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BMO Global Asset Management lanza un fondo market neutral de REITs americanos

BMO Global Asset Management lanza el fondo BMO US Real Estate Equity Long/Short (US RELS), un fondo UCITs market neutral enfocado en el mercado de REITs americanos. Este fondo tiene como objetivo proporcionar rentabilidades positivas en todas las condiciones de mercado en un periodo de tres años.

Según, Alban Lhonneur, gestor del equipo de renta variable del sector inmobiliario en BMO Global Asset Management, “el nuevo fondo BMO US REELS utilizará el conocimiento obtenido por el análisis fundamental y lo aplicará en formato market neutral a través de nuestro modelo dinámico. De la misma manera que hemos hecho en otros fondos, nuestro objetivo es extraer el diferencial entre diferentes compañías. En este fondo, lo haremos a través de pair trades en cada subsector, como por ejemplo oficinas, centros comerciales e industria, y adheriremos estrictamente a una neutralidad cada subsectores”.

El fondo estará gestionado por el equipo de renta variable del sector inmobiliario galardonado con el premio Money Observer Best Property Shares Fund 2016. Según informan desde la gestora, se trata de un equipo que tiene una gran experiencia en la construcción de la cartera y en el proceso de implementación. En cambio, la distribución del riesgo y decisiones estratégicas serán llevadas a cabo por Alban Lhonneur y Daniel Winterbottom bajo la supervisión de Marcus Phayre-Mudge, director de renta variable inmobiliaria.

Este equipo tiene un fuerte historial en estrategias long/short, incluyendo el fondo enfocado en REITs europeo F&C Real Estate Equity Long/Short (REELS), lanzado en 2012. Desde su lanzamiento F&C REELS ha generado rentabilidades2 de doble dígitos.

En opinión de Marcus Phayre-Mudge, director del equipo de renta variable inmobiliaria de BMO Global Asset Management, “las inversiones del sector inmobiliario nos proporcionan con una selección amplia y profunda de oportunidades para seleccionar fuentes de rentabilidad. La correcta implementación de estos conocimientos en un formato long/short generó una alta demanda por parte de los inversores y causó el cierre del fondo europeo F&C Real Estate Equity Long/Short. El nuevo fondo BMO US REELS amplia nuestra oferta y trae nueva capacidad para nuestros clientes».

El fondo, domiciliado en Irlanda, está disponible para inversores institucionales y asesorados. Además, está registrado en el Reino Unido, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Holanda, España y Suecia.

Para la gestora se trata de una buen producto ya que, tal y como explica Georg Kyd-Rebenburg, director de Distribución en Europa en BMO Global Asset Management, muchos de sus clientes buscan alternativas con el potencial de obtener rentabilidades positivas y consistentes con baja volatilidad. “Otro factor importante es que a la hora de construir carteras, buscan componentes con baja correlación con otras clases de activos. El backtest del nuevo fondo US REELS demuestra que la estrategia es capaz de proporcionar estas características”, añade.

El capital movilizado en el mercado de M&A mexicano aumentó un 439% en abril

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El mercado de M&A en México ha contabilizado en abril de 2017 un total de 21 operaciones, de 9 cuyo importe se conoce, se suman 1.921 millones de dólares, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record. Estos datos reflejan una tendencia estable en el número de operaciones y un aumento del 439,19% en el importe de las mismas respecto a abril de 2016.

Por su parte, en lo que va de año se han producido un total de 87 transacciones, con 34 operaciones sumando 8.666 millones de dólares, lo que implica un aumento del 4,82% en el número de operaciones y un descenso del 2,46% en el importe de las mismas, respecto al mismo período del año pasado.

De las operaciones contabilizadas a lo largo del año, 18 son pequeñas transacciones (importes inferiores a 100 millones de dólares), 10 transacciones medianas (entre 100 y 500) y seis son grandes transacciones (superior a 500 millones de dólares).

