CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jack Lawrence. Así esperan los RIAs que cambie el perfil de sus clientes
Los activos de la generación de los baby boomers son el punto dulce actual del wealth management, pero cada vez más RIAs reconocen que incorporar al negocio a los Gen-X y millennials como clientes a largo plazo requiere un cambio en la estrategia comercial, que tiene que producirse ahora.
Según la encuesta de confianza de los asesores financieros independientes de TD Ameritrade Institutional 2018, el 42% de ellos dicen que están trabajando para cambiar su estrategia de marketing y networking para atraer clientes más jóvenes.
Los RIAs encuestados afirmaron que, en los próximos cinco años, la composición demográfica de sus clientes comenzará a cambiar drásticamente. Se espera que los baby boomers, que hoy representan de media el 46% de los clientes de los RIAs, bajen ligeramente hasta el 43% del total de clientes.
Y en el mismo sentido, es probable que la generación X y los millennials aumenten significativamente, con un promedio de 27% y 14% de todos los clientes, respectivamente, frente a tan solo 21% y 9% en la actualidad. Además, los clientes de más edad, pasarán en ese periodo a ser el 14% de la cartera de clientes, frente al 23% de ahora.
Foto: Samantha Muratori. AXA IM amplía su equipo de ventas de US Offshore con una nueva incorporación
Samantha Muratori se ha incorporado al equipo de ventas de AXA IM para el mercado de US Offshore. Desde su nuevo puesto será responsable de promover los principales fondos offshore de la gestora y aumentar las ventas a las instituciones financieras de Estados Unidos y América Latina enfocadas en el mercado offshore. Esta nueva incorporación destaca el compromiso de la gestora de ampliar sus capacidades y oferta en este mercado.
Muratori se unió al Americas Client Group hoy, 9 de julio, como Sales Associate para US Offshore/Wholesale Distribution. Este nuevo fichaje destaca el compromiso de AXA IM de ampliar sus capacidades y oferta en este mercado.
Reportará a James Wallace y Rafael Tovar, del equipo Americas Wholesale & Offshore Distribution, y estará basada en Greenwich, CT.
Además de generar nueva actividad comercial, apoyará al equipo de Distribución con oportunidades dirigidas a un grupo clave de intermediarios financieros y posibles clientes, y trabajará con el departamento de compliance para garantizar que las actividades cumplan con las regulaciones locales y los estándares globales AXA IM, y mantenga los datos del cliente dentro de SalesForce.
. Auge minero: subió 126% la ganancia neta de las 40 principales empresas del sector
En 2017 se registró un rendimiento financiero extraordinario en el sector minero, con un aumento del 23% hasta alcanzar los 600 mil millones de dólares, según el estudio “Mine 2018: Tempting Times” nde PwC , basado en las 40 compañías mineras líderes del mundo según su capitalización de mercado.
La recuperación del precio de los commodities y el crecimiento económico mundial fueron el impulso que confirmó el auge del ciclo minero. Gracias a la implementación de estrategias inteligentes de ahorro en los últimos años, los márgenes y la capacidad de generar dinero han mejorado significativamente, lo cual produjo una suba del 126% en las ganancias netas.
El gasto impositivo aumentó un 81% en 2017, mientras que los impuestos efectivamente pagados al Estado se incrementaron en un 67%, a pesar de que las tasas impositivas corporativas se mantuvieron relativamente estables en la mayoría de los mercados clave. Además, las mineras continuaron concentrándose en fortalecer sus balances generales en 2017, destinando 25.000 millones de dólares al pago de la deuda, y un mínimo histórico de 48.000 millones de dólares a inversiones en bienes de capital. Como resultado, el apalancamiento ha caído del 41% al 31%, acorde al promedio de 15 años de las 40 compañías líderes.
El estudio también demuestra que las ganancias de los accionistas casi se han duplicado, en términos interanuales, de 16.000 millones de dólares en 2016 a 36.000 millones. Lo que produce que el mayor riesgo de los accionistas sea caer en la tentación de satisfacer la demanda creciente, derrochando sus nuevos saldos de efectivo en acuerdos, proyectos o activos ‘a cualquier precio’, como ya han hecho muchos en ciclos anteriores, sin considerar la necesidad continua de invertir en valor sostenible a largo plazo.
