Pixabay CC0 Public DomainSolleneu. Los activos de la banca privada se recuperan en Asia-Pacífico
Private Banker International (PBI) ha publicado los últimos rankings donde refleja el top 20 de entidades, por activos bajo administración, para la región Asia-Pacífico en 2017. En esta ocasión, estos rankings se dieron a conocer durante la celebración del Private Banker International Global Wealth Summit 2017, en Singapur.
Según muestra el ranking, UBS Wealth Management se posicionó por quinto año consecutivo como el mayor banco privado por activos bajo gestión para clientes con alto patrimonio neto – segmento HNW– en la región. Este ranking se realizar a partir de un estudio de PBI que clasifica a los bancos privados por activos bajo gestión para clientes de alto patrimonio neto (HNW), es decir con activos invertibles de más de un millón de dólares.
En esta ocasión, y a cifras de 2016, estas 20 instituciones alcanzaron los 1,5 billones de dólares de activos bajo gestión, frente a los 1,4 que registraron en 2015 y casi igualando los máximos logrados en 2014. La evolución de estas cifras, señalan desde PBI, están dentro del un contexto de cambios regulatorios y de la caída de los márgenes.
Cambios y movimientos
Respecto a los nombre protagonistas del ranking, destaca UBS Wealth Management que experimentó un aumento interanual del 4,2% en activos bajo gestión para este segmento de cliente.
No hubo cambios en el ranking entre los cuatro mejores bancos respecto a la encuesta de 2015 y estas posiciones continúan ocupadas por Citi Private Bank, Credit Suisse y HSBC Private Bank, que ocuparon el segundo, tercero y cuarto puesto respectivamente. En cambio, una de las novedades que traer esta edición de la clasificación en la presencia de Julius Baer en el quinto puesto.
Otros movimientos que también destacan son el aumento del 2,8% en los activos bajo gestión de DBS Private Bank, subida que no ha evitado que haya caído al sexto lugar desde el quinto que ocupó en 2016.
La otra gran conclusión que arrojan estas cifras es que los bancos privados locales de la región continúan ganando presencia, en concreto entidades como OCBC Bank (Bank of Singapore), que aumentó su patrimonio bajo gestión un 25%.
En opinión de Ronan McCaughey, editor del Private Banker International, “las adquisiciones tuvieron un impacto significativo en el ranking de este año. Por ejemplo, eBarclays Wealth & Investment Management desapareció tras su adquisición por parte del Bank of Singapore, que saltó en el undécimo lugar en 2015 al séptimo lugar en 2016. Mientras tanto, la compra del negocio de Coutts International en Singapur y Hong Kong por Union Bancaire Privée (UBP), uno de los dos recién llegados de este año, eliminó a ABN AMRO Private Bank de la lista».
McCaughey mantiene, de cara al futuro, perspectivas muy positivas para el sector de banca privada en la gestión de patrimonios para este región. “Asia-Pacífico sigue siendo el mercado HNWI más grande del mundo y la creación de riqueza en China sigue siendo un importante motor de crecimiento. Este es un momento de interrupción y oportunidad para los bancos privados y gestores en Asia-Pacífico, siempre que la industria se esté adaptando a los cambios globales”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Michael Pardo. Los ETPs impulsan la innovación en las firmas boutique de asset management
En los últimos años, los mercados han mantenido una estrecha vigilancia sobre las palabras de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen. Las predicciones sobre los aumentos de los tipos de interés, cuándo se llevarían a cabo, cuánto aumentarían o con qué frecuencia han sido temas recurrentes en los últimos tiempos. Ahora que la Fed ha comenzado lentamente a aumentar la tasa de referencia, la especulación este año se centra en si los mercados asistirán a una o dos subidas más.
Aunque la normalización monetaria ha comenzado lentamente, la firma de asesores OneClearWater Capital (OCWC), vio una manera de capitalizar que las tasas sigan estando en niveles bajos en comparación con los estándares históricos. La firma lanzó una cartera apalancada enfocada en bonos investment grade, en su mayoría de empresas con sede en los Estados Unidos. El fondo, que fue creado por FlexFunds, está focalizado en los bonos de corta duración y altos niveles de income ,mientras la firma espera que las tasas de interés se estabilicen.
