Fotos cedidas. Cashman, Kenney y Lattin se unen al Comité Ejecutivo de Legg Mason
Legg Mason ha incorporado a tres directores al Comité Ejecutivo de la gestora. Los nombramientos serán efectivos a partir del 1 de junio de este año. Con estos tres nuevos miembros, son ahora 9 los directivos en el comité de la entidad.
Los directores son:
Frances (Fran) Cashman, ha sido nombrada responsable global de comunicación y compromiso
John Kenney, ha sido nombrado responsable global de iniciativas estratégicas de las filiales
Patricia (Patty) Lattin, será la nueva responsable de recursos humanos
Legg Mason también anunció el nombramiento de Jeff Masom como jefe de Ventas para Estados Unidos, con responsabilidad de Cuentas Nacionales y Ventas Minoristas de EE.UU., reportando a Terry Johnson, el jefe de Distribución Global.
Joseph A. Sullivan, presidente y director general de Legg Mason, dijo: «A medida que continuamos evolucionando y ejecutando nuestra estrategia de expandir la elección del cliente a través de la diversificación, afilar nuestra perspectiva con una perspectiva más profunda de nuestros afiliados y empleados es fundamental para nuestro éxito. La incorporación de estos ejecutivos a nuestro equipo de liderazgo nos ayudará a cumplir más eficazmente con nuestros clientes, socios de distribución, accionistas, empleados y las comunidades en las que hacemos negocios, así como involucrarlos más consistentemente en nuestras comunicaciones».
Sullivan añadió: «Tenemos la intención de continuar ampliando las formas en que podemos atender las cambiantes necesidades de los inversionistas y servir mejor a los clientes mediante una mayor innovación de productos y vehículos, al tiempo que ampliamos el uso de la tecnología en canales de distribución alternativos. Para ello, necesitamos evaluar constantemente cómo hacemos negocios y abiertamente aceptar el cambio como oportunidad para evolucionar en nuestra organización. Cada una de estas personas tiene la pasión por y un historial probado en Legg Mason de hacer precisamente eso».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Savara. Distribución, ventas y gestión de carteras: las divisiones para las que los asset managers de Reino Unido buscan socio comercial en la UE
La industria de gestión de activos se está preparando para el Brexit sobre la base de que Reino Unido no conservará los derechos de pasaporte o la equivalencia, de acuerdo con el último informe The Cerulli Edge Global Edition.
El análisis de Cerulli pone de relieve que los gestores de activos están elaborando planes de contingencia flexibles que puedan ser introducidos en fases, comenzando con las necesidades mínimas para continuar operando en la Unión Europea.
La principales firmas de la industria afirmaron que la mayor parte de los gestores de activos asumen que Reino Unido no conservará los derechos de pasaporte. Además, no hay garantía de que el regulador financiero de la UE –European Securities and Markets Authority– continúe aceptando la equivalencia de Reino Unido si el régimen regulador cambia. En consecuencia, los gestores deben encontrar un socio comercial con sede en la UE para ofrecer sus servicios de gestión a clientes del continente o abrir una filial en la UE-27.
«Las fuentes de la industria nos dicen que los gestores están comparando tres o cuatro jurisdicciones, y que la mayoría habrá decidido, y probablemente anunciado su elección sobre la ubicación en la UE para finales de junio de 2017», explica Barbara Wall, managing director de Europa de Cerulli.
Delegar o subcontratar
Aunque la mayoría de las principales firmas tienen fondos registrados en Luxemburgo e Irlanda, las divisiones de distribución, ventas y gestión de carteras se encuentran actualmente en el Reino Unido. Las principales incógnitas ahora mismo giran en torno a la cuestión de cuáles son los servicios esenciales, el número de profesionales para operar con una subsidiaria y si las empresas tendrían o no que reubicar a portfolio managers.
El estudio de Cerulli indica que muchas empresas están tratando de establecer inicialmente una entidad lo más pequeña posible en un país de la UE-27, idealmente delegando o subcontratando tantas funciones como sea posible a Reino Unido. Este enfoque permitiría a las empresas minimizar los costes en una primera fase y deshacer la operación en el caso de que Reino Unido retenga sus derechos de pasaporte.