Para generar valor de manera sostenible, las mineras deben mantenerse disciplinadas y transparentes en la distribución del capital, y concentrarse en el objetivo de buscar ganancias, no solo toneladas. De acuerdo con los niveles actuales de rendimiento, es probable que los dividendos alcancen niveles récord en 2018.
Nuevos actores que deciden invertir en minería
Durante el 2017, ingresaron nuevos actores que se mostraron activos en el sector minero. Los inversores de capital privado desarrollaron un especial interés por las oportunidades de inversión en minería. Hay ejemplos de compañías que no pertenecen al sector minero y se asociaron o fusionaron con mineras para asegurar el acceso a los commodities. Por ejemplo, Agrium, una compañía mayorista y minorista de fertilizantes y químicos, se fusionó con PotashCorp, el mayor productor de potasio del mundo.
Según Leonardo Viglione, socio de PwC Argentina, líder del sector Minería, “el pronóstico para 2018 indica que esta mejora del rendimiento financiero de las 40 empresas líderes continuará a medida que las compañías sigan beneficiándose de este impulso en alza del ciclo minero y además se esperan nuevos participantes y actores no tradicionales activos”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: inspiredimages. La CNMV crea la nueva categoría de fondos de renta fija euro a corto plazo y modifica la tipología de monetarios para adaptarse a la normativa europea
Para ello, la CNMV propone dividir la categoría de fondos de renta fija euro en dos grupos, en función de la duración o riesgo de tipo de interés de su cartera: un primer grupo que englobaría los fondos con una duración mayor de un año (los fondos de renta fija euro), y un segundo grupo con vehículos con una duración menor de un año, fondos ahora denominados de renta fija o monetarios que, debido a la nueva normativa europea, no puedan englobarse dentro de dicha categoría (aunque ahora así estén denominados), y que serán a partir de ahora fondos de renta fija euro a corto plazo.
El plazo para remitir comentarios sobre el proyecto de Circular finalizará el 27 de julio de 2018.
Adaptarse a la norma europea
La Circular 1/2009, de 4 de febrero, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, definió por primera vez la vocación inversora de carácter monetario. Dicha Circular fue posteriormente modificada por la Circular 3/2011 para, entre otras modificaciones, recoger la definición armonizada de los fondos monetarios desarrollada por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) en sus criterios de actuación de Nivel 3 (CESR/10-049), estableciendo dos tipos: monetarios a corto plazo y monetarios. Con la entrada en vigor del Reglamento (UE) 2017/1131 de 14 de junio de 2017 sobre fondos del mercado monetario se hace necesario modificar de nuevo la definición de las vocaciones inversoras referidas a los fondos monetarios recogidas en el Anexo de la Circular 1/2009 para recoger los tipos de fondos del mercado monetario contemplados en dicho reglamento, que son varios (ver cuadro).
El objetivo del Reglamento (UE) 2017/1131 sobre fondos del mercado monetario es establecer para los fondos del mercado monetario unas normas comunes en la UE en relación con la composición de la cartera, activos aptos, su vencimiento, liquidez y diversificación así como calidad crediticia de los emisores y de los instrumentos del mercado monetario en los que invierten para evitar una disparidad en los niveles de protección de los inversores y prevenir y mitigar cualquier riesgo potencial de contagio derivado de posibles retiradas bruscas y masivas de fondos por parte de los inversores. Estas normas comunes incluyen una tipología de los fondos monetarios que debe ser recogida en la Circular 1/2009, de 4 de febrero, antes citada, lo que constituye el objeto de la actual circular.
Así, coincidiendo con la adaptación que exige el Reglamento (UE) 2017/1131, y atendiendo al elevado número, patrimonio y heterogeneidad según la duración de su cartera de los fondos encuadrados en la categoría renta fija euro, la CNMV considera adecuado crear una nueva categoría de IICs en función de su vocación inversora, desglosando la citada categoría en dos: renta fija euro a corto plazo y renta fija euro. “El objetivo es dar información más precisa a los partícipes acerca del riesgo de tipo de interés, diferenciando las dos vocaciones inversoras en función de la duración de la cartera, incluyendo la vocación de renta fija euro a corto plazo las IICs con duración de hasta un año y la vocación de renta fija euro las IICs con duración superior a un año, teniendo ambas la posibilidad de tener un riesgo divisa máximo del 10%”.
