Foto de todos los premiados.. Renta 4 y T. Rowe Price: destacados ganadores en los premios Morningstar en España
La Bolsa de Madrid fue el escenario elegido por Morningstar para su entrega de premios anual en España. El objetivo de estos galardones es reconocer a aquellos fondos, planes de pensiones y entidades gestoras que más valor han aportado a los partícipes no sólo durante el año 2017, sino también en los últimos cinco años.
“2017 ha sido un buen año. En concreto, fue el año en el que más dinero entró en los fondos de inversión. La mayoría de los flujos fueron a la renta variable, en especial a deuda de mercados emergentes, fondos flexibles y bonos estadounidenses”. Estas palabras de Javier Sáenz de Cenzano, responsable de investigación de Morningstar para la región EMEA, hacía un repaso de lo que supuso el pasado ejercicio para el negocio de los fondos en España.
Una visión optimista sobre la capacidad que ha tenido la industria de captar más flujos y que precedió la entrega de premios en tres apartados: premios a los mejores fondos de inversión, premios a las mejores gestoras de fondos y premios a los mejores planes de pensiones. Los ganadores fueron:
Mejores fondos de inversión
Invesco Pan European Hi Inc A EUR AD, en la categoría de mejor fondo mixto euro
Evli Corporate Bond B, en la categoría de mejor fondo de renta fija euro
MFS Meridian European Value A1 EUR, en la categoría de mejor fondo de renta variable Europa
GS Global CORE Eq E Acc EURClose, en la categoría de mejor fondo de renta variable global
Renta 4 Bolsa FI, en la categoría de mejor fondo de renta variable España
Mejores gestoras
T. Rowe Price, en la categoría de mejor gestora de renta variable
Novo Banco, en la categoría de mejor gestora de renta fija
T. Rowe Price, en la categoría de mejor gestora global
Los mejores planes de pensiones
BK Mixto 75 Bolsa PP, en la categoría de mejor plan de pensiones mixto
Renta 4 Renta Fija PP, en la categoría de mejor plan de pensiones de renta fija euro
Renta 4 Acciones PP, en la categoría de mejor plan de pensione de renta variable Europa
Mundiplan Audaz Global PP, en la categoría de mejor plan de pensiones de renta variable global
Antes de la entrega de este último bloque de premios a planes de pensiones, Sáenz quiso destacar los bajos rendimientos que ofrecen este tipo de productos y abogó por “cambiar el mix de activos que los formas y ofrecer productos de mayor calidad”.
La metodología tras los galardones
Los Premios Morningstar son anuales, pero no están basados exclusivamente en la rentabilidad obtenida en el año 2017. La metodología sobre la que se fundamentan los Premios Morningstar tiene una doble vertiente.
Según explican desde Morningstar, primero, los fondos galardonados deben presentar unas sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo tanto en el año 2017 como en los últimos tres y cinco años. Además, para evitar que la rentabilidad obtenida en un periodo concreto afecte excesivamente al resultado global, Morningstar también exige que dicho fondo haya conseguido un resultado por encima de sus competidores en al menos tres de los últimos cinco años. “Pensamos que con esta combinación los premios recompensan a aquellos fondos que han obtenido buenos resultados en el último año, y que a la vez han mostrado una consistencia a largo plazo, en función del riesgo asumido”, señala la firma.
En segundo lugar Morningstar ha aplicado un filtro cualitativo para elegir a los ganadores, basándose en el trabajo del equipo de analistas de fondos de inversión que tiene repartido Morningstar por toda Europa. El análisis cualitativo de fondos ha sido el pilar principal de Morningstar desde hace casi 30 años y tiene como único objetivo ayudar a los inversores y asesores financieros a tomar mejores decisiones de inversión.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kevin Dooley. Renta fija: los productos de deuda basados en diferenciales sacan a relucir su resistencia
Uno de los desarrollos más notables en los mercados financieros este año es el aumento de los rendimientos de la deuda pública de países de mercados desarrollados, salvo en Japón.
Esto último, creen los expertos de NN Investment Partners, reafirma la credibilidad de la política del Banco de Japón (BoJ) dirigida a controlar la curva de rendimientos, que la semana pasada habría recibido un impulso adicional con la reelección de Haruhiko Kuroda como gobernador y el nombramiento de un conocido paladín de la flexibilización monetaria a ultranza como vicegobernador.
La especulación del mercado de que el BoJ quizás recorte el estímulo antes de lo esperado, dice la gestora en su análisis semanal, podría no haber elevado los rendimientos de los bonos japoneses, pero ha conducido a una apreciación sustancial del yen desde comienzos de año.