“La gran ventaja que OCWC ve en esta estrategia es que los bonos de corta duración ofrecen a sus clientes un riesgo de crédito relativamente bajo, mientras que el uso de apalancamiento de bajo costo brinda la posibilidad de mejorar los retornos. Desde su creación hace dos años, el ROE ha sido de alrededor del 10%”, explica Mario Rivero, managing director de FlexFunds.
Rivero recuerda que este nicho sigue estando en gran medida sin explotar y califica esta estrategia como innovadora. “Los gestores de fondos de OneClearWater Capital afirman que no han sido capaces de detectar estrategias comparables entre sus competidores y, al mismo tiempo, ofrecen interesantes niveles de exposición a los inversores que buscan diversificar sus carteras sin acumular demasiado riesgo añadido”, añade.
A través de un ETP
En este sentido, dice, hay un par de factores clave que hacen posible que OCWC entre en este campo aparentemente sin explotar: por un lado, la compañía ha podido mantener bajos sus costos operativos y por otro, logró comercializar su cartera con facilidad a través de un ETP.
Los ETP permiten a cualquier cliente acceder a la estrategia de una empresa boutique sin ningún procedimiento complejo. En ese sentido, pone a las empresas como OCWC en condiciones de igualdad con jugadores mucho más grandes. Tradicionalmente, estas firmas más pequeñas registraron dificultades para proporcionar acceso a sus estrategias de nicho enfocadas a inversionistas de todo el mundo de una manera eficiente.
“La aparición de estas soluciones de back-end para asset managers abre el campo de juego para los inversores y los managers más innovadores, y por lo tanto puede fomentar la innovación en una industria plagada de ideas similares”, dice Rivero.
Una de esas empresas es FlexFunds, una firma global que organiza la emisión de ETPs que puede adaptarse para administrar cualquier clase de activos. FlexFunds ha surgido en el momento justo, cuando el aumento de la regulación ha hecho aún más difícil para los pequeños jugadores introducir productos nicho de inversión que, sin esta ayuda, pueden ser más costosos y más difíciles de distribuir que antes.
El managing director de FlexFunds define esta situación como un ‘win-win’ para las firmas boutique, que ahora tienen capacidad para llegar a más clientes manteniendo sus costos bajos, y para los clientes que tiene acceso a estrategias más creativas e innovadoras. “Gracias a los ETPs, las compañías como OCWC pueden existir y prosperar en este mercado y rentabilizar el juego de espera de Janet Yellen”, concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. El Gobierno aprueba por vía de urgencia el real decreto que traspone parte de MiFID II en España
El Consejo de Ministros ha aprobado en España el real decreto-ley de medidas para la trasposición al derecho español de la Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros, conocida como MIFID II, en lo relativo a los centros de negociación. Con esta decisión, el funcionamiento de los mercados financieros en España se homologa con los estándares internacionales lo que supone mejoras en aspectos como la transparencia, eficacia y estabilidad de los mercados.
Se introducen además nuevos requisitos en materia de gobierno corporativo para los órganos rectores de estos mercados en materias como nombramientos y conflictos de interés. Las sanciones por incumplimiento de la nueva normativa se elevan a un máximo de cinco millones de euros o el 10% del volumen de negocio anual en el caso de las muy graves. La entrada en vigor es el 3 de enero de 2018.
El RDL de medidas urgentes para la adaptación al derecho español a la normativa de la UE en materia de mercado de valores contiene una primera parte dividida en tres títulos que incluyen las normas de organización y funcionamiento de los mercados regulados, de los sistemas multilaterales de negociación (SMN) y de los sistemas organizados de contratación (SOC), así como algunas disposiciones relativas a facultades de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que afectan a todos los tipos de mercados. En una segunda parte se incluye el nuevo régimen sancionador.
Mercados regulados
Respecto a los mercados regulados se recogen los requisitos de funcionamiento y organización impuestos por MIFID II para los propios mercados y los órganos rectores. Estos mercados son los que hoy se conocen como mercados secundarios oficiales, por ejemplo, las Bolsas de Valores, AIAF (renta fija), y MEFF (derivados). Los órganos rectores serán responsables del asegurar el cumplimiento de los nuevos requisitos impuestos bajo supervisión de la CNMV. Además, deberán contar con un comité de nombramientos.
