CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Glenn Beltz. ¿Ha llegado a su fin la caída de los precios del petróleo?
Aunque la semana pasada los mercados asistieron a una recuperación, el descenso del precio del petróleo desde mayo no deja de preocupar a los inversores, que probablemente no han olvidado su fuerte caída en 2014 y 2015 ni tampoco sus consecuencias.
En primer lugar, explican los analistas de NN Investment Partners, porque afecta a la rentabilidad del sector de la energía. La caída desde 120 a 32 dólares por barril aniquiló los beneficios del sector. El año pasado el crudo experimentó una recuperación de los resultados cuando el precio volvió a superar los 50 dólares por barril, pero para la gestora, la situación puede haberse estancado de nuevo.
“Existe un retraso temporal de 9 a 12 meses entre la evolución de la cotización del crudo y los beneficios empresariales, por lo que el impacto sólo se apreciaría a partir del cuarto trimestre de este año o el primero de 2018. En la actualidad, los beneficios del sector energético representan el 5% de los beneficios globales, cuando en el período 2000-2014 dicha cifra rondaba el 13%”, apunta la firma en su último análisis semanal de los mercados.
Para sus analistas, la buena noticia es que el efecto en los beneficios globales sería más limitado que en 2015-2016, sin embargo esto plantea cuestiones sobre la sostenibilidad de los dividendos, ya que el flujo de caja es insuficiente. La rentabilidad por dividendo actual, del 3,8%, proporciona un apoyo importante al sector.
En segundo lugar, continúan, afectaría a la economía en su conjunto a través de un menor gasto de inversión en capital fijo (capex). Incluso después de haber sufrido fuertes recortes en los últimos tres años, la inversión en capital fijo del sector energético continúa representando el 16% del total mundial.
“Las repercusiones de un precio del petróleo persistentemente bajo serían ya visibles en la dinámica de resultados, que en el sector energético ya se ha vuelto negativa”, reza el análisis de NN IP.
Rendimiento de los bonos
En tercer lugar, añaden, ejerce efectos a través de las expectativas de inflación, ya que existe relación entre las tendencias del precio del crudo y dichas expectativas. El menor precio del petróleo afecta al rendimiento de los bonos, lo que representa un importante contratiempo para el sector financiero. “Por supuesto, se trata tan sólo de un factor entre otros, por lo que tampoco debería exagerarse. Al respecto, la política monetaria juega un papel más decisivo”, dicen.
Para que los mercados mantuviesen su firme evolución este año, NN IP estima que el precio del petróleo debería estabilizarse y por eso la firma espera un nuevo repunte del mismo, impulsado por un mejor equilibrio entre oferta y demanda, así como por factores estacionales. Además apunta que la temporada de viajes por carretera en EE.UU. es un factor relevante en este sentido. Además, las paradas de mantenimiento de las refinerías europeas y asiáticas se concentran en los meses de mayo y junio, respectivamente. En consecuencia, el grueso de las reducciones en las reservas de petróleo podrían producirse en el tercer trimestre, en lugar de en el segundo. Por su parte, las refinerías de EE.UU. están operando al 94% de capacidad, por encima de lo habitual en estas fechas. Una mejor dinámica estacional en su conjunto implica una mayor demanda estimada de petróleo en el segundo semestre frente al primero.
“Si a esto se suma el cumplimiento del pacto de reducción de suministro de la OPEP, el petróleo debería superar los 50 dólares por barril en los próximos meses. Es poco probable, con todo, que vaya a ir mucho más allá. La producción a partir de esquistos bituminosos en EE.UU. se ha vuelto más eficiente y, en cuanto el precio supera el umbral de rentabilidad, se consolida rápidamente en niveles más altos. También el número de plataformas petrolíferas sigue aumentando. Esto actuará como un factor que limitará el precio del petróleo”, añaden
En conclusión, NN Investment Partners tiene clara cuál es la amenaza que representaría la debilidad del precio del petróleo para el mercado, vía beneficios y a través del canal de efectos macroeconómicos. Pero, al mismo tiempo, cree que hay razones para pensar que el impacto será menor que en 2015, en parte por el punto de partida y en parte por la probabilidad de que su precio se recupere en los próximos meses.
