Vontobel Asset Management unifica sus boutiques de inversión temática y sostenible

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Vontobel Asset Management unifica sus boutiques de inversión temática y sostenible
Pixabay CC0 Public DomainMikes1978. Vontobel Asset Management unifica sus boutiques de inversión temática y sostenible

Con el fin de mejorar su oferta de productos, Vontobel Asset Management ha decidido fusionar sus boutiques de inversión temática y sostenible para crear una única boutique que comienza su andadura con 10.000 millones de francos suizos en activos bajo gestión. El objetivo es cumplir con las solicitudes de los clientes y aumentar significativamente la base de activos en los próximos años.

Según ha señalado Hans Speich, director de Inversiones de la nueva boutique sostenible y temática de la firma, “con una excelente rentabilidad y nuestra infraestructura de vanguardia, esta nueva estructura permite obtener aún mayores resultados gracias a un mejor intercambio de ideas entre nuestros especialistas en inversiones sostenibles. No obstante, es importante que nuestros clientes sepan que los procesos de inversión se mantienen sin cambios”.

Ante esta decisión, la firma ha querido destacar su gran experiencia en ambos campos de inversión y el hecho de que haya sido recientemente elegido el proveedor de servicios financieros más sostenible de Suiza. “Con una trayectoria de más de dos décadas en inversiones sostenibles, Vontobel es líder en este importante segmento que está en pleno desarrollo”, señalan desde la firma.

En este sentido, Andreas Knörzer, director de Negocios, de la boutique sostenible y temática, quiso destacar que “los inversores tienen requisitos cada vez más especializados en lo relativo a la sostenibilidad. Creemos que no hay un solo enfoque correcto para ESG, por lo tanto, ofrecemos diferentes conceptos: desde la exclusión de aquellas compañías que no aplican los valores sostenibles hasta la plena integración de los factores ESG. Esta es una propuesta única en este complejo sector del crecimiento”.

Principal Global Investors lanza un fondo UCITS de renta fija en mercados emergentes sin restricciones

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Principal Global Investors lanza un fondo UCITS de renta fija en mercados emergentes sin restricciones
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Principal Global Investors lanza un fondo UCITS de renta fija en mercados emergentes sin restricciones

Principal Global Investors, firma de gestión de activos multi-boutique, ha anunciado el lanzamiento del fondo de renta fija de Finisterre Unconstrained Emerging Markets. El fondo será administrado por Finisterre Capital, especialista en deuda de mercados emergentes propiedad, mayoritariamente, de Principal Global Investors, que ofrece una gama de fondos de cobertura y fondos UCITS sin restricciones.

Según ha explicado la firma, Finisterre Unconstrained Emerging Markets Fixed Income Fund es un nuevo fondo UCITS con sede en Dublín. Tendrá liquidez diaria y su objetivo es proporcionar rentabilidades superiores ajustadas al riesgo con baja volatilidad. “El fondo utilizará su mandato ilimitado para invertir en renta fija de mercados emergentes, centrándose en oportunidades con sólidas características de ingresos y potencial de revalorización del capital”, explica en su comunicado Principal Global Investors.

La base de clientes de Finisterre tradicionalmente ha formado parte de inversores institucionales, pero “este nuevo vehículo de fondos UCITS permite que una gama más amplia de inversores se exponga a la estrategia”, señala la firma. El fondo está gestionado conjuntamente por Damien Buchet, socio y director de Inversiones, y Christopher Watson, gestor de cartera. En este sentido, la firma destaca que, tradicionalmente, las carteras de estos dos profesionales han entregado rendimientos superiores ajustados por riesgo.

El fondo se enfocará en una combinación de inversores en el Reino Unido, Europa, Medio Oriente y Asia. Está disponible a través de la plataforma Principal Fund (www.principalglobalfunds.com) y ¡ a través de las principales plataformas de inversión.

Damien Buchet, socio, director de Inversiones y co-gestor de la Estrategia de Retorno Total y Retorno de EM, Finisterre Capital, ha explicado que «creemos que nuestro nuevo fondo ofrece la oportunidad de retornos atractivos con un perfil de riesgo bien gestionado. Ahora, una gama más amplia de inversores puede acceder a esta estrategia que, anteriormente, solo había estado disponible a través de mandatos institucionales. El marco no restringido significa que el fondo tiene la libertad de invertir donde nuestras convicciones sean más fuertes. Esto nos permite diferenciarnos de los fondos de referencia mediante la gestión efectiva de la beta en la cartera y la toma de decisiones estratégicas y oportunistas sobre la generación de ingresos y alfa”.

