CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kasia
. Los inversores institucionales estadounidenses prefieren que su exposición a mercados emergentes se gestione activamente
Frente a los inversores que se pasan a estrategias beta, el 78% de las instituciones estadounidenses cree que las estrategias activas serán su principal vehículo para obtener exposiciones a mercados emergentes en los próximos diez años. Además, el 85% de las instituciones europeas y el 31% de las instituciones estadounidenses esperan incorporar principios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) a sus inversiones en países emergentes, según el informe “Perspectivas institucionales: el futuro de la inversión en mercados emergentes”, recientemente presentado por OFI Global Asset Management -una compañía de OppenheimerFunds– y Greenwich Associates.
“Una vez más, los inversores institucionales buscan cómo cumplir eficazmente sus objetivos de rendimientos futuros, más allá de los mercados actuales”, dice John McDonough, director de distribución y marketing de OppenheimerFunds.
La demanda de experiencia en mercados emergentes externamente -por parte de los inversores instituciones- está creciendo. Y así, el estudio pone de manifiesto que casi una cuarta parte de los endowments, fundaciones y pensiones corporativas con menos de 1.000 millones de dólares en activos gestionados (AUM) esperan contratar a un nuevo gestor de mercados emergentes en el próximo año, al igual que casi el 20% de los fondos públicos del mismo tamaño.
Los inversores institucionales creen que en diez años el aumento de los niveles de educación, la modernización de la infraestructura y la innovación impulsarán el desarrollo económico de los mercados emergentes. “Las instituciones reconocen que la expansión de la clase media en los países emergentes contribuirá al crecimiento económico mundial a largo plazo», dice Steve Paddon, director del canal Institucional e Internacional en OFI Global Asset Management. Según el estudio, los inversores institucionales ven que el cambio de la «vieja economía» a la «nueva economía» impulsa el cambio fundamental en estos mercados.
“Los inversores institucionales creen que la tendencia dominante para la próxima década es la evolución de los países de mercados emergentes desde economías dependientes de recursos y commodities hacia economías más diversificadas y dinámicas”, apunta Andrew McCollum, director general de Greenwich Associates. «A medida que se produzca esa transformación, la capacidad de los gestores de generar alfa requerirá un proceso de inversión mucho más integrado que se centre en los fundamentos bottom-up, pero combina perspectivas macroeconómicas y políticas top-down”.
El informe se basa en entrevistas a 121 inversores institucionales, entre noviembre de 2016 y febrero de 2017, que representan pensiones corporativas, pensiones públicas, endowmentsy fundaciones, planes de contribución definida, planes de sindicatos y consultores de inversión en Estados Unidos y Europa.
Luis Kentzler, foto cedida. GBM está por lanzar el primer roboadvisor de México
A casi 10 años del lanzamiento de Betterment, el primer roboadvisor del mundo, y con más de 200 en el mercado estadounidense, México está listo para revolucionar la industria de gestión de activos. Luis Kentzler, product manager de GBMfondos platica con Funds Society sobre su más reciente creación.
En una industria que ha experimentado un crecimiento exponencial y cuyos activos bajo administración sumaban 60.000 millones de dólares a cierre de 2015 y se espera alcancen los 2 billones de dólares para el 2020, Kentzler se siente orgulloso de que este primer roboadvisor del país azteca ha sido desarrollado por completo en México. ¨Todos nuestros desarrollos son 100% mexicanos, estamos muy orgullosos de eso, queremos apoyar el talento nacional, queremos ayudar a México. Todos nuestros algoritmos los hacemos con nuestra área de análisis, tenemos un área de quant con matemáticos muy buenos, nuestros asesores nos han ayudado a entender al cliente y los desarrolladores son los que programan, todos ellos, talento mexicano¨.
El directivo explica que la iniciativa de crear el roboadvisor nació de la misma naturaleza de su firma ya que en GBM, ¨queremos ayudar a cumplir los sueños de los clientes con la mejor experiencia de viaje¨. Es por eso que además del roboadvisor cuentan con soluciones para los distintos tipos de inversores como es el caso de los fondos tradicionales, su herramienta de ahorro Piggo o la plataforma de operación de valores en bolsa GBMHomebroker.
