Wikimedia CommonsBarrio de negocios de Bogotá. Colombia: la debilidad de la economía llevaría al Banco Central a un agresivo recorte de tasas
En lo que va del año, las perspectivas de la actividad económica en Colombia se han deteriorado de manera significativa, lo que ha venido acompañado de persistentes sorpresas negativas en los indicadores de actividad de alta frecuencia, advierte Javier Salinas, economista jefe del departamento de estudios de LarrainVial.
“Si bien la inversión ha mostrado un repunte en el último par de trimestres, impulsados por obras públicas, las cifras del segundo trimestre del año muestran una caída en el componente de carreteras, calles, caminos, puentes, carreteras sobreelevadas, túneles y construcción de subterráneos, dando señales de debilidad en los proyectos del llamado 4G”, señala Salinas.
Según el blog de la firma chilena, elescándalo de Odebrecht tuvo repercusiones significativas en Colombia.
“En materia económica, a pesar que la compañía solamente se adjudicó dos proyectos de infraestructura (la Ruta del Sol Sector 2, ya terminada, y el contrato de navegabilidad del río Magdalena) esto significó un mayor escrutinio respecto al financiamiento de los proyectos de la 4G en general por parte de los bancos, lo que generó mayores retrasos en los cierres financieros de los proyectos que aún no los tienen”, apunta Salinas.
LarrainVial señala retrasos en la entrega de predios por parte del gobierno, la aprobación de las licencias ambientales, consultas ciudadanas pendientes y la falta de conclusión de los trabajos preliminares, los cuales han estado retrasando los inicios de trabajos. Todos estos factores no solo afectarían el desarrollo de estos proyectos en 2017, sino también en 2018.
El escenario para los consumidores tampoco ha sido favorable, señala el departamento de estudios de la firma.
“La debilidad de la actividad, que ha generado presiones sobre el mercado laboral, el incremento en la inflación (aunque ya se ha estado disminuyendo) y el incremento de las tasas de interés (aunque han estado disminuyendo últimamente). Todo ello (aunado con el incremento del IVA de inicios del año) ha provocado una disminución importante en la confianza de los hogares y del consumo”
Sin embargo, para Javier Salinas, “El escenario hacia adelante, se tornaría menos negativo para los consumidores. Si bien la economía continuaría débil en el mediano plazo, la inflación ha estado disminuyendo significativamente, y la reducción de las tasas de interés podría generar un leve impulso en el endeudamiento”
LarrainVial considera que Colombia tendrá este año un crecimiento del 1,6%; para 2018 será del 2,4%.
“Con ello, y con la inflación cayendo aceleradamente, esperamos que la autoridad monetaria continúe con su ciclo de recortes de tasas. En la reunión de la Junta Directiva del Banco de la República de agosto, la autoridad monetaria declaró por primera vez que la tasa de intervención se encontraba cerca de su nivel neutral (y ya no en niveles contractivos). En nuestra opinión, esta debilidad requiere más que una política monetaria neutral, requiere una política monetaria expansiva”, asegura el economista jefe del departamento de estudios de LarrainVial.
Foto: Markus Weimar, Flickr, Creative Commons. Sergio Jiménez se incorpora como banquero privado a Bankinter
Tras la venta de Popular a Banco Santander, los profesionales que trabajan en la entidad absorbida se están planteando su futuro. Tanto agentes financieros como banqueros privados mueven ficha. Muchos de ellos están dirigiéndose a otras firmas, acostumbrados a trabajar más bien en entidades medianas, en las que puede encajar mejor una filosofía de trabajo más independiente.
Entre esos movimientos, Funds Society ha podido saber el de un banquero privado de Popular Banca Privada, que se ha incorporado a Bankinter. Se trata de Sergio Jiménez, que desde hace solo unas semanas es banquero privado de Bankinter, según figura en su perfil de LinkedIn y confirman fuentes del mercado, aunque desde la entidad no hay confirmación oficial.
Además de banquero privado senior en Bankinter, Jiménez es también profesor asociado en Finanzas en la Universidad Carlos III de Madrid, desde hace casi siete años, y en la UNIR Business School.
Antes de incorporarse a Bankinter, fue banquero privado en Popular Banca Privada durante un año, gestionando 100 millones de euros de 200 clientes. Antes, fue gestor personal en Banco Popular, durante casi tres años, con especialización en fondos de pensiones y fondos de inversión.
Jiménez estudió en la Universidad San Pablo-CEU y es Doctorado, PhD, Cum Laude en Economía financiera y actuarial. También es Posgraduado en Consultoría financiera por la Univertat Pompeu Fabra.
