Foto: Wells Fargo . Wells Fargo estudia reestructurar su negocio de wealth management
Los escándalos de la apertura de cuentas y el objetivo de recortar costes por valor de 4.000 millones de dólares hasta 2019 serían las dos principales razones detrás de la decisión de Wells Fargo de reestructurar su negocio de wealth management.
Según informó esta semana The Wall Street Journal, el banco estudia fusionar dos de las principales unidades dentro del negocio. Por un lado Wealth Brokerage Services –con 9.500 brokers– y por otro Private Client Group –con 3.400–. Ambas firmas están especializadas en clientes HNW.
«Nuestra división de wealth e investment management se está reinventando para ser más eficiente», declaró al diario la portavoz Shea Leordeanu, “aunque todavía no se ha tomado ninguna decisión al respecto”.
Jon Weiss, responsable de la división, ya anunció en mayo en qué iba a consistir esa «transformación y el ahorro de costes» y apuntó a un recorte en torno a los 600 millones de dólares en el negocio de wealth e investment management.
Wells Fargo tiene alrededor de 14.400 asesores financieros, incluidos aquellos que atienden a los clientes más ricos. Pese a no desglosar los datos financieros de la unidad, cálculos de Bloomberg sugieren que la división genera alrededor del 9% de las ganancias totales del banco, una cifra que en el primer trimestre del año se traduciría en 714 millones de dólares.
Nick Timberlake, courtesy photo. "A Stronger Dollar Should Benefit the Emerging Markets Export Engine and Their Liquidity Should Be Less Vulnerable Than in the Past"
A pesar de los retos en forma de endurecimiento monetario en Estados Unidos o factores geopolíticos, la renta variable de los mercados emergentes este año tiene todas las de ganar. ¿El motivo? El apoyo de palancas como las valoraciones, los beneficios empresariales o la confianza de los inversores, que están presentes al mismo tiempo. Así lo defiende Nick Timberlake, responsable de Global Emerging Equities de HSBC Global Asset Management, en esta entrevista con Funds Society.
¿Está en peligro el escenario de crecimiento sincronizado global, que tanto ha beneficiado a los emergentes en 2017?
El crecimiento global sigue siendo fuerte, aunque recientemente ha habido una ligera pérdida de impulso. Los mercados emergentes siguen siendo el motor clave del crecimiento mundial, y esperamos que contribuyan con alrededor del 70% al crecimiento total del PIB en 2018. Muchos mercados emergentes permanecen en un entorno de «Goldilocks» de fuerte crecimiento y baja inflación. Algunos países tienen margen para la flexibilización monetaria, mientras que algunos otros están aprovechando la aceleración del crecimiento para implementar reformas económicas a largo plazo. Los diferentes niveles de inflación en los distintos países están llevando a una divergencia de políticas. Esto puede afectar a los tipos de interés relativos y a la fortaleza de la moneda, lo que particularmente deriva en tipos de interés más altos en Estados Unidos y un dólar más fuerte.
¿Cuál será el impacto de una mayor inflación, un ciclo de subidas de tipos en el mundo desarrollado, y quizá una mayor fortaleza del dólar en estos mercados?
La inflación continúa siendo relativamente baja en la mayoría de países emergentes, a pesar de la inflación cíclica en Estados Unidos. Un dólar más fuerte debería beneficiar al motor de exportación de los mercados emergentes.
La liquidez de los países emergentes debería ser menos vulnerable a un dólar más fuerte que en el pasado, dado que los gobiernos han reducido la proporción de la deuda en dólares a corto plazo y han mejorado sus déficits por cuenta corriente. Esto hace que la posición de liquidez del país sea menos sensible a los movimientos en tipos de cambio. Además, muchos países emergentes han mejorado sus posiciones fiscales, y un incremento de la credibilidad macro les provee de un grado de cierta flexibilidad en la política monetaria, si lo necesitan.
De hecho, muchos expertos son positivos con los fundamentales del mundo emergente: ¿está de acuerdo?
También somos positivos con los fundamentales de los países emergentes. Los presupuestos fiscales están mejor administrados. Por ejemplo, Rusia ha reducido el «umbral de rentabilidad del petróleo» de su presupuesto para reducir su sensibilidad a las fluctuaciones en los precios del crudo.
La política monetaria es más creíble. Un entorno de inflación más baja en Brasil ha permitido a su Banco Central implementar una flexibilización monetaria agresiva.