En términos sectoriales, el Financiero y de seguros y el sector Inmobiliario, son los que más transacciones han contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 15 y 12 operaciones, respectivamente, seguidos por el sector de Salud, higiene y estética, con siete registros; e Internet, con seis negocios.

Ámbito Cross-border

Por lo que respecta al mercado cross-border, en el transcurso del año las empresas mexicanas han apostado por invertir principalmente en Estados Unidos y Colombia, con siete y cuatro transacciones, respectivamente. Y por importe movilizado en este segmento se destaca de nuevo a Estados Unidos, con 2.410 millones de dólares.

Por otro lado, Estados Unidos, España y Canadá, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con 10, siete y cuatro operaciones, respectivamente. Por importe destacan en este mes Estados Unidos, con 1.312,40 millones de dólares, y Canadá, con 514,89.

Private Equity y Venture Capital

En lo que va de año se han producido un total de 9 transacciones de private equity, con un descenso del 25% con respecto al mismo periodo de 2016.

Por su parte, en 2017 se han contabilizado 11 operaciones de venture capital, con un aumento del 22%, y un capital movilizado de 72,17 millones de dólares en dos transacciones divulgadas, lo cual representa un aumento del 256%.

Muzinich llega a un acuerdo con EFPA España para fomentar la formación de los asesores financieros de cara a MiFID II

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

EFPA España, delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros, ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Muzinich por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad a través de la formación continua de todos los profesionales. Este objetivo se cumplirá mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP), y adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, ante la llegada de MiFID II.

Fruto de este acuerdo, Muzinich, gestora independiente americana constituida en los años 80, participará en diferentes acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España en el sector financiero, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. De igual modo, EFPA se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la composición de instrumentos financieros.

Según ha explicado el presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, “este tipo de acuerdos con gestoras independientes como Muzinich nos permiten seguir fomentando el asesoramiento de calidad y la formación continuada de todos los profesionales, en un momento crucial para el sector, ante la inminente entrada en vigor de la normativa comunitaria MiFID II”. Con la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 52 socios corporativos, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.

Por su parte, Rafael Ximénez de Embún, directo para Iberia de Munizich, afirma que “es un placer poder colaborar con una entidad del prestigio de EFPA España. Este acuerdo muestra la apuesta de Muzinich por la formación de los profesionales del asesoramiento y planificación financiera y ponemos a su disposición nuestra experiencia de más de 25 años de gestión en renta fija corporativa”.

Muzinich está especializada exclusivamente en renta fija corporativa. Cuenta con oficinas en Estados Unidos, Europa y Asia, desde donde gestiona cerca de 30.000 millones en dólares estrategias de crédito, con una gama que va desde estrategias liquidas investment grade, high yield, crédito emergente, retorno absoluto, hasta otras menos líquidas, como son los préstamos sindicados y la financiación privada a compañías. En España, Muzinich gestionaba un volumen de 2.356 millones de euros, a cierre del mes de marzo

Alicia Egido Littleton se incorpora a Mapfre, que se ha convertido en un nuevo competidor de la banca privada

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Alicia Egido Littleton, hasta ahora agente de QRenta, se ha incorporado como socia en la delegación de Mapfre en Mataró. El objetivo es “aumentar los servicios y productos que podría ofrecer a mis clientes, con una visión de 360º, y abarcando el negocio asegurador, financiero y bancario”.

Recientemente se lanzó una nueva unidad en Mapfre, que está especializada en la Gestión de Patrimonios y el Asesoramiento Financiero: Mapfre Gestión Patrimonial. MGP ofrece globalidad y arquitectura abierta mediante una extensa gama de alternativas de ahorro e inversión.

Esto significa carteras perfiladas de fondos de inversión, gestión discrecional de carteras, acceso a una plataforma con una oferta de más de 15.000 fondos de inversión (de las mejores gestoras del mundo), broker online con acceso a los principales mercados de renta fija y variable, planes de pensiones y seguros de ahorro. En definitiva, dice la experta, “Mapfre se convertido en un nuevo gran competidor de la banca privada”.

