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Confianza en la economía argentina sea cual sea el escenario político: las recomendaciones de Aurum Valores a los inversores

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El grupo financiero argentino Aurum Valores ha definido dos tipos de cartera (y de riesgo) adaptadas a los tiempos políticos que vive el país, con las elecciones internas del domingo 13 a la vuelta de la esquina.

“Nuestro escenario base para las PASO (elecciones internas) es una victoria del oficialismo a nivel nacional, y una victoria ajustada de Cristina Kirchner en la Provincia de Buenos Aires. Si bien la victoria de Cristina puede generar un poco de ruido en el mercado, mantenemos una visión moderadamente optimista, ya que es muy posible que entre a jugar el voto útil y algunos votantes de Massa se inclinen hacia el gobierno para evitar la victoria de CFK”, anuncian los analistas de Aurum Valores.

La firma argentina considera que en los próximos meses la mejoría de la economía podría consolidarse y que “aún ganando, difícilmente el Kirchnerismo puede ser catapultado con fuerza hacia el 2019, y, posiblemente, los movimientos negativos en el mercado pierdan impulso cuando éste mismo advierta esta situación”.

Aurum Valores propone dos carteras para navegar en las aguas argentinas estos días. La cartera conservadora se compone de activos dolarizados.

“Recomendamos el Bonad 2014 (AY24), que con una duración de 3,5 años ofrece una rentabilidad del 5,07%. También incluimos en el portafolio el Bonad 2018 (AM18), que es un dollar-linked, y cuenta con un retorno cercano al 3,38% para una duración de 0,6 años. Completamos con Letras de Dólares que brindan un rendimiento de entre 2,80% hasta 3,07% para los plazos de entre 196 y 350 días”

La cartera balanceada de Aurum Valores tiene un horizonte a mediano plazo con rendimientos más altos y está compuesta por un 60% de activos en dólares, un 30% en pesos argentinos y un 10% en acciones.

“Para la porción que se encuentra en pesos, recomendamos Lebacs de 30 días aprovechando que la curva en pesos a tasa fija se encuentra invertida y lo más probable es que el BCRA demore el recorte de tasas hasta tener clara evidencia de que la inflación está cediendo. Con respecto a la parte dolarizada, se define un mix entre títulos soberanos de corta y media duración, además de un bono provincial para darle un pick up en el rendimiento de la cartera (…) Completamos la cartera con 10% en acciones. Creemos que la mejor manera es dentro de una canasta del panel líder para tener diversificación”.

La firma argentina considera que las carteras balanceadas presentan actualmente una buena relación riesgo/retorno, pero poniendo énfasis en la parte media de la curva para protegerse de la volatilidad.

Los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas con los clientes HNW

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Los mercados bursátiles pueden tener fluctuaciones importantes a raíz de un discurso y un solo tweet puede tener serias implicaciones para el precio de las acciones de una empresa. Para comprender mejor cómo afecta el riesgo de volatilidad a la relación entre el asesor y el cliente, FactSet y Scorpio llevaron a cabo una encuesta a 1.000 individuos de alto patrimonio (HNWIs) en todo el mundo.

La encuesta resalta que los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas y más comprometidas con los clientes.

El 60% de los inversores privados afirman que los eventos imprevistos del mercado son una amenaza importante para su estrategia de creación de riqueza. De acuerdo con FactSet, a pesar de que los eventos repentinos e inesperados del mercado pueden sorprender a los inversores, el asesor debe poder proporcionarles tranquilidad. Para esto, los clientes necesitan más confianza de que sus planes de asignación son lo suficientemente robustos como para soportar futuros movimientos cíclicos. Para lograr eso, los asesores deben demostrar un tiempo de respuesta más rápido al comunicar el análisis del mercado después de un choque y proporcionar las herramientas para aclarar la composición de la cartera ya que la mayoría de los clientes de HNW esperan un contacto inmediato tras un cambio inesperado en el mercado.

Además, se debe hacer que los procesos de perfiles de riesgo sean claros y transparentes. Los asesores necesitan estar más en sintonía con las señales emocionales de los inversores y más abiertos a discutir sus preocupaciones. La encuesta resalta que muchos HNWIs no entienden completamente la importancia del perfil de riesgo que su asesor les ha asignado; o la influencia que tiene en sus carteras, y menos de la mitad están totalmente seguros de que entienden por qué se les dio ese perfil.