Las reformas gubernamentales continúan fortaleciendo las bases para el crecimiento económico a largo plazo. Por ejemplo, Brasil está reduciendo su déficit fiscal a través de reformas económicas y de anticorrupción, mientras que México tiene un amplio programa de reformas a largo plazo que incluye el sector de la energía, trabajo y educación. China está reduciendo la capacidad de las empresas estatales y el endeudamiento.
¿Tienen potencial de crecimiento los mercados bursátiles emergente en 2018? ¿A qué ritmo?
Es difícil especificar cómo se moverá el mercado bursátil, pero, según mi experiencia, éste es el tipo de entorno que debería ser positivo para los valores de los mercados emergentes y, específicamente, para los gestores activos.
Los ingresos impulsan los mercados de renta variable. Lo que es importante para los inversores es que el fuerte crecimiento económico se está traduciendo en crecimiento de los beneficios corporativos. Las expectativas de crecimiento de los ingresos se mantienen en doble dígito para 2018 y 2019, en la mayoría de los sectores y en la mayoría de los países, aunque las revisiones de los ingresos se han moderado desde un nivel alto.
Las valoraciones parecen atractivas en relación con la rentabilidad, aunque no son tan baratas como a principios del año pasado debido a los fuertes retornos del mercado de acciones. Las acciones de los mercados emergentes ofrecen un retorno sobre el capital similar en comparación con las acciones de los mercados desarrollados, mientras que cotizan a un precio menor que la valoración en libros.
La confianza de los inversores ha sido positiva. Hemos visto fuertes flujos en los últimos dos años, sin embargo, los inversores de renta variable global siguen infraponderando estos mercados emergentes.
¿Cuál es la mayor fortaleza para estas bolsas este año?
La principal fortaleza para la renta variable de los mercados emergentes este año es que todas las palancas que acabamos de analizar están presentes al mismo tiempo. Creemos que esta combinación de factores crea un ambiente positivo y atractivo para las acciones de los mercados emergentes.
¿Cuál podría ser el impacto de subidas de tipos de la Fed en las acciones del mundo emergente?
Los inversores deberían esperar una inflación cíclica en este punto del ciclo económico. El ritmo actual de aumento de los tipos de interés de la Fed ha estado bien marcado y ha sido ya considerado por el mercado. Estamos vigilando cómo la alta capacidad de uso, los aranceles comerciales potenciales y el gasto deficitario podrían generar precios más altos y podrían hacer que la Fed eleve las tasas más rápido de lo esperado.
Un ritmo mucho más rápido de incremento de tipos podría generar una mayor volatilidad en los mercados de renta variable en general, y no expresamente en los mercados emergentes.
La volatilidad es más fuerte ahora… ¿lo será también en las bolsas emergentes?
La volatilidad en las acciones de los mercados emergentes alcanzó el pasado mes de enero el punto más bajo en una década y ha estado cerca de los niveles previos a la crisis financiera, por lo que se esperaba un repunte de la volatilidad y no nos ha sorprendido. Hay una serie de razones por las cuales la incertidumbre aumenta o los inversores comienzan a tener puntos de vista diferentes sobre el futuro. La inflación, los aranceles comerciales y las tensiones geopolíticas son los primeros ejemplos que nos vienen a la mente. Como gestores activos, necesitamos supervisar estos temas e incorporar nuestra perspectiva en nuestra selección de valores y en la creación de nuestra cartera.
Debo destacar que una mayor volatilidad puede ser beneficiosa, ya que puede crear oportunidades de inversión donde vemos que nuestra previsión base no ha sido considerada por el mercado.
Por mercados, ¿cuáles son más atractivos ahora?
Nuestro posicionamiento por región y países se basa en la selección de valores. Esto permite que se guíe por las áreas del mercado con mayores oportunidades. Por regiones, tenemos más peso en Europa del Este y bajo peso en Asia y Latinoamérica. Por países, estamos sobreponderados en Rusia, debido a un contexto macroeconómico estable, un crecimiento acelerado y valoraciones atractivas.
En cuanto a Latinoamérica: ¿con qué mercados es más constructivo y por qué?
Somos menos positivos con Latinoamérica en relación a otros mercados emergentes. Por países, somos bastante neutrales en Brasil y tenemos infraponderados a México, Chile y Perú. Las valoraciones de México están altas en relación con otros mercados emergentes, y hay incertidumbre ante las elecciones. Chile tiene empresas fundamentalmente atractivas pero las valoraciones son otra vez altas. Perú tiene un universo limitado y las valoraciones no son atractivas.