. El primer semestre del 2017 fue positivo para los fondos de pensiones chilenos
Los multifondos chilenos, especialmente los de renta variable, tuvieron resultados positivos en el primer semestre del 2017, según la Corporación de Investigación, Estudio y Desarrollo de la Seguridad Social (CIEDESS).
Los fondos de mayor riesgo, tipo A y B, tuvieron una rentabilidad del 10,60% y del 8,53% respectivamente. Mientras que aquellos que optaron por el riesgo moderado (tipo C) no superaron el 6% y los fondos más conservadores (D y E) no pasaron del 3%.
CIEDESS considera que el 85% de los cotizantes de los fondos menos riesgosos deberían pasarse al tipo A y B.
“Aunque el fondo E de las AFP renta históricamente menos que el fondo A, su popularidad no baja y, al revés, cada vez son más los jóvenes que optan por poner sus ahorros para pensión en él. Así, actualmente el 85% de las personas que cotizan en el fondo más conservador, debiera en realidad estar ahorrando en fondos de mayor riesgo, dada su edad y horizonte de inversión”, señala CIEDESS en su informe.
La aversión al riesgo tiene su origen en la crisis financiera del 2008, la confianza de los ahorristas también se ha manifestado por continuos cambios de multifondo siguiendo consejos obtenidos en las redes sociales o consignas políticas para terminar con el sistema AFP.
“Históricamente la rentabilidad anual del fondo A supera al E, aunque la brecha se ha ido acortando en tiempo, llegando incluso, en el caso del portafolio más conservador, a superar la performance del A, como ocurrió en 2011 y 2016. Con todo, desde 2002, la rentabilidad del fondo A respecto del E, es 2,8% mayor promedio por año (6,78% el fondo A, frente a 3,98% el E, promedio anual)”, considera CIEDESS.
. Inés Tarigo se convierte en la Country Manager de Puente en Uruguay
Puente anunció el nombramiento de Inés Tarigo como Country Manager de Uruguay.
Tarigo, de 36 años, trabaja en Puente desde su apertura en Uruguay en 2003. En 2005 fue nombrada Country Manager, puesto que ocupó hasta 2014, atravesando con la empresa tanto los momentos de crisis financiera en la región como la progresión del crecimiento de Puente en todo el Cono Sur.
Con formación de Contador Público en la Universidad de Montevideo y un Programa de Desarrollo Directivo (PPD) en el IEEM, Tarigo participó en el fortalecimiento de los principales negocios de Puente en Uruguay.
Su nombramiento como Country Manager coincide con un momento de evolución y fuertes cambios en el sector, debido principalmente al nuevo rumbo de la política económica argentina y a la voluntad del gobierno uruguayo de avanzar hacia una fuerte regulación del sector financiero.
El principal reto de Inés Tarigo será potenciar el mercado de Wealth Management en Uruguay, un mercado conservador que se abre poco a poco a los instrumentos más modernos del mercado de capitales.
Puente ofrece soluciones financieras desde 1915, tiene oficinas en Argentina, Uruguay, Paraguay, Panamá y Reino Unido. Actualmente cuenta con 400 empleados y brinda servicios a 35.000 clientes en el mundo, administrando 3.500 millones de dólares en activos financieros.
Foto: NicolaCorboy, Flickr, Creative Commons. Liberbank y JP Morgan Asset Management suscriben un acuerdo estratégico en la gestión de fondos de inversión
El Grupo Liberbank y JP Morgan Asset Management (JPMAM) han suscrito un acuerdo estratégico de colaboración en el ámbito de la gestión de activos y el ahorro a largo plazo, que incluye la delegación de la gestión de ciertos fondos de Liberbank, así como la comercialización directa de fondos de JP Morgan Asset Management en la red de Liberbank.
El acuerdo, que pretende potenciar la oferta de fondos del banco, incluye acciones de apoyo a la red comercial de Liberbank enfocadas a fomentar la educación financiera en el ámbito del ahorro entre sus clientes, sobre la base de una visión de largo plazo para ahorrar e invertir.
