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. La gestión pasiva sigue ganando puntos entre los fondos de pensiones y los gestores
Las soluciones de gestión pasiva y los ETFs continúan gozando de una gran popularidad. Según la encuesta CREATE-Research, impulsada por DWS, el 66% de las gestoras de fondos ven la inversión pasiva como una parte madura de sus carteras.
Otra de las conclusiones que arroja la encuesta es que hay un cambio desde los índices ponderados por capitalización bursátil hacia el smart beta, las estrategias basada en factores, ESG (medioambiente, social y gobernanza) y otras temáticas.
Además, la mayoría de los fondos de pensiones ven la inversión pasiva como una parte madura de sus carteras, de acuerdo a un estudio impulsado por DWS. En este sentido, el fondo de pensiones medio posee el 32% de sus inversiones en productos o soluciones pasivas, ya sea en forma de fondos indexados, mandatos de gestión pasiva o fondos cotizados en bolsa (ETF). Y casi el 50% de los fondos de pensiones planean incrementar sus colocaciones de activos en ESG en más de un 5%.
La perspectiva sobre la gestión pasiva sigue siendo muy positiva y la mayoría de los encuestados esperan que ambos enfoques coexistan en las carteras. Aunque hay un 10% de los encuestados espera que las inversiones pasivas remplacen a las activas, a largo plazo.
Según la valoración que hace de la encuesta Thorsten Michalik, co-jefe de co-head of global coverage group and regional head of asset management, EMEA de DWS, “en la última década hemos visto una reestructuración fundamental de la gestión de activos, en la que algunas estrategias se han estandarizado y se han hecho fácilmente accesibles a bajo coste, lo que significa que los inversores tienen hoy en día un nivel de alternativas de elección sin precedentes que puede ayudarles a cumplir sus objetivos de asignación de activos. Nuestro trabajo en DWS es facilitar esa elección y proporcionar productos y soluciones líderes en el mercado para nuestros clientes”.
El informe realizado por la consultora CREATE-Research es el resultado de una encuesta a más de 150 planes de pensiones en todo el mundo, que representan aproximadamente 2,9 billones de euros en activos bajo gestión
Futuro a Fondo. UBS. UBS diseña un avatar de su director de inversiones para asesorar a sus clientes
Los clientes de gestión de patrimonios que visitan una sucursal de UBS en Suiza podrán recibir asesoramiento financiero de un avatar del propio director de inversiones del banco suizo. Es el resultado de la asociación entre UBS, IBM y la empresa de biometría de avatar FaceMe para construir dos «asistentes digitales animados», que se pondrán a prueba durante los próximos tres meses.
El primer asistente avatar, llamado Fin, es una figura de aspecto no humano que aparecerá en pantallas y hablará en alemán a los clientes que visiten la sucursal, ayudándoles a resolver problemas básicos como actualizar una nueva tarjeta de crédito o una dirección de facturación, en el lugar.
El segundo es Daniel Kalt, nombrado director de inversiones honorífico de Suiza en UBS Global Wealth Management. La imagen de Kalt fue capturada fotométricamente utilizando más de 100 cámaras réflex digitales en una configuración de iluminación especial que permitiera diseñar el avatar más preciso posible.
Al utilizar la tecnología Watson de IBM, el falso Kalt utilizará la información que le proporcione el verdadero Kalt para responder a las preguntas más complejas del mercado de los clientes de gestión patrimonial. El banco ha capacitado a 10 asesores en una sucursal de Zurich para que puedan utilizar el avatar de Kalt con un centenar de clientes.
UBS explica que ha diseñado a Fin y a Daniel Kalt con un conjunto diferente de características para descubrir en qué escenarios cada tipo de asistente satisface mejor las necesidades de los clientes. «Los servicios financieros se están convirtiendo cada vez más en una industria digital con la rápida adopción de tecnologías como la inteligencia artificial, el análisis y la nube para ayudar a mejorar la experiencia del cliente», afirma Matthias Hartmann, gerente general de IBM en Alemania, Austria y Suiza.