La situación de Argentina es compleja, por el apoyo pedido al FMI… ¿es positivo en ese país?
Nuestra estrategia de mercados frontera tiene exposición a Argentina. El país ha estado implementando reformas estructurales que creemos que deberían apoyar el crecimiento a largo plazo. Cualquier apoyo del FMI ayudaría a reforzar ese camino. Actualmente, nuestro fondo Global Emerging Markets no tiene exposición a Argentina.
Foto cedidaNicolás Gazitua. Ardian Opens an Office in Chile
Ardian, firma de inversión privada con activos de 71.000 millones de dólares, gestionados o asesorados, anuncia la apertura de una oficina en Santiago, Chile. La nueva oficina, atenderá la creciente base de inversores e inversiones de Ardian en Latinoamérica y será la decimocuarta de su red mundial.
Ardian trabajará en estrecha colaboración con sus LPs (fondos de pensiones, compañías de seguros y family offices) para compartir conocimientos y fortalecer las relaciones. Actualmente, la base de inversores de Ardian en Latinoamérica, principalmente en Chile, Colombia y Perú, ha impulsado una gama diversificada de estrategias en la plataforma de Ardian, incluyendo Private Equity Secondaries, European Direct Buyouts, Infrastructure Secondaries, European Real Estate y Global Co-Investments. La firma observa una continua demanda de inversores en la región, así como un interés particular de los LPs en Brasil y México, que están buscando diversificar sus holdings fuera de Latinoamérica.
Además, Ardian ha seguido incrementando su actividad desde que entró en la región en 2010 y comenzó a adquirir negocios en Latinoamérica como los build-ups para las sociedades en cartera europeas. En los últimos ocho años ha apoyado a sus sociedades en cartera que adquirieron nueve build-ups en Latinoamérica con exposición específica a Brasil, México, Chile y Ecuador.
En 2016, Ardian Infrastructure realizó su primera inversión directa en Latinoamérica cuando adquirió una participación del 81% en Solarpack, empresa que gestiona plantas solares fotovoltaicas en Chile y Perú. Ardian continuará enfocándose en los activos esenciales de infraestructuras del mercado medio en los sectores de energía y transporte para proporcionar la base de inversores mundiales de Ardian. Esto permitirá aumentar las oportunidades para invertir en activos de infraestructuras de alta calidad en Latinoamérica.
Nicolás Gazitua dirigirá la nueva oficina chilena con el apoyo de un equipo dedicado con sede en Santiago en coordinación con la oficina de Nueva York, co-dirigida por Mark Benedetti y Vladimir Colar. Nicolás Gazitua se incorporó a Ardian en Junio 2017 como Senior Investor Relations Manager en Nueva York, reponsable de desarrollar y mantener relaciones con clientes y levantamiento de fondos en Latinoamérica. Anteriormente fue Subdirector del Departamento de Clientes institucionales del Grupo Compass en Chile. Ardian continuará ampliando el equipo chileno y proporcionará recursos adicionales en los próximos años.
Benoît Verbrugghe, miembro del Comité Ejecutivo, Director de Ardian EE.UU., ha señalado que: «La región latinoamericana es muy importante para Ardian y esta oficina nos permitirá centrarnos en construir relaciones más estrechas con nuestros LPs y otros inversores institucionales en la región. Nuestra creciente presencia global destaca nuestro compromiso con un enfoque verdaderamente global y multilocal. Priorizamos el conocimiento profundo y las relaciones que solo pueden surgir desde una perspectiva sobre el terreno, lo que nos permite comprender las necesidades de nuestros inversores y de las sociedades en cartera en un nivel detallado».
«Además, la oficina chilena es un importante paso adelante en nuestros continuos esfuerzos por proporcionar a nuestra base global de inversores, oportunidades en inversiones de alta calidad en Latinoamérica y rendimientos superiores. También utilizaremos la oficina para obtener ofertas secundarias de posibles vendedores en Latinoamérica «, ha destacado el Sr. Verbrugghe.
