CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Robbie Sproule
. Allianz Global lnvestors lanza el primer fondo de Inteligencia Artificial de Europa
Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo de renta variable ‘Allianz Global Artificial Intelligence’. Este nuevo fondo es el primero de su clase en Europa y está disponible tanto para inversores minoristas como institucionales.
Inteligencia Artificial (IA) es un término aplicado a aquellas tecnologías que son capaces de percibir el mundo exterior, procesar esa información y actuar a modo de respuesta. El nuevo fondo de Allianz Global Investors tiene el mandato de invertir en empresas que impulsen el desarrollo de la inteligencia artificial en cualquiera de sus formas en todo el mundo.
El mercado de inteligencia artificial está creciendo muy rápidamente, y se espera que alcance un volumen de 36.800 millones de dólares en 2025, por lo que el fondo se beneficiará de los rápidos avances en una amplia variedad de áreas, incluyendo el análisis de “Big Data”, el aprendizaje automático, la auto-conducción de coches y el internet de las cosas.
El fondo Allianz Global AI es la expansión de una estrategia lanzada en Japón el 9 de septiembre de 2016 en asociación con Sumitomo Mitsui Asset Management y Nikko AM. Sin embargo, esta es la primera vez que la estrategia estará abierta a los inversores europeos.
Amplia experiencia
En su forma actual, la estrategia tiene actualmente cerca de 2.000 millones de dólares en activos bajo gestión. El fondo estará gestionado por Sebastian Thomas, Portfolio Manager and Director, US Head of Technology Research en Allianz Global Investors.
Sebastian se unió a la compañía en 2003 como analista senior de compañías de software y de Internet, y tiene más de 10 años de experiencia en la gestión de carteras de tecnología global. El equipo que cubre el sector tecnológico de Allianz Global Investors actualmente gestiona más de 7.200 millones de dólares en carteras centradas en tecnología.
“Somos realmente pioneros en este espacio y, después de haber observado una demanda inicial tan fuerte en Japón, estoy encantado de llevar la estrategia a un público más amplio. Ahora estamos en un punto de inflexión para la inteligencia artificial, donde este tipo de tecnología está comenzando a marcar diferencias significativas en la forma en la que vivimos nuestras vidas. El potencial de la inteligencia artificial para revolucionar industrias enteras significa que este fondo representa una oportunidad emocionante para que los inversores tengan acceso a futuras fuentes de innovación y crecimiento en todo el mercado”, explicó Thomas.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: george_rodes. El FMI baja sus perspectivas de crecimiento para América Latina
A pesar de que el más reciente informe Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional (informe WEO) eleva las proyecciones de crecimiento mundial para 2017 a 3,5%, frente al 3,4% de la última previsión y mantiene en 3,6% las de 2018, las perspectivas para América Latina sufrieron una ligera caída.
De acuerdo con el organismo, para América Latina y el Caribe se prevé una recuperación más débil de la antes esperada, con un crecimiento de 1,1% en 2017 y de 2,0% en 2018 (es decir, 0,5 y 0,2 puntos porcentuales menos que en la edición de octubre de 2016 del informe WEO y 0,1 puntos porcentuales menos que la actualización de enero). Dentro de la región, las perspectivas de crecimiento varían sustancialmente según el país. “Si bien la actividad de la mayor parte de los exportadores de materias primas estaría respaldada por la recuperación de los precios de las materias primas, los fundamentos internos continuarían desempeñando un papel determinante en las perspectivas de algunos países grandes. Al mismo tiempo, las perspectivas de México, una de las economías más grandes de la región, se han debilitado”.
En México se espera un crecimiento de 1,7% en 2017 y de 2,0% en 2018. La corrección a la baja del crecimiento —un total de 1,2 puntos porcentuales en el curso de dos años— “se debe al empañamiento de las perspectivas de inversión y consumo de cara a condiciones financieras menos halagüeñas y más incertidumbre en torno a las relaciones comerciales con Estados Unidos”. Factores que en opinión del organismo, compensan holgadamente el impacto positivo de la mejora de las perspectivas de Estados Unidos y la depreciación de la moneda.