En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con Carlos Albertotti, recién ascendido a responsable de ventas de la división de banca privada de Itaú en Brasil y hasta hace tan solo un par de meses director comercial de la entidad en Miami.
En ella, el directivo explica las ventajas del modelo offshore de banca privada de Itaú Private Bank, respaldado por franquicias locales y una fuerte red minorista en Latinoamérica.
Nuestra sección de negocio está dedicada al análisis de los productos de deuda de mercados emergentes. Los expertos consultados todavía creen que quedan oportunidades en la deuda emergente denominada en divisa local. La tendencia de apreciación de las divisas de estas regiones, iniciada a principios de 2016, podría seguir dándose en un entorno de debilidad del dólar.
Las páginas de esta nueva edición también contienen las fotos de la quinta edición del Investment & Golf Summit 2018 celebrado bajo sol radiante del mítico campo de golf Blue Monster y entrevista a Daniel Kodsi, que ha lanzado con Participant Capital un fondo internacional de real estate.
Además, María Elena Lagomasino, directora general y managing partner de We Family Office, explica cuál es el papel que juegan las esposas en los planes de sucesión de una familia.
Nuestro rincón solidario está dedicado este trimestre al torneo de tenis organizado por Amundi Pioneer, el All Star Tennis Charity en beneficio de ACEing Autism. Hasta 24 jugadores amateur demostraron su talento y pudieron disfrutar jugando con los mejores tenistas del mundo, incluida Serena Williams.
Foto cedida. Florence Negrel Biecheler, nueva responsable de Desarrollo de Negocio de BNP Paribas Real Estate
Florence Negrel Biecheler ha sido nombrada nueva responsable de Desarrollo de Negocio de BNP Paribas Real Estate, puesto desde el que pilotará la estrategia de desarrollo de negocio de la compañía en España.
Biecheler reportará directamente al Frédéric Mangeant, presidente ejecutivo de BNP Paribas Real Estate en España.
Este refuerzo, que se suma a las recientes incorporaciones en las áreas de Residencial, Wealth Management, Property Management y Retail, aportará experiencia, visión internacional y seniority para afrontar los próximos retos de la compañía, en pleno desarrollo de una ambiciosa estrategia de crecimiento para los próximos años en España.
Abogada de formación, Florence Negrel Biecheler tiene más de dos décadas de experiencia en el sector bancario, inmobiliario y en el de las telecomunicaciones en España, Francia y Reino Unido. Y cuenta con experiencia en operaciones de fusiones y adquisiciones dentro del sector inmobiliario, así como en el ámbito de la gestión de riesgos y gobernanza.
Florence Negrel Biecheler llega procedente de Gecina, la tercera compañía inmobiliaria más importante de Europa por gestión de activos, donde era miembro del Comité Ejecutivo y secretaria del Consejo de Administración, reportando directamente al presidente de la entidad. Desde su puesto en la entidad, estaba al cargo de todas las actividades legales y de cumplimiento normativo, así como de gestión del gobierno con un equipo de 25 personas a su cargo. Anteriormente, trabajó en compañías de referencia como HSBC Francia, Orange y Price Waterhouse Coopers (PWC).
Es licenciada en Derecho por la Universidad Paris 2 Panthéon-Assas, especialización en Derecho Mercantil, exalumna de IEP Paris (Science Po) en Finanzas, y es miembro del Instituto Francés de Administrativos (IFA) y miembro del Instituto de Consejeros-Administradores de Madrid (ICA).
Wikimedia CommonsBolsa de Rosario, Argentina. Rofex anuncia el lanzamiento de un canal de distribución de fondos en Argentina
El mercado de futuros de Rosario – en la rica zona productora de granos de Argentina – está haciendo una incursión en el mundo de los Fondos Comunes de Inversión (FCI) con el lanzamiento de un canal de distribución para servir a los agentes del mercado. Así, el Rofex busca acuerdos con más de 15 familias de fondos.
La crisis cambiaria no parece haber frenado los planes de Rofex, donde es firme la apuesta por los FCI. Iván Dalonso, gerente comercial de Rofex, explicó a Funds Society que los fondos se convertirán en un instrumento de inversión masivo en los próximos años.
