CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Olga Berrios. Fitch Ratings: Los roboadvisors podrían suponer un punto de inflexión para los wealth managers de Estados Unidos
El asesoramiento automatizado en la industria de fondos de inversión tiene potencial para impulsar un cambio significativo a largo plazo en las plataformas de los wealth manager minoristas, explicó esta semana Fitch Ratings en una nota.
«Siempre y cuando la rentabilidad de las inversiones y los servicios ofrecidos respondan a las expectativas de los clientes, los roboadvisors ofrecen sustanciales y rentables posibilidades de crecimiento, permiten una mejor segmentación de las bases de clientes y están en línea con la creciente popularidad de las estrategias de inversión pasiva entre los inversores minoristas», afirma la agencia de calificación crediticia.
Esta nueva tecnología también pueden ayudar a los wealth managers a abordar los nuevos estándares fiduciarios requeridos para las cuentas de ahorro para la jubilación de Estados Unidos.
Los roboadvisors probablemente seguirán registrando un crecimiento de dos dígitos en los activos administrados (AUM) en los próximos años, a pesar de que en 2016 representan menos de 100.000 millones de dólares. Un estudio de KPMG estimó que los activos gestionados por los roboadvisors llegará a más de 2 billones de dólares a finales de 2020, lo que equivale a una tasa de crecimiento anual compuesta del 68% en los próximos cinco años.
Fitch estima que las divisiones de wealth management de los grandes bancos adoptarán cada vez más esta tecnología, siguiendo movimientos similares a los de las firmas tradicionales de gestión como Vanguard, corredores minoristas como Charles Schwab y compañías basadas en Internet como Betterment. Morgan Stanley anunció recientemente una plataforma de roboadvisor que se pondrá en marcha este otoño, convirtiéndose en el último banco en ofrecer un producto de asesoramiento automatizado.
¿Canibalizando el negocio?
«Las empresas que lanzan roboadvisor probablemente están canibalizando algunos de sus servicios de asesoramiento. Sin embargo, dado el rápido crecimiento y popularidad de los productos de asesoría automatizados, las empresas se arriesgan a perder clientes o obstaculizar su capacidad de aumentar su cuota de mercado si no lanzan sus propios asesores», dice. Como tal, los roboadvisors podrían convertirse en un requisito esencial para los wealth managers con los que defender su cuota de mercado.
Foto cedidaRamón Esteruelas es especialista senior de inversiones en renta variable global y temática de BNP Paribas AM.. BNP Paribas AM: La inversión temática seguirá creciendo, impulsada por su transversalidad por sectores y las necesidades de los millennials
En Reino Unido, a partir de 2018, los pisos con una calificación energética de E o F, es decir, los niveles más bajos de la escala de eficiencia, no podrán ser vendidos ni alquilados. En Holanda, los fondos de inversión tienen prohibido por ley invertir en empresas que comercialicen armas controvertidas, según la lista publicada por la Unión Europea que define exactamente esta categoría.
Éstos son para Ramón Esteruelas, especialista de producto de fondos ISR de BNP Paribas Asset Management, dos ejemplos sencillos de que la inversión socialmente responsable no es una moda. Convencidos de que una empresa que invierte conforme a los parámetros de ISR es una empresa comprometida con su rentabilidad a largo plazo, los equipos de las gestoras están incluyendo cada vez más una parte de análisis no financiero que en los últimos años no ha dejado de ganar peso en las decisiones de inversión.
“No es filantropía ni es ética. El dinero y la generación de capital siguen siendo el objetivo número uno, pero la mayor conciencia de algunos inversores hacen que a la hora de invertir no se tenga solo en cuenta la parte financiera, sino que se evalúe también el impacto ambiental, el impacto social de la actividad de una compañía o incluso cómo de comprometido están sus gestores. ISR es dar sentido al ahorro”, explica en una conferencia a clientes en Madrid.
Y por si fuera poco, tal y como reflejan los ejemplos de Holanda o Reino Unido, es la propia regulación la que está dando un impulso definitivo a este tipo de gestión y borrando para siempre la etiqueta de ‘moda pasajera’.