Se prevé que, entre los exportadores de materias primas, Brasil dejará atrás una de las recesiones más profundas, gracias a un crecimiento previsto de 0,2% en 2017 y 1,7% en 2018 (0,3 puntos porcentuales menos y 0,2 puntos porcentuales más, respectivamente, de lo pronosticado en la edición de octubre de 2016 del informe WEO). Entre los factores que, según el FMI, contribuirán a esta recuperación paulatina están ‘una menor incertidumbre política, la distensión de la política monetaria y el avance del programa de reforma”.
Tras contraerse el año pasado, se espera un expansión este año de 2,2% en Argentina, gracias al aumento del consumo y la inversión pública, y de 2,3% en 2018 a medida que vayan recuperándose la inversión privada y las exportaciones. Venezuela sigue sumida en una profunda crisis económica; se prevé que el producto se contraerá 7,4% en 2017 y más de 4,1% en 2018, ya que la monetización de los déficits fiscales, las amplias distorsiones económicas y las graves restricciones a las importaciones de bienes intermedios alimentan una inflación en rápido aumento. El aumento de los precios de las materias primas contribuirá a estimular el crecimiento en 2017 en Chile (1,7%) y Colombia (2,3%).
Pixabay CC0 Public DomainFoto: israeljam22. El mercado M&A de México aumenta un 6,67% en el primer trimestre de 2017
El mercado de M&A en México ha contabilizado en los tres primeros meses del año un total de 64 operaciones. Las 23 transacciones cuyos importes se conocen suman en conjunto 6.704 millones de dólares, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un aumento del 6,67% en el número de operaciones y un descenso del 21,24% en el importe de las mismas, respecto al primer trimestre de 2016.
De las operaciones contabilizadas de enero a marzo, 13 son de mercado bajo (importes inferiores a 100 millones de dólares), cinco de mercado medio (entre 100 y 500 millones de dólares) y cinco de mercado alto (superior a los 500 millones de dólares).
En términos sectoriales, el sector Financiero y de Seguros es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 11 operaciones, seguido por el Inmobiliario, con 8, Salud, Higiene y Estética, con 6, e Internet, con 5.
Ámbito cross-border
Por lo que respecta al mercado cross-border, en lo que va de año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con seis transacciones. Por importe, destaca Estados Unidos, con 2.410 millones de dólares, y Perú, con 759,17 millones de dólares.
Por otro lado, Estados Unidos y España son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con ocho y cinco operaciones respectivamente. Por importe vuelve a destacar Estados Unidos, con 1.279 millones de dólares.
Private equity y venture capital
En el primer trimestre se han producido un total de siete transacciones de private equity, las cuales representan las mismas operaciones registradas con respecto al primer trimestre de 2016.
Por su parte, en los tres primeros meses de 2017, México ha registrado 11 operaciones de venture capital, las cuales representan un aumento del 57% respecto al mismo periodo del año pasado.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: ajusticenetwork
. Crece el apetito por las co-inversiones en private equity, especialmente entre inversores institucionales
Los inversores institucionales ven con cada vez mayor agrado poder seleccionar las inversiones de private equity en las que participan y lo consideran una ventaja clave de estos vehículos frente a las estrategias pasivas, según la última edición de The Cerulli Edge. La posibilidad de acceder a capital adicional para completar mayores inversiones es otro atractivo de las co-inversiones, dice la firma.
El apoyo a las co-inversiones crece con el tamaño de los inversores y, así, son los grandes institucionales los más entusiastas. De los gestores analizados gestionando más de 10.000 millones de dólares, el 57% ya ha co-invertido o consideraría hacerlo, cifra que baja al 35% para aquellos que gestionan entre 1.000 y 10.000 millones, y se reduce hasta el 24% en aquellos que gestionan menos de 1.000 millones.
La investigación pone de manifiesto que la mayoría de los socios corporativos buscan aumentar o mantener su exposición a las co-inversiones en el futuro, y tienen el objetivo de ampliar su exposición y comprometer un mayor volumen de capital a este tipo de oportunidades.