«Cerulli cree que el sentido común prevalecerá en última instancia, sin embargo, los gestores deben tener en cuenta la influencia que tendrá la política en las negociaciones, esperando lo mejor y pero planificando para el peor escenario que pudiera ocurrir», dice Wall.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Broo_am (Andy B)
. Las elevadas valoraciones hacen que UBP priorice la renta variable no estadounidense
“A pesar del incierto clima político, el crecimiento mundial perdura, duradero y sincronizado, impulsado por la tendencia positiva de Estados Unidos, la actividad constante en Asia y las perspectivas más optimistas de la zona euro”, dicen los expertos de Union Bancaire Privée en su documento de perspectivas para el segundo trimestre de 2017.
En Estados Unidos prosigue el crecimiento, a la espera de las reformas presupuestarias. “Es de prever que en Estados Unidos el crecimiento se mantenga entre el 2% y el 2,5%, gracias al consumo y a los altos niveles de confianza empresarial, tanto en el sector secundario como en el terciario”.
Los fundamentos del país siguen siendo favorables al consumo, ya que la economía se acerca al nivel de pleno empleo y el mercado de la vivienda goza de buena salud. Según los expertos, todo parece indicar que la mejora de la percepción empresarial en los últimos meses dará lugar al incremento de la inversión de las empresas en los próximos.
Michaël Lok, director de inversión del grupo y co CEO de la división de Gestión de activos, Norman Villamin, director de inversión de la división de Banca privada, y Patrice Gautry, economista jefe, -autores del documento- creen que pervive la posibilidad de que la adopción de las medidas prometidas de política fiscal impulsen la actividad económica, “aunque es muy posible que haya que esperar a 2018 para ver el efecto macroeconómico sobre hogares y empresas de la bajada de impuestos”.
En un momento en el que el crecimiento estadounidense parece estar ya muy cerca de su nivel potencial, los riesgos asociados a un fuerte estímulo fiscal afectan a la inflación, pues aumentan las presiones salariales y los déficit presupuestario y de la balanza comercial. “Si el estímulo fiscal es finalmente inferior al esperado, es muy probable que el crecimiento estadounidense permanezca en torno al 2% ó 2,5% y el riesgo de sobrecalentamiento no será excesivo”, opinan.
En ese caso, esperan que la Reserva Federal continúe normalizando paulatinamente la política monetaria, y prevén que habrá dos subidas más de tipos en los próximos trimestres.
Así, mientras que los fundamentos de la renta fija privada apenas muestran signos de estrés, la entidad sigue dando preferencia a la renta variable en detrimento de la fija, ya que el pronóstico del incremento de la volatilidad de los tipos de interés genera un entorno difícil para los rendimientos de esta.
El equipo confiesa haber aprovechado la oportunidad de trasladar algunas de sus posiciones direccionales de renta variable a una exposición con una cobertura parcial del capital, decisión con la que reconoce los riesgos políticos y geopolíticos, todavía altos, a los que se enfrentará el mercado en los próximos meses.
“Puesto que somos conscientes de lo elevado de las valoraciones en las distintas áreas geográficas y en las principales clases de activos, damos una importancia creciente a la inversión alternativa, tanto en su papel para mitigar el riesgo como en el de generadora de rentabilidad en los meses próximos”.
Tras la subida del 7% de la renta variable mundial en el primer trimestre de 2017, desde un punto de vista histórico se puede afirmar que las valoraciones están ligeramente altas, dice el equipo. “No obstante, esto se debe principalmente a los elevados ratios de valoración de la renta variable estadounidense: con un PER de 22 las valoraciones se han situado en niveles semejantes a los alcanzados durante la burbuja tecnológica de 2000-2001”, explica el equipo que prioriza la renta variable no estadounidense.
Foto: LinkedIn. Tomás Alonso se incorpora a Zedra Group, que abre oficina en Miami
Tomás Alonso, un conocido profesional en la industria internacional del wealth management, se ha incorporado a Zedra Group, como managing director de la oficina con que la firma entra en Miami.
Su objetivo será incrementar la presencia del grupo en América del Norte y América Latina, así como apoyar las necesidades de representación de clientes corporativos, fondos y clientes privados.También será responsable de desarrollar y supervisar las oportunidades de crecimiento de la firma en Las Américas y de consolidar su propuesta y presencia.
