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Mirabaud refuerza su equipo de banca privada en Basilea y se traslada al emblemático edificio Hardhof

El banco privado Mirabaud & Cie SA acaba de instalar su sucursal de Basilea en el emblemático edificio Hardhof. El cambio de ubicación coincide además con el fichaje por parte de la entidad de cuatro nuevos colaboradores para reforzar sus actividades de Wealth Management en el noroeste de Suiza.

Con presencia en Basilea desde 2004, Mirabaud amplía su equipo de expertos de gestión patrimonial, compuesto tras las nuevas incorporaciones por una quincena de banqueros y colaboradores. Uno de los cuatro nuevos fichajes es Kaspar Hess, responsable y creador del área Entrepreneurs & Executives (Private and Wealth Management Clients) de Credit Suisse para el norte de Suiza. Antes de fundar este área de negocio, el banquero fue responsable local y gestor de mercado para la clientela privada de Credit Suisse en el cantón de Basilea-Campiña.

Originario de Basilea, Hess ha ocupado varios puestos de responsabilidad en el noroeste de Suiza. Previamente a su incorporación a Credit Suisse en 2008, el banquero fue responsable de ventas de la compañía Hotelplan para la Suiza central. Junto a él, tres colaboradores más, también procedentes de grandes entidades bancarias helvéticas, han pasado a formar parte del equipo de banca privada y gestión patrimonial de Mirabaud en Basilea.

Mirabaud se instala en el Hardhof

La llegada de los nuevos colaboradores coincide con el traslado de la sucursal de Mirabaud & Cie SA en Basilea al emblemático edificio Hardhof que, construido en 1904 en el prestigioso barrio de Gellert, ha sido rehabilitado y reformado con los máximos estándares de calidad y acabados para acoger a la selecta clientela de Mirabaud y continuar ofreciéndole prestaciones de excelencia.

Nicolas Mirabaud, socio comanditario del Grupo Mirabaud, miembro del Comité Ejecutivo de Mirabaud & Cie SA y responsable del área de Wealth Management de la entidad, se muestra especialmente satisfecho de la evolución de la sucursal. «Los nuevos colaboradores ponen sus competencias profesionales al servicio de nuestra clientela. Igual que Zúrich, donde estamos presentes desde 1998, Basilea constituye un polo importante de la gestión privada en Suiza. Al reforzar su equipo de Basilea e instalar su sucursal en un prestigioso edificio histórico, Mirabaud demuestra que, aun siendo un grupo de dimensión internacional, no pierde sus raíces suizas, muy presentes en la entidad«, comenta.

Por su parte Kaspar Hess subraya «la fuerte identidad de Mirabaud en la gestión patrimonial. Fundado en 1819 en Ginebra, el banco Mirabaud posee, defiende y desarrolla la auténtica cultura bancaria suiza. Esto, unido a su red internacional y a las avanzadas competencias de sus expertos, permiten aportar a los clientes soluciones personalizadas y totalmente a medida«.

Deutsche Asset Management amplía su gama de ETFs de renta fija Xtrackers con un vehículo de crédito high yield

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Deutsche Asset Management (Deutsche AM) ha ampliado su gama de fondos cotizados de renta fija (ETFs) con el listado del db x-trackers USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF (DR).

El ETF, que empezó a cotizar en la Bolsa de Londres recientemente y en la Bolsa alemana el pasado viernes (9 de febrero de 2018), replica un índice del conjunto Bloomberg Barclays High Yield Very Liquid Bond Index. El índice de referencia está compuesto por aproximadamente 640 bonos de alto rendimiento (high yield). El ETF tiene unos gastos totales del 0,35% anual y utiliza la réplica física para replicar su índice.