Este acuerdo estratégico entre un experto a escala global en gestión de activos como es JP Morgan Asset Management y Liberbank constituye un modelo novedoso en el mercado financiero español, con el que se pretende mejorar la calidad del servicio a los clientes de Liberbank y completar la oferta de productos de inversión de la entidad.
El acuerdo, suscrito el 6 de julio de 2017, incluye la delegación de la gestión de fondos de inversión multiactivo incluidos en la gama actual de Liberbank, así como la comercialización de fondos de JP Morgan Asset Management en la red de Liberbank. La implementación del acuerdo se completará con acciones de apoyo a la red comercial enfocadas a fomentar entre sus clientes la visión de largo plazo para la hora de ahorrar e invertir.
Liberbank alcanza este acuerdo estratégico con JP Morgan Asset Management dentro de la evolución de su Plan Comercial, que tiene entre sus objetivos potenciar el servicio y la gestión del ahorro de sus clientes a largo plazo. Por ello, este acuerdo se articula sobre los principios de ofrecer al cliente minorista una gestión experta contrastada y rentable a través de sus nuevos modelos de oficinas bancarias. El acuerdo implica una oferta diferenciada de productos de inversión, que incluye fondos gestionados por una acreditada gestora de prestigio internacional, y al mismo tiempo fortalece la oferta del banco y de su gestora de fondos, Liberbank Gestión.
Foto cedida. ¿Cuáles son las claves del nuevo reglamento de la UE destinado a regular los fondos monetarios?
Tras un largo proceso de negociación, el Reglamento 2017/1131, de 14 de junio de 2017 sobre fondos del mercado monetario, ya es oficial. Desde que en noviembre de 2013 la Comisión Europea presentase su borrador inicial, han tenido que transcurrir tres años y medio de negociaciones para que el texto final vea la luz. Publicado el pasado 30 de junio, tras su aprobación por el Parlamento Europeo y el Consejo, se aplicará a partir del 21 de julio del año 2018, con la excepción de algunas de sus disposiciones que aplican desde el 20 de julio de este mismo año 2017, según explica Ana García Rodríguez, socia responsable del departamento de servicios financieros y regulatorio bancario de Baker McKenzie,
Los fondos del mercado monetario otorgan financiación a corto plazo a entidades financieras, sociedades y gobiernos, que la utilizan como medio de diversificación de su riesgo crediticio y exposición, huyendo así de la dependencia exclusiva de los depósitos en entidades de crédito. Por este motivo, se caracterizan por conferir liquidez de forma instantánea y tener un valor estable, explica la experta. “Sin embargo, no debemos olvidar que nos encontramos ante instrumentos financieros, por lo que se encuentran –como todos ellos– sometidos a los riesgos de mercado, riesgos de huida del inversor y al riesgo de contagio. En base a éstos, y con el objetivo de anticipar futuras crisis económicas que se extiendan de forma imparable a todos los sectores económicos, el legislador europeo ha redactado este reglamento”.
Su objetivo principal es establecer normas sobre los instrumentos financieros aptos para la inversión por parte de los fondos monetarios establecidos, gestionados o comercializados en la Unión Europea, así como sobre su cartera, la valoración de sus activos y los requisitos de información a los que se encuentran sometidos. “Resulta de aplicación a todos aquellos organismos de inversión colectiva que estén autorizados -o lo requieran- como organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS) o como fondos de inversión alternativos (AIF); inviertan en activos a corto plazo -todos aquellos que tengan un vencimiento residual inferior o igual a dos años-; y tengan el objetivo de ofrecer un rendimiento acorde con los tipos del mercado monetario, preservar el valor de la inversión o ambos simultáneamente”, analiza la experta.
Anticipar reembolsos
Entre las medidas del reglamento, dice García Rodríguez, destaca la obligación impuesta a los gestores de los fondos monetarios de establecer y aplicar procedimientos destinados a anticipar el efecto de reembolsos simultáneos por parte de múltiples inversores. “Estos procedimientos exigen la previa valoración del tipo de inversor del fondo monetario, del número de participaciones o acciones del fondo en posesión de un único inversor así como de la evolución de las entradas y salidas en el fondo”.
