CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Javier Ignacio Acuña Ditzel. Los bancos extranjeros con presencia en Estados Unidos tendrán un año más para presentar sus planes de resolución a los reguladores
La Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) han ampliado el plazo para la presentación de los planes con los que enfrentarían una posible quiebra para 19 entidades bancarias extranjeras y dos grandes compañías financieras nacionales al 31 de diciembre de 2018. Esto extiende el plazo inicial en un año.
Los planes de resolución, requeridos por la Ley Dodd-Frank, deben describir la estrategia de la compañía para que, en el caso de quibra, se produzca una resolución rápida y ordenada. Para las organizaciones bancarias extranjeras, los planes de resolución deben estar centrados en lo que sucedería con sus operaciones en Estados Unidos.
Los bancos extranjeros afectados son BBVA, Banco Santander, Bank of China Limited, Bank of Montreal, BNP Paribas, BPCE, Coöperatieve Rabobank, Crédit Agricole, HSBC Holdings Industrial and Commercial Bank of China, Mitsubishi UFJ Financial Group, Mizuho Financial Group, Royal Bank of Canada, Société Générale, Standard Chartered, Sumitomo Mitsui Financial Group, The Bank of Nova Scotia, The Norinchukin Bank y The Toronto-Dominion Bank.
Las dos firmas domésticas afectadas son CIT Group y Citizens Financial Group.
Asimismo, las agencias anunciaron que permitirían que dos pequeñas firmas extranjeras, Canara Bank y Mercantil Servicios Financieros, presentaran un contenido reducido de sus planes de resolución. Las empresas ya han presentado planes previos que proporcionan a las agencias información de sus limitadas operaciones en Estados Unidos. El contenido reducido de sus planes se centra en los cambios materiales que las empresas han realizado en sus planes de resolución previa, en las modificaciones o acciones para mejorar la eficacia de sus planes y, cuando proceda, en las acciones para asegurar que cualquier institución depositaria subsidiaria asegurada esté adecuadamente protegida de los riesgos derivados de las actividades de las filiales no bancarias de la empresa.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Roderick Eime
. Activos líquidos por encima de los 200.000 dólares y propiedades: la radiografía de la situación financiera de los expatriados
Cigna Corporation dio a conocer este mes los resultados de su Encuesta de Bienestar 2016 Cigna 360° de expatriados. Los resultados revelan que las personas que trabajan en el extranjero en general se perciben a sí mismas en una situación peor que las personas que residen en su país de origen y no han sido transferidas al extranjero. Sobre todo cuando se trata de su bienestar físico, social, familiar e incluso financiero.
En general, la puntuación del índice de bienestar de los expatriados es de 61,5 puntos, lo que supone 1,8 puntos menos que sus homólogos nacionales. La brecha más significativa está en el bienestar de la familia, que es 9,4 puntos más bajo.
Sin embargo, independientemente del lugar al que aceptan ir, los expatriados comparten un sentido de aventura, una voluntad de viajar y un deseo de crear un futuro mejor para ellos.
Los resultados muestran que los expatriados están más preocupados que el resto de trabajadores en general por su salud y bienestar y por la de sus familias«, dijo Jason Sadler, presidente de Cigna International Markets. «Sin excepción, este grupo de trabajadores está más preocupado por las consecuencias de enfermedades personales o familiares. Un problema agravado por una brecha en los beneficios para la salud que proporcionan sus empresas”, añadió.
En este estudio, Cigna examinó las percepciones de los expatriados a nivel mundial que viven y trabajan en 20 mercados acerca de sus perspectivas en cinco áreas: salud, financiera, social, familiar y laboral.
Mientras el 74% de los encuestados afirmó que la exposición internacional es un importante atractivo para trabajar en el extranjero, el 71% cito una calidad de vida mejor y el 70% la aventura que supone trabajar en el extranjero. Los expatriados en todo el mundo destacaron la oportunidad de ahorrar, las mejores perspectivas en su carrera, un horario decente y relaciones positivas con los compañeros de trabajo como los mejores aspectos de su experiencia.