Blanca Koenig, estratega de ETF de Deutsche AM Fixed Income, comentó: “Los inversores continúan buscando exposición de bonos de mayor rendimiento, así como también controlar la sensibilidad de los tipos de interés. El nuevo ETF USD High-Yield, con una rentabilidad de alrededor del 6% anual y una duración relativamente baja del 4.12 , amplía el conjunto de herramientas disponibles para los inversores con el fin de abordar los desafíos actuales del mercado. El ETF complementa la oferta existente actual de high yield en euros en Xtrackers, así como también ETFs de bonos en dólares ofreciendo exposición a bonos del Tesoro americano, bonos de empresas con grado de inversión y bonos de mercados emergentes denominados en dólares.

Deutsche AM cuenta con una amplia gama de más de 50 ETFs de renta fija además de clases de acciones con cobertura de divisas. Aproximadamente dos tercios de la gama usa réplica física directa.

Y en opinión de los profesionales, ¿cuáles serían los mejores fondos?

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public DomainFoto: Skitterphoto. Prediciendo el pasado

Basándose en una metodología única, a la creciente comunidad de compradores profesionales de fondos de inversión de SharingAlpha se les ha pedido que evalúen un universo de fondos en base a sus posibilidades de generar alfa en el futuro. En contraprestación, los selectores de fondos fueron evaluados teniendo en cuenta sus capacidades de selección.

Como resultado de este proceso, SharingAlpha, una plataforma de origen israelí fundada en 2106 por los hermanos Oren y Yuval Kaplan, publica a principio de cada año el listado de fondos ganadores dentro de 25 categorías de activos.

Recogiendo opiniones de más de 1.250 profesionales de 55 países diferentes, en lugar de simplemente tener en cuenta los rendimientos alcanzados en el pasado, los fondos de inversión de gestoras con sede en Estados Unidos, Europa y Asia fueron seleccionados sin que ninguna gestora repitiera en más de una categoría ganadora.

En Asia, Janus Henderson y Fidelity fueron seleccionados en las categorías de renta variable asiática excluyendo Japón y China, con sus fondos Henderson China Opportunities y Fidelity FAST Asia. En renta fija, ganó Matthews Asia con su Matthews Asia Funds Asia Credit Opps.

En mercados emergentes, en renta variable destacó Aberdeen Standard y en renta fija, M&G con sus fondos Aberdeen Global Emerging Markets Eq y M&G Emerging Markets Bond. Mientras que, en renta variable europea, Investec y Bestinver, fueron vencedoras de la categoría con los fondos Investec GSF European Equity y Bestinver Internacional FI. Y, en renta fija, el fondo AB European Income Portfolio.

Así hasta un total de 25 categorías, que incluyen renta variable británica, estadounidense, japonesa, india y global, así como una estrategia long-short, una estrategia dentro del sector tecnología y otra dentro del sector inmobiliario. Además, en renta fija, evalúan estrategias enfocadas en convertibles, high yield, deuda estadounidense y global. A continuación, la totalidad de la lista.

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El atractivo del real estate de Los Ángeles emerge con fuerza

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los Ángeles está cimentando su lugar como un importante centro para la inversión inmobiliaria comercial global. En 2017 superó a la ciudad de Nueva York en el ranking mundial, convirtiéndose en el segundo mercado de inversión más activo, con transacciones por valor de 22.900 millones de dólares (US$22.9 bn) durante el año.

En el ránking de la consultora inmobiliaria JLL, Londres fue el primero, mientras que Nueva York cayó a la tercera posición, con volúmenes de transacciones que casi se redujeron a la mitad, sólo 20.900 millones de dólares (US$20.9 bn).

Pero, el ascenso de Los Ángeles hacia la cima de la tabla no es una excepción. LA se ha convertido en el líder de las ciudades conocidas somo los ‘Siete Grandes’, que forma con Londres, Nueva York, París, Singapur, Tokio, Hong Kong y Seúl: ciudades mundiales establecidas que tradicionalmente han tenido más éxito a la hora de atraer inversión inmobiliaria global.

Estas urbes destacan por su conectividad y por ser puerta de entrada a sus economías nacionales y continentales, por ser áreas metropolitanas de gran tamaño, por la confianza del capital global y por tener talentos diversos y múltiples.