También regula el legislador europeo la obligación de llevar a cabo pruebas de resistencia de forma periódica en las que se valoren diferentes escenarios susceptibles de afectar negativamente al fondo monetario (por ejemplo, cambios en los niveles de liquidez o en los niveles de riesgo de los activos mantenidos en cartera, variaciones en los tipos de interés, en los tipos de cambio o en los niveles hipotéticos de reembolso, entre otros).
“Dentro de las obligaciones más estrictas, encontramos la que impone a los fondos de mercado monetario la valoración diaria de sus activos de acuerdo a precios de mercado siempre que sea posible. Se hace especial hincapié en la necesidad de utilizar datos de mercado de buena calidad y, en cualquier caso, de valorar la situación del fondo en base al principio de prudencia”, explica la abogada.
“Como puede apreciarse, lo que busca realmente el reglamento es establecer unos mínimos comunes aplicables a los fondos monetarios dentro de la Unión Europea, con el claro objetivo de otorgar mayor estabilidad al mercado y hacerlo más previsible”, añade.
El legislador europeo busca que los fondos de este tipo “sean capaces de anticipar las turbulencias económicas que pudiesen mellar su estabilidad y liquidez y, consecuentemente, afectar otros sectores debido al riesgo de contagio ante la huida de inversores. Así como evitar, en los supuestos de solicitudes de reembolso masivas, que aquellos inversores avispados que la efectúen en primer lugar se vean en una situación de privilegio, respecto de aquellos que no sean tan rápidos, a la hora de recuperar su inversión”.
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Kingbook Inversiones Socimi se estrena mañana en el MAB
Una nueva socimi se une al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) a partir de mañana. El Comité de Coordinación e Incorporaciones del MAB ha remitido al Consejo de Administración un informe de evaluación favorable sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de la compañía Kingbook Inversiones Socimi, una vez estudiada toda la documentación presentada.
La cotización de la sociedad, que es ya la trigésimo sexta socimi que se incorpora al mercado, está prevista para el próximo martes 11 de julio, y precisará de la aprobación previa del Consejo de Administración del MAB. El código de negociación de la compañía será YKIB y su contratación se realizará a través del sistema de fijación de precios fixing. En este caso, Deloitte es el asesor registrado de la compañía y Renta 4 Banco actúa como proveedor de liquidez.
El Consejo de Administración de la sociedad ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 4,78 euros, lo que sitúa el valor total de la compañía de 23,9 millones de euros. Kingbook Inversiones Socimi es una sociedad de inversión inmobiliaria dedicada a la adquisición y posterior alquiler de activos del negocio de la distribución minorista de carburantes y actividades comerciales accesorias.
En la actualidad, cuenta con 57 estaciones de servicio, un hotel y una nave industrial. Además, tiene suscrito un acuerdo con el operador de estaciones de servicio Petrocorner y otras empresas del grupo Allocate Inversiones.
Foto cedidaFrancisco Arcilla, director de Ventas Global de AXA IM.. Francisco Arcilla, nuevo director global de Ventas de AXA IM
AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado hoy el nombramiento del español Francisco Arcilla como nuevo director global de Ventas, que trabajará desde París y reportará directamente a Christophe Coquema, jefe global de Clientes del Grupo.
A partir de ahora, Arcilla será responsable de la coordinación a nivel local y regional de las ventas y de los equipos de servicio al cliente, garantizando la coherencia de los esfuerzos de comunicación y ventas, y la ejecución con éxito de las estrategias globales y locales que desarrolla a nivel comercial la gestora. Además, Arcilla se incorporará al Consejo de Administración de AXA IM.
Tras este nombramiento, Conquema ha señalado que “el nuevo puesto que pasa a ocupar Francisco será crucial para ayudar a acelerar con fuerza nuestro momento comercial a nivel global, perseguir la implementación de las iniciativas claves para nuestro crecimiento y fortalecer la voz de los clientes en AXA IM. Francisco tiene un fuerte recorrido de éxitos a nivel de ventas internacionales y creemos que su extensas cualidades comerciales y su profundo conocimiento tanto del negocio como del cliente le convierten en la persona idónea para ocupar esta nueva posición”.