Alonso es ampliamente conocido en la ciudad, pues ha sido el responsable de clientes corporativos para Américas de Amicorp Group durante los últimos tres años, puesto al que fue promocionado después de más de nueve como managing director de Amicorp Services. Con anterioridad, Alonso había asesorado a corporaciones multinacionales europeas y americanas en temas fiscales, desde Garrigues, Arthur Andersen y Deloitte & Touche, en Madrid, Nueva York y Miami. Se graduó en derecho en la Universidad de San Pablo-CEU y obtuvo un LL.M. por la University of Miami School of Law.
En los júltimos meses, la firma también ha inaugurado oficina en Australia y en Singapur, que se suman a las de Hong Kong, en Asia; la de Islas Cayman, en Norteamérica; las europeas en Guernsey, Isle of Man, Jersey, Luxemburgo, Holanda, Suiza y Reino Unido; y la de Nueva Zelanda, con lo que en total son 14 los países en que ya está presente. Con motivo de las recientes incorporaciones de Michael Capraro y Ryan Tayor a su sede de Jersey, el grupo señaló que “seguirá contratando a los mejores talentos en servicios a fondos, corporativos y de trust”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kathy Kimpel
. Se desborda el optimismo entre las empresas medianas
La confianza en la economía de Estados Unidos ha marcado un nuevo máximo en el primer trimestre de 2017 entre las empresas de tamaño medio, según el Q1 2017 Middle Market Indicator (MMI) publicado recientemente por el Centro nacional para el mercado intermedio (NCMM, por sus siglas en inglés). Nueve de cada 10 líderes del mercado intermedio indican tener una percepción positiva de la economía del país, lo que representa la mayor proporción registrada en los cinco años de historia del MMI.
Este aumento de los niveles de confianza no se produce solo en Estados Unidos, el 88% de las empresas del mercado intermedio del mundo son optimistas acerca de su economía local; y la confianza en la economía mundial continúa creciendo, desde el 51% del primer trimestre de 2016, al 65% del trimestre anterior, y el 77% registrado ahora.
“El mercado intermedio continúa beneficiándose del -y contribuyendo al- impulso de la confianza económica local, nacional y global que siguió a las elecciones de 2016”, explica el director ejecutivo de NCMM, Thomas A. Stewart. “Por esta razón, es probable que veamos una mayor expansión interna e innovación, así como confianza sostenida, por parte de muchas de estas empresas».
Este alto nivel de confianza se ve reforzado por el crecimiento interanual de los ingresos de casi tres cuartas partes de las empresas del mercado intermedio, que en su conjunto crecieron un 9,2%, superando la media del 6,6% de los últimos cinco años y representando la tasa más alta jamás registrada por el MMI. Además, seis de cada 10 líderes de este segmento de mercado creen que sus compañías experimentarán un aumento en el crecimiento de los ingresos durante los próximos 12 meses.
La contratación también crece entre las empresas del mercado medio, y el aumentado de plantillas en el último año de más de la mitad de las firmas ha hecho que, en su conjunto, la fuera laboral crezca en un 7,5% en los últimos 12 meses. Mirando hacia el futuro, más de cuatro de cada 10 empresas esperan aumentos de contratación durante el próximo año.
“Con notables incrementos en ingresos y empleo, no es sorprendente que el 70% de los líderes del mercado medio reporten mejoras en los beneficios de la compañía del último año”, añade el director general de NCMM, Doug Farren. “Como resultado, vamos a ver a muchas compañías expandiendo sus servicios, lanzando nuevos productos y enfocándose en la innovación general”.
El sector de las empresas de construcción destaca en todos los índices de medición del MMI. En concreto, la industria de la construcción del mercado medio ha registrado un crecimiento del 20,5% en sus ingresos con respecto al primer trimestre del año anterior, casi duplicando el crecimiento del trimestre anterior. La fuerza laboral aumentó un 16,6%, y cerca de la mitad de estas empresas se están expandiendo hacia nuevos mercados internos, principalmente debido a fusiones y adquisiciones.