Goldman Sachs y Morgan Stanley
“Es probable que en cinco años, esto ya no se llame inversión socialmente responsable, sino inversión. Goldman Sachs, Morgan Stanley o Citi, por nombrar algunos de los brokers más grandes de Wall Street, tienen ya equipos denominados ESG research, que se dedican a realizar análisis no financiero de las compañías que cubren. ¿Se han vuelto filántropos?”, se pregunta Esteruelas.
La respuesta es rotunda: no, no se han vuelto filántropos. Lo hacen obligados por la demanda de sus clientes, la conciencia sobre todo de los inversores institucionales y por la regulación.
El problema, para el gestor de BNP Paribas, radica en que muchos inversores aún creen falsamente que para realizar inversiones ISR tienen que sacrificar rentabiliad. “Todavía hay clientes que piensan que para tener un impacto social o ambiental positivo tiene que ceder parte de su patrimonio y no es así en absoluto. El objetivo sigue siendo hacer crecer el ahorro, pero de la forma correcta”, dice el gestor.
El fondo soberano noruego, que tiene 800.000 millones de dólares en activos bajo gestión, ha hecho el cálculo de lo que le cuesta excluir a empresas con las que éticamente no están conformes (como tabacaleras). En 2016, el hecho de excluir empresas basándose en criterios morales les restó un 1,1% de rentabilidad.
“Si lo miramos a 10 años, esta no es una cifra grande. Pero la cuestión de fondo aquí es sólo la exclusión de empresas en función de sus actividades, no es invertir de modo socialmente responsable en su totalidad. Este tipo de gestión ha evolucionado más allá”.
Desde BNP Paribas AM aconsejan que la ISR no se haga únicamente desde un punto de vista cuantitativo, es decir, solo teniendo en cuenta el rating de inversión socialmente responsable de una agencia especializada. Esteruelas argumenta que estas calificaciones a menudo no tienen en cuenta las especificidades de cada sector.
Estrategias temáticas
“Por ejemplo, en el sector bancario es más importante el factor de gobernanza que el medioambiental. Lo mismo sucede con los valores de los sectores de consumo básico, es la parte social la que tiene más peso. Por eso es importante añadir a esto el análisis cualitativo”, dice.
A finales de junio de 2016, había 158.000 millones de euros invertidos en fondos de inversión socialmente responsable en manos de particulares. Los clientes institucionales suponen una cifra mayor, pero la combinación de ambas y el interés que despierta este tipo de gestión también apuntan que ya se ha superado la moda y va más allá.
Sin ir más lejos, Fortis, la filial de banca privada de BNP Paribas en Bélgica tiene aproximadamente el 30% de sus activos en estrategias que incluyen criterios ISR. En Francia los fondos de BNP que más se han vendido a particulares en 2016 son dos fondos de estas características: uno sobre la temática de crecimiento y envejecimiento de la población, y otro sobre la temática del agua.
El primero tiene 1.200 millones de euros en activos bajo gestión y arroja una rentabilidad anualizada desde 2011 de entorno al 12% libre de comisiones, batiendo al MSCI Europa.
“Como vemos, la inversión socialmente responsable es cada vez más importante dentro de la industria y los fondos temáticos, según nuestra experiencia, son los más demandados”.
. Continental FX obtiene el Registro de Valores y Seguros en Asset Management
La gestora chilena Continental FX anunció que la Superintendencia de Valores de Chile autorizó el registro de la empresa como Administrador de Cartera en el área de Asset Management.
“Este proceso duró más de 15 meses donde dicha Superintendencia evaluó distintos aspectos, tanto de la empresa como de los socios, concluyendo la absoluta idoneidad y buen funcionamiento para operar bajo esta estricta regulación”, anunció Continental FX en una nota de prensa.
La gestora cambiará sus números de cuenta a partir del lunes 17 de julio.
Continental FX es un bróker que facilita la compra o venta de divisas con ejecución instantánea y sin recurrir a intermediarios, como las mesas de dinero.