“Los instrumentos del mercado de capitales en general tienden a ser cada vez más diversos y tener cada vez más particularidades. Todo un desafío para los inversores no profesionales. Por otro lado, uno de los objetivos de la industria en Argentina es acercar al público inversor masivo a estos instrumentos, dado que en nuestro país la cantidad de individuos que poseen una cuenta activa para invertir en acciones, bonos, o futuros es relativamente baja. Creemos que el fondo común es la herramienta ideal para resolver y simplificar eso, en función de la administración de los portfolios de activos por parte de profesionales”, afirmó Dalonso.
El Rofex considera que las nuevas tecnologías, la proliferación de sociedades gerentes de fondos y la nueva normativa argentina (mucho más favorable a la industria) generan el contexto ideal para el lanzamiento de su canal de distribución de fondos.
“El gran dilema es como hacer llegar fácil los fondos a los inversores minoristas, y allí es donde creemos que el mercado de fondos de Rofex puede aportar, complementándose con iniciativas que ya existen entre las sociedades gerentes y los distribuidores de fondos (ACDIs)”, señala Dalonso.
La crisis cambiaria está provocando un proceso de consolidación en la industria argentina, donde algunas sociedades desaparecen o se fusionan con otras. En Rofex están convencidos de que las sociedades gerentes que tendrán mayores ventajas comparativas serán aquellas que “vuelquen fuertemente su actividad a los canales de distribución 100% basados en la automatización, la colaboración y la complementación”.
Actualmente, Rofex posee un universo de más de 180 agentes, 60 de ellos son ACDI y pueden distribuir fondos mediante el mercado de Rofex: “Además tenemos una excelente relación con la mayoría de las sociedades gerentes, que ya proveen sus fondos para funcionar como collaterals en la operatoria de futuros. Si a esa comunidad la “impregnamos” de nuestros típicos adelantos en tecnología colaborativa, interfaces para compartir potencias, distribución, y demás, creemos que podemos aportar mucho al crecimiento de la industria”, afirma Dalonso.
Bolsa de Madrid. La CNMV y varios supervisores del mercado de valores iberoamericano firman un acuerdo para fomentar proyectos fintech
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España ha firmado un acuerdo de colaboración, consulta e intercambio de información en materia de proyectos fintech con siete organismos supervisores que también forman parte del Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores (IIMV). Se trata de los organismos supervisores de Portugal, Argentina, Colombia, Honduras, Paraguay, Perú y República Dominicana.
El acuerdo hará posible el intercambio mutuo de información, experiencias y conocimientos en la materia, y contempla la cooperación en iniciativas conjuntas relacionadas con el desarrollo del ecosistema fintech, incluidas en su caso pruebas en espacios tipo sandbox.
Los supervisores expresan en el documento su voluntad de cooperación, reciprocidad, confianza y entendimiento mutuo con el objetivo de cumplir de manera eficiente con lo acordado.
El presidente de la CNMV, que también lo es del Patronato del IIMV, Sebastián Albella, ha señalado que “con el acuerdo avanzamos en la creación de un espacio iberoamericano de desarrollo de proyectos fintech, un ámbito de creciente importancia en el mundo que los supervisores de valores, sin perjuicio de dar prioridad al ángulo de protección del inversor, debemos contribuir a promover”.
El presidente del Consejo del IIMV y de la Comisión Nacional de Valores de Paraguay, Fernando Escobar, ha asegurado que “la firma de tal acuerdo formaliza la generación de un marco continuo de colaboración, intercambio, debate, consulta y aprendizaje mutuo sobre aspectos vinculados a proyectos fintech, siendo esto de suma relevancia a la hora de garantizar la estabilidad y seguridad de mercados e inversionistas por igual, durante el desarrollo de dichos proyectos”.
El Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores se constituyó en mayo de 1999. Su misión consiste en impulsar el desarrollo y la modernización de los mercados de valores en los países iberoamericanos. Además, tiene por objeto mejorar el conocimiento de su estructura y regulación, potenciar la armonización y fomentar la cooperación entre supervisores y reguladores. El Instituto tiene su sede en Madrid.