Los retos a los que se enfrentan
Según el informe, los líderes de este mercado intermedio están preocupados por la cambiante naturaleza del mercado, el impacto de la política en la normativa y el comercio, y buscan cómo controlar los costes sanitarios. Uno de los principales retos internos es averiguar cómo mantener eficientemente el crecimiento, incluyendo la gestión de efectivo e inventarios, y encontrar y retener a trabajadores cualificados.
Fotos cedidas. Andbank refuerza su equipo en Alicante con dos nuevos banqueros privados, Julián Montesinos y Laura Tenas
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado recientemente a Laura Tenas y Julián Montesinos, como nuevos banqueros privados para su oficina de Alicante. Estos nombramientos se enmarcan dentro de la estrategia de crecimiento de Andbank en esta plaza, que se ha consolidado en los últimos meses, tras la llegada de César Martínez como nuevo director de la oficina de Alicante, situada en el Passeig Esplanada d’Espanya, 2. En la actualidad, Andbank cuenta con casi 500 clientes en la provincia y tiene previsto alcanzar los 100 millones de euros bajo gestión en el medio plazo.
A nivel regional, Andbank España es una de las entidades de banca privada independientes más importantes de la Comunidad Valenciana, donde gestiona 582 millones de euros, y cuenta con 16 empleados.
Laura Tenas, que cuenta con casi 20 años de experiencia en el sector, viene de desarrollar labores de consultoría financiera para diferentes entidades financieras. Anteriormente, trabajó en KBL European Private Bankers y Bankia, donde desarrolló labores como banquera privada senior.
Tenas es licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de Murcia y cuenta con diferentes cursos de fiscalidad, prevención de blanqueo de capitales y Bolsa.
Julian Montesinos es graduado en Dirección de Empresas por la Universidad CEU Cardenal Herrera, en la especialidad en Derivados Financieros, donde obtuvo el premio al mejor expediente académico –Rotary International-. Montesinos llega procedente de Banco Santander, donde primero realizó labores dentro de la red comercial para pasar después al área de Banca Privada (Santander Private Banking).
Según César Martínez, director de Andbank en Alicante, “con estas dos incorporaciones logramos aunar dos cualidades fundamentales a la hora de ofrecer un mejor servicio: la amplia experiencia y el conocimiento de las necesidades de los clientes con el que cuenta Laura Tenas y la juventud, el empuje y las ganas de trabajar de Julián Montesinos, con un perfil más junior pero con una proyección profesional enorme. Estos fichajes nos permitirán seguir ofreciendo un servicio especializado y de calidad para todos los clientes de nuestra provincia”.
Foto: En Marche!. El modelo nórdico que Macron quiere importar a Francia
Emmanuel Macron ha logrado vencer a Marine Le Pen en la segunda ronda decisiva en las elecciones presidenciales francesas después de una amarga campaña. Macron consiguió el 66% de los votos, mientras que Le Pen obtuvo el 34%. Puesto que muchos esperaban que el centrista Macron ganara, las reacciones del mercado han sido modestas hoy.
Valentijn van Nieuwenhuijzen, estratega jefe y responsable de multiactivos de NN Investment Partners, cree que para muchos en Europa, la victoria de Macron es un alivio, ya que permite cimentar la recuperación en marcha. Además, envía una señal positiva sobre una cooperación más constructiva en Europa en lo que respecta al frente político.
Sin embargo recuerda que el alcance de las reformas propuestas por el nuevo ocupante del Elíseo dependerá en gran medida del resultado de las elecciones parlamentarias de junio. “Por ahora, vemos esto como un factor modestamente positivo para los mercados, ya que la mayoría de las buenas noticias se habían descontado en las últimas semanas «.
Reformas económicas y recortes de costes
Macron se ha presentado como candidato independiente en la campaña con su propio movimiento político En Marche! (Adelante). Ha prometido reformas económicas y planes para reducir los costes gubernamentales. Quiere que Francia permanezca en una Unión Europea más fuerte y en el euro, haciéndolo mucho más aceptable para los partidos políticos principales que Marine Le Pen.
Macron, explica Van Nieuwenhuijzen, es también el candidato preferido de los mercados financieros. Si Le Pen hubiera conseguido vencer a Macron, seguramente habríamos visto un movimiento de aversión al riesgo inmediato, dadas sus ideas sobre cómo restaurar la soberanía francesa y su postura sobre Europa. Por el contrario, Macron desea una mayor integración y proponer la creación de una estructura de gobernanza europea adecuada con su propio presupuesto y política fiscal. También quiere financiar la defensa común para proteger las fronteras de la UE.