Por su parte Nick Lyster, jefe global del servicio de Asesoramiento de Principal Global Investors, quiso destacar que «estamos en un entorno de rendimiento ultra bajo para los bonos y los inversores están buscando cada vez más mercados emergentes para rendimientos de renta fija más altos. Creemos que existen oportunidades significativas para que una amplia gama de inversores se beneficie de la exposición a un enfoque no restringido de la deuda de los mercados emergentes. Este fondo, administrado por expertos dedicados de mercados emergentes y con una sólida trayectoria, ofrece a los inversores acceso de primer nivel a oportunidades de ingresos fijos a estos mercados».

Visión sobre el mercado

La firma considera que el mercado emergente ofrece importantes oportunidades, con un riego ajustado. Según Damien Buchet, “la mayoría de estas economías todavía viven una transición a largo plazo hacia un nuevo modelo de crecimiento interno, menos dependiente de China, productos básicos y comercio global. Sin embargo, ya se ha realizado un ajuste significativo desde 2012 en términos de valores cambiarios, marco de políticas y calidad crediticia. Como resultado, el crecimiento y la estabilidad ahora regresan a muchos países, aunque con ritmo e intensidad desiguales».

En su opinión, los países todavía deben hacer reformas que fomenten su competitividad durante los próximos años, así como que favorezcan su estabilidad política y la credibilidad de sus políticas. “Estas discrepancias fundamentales, junto con la enorme diversidad técnica del universo de los mercados emergentes, en términos de tipos de inversores, clases de activos y segmentos de mercado, generan oportunidades atractivas para inversores flexibles y dinámicos”, argumenta Buchet. Deuda local egipcia, Brasil y Ucrania son algunos de los países a los que apunta la firma. 

Pedro Coelho: “En Europa, vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”

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Pedro Coelho: “En Europa, vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”
Pedro Coelho, responsable de Ventas para España, Portugal y Latinoamérica de UBS ETF. . Pedro Coelho: “En Europa, vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”

El mundo del asset management, zarandeado por motores como la tecnología, la regulación o la evolución económica, se enfrenta a un nuevo paradigma. Un paradigma en el que solo triunfarán aquellos que entiendan que las cambiantes necesidades de los inversores y las condiciones de los mercados exigen enfocar la industria desde nuevas perspectivas y con miradas renovadas.

Esa mirada es la que ha adoptado, al menos desde hace un año, Pedro Coelho, responsable de Ventas de UBS ETF para España desde el pasado septiembre y que recientemente ha ampliado sus responsabilidades al mercado portugués y al latinoamericano. El experto deja clara, en esta entrevista con Funds Society que coincide con el primer aniversario de la llegada de este negocio a España, su profunda convicción de una industria en evolución y que camina inexorablemente hacia un mayor equilibrio entre la gestión activa y la pasiva. Y busca desmontar tópicos como el hecho de que los ETFs se limitan simplemente a seguir o replicar índices, pues el mercado, impulsado por la innovación, se está convirtiendo en una fuerza arrolladora imposible de ignorar.

“El mundo de la gestión activa se está transportando a la gestión pasiva: ésta ya supone algo muy distinto a una mera réplica de índices”, explica. Coelho habla con pasión de la innovación en el mundo de los ETFs, por ejemplo en el campo de la smart beta, que requiere de análisis sistemáticos y estudios sobre los factores que explican la rentabilidad en los mercados, con el objetivo de construir índices y fondos que permitan a los inversores acceder y beneficiarse de esos factores, de forma que la exposición a los mercados ya no busque solo rentabilidad sino también limitar el riesgo de caídas. “Históricamente se ha criticado que los ETFs son un arma de destrucción masiva de la gestión activa y también que no están preparados para mercados bajistas pero ya se han creado estrategias con distintas betas de mercado y que ayudan a mitigar riesgos”, explica.