Ardian es una firma de inversión privada con activos de 71.000 millones de dólares, gestionados o asesorados en Europa, América y Asia. La compañía es de propiedad mayoritaria de sus empleados. Mantiene el espíritu empresarial en su corazón y se centra en ofrecer un excelente rendimiento de inversión a su base global de inversores. Mantiene una red verdaderamente global, con más de 500 empleados que trabajan desde catorce oficinas en Europa (Frankfurt, Jersey, Londres, Luxemburgo, Madrid, Milán, París y Zurich), América (Nueva York, San Francisco y Santiago) y Asia (Beijing, Singapur, Tokio). Gestiona fondos en nombre de alrededor de 700 clientes a través de cinco pilares de experiencia en inversión: Fondos de Fondos, Fondos Directos, Infraestructura, Bienes Raíces y Deuda Privada.
Wikimedia Commons. La bolsa de Santiago incorpora tecnología Blockchain en su sistema de ventas cortas
Un significativo paso en su interés de generar las mejores condiciones para el negocio bursátil y financiero, con soluciones innovadoras y de clase mundial, dio la Bolsa de Santiago. La principal plaza bursátil del país comenzó a aplicar tecnología Blockchain en su sistema de ventas cortas, transformándose así en la primera plaza bursátil de América Latina en utilizar esta tecnología en sus operaciones.
“La innovación es un pilar estratégico para la Bolsa de Santiago. A través de esta iniciativa de clase mundial, que nos sitúa como un referente en la región, esperamos contribuir a un mejor desarrollo del mercado bursátil y financiero, dándole un impulso a la agilización y simplificación de los procesos, con lo que esperamos facilitar la realización de negocios de nuestros clientes”, destacó José Antonio Martínez, gerente general de la plaza bursátil.
Esta iniciativa se enmarca dentro de la asociación estratégica que suscribió la Bolsa de Santiago con IBM en mayo del año pasado, para incorporar una solución de Securities Lending con tecnología Blockchain a las transacciones en el mercado financiero. En concreto, la solución desarrollada por la Bolsa se basa en la solución de código abierto Hyperledger Fabric de Linux Foundation.
“Blockchain tiene el potencial para transformar la industria financiera en Chile y en toda Latinoamérica”, señala Martín Hagelstrom, líder de Blockchain para IBM América Latina. “La solución de la Bolsa de Santiago está diseñada para ayudar a reducir errores, el posible fraude y el tiempo de procesamiento de cada transacción, al mismo tiempo que brinda transparencia y seguridad a toda la cadena de negocios”, agrega Hagelstrom.
La nueva plataforma basada en tecnología Blockchain permitirá reducir de manera significativa los tiempos y costos de los procesos administrativos asociados a la venta corta de acciones, de tal forma que dicha reducción se constituya en un incentivo para incrementar la participación de ese tipo de operaciones en el mercado accionario, las que actualmente representan el 0,7% de las transacciones en acciones en la Bolsa.
“El nuevo sistema busca eliminar las fricciones que presentan los flujos de procesos, mediante la implementación de Smart Contracts que automatizan el proceso de firma de contratos, asignación de operaciones de venta corta y préstamo de valores, entre otros. Los antiguos procesos y papeles han sido reemplazados por una nueva forma de cooperación, innovación y velocidad para realizar negocios”, detalló el gerente de Informática de la Bolsa de Santiago, Andrés Araya Falcone.
En concreto, la Bolsa habilitará tres mecanismos de conexión para que los corredores y/o clientes puedan acceder al sistema: desde el terminal Sebra HT, a través de APIs (Application Program Interface) que le da posibilidad al cliente de interactuar con Blockchain desde su propio sistema y por último a través de la implementación de su propio nodo de la red, opción que le entrega al corredor de bolsa desarrollar el máximo potencial del sistema, integrando el Blockchain a su propio sistema de backoffice.
Para el segundo semestre de 2018, la Bolsa de Santiago creará un comité conformado por clientes de la Bolsa para determinar distintos usos que se le podría dar a esta tecnología, con el objeto de extender esta red y pasarla a un grado empresarial donde distintas instituciones del mercado puedan crear sus propias aplicaciones sin la necesidad de crear su propia red de Blockchain.
Foto: CFA Society. La CFA Society de México crece un 21% anual y muestra su apoyo a las nuevas tecnologías
Dentro del marco de la conferencia Tendencias Actuales de los Mercados Financieros en México organizada en la Bolsa Mexicana de Valores por CFA Society México y la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), se presentaron diversas posturas sobre cómo la tecnología financiera promueve la inclusión financiera en México y en mercados similares alrededor del mundo.
Efrén del Rosal Calzada, director general de la AMIB, afirmó que la demanda de servicios financieros en México continuará aumentando, lo que significará un mayor compromiso para la industria financiera de seguir preparándose para ofrecer un mejor servicio.