Mientras tanto, falta mucho en el campo de educación financiera para los inversores. Uno de cada cinco HNWIs y más de un tercio de los millennials no entienden el significado de la palabra «volatilidad». Sin embargo, el 15% de los HNWI menores de 35 años tienen suficiente confianza en su estrategia general como para renunciar a un asesor. De modo que los asesores deben hacer mejor en hacer sus presentaciones interesantes y deben considerar técnicas interactivas para enseñar lo esencial de la inversión. Los inversores mayores de 55 años buscan comprender exactamente cómo es que afecta la dinámica del mercado a sus carteras, mientras los clientes más jóvenes destacan por su deseo de ver pruebas. El 40% de los clientes más jóvenes creen que no tienen suficiente claridad sobre la composición real de su cartera.

Finalmente, la encuesta notó que, en un entorno en el que la regulación y la compresión de márgenes han ido aumentando, el uso de tecnología adecuada puede ayudar a los asesores a equilibrar su creciente carga de trabajo para que puedan concentrarse en ofrecer un servicio de calidad.

Puede ver los resultados de la encuesta en este link.

FinTech en España: llegan los Neo Banks, Challenger Banks y BaaS

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI) continúa incorporando nuevos actores al ecosistema FinTech, que suponen la consolidación de esta industria que tiene entre otros objetivos democratizar los servicios financieros y fomentar el ahorro con la innovación en su ADN. Se trata de una nueva vertical, que agrupa a Neo Banks, Challenger Bank y BaaS.

La AEFI se divide en 12 verticales en función de los servicios que ofertan sus miembros: asesoramiento y gestión patrimonial, finanzas personales, financiación alternativa, crowdfunding y crowdlending sobre activos o bienes tangibles, servicios transaccionales y divisas, medios de pago, infraestructura financiera, criptocurrencies y blockchain, InsurTech, identificación y onboarding online de clientes, Big Data y los nuevos Neobanks, Challenger bank y BaaS.

Jesús Pérez, presidente de la AEFI, destaca que cada vertical contempla diferentes servicios y empresas de distinta naturaleza que marcan las tendencias financieras dentro del ecosistema. En este caso, el primer asunto a considerar es la diferencia entre Neo Bank, Challenger Bank y los BaaS.

Los Neo Banks ofrecen una experiencia mobile-first con un partnership, banco tradicional que hace de depositario del dinero, y se encarga de temas como cumplimiento normativo, Know your Customer-KYC o controles y procesos de supervisión que tenga una entidad para conocer a sus clientes, lavado de dinero, etc. En resumen, los Neo Banks desarrollan una capa front-end sobre unos servicios y una infraestructura de un banco tradicional.

Los Challenger Banks aspiran a convertirse en fully-licensed banks, creando una nueva experiencia bancaria para el cliente, con un modelo data-driven y con nuevas propuestas de precios, productos y servicios, bien propios o de terceros.

Por último, los BaaS (Bank as a Service) son aquellos que ofrecen servicios de plataforma financiera, modelo marca blanca, para que, bien con la licencia del propio BaaS (banco, entidad de dinero electrónico o entidad de pago) o con la de un tercero, pero sobre todo apoyándose en la tecnología de otras entidades puedas ofrecer servicios financieros.

Según la AEFI, “es importante señalar que la mayoría de las startups que trabajan en este ámbito empiezan siendo neo bancos (sin licencia propia y trabajando con un banco tradicional, una entidad de pago o de dinero electrónico). A partir de ahí, y en función de los diferentes modelos de negocio que se pueden plantear, algunos proyectos siguen funcionando de esta manera y, otros aspiran a conseguir tener una licencia bancaria”.

La característica principal de los genéricamente llamados Neo Banks es que se trata de bancos de tamaño muy inferior a los bancos tradicionales, que compiten con éstos tratando de ofrecer un mejor servicio, un mejor precio o, la mayoría de las veces, una combinación de ambos. La mayoría de los Neo Banks no tienen presencia física y se centran en dar una experiencia mobile-only.

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El ánimo de esta vertical debe ser incluir todos los modelos de negocio bancarios y alternativas que están viendo la luz en el mercado. Se considerarán por tanto integrados dentro de esta vertical todas las alternativas anteriores, si bien parece lógico que las conversaciones con el regulador deberán priorizar aquellos proyectos cuyo objetivo último sea la obtención de una licencia bancaria.