El nuevo roboadvisor que estará en el mercado en menos de un mes opera como los del extranjero, recibiendo información sobre los objetivos de vida del cliente, cuándo necesitan el dinero y otras preguntas para definir el perfil de riesgo y luego genera una recomendación de en qué fondos invertir.
Sobre qué significará esto para el sector en México, Kentzler comenta: ¨La tecnología y la innovación han nacido de pequeñas startups, de gente innovadora y tiene ciertas iniciativas y en el tema financiero es difícil que se permee eso por muchas barreras de entrada, para empezar a operar en la bolsa necesitas millones para pagar tu conexión así que no lo puedes hacer desde tu garaje como lo hacen otras industrias. Lo que nos gusta en GBM es que somos los pioneros en esto, estamos liderando toda la industria fintech en México y eso creo que va a permear a la industria, para que cambien la mentalidad, que sean mucho más ágiles y piensen mucho más en los usuarios. Estamos muy emocionados¨, concluye.
Foto: Ennor, Flickr, Creative Commons. Los bancos deben adaptarse a la nueva cultura digital, vía desarrollo propio, adquisición o alianza con los nuevos operadores, defiende un estudio de FEF
La Fundación de Estudios Financieros (FEF), que preside Jorge Yzaguirre, ha presentado el Documento de Trabajo El cambio del modelo de negocio de la banca, que es fruto del foro de debate con expertos de este sector realizado recientemente. En el acto en Madrid participaron José María Roldán, presidente de la AEB, José Manuel González Páramo, consejero ejecutivo de BBVA, y los economistas Fernando Fernández Méndez de Andés y Santiago Carbó-Valverde.
El informe recoge el debate en torno a cuatro temas importantes para el sector: la nueva regulación sobre la banca; la competencia de los nuevos operadores digitales; cómo elevar la rentabilidad bancaria en España y el crecimiento del crédito.
El documento recoge la opinión de expertos sobre el estado actual del sistema bancario europeo y en él se incluye una serie de conclusiones y recomendaciones con el afán de contribuir a mejorar la situación del sector. El estudio ha sido coordinado por Ana Rubio González de BBVA Research y ha contado con la colaboración de varios especialistas en diferentes disciplinas, económicas y jurídicas, procedentes del ámbito académico, empresarial y profesional.
Cambio radical
En el foro de debate se analizaron los cambios radicales que está experimentando el entorno en el que operan los sistemas financieros. Estos se encaminan hacia un mundo regulado más estrictamente y cuyas normas se implementan de manera heterogénea. Si bien las nuevas normas eran necesarias para aumentar la resistencia del sistema, mientras no se terminen las reformas existirá una incertidumbre que es perniciosa para el negocio bancario.
Al mismo tiempo, surgen nuevos competidores provenientes de la economía digital, de los que puede aprenderse mucho en términos de agilidad y transparencia. Hasta ahora, la regulación ha actuado como una barrera de entrada sobre ciertos negocios bancarios, pero no está claro que esto vaya a continuar. El sector debe adaptarse a esta realidad inexorable que viene impulsada por cambios de la demanda, y un planteamiento lógico sería la compra o las alianzas con estos nuevos operadores.
Si bien la competencia de los nuevos operadores digitales es beneficiosa y ayudará a potenciar el crecimiento económico, es importante que todos los operadores operen con las mismas reglas de juego. Asimismo, es vital que a mismo producto o servicio y al mismo riesgo, corresponda la misma regulación. Por tanto, no debería haber un cuerpo normativo diferente para las fintechs, sino que éstas deberían estar sometidas a la regulación de los diferentes productos de todos los operadores activos en ese mercado. Lo que está claro, según el estudio, es que el avance de la banca digital es imparable, y que las entidades que mejor se adapten a este nuevo marco serán las que estén en una mejor posición de cara al futuro.