Ciudad de México. Old Mutual Latam lanza el segmento Wealth Management en México
Old Mutual México ha decidido entrar en el segmento del Wealth Management, con el objetivo de complementar a las Bancas Privadas, Family Offices y Wealth Managers que asesoran a familias mexicanas de alto patrimonio, utilizando la solución de seguro de vida, con componente de inversión, como herramienta de planificación patrimonial, así como otros instrumentos innovadores que encajan en el segmento y el tipo de clientes que pertenecen al mismo.
Este nuevo segmento tiene como principal finalidad atender a un mercado de alto y muy alto patrimonio que está en búsqueda de estructuras que le ayuden a optimizar la rentabilidad de sus activos, mantener la confidencialidad y planear la transferencia de su riqueza a próximas generaciones.
Agustín Queirolo, quién está a cargo del segmento Wealth Management para Latinoamérica, expresó: “Enfrentaremos este nuevo reto apalancándonos en nuestra experiencia y la gran aceptación que ya tenemos en países como Chile, Perú, Suiza y Estados Unidos”.
“Estamos seguros que esta nueva e innovadora solución mexicana nos ayudará en el asesoramiento a nuestros clientes de forma integral con una visión local e internacional. Nuestra solución permite a los clientes mexicanos y residentes en México la posibilidad de custodiar sus inversiones tanto de forma local como en el extranjero”, añadió Queirolo.
México es el segundo mercado más grande en la región de Latinoamérica, después de Brasil, lo que confirma la decisión de Old Mutual de expandir su segmento a nuevas latitudes.
Según algunas encuestas y estudios de McKinsey Global Wealth Management, se administran más de 800 billones de dólares de mexicanos en distintas instituciones financieras.
Julio Méndez, CEO del Grupo en México, expresó: “La compañía ha logrado un crecimiento significativo en sus diferentes segmentos en los últimos años. Mantenemos una posición de liderazgo en el negocio Institucional a través de la administración de Planes Privados de Pensiones y hemos logrado expandir nuestra distribución a través de más de 3,000 asesores de inversión a lo largo del país. El ADN de nuestro Grupo impulsa constantemente la creación de nuevas soluciones de inversión con una constante innovación en la creación de productos y hoy visualizamos grandes oportunidades para ingresar al segmento Wealth.”
Esta nueva división está siendo dirigida por Rodrigo Iñiguez, con más de 11 años en el grupo, quién cuenta con una gran experiencia en el mercado mexicano y viene a complementar a los equipos de trabajo que ya hoy están basados en Miami y Suiza.
Old Mutual espera que en los próximos 5 años esta línea de negocio genere un alto porcentaje de sus ventas para México y complemente la de Latinoamérica.
De izquierda a . CNP Partners y Morningstar se unen para lanzar una oferta de planes de pensiones de bajo coste
CNP Partners y Morningstar han presentado un acuerdo de colaboración para desarrollar una oferta innovadora de planes de pensiones, con unos costes que figuran entre los más competitivos del mercado español. La gran novedad de esta alianza es que la contratación de los productos –por ahora tres planes de pensiones; uno conservador, otro moderado y un último dinámico– se podrá hacer íntegramente de forma online. La gestora ha creado una plataforma sencilla, directa e intuitiva que permite a los inversores contratar el plan de pensiones que más se ajuste a sus necesidades en cuestión de minutos.
Estos planes de pensiones son productos que invierten principalmente en fondos y ETFs, donde la exposición al riesgo y el objetivo de limitar la pérdida máxima son claves en la gestión de las carteras. Según ha explicado Julio Martínez, director de inversiones de CNP Partners, la filosofía de su estrategia es la inversión a largo plazo, principio bajo el que se diseñan las carteras.
“Éstas tienen como objetivo una amplia diversificación sectorial, geográfica y también de activos”, ha señalado Martínez, quien defiende que no se trata de unos productos puramente de gestión pasiva, sino que hay una estrategia activa a la hora de usar esos vehículos pasivos. El comportamiento de las carteras será supervisado por todo momento por los profesionales de Morningstar Investment Management Europe y de CNP Partners, aunque serán administrados por estos últimos como gestora de planes de pensiones.
Costes y contratación online
Durante la presentación del acuerdo, ambas firmas han hecho hincapié en que una de las grandes ventajas de su oferta es la reducción de costes que plantea. “La automatización de la gestión y el uso de fondos de gestión pasiva y ETFs permite reducir los costes de gestión sin renunciar a una metodología de distribución de activos que sea activa”, ha explicado Fernando Luque, senior financial editor de Morningstar.