Por su parte, Arcilla ha mostrado su emoción ante este nuevo desafío. “Las ventas son el ‘shop front’ para AXA IM y los representantes de primera línea de nuestra marca, lo que es una gran responsabilidad. Siempre ha sido una prioridad para AXA IM asegurarse de que haya personas en todo el mundo para apoyar el servicio al cliente y entender y atender las necesidades locales, al mismo tiempo que garantiza la coherencia en la implementación de nuestra estrategia global. Esto seguirá siendo nuestro foco y espero trabajar con Christophe y nuestro Consejo de Administración para asegurar que seguimos ofreciendo la mejor experiencia posible para nuestros clientes”, afirma.
Arcilla cuenta con una dilatada experiencia. Anteriormente, fue CEO de Japón, desde abril de 2015, y se unió a AXA IM como CIO y responsable global de fondos de hedge funds en 2011. En julio de 2012, fue nombrado para dirigir la división External Managers Group, de reciente creación, que combina hedge funds, inversiones de impacto y equipos multigestión de larga duración. En noviembre de 2014, fue nombrado director de Desarrollo de Producto de AXA Rosenberg.
Según informa la gestora, las responsabilidades que deja Arcilla en Japón serán asumidas por Masahiro Shuto. En opinión de Conquema, Shuto toma el relevo para seguir impulsando lo que ya se ha logrado en Japón. “Su promoción es testimonio del destacado talento que tenemos en nuestra oficina de Tokio, lo que demuestra el rápido crecimiento de la presencia de AXA IM en la región durante los últimos años. Japón sigue siendo un mercado clave para nosotros y estamos seguros de que Masahiro seguirá construyendo nuestra huella con inversores institucionales y distribuidores”.
Masahiro se incorporó a AXA IM en 2012 y ha sido jefe de Ventas Institucionales en Japón desde marzo de 2015. Antes de unirse a AXA IM, trabajó en Deutsche Bank, encargado del departamento de distribución y distribución de productos de crédito estructurado. Masahiro comenzó su carrera en JP Morgan Securities Tokyo como un comercial de derivados de tasas de interés antes de unirse al equipo de finanzas estructuradas de bienes raíces.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. M&G amplía su oferta en emergentes con dos fondos de deuda en divisa fuerte y generación de rentas
M&G Investments anuncia el lanzamiento de dos nuevos fondos de mercados emergentes centrados en deuda emitida en divisa fuerte y generación de rentas, respectivamente. Se trata de M&G Emerging Markets Hard Currency Fund y de M&G Emerging Markets Income Opportunities Fund.
El primero de estos fondos, M&G Emerging Markets Hard Currency Fund, estará gestionado por el mismo equipo al frente del M&G Emerging Markets Bond Fund, primer cuartil desde que Claudia Calich tomara las riendas del fondo. Claudia y su gestor adjunto, Charles de Quinsonas, combinarán apuestas macro de alta convicción con análisis de crédito fundamental para construir una cartera de «mejores ideas» entre su universo de inversión.
Este fondo tiene como objetivo generar una rentabilidad total más alta que la del mercado de deuda de mercados emergentes en divisa fuerte durante cualquier período de tres años. Para ello, Claudia y Charles invertirán al menos el 80% del patrimonio del fondo en deuda de mercados emergentes emitida por gobiernos u organismos cuasi-soberanos, denominada en una divisa fuerte.
Respecto al segundo de los fondos, M&G Emerging Markets Income Opportunities Fund, invertirá en deuda y renta variable de mercados emergentes y tendrá como primer objetivo la generación de rentas (entre un 4% y un 6% anual) y como objetivo secundario el crecimiento del capital a largo plazo. Michael Bourke, del equipo de renta variable de mercados emergentes, será el gestor del fondo y Charles de Quinsonas, miembro del equipo de renta fija minorista, el gestor adjunto.