Rentabilidad en decadencia
Por otra parte, la rentabilidad bancaria está en niveles muy deprimidos, y es difícil que vuelva a los entornos de antes de la crisis. Las entidades tienen varias opciones para intentar mitigar estas tendencias, entre las que destacan el recorte de costes, el abandono de guerras de precios en algunos productos, el fomento del cobro de comisiones o la consolidación, primero a nivel nacional y luego internacional.
Además, es fundamental que se culmine el proceso de desapalancamiento que se inició con la crisis, y en el que ya se ha avanzado de forma importante. Las nuevas operaciones de crédito están recuperando el tono, aunque previsiblemente se quedarán a gran distancia de los niveles que se registraron antes de la crisis. El modelo de crecimiento a base de la expansión del balance que caracterizó a la banca española en el pasado es difícil que se repita, por lo que la clave ahora está en hacer un uso más eficiente del capital disponible, dice el estudio.
Dicho esto, hay espacio para el optimismo sobre el sistema financiero español, que previsiblemente se recuperará en línea con lo que ocurra con la economía. Para ello será fundamental que se elimine el exceso de capacidad del sistema, lo que ayudará a dejar atrás las prácticas predatorias y guerras de precios que son incompatibles con los objetivos de rentabilidad a largo plazo. Además, la entrada de nuevos competidores digitales, posiblemente internacionales, dará lugar a una mayor consolidación a nivel europeo.
En este nuevo entorno, ¿quiénes serán los supervivientes? Posiblemente las entidades que mejor se adapten y sean más fuertes, pero no necesariamente las más grandes. Y a este nuevo marco de juego se llegará vía fusiones y adquisiciones, pero no tanto por la quiebra de entidades significativas, dada la mayor resistencia del sistema que ha propiciado la reforma regulatoria.
A futuro, este nuevo marco de juego dará lugar a una banca más sólida, ágil y transparente, donde los operadores que permanezcan sean los más fuertes y los mejor preparados para servir a las demandas cambiantes de la clientela, apostilla el estudio.
Pixabay CC0 Public DomainUnplash. El mercado se muestra optimista con la victoria de Macron, pero los gestores no renuncian a los activos refugio ni a las coberturas
La resaca electoral francesa de anoche viene cargada de optimismo. Tanto los mercados como los inversores respiran con alivio después de que, tal y como apuntaban las encuestas, Emmanuel Macron y Marine Le Pen hayan pasado a la segunda vuelta el próximo 7 de mayo. Las bolsas europeas arrancan la semana abandonando la cautela de días anteriores y registran subidas en torno al 2%, que llegan al 4% en el caso del Cac francés.
La razón por la que los mercados han respondido de forma tan positiva, cree Tim Stevenson, director de renta variable europea de Henderson Global Investors, es que ya es casi seguro que, tras las elecciones alemanas de septiembre, la «prima de riesgo político», identificada por Citi con mucho acierto, disminuirá. Este optimismo se ha contagiado al resto de Europa.
Según Vicent Durel, gestor del fondo Fidelity Funds France Fund, este resultado electoral en la primera vuelta debería tranquilizar a los inversores, ya que el candidato centrista siempre ha salido vencedor en las encuestas frente a Le Pen. “Emmanuel Macron es un reformista de centro y proeuropeo, lo que tranquilizará enormemente a los inversores internacionales. Sin embargo, este escenario positivo depende de la victoria en la segunda vuelta, y de la obtención de una mayoría estable durante las elecciones legislativas”, defiende.
Hasta ahora, los bonos franceses se habían llevado la peor la parte ante la incertidumbre de esta cita electoral, por eso este activo ha sido el primero en beneficiarse de los resultados de ayer. “El diferencial entre los bonos del gobierno francés y alemán ha vuelto a situarse en lo más alto del rango en el que estaba cuando el entusiasmo sobre la flexibilización cuantitativa europea estaba en su apogeo. El haber vuelto a bajar a esos niveles nos dice algo sobre lo aliviados que se sienten los inversores”, explica Patrick O’Donnell, gestor senior de inversiones en Aberdeen Asset Management.