El programa de Macron sugiere que pretende importar el modelo nórdico a Francia. La esencia de este modelo es una combinación de reformas estructurales para hacer la economía más flexible y apoyo estatal o incentivos para aumentar la inversión y el capital humano. Macron prevé una reducción de 60.000 millones de euros del gasto público en cinco años, lo que se logrará en parte con la eliminación de 120.000 puestos de trabajo de funcionarios públicos que se jubilarán en este periodo.
Además, propone una reducción global de los impuestos y un plan de inversiones de 50.000 millones de euros, haciendo especial hincapié en la necesidad de aumentar la competitividad de Francia y promover la innovación. Su programa contiene un gran número de medidas enfocadas a las empresas.
Desde el punto de vista fiscal, apunta el estratega jefe de NN IP,el nuevo presidente francés ha prometido una reducción del impuesto de sociedades del 33,3% al 25% (en convergencia con la normativa europea) y una disminución del coste de la mano de obra. También se espera que aumenten los impuestos verdes, al tiempo que construye un sistema universal de jubilación que otorgue a todos los trabajadores acceso a los mismos derechos al final de la vida laboral.
Elecciones parlamentarias
Van Nieuwenhuijzen recuerda que es importante tener en cuenta que está por ver hasta qué punto podrá Macron cumplir su agenda política en función de los resultados de las próximas elecciones para al parlamento francés que se celebrarán en junio. Necesitará un parlamento cooperativo para avanzar con las tan necesarias reformas estructurales.
Estas elecciones legislativas también se llevarán a cabo a través de una elección de a dos rondas en la que se elegirán 577 miembros del Parlamento. En la actualidad, el Partido Socialista de Francois Hollande tiene una mayoría (289 diputados) en el Parlamento, pero según las encuestas esto es probable que cambie. El Partido Republicano, ahora con 198 diputados, ganaría una significativa mayoría parlamentaria en las próximas elecciones. El Frente Nacional de Marine Le Pen tiene actualmente sólo 2 escaños y se espera que aumente este número a alrededor de 60.
El presidente puede nombrar al primer ministro, pero él o ella necesita tener una base sólida en el Parlamento. No es probable que el partido de Macron obtenga una mayoría parlamentaria. En ese caso tendría que nombrar un primer ministro que forme un gobierno de coalición.
“Tradicionalmente, esto ha sido una receta que ha llevado directamente a la parálisis política en Francia. Macron tiene que buscar un amplio apoyo popular para las reformas del mercado laboral que seguramente encontrarán con resistencia. Sin embargo, hay una posibilidad que Macron pueda confiar en una coalición de su propio partido y los moderados de otros partidos que están dispuestos a llevar a cabo reformas”, conluye Van Nieuwenhuijzen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Thierry Leclercq
. Los fundamentales de las bolsas europeas vuelven al primer plano tras la victoria de Macron y respaldan los activos de riesgo
La victoria de Emmanuel Macron ayer en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales francesas ha supuesto un bálsamo para las bolsas europeas, que sin embargo esta mañana cotizan planas. El resultado estaba descontado desde hace semanas y ni siquiera una filtración de wikileaks el pasado sábado consiguió descarrilar la victoria del candidato europeísta.
Los analistas coinciden que este resultado es ciertamente positivo para los mercados y disipa una gran incertidumbre que había lastardo la visión de los inversores durante los últimos meses, lo que a largo plazo dará alas a los mercados del Viejo continente. De hecho, las entradas de capitales se han reactivado durante las últimas semanas.
El primer beneficiado ha sido el euro, que sale fortalecido y llegó a tocar un máximo de siete meses frente al dólar a primera hora en Europa. Por su parte, el CAC 40, el índice de referencia francés, pierde algo de terreno tras cerrar el viernes en máximos no vistos desde 2008.