En todo caso, se incluirán en la nueva vocación de renta fija euro a corto plazo aquellas IICs que actualmente tengan vocación monetaria y que no se ajusten a las vocaciones inversoras monetarias que define el Reglamento (UE) 2017/1131.
Los nuevos monetarios
La norma única modifica la Circular 1/2009, de 4 de febrero, sustituyendo el Anexo en el que se recogen las vocaciones inversoras. Por su parte, la disposición transitoria única establece el régimen aplicable a las IICs registradas con vocación monetario a corto plazo o monetario para adaptarse a las vocaciones establecidas en esta nueva circular.
En este sentido, el párrafo primero del artículo 6.1 del Reglamento (UE) 2017/1131 impone que la denominación “fondo del mercado monetario” o “FMM” solo podrá ser utilizada por aquellas IICs que hayan sido autorizadas conforme a dicho reglamento, añadiendo el tercer párrafo del mismo artículo que cualquier otra IIC no podrá presentar características esencialmente similares a las contempladas por el reglamento para los fondos del mercado monetario; ello obliga a todas las IICs que actualmente tengan la vocación “monetario a corto plazo” o “monetario”, bien a ajustarse a lo dispuesto en el reglamento, quedando encuadrada en algunas de las vocaciones monetarias que este prevé; o en caso contrario, adaptar su vocación a algunas de las restantes establecidas en el Anexo de la Circular, en todo caso no más tarde del 21 de enero de 2019.
La disposición transitoria única establece asimismo el régimen aplicable a las IICs registradas con vocación de renta fija euro y duración de hasta un año, que deberán modificar su folleto y documento con los datos fundamentales para el inversor para incluir la vocación de renta fija euro a corto plazo.
. Santander Asset Management refuerza su área de selección de fondos con la incorporación de Oriana Mezini
Santander Asset Management continúa reforzando su equipo de selectores de fondos con el fichaje de Oriana Mezini, que se ha incorporado como analista de renta variable emergente al equipo de Manager Research and Selection liderado por José María Martínez-Sanjuán.
Mezini, que desarrollará sus funciones desde Londres, es licenciada en BA (Hons) Financial Services Managemnet with Accounting por la Universidad de Gloucestershire, Chartered Financial Analyst (CFA) y Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) y cuenta con 12 años de experiencia profesional como gestora y analista de renta variable emergente, renta fija y fondos inmobiliarios.
Procede de Coutts Bank, donde desde julio de 2016 desempeñaba el cargo de directora adjunta y selectora de fondos para mercados emergentes, Asia-Pacífico y Japón. Anteriormente, fue analista de fondos senior en Allfunds Bank, analista en Bank of Butterfield y analista de performance en renta variable en Threadneedle Investments. También ha trabajado en Aviva Investors y Henderson Global Investors.
Santander Asset Management ha realizado en los últimos meses otras cuatro incorporaciones a este equipo, que tiene alrededor de 46.000 millones de activos bajo gestión o supervisión a nivel global.
En España, Cipriano Sancho y Ángel Lara se unieron al equipo como analistas de estrategias alternativas y de retorno absoluto, mientras que en Reino Unido se sumaron al equipo de selectores Wee-Tsen Lee y Pryesh Emrith.
En total, el equipo está integrado por diez personas, de las cuales cinco desarrollan sus funciones en las oficinas de SAM en Londres y cinco en Madrid.
El refuerzo de los equipos locales y globales, junto a la mejora de las capacidades de SAM en todo el mundo, son parte de la estrategia marcada por la nueva División de Santander Wealth Management dirigida por Víctor Matarranz.
De izquierda a derecha, Carlos Cuellar, CEO de Fundslink Capital AV y Antonio Muñoz-Suñe, CEO/CIO Trea AM. Foto cedida. Trea AM se incorpora a la plataforma Fundslink
Trea Asset Management, una de las principales gestoras independientes de España, con 4.400 millones de euros bajo gestión a cierre de junio, se ha incorporado al ecosistema de servicios financieros independientes de Fundslink Capital Agencia de Valores, para la distribución de sus fondos Trea Iberia Equity y Trea Renta Fija Selección.
