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. Aberdeen Standard Investments lanza su propia gama de índices de renta variable smarter beta multifactor
Desde Aberdeen Standard Investments consideran que es el momento más adecuado para apostar por el smart beta. Por eso, la gestora ha anunciado hoy el lanzamiento de la primera gama propia de índices de renta variable smarter beta multifactor. Diseñados para proporcionar acceso a los inversores a un enfoque de smart beta más sofisticado, emplean medidas activas para mejorar la diferenciación y la rentabilidad ajustada por riesgo.
La gama de índices de renta variable smarter beta multifactor, ideada por el equipo de estrategias de inversión cuantitativa (QIS en sus siglas en inglés), incluye tres series de índices principales: Diversified Multifactor, High Income Multifactor y ESG Multifactor. Además, ofrece cinco variantes de índices multifactor de factores individuales: low volatility multifactor, value multifactor, quality multifactor, momentum multifactor, y small size multifactor .
Según ha explicado la gestora, las ocho series de índices siguen estrategias globales, regionales y locales, incluyendo tanto mercados desarrollados como mercados emergentes (si es el caso), y suponen un total de más de 100 índices que incluyen varias clases de divisas.
Los índices de renta variable smarter beta multifactor están calculados de forma independiente y administrados por IHS Markit, un líder global en información clave y análisis, mientras que los derechos de propiedad intelectual pertenecen a Aberdeen Standard Investments. La rentabilidad de la nueva gama de índices se publica diariamente en Bloomberg y Thomson Reuters.
“Los nuevos índices de renta variable tienen un enfoque multifactor puro ya que creemos que esta aproximación ayuda a mitigar los efectos de las caídas en relación a los índices equivalentes ponderados por capitalización. Además, la exposición a través los factores RIPE en renta variable proporciona una potencial rentabilidad ajustada por riesgo superior debido al aprovechamiento pleno de la diversificación por factores. El equipo QIS gestiona carteras empleando la prima de factores desde 2005 y ahora tiene más de 48.000 millones de dólares en estrategias de renta variable con prima de factores”, ha explicado Sean Phayre, director de inversión cuantitativa de Aberdeen Standard Investments.
Por su parte, David Wickham, director de soluciones cuantitativas de Aberdeen Standard Investments, ha querido destacar que “como el segmento de smart beta de la industria de gestión está dominada por los enfoques de proveedores de índices de terceros, hemos decidido lanzar nuestros propios índices de renta variable smarter beta multifactor para poner de manifiesto los beneficios de emplear un enfoque smart beta propio que incorpora medidas activas para mejorar la diferenciación y la rentabilidad ajustada por riesgo. Por ejemplo, nuestras medidas activas dan lugar a una cartera de mejores ideas muy diferenciada del enfoque de otros competidores y de los índices por capitalización de mercado equivalentes, evitando de esta forma las operaciones más caras y más populares. Además hemos integrado los criterios ESG en toda la gama Smarter Beta a través de una metodología interna ESG que usa datos de Sustainalytics, empresa líder en análisis y rating de ESG. Los criterios ESG son incorporados empleando nuestro exhaustivo análisis realizado en ESG smart beta junto con Sustainalytics y con la Smith School of Enterprise and the Environment de la Universidad de Oxford”.
Los índices de renta variable smarter beta multifactor (y los fondos referenciados) actúan como un tercer enfoque a la inversión que combina los beneficios tanto de la inversión activa como de la pasiva. Según la gestora, los índices tienen como objetivo batir a los índices equivalentes ponderados por capitalización entre un 2% y un 4% (antes de comisiones y costes de trading) en el medio y largo plazo y serán implementados sistemáticamente, por lo que conservarán todos los beneficios de la indexación: objetividad, transparencia y costes relativamente bajos. Como negocio de gestión, Aberdeen Standard Investments no carga ninguna comisión de índices a sus inversores.
Los índices de renta variable multifactor smarter beta de Aberdeen Standard Investments complementan la gama Better Beta de mandatos y fondos de indexación mejorada. Este nuevo lanzamiento llega a los mercados de: Australia, Nueva Zelanda, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Países Bajos, España, Italia, Noruega, Suecia, Suiza, Reino Unido, Estados Unidos y Canadá.