Los miembros del Instituto adheridos al acuerdo a 30 de junio de 2018 son los siguientes:
• Comisión Nacional de Valores de Argentina
• Superintendencia Financiera de Colombia
• Comisión Nacional de Bancos y Seguros de Honduras
• Comisión Nacional de Valores Paraguay
• Superintendencia del Mercado de Valores Perú
• Comissâo do Mercado de Valores Mobiliàrios de Portugal
• Superintendencia de Valores de República Dominicana
• Comisión Nacional del Mercado de Valores de España
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rob Gallop. Las estrategias de arbitraje de fusiones se enfrentan a una semana crucial
Las condiciones del mercado han sido de apoyo desde principios de julio, pero el aplanamiento de la curva del Tesoro plantea dudas sobre la probabilidad de una recesión en Estados Unidos el próximo año. Las encuestas de los gestores de fondos sugieren que los inversores se han equivocado por el lado de la precaución últimamente, en medio de la creciente evidencia de que las tensiones comerciales están escalando.
En el espacio de los hedge funds, explica el equipo de Lyxor AM, que forman los estrategas senior Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, junto con la analista Anne Mauny, los CTA y los fondos long/short de renta variable han superado últimamente al mercado.
El primer tipo de estrategias se benefició de la subida de las bolsas, así como de la apreciación del dólar. La segunda se vio reforzada por su beta de mercado y por el rebote de las acciones momentum. Las estrategias Event-Driven tuvieron un rendimiento inferior, tanto la semana pasada como desde finales de junio. El rendimiento de este tipo de estrategias se ha visto lastrado por los gestores de situaciones especiales.
Operación a gran escala
En lo que va del año, las estrategias de arbitraje de fusiones se desempeñaron mejor que sus homólogas de situaciones especiales, pero estas semanas ha aparecido en el horizonte un hito clave: la oferta pública de 44.000 millones de dólares en efectivo de Qualcomm para comprar NXP Semiconductors expira esta semana, y aún está pendiente la aprobación del nuevo superregulador chino (SAMR). La adquisición fue anunciada en octubre de 2016 y el plazo de la oferta pública ya se ha extendido muchas veces.
Es el acuerdo más grande de la industria de semiconductores, pero Lyxor advierte de que la operación parece ahora mismo ser un rehén de la guerra comercial entre EE. UU. y China, aunque SAMR ya haya aprobado en el pasado acuerdos por empresas de fabricación de semiconductores más pequeñas que involucraban a empresas estadounidenses. Es el caso de la fusión Microsemi vs. Microchip.
“El SAMR puede retrasar una vez más la revisión del acuerdo antes de su vencimiento el 25 de julio, pero se ha conocido que Qualcomm no pedirá esta vez una extensión, por lo que nos encontramos ante un riesgo real de que se produzca ruptura importante de los acuerdos”, explican los expertos de la gestora.
El equipo de Lyxor estima que es probable que el impacto en el rendimiento de las estrategias de Merger Arbitrage o arbitraje de fusiones sea contenido. La evidencia sugiere que los gestores de fondos han reducido significativamente su exposición a la operación en las últimas semanas.
Por otra parte, añade la gestora, la prima del acuerdo (es decir, la brecha entre la oferta pública y el precio actual de las acciones), que actualmente supera el 20%, es en gran medida un precio que descuenta el acuerdo.
“La probabilidad de un contagio de la posible ruptura de este acuerdo con otras partes de las carteras de arbitraje de fusiones es baja, desde nuestro punto de vista. En general, la estrategia se mantiene atractiva en las condiciones actuales del mercado (baja correlación con el rendimiento de las acciones, baja volatilidad)”, concluyen.
Luis Torroja, director comercial de la red externa de Tressis. Foto cedida. "Dos factores coyunturales están acelerando el crecimiento del número de agentes: la concentración de entidades y MiFID II”
Una de las apuestas clave de Tressis para ganar negocio, y que está en su ADN desde el principio, es su red de agentes, formada por 56 profesionales con una media de más de 20 años de experiencia y que tutelan más de 1.600 millones de euros, el 40% del patrimonio de la entidad (un total de 4.000 millones, que pretenden elevar a 6.000 en tres años). Las recientes incorporaciones a dicha red son buena prueba de ello. En esta entrevista con Funds Society, Luis Torroja, director comercial de la red externa de Tressis, explica que hay dos factores coyunturales que están acelerando últimamente el crecimiento del número de agentes: la concentración de entidades financieras y cierre de oficinas y la entrada en vigor de MiFID II.