De hecho, el 63% de los encuestados piensan que trabajar en el extranjero ha mejorado su situación financiera. Más de la mitad reportó activos líquidos por encima de los 200.000 dólares, con unos ahorros medios de 243.000 dólares. Casi uno de cada cinco encuestados posee propiedades en sus países de acogida.
Los desafíos
Aunque los expatriados tienen la oportunidad de ahorrar mientras trabajan en el extranjero, sólo un tercio de los encuestados considera su situación financiera actual satisfactoria. La falta de tiempo con su familia y la educación de sus hijos son otras preocupaciones, que se acentúa por no tener una red de apoyo familiar a su alrededor.
Los expatriados en todo el mundo a menudo experimentan ansiedad y todos los encuestados están preocupados por las enfermedades. El cáncer y los accidentes son sus principales preocupaciones, seguidos por las enfermedades mentales, como la depresión. El 25% de los expatriados plantearon preocupaciones acerca de las enfermedades asociadas con el alcohol, un porcentaje significativamente mayor que el de los trabajadores en el país de origen.
La seguridad preocupa mucho
Los expatriados a nivel global sienten que el mundo parece menos seguro debido a la agitación política y otros factores macroeconómicos. Un tercio de los encuestados se siente menos seguro que hace 24 meses. Esta sensación de inseguridad fue mayor en Estados Unidos, donde un 42% de los encuestados se siente menos seguros, y en África, donde el 31% tiene un problema con su seguridad.
Muchos encuestados también reportaron tener problemas para socializar fuera del trabajo. Un 20% sufre la soledad, que aumenta a casi un cuarto para los que son solteros o viven solos.
Wikimedia CommonsRodrigo Pérez Mackenna. BTG Pactual Chile nombra director a Rodrigo Pérez Mackenna
BTG Pactual anunció el nombramiento de Rodrigo Pérez Mackenna como director en Chile, con la misión de desarrollar los sectores de Finanzas Corporativas, Administración de Fondos de Inversión, Wealth Management, Corredora de Bolsa y Crédito.
Mackenna también se incorporará a los directorios del Banco BTG Pactual Chile, de BTG Pactual Chile Compañía de Seguros de Vida y de BTG Pactual Chile Administradora General de Fondos.
El CEO de BTG Pactual Chile, Juan Guillermo Agüero, sostuvo que “estamos muy contentos con la llegada de Rodrigo, se trata de un ejecutivo con una extraordinaria calidad humana y profesional, con una impecable trayectoria en el mundo financiero, empresarial y en el sector público. Tenemos la absoluta certeza que será un gran aporte a la gestión y acompañamiento de los negocios de nuestra compañía, y nos permitirá consolidar y proyectar un equipo de gestión de primer nivel hacia el futuro”.
Por su parte, Pérez Mackenna sostuvo: “agradezco la invitación y la confianza que el equipo de BTG Pactual ha puesto en mí para la tarea de contribuir a su desarrollo. Es un privilegio y estoy muy entusiasmado de incorporarme a un grupo profesional joven, consolidado, de excelencia y liderazgo en sus negocios, y reconocido por el mercado como uno de los grupos financieros más dinámicos de la región”.
De 56 años, Mackenna es ingeniero civil de la Universidad Católica de Chile y MBA del Instituto de Estudios Superiores de la Empresa de laUniversidad de Navarra, España. Entre los hitos de su carrera profesional destaca su gestión en diferentes compañías del sector financiero, tales como Citibank, AFP Provida, Bankers Trust y Deutsche Bank en Chile. Asimismo, ha sido director de varias empresas listadas en bolsa.