Foto: Alvez, Flickr, Creative Commons. Santander lanza una acción comercial para clientes minoristas afectados por la resolución de Banco Popular
Banco Santander ha decidido poner en marcha, pese a no tener obligación legal, una acción comercial para aportar una solución a clientes minoristas que adquirieron acciones y/o determinadas obligaciones subordinadas de Banco Popular y se han visto afectados por la resolución de Banco Popular, decidida por las autoridades europeas el pasado 6 de junio y han perdido el valor de la inversión.
Según un comunicado emitido por Santander, la acción excluye a inversores institucionales y va dirigida exclusivamente a clientes minoristas (personas y empresas) que hubieran adquirido acciones en el periodo comprendido entre el 26 de mayo y el 21 de junio de 2016 y/o obligaciones subordinadas computables como tier 2 de las emisiones de 29 de julio de 2011 y 14 de octubre de 2011 de Banco Popular y, en ambos casos, las mantuvieran depositadas en alguna de las redes del Grupo Popular en España o de Banco Santander en el momento de la resolución.
La oferta consiste en la entrega al cliente, sin desembolso alguno por su parte, de bonos (“bonos de fidelización”) que darán derecho a un cupón efectivo discrecional y no acumulativo a un tipo interés nominal anual del 1% pagadero trimestralmente. Serán obligaciones perpetuas emitidas por Banco Santander, con 100 euros de valor nominal, y que se podrán amortizar a partir de los siete años a voluntad de Banco Santander, previa autorización del Banco Central Europeo. Cuando se produzca su amortización, el titular recibirá el 100% del valor nominal del bono de fidelización. El importe nominal máximo a entregar de estos valores negociables será, en el caso de las acciones, y con determinados límites, el equivalente a la inversión realizada por cada cliente en el citado periodo. En el caso de las obligaciones subordinadas, será la diferencia entre el importe invertido en estos títulos menos los intereses percibidos.
En ambos casos, tienen que haberlas mantenido depositadas en el Grupo Popular o Santander en la fecha de la resolución del banco y el importe a entregar dependerá de la inversión que realizaron. Los que invirtieron hasta 100.000 euros recibirán la totalidad; para el tramo entre 100.000 y 500.000, el 75%; y para el tramo entre 500.000 y un millón, el 50%. Todas estas cantidades son acumulativas.
Se estima que el valor nominal máximo a emitir de “bonos de fidelización” será de aproximadamente 980 millones de euros. El 99% de los clientes y empleados de Banco Popular que compraron acciones de la entidad entre el 26 de mayo y el 21 de junio de 2016 realizaron inversiones inferiores a 100.000 euros, por lo que gran mayoría recibirá bonos por el importe total que invirtió.
Rodrigo Echenique, presidente del Banco Popular y vicepresidente del Grupo Santander, señala: “En reconocimiento a la lealtad de los clientes que invirtieron en Banco Popular, hemos querido poner en marcha esta acción voluntaria con el fin de reforzar nuestra relación con ellos, responder lo mejor posible a sus necesidades financieras y seguir adelante con el trabajo de integración que tenemos por delante”.
Quedan excluidos de esta acción comercial los miembros del consejo de administración de Banco Popular hasta su resolución, las personas vinculadas a dichos consejeros y los accionistas que, individual o concertadamente, hayan tenido participación significativa en Banco Popular declarada en la CNMV.
El coste máximo derivado de esta acción de fidelización en el momento de su concesión se estima en aproximadamente 680 millones y no tendrá impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias ni impacto adicional en el capital, al haberse incluido en los ajustes de primera consolidación de Banco Popular.
El banco ha tomado esta decisión dadas las excepcionales circunstancias que concurren en este caso y sobre la base de razones estrictamente comerciales, con el fin de reforzar la relación con los clientes, en un ejercicio de compromiso y de apuesta por profundizar la relación a largo plazo con ellos y de responder a la manera de hacer las cosas del Grupo Santander.
Banco Santander registrará próximamente un folleto en la CNMV en el que se recogerán, con detalle, todos los términos de esta acción, así como los plazos y procedimientos para participar en la misma.