Así las cosas, Coelho habla de un mundo en el que, aunque la gestión activa seguirá marcándolo todo y siempre tendrá un gran espacio (en las decisiones de asignación de activos, por ejemplo, e incluso en el mundo de la gestión pasiva, en la elección de los ETFs o de los índices a replicar o del tipo de réplica), tenderá a haber un equilibrio. “En Europa solo un 7% del mercado está en ETFs y vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”, dice, de forma que el camino para los fondos cotizados en el viejo continente tiene un enorme potencial. “Los gestores activos capaces de aportar valor a sus clientes siempre tendrán su espacio, pero los reguladores están vigilando a muchos fondos pegados a índices que cobran comisiones como si fueran activos, y éstos van a acabar desapareciendo”, añade; y ése es un espacio que probablemente caerá en manos de la gestión pasiva.

Los factores de impulso

La tendencia es imparable y muchas gestoras baluartes de la gestión activa están tomando nota y lanzándose a este mundo de la gestión pasiva (firmas como Franklin Templeton, JP Morgan AM, Fidelity…), un mundo que en UBS empezaron a explorar hace ya unos 15 años, conscientes de la existencia de factores impulsores como el atractivo de los costes o la transparencia de los ETFs. Y, más recientemente, normativas como MiFID II, UCITS o Solvencia, que llevarán a promocionar a los fondos cotizados: “En muchos países la regulación está llevando a promocionar instrumentos con estas características de costes bajos y transparencia”, explica Coelho.

A estas ventajas el experto añade otra fundamental: la consistencia de los ETFs. “Wealth managers, bancas privadas o gestoras buscan ofrecer servicios a los clientes bajo MiFID II a través de carteras de fondos discrecionales, en las que la asignación de activos es fundamental. Para ello necesitan instrumentos consistentes en rentabilidad, para reducir la volatilidad. Con la gestión activa, las rentabilidades pueden ser muy distintas con el tiempo y crear volatilidad y aquí puede ayudar la gestión pasiva”, dice el experto.

Otro potencial factor de impulso adicional en el mercado español, y aunque no imprescindible en esta tendencia, sería la traspasabilidad fiscal de estos instrumentos, actualmente autorizada en España para ETFs UCITS, que cumplan los mismos requisitos que los fondos tradicionales y que no estén listados en España. El problema es que los sistemas de los intermediarios financieros, las plataformas y los brokers, han de permitir esa traspasabilidad y, por cuestiones técnicas, aún no han encontrado un método para hacerlo posible (debido a que los ETFs cotizan de forma continua, no como los fondos). De conseguirlo el impulso podría ser fuerte, si bien Coelho también critica el sinsentido de no incluir a productos que estén listados en España si son UCITS y cumplen los requisitos exigidos. En cualquier caso, matiza que lo que movió a UBS ETF a entrar en el mercado español hace justo un año no fue la esperanza de que esto saliese adelante sino el deseo de entrar en un “mercado con gran potencial”.

Primer aniversario

Con estas ventajas, los ETFs tienen el campo abonado para su desarrollo en mercados como España, en el que UBS ETF está presente desde hace un año. Un primer año que Coelho define como “muy positivo”, en el que se ha fortalecido mucho el negocio de fondos cotizados dentro de la estructura de UBS AM, que ya cuenta en total con 260.000 millones de euros en estrategias de gestión pasiva (fondos, mandatos y ETFs). De hecho, con 45.000 millones de euros, la gestora se ha convertido en el cuarto proveedor del mercado europeo en ETFs UCITS, y en réplica física es el tercero más grande, dado que la oferta de la gestora está direccionada a este campo (un 85% de sus activos en ETFs tienen este tipo de réplica). En términos de flujos netos, 2017 está catapultando a la gestora como la segunda de toda Europa: aunque el mercado europeo va por detrás del estadounidense en adopción de ETFs, en Europa su desarrollo será más rápido, y con mayor innovación y calidad, añade el experto.

Y en España la evolución también está siendo muy positiva tras ese primer año de andadura con Coelho al frente del negocio. “Es un mercado que se está desarrollando a gran velocidad: no solo las grandes gestoras están adoptando ETFs sino también las medianas y pequeñas, y en todo tipo de activos”, explica. Pero, además de las gestoras activas, también ve un creciente interés por parte de las aseguradoras y también los fondos de pensiones (que acaban de reducir por ley sus comisiones máximas, un tema clave que puede impulsar la adopción de ETFs, en su búsqueda de reducir costes). Las EAFIs también muestran un cada vez mayor interés y en UBS AM cuentan con equipos específicos para atender a estos actores: los ETFs de smart beta, ISR y renta fija pueden funcionar muy bien como elementos diversificadores, defiende Coelho.