A partir de 2010, se desempeñó como Intendente de la región de O’Higgins. Un año más tarde fue nombrado Ministro de Vivienda y Urbanismo y, durante el último año del gobierno del Presidente Piñera, sirvió como bi-ministro, asumiendo también la responsabilidad sobre el Ministerio de Bienes Nacionales. Su principal desafío fue liderar un esfuerzo de reconstrucción muy exitoso y reconocido internacionalmente después del devastador terremoto y tsunami de 2010 que afectó al 75% de la población. En mayo de 2014 fue nombrado Presidente de la Asociación Chilena de Administradores de Fondos de Pensiones, cargo que dejó en diciembre de 2016.
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. La inversión inmobiliaria crece un 70% en el primer semestre del año
El volumen de inversión inmobiliaria, que abarca los sectores residencial, oficinas, retail, logística y hoteles, cerrará el primer semestre del año en torno a los 6.000 millones de euros, según estimaciones de la consultora JLL. Este dato supondría un incremento de la inversión cercano al 70% respecto al mismo periodo del año anterior.
Ante estas previsiones, Borja Ortega, director de Capital Markets de JLL, apunta que “el mercado atraviesa un excelente momento y es previsible que todos los segmentos de negocio mejoren su volumen de inversión respecto a 2016, dejando una inversión inmobiliaria al cierre de 2017 que podría ser entre un 10% y un 15% superior a la del año anterior”.
Por segmentos, los datos de JLL señalan al mercado retail como el que mayor volumen de inversión aglutina en este primer semestre del año, al alcanzar los 2.400 millones de euros, un 188% más que en el mismo periodo de 2016. Ahora bien, conviene precisar la influencia que la venta del centro comercial Xanadú ha tenido en el mercado, al igual que la parte proporcional de la venta del Edificio España; así pues 51% del total del precio de venta corresponde a retail y el 49% restante a hotelero.
Por detrás se sitúan los volúmenes de inversión de oficinas y hoteles, ambos con previsión de cerrar con una inversión de en torno a los 1.200 millones. En el caso de las oficinas, esta cifra representaría un incremento de alrededor del 55% frente a los 775 millones de euros de los primeros seis meses de 2016, que se repartiría entre los más de 510 millones de Barcelona y los casi 700 de Madrid.
En el caso de la Ciudad Condal es reseñable el hecho de que se está a punto de alcanzar el nivel de inversión de todo el año 2016 (512 millones), lo que demuestra el fuerte apetito inversor que ha caracterizado esta primera mitad del año, con operaciones como la compra por parte de Merlin Properties de Torre Agbar por 142 millones de euros y la compra de la sede del Banco Popular por parte de Hines por 90 millones. En el caso de Madrid, destaca la operación de compra del Parque Isla de Chamartín, por 103 millones de euros.
Otros segmentos
Respecto al mercado hotelero, el volumen de inversión de este primer semestre del año se situará alrededor de los 1.200 millones de euros, que implicará un aumento de un 69% respecto a los 711 millones del mismo periodo de 2016. Una cifra donde van ganando peso los inversores internacionales que ponen sus objetivos en los hoteles de playa de las costas españolas, frente a hace unos años que centraban sus esfuerzos en Madrid y Barcelona, como muestra de que empiezan a entender el sector vacacional y ven que hay más recorrido y posibilidad de alcanzar retornos más atractivos que en el urbano.
En el caso de la inversión residencial, ésta se situará al cierre del semestre por encima de los 780 millones de euros, es decir, un 136% por encima del primer trimestre de 2016, cuando sumó 330 millones. En este contexto, tal y como explica Ortega, “el panorama del sector residencial sigue en proceso de transformación. Tras el aterrizaje de inversores foráneos atraídos por la rentabilidad y el recorrido que ofrece el sector, se está produciendo ahora un proceso de consolidación y formación de grandes corporaciones desde grandes promotoras a grandes patrimonialistas”.