Para beneficiarse de estos bonos de fidelización, los clientes tendrán que renunciar a emprender acciones legales contra Grupo Santander, sus administradores, directivos y empleados. Además, tendrán que mantener, cuando se entreguen los bonos de fidelización, una relación comercial equivalente con el banco a la que tenían en el momento de adquisición de las acciones o de las obligaciones subordinadas.
La operación está sujeta, en todo caso, al efectivo registro del folleto informativo en la CNMV y a la autorización por las autoridades de Defensa de la Competencia de la adquisición de Banco Popular por Banco Santander.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Roman Boed. Así van los flujos de ETFs este verano
El rally de la deuda de mercados emergentes se mantuvo en el segundo trimestre, aunque las ganancias se moderaron ligeramente con respecto a la fuerza mostrada en los tres primeros meses del año. Para los expertos de Eaton Vance, el repunte parece estar impulsado más por los factores técnicos que por los fundamentales, conforme los inversores continúan su búsqueda de rentabilidad .
La deuda soberana en moneda local tuvo un rendimiento total del 3,6%, impulsada principalmente por la fortaleza del euro frente al dólar y de los beneficios del carry obtenidos por las bajas tasa de interés y las inversiones en activos que proporcionan mayores rendimientos.
La deuda soberana externa denominada en dólares avanzó un 2,2%, gracias al estrechamiento de los diferenciales frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, así como al repunte de los propios bonos. Los mismos factores ayudaron también a la deuda corporativa denominada en dólares 2,0%, y también se benefició de la compresión del spread frente a la deuda soberana.
Una señal clara de la fuerza técnica del rally se puede ver en los eventos negativos sucedidos a lo largo del trimestre y que los inversores lograron ignorar. Entre ellos se encuentran las renovadas tensiones políticas en Brasil, el embargo regional sobre Qatar, el deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y Rusia, y la caída de los precios del petróleo.
El mercado, en máximos
Al mismo tiempo, el equipo de Gobal Income de Eaton Vance, señala una serie de transacciones llevadas a cabo en el segundo trimestre que la firma ve como señales de que el mercado está tocando ya su punto más alto. Lo primero de la lista sería la reciente colocación de deuda a 100 años de Argentina. En el entorno actual de escasez, la oferta recibió una demanda tres veces superior, con un rendimiento del 7,9%. Otros signos, serían las subastas de deuda de Maldivas, Nigeria y Bielorrusia.
De cara al futuro, Eaton Vance estima que la deuda corporativa continúa ofreciendo un pobre valor en general ya que los niveles de spread entre empresas y deuda soberana no proporcionan una compensación suficiente para el riesgo.
“El panorama en la renta fija de los mercados emergentes sigue siendo un desafío, ya que es el mercado más expuesto a las tres grandes incertidumbres: China, el petróleo y la Fed. El margen de ganancias adicionales por el endurecimiento del spread del crédito soberano es limitado, mientras que los factores fundamentales en los países emergentes son cada vez más preocupantes, particularmente en África”, apuntan desde la gestora.
“Con los diferenciales de los tipos de interés entre los mercados emergentes y los desarrollados cerca de diferencia más amplia en 10 años, las tasas de los emergentes siguen siendo el factor de riesgo más atractivo a pesar de la posibilidad de que los rendimientos globales suban”, concluyen.
Después de una fuerte primera mitad de 2017, la búsqueda de valor en la deuda de los emergentes requerirá un cuidadoso análisis fundamental debido a que el riesgo de una oleada de ventas está aumentando.
. Renta 4 inaugura una nueva web en Perú que permitirá realizar operaciones con acciones de EE.UU. y Europa
La gestora española Renta 4 anunció que su división de Perú publicó una nueva web que permitirá realizar operaciones con acciones listadas en Estados Unidos y Europa. La plataforma también servirá para operar en el mercado local a partir del tercer trimestre de 2017.