El grueso del alza en los rendimientos de la deuda pública de los mercados emergentes proviene de la reevaluación por el mercado de la trayectoria de normalización de la política de la Fed, una tendencia que comenzó en septiembre. Esto trajo consigo el correspondiente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
La aparición de la narrativa de la inflación en las últimas semanas parece haber asustado al mercado a este respecto, alimentando un tipo de curva de Phillips, que refleja una mayor probabilidad de que la inflación supere las previsiones en EE.UU. y un aumento de la prima por plazo.
Los mercados de productos de deuda basados en diferenciales sobre el rendimiento de los activos libres de riesgo también experimentaron cierta volatilidad en las últimas semanas, sobre todo en EE.UU. y en la deuda de mercados emergentes denominada en monedas fuertes, pero en general han mostrado considerable aguante desde comienzos de año.
“Como sucediera el año pasado, la rentabilidad de estos productos en lo que va de año ha sido mayor en la deuda corporativa denominada en euros que en su homóloga en dólar, con un fuerte estrechamiento en los diferenciales de los bonos de países periféricos de la zona euro. Y, también como el año pasado, la rentabilidad de estos productos de deuda de mercados emergentes fue más impresionante expresada en las respectivas monedas locales que en monedas fuertes” explica NN IP.
El aumento este año en los rendimientos de los valores de deuda pública y en la volatilidad de este mercado, añade la gestora, no ha ido acompañado de una tendencia generalizada a la ampliación de los diferenciales en los productos basados en ellos. Esto contradice las relaciones a más largo plazo existentes en el pasado entre la volatilidad de los bonos, sus rendimientos y el sentido de la variación del nivel de los diferenciales.
“Es probable que los dos principales factores que sostienen a los productos basados en diferenciales se impongan de nuevo: la continuidad de datos macroeconómicos firmes, generalizados y sincronizados, y las perspectivas de una senda gradual en la aplicación de las estrategias de normalización de las políticas de los principales bancos centrales”, concluye.
Foto: David Hawa, Client Portfolio Manager de la estrategia Robeco Financial Institutions Bonds durante el evento “2018 Kick-off Masterclass Seminar”. David Hawa (Robeco): “Utilizamos una asignación táctica en bonos convertibles contingentes”
En los mercados de crédito actuales es fundamental contar con una hoja de ruta definida, en la que se establezca dónde se está en el ciclo económico, cuánto riesgo se quiere tomar y en qué temas se quiere invertir, así lo expresó David Hawa, Client Portfolio Manager de la estrategia Robeco Financial Institutions Bonds durante el evento “2018 Kick-off Masterclass Seminar” que la gestora de origen holandés celebró en Palm Beach.
Los fundamentales
Para elaborar su hoja de ruta, Robeco analiza los mercados de crédito desde tres diferentes perspectivas, teniendo en cuenta los factores fundamentales, de valoración y técnicos.
Comenzando por los fundamentales, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años finalizó el año en el mismo nivel de rendimiento con el que comenzó, un 2,43%. No hubo volatilidad en el mercado de bonos soberano estadounidense, tampoco la hubo para los bonos alemanes ni para los japoneses.
Con relación a la inflación, en Estados Unidos el único componente que está creciendo en precios es el alquiler equivalente de los propietarios (Owner equivalent rent). Una tendencia que esperan se revierta conforme la inflación comience a ganar relevancia.
Mientras tanto, en Europa, todos los componentes del PIB europeo están creciendo gradualmente, algo muy positivo según Robeco, pues implica que el nivel de impago de los préstamos está disminuyendo.
“Con la tasa oficial del Banco Central Europeo en niveles de -0,4% y el bono alemán a dos años también en terreno negativo, los inversores tienen que pagar por ser tenedores de estos bonos. Cuando el crecimiento del PIB estaba en deflación y no había crecimiento en Europa, se podía argumentar que estos niveles iban a ser mantenidos, pero con un crecimiento entre el 2 y 2,5%, tiene sentido pensar que la normalización de las tasas de interés en Europa está cerca, incluso sin inflación. Es por ello que creemos que las tasas de interés van a aumentar, comparando el bono alemán y el bono del Tesoro a 2 años, el diferencial entre ambos se ha ampliado desde que la Reserva Federal comenzó su ciclo de subidas. Tarde o temprano Draghi y su equipo deberán comenzar también a incrementar las tasas, no olvidemos que las medidas de relajamiento cuantitativo se pusieron en marcha en Europa por el miedo a la deflación y ahora ya hemos pasado esa fase. El hecho de que las tasas vayan a comenzar a subir son buenas noticias para las cuentas de resultados de las aseguradoras y bancos europeos, cuyos márgenes están sufriendo en un entorno de tasas de interés negativas”.