Los beneficios de las empresas francesas podrían recibir un empujón del 10% con las medidas económicas de Macron, estima el gestor de renta variable francesa de Fidelity, Vincent Durel. Macron pretende aumentar la inversión en 50.000 millones de euros durante los próximos cinco años, lo que beneficiaría a sectores como la energía, la construcción y las TI. Además, el sector de las telecomunicaciones podría asistir a nuevos movimientos de concentración si Macron, como anunció durante su campaña, finalmente decide recortar (o vender completamente) la participación del estado francés en Orange.
Punto de inflexión para el atractivo europeo
“Para el conjunto de las bolsas europeas, el camino está despejado y los fundamentales ya pueden volver al primer plano. Más de dos tercios de las empresas europeas superaron las previsiones de beneficios en el primer trimestre, con un 10% de media, y después de que los beneficios crecieran un 25%. Es un hecho alentador que rompe con la tendencia de los últimos seis años y estimula el interés en Europa entre los responsables de asignación de activos de todo el mundo”, explica Durel.
“Mi opinión es que estas elecciones constituyen un punto de inflexión, un verdadero catalizador, que podría hacer de Europa, en el corto plazo, un lugar más atractivo para invertir” ha comentado Andrew Suzman, gestor de renta variable en Capital Group. “Para ser claro, Europa sigue enfrentándose a retos y el resultado de las elecciones de ayer no va solucionar todos los problemas, pero las valoraciones están muy bajas en muchos casos y se ha evitado un importante cambio político y económico”.
Monica Defend, directora de Asignación de Activos Global de Pioneer Investments, coincide en esa vuelta a los fundamentales que se traducirá en más atención hacia las cifras de crecimiento de las ganancias y los próximos pasos del BCE.
“Nuestra preferencia por los activos de riesgo continúa respaldada por los fundamentos macro y corporativos, especialmente en los mercados de renta variable donde las valoraciones no son excesivas (en Europa en particular) y el potencial de crecimiento de los beneficios no se ha materializado completamente”, apunta Defend.
Los activos de riesgo son también para Henderson la gran apuesta para los próximos meses después de que el riesgo político en Europa haya quedado en segundo plano, al menos durante los meses estivales.
“El voto no es una sorpresa para los mercados, pero todavía estamos viendo una pequeña reacción positiva en el crédito. Desde la primera ronda, hemos seguido aumentando nuestra exposición al riesgo en las carteras de crédito, ya que las probabilidades de una victoria Macron parecían cada vez más probables”, dice Tom Ross, gestor del fondo Henderson Credit Alpha.
En el lado de la renta fija, es la deuda periférica como la portuguesa, la que más debería beneficiarse de la reducción del temor a la inestabilidad política, cree Steven Andrew, gestor del fondo M&G Income Allocation.
Valentijn van Nieuwenhuijzen, estratega jefe de multiactivos de NN Investment Partners, también habla de alivio al referirse a los resultados y aunque habrá que esperar hasta las elecciones parlamentarias de junio, por ahora la firma ve la victoria de Macron como modestamente positiva para los mercados.
La victoria de Emmanuel Macron es definitivamente un apoyo para los activos de riesgo, incluidos los estadounidenses y la renta variable global. Es la opinión de Mark Haefele, CIO de UBS WE, que explicaba en estos términos la decisión de la firma suiza de sobreponderar estos activos en detrimento de los bonos corporativos y la deuda high yield, así como su apuesta por el euro frente al dólar.
Foto cedida. Alantra Wealth Management abre oficina en Galicia, con la incorporación de Enrique Gago como director
Enrique Gago Pérez se ha incorporado recientemente al equipo de Alantra Wealth Management, proveniente de Caixabank Banca Privada.
Su integración coincide con la apertura de la oficina de Alantra en Galicia, que dirigirá, con el fin de ofrecer desde la cercanía el servicio de asesoramiento independiente de la unidad de Banca Privada.
Enrique Gago Pérez ha desarrollado toda su actividad profesional en banca privada. Con 20 años de experiencia, inició su carrera en Benito y Monjardin, incorporándose después a Morgan Stanley, donde fue director para Galicia. Tras la integración de este negocio en CaixaBank, continuó siendo el responsable de Banca Privada para esa zona.
“La incorporación de Enrique es reflejo de nuestra búsqueda de profesionales muy senior que aporten valor de forma consistente y respondan a nuestra filosofía de negocio», comenta Alfonso Gil, consejero delegado.