Según ha explicado Luque, la comisión máxima de los productos que contraten los planes será de 25 puntos básicos y la que soportará el cliente será de 72 puntosbásicos máximo.
La contratación online es el otro aspecto diferencial de su propuesta y que, de algún modo, también ayuda a ofrecer unos costes más bajos. Es cierto que el usuario no tendrá un asesoramiento directo para contratar el producto, pero, gracias también a la tecnología de Morningstar, la web cuenta con tres simuladores que le pueden ayudar en la toma de sus decisiones.
“Se trata de una herramienta para simular la riqueza futura y calcular la posibilidad de alcanzar una determinada renta, otra que determina el perfil de riesgo del inversor y una tercera que simula el coste de la contratación. Con todas estas herramientas, se ayudará al inversor a elegir cuál es el producto que mejor se adecúa a su perfil”, explica Corrado Cassar Scalia, jefe de Ventas de Iberia e Italia de Morningstar.
Mercado español
Ambas firmas coinciden en la idoneidad de su oferta para un mercado como el español, ya que “presenta una de las penetraciones más baja de este tipo de productos, tanto los planes de pensiones como los fondos de pensiones, en comparación con el resto de países europeos”, ha señalado Jean-Christophe Mérer, director general de CNP Partners, quien considera que esa tasa puede llegar a duplicarse.
En su opinión, el sector financiero y asegurador tiene por delante el reto de “concienciar al público sobre su responsabilidad de tener ahorros a largo plazo y complementar una pensión que, claramente, no es sostenible”. Mérer defiende que el sistema actual no será suficiente y, además de apoyar la necesidad de una reforma, quiere fomentar que los ahorradores piensen también en diversificar sus fuentes de ahorro de cara a la jubilación. “No pretendemos ser el único proveedor para los inversores”, reconoció.
Por su parte, Scalia ha querido destacar que este acuerdo ayuda a reforzar la presencia de Morningstar en España que, a través de Morningstar Investment Management, ofrece servicios de gestión de inversiones y crea soluciones de inversión que combinan análisis y recursos globales. De hecho, la gestora cuenta con más de 200.000 millones de dólares en activos bajo asesoramiento y gestión, a 30 de junio de 2017.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Schroders lanza el fondo Global Multi-Factor Equity
Schroders pone en el mercado un nuevo producto. Se trata de su fondo Global Multi-Factor Equity (GMFE), una solución de inversión que tiene una estrategia de inversión diversificada que apunta a un rendimiento superior consistente y que busca controlar los riesgos.
El fondo se basa en un proceso de inversión en factores sistemáticos y adopta un enfoque ascendente de inversión, asignando a una combinación optimizada de acciones que son atractivas según múltiples factores, incluyendo calidad, impulso, valor, baja volatilidad y pequeña capitalización.
A través del enfoque integrado y sistemático del fondo, la gestora trata de disminuir el efecto de la variación del desempeño al invertir en factores individuales. Según la gestora, esta es una forma de minimizar el riesgo de la inversión y dar más tranquilidad a los inversores. “Es un fondo que también trata de incorporar la investigación continua basada en factores en su proceso, para asegurar que el fondo mejore continuamente”, explica.
Como objetivo, el fondo persigue superar al índice MSCI All Country World a largo plazo, al mismo tiempo que ofrecer un riesgo más bajo que el del índice. Será gestionado por Schroders Advanced Beta Team, que se creó en 2013 y gestiona 4.600 millones de libras esterlinas.
En opinión de Ashley Lester, directora de Multi-Asset Research de Schroders y cogestora del fondo GMFE, uno de los puntos fuertes de este fondo es que usa el factor de inversión. “Se trata de una herramienta poderosa para la gestión de las inversiones. Al dividir los activos en factores, puede proporcionar una mayor transparencia en la construcción de la cartera y un mayor control sobre los factores de riesgo y sobre el rendimiento. Si bien muchos de los conceptos detrás de la inversión de factores son casi tan antiguos como invertir, mucho más reciente es la idea de reunirlos sistemáticamente. El fondo GMFE tiene como objetivo permitir a los inversores beneficiarse de los principales impulsores de los retornos del mercado teniendo contralados los riesgos”, explica.