“Esto supone un gran beneficio para los clientes, quienes desde la página web, podrán ver su portfolio, cartera, comprar y vender valores en mercado nacional peruano, europeos y americano, con costes de gestión muy competitivos”, aseguró Javier Penny, Gerente General de Renta 4 SAB en Perú.
La plataforma permite que el usuario pueda darse de alta online, pero de igual modo, el inversor puede concertar una cita presencial para finalizar el proceso de alta.
Renta 4 considera que Perú es un mercado con gran potencial debido a su crecimiento económico. Se calcula que la Bolsa de Valores de Lima crecerá más de 20% al cierre de este año.
Anthony Doyle, director de inversiones del equipo de renta fija de M&G. M&G defiende una rotación de activos de deuda desde Reino Unido hacia el resto de Europa y EE.UU.
No parece haber nubarrones en el horizonte de la economía estadounidense. En opinión de Anthony Doyle, director de inversiones del equipo de renta fija de M&G, la fortaleza de EE.UU. continuará al tiempo que Donald Trump tendrá éxito en su reforma fiscal y la inflación aumentará. Un contexto en el que se disfruta, además, de unas condiciones financieras positivas con una “buena salud del consumo y créditos muy baratos” en los próximos 12 meses.
Durante un encuentro con inversores en Madrid, Doyle también ha dibujado un panorama halagüeño en el Viejo Continente, donde la confianza de los consumidores está en su nivel más alto de los últimos 10 años, con más gasto y mayor crecimiento. “El crecimiento sorprende a muchos economistas y cuando analizas los indicadores clave lo que ves es fortaleza”.
Desde el punto de vista político, Doyle cree que, tras las sorpresas de Trump, el Brexit y el rally de activos en Francia, el último foco de preocupación es Alemania y cómo se desarrollen las negociaciones para la salida de Reino Unido de la Unión Europea. “El Brexit va a ser tremendamente difícil para Reino Unido porque la tasa de ahorro del país es de las más bajas de Europa y su economía depende en gran medida del consumo. Esa es la principal razón de nuestra rotación de activos de Reino Unido a EE.UU. y el resto de Europa”, explica.
El activismo de los bancos centrales
En opinión de Doyle, tras la subida de tipos por la Fed en junio, las expectativas de otra adicional subida en el mes de diciembre no son tan claras. Este, junto al inicio del tapering por parte del BCE son dos elementos clave para los próximos meses. Pero más allá de estos eventos, el experto cree que “la actividad compradora de los bancos centrales continuará influyendo en los precios de los activos durante años”.
Emergentes: riesgos y oportunidades
Tras la rebaja de rating a China por parte de Moody’s, para Doyle uno de los elementos más preocupantes es precisamente el elevado nivel de deuda sobre PIB del país, algo que constituye una verdadera crisis financiera para la zona.
En este sentido, desde M&G creen que la selección de deuda soberana y corporativa sigue siendo clave apostando por los mercados emergentes cuya actividad exportadora se verá beneficiada por la debilidad de sus divisas. Doyle señala que la rentabilidad del bono a 10 años americano ha estado fuertemente correlacionada con el dólar desde febrero de 2016. Por eso se muestra convencido de que “la rentabilidad del Treasury subirá y el dólar también lo hará a medida que Trump sea capaz de sacar adelante sus proyectos en el Congreso”.
Además, la evolución de los tipos de interés a un lado y a otro del Atlántico se han desacoplado lo que les lleva a esperar una revaloración a medida que la inflación aumente. “Es la razón por la que estamos expuestos a bonos europeos de duraciones cortas por debajo de tres años. Los inversores están esperando subidas de tipos e inflación”, afirma.
En relación a la renta fija corporativa, Doyle cree que “todavía están aguantando bien a pesar de la incertidumbre económica y esto sugiere que hay todavía valor en crédito con grado de inversión cuyos spreads han estado históricamente bajos desde 1996”.
El MG Global Macro Bond Fund mantiene en cartera bonos con grado de inversión estadounidenses que “tienen una calidad similar a los europeos, pero no son objeto de compra por parte del BCE”. Doyle destaca, por ejemplo, el buen comportamiento de los bonos subordinados del sector financiero en las últimas semanas.