La asequibilidad relativa de LA y la disponibilidad de locales comerciales en comparación con otros mercados de puerta de enlace global es clave para su atractivo para los inversores, especialmente los extranjeros, dice Pranav Sethuraman, analista de Global Capital Markets de JLL. «La fuerza y la diversidad de la economía local» también juegan un papel, agrega.

Ciudad de atracciones

La conectividad con el resto de los Estados Unidos ha sido una parte crucial del éxito de Los Ángeles en atraer inversiones en los últimos años. Cada vez más, el puerto y el aeropuerto de la región se han convertido en los principales puntos de entrada para los países de la Cuenca del Pacífico, con un aumento del tráfico internacional de pasajeros del 8,7 por ciento en 2017.

El tamaño y la fortaleza económica también son factores críticos. «Con 10 millones de personas viviendo en Los Ángeles, que representan una cuarta parte de la población de California, el mercado tiene escala metropolitana y tamaño para respaldar una actividad de inversión saludable», señala David Doupe, de Americas Capital Markets con JLL. «Mientras tanto, la economía de Los Ángeles está muy diversificada, pero también es una de las más grandes en los Estados Unidos en términos de producción».

Los inversores van a la ciudad

Todo lo cual actúa como un poderoso señuelo para los inversores. «La combinación de la industria brinda más protección contra oscilaciones económicas volátiles, brindando oportunidades de inversión más estables», explica Doupe. «Los proyectos de tránsito e infraestructuras también apoyan el crecimiento sostenible, que es otra cualidad atractiva para los inversores».

Los fondos soberanos, que generalmente acceden al mercado a través de empresas conjuntas con operadores locales para aprovechar su conocimiento del mercado local, han sido especialmente activos en la orientación de grandes inversiones centrales. Mientras tanto, las estrategias de valor agregado y fondos de deuda representaron más de la mitad de los fondos recaudados en 2017.

¿Sigue valiendo el ratio PER para valorar el S&P 500?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Valorar las acciones con el ratio PER tiene muchas debilidades. Es cierto que en el lado positivo, permite comparaciones con valoraciones históricas y entre sectores. Pero o la comparación es muy minuciosa o será necesario que la cartera haga bastantes reajustes.

Al menos eso creen los expertos de Deutsche Asset Management que analizan en su gráfico semanal los múltiplos de valoración del S&P 500, que permanecen cerca de máximos históricos.

“Para las comparaciones históricas de la ratio PER para un índice completo, se debe tener en cuenta el cambio de las ponderaciones del sector, las reglas contables o simplemente las diferentes etapas del ciclo económico”, advierten dejando claro que en realidad, todo depende del contexto, sobre todo cuando hay qe decidir si un PER de 15 es barato o caro.

El gráfico de la gestora muestra el nivel del S&P 500 desde 2008, junto con las bandas de valoración de PER y revela, por ejemplo que el PER 15x a principios de 2008 resultó ser demasiado alto en retrospectiva.

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“Después de todo, las ganancias solo comenzaron a desmoronarse hacia el final de ese año. Por el contrario, la ratio PER de 15 en 2010 resultó ser una ganga, porque se basó en las ganancias deprimidas de los 12 meses anteriores. Por lo tanto, había muchas posibilidades de ganar precios gracias a las ganancias crecientes; hasta 2014, la ratio PER se mantuvo bastante estable”, explica.

Desde entonces, el análisis de Deutsche AM revela que gran parte de las ganancias posteriores en el S&P 500 se debieron a la expansión de múltiplos y que la ruptura a finales de año se debió a la bajada del impuesto de sociedades en EE.UU.

“Los inversores valoraron las posibles ganancias, a pesar de que es probable que estas solo comiencen a materializarse en 2018. Independientemente de esto, hemos asumido por un tiempo que el S&P 500 ya habrá superado su pico de la ratio PER del ciclo actual y continuamos esperando que las ganancias crezcan en 2018. Mantenemos una postura constructiva en Estados Unidos, y sin embargo, preferimos Europa y los mercados emergentes” cloncluye la firma.