Del Rosal también resaltó el crecimiento de CFA Society México, asociación que agrupa a los profesionales en inversión, que de 2012 a 2018 representó un 163%, con una tasa de crecimiento compuesta anual de 21% aproximadamente.
Por su parte, Paul Smith, CFA, CEO y presidente de CFA Institute, destacó la relevancia de la industria Fintech a nivel global, que continúa mejorando el sector de servicios financieros, y afirmó, que mantenerse al día en un entorno tan cambiante no es una labor fácil. «La tarea principal de la tecnología financiera en los mercados desarrollados es hacerlos más eficientes, mientras que en los mercados emergentes funciona de una manera mucho más noble, pues permite la inclusión financiera a aquellos que se encontraban fuera del sistema. Además, sirve de maneras que muchos nunca soñaron posible, al agregar valor e innovación al sistema financiero», mencionó el directivo.
Smith resaltó casos de innovaciones Fintech alrededor del mundo, tales como M-Pesa en Kenia, la herramienta financiera móvil de más rápido crecimiento en el mundo, que permitió a millones de kenianos tener acceso al sistema bancario por primera vez en su vida; o Aadhaar en India, el proyecto de tecnología más grande del mundo que ha producido más de mil millones de tarjetas de identificación con la posibilidad de adjuntar una cuenta bancaria que ha brindado la oportunidad de adquirir un seguro por primera vez. En su opinión, la tecnología financiera está impulsando estos límites y muestra como ejemplo el hecho de que el aumento de la industria Fintech en Asia como Alibaba, promueve la inclusión financiera de más de 300.000 millones de clientes con una inversión de 400.000 millones de dólares. Todo construido en los últimos seis o siete años.
“Es realmente fascinante ver cómo las finanzas se están reinventando. De acuerdo con estimaciones actuales más de mil millones de consumidores de clase media surgirán durante la próxima década aquí en Latinoamérica, África y Asia, lo cual impulsará la administración de activos para los profesionales en inversión en más del 6%” declaró Paul Smith. “Es una gran oportunidad para ofrecer inclusión financiera a un mercado masivo. Debemos adoptar la tecnología para comprenderla mejor y ayudarnos a desarrollar nuestras carreras para seguir adelante. El uso inteligente de la tecnología con los humanos es el camino correcto”.
Dentro del panel Omar López Tronco, miembro del consejo de CFA Society México y director general de una startup de Insurtech, añadió que México es un país relevante a nivel regional en materia de Fintech, prueba de esto es la gran cantidad de startups o de emprendimientos de tecnología financiera que hay en el país, que hoy en día son alrededor de 250 empresas, colocando a México en segundo lugar sólo por detrás de Brasil.
De acuerdo con datos de Finnovista en su análisis de Fintech Radar la mayoría de las Fintech mexicanas operan en inclusión financiera, el 46% de los startups del país están contribuyendo a este sector y es importante resaltar que no están buscando pelearse por el pastel junto con el resto de los jugadores tradicionales, sino que están tratando de expandirlo para que existan más participantes en la industria financiera. Una buena parte de las startups, alrededor de 30%, están haciendo un modelo B2B (business to business) a lo que se le conoce como Fintegration. El nivel de madurez con el que cuentan las empresas es elevado, más de 60% están listas para crecer, mientras que cerca del 35% tienen más de 100 empleados y el 16% han recibido un millón de dólares o más en inversión.
“Somos el primer país en Latinoamérica en contar con una ley para regular las instituciones de tecnología financiera; esto nos coloca como referencia a nivel regional. En CFA Society México celebramos la existencia de esta regulación ya que brinda mayor certidumbre y protección a los ahorradores de que su patrimonio esté en un lugar seguro.” destacó López Tronco.
Por su parte Alex Hollander, presidente de CFA Society México, anunció que actualmente en México hay 264 analistas financieros certificados, y el reto a mediano plazo es llegar a 500 charterholders.
Finalmente, Ignacio Montané, miembro del consejo de CFA Society México añadió que la Sociedad busca ser una institución que respalda a los profesionales que la conforman y apoyarlos para hacer mercados más transparentes y accesibles, colocando los intereses del cliente primero.
Pixabay CC0 Public DomainBuenos Aires. Argentina pendiente de la decisión clave del MSCI sobre su recalificación como emergente
Este miércoles se espera la decisión oficial de los analistas del MSCI sobre la recalificación de Argentina como emergente, algo que se valora como crucial para mejorar la situación del país en los mercados mundiales.