Por último, el sector logístico sería el único segmento de negocio donde la inversión cerraría el primer semestre del año con una ligera caída interanual. En concreto, el volumen de los primeros seis meses de 2017 rondará los 400 millones de euros, frente a los 453 millones de 2016 del mismo periodo de 2016. Sin embargo, las previsiones de JLL apuntan a que el sector cerrará el año con cifras muy positivas, y calcula una inversión para 2017 superior a los 1.000 millones de euros, por encima de los 819 millones de inversión del 2016.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernán Piñera. La apreciación del euro pilla por sorpresa a los gestores de hedge funds de estrategias Global Macro
El dólar siguió depreciándose frente a las principales divisas durante las últimas semanas, en un contexto en el que la administración estadounidense está teniendo dificultades para obtener un impulso a sus reformas en las áreas de salud y fiscalidad. Para el equipo de Cross Asset research de Lyxor AM que lideran Philippe Ferreira y Jean-Baptiste Berthon, estrategas senior de la firma, esto tiene profundas implicaciones en el mercado.
En particular, dicen, esta situación ha contribuido a impulsar la recuperación de los activos de los mercados emergentes, tanto de renta variable como de renta fija, ya que la apreciación de la moneda local (frente al dólar) tiene efectos desinflacionarios y ofrece un amplio margen para las políticas monetarias acomodaticias. En las últimas semanas, Sudáfrica, Colombia, Brasil e India redujeron sus tipos de interés, en algunos casos, en una magnitud considerable.
“La debilidad del dólar, que se ha acelerado desde mediados de julio, ha pillado a muchos inversores de estrategias macro con la guardia baja. En particular, la subida del cruce euro/dólar fue un factor que afectó considerablemente el rendimiento de los gestores de Global Macro. Suponen, y continúan asumiendo, que la divergencia entre la política monetaria de Estados Unidos y la eurozona debería conducir a la debilidad del euro”, explica el equipo de la gestora en su barómetro semanal.
La semana pasada, el índice Lyxor Global Macro cayó un 0,8%, lo que sitúa su rendimiento en lo que va de año en una caída del 4,3%. Sin embargo, hay una excepción: los gestores macros centrados en los mercados emergentes, que están mal representados en los índices de Global Macro, registraron sólidos resultados en julio, gracias a que se beneficiaron del rally en los mercados emergentes. “De cara al futuro, creemos que la depreciación del dólar ha ido demasiado lejos y mantenemos una posición sobreponderada de los gestores de Global Macro, una estrategia que habíamos mejorado hace un mes”, dice Lyxor AM.
En el lado positivo, las estrategias CTAs superaron al mercado la semana pasada. Sus gestores habían ajustado pronunciadamente sus posiciones en el mercado de divisas durante los últimos meses, y esta clase de activos está contribuyendo positivamente a las ganancias. Los seguidores de tendencias realmente revirtieron sus posiciones cortas en el euro/dólar a lo largo de mayo y ahora están largos en el euro. Paralelamente, el posicionamiento largo en renta variable también contribuyó positivamente a las ganancias de las estrategias CTA.
Finalmente, explica Lyxor AM, el resto de estrategias de los hedge funds se mantuvieron de estables a ligeramente negativas la semana pasada. Las estrategias Event Driven y de renta fija se tomaron un respiro después de haber registrado sólidas actuaciones en el primer semestre.
Wikimedia CommonsBuenos Aires. Confianza en la economía argentina sea cual sea el escenario político: las recomendaciones de Aurum Valores a los inversores
El grupo financiero argentino Aurum Valores ha definido dos tipos de cartera (y de riesgo) adaptadas a los tiempos políticos que vive el país, con las elecciones internas del domingo 13 a la vuelta de la esquina.
“Nuestro escenario base para las PASO (elecciones internas) es una victoria del oficialismo a nivel nacional, y una victoria ajustada de Cristina Kirchner en la Provincia de Buenos Aires. Si bien la victoria de Cristina puede generar un poco de ruido en el mercado, mantenemos una visión moderadamente optimista, ya que es muy posible que entre a jugar el voto útil y algunos votantes de Massa se inclinen hacia el gobierno para evitar la victoria de CFK”, anuncian los analistas de Aurum Valores.