La firma considera que este tipo de solución sería perfecta para, por ejemplo, para los planes de pensiones de contribución definida del Reino Unido (DC). Según señala Tim Horne, jefe de la DC Institucional del Reino Unido de Schroders, “la gobernanza y los costos son justamente un enfoque clave para las pensiones en el Reino Unido, pero esto no debe venir a expensas de los retornos. GMFE acerca la innovación en la inversión al ahorrador e inversor en planes de pensiones, y permite que los ahorradores se beneficien de un nuevo forma de invertir”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Simon. Renta variable india: las distorsiones al invertir con un enfoque de gestión pasiva
En un entorno dominado por los bajos tipos de interés y la búsqueda de retornos en la renta variable, las bolsas asiáticas se han convertido en una atractiva opción para los inversores. Los fondos que invierten en renta variable de países como la India están atrayendo la atención en gran medida, según los últimos datos de Trendscout. Sin embargo, los datos muestran que ha aumentado el interés por la gestión pasiva en este mercado –al contrario de lo que ocurre con la gestión activa-, con vehículos de Deutsche AM o Lyxor como el db x-trackers-Nifty 50 UCITS ETF, db x-trackers-MSCI India In. UCITS ETF o el Lyxor MSCI India UCITS ETF, según datos de Trendscout acerca de los vehículos sobre los que los inversores profesionales han buscado más información en las últimas semanas.
En este contexto, cabe preguntarse cómo es de eficiente la inversión pasiva en renta variable india. Un reciente estudio de Morgan Stanley Investment Management desvela la importancia de la gestión activa a la hora de invertir en el país, para buscar las mejores oportunidades que permitan batir a los índices. Los autores del estudio, Amay Hattangadi, Managing Director de Morgan Stanley IM, y Swanand Kelkar, Executive Director de la gestora, explican algunas de las distorsiones y problemas que genera la inversión pasiva en ese mercado asiático. Por ejemplo, el hecho de comprar acciones de nueva inclusión en los índices en su precio más alto, lo que lleva más tarde a obtener menos retornos; o el hecho de invertir de forma distorsionada en los diferentes países, sectores o nombres, en función de los criterios de inclusión que tiene un índice en lugar de por motivos fundamentales.
Estos motivos explican que haya gestoras que, como Morgan StanleyIM (con su Morgan Stanley Investment Funds Indian Equity Fund), Franklin Templeton (con el FTIF – Franklin India Fund), Goldman Sachs Asset Management (con el Goldman Sachs F. SICAV – India Equity), Aberdeen, HSBC o Invesco, se decanten por una gestión activa al invertir en bolsa india.
Comprar acciones de nueva inclusión en el índice
“El atractivo de predecir los movimientos a corto plazo es difícil de resistir para los participantes del mercado. Si esto beneficia o no al resultado de la inversión es ampliamente debatible; no obstante, es un pasatiempo entretenido. Con el crecimiento de la inversión pasiva en las últimas décadas, aunque con un menor grado en la India, una reciente incorporación ha sido el juego de predecir qué acciones serían incluidas en el índice en sus revisiones periódicas. Mientras que los inversores indios pueden enfocarse en los índices Nifty o Sensex, los extranjeros suelen utilizar los índices de referencia creados y revisados por MSCI o FTSE. El juego consiste en que, si uno es capaz de adivinar la inclusión en el índice de posibles acciones y es capaz de comprarlas antes de que la inversión pasiva se vea obligada a comprar esos mismos emisores, uno puede conseguir realizar un considerable beneficio a corto plazo”, explican los autores del estudio de Morgan Stanley IM.
Pero esa inversión no se basa en los fundamentales, y no ofrece retornos consistentes a medio plazo, explican, puesto que el ETF compra las acciones que se incluyen en el índice en su pico de precio: “Justo antes de la fecha de anuncio, comienza una actividad frenética para tratar de predecir qué acciones serán incluidas. La brecha temporal entre el anuncio y la fecha de inclusión es típicamente de dos o tres semanas y éste es el periodo sobre el que los inversores tratan de ganar dinero rápido. Esto no tiene nada que ver con los fundamentales de la acción, pero aumenta el precio de las posibles acciones a incluir antes de la fecha de inclusión en el índice”, explican. Pero el equipo de análisis de Morgan Stanley, que analizó 50 ocasiones en las que se incluyeron acciones en el índice MSCI desde 2010, muestra que, en el mes anterior a la inclusión, la mediana del rendimiento sobre el índice MSCI fue del 5%. Sin embargo, en el mes después de la inclusión, la misma acción tenía un rendimiento inferior al índice en un 3%.
Así, “esto significa que si uno invierte en un ETF que replique un índice MSCI que anuncia la cantidad y la fecha en la que compra una determinada acción, se podría asegurar que esa acción fue comprada en el pico más alto de su rendimiento relativo. Podría considerarse una inversión en momentum. De un modo más claro, esto es una inversión tonta, a nuestro modo de ver”, dicen los autores del estudio.