Dado que Mapfre actúa como agente financiero, Egido cubrirá las necesidades de financiación de sus clientes a través de Bankia. Además a través de Solunion, también podrá ofrecer seguros de crédito, gestión de riesgos y recobro.

Alicia Egido ha sido hasta ahora agente financiero de QRenta. Con anterioridad, y durante cinco años fue gestora premier en la banca global minorista de Barclays, ocupó durante un año el cargo de técnica de Operaciones en el Área de Operaciones de Barclays y fue responsable durante dos años de la Unidad de Crédito y Recobro de Stanley Iberia SL (Stanley Black &Decker) en España y Portugal. Desde hace cinco años es miembro de la European Financial Planning Association.

Sebastián Caronni estará a la cabeza de LarrainVial Argentina

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

LarrainVial, la mayor firma chilena de corretaje de valores, planea entrar al mercado argentino este año. Abrirán una oficina que será liderada por Sebastián Caronni.

Según comentó Fernando Larraín, director ejecutivo de la compañía en una entrevista con Bloomberg, el movimiento fue impulsado por el optimismo generado por las políticas de amnistía del gobierno de Mauricio Macri. Después de una década de controles cambiarios y  aislamiento de los mercados mundiales de capital, Argentina ha abierto las puertas a los inversionistas  extranjeros y utilizó una amnistía que llevó a los argentinos a declarar 117.000 millones de dólares en fondos en el extranjero, lo que para Larraín, «es un caso de tabla rasa. Argentina es una oportunidad para empresas como nosotros».

En Argentina las acciones se negocian a 9 veces las ganancias estimadas, en comparación con las 17 veces en Chile y la capitalización bursátil argentina equivale a sólo el 8,5% del PIB, en comparación el 74% chileno. Con este potencial de crecimiento en mente, Larraín comentó que se encuentra en el proceso de obtener una licencia de corretaje, que debería ser aprobada muy pronto.

Al principio, LarrainVial se centrará en comercializar productos de renta fija, antes de diversificarse en acciones y monedas. Su objetivo es alcanzar una cuota de mercado de alrededor de 4% a 5% lo que la posicionaría entre las cinco mayores firmas del país.

Cambian los elementos para atraer asesores financieros a las plataformas

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La composición del equipo de asesoramiento, la flexibilidad de afiliación, la cultura, la tecnología, la operativa, el cumplimiento normativo, y la Regla de conflicto de interés propuesta por el DOL, son los nuevos factores clave en la contratación y retención en broker dealers y RIAs.

“La decisión de un asesor de cambiar de firma siempre es dolorosa y la elección puede ser provocada por factores como restricciones en la utilización de productos, honorarios impuestos a clientes con cuentas pequeñas, cambiantes estructuras de compensación, tecnología poco fiable o mandatos mínimos para las cuentas”, explica Kenton Shirk, director de Cerulli, quien publica un informa al respecto. “Estos nuevos factores darán forma al crecimiento -o declive- de los canales y firmas subyacentes en el mercado”.

“Debido a que reclutar un gran equipo de asesores es más complejo y requiere mucho tiempo, los broker dealers grandes están promoviendo la formación de equipos como estrategia de retención y ajustando las compensaciones para favorecer a los equipos”, apunta Shirk.

El informe de Cerulli descubre que son muchos los brokers dealers independientes que han creado sus propias plataformas RIA. Tener sus propias plataformas permite a los asesores aprovecharlas a la vez que tener sus prácticas separadas e independientes. Los broker dealers multicanal están posicionando sus plataformas RIA como una nueva forma de atraer a asesores y darlos servicio a lo largo de su ciclo vital, independientemente de la estructura regulatoria.