Estos mercados deberán cumplir con nuevas obligaciones con el objetivo de hacerlos más transparentes y eficientes. En concreto, deberán implantar sistemas y procedimientos que permitan la detección de conflictos de interés ente sus miembros, el mercado y el organismo rector; asegurar una negociación ordenada; garantizar que haya suficientes creadores de mercado, lo que facilita la profundidad y liquidez del mercado; y permitir la gestión de los riesgos operativos a los que están expuestos, tales como las posibles anomalías provocadas por la negociación algorítmica (es decir, en la que las decisiones de inversión las toman máquinas según algoritmos) o los episodios de excesiva volatilidad.
Las comisiones de los mercados regulados deberán ser transparentes, equitativas y no discriminatorias. No se crearán incentivos para colocar, modificar o cancelar órdenes o para ejecutar operaciones de forma que contribuyan a perturbar las condiciones de negociación o se fomenten prácticas de abuso de mercado.
En lo que se refiere a la negociación en mercados regulados los organismos rectores tendrán que cumplir con obligaciones adicionales de comunicación de las suspensiones y exclusiones a las autoridades competentes, orientadas a garantizar la plena efectividad de la medida en distintos centros de negociación y distintas jurisdicciones. También deberán comunicar a la CNMV las infracciones significativas de sus normas, anomalías en las condiciones de negociación o posibles actuaciones prohibidas por la normativa sobre abuso de mercado.
SMS y SOC
El RDL contempla también los requisitos de funcionamiento y organización impuestos por MIFID II a los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN) y a los Sistemas Organizados de Contratación (SOC), figura de nueva creación. Los SMN son sistemas multilaterales en los que se intercambian fundamentalmente acciones o renta fija entre distintos agentes. Funcionan como mercados alternativos con menores requisitos para los emisores, y por tanto, más accesibles para empresas de menor tamaño. En España son el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). Los SOC son un sistema multilateral, que no es un mercado regulado o un sistema multilateral de negociación, en el que interactúan los diversos intereses de compra y de venta de bonos y obligaciones, titulizaciones, derechos de emisión o derivados de múltiples terceros para dar lugar a contratos.
La norma aprobada hoy permite que las empresas de servicios de inversión puedan establecer SOC; se aplican las normas hasta ahora vigentes sólo para los SMN también a los SOC; y se determinan las normas de acceso y funcionamiento de estos ambos tipos de centros derivadas de la MIFID II. En general, se hace cumplir a SMN y SOC con algunas obligaciones relevantes que ahora se imponen a los mercados regulados. De esta forma, se aplican determinados requisitos de funcionamiento como: la obligación de resistencia de sistemas, la implantación de mecanismos de gestión de volatilidad, las disposiciones que regulan la negociación electrónica y la obligación de sincronización de relojes, previstos todos ellos para los organismos rectores de mercados regulados. También destaca la aplicación en SMN y SOC de las reglas sobre suspensión y exclusión de instrumentos financieros que deben cumplir los mercados regulados, y sobre la supervisión del cumplimiento de las normas de estos centros de negociación. Por último, se añaden obligaciones de información a la CNMV sobre el funcionamiento de SMN y SOC.
También son nuevos y proceden íntegramente de MIFID II los requisitos específicos para SMN y los requisitos específicos para SOC que son de carácter organizativo y de suficiencia de recursos. Asimismo, se incorpora a nuestro ordenamiento la denominación “mercado de pyme en expansión” para aquellos en los que se coticen acciones de pymes y cumplan determinados requisitos. Estos centros de negociación tendrán un tratamiento regulatorio favorable en la normativa europea y les permitirá fomentar el acceso de las pymes al mercado de capitales, mejorando sus posibilidades de financiación.
Por último, se incluyen también algunos artículos con las medidas preventivas que puede imponer la CNMV en relación con mercados de otros estados miembros cuando estos operan transfronterizamente en España y estos no cumplen con la normativa y la autoridad del Estado miembro de origen no toma medidas suficientes.