Desde su lanzamiento al público el pasado 7 de mayo, Fundslink, primer marketplace de fondos de inversión independientes del mercado español, continúa consolidando su estrategia de negocio y desarrollando las etapas de su crecimiento. Con Trea AM, ya son seis las gestoras independientes que ofrecen sus mejores fondos, con una cifra de activos bajo gestión conjunta cercana a los 6.000 millones de euros.
Antonio Muñoz-Suñe, CEO/CIO de Trea AM, ha destacado las fortalezas de Fundslink: «Queremos aprovechar las ventajas diferenciales de esta plataforma digital que nos permite ofrecer nuestra experiencia y resultados de gestión a un público más amplio a través de nuestros fondos Trea Iberia Equity y Trea Renta Fija Selección“. El primer fondo, gestionado por Lola Jaquotot y Alfonso de Gregorio es de renta variable española y se ha situado en los primeros puestos por rentabilidad durante todo el año. Trea Renta Fija Selección está gestionado por Ascensión Gómez y Antonio Toribio y también ha conseguido batir de manera consistente a su índice de referencia durante los últimos años. Ambos fondos son gestionados de manera dinámica y áctiva, con un fuerte componente de análisis macro, fundamental y detallado de cada oportunidad de inversión.
Carlos Cuellar, CEO de Fundslink Capital AV, se ha mostrado muy satisfecho con el paso dado por la gestora: «Con Trea AM seguimos cumpliendo etapas de un plan de crecimiento que contempla poner a disposición de los inversores la gama de fondos independientes de mayor calidad en el mercado. A medio plazo, nuestro objetivo es alcanzar una cifra de en torno a 25 gestoras y una gama de alrededor de 300 fondos, que abarquen múltiples filosofías de inversión, tipos de activos y zonas geográficas, pero que cumplan con el denominador común de la independencia, la calidad y la innovación en la gestión de activos“.
Trea AM es una de las principales gestoras independientes españolas de activos, especialista en crear soluciones a medida para clientes institucionales, como fondos para terceros. Sus principales clientes UCITS son el Grupo Cajamar y Banco Mediolanum. En los fondos para terceros su gama de fondos Trea AM se enfoca en renta variable ibérica y europea, renta fija y mercados emergentes. Entre los fondos alternativos, se encuentran los fondos de Private Equity BTC y los de Trea Direct Lending.
Wikimedia Commons. Scotiabank cierra la compra de BBVA Chile y reorganiza su cúpula en base a los acuerdos con el Grupo Said
Scotiabank ha informado que ha completado la compra del 68,19% de BBVA Chile por un importe aproximado de 2.200 millones de dólares tras la finalización de la oferta pública de adquisición de acciones que inició el pasado 6 de junio. Esta operación supondrá para la entidad española una plusvalía neta de impuestos de 640 millones de euros y un impacto en common equity TIER 1 de 50 puntos básicos.
Esta operación se enmarca dentro de la estrategia de Scotiabank de aumentar su presencia en el mercado chileno y en los países de la Alianza del Pacífico. La entidad duplicará su presencia en Chile, alcanzando cerca de un 14% de participación de mercado por colocaciones, convirtiéndose en una de las más grandes entidades financieras del país.
El siguiente hito, de este proceso de integración, será la fusión de BBVA Chile con Scotiabank Chile, la que se espera tenga lugar el mes de septiembre, previa aprobación por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF).
Scotiabank anunció también un acuerdo con la familia Said para que permanezca en la propiedad de BBVA Chile y concurra luego a la fusión de éste con Scotiabank Chile. La familia Said tendrá en el banco fusionado una participación de cerca de un 25%, frente a su participación actual entre el 15-17%, mediante la adquisición de las acciones que sean necesarias.
Entre los acuerdos, se permite al Grupo designar cuatro directores en BBVA Chile, y en la entidad resultante de la fusión, uno de los cuales asumirá la presidencia de la entidad. Así pues, el día 6 de Julio el Directorio de BBVA realizó cambios en su composición nombrando a José Said Saffie presidente, a Ignacio Deschamps Gonzalez vicepresidente y a Fernando Sáenz Castro nuevo gerente general del banco hasta que se materialice la fusión de las dos entidades.