“Es importante para nosotros su incorporación y la posibilidad de dar cobertura de forma presencial a grupos familiares y empresariales en Galicia. La forma en la que Enrique ha ido construyendo la relación con sus clientes se alinea perfectamente con nuestra manera de entender el asesoramiento”, añade.
“Buscamos profesionales que valoren la independencia y la transparencia. Las relaciones que construimos con los clientes tienen mucho rigor detrás, no hay oportunismo. Hay muchos momentos donde se puede aportar valor a lo largo de la vida del cliente, en su faceta patrimonial o empresarial y para eso es necesario un enfoque de largo plazo”, asegura Gil.
Alantra Wealth Management gestiona 1.400 millones de euros, posee oficinas cinco oficinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, A Coruña y Zaragoza.
El posicionamiento de la entidad, por sus capacidades y la experiencia del equipo, se ha consolidado en clientes con un patrimonio superior al millón de euros.
Entre sus planes más inmediatos está ampliar su presencia en otras zonas y potenciar el equipo de banqueros de Madrid y Barcelona.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dennis Jarvis. ¿Ha llegado el momento de los bonos indexados a la inflación?
El acuerdo de producción de la OPEP parece que sostiene una horquilla de precios estable y han surgido pruebas de presiones inflacionistas en varias regiones, por lo que Fidelity sigue siendo optimistas sobre las perspectivas de los bonos indexados a la inflación a medio plazo.
“Pese al reciente repunte de los datos de inflación, los bonos indexados han quedado rezagados con respecto a sus homólogos nominales debido a la falta de concreción en la política presupuestaria estadounidense, sumada a la mayor incertidumbre política en Europa”, explica la gestora en su informe de perspectivas en el que repasa geográficamente el potencial de este tipo de deuda.
Las que más llaman la atención son las expectativas de inflación en Estados Unidos, que se moderaron ligeramente en un momento en el que los mercados esperan datos concretos sobre las posibles reformas de la política presupuestaria.
Fidelity recuerda que el mercado laboral sigue fuerte, con unas bajas tasas de paro y unas subidas salariales que refuerzan la confianza de los consumidores. La fortaleza de la inflación general y subyacente ha contribuido a mantener el interés en esta clase de activos y los flujos de inversión superan los 3.000 millones en lo que llevamos de año, una tendencia que la gestora cree que va a continuar a medida que la inflación se vaya situando por encima del 2,5% durante los próximos meses.
“Seguimos viendo recorrido en los bonos indexados a la in ación y nuestra posición larga también ofrece protección en caso de que se aprueben políticas inflacionistas, como barreras comerciales e impuestos fronterizos”, explican sus analistas.
En lo que respecta a Europa, son los mercados periféricos los que brindan mayores oportunidades, aunque preocupa el escaso dinamismo de los mercados laborales europeos. Ese, dice Fidelity, sigue siendo el mayor obstáculo para la inflación.
“Esperamos que la brecha de producción en Francia, Italia y España se vaya cerrando, aunque de forma lenta. Las perspectivas de la inflación subyacente son bastante estables y creemos que el BCE mantendrá su postura expansiva en un intento por estimular el IPCA subyacente. Los efectos negativos de origen político han elevado el atractivo relativo de los bonos indexados a la inflación de países de la periferia y, en este sentido, nos gusta Italia”, apunta.
Los bonos indexados a la inflación de Reino Unido siguen estando sobrevalorados, a tenor de las dificultades que probablemente viva la economía durante los próximos meses. A la vista de las valoraciones elevadas y las dificultades políticas y macroeconómicas que deparará el futuro a la economía británica, Fidelity mantiene su infraponderación.
Panorama desigual en los emergentes
En general, la inflación está superando las previsiones en los mercados emergentes, pero a escala regional se aprecian matices, ya que las tendencias de la inflación se mueven de forma diferente. En este caso, Fidelity recuerda que las fuerzas deflacionistas son importantes en gran parte de Latinoamérica, donde los bancos centrales han subido tipos para defender sus monedas y mitigar las presiones inflacionistas.
“Sin embargo, Asia y algunas partes de Europa central y oriental viven la situación opuesta y la inflación está sorprendiendo al alza a consecuencia de las tensiones del mercado laboral y el encarecimiento de las materias primas”, concluye.