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. Kepler lanza el fondo KLS Arete Macro en su plataforma KLS UCITS
Kepler, boutique especializada en la distribución de fondos UCITS alternativos, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo, KLS Arete Macro Fund, que sale al mercado con un patrimonio de 115 millones de dólares. El fondo está disponible en su plataforma KLS UCTIS, una ICAV domiciliada en Dublín.
Según ha explicado la firma, el fondo KLS Arete Macro Fund está gestionado por Ocean Arete Limited (Arete), con sede en Hong Kong, y será una estrategia macro discrecional que negocia una gama diversificada de activos con el objetivo de lograr un rendimiento positivo sin una correlación persistente con ninguna clase de activos.
El fondo KLS será dirigido por los cofundadores de Arete, Will Li y Vince Feng, y seguirá de cerca el Arete Macro Fund, un fondo lanzado en 2012. Este fondo ha generado un rendimiento anualizado del 11,5% con una volatilidad anualizada del 7,9% y una correlación de 0,02 con el S & P 500.
Esta lanzamiento se une a otros fondos que ya tiene la gestora en su plataforma UCTIS, como a KLS Zebra Global Equity Beta Neutral, KLS Sloane Robinson Emerging Markets, KLS CDAM Global Opportunities y KLS Lomas US Equity Long Short. Esto representa un crecimiento considerable para KLS, que se lanzó en junio de 2016 como un vehículo para que los socios de Kepler traigan a un pequeño número de gestores de alta convicción y mejorar su reputación en el mercado de UCTIS.
Según ha explicado Laurie Robathan, de Kepler Partners, “estamos muy satisfechos con el lanzamiento del fondo Arete porque creemos que el apetito por los soluciones de inversión con retornos no relacionados. Ahora tenemos un grupo de cinco gestores que se destacan por ser algunos de los mejores es sus respectivas áreas de especialización”.
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. El crecimiento de los RIAs se ralentiza conforme ganan tamaño
Crecer es positivo, pero también sinónimo de nuevos riesgos. Según una reciente investigación realizada por Cerulli Associates, los RIAs que superan los 1.000 millones de dólares bajo gestión adquieren un tamaño tan grande que resulta complicado su gestión por parte de sus administradores.
“Cuando un RIA alcanza los 500 millones dólares en activos bajo gestión, es todavía, en la práctica, una empresa funcional, pero ha medida que aumenta su patrimonio y llega a los 1.000 millones de dólares bajo gestión alcanza una nueva fase en su ciclo de vida comercial. El tener que atender a más partícipes y en ubicaciones diferentes implica desarrollar más estructuras y discursos”, afirma Kenton Shirk, director de Cerulli.
En opinión de la consultora, la nueva fase en la que entran los RIAs les implica desafíos propio de su tamaño. “Por ejemplo, traer y retener gestores que puedan ofrecer más experiencia, además de lograr una organización que priorice al inversor, en este caso, al cliente”, añade Shirk.
Las cifras
Según los datos que maneja Cerulli Associates, los RIAs crecieron un 9,8% anual durante los últimos años. En concreto los que tienen un patrimonio de 250 millones de dólares crecieron un 11,8% y aquellas de entre 500 y 1.000 millones de dólares lo hicieron un 10,6%. Si nos limitamos a coger las siete mayores RIAs con 10.000 millones de dólares bajo gestión, el crecimiento fue solo del 6%.
A pesar de estos obstáculos que supone la gestión de los vehículos inmobiliarios más grandes, Shirk sostiene que “los RIA que pueden superar estos desafíos podrían convertirse, en última instancia, en competencia para las firmas de wealth management”.
Pixabay CC0 Public DomainBlueberrykings111. Visión de mercado y alternativas para la renta variable de países emergentes
El funcionamiento de este producto es como el de un bono, pero con la diferencia de que los cupones están vinculados a los tipos de interés. Según explican desde Lyxor ETF, estas emisiones no están expuestas al riesgo de subida de tipos, protegiendo así al inversor de un entorno como el actual.