Salir de la categoría de país frontera, donde se encuentra Argentina desde 2009, permitiría a los grandes fondos internacionales invertir en ciertas categorías del mercado accionario argentino que hasta ahora tienen legalmente vetadas. Esto impulsaría también la gestión pasiva, ya que se replicaría el índice del MSCI.
Morgan Stanley estima que los fondos indexados al MSCI Emerging Markets podrían incorporar activos de empresas argentinas por valor de 3.900 millones de dólares. Por su parte, JP Morgan evoca una demanda de 5.500 millones de dólares.
En 2017, los analistas del MSCI decidieron mantener a Argentina como mercado frontera, ya que la proximidad de las elecciones legislativas (que finalmente ganó el gobierno actual) ponían en duda la sostenibilidad de los cambios económicos que estaba implementando la nueva administración del presidente Mauricio Macri.
El MSCI había señalado como positivo que «desde diciembre de 2015 el Banco Central Argentino abolió las restricciones cambiarias y los controles de capital que habían estado en vigor en los últimos años. Esos cambios dieron como resultado entre otras cosas: «1) una moneda flotante; 2) la eliminación de los límites de reservas líquidas y repatriación de mensual que afectaban al mercado de títulos y 3), la eliminación de las trabas para la entrada y salida de inversión de capital”.
La reciente volatilidad en el mercado argentino hace temer que el país tenga que esperar nuevamente el “upgrade”. Pero algunas fuentes también observan avances que deberían de situar al país en el grupo que incluye a Brasil, México, Chile, Colombia y Perú. Así, la continudad de las reformas, con la nueva ley del mercado de capitales, aparecen como un factores favorables para Argentina.
El índice MSCI Emerging Markets cubre 24 países que tienen en su conjunto el 10% de la capitalización del mercado mundial.
Gabriela Gutiérrez. Gabriela Gutiérrez se incorpora a BNP Paribas como analista senior
Gabriela Gutiérrez, CFA, trabaja desde este mes de junio en la BNP Paribas como analista senior de crédito, cubriendo los mercados empresariales de Chile y Perú.
Esta ingeniera comercial de la Universidad Técnica Federico Santa María, que tiene un máster en finanzas de la Universidad Torcuato di Tella, se desempeñó anteriormente como analista senior de Scotiabank Chile.
Con más de 8 años de experiencia en análisis financiero, valoración de empresas, investigación de capital y análisis de crédito, Gutiérrez también trabajó como asociada de Equity Research en Evalueserve Chile, y como Auditora Financiera en PKF International en Ecuador.
José María Roldán, presidente de la Asociación Española de Banca (AEB).. La sostenibilidad llega al mundo del asesoramiento financiero a través de una modificación de MiFID II
MiFID II supone una oportunidad para que el sector bancario redefina las relaciones de las entidades financieras con sus clientes pero también será una palanca para introducir el tema de la sostenibilidad en el mundo del asesoramiento. Así lo explicó José María Roldán, presidente de la Asociación Española de Banca (AEB), en el marco del curso “La economía del blockchain. Lo que está por venir”, organizado por la APIE y patrocinado por BBVA y que se celebra esta semana en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo de Santander.
El experto, que habló del papel del sector bancario en una economía sostenible y libre de emisiones en carbono, explicó el plan de acción de la CE, que se concreta en diez acciones a desarrollar en el periodo 2018-2020, lo que significa que la Comisión se ha propuesto llevarlas a cabo en tan solo dos años. Dentro de estas acciones, destacó cuatro propuestas que afectan al sector financiero y forman parte del primer paquete legislativo que la CE lanzó el pasado 24 de mayo con el fin de concretar su plan de acción.
Una de ellas será introducida a través de una modificación de la MIFID II y de la Insurance Distribution Directive (IDD), mientras las otras tres serán objeto de los correspondientes reglamentos, con lo cual en su momento se transpondrán directamente al derecho de cada país miembro.
En concreto, la primera incorpora la sostenibilidad en el asesoramiento financiero mediante una modificación en MiFID II.
“Existe una propuesta de modificación del Reglamento Delegado 2017/565 de MiFID II que se publicó el 24 de mayo de 2018, que propone que a la hora de prestar servicios de inversión, y dentro de los objetivos de inversión del cliente, se tengan en cuenta sus preferencias sobre sostenibilidad y medio ambiente”, explican desde el despacho FinReg360. Será lo que llaman el “Green MiFID”.