Los RIAs mantienen su visión optimista sobre el 2018 gracias a la reforma fiscal de Trump

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los beneficios empresariales y los tipos de interés pueden estar impulsando los mercados, pero es la reforma fiscal de Trump lo que más va a afectar a los inversores individuales en 2018.

Así lo creen los asesores registrados independientes (RIA) según la última encuesta de confianza llevada a cabo por TD Ameritrade Institutional a 300 RIAs que acumulan de media 161 millones de dólares en activos de sus clientes.

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Los RIAs también contestaron que esperan que sus negocios sigan expandiéndose este año, consolidadndo una década de fuerte crecimiento que comenzó con la crisis financiera global. La encuesta también reveló que 7 de cada 10 arrastra parte de la euforia del año pasado a sus perspectivas para 2018, tal vez reforzada por los máximos alcanzados por los principales índices del mercado en 2017.

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Estos asesores predicen que los sectores de finanzas, materiales, industria y tecnología obtendrán el mayor impulso. Aproximadamente la mitad cree que las renta variable tienen más espacio para crecer, y una cantidad similar de RIAs espera que, en el entorno actual de tasas de interés, los bonos sigan cayendo.

Pero los RIA encuestados reconocen que no toda la industria comparte sus perspectivas optimistas para 2018 y afirman que la principal preocupación de sus clientes giran en torno a los problemas de jubilación, seguidos de los impuestos y los problemas de planificación patrimonial.

«De cara al año 2018, los RIA están de forma general contentos con el panorama qe preven para sus clientes y para ellos mismos», explicó Vanessa Oligino, directora de Business Performance Solutions de TD Ameritrade Institutional. «Y cuando se trata de capitalizar el clima actual para sus clientes, los asesores independientes consideran cada vez más los ETF como su vehículo de inversión preferido».

Crisis de nervios en los mercados chilenos por valoraciones encontradas del precio del litio

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Para muchos inversores chilenos, apostar por el litio, el oro blanco del siglo XXI, equivale a invertir en la Sociedad Química y Minera de Chile (SQM), empresa privada que tiene la concesión para la explotación del metal blando en Chile.

Pero el lunes SQM debió interrumpir su cotización después de perder más de un 10% en bolsa, a causa de un polémico informe de Morgan Stanley. El banco de inversión pronosticó que los precios del litio se derrumbarían un 45% de aquí a 2025, debido a un exceso de oferta causada por el aumento de la producción.

Según Morgan Stanley, a partir de 2021, el precio del carbonato de litio descenderá bruscamente hasta aproximadamente los 7.330 dólares por tonelada, es decir, 45% menos que lo que actualmente se cotiza la materia prima, cerca de 14.000 dólares la tonelada. La entidad degradó además la recomendación para las acciones de SQM.

Pero este martes otro banco de inversión estadounidense, JP Morgan, recomendó las acciones de la minera chilena y publicó previsiones de precio mucho más optimistas, apuntando a los 14.000 dólares por tonelada en 2018. Además, la entidad situó a SQM como uno de sus productores de litio mejor valorados, junto con empresas como Kidman Resources, Orocobre y Galaxy resources.

Las acciones de la minera volvían a subir en la bolsa de Santiago el martes, reanimando la cotización de la empresa.

Los analistas del mercado se han mostrado molestos con la valoración de Morgan Stanley, incluso la prensa ha señalado al autor del informe por su reiterado pesimismo en relación con el valor del litio.

SQM es una de las estrellas del mercado chileno. El pasado mes de enero se anunció que la empresa Tesla está en conversaciones con la empresa minera para invertir en el suministro de litio, esencial para construir las baterías de los coches eléctricos.

Jose María Botella se incorpora a March AM como gestor senior de sicavs

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

March AM ha incorporado a su equipo a Jose María Botella, como nuevo gestor senior de sicavs en la gestora, según ha confirmado la firma a Funds Society.