Asimismo, se aceptaron las renuncias de los siguientes ejecutivos: Fernando Pardo, gerente Banca Corporativa y Mercados Globales; Rony Jara, gerente de Fiscalía; Marcos Balmaceda, gerente de Recursos Humanos; Rafael Varela, gerente de Finanzas; y Jordi Borja, gerente División Auditoría.
En su reemplazo se nombraron a María Victoria Doberti, gerente de Finanzas; Jacqueline Balbontín, gerente de Recursos Humanos; Rafael Bilbao, gerente de Fiscalía; y Ricardo Fry, gerente de Auditoría. Los mismos se suman a Paulina De Las Heras, gerente Banca Personas; Andrés Velasco, gerente Banca Empresas; Alberto Oviedo, gerente de Riesgo, y Antonio Benvenuto, gerente de Ingeniería, para conformar el Comité Ejecutivo de BBVA Chile hasta la integración legal de ambas entidades.
Foto cedidaBryon Lake, responsable del negocio internacional de ETFs de JP Morgan AM.. Bryon Lake (JP Morgan AM): “Invertir en renta fija a través de ETFs es mucho más eficiente”
Uno de los movimientos más destacados en la industria de fondos de inversión en 2018 ha sido, sin duda, la entrada de grandes gestoras en el mercado europeo de ETFs. Una tendencia que convive con el debate entre gestión activa y gestión pasiva, pero que las grandes firmas abordan como dos enfoques que se pueden complementar.
Puede parecer un anacronismo que firmas de gestión activa se rindan ante las bondades de un vehículo de inversión que ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años y cuyo potencial en Europa, en concreto en países como España, es incuestionable, pero lo cierto es que los ETFs han entrado en una nueva fase de sofisticación que les aleja cada vez más de la gestión pasiva.
JP Morgan AM es ejemplo de ello desde que el pasado mes de marzo se propuso aprovechar el potencial del mercado español con el lanzamiento de cinco ETFs (tres de renta fija y dos que emulan estrategias hedge fund) que ya cotizaban en las Bolsas de Londres, Alemania e Italia. “Pensamos en inversores que quieren gestión activa o pasiva, pero hay que pensar en términos de liquidez y rentabilidad y los ETFs son particularmente interesantes para aquellos inversores que necesitan más liquidez”, explica Bryon Lake, responsable del negocio internacional de ETFs de JP Morgan AM en una entrevista con Futuro a Fondo.
Tras el reciente lanzamiento de dos nuevos ETFs de renta fija a corto plazo, el objetivo de JP Morgan AM en un plazo de tres años es contar con una gama de 50 productos que abarquen tanto el mercado monetario como estrategias Smart beta o factor investing. En estos planes para hacerse un hueco en el mercado, la volatilidad del mercado es un ingrediente que, lejos de restar, añade interés para el inversor en ETFs. De hecho, Lake cree que “es más seguro para los inversores que haya más volatilidad”.
La renta fija y las estrategias alternativas son las protagonistas de sus primeros lanzamientos y no ha sido una decisión casual. “Estamos haciendo algo realmente distinto porque es mucho más interesante actualmente invertir en renta fija a través de ETFs que comprando bonos directamente, es la forma más eficiente de tener exposición a este mercado”, argumenta Lake.
En cuanto a los costes, Lake defiende que “hay que ser cuidadosos ya que hay ETFs que pueden ser más baratos, pero no tener la mejor calidad”.
Como producto reservado hasta ahora para el inversor institucional, el crecimiento de los ETFs en el mercado español depende en gran medida del nivel de educación financiera. Lake, no obstante, cree que “en el caso de España, la educación financiera no es un problema mayor que el de la longevidad”.
Foto cedidaChristophe Jaubert, director de desempeño de inversiones de Mediolanum Asset Management. . Christophe Jaubert, nuevo responsable de Investment Performance de Mediolanum Asset Management
Mediolanum Asset Management (MAML), firma irlandesa de gestión de activos perteneciente a Mediolanum Banking Group, ha anunciado hoy el nombramiento de Christophe Jaubert como su nuevo responsable de Investment Performance, con base en Dublín.