Régimen sancionador
La última parte del RDL desarrolla el régimen sancionador. En primer lugar se aclara que continúan siendo de aplicación las disposiciones comunes a todas las sanciones que regulan aspectos tales como la instrucción o la prescripción de las sanciones. Posteriormente se tipifican las infracciones en muy graves y graves y se establecen las sanciones. El límite máximo de las sanciones muy graves se eleva siguiendo lo que establece la directiva. Actualmente, este límite es de 600.000 euros, el quíntuplo del beneficio obtenido, el 5% de los recursos propios, o de los fondos empleados en la actividad que dio lugar a la infracción, lo que sea mayor. Se eleva a 5.000.000 de euros o el 10% del volumen de negocios total anual, lo que sea mayor. Se procede de modo similar con las infracciones graves (2.500.0000 o el 5% del volumen anual de negocios, frente a 300.000 o el doble del beneficio obtenido o 2% de los recursos propios o de los fondos utilizados en el régimen actual).
Pixabay CC0 Public DomainAlejandrabarcena. Los millennials y la mejora de los resultados empresariales, los dos motores de la inversión para el próximo año según Credit Suisse
“Greenspan advirtió sobre la exuberancia irracional de las acciones hace 38 meses”, con estas palabras inicia Credit Suisse su visión y perspectivas para el 2018. La entidad tiene presente cómo la política monetaria ha afectado al mercado y considera que en 2017 las valoraciones fueron muy altas para algunos activos. De cara al próximo año, estima que la rentabilidad de las acciones mundiales se sitúe entorno al 6%.
La firma destaca que la economía mundial probablemente protagonice un crecimiento sólido y sostenido, incluso en un momento en que las políticas monetarias empiezan a tornarse menos acomodaticias. El crecimiento del PIB a escala mundial debería acelerarse ligeramente hasta una tasa del 3,8%, mientras que se prevé que la inflación mundial alcance un nivel propicio del 2,7%. Además, la inversión empresarial, contenida en los últimos años, se convertirá en un importante catalizador del crecimiento. En vista de este favorable panorama, los inversores pueden seguir esperando sólidas rentabilidades de los activos de riesgo en 2018, si bien más limitadas tras el excepcional año en términos de inversión que fue 2017.
Según el informe de Perspectivas de Inversión 2018 de Credit Suisse, se espera que el crecimiento económico mantenga su solidez en los próximos meses, apuntalado por los mercados tanto desarrollados como emergentes. Esta fortaleza continuada entraña un riesgo muy reducido de que se produzca una recesión a escala mundial.
“La inversión empresarial, la actividad de fusiones y adquisiciones y, a su vez, el incremento del apalancamiento empresarial se perfilan como las grandes temáticas de 2018 —comenta Michael Strobaek, director de inversiones global de Credit Suisse—. Esperamos que el próximo año sea relativamente positivo para el crecimiento económico, lo que debería contribuir a que los activos sensibles al crecimiento sigan registrando un comportamiento favorable. No obstante, somos conscientes de los posibles riesgos, ya sean de naturaleza política, económica o geopolítica, o regulatoria”.
La edición de Perspectivas de Inversión de este año también analiza en detalle la siguiente generación de inversores, los millennials, así como sus prioridades. Dado que el 50% de la población mundial tiene menos de 30 años, esta generación se está convirtiendo en una fuerza muy influyente en el mundo. El informe de Perspectivas de Inversión pone de manifiesto que la eficiencia energética, los productos sostenibles y la tecnología Blockchain son las tres principales prioridades para los millennials.
“Nos centramos en el efecto de la siguiente generación de inversores, los millennials. Nuestra sensación es que 2018 será recordado como el año en que las personas de esta generación dieron importantes pasos para convertirse en una fuerza decisiva en los aspectos clave de la vida”, afirma Nannette Hechler-Fayd’herbe, responsable de estrategia de inversión y estudios de Credit Suisse.
El liderazgo de la renta variable
Su previsión para la renta variable es optimista pero, no está exenta de riesgos, según indica su último informe, sobre todo para la segunda mitad de 2018. Pese a ello, la entidad permanece sobreponderada en renta variable en parte apoyados en los datos fundamentales y la proyección del crecimiento mundial. “Hay claros signos de que la inversiones seguirán creciendo, algo que generalmente es bueno tanto para el mercado como para los beneficios”, señala la entidad.