«Cuando Cerulli analizó los descuentos ofrecidos a las corporaciones socias en co-inversiones, quedó claro que estas tienden a presentar comisiones de gestión más reducidas que los fondos de private equity», explica Justina Deveikyte, directora asociada de Cerulli.
Cabe destacar que en Estados Unidos, la competencia entre las gestoras en el mercado de las cuentas de contribución definida (DC) es feroz, especialmente en el mercado de los 401 (k), que representa aproximadamente el 90% de los activos corporativos en DC. Cerulli cree que, debido a que las gestoras suelen estar estructurados hacia activos en planes institucionales o minoristas, se pueden estar pasando por alto los planes de tamaño medio en su conjunto.
Por otro lado, el trabajo señala que la co-inversión se está convirtiendo en el camino preferido por las grandes instituciones asiáticas, que buscan compartir riesgos en inversiones alternativas importantes o trabajar con socios más experimentados en estos acuerdos, dice Cerulli. En particular, los fondos soberanos buscan oportunidades de co-inversión en private equity, real estate e infraestructura.
Foto: Francisco Rosemberg, nuevo responsable de intermediarios en Latinoamérica (izda.) y Nicolás Giedzinski, nuevo responsable del negocio discrecional (derecha). Schroders refuerza su estructura en la región de las Américas
Schroders anunció recientemente la promoción de Francisco Rosemberg a responsable de intermediarios en Latinoamérica, excluidos los mercados de Brasil y México.
Francisco se unió a Schroders en el 2010 y ha tenido un rol fundamental en el desarrollo del mercado de distribuidores posicionando a Schroders como una de las firmas líderes en el sector dentro de la región.
En su nuevo cargo, liderará al equipo que brinda cobertura a los distribuidores en Latinoamérica (ex Brasil & México) compuesto por Francisca Parada y Andrés Cobos. Reportará a Alex Toledo, responsable de distribución para toda Sudamérica (ex Brasil).
Por su parte, Nicolás Giedzinski ha sido trasladado a la oficina de Schroders en Nueva York como responsable del negocio discrecional. Sus responsabilidades se centrarán en el desarrollo de los canales de family offices, fondos de fondos y en aquellas firmas que tienen manejo discrecional de carteras como también en nuevas oportunidades en el mercado de Estados Unidos Offshore.
Nicolás reportará a Gonzalo Binello, responsable de intermediarios en Norteamérica y continuará con su labor del desarrollo del mercado de distribuidores en México, Panamá y el resto de Centroamérica en conjunto con los equipos de Latinoamérica para poder desarrollar oportunidades en el mercado de intermediarios en la región.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: ThoroughlyReviewed
. Los hombres se dejan asesorar financieramente más que las mujeres
Con el mes de abril declarado “Mes nacional de la alfabetización financiera”, un nuevo estudio –publicado por COUNTRY Financial– muestra que los hombres son mas propensos a buscar asesoramiento financiero que las mujeres, y que existen notables diferencias en la manera en que lo hacen unos y otros.
Solo el 15% de los hombres dice no haber recibido nunca asesoramiento financiero, frente al 24% de las mujeres, y los primeros declaran haber buscado asesoramiento, sobre temas concretos como planificación de la jubilación o impuestos, de forma consistentemente más frecuente que las segundas.
Son muchos los estadounidenses -el 44%- que reconocen no ser tan responsables en sus decisiones de gasto como creen que deberían ser y son conscientes de que son muchos los consejos que pueden impactar positivamente en las decisiones, u orientarlas, para que sean tomadas sobre una buena base de información. De hecho, el 51% siente que no está gestionando sus propias inversiones o ahorros tan bien como debería, y hasta el 39% (43% de los hombres y 35% de las mujeres) dice sentirse más cómodo al pasar de la auto gestión a la recepción de asesoramiento.
“Financial Literacy Month (el mes de la alfabetización financiera) es el momento ideal para que los americanos hagan inventario de sus hábitos de gestión de sus finanzas personales, establezcan prioridades y oportunidades financieras, y creen un círculo de asesores de confianza que les asesoren sobre el mejor camino a seguir en la gestión financiera”, dice Troy Frerichs, director de wealth management de COUNTRY Financial.