La constitución del MSCI
Invertir en ETFs también supone invertir en función de los criterios de composición de los índices, como el MSCI, que los fondos cotizados siguen. “Cómo el MSCI decide asignar pesos a las acciones, sectores y países es enteramente su prerrogativa. Según los últimos datos, entre 13.000 millones de dólares y 15.000 millones fueron invertidos en acciones indias a través de fondos indexados al MSCI. Si alguien está invirtiendo dinero en un ETF ligado al MSCI, debe conocer las distorsiones que crea y dejar que el atractivo de unas bajas comisiones no le haga ser sabio con los centavos pero tonto con las libras”, dicen los autores del informe.
Los expertos explican que hay varias facetas de cómo se determina la composición de los índices MSCI que son desconcertantes. “Al igual que en la mayoría de los índices, MSCI utiliza una capitalización bursátil flotante para decidir los pesos de las acciones de sus índices. Esto implica que se considerará la capitalización bursátil, excluyendo las acciones de los fundadores o promotores, ya que es lo que está disponible para el resto de inversores. Sin embargo, de forma contraria a los índices domésticos, el MSCI utiliza un ajuste especial denominado Factor de Inclusión Extranjera (Foreign Inclusion Factor o FIF). Esto significa que considerará el espacio libre disponible para que nuevos inversores extranjeros puedan invertir en la acción”, explican en el informe.
Este sistema es responsable de peores resultados que otros índices domésticos, dicen los expertos: “En comparación con el índice BSE 100, el MSCI India ha obtenido un desempeño menor en un 1,5% anualizado en los últimos cinco años y del 1,3% en comparación con el Nifty. Esto es significativo en cuanto el retorno del Nifty en ese periodo fue del 5,3%, mientras que el retorno del MSCI India fue tan solo del 4% (Gráfico 1). Cuidado, se trata de dos índices con una composición y filosofía similar, a excepción del ajuste por FIF, sin ni siquiera entrar en el debate de inversión activa versus pasiva”.
A nivel de país, bien cuando se compara el PIB de un país o su capitalización bursátil, las ponderaciones de los índices MSCI para mercados emergentes están también sesgados, advierten los autores del informe. “Creemos que es destacable que, con una capitalización total menor que la India, el peso de Corea en el índice MSCI EM es cerca de un 80% mayor. Para que la India esté enteramente representada en el índice, en línea con su participación en la capitalización de mercado de países emergentes, el peso debería ser del 10% frente al 8,9% actual”, añaden.
Pixabay CC0 Public DomainAline78. El mercado no espera que la Fed anuncie nuevas subidas de tipos hasta diciembre
Los inversores han comenzado esta semana con tranquilidad pese a saber la relevancia que tendrá la reunión de la Fed de hoy y mañana, así como la del Banco de Japón los próximos días. Como ya ocurrió con la última cita del Banco Central Europeo (BCE) hace unas semanas, el sentimiento general del mercado es que no habrá grandes noticias y que cualquier decisión se aplazará hasta diciembre.
Los analistas y expertos apuntan a que es poco probable de que la Fed aumente las tasas de interés, pero sí se espera que proporcione detalles sobre la normalización de su balance. Algunos de los motivos que explicarían este inmovilismo sería la reciente desaceleración de la inflación en Estados Unidos y la evolución a la baja del dólar, afectado por la desaparición de expectativas sobre un aumento de tipos en 2017 junto con la incapacidad del presidente Trump de forzar cualquier cambio significativo en la política de Estados Unidos.
En opinión de Ebury, institución financiera especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, seguramente, la Fed mantendrá los tipos de interés sin cambios en su reunión del miércoles “siendo la clave para el dólar estadounidense”.
Desde Ebury señalan que “después de la reciente desaceleración de la inflación, la proyección de futuros aumentos podría descender moderadamente, lo que podría presionar a la baja al dólar. Sin embargo, cualquier retórica que exprese optimismo sobre la perspectiva de la inflación y pase por alto los riesgos a la baja de las perspectivas de crecimiento podría moderar las pérdidas. Esperamos que la presidenta Janet Yellen mantenga firme la posibilidad de una posible subida”.
La inflación y el dólar no son los únicos motivos que frenan a la Fed, en opinión de, Philipp Vorndran, estratega de Flossbach von Storch, tendencias globales como el envejecimiento de la población también provocan que los bancos centrales se sienten incapaces de hacer otra cosa que continuar por la senda de una política monetaria ultra laxa.