La firma argentina considera que en los próximos meses la mejoría de la economía podría consolidarse y que “aún ganando, difícilmente el Kirchnerismo puede ser catapultado con fuerza hacia el 2019, y, posiblemente, los movimientos negativos en el mercado pierdan impulso cuando éste mismo advierta esta situación”.
Aurum Valores propone dos carteras para navegar en las aguas argentinas estos días. La cartera conservadora se compone de activos dolarizados.
“Recomendamos el Bonad 2014 (AY24), que con una duración de 3,5 años ofrece una rentabilidad del 5,07%. También incluimos en el portafolio el Bonad 2018 (AM18), que es un dollar-linked, y cuenta con un retorno cercano al 3,38% para una duración de 0,6 años. Completamos con Letras de Dólares que brindan un rendimiento de entre 2,80% hasta 3,07% para los plazos de entre 196 y 350 días”
La cartera balanceada de Aurum Valores tiene un horizonte a mediano plazo con rendimientos más altos y está compuesta por un 60% de activos en dólares, un 30% en pesos argentinos y un 10% en acciones.
“Para la porción que se encuentra en pesos, recomendamos Lebacs de 30 días aprovechando que la curva en pesos a tasa fija se encuentra invertida y lo más probable es que el BCRA demore el recorte de tasas hasta tener clara evidencia de que la inflación está cediendo. Con respecto a la parte dolarizada, se define un mix entre títulos soberanos de corta y media duración, además de un bono provincial para darle un pick up en el rendimiento de la cartera (…) Completamos la cartera con 10% en acciones. Creemos que la mejor manera es dentro de una canasta del panel líder para tener diversificación”.
La firma argentina considera que las carteras balanceadas presentan actualmente una buena relación riesgo/retorno, pero poniendo énfasis en la parte media de la curva para protegerse de la volatilidad.
Foto: Western Arctic National Parklands
. Los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas con los clientes HNW
Los mercados bursátiles pueden tener fluctuaciones importantes a raíz de un discurso y un solo tweet puede tener serias implicaciones para el precio de las acciones de una empresa. Para comprender mejor cómo afecta el riesgo de volatilidad a la relación entre el asesor y el cliente, FactSet y Scorpio llevaron a cabo una encuesta a 1.000 individuos de alto patrimonio (HNWIs) en todo el mundo.
La encuesta resalta que los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas y más comprometidas con los clientes.
El 60% de los inversores privados afirman que los eventos imprevistos del mercado son una amenaza importante para su estrategia de creación de riqueza. De acuerdo con FactSet, a pesar de que los eventos repentinos e inesperados del mercado pueden sorprender a los inversores, el asesor debe poder proporcionarles tranquilidad. Para esto, los clientes necesitan más confianza de que sus planes de asignación son lo suficientemente robustos como para soportar futuros movimientos cíclicos. Para lograr eso, los asesores deben demostrar un tiempo de respuesta más rápido al comunicar el análisis del mercado después de un choque y proporcionar las herramientas para aclarar la composición de la cartera ya que la mayoría de los clientes de HNW esperan un contacto inmediato tras un cambio inesperado en el mercado.
Además, se debe hacer que los procesos de perfiles de riesgo sean claros y transparentes. Los asesores necesitan estar más en sintonía con las señales emocionales de los inversores y más abiertos a discutir sus preocupaciones. La encuesta resalta que muchos HNWIs no entienden completamente la importancia del perfil de riesgo que su asesor les ha asignado; o la influencia que tiene en sus carteras, y menos de la mitad están totalmente seguros de que entienden por qué se les dio ese perfil.
Mientras tanto, falta mucho en el campo de educación financiera para los inversores. Uno de cada cinco HNWIs y más de un tercio de los millennials no entienden el significado de la palabra «volatilidad». Sin embargo, el 15% de los HNWI menores de 35 años tienen suficiente confianza en su estrategia general como para renunciar a un asesor. De modo que los asesores deben hacer mejor en hacer sus presentaciones interesantes y deben considerar técnicas interactivas para enseñar lo esencial de la inversión. Los inversores mayores de 55 años buscan comprender exactamente cómo es que afecta la dinámica del mercado a sus carteras, mientras los clientes más jóvenes destacan por su deseo de ver pruebas. El 40% de los clientes más jóvenes creen que no tienen suficiente claridad sobre la composición real de su cartera.