Andrew Belshaw, director de inversiones de Western Asset, filial de Legg Mason especializada en renta fija, cree que los programas económicos de ambos no servirán para afrontar adecuadamente los problemas estructurales y de competitividad subyacentes de la economía francesa. “En consecuencia, creemos que los diferenciales de la deuda francesa frente a la alemana deberían situarse en entre +50 y +60 puntos básicos, en vez de los +20 y +30 puntos básicos registrados hasta el último trimestre del año pasado. Tras la fluctuación de hoy, los diferenciales están, como mucho, en su valor razonable”, explica.
Por su parte, Bruno Colmant, economista jefe de Bank Degroof Petercam, estima que el efecto de alivio en los mercados se traducirá en «una caída de 0,20 a 0,30 puntos básicos en el spread entre Francia y Alemania, una subida en las bolsas, en particular en la bolsa francesa, y un rebote del euro», afirma Bruno Colmant, economista Jefe de Bank Degroof Petercam.
Opinión que también comparte Durel quien considera que “durante los próximos días cabe esperar un mejor comportamiento relativo del sector financiero en Francia y Europa en respuesta al descenso del riesgo político, lo que beneficiará al conjunto de las bolsas europeas”.
No es oro todo lo que reluce
Los analistas ven claro vencedor en la segunda vuelta a Macron, ya que las encuestas apuntan una diferencia de entre 20 o 25 puntos básicos entre ambos candidatos y a que ya ha recibido el apoyo de dos de los candidatos perdedores, el republicano Fillon y el socialista Hamon.
Según Christophe Bernard, Director de Estrategia en Vontobel AM, “Emmanuel Macron es el claro favorito para convertirse en el nuevo presidente, resultado que está en línea con nuestro escenario principal y que concuerda con el consenso general el mercado. Aunque no se puede dar nada por seguro, las últimas encuestas favorecían casi de forma unánime a Emmanuel Macron para la segunda vuelta, que podría proporcionar un frente unido republicano frente al Frente Nacional”.
Ahora bien, tanto Macron como Le Pen carecen de una fuerte estructura de partido detrás, por lo que sería bastante complicado para ambos lograr mayorías que apoyaran sus propuestas políticas. En este sentido, Francia podría caer en un cierto bloqueo a la hora aprobar medidas políticas.
Por este motivo, desde Barclays remarcan la importancia que tendrá las elecciones al Parlamento previstas para el 11 y 18 de junio. “Como hemos sostenido durante mucho tiempo, las elecciones parlamentarias de este año tienen un peso mayor que en el pasado, y posiblemente incluso superior a las elecciones presidenciales. Esto se debe principalmente al hecho de que el panorama político ha cambiado significativamente en los últimos quince años: ya no depende de dos partidos principales, y la votación está ahora significativamente fragmentada”, señalan.
Asamblea Nacional fragmentada
Sin duda, tal y como apunta Bernard, “es probable que las próximas elecciones parlamentarias den lugar a una Asamblea Nacional fragmentada, por lo que será un reto para el nuevo presidente capitanear una mayoría.
Ahora bien, este resultado no disipa todas las dudas y miedos que los inversores tienen, simplemente las alivian, por eso prefieren seguir manteniendo activos refugio y coberturas en sus carteras. “Reiteramos nuestra perspectiva constructiva hacia los activos de riesgo, en particular las acciones europeas, pero consideramos que algunos activos refugio, especialmente los Shatz de dos años, están extremadamente caros. Continuamos viendo el resurgimiento de la volatilidad como un riesgo clave, dado el número de desafíos geopolíticos que todavía están en juego y por lo tanto creemos que los inversores deben seguir manteniendo alguna cobertura de su cartera”, señalan Monica Defend, directora de Asignación de Activos Global y de Andrea Brasili, economista senior, ambos de Pioneer Investments.
Por su parte, David Zahn, director de Renta Fija Europea de Franklin Templeton Fixed Income Group, recueda que “a largo plazo, una victoria de Macron podría resultar negativa para los mercados de renta fija de Francia, dado que actualmente sus políticas son confusas y no parecen abordar las dos principales preocupaciones económicas del país: los altos niveles de ratio de deuda/producto interior bruto (PIB) y de déficit por cuenta corriente”.