Botella se ha unido a este nuevo proyecto desde Santander Private Banking, donde durante más de cinco años ha sido gestor senior de carteras de fondos, sicavs y fondos de inversión. Según su perfil de LinkedIn, durante siete años también trabajó como gestor en la gestora del grupo, Santander AM; en total, estuvo 12 años en el grupo Santander.

Con anterioridad, fue gestor de inversiones en Sodigei durante seis años, y asesor financiero en Lloyds Banking Group.

Es licenciado en Ciencias Económicas, con especialidad en coyuntura y economía europea por la Universidad de Valencia; cuenta con el Máster Bursátil y Financiero FEBF y tiene el título IEAF de analista financiero europeo, según su perfil de LinkedIn.

La CNMV se opone a que ESMA le quite competencias en la supervisión de fondos de inversión

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La CNMV está comprometida con una “supervisión integrada” de los mercados en Europa, pero no necesariamente más centralizada en el supervisor europeo ESMA, y especialmente en algunas materias cuya competencia no quiere ceder. Así lo ha dejado claro el presidente de la CNMV, Sebastián Albella, en la intervención que ha realizado hoy ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, en referencia a la reforma del sistema europeo de supervisión financiera.

“Vaya por delante que nosotros apoyamos el proyecto de mercado único de capitales y el plan de acción de la Comisión al respecto, por lo que compartimos plenamente el deseo de reforzar ESMA”, decía, e indicaba su apoyo para crear un Consejo Ejecutivo que sea el motor de la organización y del que formen parte miembros independientes de plena dedicación. “El Board of Supervisors debe seguir siendo el órgano superior de ESMA, pero, dada su naturaleza y tamaño, entendemos que no pueda ser su órgano de decisión ordinario”, decía.

Albella también indicaba su acuerdo con el hecho de que se dé más participación a ESMA “en la supervisión de las CCPs relevantes y que se le asignen nuevas responsabilidades de supervisión directa en ámbitos concretos en los que está justificado, como en todo lo relativo a relaciones con terceros países o a los denominados índices críticos”, pero criticó dos áreas en las que no ve la necesidad o ventaja de hacerlo: ciertos tipos de fondos y el área de folletos.

“La Comisión Europea propone que ESMA pase a supervisar determinados vehículos de capital riesgo y fondos de inversión (EuVECA, EuSEF y ELTIF) y no vemos razón para ello; no vemos razón para alterar, por el solo hecho de que se llamen “europeos” y de que estén regulados directamente en normas europeas, el sistema tradicional basado en el binomio reconocimiento mutuo-pasaporte.  

“Las autoridades nacionales estamos acostumbradas a autorizar y supervisar todo tipo de fondos de inversión”, añadía Albella, defendiendo que “no tiene sentido dividir en relación con algunos de ellos la supervisión de los gestores y la de los productos”. En su opinión, “es más eficiente mantener el esquema actual también para estos fondos, al margen de la necesidad de tener en cuenta el principio de subsidiariedad”.  

El tema de los folletos era otra de sus críticas en este sentido.

Respetando la supervisión nacional…

“Una supervisión integrada no tiene por qué ser, necesariamente, una supervisión más centralizada. Aceptado el rumbo y los objetivos, la reforma debería respetar el factor supervisor a nivel nacional”, añadía.

En su opinión, los estados miembros deben seguir contando con organismos de supervisión robustos, dotados de competencias relevantes, para que siga habiendo en Europa una pluralidad de mercados y plazas financieras con masa crítica, “algo imprescindible para lograr un mercado de capitales europeo con mayor penetración y que contribuya de verdad a mejorar la financiación de nuestras empresas –no sólo de las grandes- y a reducir su nivel de dependencia de la financiación bancaria, uno de los grandes objetivos de la unión del mercado de capitales”.

Continúa el crecimiento de la industria de fondos mutuos en Chile: 12,4% en 2017

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El patrimonio promedio efectivo administrado por la industria de fondos mutuos en Chile continúo con una trayectoria ascendente, alcanzando los 53.887 millones de dólares en 2017, un aumento anual del 12,4%, anunció la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile.