Finalmente, la encuesta notó que, en un entorno en el que la regulación y la compresión de márgenes han ido aumentando, el uso de tecnología adecuada puede ayudar a los asesores a equilibrar su creciente carga de trabajo para que puedan concentrarse en ofrecer un servicio de calidad.
Puede ver los resultados de la encuesta en este link.
Foto: Iñakideluis, Flickr, Creative Commons. FinTech en España: llegan los Neo Banks, Challenger Banks y BaaS
La Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI) continúa incorporando nuevos actores al ecosistema FinTech, que suponen la consolidación de esta industria que tiene entre otros objetivos democratizar los servicios financieros y fomentar el ahorro con la innovación en su ADN. Se trata de una nueva vertical, que agrupa a Neo Banks, Challenger Bank y BaaS.
La AEFI se divide en 12 verticales en función de los servicios que ofertan sus miembros: asesoramiento y gestión patrimonial, finanzas personales, financiación alternativa, crowdfunding y crowdlending sobre activos o bienes tangibles, servicios transaccionales y divisas, medios de pago, infraestructura financiera, criptocurrencies y blockchain, InsurTech, identificación y onboarding online de clientes, Big Data y los nuevos Neobanks, Challenger bank y BaaS.
Jesús Pérez, presidente de la AEFI, destaca que cada vertical contempla diferentes servicios y empresas de distinta naturaleza que marcan las tendencias financieras dentro del ecosistema. En este caso, el primer asunto a considerar es la diferencia entre Neo Bank, Challenger Bank y los BaaS.
Los Neo Banks ofrecen una experiencia mobile-first con un partnership, banco tradicional que hace de depositario del dinero, y se encarga de temas como cumplimiento normativo, Know your Customer-KYC o controles y procesos de supervisión que tenga una entidad para conocer a sus clientes, lavado de dinero, etc. En resumen, los Neo Banks desarrollan una capa front-end sobre unos servicios y una infraestructura de un banco tradicional.
Los Challenger Banks aspiran a convertirse en fully-licensed banks, creando una nueva experiencia bancaria para el cliente, con un modelo data-driven y con nuevas propuestas de precios, productos y servicios, bien propios o de terceros.
Por último, los BaaS (Bank as a Service) son aquellos que ofrecen servicios de plataforma financiera, modelo marca blanca, para que, bien con la licencia del propio BaaS (banco, entidad de dinero electrónico o entidad de pago) o con la de un tercero, pero sobre todo apoyándose en la tecnología de otras entidades puedas ofrecer servicios financieros.
Según la AEFI, “es importante señalar que la mayoría de las startups que trabajan en este ámbito empiezan siendo neo bancos (sin licencia propia y trabajando con un banco tradicional, una entidad de pago o de dinero electrónico). A partir de ahí, y en función de los diferentes modelos de negocio que se pueden plantear, algunos proyectos siguen funcionando de esta manera y, otros aspiran a conseguir tener una licencia bancaria”.
La característica principal de los genéricamente llamados Neo Banks es que se trata de bancos de tamaño muy inferior a los bancos tradicionales, que compiten con éstos tratando de ofrecer un mejor servicio, un mejor precio o, la mayoría de las veces, una combinación de ambos. La mayoría de los Neo Banks no tienen presencia física y se centran en dar una experiencia mobile-only.
El ánimo de esta vertical debe ser incluir todos los modelos de negocio bancarios y alternativas que están viendo la luz en el mercado. Se considerarán por tanto integrados dentro de esta vertical todas las alternativas anteriores, si bien parece lógico que las conversaciones con el regulador deberán priorizar aquellos proyectos cuyo objetivo último sea la obtención de una licencia bancaria.