La cultura se está convirtiendo en un diferenciador crítico. El 51% de los asesores que trabajaba por cuenta ajena y cambió de firma en los últimos tres años indica que la calidad de la cultura de su broker dealer fue un factor importante en su decisión. Del mismo modo, la tecnología se está convirtiendo en un factor cada vez más importante para los asesores a la hora de elegir un nuevo destino profesional. “Los asesores están empezando a darse cuenta de su gran impacto en la productividad y la experiencia del cliente”, afirma Shirk. “Cerulli cree que la tecnología se convertirá en un aspecto importante de la propuesta de valor delos broker dealers al tiempo que un número menor de asesores atienda a un número menor de clientes ricos y espere sistemas altamente productivos e integrados para ellos y sus clientes”.

Casi la mitad los asesores de broker dealers que preferirían unirse al modelo independiente si abandonasen su empresa actual indica que asumir responsabilidades adicionales de cumplimiento normativo (48%) y operacionales (47%) son sus principales preocupaciones. Los agregadores y las plataformas para RIAs usan estas preocupaciones sobre operaciones y cumplimiento normativo para captar asesores de broker dealers que quieren independizarse, pero desean una infraestructura “llave en mano”.

Aumenta la venta de viviendas y su precio medio en Estados Unidos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Las ventas de casas existentes han crecido en marzo al ritmo más alto de los últimos 10 años, según datos de un informe publicado por la Asociación nacional de agentes inmobiliarios (NAR, por sus siglas en inglés). La gran escasez de inventario ha sido la causa de que las casas típicas estuviesen fuera de mercado de manera significativamente más rápida que el mes anterior y el mes de marzo de hace un año. La actividad solo bajó en el oeste.

El total de ventas de viviendas existentes, que incluye las transacciones de viviendas unifamiliares, adosados, condominios y cooperativas, ascendió un 4,4% y la mediana del precio de la vivienda existente fue de 236.400 dólares en marzo, un 6,8% más que los 221.400 dólares de marzo de 2016. El aumento de precios de marzo marca el 61º mes consecutivo de ganancias interanuales.

En cuanto a los inmuebles comerciales, el informe indica que los activos comerciales en mercados de pequeña capitalización continuaron en una trayectoria divergente, y el volumen de ventas se aceleró durante el último trimestre de 2016.

“Las primeras rentabilidades obtenidas en la temporada primaveral de compra-ventas parecen muy prometedoras, ya que un mayor número de familias salió a buscar hogar y consiguió cerrar con éxito una vivienda el mes pasado», declara Lawrence Yun, economista jefe de NAR, señalando que las ventas existentes se dispararon en marzo lideradas por las fuertes ganancias en el Noreste y el centro de los Estados Unidos.

«Aunque encontrar propiedades disponibles para comprar continúa siendo una tarea agotadora para muchos compradores, el aumento en el número de propiedades a la venta en el mes de marzo fue suficiente para que las ventas obtuvieran un sólido beneficio. Las ventas subirán mientras el inventario lo haga”.

El Ministerio de Economía está valorando que las EAFIs puedan tener agentes

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las EAFIs, empresas de asesoramiento financiero españolas, se han llevado hoy una alegría. Según ha afirmado Juan Alcaide, director de Supervisión de la CNMV, el regulador se está planteando que las EAFIs puedan tener agentes. Se trata de una reivindicación que se viene haciendo desde este sector desde hace tiempo y que ahora parece que tiene una oportunidad. Esta consideración la ha hecho Alcaide durante su intervención en el II Congreso de Anual de Aseafi (Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero).

En este sentido, Alcaide ha señalado que el Ministerio de Economía lo está valorando. “Es un tema sensible porque la experiencia regulatoria del pasado nos dice que muchos han tenido que cerrar, al caer esta figura en el fraude y tener que acarrear con las consecuencias. Si sale adelante, será estableciendo todos los controles, criterios y regulación necesarios”, ha afirmado.