Foto: SolvencyIIWire. Los bonos latinoamericanos tuvieron una tendencia negativa en el arranque del año, anunció Fitch
En los primeros meses de 2017 las perspectivas de la deuda soberana en Latinoamérica tuvieron un sesgo negativo, con las calificaciones de cinco países (México, Chile, Brasil, Ecuador y Surinam) puestas en perspectiva negativa. Por el contrario, en el mismo periodo, ningún país experimentó una evolución de positiva en su perspectiva.
Según Fitch Ratings, los problemas de consolidación fiscal y la inestabilidad política son los principales factores que explican esta tendencia.
“En el primer semestre de 2017, Fitch bajó a Costa Rica en un escalón y a Surinam en dos notas, mientras que El Salvador entró en un default, algo de lo que posteriormente se recuperó. La perspectiva de Surinam sigue siendo negativa, al igual que las de Brasil, Chile, Ecuador y México. El índice global de Perspectivas Nacionales Negativas a Positivas ha sido más que reducido a la mitad de este año, como se describe en la Revisión Soberana de 2017 de Fitch, aunque ningún bono soberano latinoamericano está en Perspectiva Positiva”, anuncia Fitch.
Las señales positivas son pocas en el arranque de 2017, según la calificadora, que sin embargo destaca la mejoría del bono colombiano después de la reforma tributaria. Tanto Colombia como Uruguay aumentaron los impuestos, mientras que las economías de Chile y México se están beneficiando del aumento de la presión tributaria que pusieron en marcha en el 2016.
Fitch advierte que en los próximos 18 meses se celebrarán en América Latina nueve elecciones. Lo que suceda en México, Brasil o Argentina tendrá especial relevancia para la región.
La intervención de Janet Yellen ayer ante el Congreso de Estados Unidos no introdujo cambios en la hoja de ruta de la normalización monetaria. La Reserva Federal seguirá adelante con un aumento gradual de los tipos de interés y, previsiblemente, comenzará a reducir su balance antes de que termine el año. Algunos analistas apuntan a que podría ser incluso ya en septiembre.
Un reciente estudio de la Fed, recogido por los expertos de MFS, estimó que el programa de expansión cuantitativa, con un importe total acumulado de 3,6 billones de dólares, redujo los tipos de interés a largo plazo en unos 85 puntos básicos.
“Suponiendo que la Fed ajuste el balance en aproximadamente 1,5 billones de dólares en los próximos meses y que el programa de expansión cuantitativa y el ajuste cuantitativo sean razonablemente simétricos (que puede o no ser el caso), se desprende que las tasas a largo plazo reaccionarán aumentando alrededor de 35 puntos básicos en los próximos años”, explica Erik S. Weisman, economista jefe de MFS.
Reacciones moderadas hasta ahora
Hasta ahora, los mercados financieros se han tomado con calma la perspectiva de una reducción del balance. Pero Weisman recuerda que la Fed está entrando en un terreno desconocido, por lo que deberíamos descartar que los mercados sigan reaccionando de una manera tan moderada.
“Dado que las tasas a largo plazo son históricamente muy bajas, el proceso de reducir el balance y eliminar liquidez del sistema podría aplicar cierta presión al alza sobre los tipos de interés”, estima el economista.
Sin embargo, añade, las perspectivas a largo plazo para el crecimiento y la inflación siguen siendo débiles. “La economía estadounidense y el resto de economías siguen teniendo problemas por una variedad de vientos en contra, que incluyen niveles extraordinariamente altos de deuda, datos demográficos desfavorables y los efectos desinflacionarios de la globalización y los avances tecnológicos. En consecuencia, mantenemos la opinión de que los tipos de interés a futuro probablemente se mantendrán contenidos en un rango bajo en relación con su historia”, concluye.