En el caso de Estados Unidos, si el nivel de desempleo continúa disminuyendo, se verá inflación en los salarios: “Si regresa la inflación en los salarios, la Fed podría verse presionada para acelerar el ritmo de la subida de tipos, algo que tenemos particularmente en cuenta como riesgo potencial”.
Las valoraciones
En términos generales, el conjunto de las valoraciones de los mercados de crédito cotiza muy por debajo de su media. El comportamiento de la deuda corporativa europeo de grado de inversión -excluyendo financieras- fue mejor que el de la deuda corporativa estadounidense con clasificación BBB -también excluyendo financieras-. Es por ello que Robeco apuesta por el crédito europeo que, con unos niveles menores de apalancamiento, resulta más atractivo que el estadounidense, especialmente ahora que la volatilidad que se vio en 2016 ha desaparecido.
“Teniendo en cuenta las valoraciones que presentan los diferentes niveles de subordinación de la deuda financiera, algunas de las emisiones de bonos convertibles contingentes, los llamados CoCo’s, ofrecen un diferencial adecuado para su nivel de riesgo. Este tipo de deuda soporta un mayor nivel de riesgo: si el nivel Tier 1 de capital del balance de la entidad financiera desciende del mínimo preestablecido por la emisión, el bono es convertido de forma automática en acciones. Pero, también algunas de estas emisiones de CoCo’s remuneran con atractivos diferenciales el riesgo en el que se está incurriendo. Se necesita un nivel muy elevado de experiencia para entrar en este mercado, tanto el análisis transaccional como en el análisis de crédito”, comentó Hawa.
Según Robeco, las valoraciones de la deuda financiera europea tienen un mayor atractivo que las emisiones de bonos corporativos europeos de grado de inversión. En concreto, la deuda subordinada emitida por entidades aseguradoras ofrece un diferencial de 200 puntos básicos y la deuda Tier 2 de entidades bancarias, un diferencial cercano a los 120 – 130 puntos básicos, frente a los menos de 100 puntos básicos que al excluir el sector finanzas, ofrece la renta fija europea de grado de inversión.
“El programa de relajamiento cuantitativo establecido por el Banco Central Europeo, el CSPP (Corporate Sector Purchase Program) puede comprar bonos corporativos, pero no puede comprar bonos de entidades financieras. Al haber destinado dinero público para ayudar a las entidades financieras tras la crisis de 2008, existía un clamor popular para que el dinero del BCE no fuera reinvertido de nuevo en bancos. Por lo tanto, existe una brecha entre las valoraciones de los bonos corporativos europeos de grado de inversión y la deuda europea emitida por entidades financieras”.
Los factores técnicos
Los programas de estímulo monetario de los bancos centrales, que han inyectado por años una gran liquidez al mercado, están siendo retirados de forma gradual. La Reserva Federal lleva tiempo en ello, Bernanke fue el primer presidente que indicó su intención de retirar el programa de relajamiento cuantitativo en 2013. Con la llegada del crecimiento económico a Europa, Draghi deberá también iniciar la subida de tasas, algo que en Robeco no esperan que suceda hasta 2019.
“Otra cuestión interesante para los inversores en Estados Unidos, es que, dada la asimetría creada entre la subida de tipos por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, el coste de cobertura para los inversores no estadounidenses ha incrementado debido al diferencial existente entre las tasas a corto plazo en Europa y Estados Unidos. Muchos de los inversores asiáticos que compraban bonos corporativos estadounidenses están ahora buscando una mayor exposición a la deuda corporativa y deuda financiera europea por causa del elevado precio de los costes de cobertura. Otro punto que favorece a la estrategia Robeco Financial Institutions Bonds”.
Las clases de activo en las que invierte
La mayor parte de los emisores en los que la estrategia invierte tienen una calificación de grado de inversión. Pero, conforme el riesgo aumenta, las calificaciones concretas de algunas de las emisiones disminuyen, es por eso que en Robeco cuentan con un equipo ampliamente experimentado de gestores y analistas, donde un 90% de los profesionales tienen más de 17 años de experiencia, habiendo superado mercados alcistas y bajistas.
Como inversores contrarian, creen que los mercados de crédito son ineficientes y que suelen incurrir en una valoración más alta o más baja de la que en realidad le corresponde a una emisión de acuerdo con sus fundamentales.