Según ha declarado Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, “una novedad importante que nos ha dejado esta intervención de la CNMV ha sido que están valorando que las EAFIs puedan tener agentes. Esto es algo que llevamos reclamando desde hace bastante tiempo, porque ayudaría al crecimiento del sector. Hay que tener en cuenta que para que haya un flujo de banqueros privados de entidades financieras hacia las EAFIs, hay que pagarles y es difícil que una empresa pequeña, como son la mayoría de nuestras EAFIs, pueda crecer así. Por eso siempre hemos pedido poder tener agentes. Y la CNMV ya nos ha dicho que lo están valorando y eso es novedad, porque hace un par de años no era así y el regulador nos emplazaba a que quien quisiera tener agentes se hiciera agencia de valores”.

La segunda de las novedades que ha dejado Alcaide ante el centenar de asistentes al congreso es que también se está valorando cambiar el acrónimo de EAFIs, y eliminar la i final para que no lleve a confusión con la palabra “independiente”. “Será a partir de la entrada en vigor de MiFID II donde cada empresa de asesoramiento tenga que definir el tipo de asesoramiento que hace, si es un asesoramiento independiente o no independiente. Hasta ahora, esa i final solamente hacía referencia a que somos empresas de asesoramiento financiero, no dice nada sobre independencia”, ha aclarado García.

Los retos de las EAFIs

Durante su ponencia, Alcaide también ha destacado los retos a los que se enfrentan las EAFIs con la llegada de MiFID II. En particular ha destacado que el supervisor pondrá particular interés en que se distinga claramente qué organizaciones hacen asesoramiento independiente y cuáles tienen un modelo de asesoramiento no independiente. “Para ello se regulan las normas y la información que se tiene que ofrecer en ambos casos. Y obviamente que será imposible que un mismo asesor sea a la vez una y otra cosa, aunque una misma entidad sí podrá tener las dos áreas de negocio. Creo que esto va a ser una oportunidad para que las EAFIs se especialicen”, explica.

Los otros dos ámbitos que, en su opinión, son un reto son: la formación del personal y la gobernanza de productos y público objetivo. Sobre esto último, Alcaide ha destacado que “es algo que se dará solo si el asesor hace bien su trabajo, es decir analizar bien los productos, conocerlos y tener criterio a la hora de recomendarlos”.

Por su parte, García Ciriza ha querido apuntar que considera que las EAFIs están más preparadas para la llegada de MiFID II que las entidades financieras. “Nosotros, como EAFIs, estamos más preparadas porque desde nuestros orígenes ya hemos estado obligadas a tener una transparencia muy alta con los clientes. En cambio, quien más lo va a sufrir es la banca privada ya que las entidades financieras tienen segmentados los clientes y el asesoramiento lo reservan para la banca privada. Al final, MiFID te obliga a que seas muy transparente con lo que gana cada uno en la cadena de distribución y asesoramiento”, afirma.

Este II Congreso Anual también ha querido abordar lo que es, en opinión de García, un tema de futuro para la actividad del asesoramiento financiero: la tecnología. “Tenemos un amplio campo por trabajar. Antes, los cliente que tenían patrimonio era gente mayor, y ahora están entrando clientes de nuevas generaciones e incluso millennials que lo que quieren es que el reporting llegue directamente a su móvil. A todo esto, tenemos que dar respuesta”, explica.

Atomizado, pero en crecimiento

Según los datos que ha presentado Alcaide, a cierre de diciembre de 2016, en España había 160 EAFIs. Un sector que “mantiene el crecimiento constante, en particular aquellas que tienen forma jurídica” y que asesora un patrimonio de 28.000 millones de euros. Aunque, según ha matizado, “más de la mitad de esta cantidad pertenece a una sola EAFI y las 10 primeras acaparan el 75% del patrimonio”.

Se trata de un sector “muy atomizado”, según ha reconocido García, que cuenta con 5.800 clientes, con una media de 37 clientes por empresa. Una de sus grandes características, según el análisis planteado por Alcaide, es que la mayoría de sus ingresos provienen de comisiones cobradas a los clientes y tan solo una pequeña cantidad corresponden a retrocesiones. “De los 52 millones de ingresos que obtuvieron en 2016, tan solo 10 corresponden a retrocesiones”, ha señalado.