Foto: UUmo, FLickr, Creative Commons. Carmignac y BNY Mellon, las marcas que se valoran en España más que en Europa, al contrario que Pictet o Deutsche AM
A la hora de elegir marcas de gestión, los selectores de fondos españoles son muy parecidos a sus homólogos europeos y favorecen las mismas tres entidades, BlackRock, JP Morgan AM y Fidelity, según un reciente estudio elaborado por Fund Buyer Focus, filial de MackayWilliams, en el que se ha preguntado a los selectores de fondos europeos cuáles son sus tres principales proveedores basándose en diez factores relacionados con la marca y la influencia que tiene en la selección de fondos de terceros.
Los datos de 2016 muestran un orden diferente al de 2015, cuando se favorecía a Fidelity, BlackRock y JP Morgan AM, por este orden, de forma que Fidelty ha bajado dos posiciones entre los inversores españoles, mientras BlackRock y JP Morgan AM han ganado una cada uno en el último año. Pero el top 3 sigue intacto.
Carmignac sigue siendo la cuarta marca más fuerte para los españoles, igual que el año pasado aunque está fuera del top ten europeo: la gestora francesa cuenta con productos como el Patrimoine, muy popular en los últimos años en mercados como España.
Nordea, la octava marca para los selectores europeos, es la quinta para los españoles: la gestora nórdica ha avanzado en un año 14 posiciones tanto en Europa (estaba en 2015 en el puesto 22) como en España (estaba en el 19). El asentamiento de un equipo en Madrid desde mediados del año 2014, la mayor cercanía con los clientes y el refuerzo del equipo dirigido por Laura Donzella (con nombres como Lorenzo González), han contribuido al éxito y a una mayor presencia de fondos de Nordea en las carteras de los selectores españoles.
La sexta gestora, al igual que en Europa y al igual que el año pasado es Invesco, seguida de M&G, que ha perdido dos posiciones con respecto a 2015 en el ranking español, pero que es una marca más valorada en España que el continente (donde figura en el puesto número 9). En España, completan el top 10 Robeco (que sube cuatro posiciones con respecto al año pasado), Schroders (que sube un puesto) y BNY Mellon, que baja dos pero que se mantiene en el top 10 español (estando fuera del europeo).
Las gestoras que figuran en el top 10 europeo pero no están en el español son Pictet AM, en el cuarto ligar para los selectores europeos y en el 12 para los españoles, y a mucha más distancia, Deutsche AM, séptima para los profesionales en Europa y en el número 27 del ranking español.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nick Page. ¿Qué ciudades lideran el mercado global de real estate de lujo?
La mitad de los 212.615‘ultra high net worth individuals’ –UHNWI– del mundo poseen dos o más propiedades inmobiliarias y el 10% de ellos son propietarios de cinco o más viviendas. Estos activos ofrecen a sus dueños tanto cobertura contra la inflación y diversificación de cartera, como la oportunidad de sentirse “como en casa” en sus ciudades favoritas del mundo. Y, según “The Global Property Handbook”, publicado por Wealth-X, en colaboración con Warburg & Barnes, las ciudades del mundo más deseadas por los UNHWI son: Londres, Nueva York, Tokio, Sídney y París.
Estas cinco ciudades encabezan el índice “Alpha Cities” incluido en el trabajo, que es el resultado de analizar en 50 de las ciudades más importantes para estos individuos factores prácticos, emocionales y financieros que -según los autores- influyen en la toma de decisión de compra, y muestra las ubicaciones más deseables del mundo, ya sea para una residencia principal, como un destino de negocios o de ocio, o para una propiedad de inversión.