Los encuestado dicen que sus mayores preocupaciones se derivan de los gastos inesperados (44%), los gastos de salud (41%) y el poder tomar las vacaciones deseadas (36%). Por otro lado, hasta el 50% declara consultar a un miembro de la familia (madre, padre, cónyuge, hermano o hijo) en busca de asesoramiento financiero, mientras que el 40% dice buscar a un asesor financiero. Otras opciones, como buscar asesoramiento financiero en amigos (16%), empleadores (11%) y compañeros de trabajo (6%) son menos comunes.
Foto: La primera ministra británica Theresa May en su comparecencia ante los medios. Reino Unido convoca elecciones anticipadas, ¿habrá marcha atrás con el Brexit?
“Brexit significa Brexit”. Con estas palabras, la primera ministra británica Theresa May ha convocado elecciones generales en Reino Unido para el próximo 8 de junio en un discurso duro que deja entrever que esto no es un paso atrás.
May adelanta los comicios para disipar cualquier duda o resistencia sobre la labor que tiene por delante. De hecho, el partido conservador que lidera disfruta de una ventaja de 19 puntos en las encuestas sobre sus rivales más cercanos, lo que parece una clara oportunidad para que su partido obtenga una cómoda mayoría.
“En este momento de gran importancia nacional”, dijo en referencia a las incipientes negociaciones con la Unión Europea sobre el proceso de Brexit, “debería haber unidad aquí en el Parlamento, pero hay división. Nuestros rivales se equivocan. Subestiman nuestra determinación para hacer el trabajo. Debilitan nuestra posición negociadora en Europa. Si no celebramos elecciones ahora, su juego político continuará”, dijo en su discurso la primera ministra británica.
«Después de la votación de los presupuestos, vimos una pequeña rebelión de los conservadores en el Parlamento que fue suficiente para hacer que el gobierno cambiase su propuesta sobre los impuestos para los trabajadores por cuenta propia. Creo que May se ha dado cuenta de que esto podría suceder de nuevo durante las negociaciones con la UE”, dice Keith Wade, economista jefe y analista de Schroders. Con estas nuevas elecciones, la primera ministra busca fortalecer su posición.
“Un Brexit suave parece ahora más probable”, sentencia Wade.
Convocatoria inesperada
Eso sí, May corre el riesgo de que sufrir una derrota inesperada en las urnas que mande el mensaje de dar marcha atrás en la salida de la UE. A fin de cuentas, el electorado votó por David Cameron y ella llegó al 10 de Downing Street tras la dimisión del líder tory. Sin embargo, hay que tener en cuenta que una victoria holgada podrían darle más libertad de acción de cara a las negociaciones con la Unión Europea.
“Nadie se esperaba esto. Y menos cuando el propio gobierno descartó unas elecciones antes de 2020 hace tan solo cuatro semanas. Pero Theresa May ha encontrado una oportunidad para consolidar su mandato ante las negociaciones del Brexit. La elección debería entregar a Theresa May un mandato mucho mayor para mantenerse frente a la línea dura”, cree Luke Bartholomew, gestor en Aberdeen Asset Management.
Y es que, como dice Peter Hensman, del equipo de Real Return de Newton, filial de BNY Mellon, “muchos verán esto como un segundo referéndum sobre la adhesión a la UE y en las próximas semanas veremos si la convocatoria juega a favor de fortalecer la posición del gobierno o aumenta la incertidumbre”.
Reacción del mercado
La libra sube a máximo de 2 meses y medio y se cambia a 1,2632 dólares esta mañana, aunque la reacción inicial del mercado ha sido débil. Es probable que los inversores necesiten algún tiempo para digerir los efectos de las elecciones durante los próximos días.
De hecho, cree Manuel Ortiz-Olave, jefe de analistas de Monex Europe, unas nuevas elecciones podrían ser positivas para la libra ya que se daría una transferencia de poder de negociación desde Downing Street al Parlamento británico, lo que podría ayudar a disipar las preocupaciones relacionadas sobre el futuro de las negociaciones del Brexit.