¿Cómo está formada actualmente la red de agentes de Tressis?, ¿cuáles son las cifras, en número de agentes y volumen de negocio?
Tras 18 años en el mercado, en Tressis contamos con una de las redes de agentes más profesionalizadas del sector, con un perfil de agente muy senior, que de media tiene más de 20 años de trayectoria profesional. Así, nuestra red está conformada por 56 agentes registrados en la CNMV, tutelando más de 1.600 millones de euros.
¿Qué proporción de vuestro negocio queréis dejar en manos de vuestros agentes?
Actualmente Tressis gestiona un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros, de los cuales el 40% se realiza a través de nuestra red de agentes. No nos planteamos un porcentaje objetivo a alcanzar en términos de cuánto debería estar tutelado por los agentes. Buscamos talento allá donde esté, profesionales preocupados por sus clientes, que quieran formar parte de una entidad sólida, con una amplia gama de servicios para ofrecer y con la que desarrollar su carrera profesional. Nuestro objetivo en definitiva es seguir consolidando nuestra posición de liderazgo dentro de las entidades independientes.
¿Estáis potenciando la red de agentes y el desarrollo a través de esa red? ¿Cuántos agentes queréis alcanzar y qué volumen a cinco años?
Llevamos potenciando y desarrollando la red de agentes desde que se fundó la compañía. Aunque hay que mencionar que hay dos factores coyunturales que están acelerando últimamente el crecimiento del número de agentes. Así, por un lado la concentración de entidades financieras y cierre de oficinas y, por otro lado, la entrada en vigor de MiFID II. Todo ello ha propiciado que cada vez más profesionales de banca privada vean en la figura del agente su siguiente paso natural de crecimiento profesional. Así, nuestros planes pasan por incorporar en torno a cinco agentes cada año. Pero esta cifra es orientativa, ya que a fin de cuentas lo que queremos en Tressis es incorporar personas que compartan nuestros valores, siendo esta la motivación fundamental que nos mueve a la hora de buscar profesionales que se incorporen a la compañía.
Recientemente hemos aprobado un plan estratégico a tres años con el que queremos situarnos en 6.000 millones de euros. Tanto el crecimiento en volumen de la red actual como la aportación de las nuevas incorporaciones son fundamentales para alcanzar este objetivo.
¿Cómo es el perfil del agente que buscáis incorporar?
Buscamos profesionales preocupados y ocupados por sus clientes, que busquen una entidad que les ofrezca una amplia gama de servicios de inversión para poder cubrir todas las necesidades a las que se enfrenta un inversor. Que busquen una entidad sólida, con trayectoria, rigurosa y exigente con sus procesos y procedimientos, para dar seguridad a sus clientes. Que cuenten con más de 10 años de experiencia en el sector, con una cartera de clientes fidelizada, de al menos 20 millones de euros, y con una vocación de atención al cliente a largo plazo, que consolide su carrera profesional con Tressis. Con este perfil hemos incorporado en los últimos meses a cuatro profesionales a la red.
¿En qué puntos de la geografía española queréis potenciar la red?
En todo el territorio nacional, aunque primando plazas como la Comunidad de Madrid, Cataluña, Andalucía, Comunidad Valenciana, Galicia, País Vasco y Aragón.
Con la consolidación bancaria en España… ¿muchos profesionales van a buscar nuevos retos fuera de la banca, y se convertirán en agentes o EAFIs?
Es un proceso que innegablemente ya se está dando desde hace años y que todavía tiene mucho recorrido. La concentración de entidades financieras seguirá propiciando que profesionales con grandes aptitudes elijan emprender un proyecto propio al identificarse con una figura profesional, que en el caso de Tressis les permite aportar valor a sus clientes eliminando el conflicto de interés, marcándose sus propias metas y permitiéndoles gestionar su tiempo con un retorno económico muy interesante.