El poder de la innovación

Cualquier cliente, dice el experto, busca proveedores de calidad, con una oferta con réplicas bien hechas, para diversificar sus carteras y en UBS AM trabajan a demanda –UBS AM trabaja junto a UBS WM, incorporando ideas a su oferta, innovando y apoyando las demandas de los clientes de la banca privada-.

En cuanto a propuestas concretas que triunfan en general, y también en España, destaca el flujo clave hacia vehículos de renta variable core, dicen los estudios de ETF GI, pero también va creciendo el interés de los inversores por entender otros conceptos: “Los clientes se dan cuenta de que hay mucho más allá de la réplica de un índice y del poder de la innovación de los ETFs, en áreas como la smart beta”, dice Coelho. Como ejemplo, hace cuatro meses, UBS WM, UBS AM y MSCI se unieron para crear un índice de renta variable estadounidense que combina seis factores equiponderados de rentabilidad (USA MSCI USA Select Factor Mix), con el consiguiente ETF que lo sigue. Así, la innovación no solo es hacia la smart beta, sino incluso dentro de este campo, que normalmente viene dominado por ideas que incluyen un solo factor pero que está en continua evolución.

Otras ideas innovadoras que ha desarrollado la gestora, dice Coelho, están en el terreno de los ETFs con cobertura de divisa, una idea transversal a todas las clases de activo, y un campo en el que UBS ETF se sitúa como líder en Europa. Y también, y con especial fuerza, ha innovado en el terreno de la ISR, la inversión socialmente responsable: cuenta con 2.000 millones de euros en ETFs con esta filosofía, siete de renta variable y dos de renta fija (en este último caso, más centrados en empresas que en gobiernos, a las que se aplican criterios de exclusión y best in class). Coelho asegura que los inversores españoles están interesados en este campo.

Las materias primas son otra de las áreas de innovación, con cuatro ETFs diversificados que acaba de lanzar en el mercado español. Los fondos cotizados de materias primas son el reducto en el que la gestora aplica un método de réplica sintética por un tema de costes.

Nuevos mercados: Portugal y Latinoamérica

España, y el registro de tres sicavs con ETFs en este mercado, fue un punto de partida pero las responsabilidades de Coelho se han expandido a otros mercados: para empezar, estos vehículos ya están registrados en Portugal. Y, poco a poco, la firma va entrando también en Latinoamérica, con el foco en Chile (para inversores institucionales) y México (están en proceso de listar algunos vehículos en el país). La idea es proporcionar a sus clientes globales vehículos en los mercados en los que estén presentes, explica.

Entre los vehículos que más pueden interesar en la región, habla de ETFs con clase de divisa cubierta, o aquellos que proporcionen exposición a renta variable europea, por ejemplo. El tema de smart beta e inversión en factores también podría ser interesante en estos mercados que, dice Coelho, presentan “un potencial de crecimiento muy alto en el segmento de ETFs”. También hay potencial en los mercados offshore, donde el uso de ETFs en las bancas privadas aún es bajo.

 

Morgan Stanley ficha a Ileana Musa para una nueva división internacional

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Morgan Stanley ficha a Ileana Musa para una nueva división internacional
Ileana Musa, foto twitter. Morgan Stanley ficha a Ileana Musa para una nueva división internacional

Ileana Musa, quien liderara la división de estrategias para clientes globales de Bank of America Merrill Lynch, y considerada una de las latinas más poderosas del mundo, se unió a Morgan Stanley para liderar una nueva unidad bancaria y de préstamos para su grupo de wealth management y banca privada.

Musa reportará a tanto Eric Heaton, como a Colbert Narcisse, quien se unió a la firma en enero pasado.

Empezó su carrera en 1998 en JPMorgan Chase y en 2007 se unió a Bank of America, donde los últimos siete años ha laborado desde Miami. Musa es la presidenta de la Asociación de Profesionales Latinos para América (ALPFA). Estudió finanzas de la Universidad de Miami y cuenta con un MBA de la Universidad Internacional de Florida.

Meade Kuribreña es reconocido como Ministro de Finanzas del Año en América Latina

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Meade Kuribreña es reconocido como Ministro de Finanzas del Año en América Latina
Wikimedia CommonsFoto: JorgeNM. Meade Kuribreña es reconocido como Ministro de Finanzas del Año en América Latina

José Antonio Meade Kuribreña, secretario de Hacienda y Crédito Público mexicano y posible candidato a la presidencia del país azteca, fue reconocido como Ministro de Finanzas del Año en la región de América Latina por la revista especializada Global Markets, en el marco del último día de actividades de las reuniones anuales del Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) celebradas en la capital estadounidense.