Como ejemplo de esta filosofía de inversión, Hawa citó la compra de deuda subordinada de entidades financieras cuando incrementa la volatilidad en los mercados. “Tras la votación del Brexit, los diferenciales de los bancos en Reino Unido se dispararon, pero en términos de fundamentales existían nuevas oportunidades, en esa ocasión compramos emisiones de Barclays. Otro ejemplo fue lo sucedido en Cataluña. En esta ocasión, con el incremento del riesgo político aumentamos nuestras apuestas en Sabadell y Caixabank que tienen unos sólidos balances financieros. También hemos comprado otros campeones nacionales entre los bancos europeos como Santander, Nordea y Credit Agricole”.
Recientemente, la estrategia ha aumentado su asignación a los bonos de entidades aseguradoras, que están consiguiendo unos mayores diferenciales que las emisiones de entidades bancarias nacionales. Algunos ejemplos serían Aviva, NN, Generali, Swiss Re, así como otros nombres menos conocidos como la holandesa Delta Lloyd, la belga Belfius y la británica Direct Line Group, hasta completar unos 70 emisores, que mantienen el sesgo de calidad del fondo.
“La calidad de las entidades aseguradoras y del sector bancario ha mejorado en términos de fundamentales, con la progresión del desapalancamiento de los balances tras la implantación de Basilea III y el Banco Central Europeo forzando a los bancos a redistribuir sus balances financieros para prevenir lo ocurrido en 2008. El nivel de impago de los préstamos y el volumen de activos de riesgo ha disminuido, por lo que los balances de los bancos se han fortalecido, pero es importante saber qué nombres no deben ser incluidos en la estrategia. Conforme se incrementa el nivel de subordinación y de riesgo se obtiene un mayor diferencial, pero se debe tener en cuenta si se está siendo compensado por el riesgo en el que se está incurriendo. Podemos obtener unos diferenciales mejores apostando por emisiones Tier 2 de aseguradoras y bancos, que por algunos de los créditos con nivel de subordinación Tier 1 adicional. Esa es nuestra responsabilidad, buscar cómo estamos siendo compensados por el riesgo que estamos tomando en la estrategia”, señaló Hawa.
En cuanto a la inversión en convertibles contingentes, a pesar de tener un grado de inversión en el nivel de emisor, es posible que la emisión tenga una calificación mucho menor. Es por ello que la estrategia Robeco Financial Institutions Bonds limita su posición en CoCo’s. “Queremos que la estrategia siempre mantenga el grado de inversión en términos agregados, por eso utilizamos una asignación táctica en bonos convertibles contingentes, no basándonos en este tipo de activo para alcanzar un buen nivel de rendimiento. Desde el lanzamiento de la estrategia en 2014, hemos mantenido siempre el porcentaje de inversión en CoCo’s por debajo del 15%, permitiendo mantener el grado de inversión de forma agregada”.
“En enero de 2016, Deustche Bank experimentó una serie de problemas: el precio de la acción bajó y había una preocupación real que su emisión de bonos convertibles contingentes Tier 1 no fuera capaz de paga su cupón debido a las imposiciones del Banco Central Europeo. En ese momento, los diferenciales de UBS, Barclays, Erste Group o Raiffeisen Bank se dispararon por el miedo de contagio. En cambio, en Robeco decidimos comprar los nombres cuyos fundamentales nos resultaban atractivos, basándonos en el riesgo transaccional y de liquidez. Después de esto, los diferenciales se comprimieron fuertemente y fuimos recompensados por el riesgo de tener en posición estos CoCo’s. En la actualidad, la exposición total a bonos convertibles contingentes supera ligeramente el 10%, con una exposición del 9% en la clase subordinada Tier 1 y un 2% en Tier 2”, concluyó Hawa.
Foto: Alberto Alonso. Alberto Alonso se incorpora a Jefferies Group en Miami para cubrir los mercados de México y Ecuador
Jefferies Group, suma desde hoy a su equipo de banqueros en Miami a Alberto Alonso Góngora, que se une con cargo de vicepresidente senior con el objetivo de cubrir los mercados de México, Ecuador y dar apoyo a la división de wealth management de Londres en el desarrollo de la relación con los clientes en España.
Alonso reportará a Ernesto de la Fe, managing director y director de wealth management de Jefferies y trabajará en el equipo de Marcelo Poliak, Pablo Gherardi, Guillermo Guerra y Nicholas Coubrough. Hasta mayo del año pasado, todos ellos formaban parte del equipo de Wells Fargo en Miami.