Así, el pasado año los fondos mutuos representaron 22% del PIB nacional (19% el año anterior). En línea con ello, los partícipes que ahorran o invierten en fondos mutuos también se incrementaron superando los 2,4 millones (+36% desde el 2013). En tanto, el número de alternativas disponibles se ubicó en torno a las 2.700.

Balanceados y accionarios con las mayores subidas

Por categorías, el patrimonio de la industria, al igual que en años anteriores, se concentró principalmente en fondos mutuos Money Market (42% del total a diciembre de 2017).

Con todo, al cierre del 2017, los fondos mutuos que más crecieron fueron los balanceados y accionarios (66 y 59% anual, respectivamente), concentrando una participación de mercado de cercana al 9% en ambos casos (en torno a 6% el año anterior) y el 25% de los partícipes en conjunto (20% a fines del 2016).

En los fondos mutuos accionarios, el principal aumento de patrimonio ocurrió en la subcategoría “Nacional Large CAP” y acorde con el alza de activos más riesgosos, los fondos mutuos balanceados registraron su principal incremento anual en la subcategoría “Agresivo” (114% anual).

Banchile y Santander Asset Management

A diciembre de 2017, el patrimonio promedio efectivo administrado por los fondos mutuos se distribuyó en 19 administradoras, siendo Banchile y Santander Asset Management quienes agrupan la mayor concentración. Por su parte, los partícipes se concentraron principalmente en las administradoras Banchile y BancoEstado.

El patrimonio promedio efectivo administrado bajo el concepto de Ahorro Previsional Voluntario (APV) en la industria de fondos mutuos continuó con una tendencia al alza. El número de partícipes se ubicó en algo más de 310.000, registrando una variación anual de 39% (11% a fines del 2016). Cabe señalar que el número de aportantes que ahorra bajo el concepto de APV corresponde a un 13% del total de la industria de fondos mutuos.

Por categorías, a diciembre de 2017 destacó el incremento del patrimonio administrado en fondos balanceados respecto al mismo período del año anterior, registrando un incremento de 64% anual, lo cual significó una participación de 34% en el total de patrimonio administrado en fondos mutuos de APV (23% en diciembre de 2016). Por subcategorías, al igual que en el total de la industria, destacó el aumento del ítem “Balanceado Agresivo” (74% anual).

Por administradoras, al igual que en el 2016, se observa que Principal y Sura son quienes concentraron la mayor proporción de patrimonio administrado y partícipes de fondos mutuos exclusivos de APV. Además, destacó el crecimiento de BancoEstado en el número total de partícipes pasando de 10%, en diciembre de 2016, a 33% de participación de mercado a fines del 2017.

Al cierre del 2017, es posible observar un incremento de la inversión en instrumentos emitidos por entidades extranjeras (57% respecto al mismo periodo del año anterior), especialmente en instrumentos de capitalización, los cuales registraron una variación anual de 69%. Ello, se explicó principalmente por el incremento del monto invertido en cuotas de fondos mutuos.

Rentabilidad al alza

Descontados los costos por concepto de remuneración, todas las categorías de los fondos mutuos rentaron positivo en términos anuales en 2017. En particular, destacó el desempeño alcanzado por los fondos mutuos accionarios, que obtuvieron su mayor rentabilidad anual de los últimos siete años.

En línea con lo anterior, los fondos balanceados lograron su mejor cierre de los últimos tres años, alcanzando en promedio una rentabilidad anual de 7,3% (2% en diciembre de 2016), beneficiando en conjunto con la categoría accionaria a un 25% del total de partícipes en la industria.

Por su parte, los fondos de deuda rentaron en promedio entre 2,3 y 3% anual. Con todo, a fines del 2017, destacó la rentabilidad positiva registrada por la categoría de deuda de largo plazo con inversión en mercados emergentes, la cual alcanzó un retorno de 9,4% respecto al mismo periodo del año anterior.