“Creemos que los tipos de interés se mantendrán reducidos porque no hay otra opción, porque los bancos centrales no tienen elección, y porque, si no fuera así, muchos gobiernos tendrían dificultades para pagar las deudas. En consecuencia, los bancos centrales se han hecho prisioneros de su propia política de salvación. Es nuestra opinión que no se producirá un giro en los tipos de interés como Dios manda ni en Estados Unidos, ni en Europa y tampoco en Japón”, defiende Vorndran.
Reducción del balance
Puede que los tipos no se toquen, todavía, pero los expertos consideran que la Fed aprovechará el miércoles para anunciar, según apunta François Rimeu, responsable de Cross Asset y Retorno Total de La Française, “una reducción de su balance como estaba planeado, a un ritmo gradual. También creemos que si vemos revisiones a la baja en el diagrama de puntos serán marginales, reafirmando la voluntad de continuar con un endurecimiento gradual”.
Y es que, según explica Juan Ramón Casanovas, director de gestión de carteras privadas de Bank Degroof Petercam Spain, ese plan de reducción probablemente se empezará a ejecutar entre octubre y diciembre. “El proceso será gradual y el impacto que tendrá sobre los tipos largos será limitado. Recordar que los tipos a 10 años se encuentran a fecha de hoy en el 2,23%, cerca del 2,03% de mínimo que han marcado este año. Según nuestros cálculos, la Fed podría tardar cerca de cinco años en reducir el balance actual de 4,5 billones de dólares a los dos billones que tiene marcados como objetivo”, afirma Casanovas.
¿Sin rumbo?
Aunque el mercado no espera grandes novedades, sí sigue atento a la divergencia de opiniones que hay en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed. De hecho el 70% de sus miembros proyectaron al menos una subida de 25 puntos básicos en 2018 y un 80% considera que los tipos deberían subir aún más antes de que termine 2018.
En este sentido, Franck Dixmier, director global de Renta Fija de Allianz Global Investors, explica que “mientras los mercados ponderan lo que decidirá el Comité FOMC en su reunión de los días 19 y 20 de septiembre, los últimos comentarios contradictorios de algunos de los miembros del comité parecen implicar que el banco central está perdiendo su rumbo. Además, después de nueve años de expansión en la economía estadounidense, la inflación no sólo no se ha acelerado, sino que ha quedado muy por debajo de las expectativas, a pesar del fuerte crecimiento económico, dejando a la vista la tensión en el mercado de trabajo. Esto aumenta aún más el creciente escepticismo sobre los planes de la Fed”.
Este escepticismo del mercado deriva de que no haya habido un incremento en la inflación salarial, de que persisten las dudas sobre la capacidad de la administración Trump para implementar reformas, de los daños causados por el huracán Harvey y del anuncio sorpresa de la renuncia inminente del vicepresidente Stanley Fischer, así como la perspectiva de que el mandato de la presidente Janet Yellen terminara en febrero de 2018 ha reducido la visibilidad sobre las intenciones de la Fed.
Ahora bien, no todo es tan negativo. Según Dixmier,puede que los tipos no vayan a moverse, pero sí se espera que la Fed aproveche la reunión para proyectar confianza en estrategia y confirmar sucompromiso de aumentar los tipos.
“En términos fundamentales, la fortaleza de la economía estadounidense y el estado del mercado de trabajo hacen que una futura aceleración de la inflación sea más probable. Esto justificaría una subida preventiva de los tipos. También se espera que el próximo mes la Fed anuncie el lanzamiento del proceso de reducción de su balance, que siempre ha presentado como una prioridad menos importante en términos de normalización de la política monetaria. Por lo tanto, esperamos que la Fed adopte un tono ligeramente menos blando de lo que los mercados están anticipando, lo que debería permitirle ajustar su orientación a futuro que allane el camino para una subida de tipos en diciembre”, apunta Dixmier.
Recuperar la normalidad
Lograr proyectar esa confianza será un paso fundamental para retirada de estímulos que se sigue prestando una tarea compleja. “Si las señales son correctas, esta semana debería marcar el punto en el que la Fed finalmente empiece el proceso de reducción de su gran balance. Esto debería convertirse en un hito en el experimento monetario posterior a la crisis”, apunta James Athey de Aberdeen Standard Investments. En su opinión, sacar al mercado de este universo paralelo de liquidez infinita va ser un proceso tenso.
“Nadie lo ha hecho antes, así que nadie puede decir con credibilidad que sabe qué va a pasar. Estamos todavía en una fase muy temprana del proceso pero, hasta la fecha, los mercados financieros han permanecido ampliamente inmóviles y libres de la perspectiva de caídas, en oposición a la liquidez interminable”, advierte.