Por último, es crucial resaltar que los Neo Banks no tienen el legado de la banca tradicional. La tecnología que utilizan es puntera y además se han construido desde cero, con lo que no tienen legado tecnológico de ningún tipo. Los bancos tradicionales tienen una herencia reputacional que no tienen los Neo Banks.
“El reto principal de los Neo Banks no está en ninguna de las cuestiones anteriores. La tecnología, el proceso y los servicios no son el problema. El reto es conseguir que el público entienda que los Neo Banks están sujetos a la misma (o equivalente) regulación que los bancos tradicionales y, por tanto es tan seguro, si no más, para los clientes utilizar estos servicios que los de su entidad tradicional”, afirma Guillermo Vicandi, responsable de la nueva vertical de Neo Banks, Challenger Bank e BaaS de la AEFI.
Las características fundamentales para poder incluir FinTech en esta nueva vertical son: su objetivo es podeer tomar en depósito el dinero del cliente, sea en el formato que sea (Entidad de pago o Entidad de dinero electrónico); el proyecto tiene como finalidad obtener una ficha bancaria (requisito flexible); la FinTech se focalizará también en dar servicios de transaccionalidad en el día a día (pagos, cobros, envío de transferencias, etc.). Estos productos podrán ser propios o de terceros; deberán ser considerados -caso por caso- los proyectos en los que la finalidad de la FinTech sea proporcionar servicios bancarios de los mencionados anteriormente, en colaboración con alguna entidad regulada, pero sin interés de obtener una licencia bancaria propia.
Foto: Victor Camilo, FLickr, Creative Commons. Blackstone compra a Banco Popular una participación mayoritaria de su cartera inmobiliaria
Banco Popular S.A ha acordado vender a Blackstone Real Estate Partners Europe V (Blackstone) el 51% de su negocio inmobiliario (inmuebles y créditos). La operación se produce tras el proceso de selección competitivo en el que tres compañías internacionales expertas en la gestión de estos activos presentaron ofertas. Finalmente, resultó elegida Blackstone al plantear la mejor oferta, tanto en términos económicos como en lo relativo al plan estratégico para gestionar el negocio.
El acuerdo se produce después de que la Dirección General de Competencia de la Comisión Europea diera la autorización a Banco Santander para la adquisición sin restricciones de Banco Popular. La transacción implica la creación de una sociedad a la que Popular traspasará activos con un valor bruto contable agregado de unos 30.000 millones de euros y el 100% del capital de Aliseda.
La valoración de los activos en España (inmuebles, créditos dudosos y activos fiscales, sin incluir Aliseda) es de aproximadamente 10.000 millones de euros, sujeto a cambios en función del volumen de activos remanente a la fecha del cierre y de la integración de Aliseda. Esta valoración está en línea con el valor de los activos, incluyendo las provisiones y saneamientos realizados en el balance de Popular tras la compra de Santander, de manera que no genera ni plusvalía ni minusvalía material.
La nueva compañía estará participada en un 51% por Blackstone, que toma así la participación mayoritaria, y un 49% por Banco Popular.
La gestión del patrimonio de la sociedad conjunta será asumida por Blackstone conforme al plan de negocio que ha diseñado y cuya ejecución se concretará bajo su dirección. Con el traspaso a la nueva sociedad, Popular desconsolidará de su balance este conjunto de activos.
“Estamos muy satisfechos con el acuerdo alcanzado con Blackstone. La operación nos permitirá reducir significativamente la exposición inmobiliaria en el balance y seguir consolidando el banco para centrar todos nuestros esfuerzos en la actividad comercial. Es, además, un paso importante para la integración de Popular en Santander y muestra la capacidad de ejecución del Grupo. El interés que ha despertado la operación entre inversores internacionales es una señal inequívoca de confianza en la economía española y damos las gracias a todos los que participaron en el proceso”, dice Rodrigo Echenique, presidente de Santander España.