Además, mantiene una perspectiva positiva para las ganancias. “Vemos un crecimiento del EPS global del 8% porque el PIB nominal está creciendo más rápido que los salarios, en parte debido a la aceleración de la inversión. Si bien los márgenes son pequeños, creemos que gran parte de las ganancias serán positivas y crecientes. Si crecen los beneficios empresariales, sí sería consistente una subida en los precios de la acciones globales”, explica.
Por último advierte que este aumento de los beneficios y valoraciones altas está conectada con las decisiones de los bancos centrales, ya que sus balances están demasiado cargados. Según apunta, en esta situación de mercado, “las condiciones de liquidez siguen siendo un apoyo. Los balances de los bancos centrales continuarán expandiéndose hasta el cuarto trimestre de 2018, por lo que la retirada del exceso de liquidez aún no ha llegado a la acciones”.
Otros activos
En lo referente a la renta fija, Credit Suisse espera que los rendimientos de los bonos en la mayoría de los mercados desarrollados aumenten de forma mederada, mientras que deberían mostrar una evolución plana en Estados Unidos. En los mercados emergentes, la firma aprecia una especial preferencia por la deuda denominada en divisa local, en vista del elevado carry que sigue presentando, así como de su potencial de mayor recortes de los tipos de interés en los diferentes mercados.
En cuanto a las divisas, las medidas de normalización monetaria de la Reserva Federal podrían estabilizar la tendencia del dólar, pero el probable ajuste al alza de los rendimientos en Europa apunta a que el euro podría seguir apreciándose. Por úlitmo, en lo que afecta a las materias primas, la entidad considera que el sólido crecimiento económico debería seguir apuntalando la demanda de esta calse de activos y sus precios, y el petróleo se negociará en una horquilla limitada.
Con esta visión, Credit Suisse se plantea sus estrategias para invertir el próximo año. En primer lugar considera que, gracias al contexto de crecimiento favorable, 2018 será otro año positivo para los mercados emergentes. «La forma más adecuada de enfocar las oportunidades será a través de soluciones de gestión activa e inversiones especializadas», apunta. A esto se suma un «renacer» de la zona euro después de una primera fase de crecimiento en esta zona durante 2017, la entidad esepra que se produzca una segunda etapa que beneficiará a ciertos activos y divisas de Europa.
Acontecimientos para 2018
Por último, el informe de Perspectivas de Inversión identifica una serie de catalizadores clave que, en opinión de Credit Suisse, moldearán el contexto de los mercados financieros en el próximo año. Estos serán:
Inversión en inmovilizado: Se prevé que las empresas de todos los sectores utilicen de forma creciente sus abultadas partidas de efectivo y se incorporen a la ya marcada tendencia de aquellas de los sectores de producción, transporte y suministros públicos. Como resultado de ello, se prevé que la inversión en inmovilizado (capex) se convertirá en un importante catalizador del crecimiento económico total en 2018.
Retirada de las políticas de relajación cuantitativa: 2017 ha sido el año en que la Reserva Federal estadounidense ha dado los primeros pasos hacia la retirada de su política monetaria, aún acomodaticia. Otros muchos bancos centrales de los países desarrollados se subirán al carro de la normalización en 2018. Si bien Credit Suisse espera que los responsables monetarios procedan con prudencia y, así, apuntalen la tendencia favorable de los mercados financieros, la retirada de estímulos podría generar nichos de volatilidad en el mercado de divisas, así como en el de renta variable y el de deuda corporativa.
El gigante asiático, en el punto de mira: La economía china se ha beneficiado de la recuperación mundial gracias al repunte de las exportaciones y a la depreciación del yuan. No obstante, el elevado nivel de endeudamiento de las empresas constituye una preocupación creciente. Las medidas aplicadas para restringir el crédito y la política orientada a la estabilidad resultan indicios alentadores, pero no dejan de entrañar un cierto riesgo para los precios de los activos. No obstante, esperamos un proceso de ajuste constante y una tendencia estable en la divisa del país.