Alonso es abogado y llega desde la firma Atlantico Capital Partners LLC, donde era director de relaciones con el inversor y de desarrollo de negocio, y miembro del Comité Ejecutivo. Anteriormente trabajó como abogado de M&A y Corporate Securities en el despacho Greenberg Traurig, LLP.
Además cuenta con experiencia en private equity e investment banking de América Latina.
Esta incorporación sigue a la de Ricardo Krulig el pasado mes de septiembre. Kruling, que llegaba desde HSBC, está centrado en el negocio de Jefferies en Centro América, principalmente en Guatemala y Honduras.
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. EFPA España: “La innovación tecnológica es la mejor oportunidad de inversión”
“La innovación tecnológica es una gran oportunidad de inversión”. Esa es una de las principales conclusiones de una reciente jornada de asesoramiento celebrada por EFPA España en Madrid, donde se analizaron temas de actualidad en el sector como los nuevos riesgos globales a los que se enfrenta la economía mundial y el papel de las tecnologías disruptivas.
En primer lugar, Mario Weitz, consultor del Banco Mundial y ex consejero delegado en el Fondo Monetario Internacional, analizó los nuevos riesgos de la economía mundial. Weitz señaló como una de las amenazas más importantes la caída de la productividad indicando que “una de las principales razones de ello la debemos encontrar en la baja natalidad, el alargamiento de la esperanza de vida y la fuga de cerebros”.
También mostró su preocupación ante el auge de los populismosde derechas y se refirió en concreto a la elección de Trump y al brexit. Respecto del líder americano, Weitz señaló que “lo más preocupante es su afirmación de que el proteccionismo es bueno”, mientras que del brexit destacó que “será malo sobre todo para el Reino Unido, ya que perderá relevancia e influencia en el mundo”.
La segunda conferencia de la tarde corrió a cargo de Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM Iberia & Latam. En ella se expuso la oportunidad de inversión que supone la innovación tecnológica, señalando que “el futuro de la innovación pasa por la robótica, la seguridad y la digitalización de los negocios”. Respecto de la primera, Rengifo explicó que “la robótica es el futuro, pero el futuro ya está aquí en forma de empresas que están ya construyendo esos robots y en las que se puede invertir”.
En cuanto a la seguridad, el director general de Pictet hizo hincapié en su creencia en el blockchain por encima de la bitcoin. Por último indicó que “la digitalización es una realidad. Las empresas gastan el triple de dinero en informática en la nube que en la informática tradicional”.
La presentación y moderación de la jornada corrió a cargo de Santiago Satrústegui, vicepresidente de EFPA España, quien expresó su satisfacción por “el gran crecimiento cada año de nuestra asociación, lo cual es un reflejo del éxito de nuestro modelo”, y de Francisco Marín, presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España.
Récord de asociados EFPA España
Al finalizar las conferencias tuvo lugar el acto de entrega de certificados de EFPA España (4 EIA, 27 EIP, 31 EFA y 6 EFP). Francisco Marín felicitó a los presentes explicando que “sabemos que nuestros exámenes son exigentes porque en EFPA España apostamos por la excelencia. De la misma manera, cuando alguien obtiene nuestras certificaciones, el mercado sabe que tiene el mejor nivel”.
EFPA España (delegación de la Asociación Europea de Asesores Financieros) cerrará 2017 con cerca de 20.000 asesores financieros certificados. Esta cifra supone un incremento del 50% en los dos últimos años, desde que el regulador europeo ESMA estableció los criterios de idoneidad para las cualificaciones que las certificaciones de la asociación cumplen plenamente, con los mejores estándares de calidad a nivel europeo.
Wikimedia CommonsBuenos Aires. Franklin Templeton anuncia una alianza estratégica en Argentina y designa a Lionel Modi como vicepresidente de renta fija en Buenos Aires
Franklin Templeton Investments anunció este miércoles que expande su compromiso en Argentina con una alianza estratégica con SBS Asset Management, firma líder en administración de activos en Argentina, concretando el relanzamiento de tres fondos de renta fija para inversionistas argentinos. La firma designó a Lionel Modi como vicepresidente del Grupo de Renta Fija de Franklin Templeton en Buenos Aires, quien estará a cargo del asesoramiento de las inversiones de dichos fondos.
El objetivo de inversión de cada fondo ha sido diseñado para inversionistas que buscan exposición, de forma activa, a los mercados de deuda de Argentina y de América Latina. Los tres fondos son:
• Franklin Templeton SBS Argentina Fixed Income USD FCI, que busca maximizar el retorno ajustado por riesgo invirtiendo en una amplia gama de activos de renta fija en USD de Argentina.