Además del Top Five, cabe destacar que Miami aparece en el puesto número 17, Ciudad de México en el 23, Madrid en el 26, Sao Paolo en el 42, y Rio de Janeiro -en un triple empate con Kuwait y Johanesburgo- en el 46. A nivel regional, EMEA tiene 22 ciudades, en comparación con 17 de las Américas y 11 de Asia-Pacífico. Por otro lado, el trabajo también incluye un listado de las ciudades en que los UHNWI adquieren segundas viviendas, que está encabezado por Hong Kong, seguida por Londres, Los Ángeles, Nueva York y Singapur.
Estados Unidos y China
Las 50 ciudades corresponden a un total de 26 países, de los que 17 sólo cuentan con una ciudad. Estados Unidos es el país que más ciudades clasifica, con 12 poblaciones entre las 50 mejores, y todas ellas entre las 25 primeras, lo que refleja su gran población de ultra ricos, la relativa facilidad de hacer negocios, su estatus como uno de los principales destinos del mundo para formación superior, su atractivo como refugio financiero y su impresionante conectividad. China es el segundo país en número de “ciudades alfa” –con cinco nombres entre los que destaca Hong Kong, en la decimo primera posición– seguido por Alemania y Suiza, con tres ciudades cada uno.
En el índice, que pretende ser una herramienta de comparación de las mejores oportunidades disponibles para los ricos sobre dónde comprar y por qué, se combinan las ventajas y oportunidades de cada ubicación para llegar a una puntuación final que permite su clasificación y comparación. Estos indicadores abarcan métricas clave como la experiencia cultural, las oportunidades educativas, la facilidad de hacer negocios, la conectividad, los impuestos a la propiedad y las credenciales ecológicas de la ciudad.
Londres, la ciudad que lidera el índice, se clasifica entre los cuatro primeros en más de la mitad de los 11 indicadores: riqueza cultural, compras de lujo, educación, conectividad, refugio financiero, facilidad para hacer negocios y el número de personas ultra ricas que viven en la ciudad. También aparece entre los diez primeros en seguridad personal y medioambiente. La política oficial del gobierno sigue apoyando firmemente el aumento de los valores inmobiliarios en la capital británica, pero las reformas fiscales han contribuido al reciente enfriamiento, y concretamente en “régimen fiscal de propiedad”, Londres queda por debajo de la mayoría de sus pares.
Nueva York, que sigue muy de cerca, destaca por la cercanía de instituciones educativas de alta calidad, una fuerte base cultural, excelentes conexiones de viajes aéreos, una amplia gama de tiendas de lujo, un sector de servicios financieros altamente desarrollado y su alta población de residentes ultra ricos (la más grande de cualquier ciudad de la región mundo). Al igual que Londres, Nueva York se ubica muy al final en la relación calidad-precio de la propiedad y en su marco tributario, y por detrás de la capital británica en materia de seguridad personal y medioambiente.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Javier Ignacio Acuna. Schroders adquiere Adveq Holding, una firma especialista en capital privado
Schroders ha llegado a un acuerdo para adquirir Adveq Holding AG, un especialista de soluciones de capital privado de alta calidad, que se caracteriza por haber registrado un fuerte crecimiento interanual de los activos bajo gestión desde su creación hace 20 años.
La adquisición de Adveq acelerará el crecimiento del negocio de activos privados de Schroders y complementa sus capacidades existentes en el sector inmobiliario y de infraestructuras.
Con más de 7.000 millones de dólares bajo administración y una base de clientes predominantemente suiza y alemana, los clientes de Adveq incluyen algunos de los inversionistas institucionales y fondos de pensiones más importantes de la región. En los últimos años, Adveq también ha atraído una base de clientes premium en Estados Unidos y otros mercados internacionales.
«Esta adquisición se caracteriza por el enfoque de cliente compartido entre las dos firmas. La propuesta de inversión de Adveq, su trayectoria y su sólida posición en mercados clave hacen que esta asociación sea una combinación complementaria para Schroders”, explicó PeterHarrison, director ejecutivo de Schroders.