Por último, es crucial resaltar que los Neo Banks no tienen el legado de la banca tradicional. La tecnología que utilizan es puntera y además se han construido desde cero, con lo que no tienen legado tecnológico de ningún tipo. Los bancos tradicionales tienen una herencia reputacional que no tienen los Neo Banks.

“El reto principal de los Neo Banks no está en ninguna de las cuestiones anteriores. La tecnología, el proceso y los servicios no son el problema. El reto es conseguir que el público entienda que los Neo Banks están sujetos a la misma (o equivalente) regulación que los bancos tradicionales y, por tanto es tan seguro, si no más, para los clientes utilizar estos servicios que los de su entidad tradicional”, afirma Guillermo Vicandi, responsable de la nueva vertical de Neo Banks, Challenger Bank e BaaS de la AEFI.

Las características fundamentales para poder incluir FinTech en esta nueva vertical son: su objetivo es podeer tomar en depósito el dinero del cliente, sea en el formato que sea (Entidad de pago o Entidad de dinero electrónico); el proyecto tiene como finalidad obtener una ficha bancaria (requisito flexible); la FinTech se focalizará también en dar servicios de transaccionalidad en el día a día (pagos, cobros, envío de transferencias, etc.). Estos productos podrán ser propios o de terceros; deberán ser considerados -caso por caso- los proyectos en los que la finalidad de la FinTech sea proporcionar servicios bancarios de los mencionados anteriormente, en colaboración con alguna entidad regulada, pero sin interés de obtener una licencia bancaria propia.

Blackstone compra a Banco Popular una participación mayoritaria de su cartera inmobiliaria

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Banco Popular S.A ha acordado vender a Blackstone Real Estate Partners Europe V (Blackstone) el 51% de su negocio inmobiliario (inmuebles y créditos). La operación se produce tras el proceso de selección competitivo en el que tres compañías internacionales expertas en la gestión de estos activos presentaron ofertas. Finalmente, resultó elegida Blackstone al plantear la mejor oferta, tanto en términos económicos como en lo relativo al plan estratégico para gestionar el negocio.

El acuerdo se produce después de que la Dirección General de Competencia de la Comisión Europea diera la autorización a Banco Santander para la adquisición sin restricciones de Banco Popular. La transacción implica la creación de una sociedad a la que Popular traspasará activos con un valor bruto contable agregado de unos 30.000 millones de euros y el 100% del capital de Aliseda.

La valoración de los activos en España (inmuebles, créditos dudosos y activos fiscales, sin incluir Aliseda) es de aproximadamente 10.000 millones de euros, sujeto a cambios en función del volumen de activos remanente a la fecha del cierre y de la integración de Aliseda. Esta valoración está en línea con el valor de los activos, incluyendo las provisiones y saneamientos realizados en el balance de Popular tras la compra de Santander, de manera que no genera ni plusvalía ni minusvalía material.

La nueva compañía estará participada en un 51% por Blackstone, que toma así la participación mayoritaria, y un 49% por Banco Popular.

La gestión del patrimonio de la sociedad conjunta será asumida por Blackstone conforme al plan de negocio que ha diseñado y cuya ejecución se concretará bajo su dirección. Con el traspaso a la nueva sociedad, Popular desconsolidará de su balance este conjunto de activos.

“Estamos muy satisfechos con el acuerdo alcanzado con Blackstone. La operación nos permitirá reducir significativamente la exposición inmobiliaria en el balance y seguir consolidando el banco para centrar todos nuestros esfuerzos en la actividad comercial. Es, además, un paso importante para la integración de Popular en Santander y muestra la capacidad de ejecución del Grupo. El interés que ha despertado la operación entre inversores internacionales es una señal inequívoca de confianza en la economía española y damos las gracias a todos los que participaron en el proceso”, dice Rodrigo Echenique, presidente de Santander España.

“Esta importante inversión refleja nuestra confianza en la fuerza de la recuperación económica de España. Estamos encantados de asociarnos con Santander para maximizar el valor de la cartera”, añade John Gray, responsable global de Inmobiliario de Blackstone.