Sobre las otras tres propuestas destacadas por Roldán, una de ellas consiste en establecer una taxonomía o clasificación oficial de actividades sostenibles e introducirlas progresivamente en las normas de la UE. “Esto permitirá aclarar qué es verde y qué no es verde, qué es sostenible y qué no lo es. Con ello, todos los actores dispondrán de un lenguaje común en esta materia que servirá para medir y comparar riesgos financieros. Esta taxonomía es importante porque en base a esa clasificación se podría introducir el factor de sostenibilidad en los requisitos de capital de los bancos y las compañías de seguros. La Comisión se reserva la posibilidad de recalibrar los requisitos de capital aplicables a los bancos en función del factor verde, cuando así se justifique desde el punto de vista del riesgo”, comenta Roldán.
La segunda propone desarrollar dos índices de referencias de sostenibilidad sobre economías con bajo impacto en emisiones de dióxido de carbono y con impacto positivo en éstas.
Los deberes del inversor institucional
Y la tercera propuesta establece deberes más claros para los inversores institucionales y los gestores de activos en lo que respecta a la sostenibilidad. “Así, deberán incorporar la sostenibilidad en su proceso de toma de decisiones y tendrán que explicar los fundamentos de éstas a los inversores finales de una forma más transparente”, explica Roldán.
En su intervención, de hecho, dejó claro que los inversores institucionales están llevando adelante la inversión sostenible: las gestoras de fondos de inversión, los fondos de pensiones.. se han convertido en accionistas muy activos a la hora de tomar decisiones en las compañías sobre riesgos de cambio climático, por ejemplo. “Los gestores de activos están convencidos de que la inversión con conciencia climática es posible sin comprometer los objetivos de maximizar las rentabilidades de los inversores. No es solo altruismo”, dijo.
Y es que el impacto del cambio climático puede además notarse en el crecimiento económico: una subida de 2,5 grados centígrados de la temperatura puede detraer hasta 33 billones del PIB mundial actual, dijo.
Y aseguró que, en el mundo de las finanzas sostenibles “estamos pasando de preguntarnos por qué a por qué no”, en un contexto en el que las autoridades utilizarán a la banca como palanca de cambio. “Este fenómeno viene para quedarse con tanta fuerza como el tema digital: todas las entidades bancarias tienen una estrategia digital y de aquí a dos años como máximo, también todas las entidades de referencia van a tener una estrategia sostenible, y no va a haber banco que se pueda quedar al margen de estos desarrollos”.
La oportunidad que supone MiFID II… aunque con retraso
Sobre el retraso de la normativa, Roldán apeló a “hacer un esfuerzo” para que las leyes técnicas sean tramitadas por el parlamento con una velocidad adecuada. Sabemos que viene y al mismo tiempo no hay texto legal aprobado que permita hacer frente a esta nueva realidad con los clientes. Cuanto antes podamos solucionarlo mucho mejor”, indicó. Además, hizo una llamada para evitar las discrecionalidades nacionales, y descafeinar en las leyes nacionales las directivas, “que en este contexto de unión bancaria dificulta la integración”.
Por eso pidió “más regulaciones (de aplicación directa) y menos directivas y pidió a los actores implicados evitar el gold-plating, que no ha desaparecido. “Hemos de ser coherentes con la necesidad de construir la unión bancaria”, dijo.
Roldán habló de MiFID II como una normativa que brinda una oportunidad a la banca para forjar relaciones con los clientes desde unas bases más sólidas, que van a minimizar potenciales errores entre banca y clientes. «Es una oportunidad para hacer reset en las relaciones de la banca con los clientes”, indicó.
Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, ayer durante su intervención en la presentación del informe Smart-ISH 2018, elaborado por Abante.. Inverco propondrá al nuevo Gobierno que los gestores puedan realizar cierres reales de sus fondos
Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, afirmó ayer que ha propuesto al Ministerio de Economía y Empresa que contemple la posibilidad de que los gestores puedan realizar cierres reales de los fondos cuando lo consideren conveniente al observar el volumen que gestionan. Esta propuesta, en su opinión, “mejoraría la gestión” de los fondos en nuestro mercado.
“Que se puedan hacer cierres reales, a decisión del gestor y cuando el volumen gestionado sea muy alto, es otra de las cosas que estamos peleando desde la Asociación”, afirmó Martínez-Aldama al exponer en qué había estado trabajando Inverco, más allá de MiFID II, en los últimos meses.