Cuando los tipos suben, suben los cupones de este tipo de bonos. No obstante los spreads de crédito siguen determinando la rentabilidad final de este tipo de activo. Estos motivos hacen que, en opinión de Lyxor ETF, sean un producto atractivo.
“El gráfico muestra como el FRN en dólares presenta una trayectoria estable con volatilidad limitada, eliminando la amenaza de subidas de tipos de interés de la inversión en bonos corporativos. Los cupones ajustados se reinvierten, pero como mencionábamos anteriormente, los diferenciales de crédito son el principal impulsor del rendimiento. A continuación vemos como una inversión en FRNs, dada su baja volatilidad y no exposición a los movimientos de los tipos de interés, es una alternativa clara a otros índices de renta fija a corto plazo, como el Smart Cash”, explican desde Lyxor ETF.
Según la firma, existen varias opciones para invertir en este tipo de activo, un ETF es una buena opción por sus bajos costes y transparencia. “Realizando una comparativa entre el índice que replica nuestro ETF de flotantes americano, Bloomberg Barclays US Corporate FRN 2-7 Year Total Return Index Unhedged USD, con otros índices de flotantes, observamos como nuestro índice obtiene mayor rendimiento en parte debido a que tiene mayor sensibilidad crediticia. A parte de tratarse del ETF FRN en dólares más barato del mercado”, sostiene.
En su opinión, los criterios de selección de un ETF de FRNs deben basarse en:
Exposición a corporate vs gobiernos: los distintos índices que existen sobre este activo difieren en sus porcentajes de exposición a bonos corporativos, algunos de ellos están compuestos por un porcentaje en bonos gobierno. Esto puede producir diferencias en la rentabilidad entre ambos.
Rating del crédito subyacente (AA/A/BBB)
Exposición geográfica: dependiendo del país de emisión de los bonos que conforman el índice.
Sensibilidad del crédito (atendiendo a la duración de las emisiones)
Mínimo “outstanding” de dichas emisiones
TER
Desde Lyxor ETF apuntan que Lyxor dispone de una gama de ETFs sobre FRNs para Europa y Estados Unidos. Esta gama destaca por su:
Foto cedidaLa periodista Malena Castaldi. Nobilis lanza una serie de videos y un canal de YouTube para atraer al cliente retail uruguayo
La corredora de bolsa uruguaya Nobilis han lanzado una serie de videos con análisis de mercados y consejos de inversión que se publican en el diario local El País y en su canal de YouTube. La periodista especializada en finanzas Malena Castaldi es la presentadora de estos breves programas de educación financiera.
Nobilis, con una cartera de 4.000 cuentas y activos superiores a los 1.000 millones de dólares, es el resultado de la fusión de cuatro compañías bursátiles uruguayas.
Los videos presentan análisis del mercado nacional e internacional, ilustrados con gráficos y con explicaciones accesibles al gran público.
Foto cedida. HSBC México, BBVA Bancomer, Citibanamex y Santander Chile premiados por la revista Euromoney
La revista Euromoney distinguió a HSBC México como el “Mejor Banco de Transformación en América Latina”, a BBVA Bancomer como “Mejor Banco en México, a Citibanamex como el «Mejor Banco para Finanzas Sostenibles en Latinoamérica» y a Santander como “Mejor Banco en Chile”.
“Para HSBC México es un orgullo recibir este premio de Euromoney. El 2017 fue un año de verdadera evolución para el banco, con el reforzamiento de nuestra oferta de productos y servicios, en particular HSBC Fusion, una oferta de valor ganadora para Pymes, con la cual nos enfocamos en el dueño del negocio y en sus necesidades financieras personales y empresariales, con una atención integral y soluciones digitales para su administración efectiva. También lanzamos nuevas tarjetas de crédito y nuevas aplicaciones tecnológicas útiles a nuestros clientes”, dijo Nuno Matos, director general de HSBC México.