Se estima que la operación tendrá un impacto positivo en el capital CET1 fully loaded de Grupo Santander de 12 puntos básicos. A ello se suma la recuperación de cinco puntos básicos que se consumían como resultado de la compra del 51% de Aliseda por Banco Popular.

Está previsto que la operación, que está sujeta a las autorizaciones correspondientes y los ajustes habituales en este tipo de transacciones, se cierre en el primer trimestre de 2018.

Pedro Pablo Villasante, consejero independiente de Banco Popular, ha supervisado el proceso de venta de estos activos. Tal proceso ha contado con el asesoramiento de Morgan Stanley.

Por qué no debemos renunciar a los bonos del Tesoro estadounidense

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Los mercados de renta fija se encuentran bajo presión. No obstante, Witold Bahrke, responsable senior de estrategia macroeconómica en Nordea AM, considera que los inversores en renta fija estadounidense no deberían asustarse. «Los fundamentales siguen propiciando un contexto de tipos bajos. En otras palabras, los bonos estadounidenses tienen poco margen de caída. Desde un punto de vista riesgo/remuneración, invertir en «la madre de todos los activos» resulta más interesante últimamente en vista de las ventas masivas que se han producido recientemente», menciona el especialista.

Bahrke opina que el hype de reflación está llegando a su fin, lo que ayuda a los bonos, y que la inflación de Estados Unidos probablemente se mantenga relativamente débil y por debajo de los objetivos de los bancos centrales del 2%. Por lo que los participantes en el mercado no deben ignorar el cambio en la función de reacción del banco central, pasando de un sesgo de facilitación a un sesgo más agresivo. «Sólo podemos adivinar los incentivos detrás de esto. Dado el hecho de que la liquidez del banco central ha impulsado los precios de los activos desde la gran crisis financiera, parte de la retórica hawkish probablemente apunta a reducir los excesos financieros y por lo tanto los riesgos de estabilidad más lejos. Como dijo recientemente la presidenta de la Fed, Yellen, las valoraciones de activos son «algo ricas». En otras palabras, la Fed podría querer introducir cierto realismo en los mercados».

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Bahrke añade que «la Fed está planeando proceder con mucho cuidado al reducir su balance. Y dado el hecho de que el alivio no convencional ha apoyado los activos de riesgo más que activos relativamente seguros como los bonos del Tesoro estadounidense, un desencadenamiento de estímulo no convencional -si exagerado- probablemente dañaría más los activos de riesgo que los bonos del Tesoro estadounidense. Y no hay que olvidar que los factores a largo plazo que mantienen bajos los tipos de interés no han cambiado: ahorros altos y un bajo potencial de crecimiento debido a la demografía y la baja productividad están muy en su lugar».

Bahrke menciona que, a pesar de la baja o caída de la inflación en la mayoría de las regiones, parece que las señales de los bancos centrales han alcanzado una masa crítica, lo suficiente como para hacer que los inversionistas de bonos se preocupen por un posible apretón de liquidez. Pero, en su opinión, los fundamentos no justifican la salida que los bonos del gobierno estadounidense han experimentado recientemente. Nordea considera que estamos a punto de llegar a un punto de inflexión cíclico.

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De acuerdo con sus indicadores, el crecimiento está a punto de crecer y probablemente se desacelerará en los próximos meses, aunque a partir de niveles relativamente altos. Lo que atribuyen a los ajustes en China y el retraso en las reformas fiscales de Trump.»A la luz de las elevadas expectativas, es probable que veamos algunas decepciones de crecimiento en los próximos meses, respaldando la apelación refugio «la madre de todos los activos». Si las señales iniciales de este indicador son válidas, los bonos del Tesoro deberían recuperar terreno respecto a las acciones mundiales».

Es por esto que a mediano plazo se encuentran constructivos con los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los bonos a más largo plazo.

Siguen descendiendo las comisiones de los fondos para los partícipes de planes 401(k)

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El coste de invertir en fondos de renta variable, híbridos o de renta fija a través de planes 401(k) cayó nuevamente en 2016, según un estudio del Investment Company Institute (ICI).

El análisis, «The Economics of 401(k) Plans: Services, Fees and Expenses, 2016«, también muestra que los participantes que invierten en fondos en sus planes 401 (k) tienden a elegir los fondos con menores comisiones, revelando que la tendencia a largo plazo de disminución de los gastos de los fondos continuó en 2016.