Los analistas de Global Markets destacaron la templanza y firmeza de Meade Kuribreña en el manejo de la economía mexicana durante un año difícil. Entre las razones para entregarle este premio, citaron la adecuada política fiscal conducida por el titular de la Secretaría de Hacienda, la estabilización de la deuda pública respecto del Producto Interno Bruto (PIB) de México y las resultantes mejoras en las perspectivas sobre las calificaciones crediticias del país.

La subsecretaria de Hacienda y Crédito Público, Vanessa Rubio Márquez, fue quien recibió el galardón en nombre del secretario Meade la noche del sábado.  La funcionaria agradeció la entrega y destacó que “ello es un reconocimiento internacional a las políticas financiera y fiscal del presidente Enrique Peña Nieto”. Asimismo, reconoció a los funcionarios de la Secretaría de Hacienda por su esfuerzo en lograr resistencia y fortaleza en épocas complejas.

UBS ETF pone el foco en Chile y México en su entrada en Latinoamérica

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UBS ETF pone el foco en Chile y México en su entrada en Latinoamérica
Pedro Coelho, responsable de Ventas para España, Portugal y Latinoamérica de UBS ETF. Foto cedida. UBS ETF pone el foco en Chile y México en su entrada en Latinoamérica

El mundo del asset management, zarandeado por motores como la tecnología, la regulación o la evolución económica, se enfrenta a un nuevo paradigma. Un paradigma en el que solo triunfarán aquellos que entiendan que las cambiantes necesidades de los inversores y las condiciones de los mercados exigen enfocar la industria desde nuevas perspectivas y con miradas renovadas.

Esa mirada es la que ha adoptado, al menos desde hace un año, Pedro Coelho, responsable de Ventas para España de UBS ETF desde el pasado septiembre y que acaba de ampliar sus responsabilidades al mercado portugués y al latinoamericano. El experto deja clara, en esta entrevista con Funds Society, su profunda convicción de una industria en evolución y que camina inexorablemente hacia un mayor equilibrio entre la gestión activa y la pasiva. Y busca desmontar tópicos como el hecho de que los ETFs se limitan simplemente a seguir o replicar índices, pues el mercado, impulsado por la innovación, se está convirtiendo en una fuerza arrolladora imposible de ignorar.

“El mundo de la gestión activa se está transportando a la gestión pasiva: ésta ya supone algo muy distinto a la réplica de índices únicamente”, explica. Coelho habla con pasión de la innovación en el mundo de los ETFs, por ejemplo en el campo de la smart beta, que requiere de análisis sistemáticos y estudios sobre los factores que explican la rentabilidad en los mercados, con el objetivo de construir índices y fondos que permitan a los inversores acceder y beneficiarse de esos factores, de forma que la exposición a los mercados ya no busque solo rentabilidad sino también limitar el riesgo de caídas. “Históricamente se ha criticado que los ETFs son un arma de destrucción masiva de la gestión activa y también que no están preparados para mercados bajistas pero ya se han creado estrategias con distintas betas de mercado y que ayudan a mitigar riesgos”, explica.

Así las cosas, Coelho habla de un mundo en el que, aunque la gestión activa seguirá marcándolo todo y siempre tendrá un gran espacio (en las decisiones de asignación de activos, por ejemplo, e incluso en el mundo de la gestión pasiva, en la elección de los ETFs o de los índices a replicar o del tipo de réplica), tenderá a haber un equilibrio. En Europa, el potencial es enorme, pero también en Latinoamérica.

Chile y México

España fue el punto de partida de su trabajo en UBS ETF, pero las responsabilidades de Coelho se han expandido a otros mercados: primero Portugal y ahora la gestora está trabajando para entrar también en Latinoamérica, con el foco en Chile (para inversores institucionales) y México (están en proceso de listar algunos vehículos en el país). La idea es proporcionar a sus clientes globales vehículos en los mercados en los que estén presentes, explica.

Entre los vehículos que más pueden interesar en la región, habla de ETFs con clase de divisa cubierta, o aquellos que proporcionen exposición a renta variable europea, por ejemplo. El tema de smart beta e inversión en factores también podría ser interesante en estos mercados, que dice Coelho, presentan “un potencial de crecimiento muy alto en el segmento de ETFs”.