Foto cedida. BCFE y EFPA España anticipan que MiFID II traerá una mejor cualificación para los asesores y más protección para los clientes
Barcelona Centre Financer Europeu (BCFE) y EFPA España organizaron en Barcelona una jornada sobre los previsibles impactos en la distribución financiera de la aplicación de la nueva normativa MiFID II, que entrará en vigor a partir del próximo 3 de enero de 2018. Joan Hortalá, presidente de la Bolsa de Barcelona y Vicepresidente del BCFE, señaló que “la nueva normativa cambiará la relación que las entidades tienen con los clientes. MIFID II hará que las entidades cambien de una banca de productos a una banca de clientes”.
En cuanto a los posibles cambios en el sector que traerá MiFID II, Fernando Zunzunegui, coordinador de regulación de EFPA España, afirmó que la nueva directiva “es una pieza esencial de un sistema multinivel y sectorial” y es una directiva que, incluso antes de su aplicación definitiva, ya está transformando el mercado: “Las entidades están realizando inversiones muy altas para adaptarse a MiFID II”.
Zunzunegui indicó que la nueva directiva “viene a completar algunos puntos clave de la anterior normativa como son las nuevas normas sobre la gobernanza de productos, la prohibición de las retrocesiones, diferenciar entre asesoramiento dependiente e independiente y aumentar la cualificación de los trabajadores: “Antes de crear un producto se tiene que establecer su público objetivo y su mercado destinatario”, comentó el coordinador de regulación de EFPA España.
Además, Zunzunegui recordó otro de los puntos clave de la nueva normativa, como es la cualificación de los trabajadores. “A partir del 3 de enero, todos los trabajadores que interactúen con los clientes deben tener una cualificación adecuada».
Durante la jornada también se abordaron las principales novedades en la comercialización de productos. En este sentido, Francisco Albuixech, delegado de la CNMV en Barcelona, comentó que “la nueva directiva traerá una mayor obligación para las entidades en la información a los clientes. En concreto, las entidades deberán dar a los clientes más detalles sobre los costes, las comisiones y los precios de los productos; además, indicar a los clientes si su asesoramiento es independiente o no independiente”. El objetivo de esta normativa, dijo Albuixech, es que “los consumidores entiendan los riesgos de los productos que compren y, para ello, los trabajadores deberán comprender y explicar los productos que comercializan”.
Una oportunidad para recuperar la reputación del sector
La jornada organizada por EFPA y la BCFE incluyó dos mesas redondas en las que participaron las consultoras y las entidades financieras más importantes que operan en nuestro país. En el caso de las principales consultoras que asesoran a las entidades financieras, todas estuvieron de acuerdo en señalar que la distribución financiera va a sufrir una transformación radical a causa de la nueva regulación y que traerá aparejados algunos otros cambios disruptivos, como la digitalización y la transformación de la demanda, que exigirá a las entidades mucho más énfasis a la hora de conocer y segmentar al cliente en el asesoramiento por encima de la venta.
Por su parte, los máximos responsables de las cuatro principales entidades españolas de crédito (Santander, BBVA, Caixabank y Sabadell) coincidieron en que MiFID II se deberá afrontar como una oportunidad para un sector que necesita recuperar la confianza y la reputación, superar los impactos de la regulación y del resto de cambios, y aceptar la inevitabilidad del asesoramiento financiero como eje de la distribución.
La mayoría de entidades manifestaron su confianza en EFPA para certificar la cualificación de su personal, y sobre su elección entre ofrecer asesoramiento dependiente o independiente. Solo BBVA confirmó que junto al dependiente -que como las demás entidades mantendrá para la red-, creará su unidad de asesoramiento independiente. Las demás entidades o no quisieron manifestarse o afirmaron que todavía lo están considerando.
Apuesta firme por la formación continuada
Josep Soler, presidente de EFPA Europa, fue el encargado de cerrar la jornada y señaló que “lo positivo del nuevo panorama tras MiFID II es que se apostará por una formación continua potente y evaluada, con un nivel de exigencia de acuerdo con la idea de la protección al cliente”. En todo caso, advirtió el presidente de la asociación, “la clave del éxito pasará por ofrecer la máxima información al inversor y evitar los conflictos de interés”.