Según ha explicado la gestora, Christophe contribuirá al desarrollo y evolución del proceso de inversión de Mediolanum AM, que utiliza el análisis fundamental y técnico para identificar las oportunidades de inversión que representan los cambios en los precios de los activos, así como la fijación de precios ineficientes de los riesgos de los mercados.
Una parte clave del rol de Christophe será también gestionar las carteras de multi activos de Mediolanum que incluyen equidad, ingresos fijos y estrategias alternativas. Con sede en Dublín, Christophe supervisa el equipo de inversión en expansión de MAML, con responsabilidad por el rendimiento de la inversión de la empresa y el proceso general.
Además, Christophe preside el comité de inversiones de la firma y colabora estrechamente con los equipos de gestión de cartera, estrategia e investigación, para integrar “puntos de vista” tácticos y estratégicos con los mejores gestores de fondos externos.
Tras el anuncio, Furio Pietribiasi, director general de Mediolanum AM, ha destacado que “estamos encantados de tener a Christophe a bordo. Él aporta su experiencia y filosofía en la selección de gestores para complementar el enfoque de asignación de activos para buscar la excelencia en el desempeño. Sus perspectivas sobre la inversión y el negocios permitirán el continuo crecimiento y desarrollo de nuestro grupo de talento de inversión. Su experiencia en la industria de gestión de patrimonios es perfecta para nosotros, ya que buscamos continuar brindando un servicio sobresaliente y excelencia en inversión para nuestros clientes”.
En este sentido, Christophe tiene más de 24 años de experiencia en gestión de inversiones y en gestión de patrimonio. Se une desde Rothschild HDF Investment Solutions en París, donde se desempeñó como Director General, Director de Inversiones y Jefe de Investigación. Antes de esto, Christophe trabajó como Director General y Director de Inversiones para HDF Finance, con responsabilidad en París, Nueva York, Singapur y Ginebra.
“Nuestro objetivo es continuar expandiendo nuestra gama de productos y estrategias mediante la creación y adquisición de nuevas capacidades. La experiencia de Christophe de trabajar en múltiples clases de activos y estrategias, especialmente en el espacio de alternativas, también lo coloca en una posición ideal para guiar a nuestro equipo de inversión en la identificación de soluciones de inversión destacadas e innovadoras para los inversores”, añade Pietribiasi.
Efraimstochter. El once titular de Aberdeen Standard Investments para ganar en el mercado
El mundial está en el ecuador de la competición y desde Aberdeen Standard Investments han querido hacer su particular visión sobre este evento deportivo, así que han puesto nombre a las once estrategias que, en su opinión, arrasarían en el mercado y formarían la mejor cartera de inversión del mundo.
“Igual que crear un equipo de fútbol no consiste siempre de elegir los mejores jugadores, elegir una buena cartera de inversión no es tan fácil como seleccionar tan sólo los activos que prometen las rentabilidades más espectaculares. Cuando
seleccionamos activos para los fondos multiactivo diversificados, tratamos de combinar inversiones que pueden generar rentabilidad no sólo cuando los mercados están experimentando tanto subidas, sino que también puedan ganar algo cuando arrecia el mal tiempo”, explica la gestora.
Buscar estrategias que sean flexibles, basarse en el análisis y en la gestión del riesgo son los pasos previos que están detrás de estos once nombres que Aberdeen Standard Investments señala:
Retorno absoluto en la portería: la consistencia es crucial para un portero, y esa es la razón por la cual el retorno absoluto es la elección perfecta entre los palos. Con este objetivo, las carteras de retorno absoluto invierten generalmente entre un amplio rango de clases de activos y de geografías, con la idea de dividir el riesgo y ofrecer un retorno positivo.
ABS en la defensa: después de haber sufrido algún daño en su reputación por el comportamiento de las subprime de Estados Unidos, los beneficios del mercado de ABS han hecho que puedan regresar a las carteras de los gestores. Los ABS son bonos que están colateralizados por un conjunto de activos que generan flujos de caja procedentes de la clase de activos subyacente que se usan para pagar cupones y el principal. Los distintos tipos de ABS incluyen aquellos respaldados por hipotecas, créditos corporativos, o deudas de tarjetas de crédito.