La impronta de la siguiente generación: Los denominados millennials empiezan a alcanzar la mayoría de edad y a dejar su huella en todos los aspectos de la vida, ya sea en calidad de inversores, de consumidores o de creadores de tendencias. Las tendencias que generan darán lugar a nuevas oportunidades para los inversores, mientras que sus preferencias como consumidores previsiblemente seguirán ejerciendo presión sobre los sectores tradicionales.
Pixabay CC0 Public DomainDerlusca. Kames Capital advierte: cuidado con la 'Amazonización'
En la era de compañías disruptivas como Amazon o Uber, analizar e identificar en qué empresas invertir, y en cuáles no, resulta más determinante que nunca. Una advertencia que lanzan desde Kames Capital tras el gran año que ha protagonizado este tipo de compañías.
Para Craig Bonthron, cogestor del Kames Global Sustainable Equity Fund, Amazon es el máxima representante de este nuevo entorno, pero existen muchas otras empresas con capacidad para plantarle cara a las grandes marcas. Con sus algoritmos de búsqueda global y sus plataformas en la nube, los disruptores tecnológicos han arrojado luz sobre las cadenas de suministro y se han convertido en una amenaza para muchas empresas consolidadas de sectores más tradicionales.
“Los comercios físicos, los distribuidores industriales, las hasta ahora omnipotentes marcas de gran consumo y hasta las cadenas de televisión: todos empiezan a sentir la presión”, asegura el experto.
En su opinión, “de una situación de amplios márgenes y elevadas rentabilidades, obtenidos gracias a modelos de precios poco transparentes y a una posición dominante, estas empresas empiezan a enfrentarse a dilemas estratégicos porque el desarrollo de nuevas tecnologías resulta cada vez más barato y escalable, y la elevada transparencia de precios de los gigantes del comercio electrónico presiona los precios a la baja y reduce las expectativas futuras”.
El problema que se le presenta ahora a muchos inversores es determinar qué empresas tradicionales están en riesgo de “Amazonización” y cuáles serán capaces de capear la tormenta. En opinión de Bonthron, las más expuestas a esta disrupción son, precisamente, las empresas consolidadas con grandes mercados potenciales y elevadas rentabilidades de capital.
“A la hora de identificar empresas que no se verán afectadas por estos disruptores tecnológicos, nos fijamos en aquellas que presentan una buena integración vertical, control sobre la distribución de la producción y las relaciones con el cliente, transparencia de precios, un estrecho contacto con los clientes y productos de alto valor asociados a una marca fuerte”, explica Bonthron.
Por último destaca que “las empresas que reúnen estas características suelen tener un mayor poder de fijación de precios, mientras que aquellas con modelos de negocio horizontales, políticas de precios poco transparentes y elevadas rentabilidades están en riesgo, sobre todo si se las valora por la estabilidad de sus beneficios, ya que esta prima de estabilidad podría erosionarse rápidamente en cuanto un disruptor entre en el mercado”.
Pixabay CC0 Public DomainMelly95. Banca privada, operaciones corporativas y novedades legislativas, las noticias más leídas en Funds Society en 2017
Cómo les fue a las entidades de banca privada, la implementación de nuevas legislaciones y los movimientos corporativos y de negocio de las principales firmas del sector fueron algunas de las temáticas más leídas en Funds Society a lo largo de 2017.
La noticia que más interés despertó fue el resumen de la edición de 2016 del informe Global Private Banking de Scorpio Partnership, que hace un retrato de cómo fue el sector de banca privada, cuáles fueron sus principales turbulencias regulatorias y en qué punto está el negocio para las entidades. Entre los datos que arrojaba este informe, destacó que las 25 firmas más grandes gestionaron 13,3 billones de dólares (trillion en inglés); lo que representa una cuota de mercado del 63,2%. El ranking lo lideraron UBS, seguido de Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo y Royal Bank of Canada.
La segunda noticia más seguida por los lectores de Funds Society fue un tema regulatorio. Si estos últimos meses MiFID II ha acaparado los titulares, a lo largo del año ha prevalecido el interés sobre PRIIPS, que también entrará en vigor en 2018. Se trata del reglamento relativo a los documentos de información sobre los productos de inversión minoristas y de seguros empaquetados.
