Los indicadores del equipo multiactivos de Investec han comenzado a sugerir una posibilidad baja de que se produzca una recesión en 2018
| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios
Los datos económicos y los principales indicadores siguen apuntando de forma amplia a una mejora global sincronizada del crecimiento económico, que continuará por lo menos durante gran parte de 2017. Esto debería continuar respaldando la recuperación de las expectativas de los beneficios empresariales y apoyando ampliamente los activos ‘growth’.
Sin embargo, a corto plazo, el equipo del Global Multi-Asset Income Fund de Investec cree que una mayor aceleración del crecimiento global puede ser limitada, por lo que sus gestores se mantienen atentos a cualquier cambio en los indicadores.
Estos datos también sugieren que el ciclo económico actual y el mercado alcista están cada vez más maduros y el principal indicador de la gestora a largo plazo ha comenzado a sugerir una posibilidad baja, pero creciente, de que se produzca una recesión en 2018, explican en su análisis los gestores de la firma.
“Una política macroeconómica de apoyo podría extender el ciclo más allá de esa fecha, especialmente dados los limitados indicios, hasta ahora, de cualquier sobrecalentamiento. Los activos ‘growth’ de los mercados desarrollados no están particularmente caros, y los activos de los mercados emergentes están en precio o incluso baratos, por lo que las valoraciones no constituyen una restricción significativa que haya mayores subidas”, cuentan.
De esta forma, el equipo destaca que los grandes riesgos también parecen limitados en el futuro inmediato, aunque todavía permanecen las preocupaciones sobre China, la política comercial de Estados Unidos y la zona euro a medio plazo.
Tendencia hacia activos ‘growth’
“Por ahora, estamos contentos de mantener nuestra tendencia moderada hacia los activos ‘growth’, pero estamos inclinados a reducir el riesgo dada la fortaleza del mercado y añadir herramientas de protección adicional a la cartera. Nuestra preferencia es por las acciones sobre bonos corporativos high yield, y regionalmente, preferimos Europa, Australia-Asia y el Lejano Oriente sobre EE.UU.”, dicen.
Además, los portfolio managers de la estrategia prefieren los valores cíclicos sobre los defensivos en este momento.
En lo que respecta a la renta fija, Investec se muestra favorable a añadir duración en los bonos del gobierno de mercados desarrollados de mayor rendimiento si la rentabilidad sube aún más.
“No creemos que se haya iniciado un mercado bajista a largo plazo, y aunque es probable que haya un ajuste del los precios cuando los bancos centrales empiecen a retirar sus medidas de la flexibilización, vemos sólo una baja probabilidad de que se produzca otro ‘tapper tantrum’ como el observado en 2013”.
La exposición del fondo a acciones, bonos corporativos y de mercados emergentes y la duración de los mercados desarrollados se sumaron a los retornos en el primer trimestre.