Infraestructuras renovables en la defensa: los esfuerzos de los gobiernos para afrontar el cambio climático han llevado a un aumento de las instalaciones eólicas, las instalaciones de energía solar y más. Sin embargo, como la financiación de los estados es insuficiente para acometer todos estos proyectos, la financiación privada debe compensar el déficit. Entre en esos fondos de infraestructuras renovables, que son capaces de proveer las inversiones necesarias y la experiencia para llevar a cabo proyectos de largo plazo con éxito.
Infraestructuras sociales en la defensa: se trata de iniciativas de asociaciones público-privadas y exclusivamente privadas que financian proyectos como hospitales, escuelas, carreteras y ferrocarriles. “Estamos ante una gran opción defensiva, ya que los pagos a los inversores se suelen ver como una especie de bono de gobierno por su naturaleza y por la generación predecible de cash flows”, apunta la gestora. Es cierto que la rentabilidad más reciente ha tenido problemas, pero la clase de activo sigue siendo un jugador sólido y estamos muy contentos de tenerlo en el equipo.
Bonos de mercados emergentes para el centro del campo: los bonos emergentes son la deuda emitida por economías en desarrollo. En opinión de la gestora, “en algún momento fueron vistos como un activo con demasiado riesgo, pero han crecido en estatura y los inversores se han visto atraídos por la enorme diversidad en la oferta de bonos y la relativamente alta rentabilidad que pagan. Aunque no son inmunes a los grandes revuelos, los bonos emergentes, con una selección cuidadosa, pueden suponer una contribución incalculable a cualquier equipo ganador”.
Renta variable, un imprescindible: Pese a las irregularidades de sus retornos, la gestora considera que es una fuente de potencial rentabilidad, bastante atractiva, en el largo plazo. “La renta variable será siempre uno de los primeros nombres en la lista del equipo”, apunta.
Activos inmobiliarios que aportan versatilidad: para la gestora, las inversiones inmobiliarias pueden ofrecer muchas de las cualidades defensivas consideradas necesarias en un partido duro o inyectar vida a un juego aburrido. “En cualquier caso, como ocurre con todos los jugadores versátiles, es necesario un líder con experiencia, y un gran recorrido para obtener lo mejor de las propiedades”, destacan.
Especialistas en préstamos: los especialistas en préstamos ha llenado el espacio que dejó en el medio campo la banca tradicional. Estas entidades ofrecen alternativas a la financiación entre particulares, préstamos a pequeñas compañías y más. En opinión de la gestora: “Estos créditos ofrecen una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo para los inversores”.
Activos ligados a aseguradoras: los activos ligados a las aseguradores permiten a inversores como los fondos de pensiones actuar como sustitutos a las reaseguradoras tradicionales, es decir, aliviando a las compañías aseguradoras de parte de su riesgo y potencialmente proporcionando un mayor beneficio del que se obtiene en otros segmentos del mercado de bonos. Estos activos, consideran desde la gestora, “han tenido un desafiante inicio de temporada debido a los pagos por los costes relacionados con los huracanes, pero creemos que esta situación no va a tardar mucho en cambiar”.
Financiación de litigios: los financiadores de litigios asumen los costes de llevar casos muy seleccionados a juicios a cambio de un porcentaje del dinero que se pague al querellante. De tal forma, “la rentabilidad de la financiación de litigios no está ligada a los mercados financieros. Esta capacidad de crear algo de la nada se ha considerado de valor incalculable y esperamos que esta clase de activo continúe cosechando aplausos a medida que avanza el torneo”, apuntan.
Leasing de aviación: por último, la gestora destaca que los fondos de leasing de aviación compran aviones para arrendarlos a las aerolíneas, lo que permite a las empresas una mayor flexibilidad financiera. “Pero como cualquier otro buen agente, los gestores del fondo se aseguran de recibir una tarifa sólida. Esto se traslada a los inversores en forma de dividendos. Aunque no está exenta de riesgo –las aerolíneas como los clubes de fútbol también pueden ser afectadas por la administración–, el leasing de aviación se mantiene como uno de los jugadores más interesantes del equipo”, afirma.