Los fondos son un componente importante del panorama de inversión de los planes de jubilación 401(k), ya que suponen 3.000 millones de dólares de los 4.800 millones de dólares de los activos que estos planes acumulaban a finales de 2016.

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Los ratios promedio de gastos que los participantes del plan 401 (k) incurrían para invertir en renta variable, activos híbridos o renta fija cayeron en 2016 por séptimo año consecutivo. De media, los participantes de un fondo de renta variable tenían un gasto medio de 0,48% frente al 0,51% del 2015.

En el caso de los fondos híbridos cayó ligeramente desde al 0,53% en 2016 desde el 0,54 de 2015. Por su parte, los gastos en los que incurrieron los participantes de planes 401(k) por invertir en fondos de renta fija retrocedieron al 0,35% en 2016, desde el 0,38% de 2015.

Una de las principales conclusiones del estudio es que desde 2000, los ratios de gastos de los partícipesde planes 401 (k) por invertir en fondos de renta variable, híbridos o de renta fija han disminuido en un 38%, un 26% y un 43%, respectivamente.

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Emergentes: las mejores oportunidades de inversión por países y sectores

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La acepción “mercados emergentes” engloba un conglomerado de países muy distintos entre sí, con su propia idiosincrasia empresarial y económica. Detectar las oportunidades requiere un estudio pormenorizado, por lo que el equipo de análisis especializado en mercados emergentes de Lazard Asset Management ha seleccionado las mejores ideas sectoriales en cada región y país:

Asia: sector tecnológico

En lo que va de ejercicio el sector con mejor desempeño en el índice MSCI Emerging Markets ha sido el tecnológico, un campo en el que Asia es puntera, con unos volúmenes de exportación que han aumentado considerablemente. En este campo, el equipo de análisis de mercados emergentes de Lazard Asset Management indica que las oportunidades de inversión más destacadas se encuentran en Taiwán, Corea y China, en concreto en empresas de componentes electrónicos, semiconductores, software y servicios de Internet (por ejemplo, juegos en línea, búsqueda en Internet, comercio electrónico).

“Pese a que India ha corrido mucho, mantienen su confianza en el país con una exposición por encima del índice de referencia, habiendo añadido recientemente a la cartera empresas del sector automovilístico (autopartes) y mineras especializadas en aluminio y zinc”, dice Paul H. Rogers, gestor y analista de Lazard Asset Management.

Latinoamérica: sector bancario

Dentro de América Latina, el fondo Emerging Markets Recovery de la gestora está ligeramente sobreponderado en Brasil, destacando el sector bancario. Rogers explica que “a pesar de las nuevas acusaciones de corrupción contra el presidente Michel Temer, confiamos en que Brasil siga estabilizándose a medida que la inflación baja”. De hecho, el país salió oficialmente de la recesión con una cifra positiva del PIB del primer trimestre.

En México, Lazard observa con preocupación la bajada de la confianza de los consumidores y las empresas, factor que consideran que puede seguir afectando al consumo, por lo que han reducido su exposición a empresas de consumo.

El equipo de inversión especializado en mercados emergentes también destaca las oportunidades de inversión en el sector bancario de mercados menores, como Colombia o Perú, basándose en la mejora del crecimiento de préstamos y un mayor pago de dividendos potenciales.

EMEA: sector bancario e industrial

En Rusia observan oportunidades en el sector siderúrgico y bancario, apoyándose en el hecho de que la economía rusa y el rublo han mejorado, aunque se mantienen pendientes de la evolución del petróleo.

En Turquía se decantan por el sector automovilístico e industrial, si bien reconocen que han reducido su exposición al país debido a que las expectativas de crecimiento han disminuido desde el año pasado por los conflictos político-sociales (intento de golpe de Estado, referéndum constitucional de Erdogan).

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Gastón Bengochea: “Para los uruguayos, el mercado es el mundo”

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Con una clientela compuesta en un 95% por uruguayos residentes, Gastón Bengochea y Cia CB S.A, completa este año medio siglo de existencia en el mercado de capitales uruguayo. Los cambios políticos en Argentina y las nuevas reglamentaciones, cada vez más exigentes, están multiplicando a los actores de una industria que mira, cada vez más, al cliente uruguayo.