Por eso, según los expertos de Edmond de Rothschild AM, hay dos preguntas que atormentan a los inversiones y que generan incertidumbre: cuáles serán las consecuencias de reducir el balance de la Fed y en qué medida afectará a los tipos de interés. “Después de todo, sería bastante lógico que los inversores asumiesen que este QE inverso podría tener el efecto contrario que un largo período de flexibilización cuantitativa. En el actual entorno, nos mantenemos nuestras convicciones de asignación de activos de favorecer razonablemente la renta variable, con un enfoque en la eurozona y en menor medida en Japón”, apuntan desde Rothschild AM.
Foto: Thomas Fickinger, presidente de BNY Mellon en el área de San Francisco. BNY Mellon Wealth Management nombra a Thomas Fickinger presidente de la firma en el área de San Francisco
BNY Mellon Wealth Management anunció recientemente el nombramiento de Thomas Fickinger como presidente de la firma en el área de San Francisco.
Fickinger, que reportará directamente a Robert Kricena, presidente de los mercados de Estados Unidos, dirigirá el negocio de wealth management, incluyendo todos los aspectos de la experiencia del cliente, desarrollo de negocios, contratación y estrategia.
Acumula más de 30 años de experiencia en servicios financieros en puestos ejecutivos claves con Merrill Lynch, tanto en la costa este como en la costa oeste.
«Estamos encantados de añadir un experto en wealth management a nuestra oficina de San Francisco», dijo Kricena. «Tom será un gran activo para nuestro equipo y nos permitirá seguir inviertiendo para crecer en este importante mercado».
Pixabay CC0 Public DomainMatteo Dante Perruccio, courtesy photo. Jupiter Asset Management Teams up with Unicorn to Target Latin America
La gestora de fondos británica Jupiter Asset Management ha anunciado hoy un acuerdo estratégico con la plataforma de distribución Unicorn Strategic Partners. Unicorn es una plataforma global de distribución de terceros que presta servicio a sus clientes a través de oficinas en Santiago de Chile, Montevideo, Buenos Aires, Miami y Nueva York.
Con este anuncio, Jupiter AM continúa su estrategia de crecimiento internacional basada en expandir de manera selectiva su negocio en mercados en los que la firma ha identificado una creciente demanda por parte de inversores potenciales, como Latinoamérica y el mercado de US Offshore.
Según las cifras más recientes, la riqueza privada en el mercado latinoamericano rozará los 6.000 millones de dólares en 2018, por lo que se trata de un mercado potencial creciente y de gran relevancia. Chile, Uruguay y Argentina son mercados estratégicos para dar cobertura a la región.
El acuerdo con Unicorn SP, una plataforma de distribución de fondos de terceras entidades que está presente en las regiones clave del mercado, así como los puntos estratégicos de Miami y Nueva York, ofrece a Jupiter AM el mejor acceso para llegar a los clientes potenciales de la región.
“Nuestro acuerdo estratégico con Unicorn SP nos da la oportunidad de entrar en la región de la mano de un equipo de profesionales de excepcional talento y sólida experiencia en el ámbito de la distribución de productos de inversión, y con un profundo conocimiento de las características y necesidades únicas del mercado latinoamericano”, explicó Matteo Dante Perruccio, responsable global de Clientes y Partners Estratégicos de Jupiter AM.
Gestión activa de alta convicción
Jupiter AM cree en la independencia de sus gestores como requisito primordial para lograr añadir verdadero valor. Por ello, no hay una visión macroeconómica de la casa, ni un comité de inversiones que elabore listas de activos recomendados, explica la firma. Cada uno de los gestores de la firma tiene libertad en sus decisiones de inversión, teniendo siempre en cuenta estrictos criterios de control del riesgo.
Con el anuncio de este acuerdo, Jupiter AM consolida su enfoque de negocio global, con presencia en el Reino Unido, España, Alemania, Suiza, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Hong Kong, Italia, Luxemburgo, Holanda, Portugal, Singapur, Suecia y Taiwán.
Foto: Adam Ward / CC BY-SA 2.0. El 22% de los estadounidenses con un asesor financiero prefieren una estrategia de mayor riesgo a posponer su jubilación
Los millennials estadounidenses están casi tan preocupados por la volatilidad del mercado a corto plazo (47%), como por no alcanzar sus metas de inversión a largo plazo de retiro (53%), según la encuesta de 2017 de Inversiones y Expectativas para el Retiro de Franklin Templeton Investments.