Las condiciones financieras de la transacción no se conocen, aunque se espera que la operación concluya en el segundo semestre de 2017, sujeta a las condiciones habituales de cierre, incluidas las aprobaciones regulatorias pertinentes.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: thechannelc
. Willis Towers Watson lanza un mercado institucional de gestión de activos
Willis Towers Watson ha lanzado The Asset Management Exchange (AMX), un mercado institucional de gestión de activos. Se trata de un mercado global donde los propietarios de activos (vendedores) pueden invertir en gestores de activos externos (los vendedores) y en el que los gestores pueden acceder a un cantidad significativa de capital, reduciendo así las fugas de valor en general.
Esto se logrará gracias a un back office centralizado y una infraestructura de fondos estandarizada que evitará la duplicación de costes y recursos de la industria de inversión. Además, proporcionará los beneficios propios del mayor tamaño a todos los implicados, y aumentará la transparencia y el control de los activos por parte de los propietarios.
«En los últimos veinte años, nuestras vidas se han transformado a causa de la innovación. La tecnología está rompiendo barreras y desafiando las ineficiencias que han desordenado muchas industrias durante demasiado tiempo. Los mercados resultantes tienden a ser más justos, rápidos y transparentes. Proporcionan a los compradores mejores opciones y control y descubren nuevos clientes para los vendedores, y rápidamente pueden volverse globales. Somos conscientes del poder de esta tendencia y apoyando a AMX para que sea un catalizador para el cambio en la inversión institucional”, declaró John Haley, CEO de Willis Towers Watson, con motivo del lanzamiento.
Soluciones a clientes
Willis Towers Watson ha comprometido una importante inversión financiera en el desarrollo de AMX, que representa la continuación de su estrategia corporativa de construir soluciones orientadas al cliente y mercados operativos. Los 750 millones de dólares de capital inicial en el mercado los aportan clientes del negocio de inversión de la compañía, pero se espera que la oferta sea atractiva para una amplia gama de clientes de la firma.
“Desde hoy, la revolución digital ha llegado a la gestión institucional de activos y esta nunca volverá a ser la misma. AMX hará que la inversión sea más inteligente, más fácil y más barata de implementar y supervisar, tanto para el comprador como para el vendedor, y mejorará significativamente los resultados de inversión para el ahorrador final”, añadió Oliver Jaegemann, director global de AMX.
AMX está abierto a propietarios de activos institucionales que se beneficiarán de las economías de escala, según crezcan los activos. “Creemos profundamente en que AMX es la forma más inteligente de getionar activos y Willis Towers Watson ya está utilizando el mercado para algunos de sus activos delegados, que pronto se verán seguidos por otros”, agregó Jaegemann.
AMX, que estará operativo primero en el Reino Unido, y se centrará inicialmente en ofrecer un acceso más rentable y sencillo a las estrategias de hedge funds, a lo que añadirá clases de activos adicionales ya en 2018.
“Hace mucho que sostenemos que, en la industria de la inversión, los intermediarios han obtenido una parte demasiado grande de la cadena de valor en detrimento del ahorrador final. Creemos que AMX cambiará esto estandarizando y centralizando los vehículos de inversión que los gestores e inversores usan, reduciendo así los costes generales y aumentando la transparencia del mercado y la competencia”, dice, por su parte Chris Ford, director global de Inversiones de Willis Towers Watson.
Foto cedidaPaul O’Connor, responsable del área de multiactivos de Henderson Global Investors.. Henderson: “La retirada de los estímulos monetarios tiene que ser muy lenta, en un plazo de entre 5 y 10 años”
La recuperación global continúa y para Paul O’Connor, responsable del área de multiactivos deHendersonGlobal Investors, esto demuestra la gran capacidad de mejora de la economía mundial, incluso en el caso de países emergentes que han sufrido en los últimos años, como Brasil o Rusia.
En una entrevista con Funds Society en Londres, O’Connor señala que nos encontramos “en el principio del fin de la política monetaria expansiva” por parte de los bancos centrales y sitúa en la segunda mitad del año el inicio de la siguiente etapa más centrada en la política fiscal. “La macroeconomía es perfecta para reducir la política expansiva. Es un desafío para los bancos centrales”, afirma.