Los premios anuales Euromoney reconocen el desempeño de los bancos y la calidad de sus servicios y son de los más prestigiosos en el sector financiero.
Además de ser premiado como “Mejor Banco en México”, BBVA Bancomer quedó como “Mejor Banca de Inversión”. Asimismo, BBVA fue elegido por segundo año consecutivo como el Mejor Banco transaccional en América Latina y como Mejor Banco a su filial en Colombia.
Según Rob Dwyer, editor de Euromoney para América Latina, «BBVA Bancomer se mantiene como el banco más competitivo en el mercado de la región, en pocas palabras, ha establecido un estándar que el resto de competidores podría alcanzar, aunque todavía no lo han logrado. BBVA Bancomer es el banco líder de México en todos los segmentos, pero la gestión -liderada por Eduardo Osuna Osuna- no se ha dormido en los laureles”.
Eduardo Osuna Osuna, vicepresidente y director general de BBVA Bancomer señaló: “Durante 2017, el banco logró un desempeño financiero excepcional, mantuvo su posición como líder del mercado con una cuota del 23% a finales de diciembre de 2017 y continuaremos invirtiendo en su transformación”.
La revista premió las iniciativas de Citibanamex en inclusión financiera, inversión social, desarrollo comunitario y su contribución al progreso de México. “El reconocimiento de Euromoney es el resultado de la inversión anunciada por Citibanamex en 2016 por 25 mil millones de pesos para ofrecer servicios financieros digitales de mayor calidad, seguridad y rapidez, a nuestros más de 21 millones de clientes en todo el país”, señaló Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex.
Por su lado, Santander fue distinguido como el el “Mejor Banco en Chile”.
Emiliano Muratore, Chief Financial Officer de Santander, destacó que “hemos trabajado por entregarle a nuestros clientes lo mejor de nosotros, buscando siempre contribuir al progreso de las personas y las empresas. Sin duda, ser reconocidos por esta prestigiosa revista nos impulsa y motiva a seguir adelante, acompañando a nuestros clientes, a la vez que nos desafía a mejorar cada día”.
En tanto, el director de Euromoney, Clive Horwood, sostuvo que “Santander es uno de los pocos bancos grandes que demuestra que una entidad minorista diversificada internacionalmente puede ser más rentable y más estable que sus comparables enfocados exclusivamente en su mercado doméstico”.
Foto cedidaAlex Fusté, economista jefe de Andbank. . Álex Fusté (Andbank España): "China no está en situación de plantar cara a Estados Unidos”
La gran pregunta que quieren contestar los economistas en este momento es si el ciclo económico actual todavía puede continuar o si estamos cada vez más cerca de una recesión. ¿Será en 2019? Desde Andbank España creen que hay cuatro elementos que contribuyen a alargarlo y van desde el acceso ilimitado a contenidos, el almacenamiento de información, la inteligencia artificial o la impresión en 3D.
Además, Alex Fusté, economista jefe de la entidad, afirma que es clave identificar cómo se ha financiado este ciclo para determinar si habrá otra crisis financiera. «Si el ciclo se financia vía deuda y son los los bancos las que la compran, acabará afectando a la economía real. Una señal de que esto no ha sido así ahora es que el balance de los bancos no ha aumentado», explica durante un encuentro informativo.
En EE.UU., añade, el mercado laboral todavía puede ser una palanca de crecimiento económico a pesar de su baja tasa de desempleo. El principal indicador es que la tasa de participación ha subido hasta el 63% y está todavía lejos del 67% registrado en 2007. «Esto es importante porque indica que cada vez hay más personas que entran al mercado laboral», afirma.
En cuanto a Europa, en Andbank observan determinados «brotes verdes» de cara al segundo semestre del año después de una primer mitad algo decepcionante. «Estamos ante un alto en el camino más que ante un cambio de ciclo», afirma Mariam Fernández, responsable de estrategia para Andbank España.
Sobre las incertidumbres políticas en el viejo continente, Fernández cree que «están ya descontadas» y anticipa que tanto el Brexit como el BCE serán los temas centrales que nos van a acompañar el resto del ejercicio. «El esquema está claro en cuanto a la retirada gradual del QE, pero en cuanto a la subida de tipos de interés creemos que hay que irse más allá, hasta septiembre de 2019», sostiene Fernández.