En general, los hombres, son los que están más preocupados por la volatilidad del mercado a corto plazo (51% vs las mujeres con 44%), mientras que las mujeres están más preocupadas por no lograr sus objetivos a largo plazo (56% vs los hombres con 49%).
Por generaciones, los de la generación X son los menos preocupados cuando se trata de movimientos de mercado a corto plazo (39%). Curiosamente, los millennials, que generalmente tienen el horizonte de tiempo más largo cuando se trata de cumplir metas de inversión a largo plazo para la jubilación, están más preocupados por los riesgos a corto plazo (47%). Los millennials también reflejan un poco más de preocupación por no lograr sus objetivos (53%) que sus homólogos de la generación del baby boom (50%), a pesar de que tienen mucho más tiempo para ahorrar.
«El ciclo de noticias de 24 horas y la incertidumbre global contribuyen a una preocupación excesiva en el corto plazo», dijo Michael Doshier, vicepresidente de Marketing para el Retiro de Franklin Templeton Investments. «Los resultados de la encuesta de este año reflejan la lucha interna que enfrenta la mayoría de los estadounidenses que están tratando de equilibrar la tolerancia al riesgo con los objetivos de inversión a corto ya largo plazo, no sólo para ellos sino también para sus familias. La planificación de la jubilación debe abordarse con un enfoque a largo plazo, teniendo en cuenta tanto la tolerancia al riesgo a corto y largo plazo y las metas generales en relación con diversos factores demográficos como el tamaño del hogar».
Casi dos tercios de las personas (62%) encuestados consideran su hogar cuando piensan en la jubilación, y esto pasa al 84% si una persona está casada o vive con una pareja. Entre los que tienen hijos menores de 18 años, el 16% de los encuestados espera que el financiar la educación de sus hijos retrase su jubilación. Del mismo modo, cuando se trata de preferencias alrededor de los recursos proporcionados por el empleador, el 17% de los encuestados que trabajan a jornada completa oa tiempo parcial con niños menores de 18 años en el hogar están buscando herramientas relacionadas con los ahorros universitarios.
Los asesores financieros pueden ayudar
«Cuando se trata de planificación de la jubilación, es importante tener una visión completa. Una estrategia exitosa de ingreso de retiro comienza con la toma de decisiones inteligentes y estratégicas de inversión que se alinean con las metas de uno y la tolerancia al riesgo, lo que significa que no es necesariamente el número de inversiones en una cartera, sino saber seleccionar las correctas y cómo funcionan juntas en múltiples 401 (k) s e inversiones «, dijo Yaqub Ahmed, director de las inversiones de contribución definida en los EE.UU. para Franklin Templeton. «Estamos constantemente inundados con información sobre diferentes opciones de inversión, que pueden ser confusas en el mejor de los casos y perjudiciales para una cartera en el peor de los casos. Ahí es donde un consejero puede ayudar».
La confianza en la capacidad de invertir con éxito para la jubilación aumenta entre los que trabajan con un asesor financiero en comparación con los que no lo hacen (87% y 53%, respectivamente). Del mismo modo, el 95% de los que trabajan con un asesor financiero consideran que son importantes para su planificación de jubilación y el éxito en la generación de ingresos durante la jubilación.
Al mirar los planes de jubilación patrocinados por el empleador, sólo un 40% de los encuestados sabe, con un alto grado de confianza, cuánto de sus ingresos actuales será reemplazado por su plan de jubilación en el trabajo. Al mismo tiempo, el 41% de los que actualmente tienen un plan de jubilación en el lugar de trabajo financiado a través de la deducción de salario como parte de su estrategia de ahorro para el retiro les gustaría tener más (32%) o diferentes (9%) opciones de inversión disponibles. Los hombres y los Millennials están buscando más opciones (35% y 44%, respectivamente), mientras que las mujeres y los boomers están buscando menos (12% y 6%, respectivamente).
Aunque sigue siendo la opción número uno (53%), menos personas están dispuestas a jubilarse más tarde si no pueden jubilarse como estaba planeado. En la encuesta RISE de 2014, el 62% de la población indicó esta opción y ha disminuido cada año. El 22% de los encuestados que actualmente trabajan con un asesor financiero estaría interesado en asumir una estrategia de inversión orientada al crecimiento de mayor riesgo en lugar de posponer su jubilación. Más de la mitad de los hombres (60%) y apenas menos de la mitad de las mujeres (47%) dijeron que tienen una estrategia para generar ingresos para la jubilación que podría durar de 30 a 40 años o más. Desde el 2014, ha habido un aumento del 64% en el número de encuestados que dicen que su jubilación será mejor que las generaciones anteriores.