También hay potencial en los mercados offshore, como el estadounidense; en algunos de esos mercados offshore, el uso de ETFs en las bancas privadas aún es bajo.

Los factores de impulso

La tendencia es imparable y muchas gestoras baluartes de la gestión activa están tomando nota y lanzándose a este mundo de la gestión pasiva (firmas como Franklin Templeton, JP Morgan AM, Fidelity…), un mundo que en UBS empezaron a explorar hace ya unos 15 años, conscientes de la existencia de factores impulsores como el atractivo de los costes o la transparencia. Y, más recientemente, normativas en varios ámbitos, que llevarán a promocionar a los fondos cotizados: “En muchos países la regulación está llevando a promocionar instrumentos con estas características de costes bajos y transparencia”, explica.

El poder de la innovación

Cualquier cliente, dice el experto, busca proveedores de calidad, con una oferta con réplicas bien hechas, para diversificar sus carteras y en UBS AM trabajan a demanda –UBS AM trabaja junto a UBS WM, incorporando ideas a su oferta, innovando y apoyando las demandas de los clientes de la banca privada-.

En cuanto a propuestas concretas que triunfan en general, destaca el flujo clave hacia vehículos de renta variable core, dicen los estudios de ETF GI, pero también va creciendo el interés de los inversores por entender otros conceptos: “Los clientes se dan cuenta de que hay mucho más allá de la réplica de un índice y del poder de la innovación de los ETFs, en áreas como la smart beta”, dice Coelho. Hace cuatro meses, UBS WM, UBS AM y MSCI se unieron para crear un índice de renta variable estadounidense que combina seis factores equiponderados de rentabilidad (USA MSCI USA Select Factor Mix), con el consiguiente ETF que lo sigue. Así, la innovación no solo es hacia la smart beta, sino incluso dentro de este campo, que normalmente viene dominado por ideas que incluyen un solo factor pero que está en continua evolución.

Wiener presentó Prudent Capital, un fondo para participar en el mercado y defenderse de la volatilidad

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Wiener presentó Prudent Capital, un fondo para participar en el mercado y defenderse de la volatilidad
Foto cedidaBarnaby Wiener, portfolio manager de MFS. Wiener presentó Prudent Capital, un fondo para participar en el mercado y defenderse de la volatilidad

Barnaby Wiener, portfolio manager de MFS Investment, presentó en Montevideo y Santiago de Chile el fondo Prudent Capital, que invierte en renta variable, deuda corporativa y pública, así como en efectivo e instrumentos equivalentes de efectivo. Se trata de un fondo para participar en el mercado, pero con un perfil preparado para defenderse de una posible baja.

En un mundo donde todo está caro, explicó Wiener, el Prudent Capital procura invertir en empresas de calidad subvaluadas. El objetivo es buscar una apreciación de capital medida en dólares.

El portfolio manager de MFS mostró ejemplos concretos de tres empresas (una alemana, una estadounidense y una japonesa) que forman parte de las apuestas del fondo. Las explicaciones de Wiener ilustraron el profundo conocimiento de cada una de las compañías, con su potencial y su retorno a largo plazo.

“Busco compañías que estén aquí en 20 o 25 años”, explicó Wiener, quien citó los principios que guían su trabajo: “invertir el dinero del cliente como si fuera de uno, ser paciencia y nunca perder dinero”. Wiener tiene su dinero personal invertido en los fondos que presente a sus clientes.

Los criterios para elegir las empresas del Prudent Capital son: “durabilidad, ventajas competitivas, buenas métricas financieras, valoración atractiva e integridad del management”,  señaló Wiener.

El portfolio manager de MFS desarrolló su apuesta relacionada con la integridad de los dirigentes de las empresas que selección, explicando que no le gustan aquellas compañías que sólo busca aumentar los earnings per share del próximo quarter, con el objetivo de obtener un bonus alto, porque es esto lo que lleva a la compañía a tomar decisiones simplemente de corto plazo, como endeudarse para recomprar acciones, entre otras.

Wiener hizo un repaso de los grandes temas mundiales que afectan a la creación de valor, como la bajada de la población en el mundo desarrollado, el excesivo endeudamiento (“nos estamos ahogando en deuda”), y las disparidades crecientes en las sociedades, que llevan a los extremismos.