• Franklin Templeton SBS Argentina Fixed Income LC FCI, que busca maximizar el retorno ajustado por riesgo invirtiendo en una amplia gama de activos de renta fija en pesos de
Argentina.
• Franklin Templeton SBS Latam Fixed Income USD FCI, que busca maximizar el retorno ajustado por riesgo invirtiendo en una cartera diversificada de activos de renta fija de América Latina.
Los fondos siguen un enfoque de retorno total que les permite aprovechar las mejores oportunidades e ideas disponibles en renta fija. Los mismos pueden invertir tanto en mercados externos como locales, sujetos a las condiciones de los prospectos de los fondos.
Los fondos contarán con el respaldo del Grupo de Renta Fija de Franklin Templeton, con amplias capacidades de administración de activos sobre el terreno, con oficinas en más de 35 países y más de 600 profesionales de inversiones, junto con sólidas capacidades de administración de riesgos con más de 100 profesionales dedicados al riesgo en todo el mundo.
«Estamos muy entusiasmados de participar en los mercados de capitales argentinos en este período de crecimiento y que Lionel se haya unido a nuestro equipo que será apoyado por SBS Asset Management en este proceso», dijo Sergio Guerrien, director y country manager para América del Sur ex-Brasil.
«Con la aprobación de estos fondos y el nombramiento de Lionel en el equipo de gestión global de activos de la firma, será un recurso adicional para ampliar el nivel de servicio a los clientes y confirmar nuestro compromiso con el mercado local, en el que Franklin Templeton ha estado invirtiendo durante casi 30 años a través de varios de nuestros fondos globales. Debido a los potenciales cambios regulatorios en Argentina, creemos que hay una ventana para las oportunidades en el ahorro local, ya que nuestros clientes nos miran para resolver sus necesidades y al mismo tiempo aprovechar los amplios recursos y la amplia experiencia de Franklin Templeton”, añadió Guerrien.
Lionel Modi aporta más de 15 años de experiencia en inversiones. Antes de ingresar a Franklin Templeton, fue Gerente de Inversiones en el Grupo Orígenes, una de las compañías de seguros más grandes de Argentina, habiendo administrado carteras con una amplia gama de clases de activos. También tiene amplia experiencia en los mercados previsionales, donde ocupó diversos cargos en los equipos de inversión. Es Licenciado en Economía de la Universidad de Buenos Aires y tiene una Maestría en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella. Es miembro del claustro docente de la Universidad Torcuato Di Tella, enseñando en la Maestría de Finanzas. Es Chartered Financial Analyst (CFA).
SBS Asset Management es un administrador independiente de fondos líder en Argentina desde su creación en 2007. Ha sido reconocido como Top Manager por Standard & Poors ́ por cinco años consecutivos.
Franklin Templeton tiene presencia en América Latina desde hace más de 20 años. La compañía abrió su primera oficina en la región en 1995, y hoy tiene presencia en Buenos Aires, Montevideo, Santiago, Bogotá, Sao Paulo, Río de Janeiro y México D.F.
Los fondos comunes de inversión de Franklin Templeton han estado invirtiendo desde principios de la década de 1980 en los mercados de acciones y de deuda de Argentina, comenzando con nuestro Templeton Emerging Markets Group y seguido por Franklin Templeton Multi-Asset Solutions, FranklinTempleton Fixed Income Group y Templeton Global Macro.
CC-BY-SA-2.0, Flickr Morningstar 2018 Winners. Compass Investments, Scotia and Nafinsa, the Best Asset Managers in Mexico
Durante la sexta edición de los premios Morningstar en México, en el hotel W de la Ciudad de México, donde se dieron cita representantes de las mejores operadoras del país para reconocer a las tres mejores operadoras y los seis mejores fondos del año, Alejandro Ritch, director regional de Morningstar para América Latina, destacó la positiva transformación que se está llevando a cabo en el sector, donde todavía existe una importante concentración: con el 69% de los recursos bajo administración en manos de las principales cinco firmas.
El directivo también señaló el crecimiento de las estrategias pasivas y las consecuencias que esto ha tenido en el mercado de fondos, mencionando que «la competencia que han creado los ETFs es real y los manejadores han bajado sus comisiones como respuesta a esto».