La firma considera que los bonos y acciones de mercados emergentes son activos complementarios y su combinación no sólo fomenta la diversificación de su cartera, sino que también ofrece un amplio universo de inversión para la selección óptima de activos generadores de renta en cualquier momento de mercado. Los gestores del fondo seguirán un enfoque bottom-up: en renta variable, sólo invertirán en valores que generen rendimientos por dividendo, con un énfasis especial en la rentabilidad total a largo plazo. Los bonos corporativos se seleccionarán a través de un riguroso análisis fundamental, evaluando el negocio de la empresa y su riesgo financiero, e incorporando consideraciones de riesgo soberano.
Según ha explicado Ignacio Rodríguez, responsable de M&G para España, Portugal y América Latina, “los mercados emergentes y las economías en desarrollo representan el 60% del PIB mundial y suelen ofrecer a aquellos inversores capaces de navegar sus incertidumbres mayores rentabilidades que las que encontramos en sus homólogos desarrollados. Estos nuevos fondos cuentan con el track-record contrastado de nuestros equipos especializados en renta fija y variable de mercados emergentes, que acumulan más de 100 años de experiencia conjunta en inversión”.
Javier Andrada-Vanderwilde, Pablo Arias, Eduardo Hidalgo y Belén Romero. Foto cedida. Alantra Wealth Management amplía su presencia en España con la apertura de una oficina en Sevilla
Alantra Wealth Management ha completado un paso más en su plan de crecimiento con la apertura de una oficina en Sevilla bajo la dirección de Javier Andrada-Vanderwilde, socio de Alantra Wealth Management con más de 15 años de experiencia en banca privada. Al equipo también se incorporan Pablo Arias, Eduardo Hidalgo y Belén Romero, quienes cuentan con una sólida trayectoria en banca privada y provienen de Wealth Management de Deutsche Bank.
“Nuestro objetivo de crecimiento no pasa por la mera apertura de oficinas, sino por encontrar a los profesionales adecuados que compartan la misma filosofía de negocio y aproximación al cliente. Eso ha motivado la apertura de cada oficina, especialmente las de A Coruña y Sevilla. Estamos seguros de que incorporamos a los mejores equipos en esas plazas”, asegura Alfonso Gil, CEO de Alantra Wealth Management.
El importe de activos gestionados y/o asesorados ascendía a 1.405 millones de euros a cierre de mayo. En los últimos cinco años el incremento medio anual de esta cifra ha sido superior a los 200 millones de euros, lo que ha llevado a la compañía a ocupar una posición destacada entre las entidades de banca privada no pertenecientes a un grupo bancario.
La propuesta de valor de Alantra Wealth Management –que en la actualidad da servicio a 550 grupos familiares- está basada en el asesoramiento independiente, la implicación y el compromiso del equipo, la calidad de servicio, y los resultados. Actualmente tiene oficinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, Zaragoza, A Coruña y Sevilla.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash / Pexels. Deutsche Asset Management lanza un ETF de réplica física en mercados emergentes
La gama Xtrackers Core de Deutsche Asset Management (y su división de ETFs db X-trackers) ha sumado una importante nueva pieza a su oferta, con la incorporación de un ETF de réplica física directa que ofrece exposición a acciones de mercados emergentes.
El recién estrenado db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF proporciona una amplia exposición a títulos de mercados emergentes con unos gastos totales anuales del 0,2%. El ETF cotiza en la alemana Deutsche Börse desde el 26 de junio y en la bolsa británica London Stock Exchange (LSE) desde el 29 de junio.
El ETF ya ha generado más de 200 millones de euros en activos bajo gestión.
“Con unos gastos totales anuales totales altamente competitivos y utilizando una réplica física para replicar el índice subyacente, esperamos un interés significativo de los inversores en nuestro nuevo ETF de mercados emergentes, que constituirá un pilar importante de nuestra gama de ETFs Xtrackers”, dijo Manooj Mistry, responsable de gestión pasiva para EMEA y Reino Unido en Deutsche AM.
A 31 de mayo de este año, los Xtrackers de Deutsche AM han captado nuevos activos netos por valor de 4.100 millones de euros.