Prudent Capital es una cartera concentrada en acciones globales, con la flexibilidad para invertir sin límite en valores de deuda. Puede emplear efectivo, derivados y otros instrumentos de renta fija para administrar la exposición al mercado de renta variable y el riesgo a la baja.

 

Mientras las nubes se instalan en EE.UU., en Europa permanece soleado

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Mientras las nubes se instalan en EE.UU., en Europa permanece soleado
Foto cedidaJaime Albella, director de ventas para España de AXA IM y Beatriz Barros de Lis, directora general para España de AXA IM.. Mientras las nubes se instalan en EE.UU., en Europa permanece soleado

Con esta metáfora metereológica, la gestora AXA IM resume lo que está por venir el resto del año en clave macroeconómica y de mercados. Hasta antes del verano la gestora se mostraba constructiva en el mercado estadounidense, pero tras la amenaza norcoreana y el retraso de las reformas de la administración Trump, todo parece haber cambiado.

Sobre la economía estadounidense los nubarrones, por lo tanto, llegan de una reforma fiscal que no parece ver la luz y que “volvería a animar el consumo” así como del debate sobre el techo de deuda que, en opinión de AXA IM, acabará por resolverse con acuerdo. No obstante, advierten de que “el mercado de renta fija nos está mandando el mensaje de que en noviembre va a haber más volatilidad por la falta de acuerdo”.

Mientras para Europa revisan al alza la previsión de crecimiento, para EE.UU. lo revisan a la baja tres décimas y lo sitúan por debajo del 2% en 2017. “Esto está retrasando la política monetaria y ahora pronosticamos dos nuevas subidas de los tipos de interés en 2018”, explica Jaime Albella, director de ventas de AXA IM. “La Fed no va a poder ser tan agresiva”, afirma.

La clave estará en equilibrar las subidas de tipos con la reducción del balance de deuda. “Pensamos que reducir el balance llevaría por sí solo el bono a 10 años de EE.UU. (Treasury) al 2,7% en 2018”. En este sentido, Albella destaca que un tercio del volumen de deuda de la Fed está en manos de inversores asiáticos que “son los que están sosteniendo las tires actuales del bono y evitando que reputen. Esto significa que su financiación depende de la inversión extranjera y te tienes que llevar bien”. AXA IM espera que la reducción del balance alcance los 380.000 millones de dólares en 2018 y los 420.000 millones en 2019.

En cuanto al impacto de los recientes huracanes Harvey e Irma en la economía del país, Albella explica que la horquilla del coste de reconstrucción es a día de hoy muy amplia y se mueve entre los 50.000 y los 200.000 millones de dólares. Eso sí, recuerda que “un huracán no resta PIB, pero la reconstrucción posterior si genera un mayor crecimiento económico”.

En cuanto al BCE, Albella cree que el partido se va a jugar en el terreno de los mensajes más que en el de los hechos. “Va a tratarse más de un reto verbal de Mario Draghi. La clave estará en generar expectativas prudentes”. El siguiente paso del “tapering” podría, por lo tanto, retrasarse y ser más lento con un ritmo de reducción de 40.000 millones de euros de aquí a segunda mitad de 2018.

Su previsión respecto al mercado de divisas se aleja ya de la otrora paridad y apuestan porque la moneda única se mantenga en el nivel del 1,20 con respecto al billete verde. “Vemos más que una apreciación del dólar, una depreciación del euro”, explica.

Estrategia de inversión: positivos en emergentes, negativos en deuda pública

En un contexto en el que las correlaciones entre la renta fija y la variable vuelven a la normalidad y el BCE se está quedando sin universo de inversión en bonos alemanes, en AXA IM sobreponderan la renta variable emergente, el crédito high yield de la zona euro, se mantienen neutrales respecto al estadounidense y se mantienen infraponderados en deuda pública. De cara a la recta final del ejercicio esperan, además, un aumento significativo de la volatilidad.

“En España hay mucho dinero en liquidez y es buen momento para asumir más riesgo”

Que los inversores españoles son conservadores es de sobra conocido, pero el coste en el que incurren por preferir mantener su dinero en liquidez frente a asumir un mayor riesgo, es en estos momentos “muy alto”, según Beatriz Barros de Lis, directora general de AXA IM en España.

Durante la III mesa redonda de economía y mercados organizada por la gestora, Barros de Lis ha destacado que “en España hay mucho dinero en liquidez (depósitos, cuentas a la vista…) y es un buen momento para asumir riesgo”. En este sentido, AXA IM acaba de registrar en España su fondo global de renta fija de corta duración AXA WF Global Short Duration Bonds que ofre a los inversores las ventajas de la diversificación global, mitigando el efecto de las subidas de tipos de interés y el aumento de la volatilidad.