En la categoría de Mejores Fondos los ganadores fueron:
Deuda corto plazo, Operadora Mifel
Deuda mediano plazo, Actinver
Deuda largo plazo, Intercam Fondos
Fondo mixto, Principal
Renta variable global, Operadora de fondos Banamex (ahora propiedad de BlackRock)
Renta variable México, Compass Investments México
En la categoría de Mejor Operadora destacaron:
En deuda, Nafinsa
En renta variable, Scotia fondos
En global (antes multiactivos), Compass Investments México
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Bluesnap. Los mercados provocan caídas en los fondos españoles por primera vez desde junio de 2016 pero las suscripciones se disparan
La industria de fondos de inversión en España lleva años creciendo de forma casi ininterrumpida, lo que ha conducido a alcanzar niveles máximos en su patrimonio, tras un crecimiento de casi el 12% en los fondos nacionales en 2017. Enero también fue un mes de mucha fortaleza y los expertos son optimistas con el negocio, si bien hablan de un menor ritmo de crecimiento a lo largo de este año, sobre todo ante factores como el posible impacto de los mercados, más volátiles, en las carteras.
Y eso es lo que precisamente ha ocurrido en febrero, mes en el que el comportamiento de los mercados ha lastrado la continuidad del crecimiento y ha provocado pequeñas mermas patrimoniales en estos vehículos. Según los datos provisionales de Inverco, a lo largo del mes pasado, el volumen de activos de los fondos de inversión mobiliaria se redujo ligeramente en 554 millones de euros. Por lo que, con datos provisionales, el patrimonio total se situó a finales de febrero en 268.081 millones de euros, un 0,2% menos que en el mes anterior.
¿La causa?El comportamiento negativo de los mercados de renta variable en el segundo mes del año, que condicionó la valoración de las carteras fondos: en concreto, éstas experimentaron una reducción tras diecinueve meses de crecimiento continuado. La última vez que los fondos de inversión redujeron su patrimonio fue en junio de 2016, tras la incertidumbre generada por los resultados del referéndum británico sobre el Brexit.
En concreto, los fondosregistraron una rentabilidad negativa en febrero del 0,96%, por lo que la rentabilidad en lo que llevamos de 2018 se sitúa en el -0,16%. Todas las categorías experimentaron correcciones durante el mes, siendo las categorías de renta variable las que registraron mayores retrocesos. En el acumulado del año, sólo la renta variable nacional y los fondos globales presentan una rentabilidad positiva, mientras que las distintas categorías de renta fija mantienen un comportamiento neutro en 2018. Pero, a pesar del ajuste de febrero, la rentabilidad media interanual de los fondnos domésticos se sitúa en el 1,9%.
No obstante, y pese al factor negativo de los mercados, las suscripciones siguieron adelante y casi compensaron las pérdidas: los fondos de inversión nacionales registran suscripciones netas positivas por valor de 2.360 millones en febrero, según datos de Inverco. De esta forma, los fondos intensifican la tendencia mostrada en 2017, y acumulan ya más de 6.000 millones de suscripciones netas en los dos primeros meses de 2018, casi un 58% más que el mismo periodo del año anterior.
Desde el mínimo de patrimonio marcado en diciembre 2012, casi 125.000 millones de ahorro de nuevos partícipes han entrado a formar parte del activo de los fondos.
Los fondos globaleshan liderado el ranking de suscripciones del mes con unas entradas netas de 1.906 millones en febrero y acumulan 3.908 millones de euros en los dos primeros meses del año. Le siguen los mixtos,que acumularon entradas netas por valor de 1.161 millones, de los cuales 645 millones se corresponden a renta variable mixta. En cualquier caso, las categorías más dinámicas (renta variable internacional y nacional)retuvieron gran parte del interés inversor del partícipe nacional, y registraron elevadas suscripciones netas positivas por valor de 1.125 y 636 millones de euros, respectivamente, lo que ayudó a compensar las correcciones que experimentaron los mercados de acciones.
En sentido contrario, las categorías sin exposición a renta variable han continuado con la tendencia de meses anteriores y han registrado flujos netos negativos. En especial, los fondos de gestión pasiva y renta fija, con salidas netas en febrero por valor de 1.036 y 975 millones de euros, respectivamente. En 2018, estas dos categorías acumulan unos reembolsos netos de 2.035 millones de euros.
Por volumen, los fondos globaleslideraron un mes más los aumentos patrimoniales. En concreto, en febrero han incrementado su volumen de activos en 1.567 millones de euros y acumulan en 2018 un aumento de más de 4.000 millones de euros en solo dos meses. Y la gestión pasiva y renta fija han sido las categorías que mayores caídas de patrimonio han registrado en febrero, con reducciones de 673 y 646 millones de euros, respectivamente.