Las principales operaciones corporativas del año también fueron un importante foco de atención. En concreto, la decisión de Santander de crear una división global de Wealth Management, integrando banca privada y gestión de activos. Esta nueva división, que fue anunciada a finales de septiembre, está gestionada por Víctor Matarranz y permite a la entidad dar mejor servicio a los clientes de banca privada, además de aprovechar la ventaja competitiva de estar presentes en los diez mercados principales.
En cambio, la cuarta noticia más leída esta 2017 está relacionada con la marcha del actual ciclo económico, que algunos gestores apuntan que está a punto de terminar, mientras que otros aún le pronostican años de continuidad. Quizá este debate ha hecho que la columna de opinión de Capital Group titulada Los ciclos financieros: qué son y por qué importan haya sido una de las noticias más consultadas.
Por último y cerrando la lista de las cinco noticias más leídas en 2017, destaca la información sobre la asignación de activos que hacen los family offices mundiales. Según los datos proporcionados por la EAFI, la renta variable internacional es el activo que más presencia tiene, con un peso del 25%. Los family offices globales solo destinan un 13% a la renta fija, la mitad que a la inversión en acciones. En concreto, un 9% estaría invertido en renta fija de países desarrollados y el restante 4% en renta fija emergente.
Foto: Ana Raquel S. Hernandes
. Paul Smith entrega los diplomas CFA y anuncia la próxima creación de la sociedad uruguaya del prestigioso certificado
El presidente y CEO del CFA, Paul Smith, asistió a la entrega de los diplomas para los nueve graduados del prestigioso certificado con los que cuenta Uruguay. Así, el país rioplatense suma 81 miembros del CFA.
En declaraciones a Funds Society, Smith confirmó que una de las novedades del 2018 en la región será la puesta en marcha de la sociedad uruguaya del CFA. Hasta la fecha, Uruguay dependía de Argentina en lo relativo al certificado.
Pero el peso de Uruguay en la industria está generando un cambio, que coincide con los planes de expansión del CFA en Latinoamérica. Así, en el primer trimestre de 2018 la sociedad uruguaya quedará constituida, una vez que se resuelva el trámite de su aprobación ante el ministerio de Educación y Cultura.
Según Smith, Brasil será una de las grandes prioridades del año que viene, ya que en este país se registra una de las mayores progresiones del certificado del mundo.
Con 2.177 charterholders CFA, Latinoamérica tiene todavía cifras modestas en términos de certificación, aunque los candidatos vienen creciendo en la región, con una subida destacada del 16% en Brasil en 2017. Brasil, México y Argentina, son los países con más miembros CFA de Latinoamérica, pero en términos relativos, Uruguay y Chile lideran la clasificación. Por otro lado, los países del Caribe son los campeones absolutos del CFA.
De los más duros
La certificación CFA es una de las más valoradas y reconocidas de la industria de la inversión en todo el mundo. Para obtener la certificación CFA, los candidatos deben realizar tres exámenes secuenciales, considerados como los más rigurosos en la industria de la inversión, demostrar cuatro años de experiencia profesional relevante, adherirse al Código Ético y de Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute, y solicitar ser miembro de CFA Institute.
Solo uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa termina finalizándolo, lo cual es testimonio de la determinación y del dominio de las competencias profesionales de los candidatos que han superado con éxito el Nivel III del Programa CFA, explica la firma en un comunicado.
Los candidatos que superan las pruebas estudian una media de aproximadamente 1.000 horas para dominar las 8.500 páginas del curriculum. El programa de estudios de la certificación CFA incluye normas éticas y estándares profesionales, análisis y reporte financiero, finanzas corporativas, economía, métodos cuantitativos, renta variable, renta fija, inversiones alternativas, derivados, gestión de carteras y planificación de patrimonios. La profundidad y la riqueza de temas proporcionan una sólida base de análisis de inversión y habilidades avanzadas de gestión de carteras, lo que dota a los profesionales de la inversión una ventaja competitiva fundamental en su carrera profesional.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kevin Wong. Los mejores sitios para trabajar en la industria de wealth management de Estados Unidos
Los ejecutivos de las principales firmas de wealth management de Estados Unidos saben que construir un entorno de trabajo confortable y tener una cultura de empresa bien definida hace más probable retener el talento dentro de la organización, más allá de los incentivos monetarios o los beneficios laborales destinados a aumentar la satisfacción y la productividad de los empleados.
