La plataforma financiera Criteria – con presencia en Uruguay y Argentina – analiza la situación creada en Brasil después del encarcelamiento del expresidente Lula da Silva.

¿Quién podría desde la izquierda llenar eventualmente el vacío dejado por el encarcelamiento de Lula da Silva? En privado, dirigentes del PT manejan desde hace tiempo dos nombres, el exalcalde de São Paulo Fernando Haddad y el exgobernador de Bahía Jaques Wagner, este último con mayor presencia en los feudos del Noroeste (donde Lula posee más del 70% de los votos). Más difícil, aunque no imposible, sería adherirse a otra candidatura en la izquierda, como la de Ciro Gomes, exministro de Lula da Silva y líder del Partido Democrático Laborista. 

Por otro lado, la aparición de casos de corrupción para las altas esferas políticas latinoamericanas no descansa y esta vez fue el turno del mismo presidente de Brasil, Michel Temer, quien fue acusado de beneficiarse de sobornos por parte de empresas pesqueras lideradas por conocidos. Un escenario donde el actual presidente gana un nuevo mandato es altamente improbable.

El escándalo acabó tan rápido como comenzó (en sólo 72 horas) y los dos amigos del actual presidente ya fueron liberados. No obstante, en un afán de ecuanimidad de la Justicia, queda de manifiesto la fragilidad de buena parte de la clase política brasileña. Al parecer, no abundan los currículums limpios.

Según la encuesta de Datafolha, el podio de intención de voto es Lula (37%), Bolsonaro (18%) y Marina Silva (13%). Habrá que ver como se reconfigurará este rompecabezas con Lula potencialmente fuera de competencia.

Economía brasileña: datos duros sobre la mesa 

En sintonía con el dato de inflación de Marzo (+0,10% y en los últimos 12 meses +2,71%), más bajo que lo esperado por los analistas, el Banco Central de Brasil ha decidido recortar, por doceava vez consecutiva, la tasa Selic en 0,25% hacia 6,50% anual. La inflación de los últimos 12 meses se coloca muy por debajo del límite objetivo del Banco Central Brasilero (BCB) de 4,5%. De esta manera, se busca fomentar el consumo en año de elecciones y los indicadores de confianza de la industria y el comercio ya comenzaron a mostrar signos de recupero. 

Las cuentas nacionales mejoran: en febrero de este año el déficit fiscal primario ha bajado 2.800 millones de dólares respecto al mismo mes del año anterior y se ha posado en los 5.800 millones de dólares. Cuando se analizan los últimos 12 meses este número asciende a 31.300 millones de dólares, es decir, un 1,5% del PBI. De continuar con esta tendencia, el ministerio de hacienda podría cumplir con holgura la meta para todo 2018 de  47.800 millones de dólares o 2.3% del PBI. 

Revista de mercado

Marzo fue un mes volátil para los mercados financieros globales, debido al conflicto comercial entre Estados Unidos y China. Con algunas señales de buena voluntad de negociación entre estos últimos, los mercados han recuperado parte de sus caídas (que habían llegado a 3,6% desde máximos del mes para el Ibovespa en moneda local y 7% para la misma métrica del Merval) aunque no su totalidad. 

En su medición en dólares, el mercado argentino ha caído 4% y el brasilero lo ha hecho en 6% en el último mes medido al 6 de abril. En lo que va del 2018, el Merval está perdiendo 4,2% en moneda norteamericana mientras que el Ibovespa presenta un rendimiento positivo en 4,8%. Respecto a las monedas de ambos países, el real se ha depreciado respecto al dólar un 3,1% en el año mientras que el peso pierde un 10% de su valor en lo que va del año. 

Se concluye que los mercados ya habían descontado la sentencia de Lula da Silva en sus índices y no pudieron despegarse del mal humor global en el último mes. 

Desde agosto del año pasado, el Ibovespa ha aumentado su volumen un 24% si se compara marzo de este año con agosto del año pasado. Este aumento significó una subida del índice de 20,5% para el mismo período de análisis, demostrando la alta correlación existente entre estas dos variables. 

Hacia Argentina, la perspectiva local

El saldo negativo con Brasil en el primer trimestre del año ha aumentado un 20% interanual. En marzo, las importaciones crecieron por encima de las exportaciones (11,30% y 4,90% interanual, respectivamente) revirtiendo la tendencia favorable del mes pasado.

Observaciones finales

El escenario político fue más importante que el económico. Si habrá reemplazante para Lula da Silva es una de las preguntas sin una respuesta concisa aún. Por el momento, el personaje político más beneficiado parecería ser Jair Bolsonaro aunque es de suponer que Lula da Silva, aun preso, no se quedará quieto de darse el ascenso de un ultraderechista del partido social cristiano (PSC) con características antisistema.   

El último mes se observa como el real se ha recuperado respecto al peso desde el máximo del índice de 111 (máximo observado en 2016, 2017 y 2018). Actualmente se encuentra en 105. Observando la dinámica del comercio bilateral, Argentina debería intentar que este indicador se mantenga en estos niveles para que el tipo de cambio real no siga intensificando el déficit comercial visto el primer trimestre del año.