El número de cuentas de partícipes en fondos nacionales aumentó en febrero (200.430 cuentas más que en enero), y sitúan su cifra en 10.785.938 partícipes. Los ahorradores nacionales continúan confiando en los fondos como instrumentos para canalizar sus inversiones. En cualquier caso, debido a la creciente utilización de los servicios de gestión de carteras, el crecimiento real de partícipes sería inferior.
Foto cedida. Andbank España refuerza su equipo en Burgos con Inmaculada Gómez Sanz y Olga Fernández
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado recientemente a Inmaculada Gómez Sanz como nueva directora de la sucursal de Burgos, y a Olga Fernández García como nueva banquera privada para esa misma oficina.
Estos nombramientos se enmarcan dentro de la estrategia de crecimiento de Andbank España, que tiene como objetivo seguir creciendo en esta plaza y alcanzar un volumen bajo gestión de 100 millones de euros, para consolidarse como una de las entidades de referencia para los grandes patrimonios en Burgos.
Inmaculada Gómez, que cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector financiero, tanto en gestión de clientes como en dirección de equipos, llega procedente de Evo Banco, donde ocupaba el puesto de directora de la oficina de Burgos. Además, anteriormente Gómez desarrolló el mismo puesto de dirección para la oficina de CaixaNova en Burgos y la antigua oficina de Banesto en Lerma. Gómez es licenciada en Derecho por la Universidad de Valladolid y cuenta con la Certificación de Asesoramiento Financiero (CAF).
Por su parte, Olga Fernández, quehasta ahora desempeñaba su función laboral como gestor comercial en Evo Banco, posee también una trayectoria de 15 años en el sector bancario. Su carrera profesional se ha desarrollado en Caixa Nova, como gestora de empresas y particulares, y en Banco de Castilla, como gestora comercial y de banca personal. Fernández es diplomada en Ciencias Empresariales (especialidad de Organización y Administración de Empresas) por la Universidad de Valladolid y también cuenta con la Certificación de Asesoramiento Financiero (CAF).
Ricardo García-Jáudenes, Executive Director de Andbank España, explica que “estas dos nuevas incorporaciones, con amplia experiencia en el sector y conocimiento de los clientes en esta plaza, refuerzan la apuesta por la calidad de servicio, atención al cliente y asesoramiento personalizado que Andbank España lleva desarrollando en esta plaza desde la apertura de la oficina en el año 2016”.
KKR ha anunciado el fichaje de Iñaki Cobo Bachiller a partir de este año 2018. Cobo dirige el área de salud de la firma en Europa, África y Oriente Próximo (EMEA) y también el área de Private Equity de KKR en España.
Cobo se incorpora a KKR procedente de CVC Capital Partners, donde ha ejercido como director ejecutivo senior. Tiene 20 años de experiencia en inversiones de private equity en el área de salud y en el mercado español, tras haber invertido 3.000 millones de euros en equity en 14 operaciones.
Cobo forma parte del equipo senior de private equity de KKR en EMEA, formado por seis socios y diez administradores, tras el reciente fichaje de Tim Franks como socio, jefe de Consumer & Retail y jefe de la firma en Reino Unido. Dirigido por Johannes Huth durante alrededor de 20 años, el equipo senior europeo tiene de media 18 años de experiencia en private equity. A lo largo de los últimos años, varios ejecutivos que han trabajado en KKR más de 15 años se han convertido en socios en el equipo europeo de la firma, incluyendo a Jonathan Smidt, Mattia Caprioli y Philipp Freise. El equipo de private equity europeo cuenta con 60 profesionales dedicados a monitorizar y provisionar inversiones en todo el continente.
Johannes Huth, socio y Jefe de KKR EMEA, afirma: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Iñaki Cobo al equipo europeo de private equity de KKR. Iñaki Cobo reafirmará la experiencia de nuestro equipo senior en Europa, tanto en el área de salud como en nuestra cobertura regional. KKR tiene una larga historia de inversiones exitosas en salud, desde hospitales y farmacias hasta dispositivos médicos y suministros farmacéuticos. El conocimiento y la experiencia de Iñaki Cobo en el sector serán grandes activos para el equipo. KKR también ha demostrado un fuerte compromiso con España, tras haber invertido desde 2010 más de 4.700 millones de dólares en diferentes tipos de activos incluyendo private equity, infraestructuras, inmobiliario y crédito. Iñaki Cobo reforzará con sus conocimientos la capacidad de inversión de KKR en España”.
KKR ha estado presente en Europa durante 20 años, un periodo en el que el área de Private Equity de KKR ha invertido aproximadamente 20.000 millones de dólares en más de 55 grandes compañías europeas.