Durante 2017, la publicación Pensions & Investments ha realizado una encuesta entre firmas con más de 20 empleados en Estados Unidos, con al menos 100 millones de dólares en activos bajo administración y que llevan operando en la industria como mínimo un año. Tras preguntar a los trabajadores, estas son las mejores firmas para trabajar dentro de la industria.
Foto: Mark Scott Johnson. Las AFPs chilenas tendrán un nuevo modelo de medición de riesgos que incluye el reputacional
La Superintendencia de Pensiones emitió una resolución, la N° 102 , que aprueba el modelo de Supervisión Basada en Riesgos (SBR) para las AFP y la AFC. La nueva metodología incorpora la evaluación de nuevos riesgos como el reputacional, el estratégico y el de conducta de mercado y considera nuevas herramientas de mitigación de riesgos. Es aplicable a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) y la Administradora de Fondos de Cesantía (AFC).
De acuerdo con la Superintendencia, «esta metodología de fiscalización busca que las entidades identifiquen, monitoreen, controlen y mitiguen los riesgos más críticos que enfrentan, incentivándolas a gestionar los que puedan amenazar y afectar el servicio que prestan a los afiliados y beneficiarios de ambos sistemas». Cabe recordar que dicha resolución fue publicada previamente en el sitio web institucional para comentarios del público y de los diversos agentes del mercado entre el 24 de noviembre y el 7 de diciembre de 2017. Durante dicho período se recibieron comentarios de siete entidades.
La nueva metodología —activada tras las modificaciones introducidas por Ley de Productividad promulgada en octubre de 2016— reemplaza la que estaba en aplicación desde el año 2010 y comenzará a regir obligatoriamente para las AFP y la AFC a partir del 1 de mayo de 2018. La Superintendencia, en el ámbito de las funciones y atribuciones también supervisará la gestión de riesgos de los procesos que se definen como claves para el Instituto de Previsión Social (IPS). Los resultados de la evaluación de la gestión de riesgos se notifican a los directorios de cada entidad una vez al año.
Además de la Resolución antes mencionada, la Superintendencia emitió las Normas de Carácter General N° 216 para las AFP y N° 50 para la AFC, que complementan la regulación vigente sobre principios y lineamientos generales de buenas prácticas, la cuales también comenzarán a regir el 1 de mayo de 2018. Las normas fijan nuevas recomendaciones de buenas prácticas referidas al manual de políticas y procedimientos de gestión de riesgos de la entidad fiscalizada y al documento que contiene los principios éticos que la rigen, documentos que actualmente son exigidos por la Superintendencia. Además se exige el nombramiento de un gerente de riesgos y se refuerza el rol del auditor interno de la entidad.
«Todos estos cambios normativos buscan que las AFP y la AFC refuercen sus mecanismos internos de mitigación de riesgos, de modo tal de que mejoren sus estándares en beneficios de sus afiliados», concluyó la Superintendencia.
. El número 8 de la revista de Funds Society en España ya está en la calle
El número 8 y correspondiente a diciembre de 2017 de la revista de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de los últimos días. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista conEliseo Cervera, responsable de Citi Private Bank, que relativiza el impacto de MiFID II en los negocios de asesoramiento que dan servicio a patrimonios más altos.
También en portada destaca un análisis sobre las implicaciones que tendrá la nueva normativa en España y las necesidades de recurrir a la tecnología para realizar los cambios en el negocio; un análisis de Finametrix. Asimismo, una entrevista con Richard Garland y Daniel Rubio, de Investec y Capital Strategies respectivamente, que explican sus planes de crecimientoen el mercado español.
En un entorno de complacencia en los mercados, inestabilidad política y auge de las criptomonedas, el análisis de fondos de este trimestre se centra en los vehículos que invierten en oro. Y también analizamos si, a la hora de invertir en megatendencias, es mejor hacerlo de forma activa o pasiva.