“Esta importante inversión refleja nuestra confianza en la fuerza de la recuperación económica de España. Estamos encantados de asociarnos con Santander para maximizar el valor de la cartera”, añade John Gray, responsable global de Inmobiliario de Blackstone.
Se estima que la operación tendrá un impacto positivo en el capital CET1 fully loaded de Grupo Santander de 12 puntos básicos. A ello se suma la recuperación de cinco puntos básicos que se consumían como resultado de la compra del 51% de Aliseda por Banco Popular.
Está previsto que la operación, que está sujeta a las autorizaciones correspondientes y los ajustes habituales en este tipo de transacciones, se cierre en el primer trimestre de 2018.
Pedro Pablo Villasante, consejero independiente de Banco Popular, ha supervisado el proceso de venta de estos activos. Tal proceso ha contado con el asesoramiento de Morgan Stanley.
Foto: Rchuon24. Por qué no debemos renunciar a los bonos del Tesoro estadounidense
Los mercados de renta fija se encuentran bajo presión. No obstante, Witold Bahrke, responsable senior de estrategia macroeconómica en Nordea AM, considera que los inversores en renta fija estadounidense no deberían asustarse. «Los fundamentales siguen propiciando un contexto de tipos bajos. En otras palabras, los bonos estadounidenses tienen poco margen de caída. Desde un punto de vista riesgo/remuneración, invertir en «la madre de todos los activos» resulta más interesante últimamente en vista de las ventas masivas que se han producido recientemente», menciona el especialista.
Bahrke opina que el hype de reflación está llegando a su fin, lo que ayuda a los bonos, y que la inflación de Estados Unidos probablemente se mantenga relativamente débil y por debajo de los objetivos de los bancos centrales del 2%. Por lo que los participantes en el mercado no deben ignorar el cambio en la función de reacción del banco central, pasando de un sesgo de facilitación a un sesgo más agresivo. «Sólo podemos adivinar los incentivos detrás de esto. Dado el hecho de que la liquidez del banco central ha impulsado los precios de los activos desde la gran crisis financiera, parte de la retórica hawkish probablemente apunta a reducir los excesos financieros y por lo tanto los riesgos de estabilidad más lejos. Como dijo recientemente la presidenta de la Fed, Yellen, las valoraciones de activos son «algo ricas». En otras palabras, la Fed podría querer introducir cierto realismo en los mercados».
Bahrke añade que «la Fed está planeando proceder con mucho cuidado al reducir su balance. Y dado el hecho de que el alivio no convencional ha apoyado los activos de riesgo más que activos relativamente seguros como los bonos del Tesoro estadounidense, un desencadenamiento de estímulo no convencional -si exagerado- probablemente dañaría más los activos de riesgo que los bonos del Tesoro estadounidense. Y no hay que olvidar que los factores a largo plazo que mantienen bajos los tipos de interés no han cambiado: ahorros altos y un bajo potencial de crecimiento debido a la demografía y la baja productividad están muy en su lugar».
Bahrke menciona que, a pesar de la baja o caída de la inflación en la mayoría de las regiones, parece que las señales de los bancos centrales han alcanzado una masa crítica, lo suficiente como para hacer que los inversionistas de bonos se preocupen por un posible apretón de liquidez. Pero, en su opinión, los fundamentos no justifican la salida que los bonos del gobierno estadounidense han experimentado recientemente. Nordea considera que estamos a punto de llegar a un punto de inflexión cíclico.
De acuerdo con sus indicadores, el crecimiento está a punto de crecer y probablemente se desacelerará en los próximos meses, aunque a partir de niveles relativamente altos. Lo que atribuyen a los ajustes en China y el retraso en las reformas fiscales de Trump.»A la luz de las elevadas expectativas, es probable que veamos algunas decepciones de crecimiento en los próximos meses, respaldando la apelación refugio «la madre de todos los activos». Si las señales iniciales de este indicador son válidas, los bonos del Tesoro deberían recuperar terreno respecto a las acciones mundiales».
Es por esto que a mediano plazo se encuentran constructivos con los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los bonos a más largo plazo.