Guerra comercial ¿Fuegos artificiales o riesgo real?
Entre los principales riesgos que amenazan al crecimiento económico mundial están las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Cada vez está más claro que tendrá un impacto en el PIB que la mayoría cifra en el 0,5% del PIB. Fusté explica que China no está en la mejor situación para enfrentarse abiertamente a EE.UU. por varios motivos. «China ha practicado la diplomacia de las infraestructuras en la región asiática financiando proyectos en los países de su entorno para generar dependencia. Este comportamiento se está cuestionando y le resta liderazgo. Además, tiene necesidad de seguir comprando commodities para que su economía no se ralentice y para ello necesita dólares, lo cual únicamente consigue generando superávit comercial con EE.UU.», argumenta este experto.
Las únicas opciones del gigante asiático para ganar la guerra sería «desdolarizar» el mercado de commodities en la región sustituyendo el billete verde por el reminbi, algo que Fusté ve «muy improbable».
Burbuja en deuda europea y en Japón
Desde Andbank señalan otros riesgos que añaden incertidumbre a los mercados, tales como la burbuja de deuda en Europa que, «no nos gusta», asegura Fusté o la «historia interminable de la expansión cuantitativa de Japón».
Respecto a EE.UU. no creen que el bono a 10 años alcance una rentabilidad del 4%. «Vemos razonable un nivel del 3,2%. Ese es un nivel razonable para nosotros, un nivel comprador para los traders que ahora no pueden comprar», explica Fusté. En Andbank España se muestran positivos en renta fija de IG (Investment Grade) y prefieren esperar en High Yield.
En Europa, prevén una rentabilidad para el bono alemán de entre el 0,5%-0,8% aunque creen que «el momento dulce para la compra de deuda periférica ha pasado y tenemos actualmente una aproximación táctica y no estratégica», añade Fernández. En crédito europeo reconocen que «no seremos muy compradores porque las valoraciones están ajustadas. Somos selectivos y nos quedamos con el sector industrial», concluye la experta.
. William Lopez Joined Jupiter as Head of Latin America and US Offshore
William López se ha incorporado al equipo de Jupiter como director para Latinoamérica y US offshore. Es el primer puesto con dedicación plena a la región y contará con el apoyo del equipo de clientes globales y socios estratégicos liderado por Matteo Perruccio.
William será responsable de expandir la cobertura y fomentar el crecimiento de las ventas institucionales en Latinoamérica. Además, liderará y gestionará las relaciones con terceros en la región. Unicorn es el distribuidor de Jupiter en Latinoamérica y mercado offshore.
En declaraciones a Funds Society, López afirma: “ Estoy muy contento de unirme a Jupiter para liderar los esfuerzos de distribución en Latinoamérica y US offshore. Siento que Jupiter es una joya escondida en Latinoamérica y que hay mucho sobre lo que construir después de un sólido comienzo en este mercado diverso. La gama de estrategias de alto alfa que están dirigidas tanto al mercado mayorista como a los clientes institucionales, diferencian la oferta de Júpiter dentro de la comunidad de inversión a lo largo de Latinoamérica “
López se incorpora desde Colombia Threadneedle donde ocupaba el puesto de director de distribución para Offshore y México desde diciembre de 2017 y el de director comercial y desarrollo de negocio para Latinoamérica desde su incorporación al grupo en 2014. Con anterioridad, ha trabajado para LGT Asset Management y el regulador financiero colombiano. Es licenciado en derecho por la Universidad de los Andes. Master en Banca y Finanzas Internacionales por la University College of London, y miembro del Consejo asesor de Latinoamérica para “The City UK”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Jörg Schubert. Bolton to Open a New York Office
Bolton Global Capital anunció hoy la apertura de una nueva oficina en Nueva York. Situada en Midtown Manhattan, estará completamente operativa en septiembre. El broker dealer independiente, con sede en Bolton, Massachusetts, abrirá una oficina en la Quinta Avenida para facilitar la transición de los equipos de wealth management en el área de la ciudad de Nueva York al modelo de negocio independiente.