Jefferies Group incorpora al equipo de Gherardi, Poliak, Guerra y Coubrough

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Jefferies Group, que en Miami lidera Ernesto de la Fe, ha visto su crecimiento fuertemente impulsado este mes de mayo tras añadir un equipo completo de profesionales con una cartera de 1.500 millones en activos que genera 7,3 millones de dólares anuales.

Se trata de los banqueros Marcelo Poliak, Pablo Gherardi, Guillermo Guerra y Nicholas Coubrough, además de un equipo de otros cinco profesionales, que dan servicio a clientes UHNW de Argentina, Brasil y Uruguay.

Todos ellos han sido parte del equipo de Wells Fargo en Miami. Poliak y Guerra, que han estado ligados a la firma los últimos doce años, y Coubrough, que se incorporó a ella procedente de Merrill Lynch en 2015, trabajaban hasta ahora en sus oficinas de Miami; mientras Gherardi, que llegó en 2003, dejó la entidad en noviembre del año pasado, según los registros de Brokerchek.

UBS AM: “La biotecnología y la salud se beneficiarán de una regulación más acomodaticia con Trump”

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Christian Suter, especialista de Renta Variable en UBS AM, analizó en Madrid la situación actual de la inversión en biotecnología y sector sanitario en el entorno actual de mercado. Durante la jornada, Suter expuso el atractivo y las oportunidades de ambos sectores, recordando que los inversores deben centrarse más en los fundamentales que en los titulares destacados de la prensa.

Otro factor importante con un impacto positivo en el universo sanitario es el auge del sector en los países emergentes, lo que podría significar la expansión del mercado de compuestos y desarrollos dentro del sector.

“La industria se ha vuelto más racional durante los últimos años y veremos menos aumentos de precio en productos futuros o ya en funcionamiento”, dijo Suter al analizar los temores actuales en torno al sector sanitario estadounidense, al tiempo que afirmó que “el aumento de la esperanza de vida a nivel global impulsarán las necesidades sanitarias. ”.

Suter también añadió que la reforma fiscal de Trump sería muy positiva para las compañías del sector sanitario ya que impulsaría los beneficios empresariales, permitiendo a estas compañías aumentar sus inversiones en investigación y desarrollo, además de que el posible descuento en la repatriación de capital en el extranjero podría impulsar las fusiones y adquisiciones, aumentando el interés por el sector biotecnológico. “Una gran cantidad de compañías están domiciliadas en Estados Unidos, por lo que se beneficiarán de recortes fiscales”, dijo.

El especialista en renta variable señaló ante los asistentes que los sectores sanitario y biotecnológico “se beneficiarán de una regulación más acomodaticia con Trump”. “Podría resultar más fácil aprobar compuestos”, aseguró.

Al describir el proceso de inversión, Suter destacó que el primer paso es examinar y reunirse con las empresas, pero también subrayó que es muy importante estar en los desarrollos y tener un profundo conocimiento del valor y de los riesgos. “Cuando se realiza un análisis, se presenta al equipo de gestión de carteras y se deciden acciones de compra o de venta de una acción”, dijo Suter.

También destacó la importancia de la diversificación para que todo el riesgo no quede asociado únicamente a una compañía. Esto es muy importante porque el desarrollo de nuevos medicamentos y compuestos es un proceso largo que puede durar cerca de 12 años hasta que las autoridades permiten la comercialización de este nuevo producto.

Suter explicó que el proceso de investigación y desarrollo para que una nueva entidad química o biológica acceda al mercado se estima en cerca de 1.500 millones de dólares, teniendo también en cuenta el dinero invertido en medicamentos fallidos. De esta forma, el control de los riesgos es fundamental, ya que siempre puede ocurrir que un medicamento no supere las pruebas clínicas, lo que explica por qué las compañías quieres ser compensadas por el riesgo que asumen.

El experto de UBS AM también subrayó que los análisis actuales tienen un elevado foco en oncología, Alzheimer y enfermedades raras.