Como ha explicado Jaime Albella, director de ventas de AXA IM, “los activos de renta fija de corta duración nos proporcionan una mayor visibilidad y están funcionando muy bien”. Así, la estrategia invierte de manera flexible en todo el espectro de renta fija con vencimiento cortos (máximo cinco años) incluidos bonos ligados a la inflación, bonos de alta calidad crediticia (IG) y deuda de países emergentes en divisa fuerte.

 

Ignacio Artaso, nuevo banquero privado de Andbank España en Pamplona

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Ignacio Artaso, nuevo banquero privado de Andbank España en Pamplona
Foto cedida. Ignacio Artaso, nuevo banquero privado de Andbank España en Pamplona

Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado recientemente a Ignacio Artaso como nuevo banquero privado para su oficina de Pamplona, situada en el Paseo de Sarasate, con el objetivo de impulsar la estrategia de crecimiento de la entidad en Navarra y así seguir incrementando su cuota de mercado en el ámbito de la banca privada independiente.

De este modo, Ignacio Artaso se unirá al equipo de la oficina de Andbank en Navarra, dirigida por César Galarraga, que cuenta con otros dos banqueros senior y un responsable de operaciones: Elena Oficialdegui, Alberto Arribas y Pablo Cenoz. El equipo desarrolla un modelo de gestión de patrimonios centrado en ofrecer un servicio basado en la independencia y la transparencia, con todo tipo de soluciones adaptadas a cada cliente.

Ignacio Artaso, que cuenta con una experiencia de más de 15 años en el ámbito de la Banca Privada y el asesoramiento financiero, llega procedente de Deutsche Bank, donde ha sido director de la oficina principal en Pamplona, y responsable de banca privada y empresas. Anteriormente, desempeñó las funciones de director de sucursal en Barclays y fue banquero privado en Banco Urquijo.

Artaso es licenciado en Derecho por la Universidad de Navarra y cuenta con dos postgrados, MBA por Deusto y MDF por ESIC.

Jaime Garciapons, Executive Director de la entidad, señala que “la incorporación de Artaso encaja perfectamente con nuestra filosofía de captación de profesionales senior con una trayectoria consolidada, que conocen a la perfección tanto la plaza como sus clientes, para ofrecerles un servicio integral y especializado, basado en la arquitectura abierta y en ausencia de conflictos de interés. Este es el mejor medio para seguir consolidando la presencia de la marca”.

 

 

                      

 

Grupo Santalucía incorpora a Ignacio Díez como responsable de Renta Fija de Aviva Gestión

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Grupo Santalucía incorpora a Ignacio Díez como responsable de Renta Fija de Aviva Gestión
Foto cedida. Grupo Santalucía incorpora a Ignacio Díez como responsable de Renta Fija de Aviva Gestión

Grupo Santalucía ha incorporado a Ignacio Díez como director de Renta Fija de Aviva Gestión SGIIC, una de las sociedades gestoras del grupo, junto con Alpha Plus Gestora SGIIC.

Ignacio Díez es un profesional de reconocido prestigio y especialización, licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid y poseedor de la certificación CFA (Chartered Financial Analyst).

Antes de su incorporación al grupo, Ignacio ha ocupado distintas posiciones de responsabilidad en bancos, gestoras de fondos de inversión y compañías aseguradoras, tanto nacionales como internacionales.

Con más de 25 años de experiencia en mercados financieros, su foco ha estado dirigido hacia el activo de renta fija, trabajando tanto en el buy side —gestión de activos—, como en el sell side —distribución—.

La incorporación de Ignacio Díez es un paso más hacia la integración práctica y funcional de las gestoras de instituciones de inversión colectiva del Grupo Santalucía, tras la operación de adquisición que tuvo lugar el pasado 14 de septiembre.

En palabras de José Manuel Jiménez Mena, director general financiero y de recursos de Santalucía, “la llegada de Iñaki es una excelente noticia para el grupo. Es un profesional con amplia experiencia y un perfil técnico y humano que reforzará de forma importante el equipo de gestión de activos. Le damos la bienvenida a este apasionante proyecto, con una clara visión de largo plazo, basado en la gestión activa y la alineación de intereses con nuestros clientes».