Bolton estableció presencia en la ciudad de Nueva York mediante el fichaje de dos equipos con más de 500 millones de dólares en activos de clientes entre septiembre y enero de este año: el de Rubén Lerner y Manuel Uranga, que venían de Morgan Stanley en Nueva York, y el de Michel Dejana y Adelfa Rosario, que llegaron de Safra Bank también en la Gran Manzana.
Bolton proporcionará oficinas listas para trabajar para que los equipos de los principales bancos y wirehouses migren del modelo tradicional de empleados a uno en el que adquieran la propiedad y el control de su libro de negocios, operando bajo su propia marca.
La firma pondrá disposición de las firmas espacio de oficinas premium, infraestructura de tecnología, desarrollo de marca y soporte legal para los equipos basados en NYC que están en transición hacia el modelo independiente.
Bolton implementó con éxito esta estrategia en Miami, donde abrió sus propias oficinas antes de reclutar a más de 20 equipos con activos de clientes por valor de 3.500 millones de dólares (US$3,5 Bn) de Merrill Lynch, Morgan Stanley, Wells Fargo, JP Morgan y Citi.
Crecimiento de los activos
Bolton ha capitalizado la creciente migración de equipos de los principales wirehouses al modelo de negocios independiente durante los últimos años. El reclutamiento por parte de la firma ha estado concentrado en equipos líderes que atienden a clientes internacionales y ha tenido éxito con la transición de varios equipos de perfil alto. La estrategia de transición integral de Bolton ha producido un crecimiento en los activos administrados de más del 22% anual durante los últimos 5 años.
Los activos de clientes se mantienen en BNY Mellon Pershing como custodio y firma de compensación, y Bolton ofrece una gama completa de productos y servicios de wealth management junto con la seguridad de las instituciones financieras, con una compensación considerablemente mejorada.
Las nuevas oficinas de la firma en Manhattan están ubicadas en 489 Fifth Avenue, donde ocuparán todo el piso 21 para albergar a los asesores que están haciendo la transición y a su personal.
Photo: Finizio. Schroders Launches Argentine Bond Fund for the International Market
Schroders lanzó el Schroder Alternative Solutions (Schroder AS), un fondo de bonos que invierte en todo el espectro crediticio de Argentina, buscando ofrecer a los inversores una solución high yield de retorno absoluto.
La estrategia utiliza un enfoque bottom-up y basado en un extenso análisis para elegir las posiciones en un universo de inversión de mas de 300.000 millones de dólares. Es gestionada por Fernando Grisales, James Barrineau y un equipo de diez personas, especializadas en deuda emergente, que desde Nueva York son dirigidos por Pablo Albina, country head para Argentina en Schroders.
Nicolas Giedzinski, que lidera las estrategias discrecional y a intermediarios para LatAm y US Offshore comentó: «Hemos visto un gran interés por parte de los clientes internacionales por tener un producto de bonos argentino que pueda ofrecer una historia de rendimiento convincente en un país que se movió de un mercado de frontera a una categoría de mercado emergente».
Vehículo internacional
Giedzinski cree que el fondo ofrece a sus clientes una solución única administrada profesionalmente y la oportunidad de invertir en una estrategia especializada high yield. «Ya hemos estado implementando esta estrategia en un vehículo local durante varios años, y ahora estamos trayendo nuestra experiencia empaquetada en un vehículo internacional», añadió.
Fernando Grisales, el administrador del fondo, explicó que «con el acuerdo del Fondo Monetario Internacional (FMI) en la mano y un marco estable de formulación de políticas, creemos que un fondo de país único para Argentina podría ser una gran opción para los inversores que buscan capitalizar estas mejoras estructurales».
Schroders tiene presencia en Argentina desde 1932 y es el administrador de activos independiente número uno en el país, con la posición más grande en el mercado de deuda argentino, administrando actualmente más de 1.200 millones de dólares en deuda argentina de larga duración.