Ante todos esos cambios, el corredor de bolsa montevideano busca seguir creciendo para dinamizar la plaza uruguaya, necesitada de mayor educación financiera.

Diego Rodríguez, director de Gastón Bengochea, explica que “Para los uruguayos, el mercado es el mundo. Este es uno de los pocos países que existen donde un inversor puede acceder a cuentas en cualquier moneda. Es perfectamente sencillo tener depósitos en euros, dólares, libras o la moneda o inversión financiera que el cliente desee. La disponibilidad y la libre convertibilidad, la movilidad y el profesionalismo del mercado sigue siendo un plus para la plaza local.”.

Desde Uruguay no hay limitaciones financieras para invertir en cualquier activo que opere en cualquier mercado, desde acciones en EE.UU., Asia o Europa, hasta bonos en distintas monedas emitidas por corporaciones o gobiernos.

“Y eso se debe a las características de libre acceso a los mercados globales. La plaza financiera fue, es y seguirá siendo un importante hub para las inversiones. Los productos financieros se han “comoditizado” y hoy grandes y pequeños inversionistas aplican sus ahorros en productos que antes estaban destinados únicamente a las grandes fortunas. Hoy las inversiones financieras se han democratizado y eso es muy positivo porque le da profundidad al mercado y amplía la base de inversiones”, añade Rodríguez.

Gastón Bengochea tiene como política aceptar a clientes grandes y pequeños.

“Siempre existió la creencia de que la bolsa de valores era un ámbito reservado para grandes capitales”, explica Fabricio Pascuali, director de GB, “pero nosotros nunca tuvimos una restricción por monto, siempre tratamos de atender a todos los clientes. Obviamente no todos los clientes califican para todas las clases de activos, pero cuando un cliente se acerca a nosotros con 10.000 dólares lo recibimos y asesoramos teniendo en cuenta los objetivos del inversor para ese ahorro”.

Un aumento de la competencia se vislumbra como algo positivo para despertar a la adormecida plaza uruguaya.

Diego Rodríguez, director, asegura que “es positivo que haya más jugadores en el mercado porque puede contribuir a una mayor visibilidad, a que no haya un desconocimiento sobre lo que el mercado financiero puede proporcionar al ahorrista. Creo que todos vamos a contribuir a que tengamos más visibilidad”.

Pascuali y Oscar Gilberti, ambos directores y gestores de fondos desde hace 30 años, tienen en memoria las sucesivas crisis que marcaron a fuego al inversor uruguayo, que tiene como uno de sus dogmas ahorrar en dólares y ser prudente.

En Gastón Bengochea consideran que el inversor uruguayo, grande o pequeño, todavía no es consciente de la oportunidad que representa el mercado financiero para sus activos. Y el futuro pasa por acompañar ese cambio de mentalidad, porque Uruguay tiene potencial.

Liberbank traspasa a Haya Real Estate su compañía de gestión de activos inmobiliarios, Mihabitans, por 85 millones de euros

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Liberbank y Haya Real Estate han anunciado hoy el acuerdo alcanzado por el que Haya RE, compañía especializada en la prestación de servicios de gestión de activos financieros e inmobiliarios para entidades financieras y fondos institucionales, adquiere el 100% del capital de Mihabitans Cartera, S.A., filial del banco, por un importe de 85 millones de euros.

El acuerdo supone que Haya RE se convierte en socio estratégico de Liberbank durante los próximos siete años, en los que gestionará de forma exclusiva los actuales activos inmobiliarios adjudicados en el balance de Liberbank y los futuros activos inmobiliarios adjudicados que sean incorporados al balance general del banco o de sus filiales inmobiliarias.

Esta operación permite a Liberbank seguir avanzando en su objetivo estratégico de centrarse en su negocio financiero tradicional mediante el establecimiento de sólidas alianzas para la aceleración del ritmo de venta de activos no estratégicos para la entidad, al tiempo que se intensifica el volumen de negocio de financiación hipotecaria.

En 2016, el banco vendió activos adjudicados por valor de 185 millones de euros, un 262% más que el ejercicio anterior. Durante el primer semestre de 2017, las ventas han ascendido a 132 millones de euros, lo que ha supuesto un crecimiento interanual cercano al 50%.