El FTSE 100, que se mueve en dirección contraria a la libra debido al grado de comercio internacional de las empresas del índice, está cayendo con fuerza esta mañana, habiendo perdido más de un 1.5%, en lo que va de día.
“Debido a que los mercados ya han descontado un Brexit duro, unas elecciones anticipadas podrían mejorar las expectativas de un Brexit blando y, consecuentemente, el panorama económico del Reino Unido”, apunta Ortiz-Olave.
«La libra repuntó con la noticia, haciendo caer el valor en libras esterlinas de los ingresos en el extranjero y por tanto la renta variable de Reino Unido. El aumento de la divisa parece estar impulsado por las expectativas de que con una mayoría más amplia May ya no será rehén de quienes abogan por un Brexit duro dentro de su partido”, afirma Toby Nangle, responsable de multiactivos en la región de EMEA de Columbia Threadneedle Investments.
Cualquiera que sea el resultado de las elecciones el 8 de junio, la trayectoria de la libra para Luke Newman, cogestor de la estrategia UK Absolute Return de Henderson, parece muy incierta, por eso el gestor aconseja esperar a ver qué oportunidades pueden surgir en adelante.
“En los próximos meses podrían surgir oportunidades para vender o tomar posiciones cortas en las empresas que se han beneficiado de la reciente fortaleza de la divisa. Sin embargo, también vale la pena recordar que aproximadamente dos tercios de los ingresos de la compañía FTSE 100 provienen de fuera del Reino Unido. Cualquier retroceso en la libra esterlina puede ser positivo para algunas cotizadas de Reino Unido”.
Favorable a las mid-caps
Por su parte, Neil Hermon y Indriatti van Hien, también de Henderson, creen que estas elecciones anticipadas son positivas para la renta variable de Reino Unido, especialmente para las mid-caps.
“Si el Partido conservador de Theresa May consiguen aumentar su mayoría en las elecciones generales del 8 de junio, esto daría un impulso a los mercados de renta variable de Reino Unido y a la confianza de los consumidores. El gobierno británico estaría en una posición más fuerte para negociar los términos de Brexit y el gobierno de May tendría un mandato definitivo para el proceso de desconexión con la UE, aunque uno podría cuestionar el beneficio real de una mayor mayoría de un partido fracturado”, explican.
Pero si hay algo que garantiza la noticia de hoy, estima Steven Andrew, gestor del fondo M&G Income Allocation, es que la política del Reino Unido sigue siendo una fuente de incertidumbre para los inversores, ya de por sí ocupados tratando de digerir un menú completo de riesgo político este año, que abarca desde la primera vuelta de las elecciones francesas de este domingo a los temores de un posible conflicto con Corea del Norte.
Pixabay CC0 Public Domain. PER de Shiller: una asignación de activos confiable y racional
Cuando los fondos españoles invierten en ETFs, prefieren hacerlo en ETFs de renta variable. Y los más activos al invertir en fondos cotizados son los fondos mixtos, según las conclusiones de un reciente análisis realizado por Morningstar.
“Entre ellos destacan las categorías de mixtos defensivos globales y los mixtos moderados globales, que acaparan dos tercios del volumen invertido en ETFs en España”, explica la firma en un reciente artículo en el que publica las conclusiones de su análisis.
El 54% del patrimonio que invierten los fondos en ETFs se concentra en renta variable, con más de 6.500 millones de dólares destinados a este segmento. Esto sucede en parte por el alto número de ETFs de renta variable que hay inscritos en el mercado, dicen los expertos. “A finales de noviembre los ETFs de renta variable domiciliados en Europa representaban, por ejemplo, cerca del 65% del total de fondos cotizados del Viejo Continente”, explican desde Morningstar. También ocurre que es un tipo de producto que concentra un gran patrimonio.
«A priori uno podría pensar que los fondos invierten sobre todo en ETFs de renta variable ya que su patrimonio total supera ampliamente el de ETFs de renta fija”. Sin embargo, la firma destaca también que los fondos españoles dedican una atención nada desdeñable a los ETFs de renta fija. De hecho, acaparan el 43% del patrimonio invertido en fondos cotizados, es decir 5.200 millones de dólares.