Así, el experto admite que el crecimiento de Estados Unidos es complicado para el mercado y añade presión a la Fed en su trayectoria de incremento de los tipos de interés. “Hay que ser muy hábil para gestionarlo. Es posible la retirada de los estímulos, pero tiene que ser muy lenta, en un plazo de entre 5 y 10 años”, señala O’Connor.
Mejor renta variable… y high yield
Pero si la normalización monetaria es uno de los retos de la economía en 2017, otro está, sin duda, en el mercado de crédito. “El mercado alcista del crédito probablemente ha terminado”, explica O’Connor, que expresa su preferencia actual por la renta variable frente a la renta fija.
En su opinión, habrá buenas oportunidades en compañías cíclicas como consecuencia de la nueva política fiscal en Estados Unidos mientras que, dentro del universo de renta fija, apunta al high yield frente a la deuda investment grade y lo justifica porque “los spreads son muy bajos y los fundamentales económicos son muy buenos”.
En este sentido, su apuesta es por las estrategias de retorno absoluto debido a su alta correlación con la renta variable.
Oportunidades en Japón y Reino Unido
En cuanto a los mercados emergentes, O’Connor asegura que han reducido su exposición a deuda soberana pasando de “estar sobrecomprados a estar sobrevendidos”. Es en Japón y en Reino Unido, como consecuencia del Brexit, donde el experto ve oportunidades en compañías de pequeña y mediana capitalización.
En conclusión, para O’Connor las cuatro claves de la macroeconomía mundial en 2017 son la continuidad de la recuperación económica, el retorno de la inflación a niveles del 2%, el fin de la política monetaria de los bancos centrales y los riesgos políticos tanto en Europa como en Estados Unidos.
Pixabay CC0 Public DomainGustavo Lozano, courtesy photo. Pioneer Investments Receives 200 Million US Dollars from Mexican Afore Sura
Con el objetivo de diversificar su portafolio internacional, Afore SURA otorgó su segundo mandato de inversión a Pioneer Institutional Asset Management,(Pioneer). El fondeo de dicho mandato es de un monto inicial de aproximadamente 200 millones de dólares, el cual estará enfocado en renta variable global y será manejado por el equipo especialista en mercados accionarios desde el centro de inversiones de Pioneer Investments en Boston, EUA. Adicionalmente, State Street fue elegido como el custodio internacional para la operación con mandatos.
Luis de la Cerda, director de Inversiones de Afore SURA México, comentó al respecto: “Al otorgar este mandato, fortalecemos nuestra estrategia de inversión, beneficiándonos de los recursos, habilidades y experiencia de equipos externos especializados en mercados, estrategias, estilos y zonas geográficas específicas”.
Gustavo Lozano, director de Pioneer Investments México, comentó: «Lograr el fondeo de este proyecto es la culminación una vez más de muchos esfuerzos. La relación que tenemos con Sura nos consolida como uno de los managers a nivel regional latinoamericano más importantes en el manejo activo de inversiones para la clientela institucional. Como ha sido el caso anteriormente, acompañamos la administración de inversiones con servicios complementarios en tecnología y conocimientos, diseñados en exclusiva para Grupo Sura que fortalecen el desarrollo del manejo de activos en México, Centro y Sudamérica».
Afore SURA es la tercera administradora más grande del sector con más de 7 millones de clientes y su estricto proceso de selección de mandatos considera, entre otros criterios, el reconocimiento internacional del Administrador de Activos, un sofisticado y robusto proceso de inversión, equipos de inversiones y riesgos con amplia experiencia en la estrategia seleccionada, rendimientos consistentemente atractivos, así como un compromiso respecto a transferencia de tecnología. Según comentaron en un comunicado, «Mediante el lanzamiento de este mandato, la empresa refuerza su compromiso con fondear en el corto plazo los mandatos otorgados a la fecha. En el futuro, se continuará buscando a los mejores administradores de inversión para evaluar nuevas estrategias».
Pioneer Investments administra 228.400 millones de Euros, cuenta con más de 85 años de experiencia en inversiones y presencia en 28 países con más de 350 expertos en inversiones.