«Estamos muy satisfechos de haber alcanzado este acuerdo, que refuerza el capital y nos convierte en el servicer inmobiliario de Liberbank. La operación demuestra y refuerza la independencia y la vocación de liderazgo de Haya Real Estate en la industria de servicing española y le va a permitir adquirir nuevas capacidades y cotas de eficacia en el servicio a todos sus clientes clave, a los que ahora se une Liberbank», explica Carlos Abad, consejero delegado de Haya Real Estate.

El proceso, que comenzó a finales de mayo y suscitó un elevado interés entre los principales grupos del sector, ha sido asesorado por Alantra y Gómez–Acebo & Pombo, mientras que Haya RE ha contado con PwC y Ashurst como asesores financieros y legales, respectivamente.

Nuevo hito en la aceleración de la desinversión de activos no productivos

A través de este acuerdo, Liberbank otorgará en exclusiva la gestión y comercialización de sus activos inmobiliarios a uno de los mayores especialistas del sector. Haya RE, que actualmente gestiona más de 39.000 millones de euros en activos, reforzará la capacidad de gestión de Mihabitans y, por consiguiente, la aceleración del ritmo de desinversión de los activos inmobiliarios del banco. Esta operación refuerza aún más la significativa reducción de activos improductivos.

Liberbank tiene el objetivo de reducir la ratio de mora por debajo del 9% en 2017 (frente al 11,3% a 30 de junio de 2017 y al 16,2% del año pasado) y alcanzar el 5% en 2018 y el 3,5% en 2019. La entidad ha establecido como objetivo unas salidas de deuda bruta de adjudicados por alquileres y ventas (estimadas en 410 millones de euros en 2017, 625 millones en 2018 y 850 millones de euros en 2019), consolidando la evolución de los últimos trimestres de reducción de activos no rentables. En tal sentido, el volumen de la cartera de activos dudosos registró una disminución en el primer semestre de 2017 de 649 millones de euros (el 20,2%), y de 1.613 millones de euros en comparación con junio de 2016, una reducción del 38,7% interanual, entre las más altas del sector.

La entidad también ha realizado recientemente una operación de desinversión de una cartera de préstamos fallidos de 169 millones de euros.

Adicionalmente, Liberbank consigue con la operación firmada hoy obtener una plusvalía muy relevante, reforzar su estructura de capital y liberar recursos de gestión para reforzar el crecimiento de su negocio estratégico.

Vontobel AM ofrece a los inversores en bonos a corto plazo una nueva solución para el actual entorno de bajos tipos de interés

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Históricamente los bonos a corto plazo han ofrecido mejores características de retorno ajustado al riesgo, derivadas de un elevado cupón. Sin embargo, la prolongada caída en los tipos de interés, explica el equipo de renta fija de Vontobel AM, ha llevado a que muchos bonos gubernamentales entren en terreno negativo.

Esto ha hecho que los inversores en bonos a corto plazo hayan tenido que ampliar su universo de inversión para encontrar adicionales fuentes de retorno que sean atractivas.

El fondo Vontobel Fund – Euro Short Term Bond –domiciliado en Luxemburgo– busca batir a su índice de referencia y conseguir un retorno ajustado al riesgo superior mediante una inversión selectiva en bonos corporativos y gubernamentales a corto plazo. Al centrarse en oportunidades a corto plazo, el fondo invierte de forma neutral en lo que a la divisa se refiere, invirtiendo sobre todo en bonos denominados en euros y con un riesgo divisa residual que se cubre a euros.

El fondo está gestionado por Tolga Yildirim, que ha gestionado bonos de corta duración en Vontobel desde 2010 y que cuenta con el apoyo de Jamil Bouallai como co-gestor del fondo. El equipo de renta fija al completo, con sus competencias en mercados globales, corporativos y emergentes, también aportará su conocimiento para seleccionar las inversiones idóneas dentro del universo global.

“Como gestores de crédito activos, solo invertimos en bonos que hemos analizado en profundidad y en los que pensamos que el diferencial de crédito compensa ampliamente el riesgo de crédito asumido”, ha comentado Jamil Bouallai, co-gestor del fondo.

“Creemos que este enfoque puede ofrecer a nuestros inversores un rendimiento superior al del índice de referencia, al mismo tiempo que mantenemos un bajo nivel de volatilidad”, ha añadido Tolga Yildirim, gestor de carteras senior.