Estos dos tipos son sin duda los preferidos por los fondos españoles porque, tal y como muestran las tablas elaboradas por Morningstar, el resto de tipología a penas despierta interés. “Los otros tipos de ETFs, como los de materias primas, de gestión alternativa o mixtos tienen un peso prácticamente testimonial en las carteras de los fondos españoles”, apuntan.
A la hora de profundizar en las categorías de ETFs que hay en las carteras, Morningstar ha detectado que la renta variable estadounidense de gran capitalización y estilo mixto –es decir, todos los ETFs referenciados al Dow Jones o al S&P 500- y la de renta fija corporativa de la zona euro son las dos principales preferencias. Según ha calculado en su análisis, “estas dos categorías reagrupan cerca del 35%, más de un tercio, de los ETFs en los que invierten los fondos españoles, o algo más de 4.000 millones de dólares”.
Respecto a los ETFs individuales que se incorporan a las carteras, la firma señala que ha contabilizado 362 en total. Entre los 20 productos más habituales destacan tres: el Lyxor Euro Stoxx 50 (de renta variable de la zona euro), el iShares Euro High Yield Corporate Bond (de renta fija high yield en euros) y el SPDR® S&P 500 (de renta variable americana).
La firma ha cuantificado que, en total, los fondos españoles invierten unos 12.000 millones de euros en ETFs, cifra que supone el 5% de su volumen total.
Foto cedidaHoracio Encabo, nuevo director de EAFIs e Institucional de Andbank España. Horacio Encabo, nuevo director de EAFIs e Institucional de Andbank España
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha nombrado a Horacio Encabo nuevo director de EAFIs e Institucional. Con este nombramiento, la entidad refuerza esta área de negocio que, en España, supone un volumen de 800 millones de euros y el trato con 45 EAFIs. Respecto al servicio a instituciones en Luxemburgo, Andbank trabaja con más de 10 entidades, con 45 subfondos y el volumen de negocio supera los 700 millones de euros.
Desde su nuevo puesto, Encabo desarrollará un área con la que Andbank ofrece un elemento diferenciador en el mercado para aquellos profesionales que opten por un modelo de gestión de clientes a través del que pueden ofrecer servicios atractivos como la multicustodia, la multi-jurisdicción y el asesoramiento de vehículos de inversión, bajo el sello de calidad y la protección que otorga la supervisión directa del regulador español. En cuanto al servicio a instituciones, el objetivo es reforzar esta área estratégica, ofreciendo soluciones de inversión en Luxemburgo, de primer nivel y con soporte local.
Según ha señalado Carlos Aso, consejero delegado de Andbank España, “Horacio cuenta con una amplísima experiencia en este ámbito. Con su nombramiento, realizamos una apuesta decidida por las EAFIs como otro modelo a disposición del cliente, de cara a la puesta en marcha de la normativa MiFID II. Queremos apoyar de este modo a los emprendedores financieros que opten por esta vía y que puedan dar el paso con la absoluta convicción de estar en el lugar adecuado para su modelo de negocio”.
En los últimos cinco años, Horacio Encabo ha sido responsable de EAFIs de Andbank España. Anteriormente trabajó como director de Área y director de Ventas en el segmento de Banca Institucional de Banco Madrid, como gestor de Patrimonios en Merchbanc y como director Patrimonial en Caja Navarra (CAN Patrimonios).
Encabo es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid, cuenta con diferentes cursos de especialización en mercados de futuros y opciones y en la gestión activa de carteras y además posee la certificación EFA (European Financial Advisor) de EFPA España.
. El CGE espera un 2017 en el que la rentabilidad seguirá unida al riesgo
El Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas apenas varía sus previsiones macroeconómicas sobre las efectuadas el pasado mes de noviembre. Esperan que el PIB vuelva a crecer un 0,7% en el cuarto trimestre del año, encadenando nueve trimestres consecutivos sin que el crecimiento caiga por debajo de esta cifra. En cuanto al IPC, mantienen un crecimiento de 0,7% para 2016 y que supere el 1,7% en 2017, derivado fundamentalmente del incremento de precio del petróleo y otras commodities, de las previstas políticas expansivas de aumento del gasto público previsto en la Unión Europea y EE.UU. y del incremento de la renta disponible en 2015 y 2016 que previsiblemente se mantendrá, aunque a un ritmo inferior, en 2017.