Contar en el mercado español con esta posibilidad serviría, según Inverco, para estar en la misma situación que los fondos establecidos en Luxemburgo. Aunque todavía es una propuesta, Martínez-Aldama reconoce tener un buena sensación ya que “no ha sido mal vista en Economía”, aseguró ayer durante su intervención en la presentación del informe Smart-ISH 2018, elaborado por Abante.
El presidente de Inverco reconoció que gran parte de su tiempo y esfuerzos, se lo ha llevado MiFID II. “No creemos que con el cambio de Gobierno vaya a haber un cambio en la filosofía respecto a lo planteado hasta el momento, pero sí creemos que podría haber algún cambio en la parte de fiscalidad para los partícipes”, afirmó.
Con el calendario en la mano, considera que no estará aprobado hasta 2019. Según señaló, “lo ideal es que se apruebe cuanto antes y en eso confiamos, pero con los plazos que llevamos no lo vemos para este año; así que ya nos iríamos al próximo”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: inspired images. Andbank España lanza un segundo fondo value
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha anunciado hoy el lanzamiento de Gestión Talento Value, una nueva solución de inversión con filosofía value / estilo valor. Esta nueva propuesta de inversión reúne en un único vehículo el talento de la industria española de renta variable con foco en compañías pequeñas y medianas.
Gestión Talento Value es un fondo de fondos compuesto por nueve IICs que representan, a juicio de los expertos de Andbank, el mejor talento dentro de la gestión value en nuestro país, que sin embargo todavía no tienen tanta notoriedad como otros nombres más reconocidos de la industria.
Entre los nombres que conforman la cartera inicial se incluyen fondos de renta variable (Gesconsult Renta Variable, Valentum, Incometric Equam Global Value, Gestión Boutique Bissan Value y True Value) así como sicavs (Eurobolsa Selección, Kersio Capital, MCIM Capital Opportunities y Munda Valor Investments), de modo que el cliente puede acceder a productos que, de otra manera, no serían fiscalmente eficientes para el inversor retail. El formato fondo de fondos lo convierte en una solución fiscalmente traspasable, y Andbank proporciona una operativa más sencilla que permite la contratación a través de la plataforma de fondos de Inversis.
Andbank lanzó, en enero de 2017, Gestión Value, el primer fondo de fondos español estilo valor que reúne a los cuatro grandes gestores value de nuestro mercado: AZ Valor, Cobas, Bestinver y Magallanes. Este vehículo ha logrado captar más de 150 millones de euros desde su lanzamiento, y más de 3.000 partícipes. En su ambición de ofrecer a sus clientes la oferta de producto más completa del mercado, Andbank da ahora un paso más con la creación de Gestión Talento Value, que sigue apostando por el estilo valor, pero enfocado en los nombres menos conocidos y de trayectoria consolidada.
“Tras el éxito de nuestra solución de inversión Gestión Value, que reúne a los gestores estrella de renta variable más reconocidos, presentamos ahora la evolución natural de este enfoque: Gestión Talento Value aspira a identificar las ‘joyas’ menos conocidas de nuestra industria de gestión, pero con gran talento y una excelente rentabilidad ajustada al riesgo”, explica Carlos Pérez Parada, consejero delegado de la gestora de Andbank en España. “Se trata de gestores con una dilatada experiencia y un profundo conocimiento del sector, que les hace merecedores del mayor apoyo y visibilidad”, añade el experto.
Esta nueva solución sirve además como complemento a Gestión Value, ya que ofrece una mayor diversificación al incluir vehículos que invierten en compañías pequeñas y medianas, además de las grandes compañías que forman el espectro de inversión del Gestión Value. “Nuestra sugerencia para un inversor que desea sacar el máximo partido a la filosofía value sería asignar un 70% de la inversión en Gestión Value, y un 30% en Gestión Talento Value”, aclara Pérez Parada. “Debemos tener en cuenta que el nivel de dispersión entre los distintos fondos que componen estos productos es grande. Al invertir en ambas soluciones, y gracias a nuestro cuidadoso seguimiento del comportamiento diario de cada uno de los fondos en cartera, que garantiza una total transparencia, se incrementa el potencial de rentabilidad al tiempo que se minimiza el riesgo”.
El horizonte de inversión recomendado para Gestión Talento Value es de cinco años, periodo que permite respetar los principios de inversión de cada uno de los fondos subyacentes. Gestión Talento Value es accesible desde una participación mínima de diez euros.