“En el año que entramos, las incertidumbres políticas -el proteccionismo que preconiza la llegada de Trump, así como los efectos del Brexit afectando al comercio mundial, las elecciones en Francia, Holanda y Alemania…-, pueden incidir en la economía y también en la recuperación a la que, incipientemente se asiste en el terreno macroeconómico”, explican desde el Observatorio.
En el caso de España, prevén otro año positivo para el turismo, la vivienda y el sector de la construcción. En el lado negativo señalan al petróleo que sube con fuerza, la inflación que repunta a su compás y aumenta la posibilidad de un alza en los tipos de interés. “El año 2017 apura los estímulos fiscales en nuestro país, a la vez que se constata que la tasa de ahorro de nuestros hogares pisa cotas históricamente bajas, lo que preocupa porque sigue siendo éste el combustible para el consumo interno que tanto incide en nuestro crecimiento”, argumentan.
Desde el Observatorio esperan que este año se produzca una ralentización del consumo hasta el 2,3% frente al crecimiento del 3% de 2016. A ello se une la moderación de las exportaciones a la que se asiste. “La bajada del euro ante el dólar hace más competitiva el área euro, pero con medido efecto para nuestro comercio por dirigirse nuestras exportaciones principalmente a ella”.
En cuanto a las previsiones de creación de empleo para el año son positivas estimando que 2016 se cierre con una tasa del 19,7% y en 2017 siga bajando hasta el 18%. En su análisis el Observatorio destaca que “de confirmarse, compensaría la amenaza reseñada para el consumo. No lo olvidemos que la recuperación del consumo y la inversión unido a la moderación de los costes salariales, deben hacer que el ritmo de creación de empleo en 2017 se sitúe en tasas similares a las del año en curso”.
Bancos: oportunidad de compra bajo la amenaza fintech
En el terreno financiero, consideran que los bancos a los precios actuales son una buena opción de compra en bolsa, a pesar de la sentencia europea sobre las cláusulas suelo. La mejora de la economía y el aumento de la demanda de crédito, también de las hipotecas por la recuperación constatada de la vivienda, «va a mejorar su facturación, así como la subida de tipos lo hará con sus márgenes». “Su gran amenaza es la competencia de las fintech, start-up. etc., haciéndolo prácticamente sin estructuras de costes fijos. El sector está sufriendo por ello una reconversión, quizás definitiva, que va a cambiar la imagen que tenemos del mismo, también de cercanía al consumidor y cliente. Algo que torna en virtual”.
Se trata de un ejercicio en el que imperará la volatilidad y en el que, según el Observatorio, la bolsa debe ser la principal opción para el inversor en tanto que la renta fija puede verse castigada por una eventual subida de tipos de interés. “La rentabilidad, ineludiblemente va a seguir unida al riesgo, sin que el ahorrador conservador tenga el consuelo de 2016, con tasas de inflación negativas que ayudaban al efecto de rentabilidades reales más atractivas que las exiguas nominales”.
Sin embargo, son prudentes respecto a su evolución en el primer semestre debido a la posible inestabilidad política europea, con gran volatilidad y con comportamientos laterales frecuentes. “Hay que tener en cuenta que las pequeñas compañías reaccionan antes ante los buenos datos macroeconómicos, pero las castiga más la inestabilidad, son menos líquidas y problemáticas por ello ante sucesos imprevistos».
En el segundo semestre de 2017 esperan que, si no se producen acontecimientos no previstos, y una vez conocidos los diferentes desenlaces políticos en Europa, la evolución de las bolsas y en concreto del Ibex, sea positiva gracias a la mejora de los beneficios empresariales estimada por el consenso para 2017 y a la sólida evolución que está mostrando la economía española.