Respecto a elegir la figura de EAFI, pensamos que de cara a emprender un proyecto profesional como autónomo, es más interesante la figura de agente, en una entidad como Tressis, que les permitiría prestar todos los servicios de inversión (las EAFIs sólo pueden asesorar) sin las obligaciones regulatorias directas de reporte al regulador y sus costes asociados.
¿Es una buena alternativa hacerse agente bajo MiFID II?
MiFID II se ha implantado para aumentar la protección del inversor y la transparencia a los clientes. En ese sentido, en una entidad como Tressis hemos desarrollado toda la gama de servicios que la normativa permite y que el cliente puede necesitar: RTO/intermediación, gestión discrecional de carteras, asesoramiento independiente y asesoramiento no independiente, ofreciendo además arquitectura abierta en cuanto a producto. Con esta gama de servicios y productos creemos que Tressis es la alternativa idónea para quien quiera seguir al lado del cliente evitar, los conflictos de interés y ofrecer los distintos servicios de inversión desde la independencia.
La formación de los agentes: ¿es más estricta con MiFID?
La gran diferencia es que la formación exigida es obligatoria para poder prestar todos los servicios de inversión, siendo más exigente para los servicios de asesoramiento financiero y gestión discrecional de carteras. De esta manera, todos nuestros agentes que prestan los servicios recogidos en la norma cuentan con la certificación exigida.
En Tressis tenemos desde hace años un programa de formación continua para los equipos de asesores entre los que están incluidos todos nuestros agentes, ya que entendemos que es fundamental la actualización de los conocimientos. Además este año estamos invirtiendo para que los agentes mejoren sus conocimientos sobre planificación financiera, formación en seguros y protección de datos.Para impartir la formación contamos tanto con personal propio como con especialistas externos en diferentes áreas.
¿Qué diferencia a Tressis respecto a otras entidades: cuál es vuestro valor añadido para el agente?
A diferencia de la gran mayoría de entidades financieras, la red de agentes de Tressis ha sido un pilar fundamental de nuestro modelo de negocio desde que se fundó la compañía, siendo parte de nuestro ADN. Somos muy conscientes de que cuando un empleado de otra entidad decide dar el salto y empezar un proyecto propio con Tressis, necesita un gran apoyo por nuestra parte. Ese apoyo desde Tressis se concreta tanto en aspectos económicos como en un especial respaldo desde el inicio y de manera continuada por parte del equipo directivo. Concretamente a lo largo de 2017, tanto el consejero delegado como los responsables de área han estado acompañando a nuestros agentes en más de 60 conferencias, mesas redondas, presentaciones, etc, en todo el territorio nacional. Analizamos y apoyamos iniciativas que ellos promueven y también les proponemos acciones que favorezcan posibles vías de crecimiento que hemos implementado con otros agentes de la red, favoreciendo dentro de la compañía la difusión de las mejores prácticas.
Otro aspecto diferencial es que nuestros agentes no están limitados ni por la tipología de cliente (personas físicas, jurídicas, fundaciones …) ni por el patrimonio. Estamos convencidos de que lo importante es el servicio y la cercanía que mantenemos con nuestros agentes. La satisfacción de nuestra red así nos lo confirma.
Foto cedida. Nordea AM refuerza su equipo en España con Cristian Balteo
Nordea ha anunciado la incoporación de Cristian Balteo a su equipo de Ventas en Madrid, dirigido por Laura Donzella. Cristian, hasta ahora especialista de Producto senior, co responsable de la gama de productos multiactivos de Nordea, asume nuevas responsabilidades como representante de Ventas para clientes minoristas e institucionales de Nordea Asset Management en la Península Ibérica.
Cristian, con 14 años de experiencia en la industria financiera (cinco de ellos en Nordea), es licenciado en Estudios Internacionales (Magna Cum Laude) por la Universidad Central de Venezuela y tiene un MBA en ESADE Business School.
“Estamos muy contentos con las nuevas funciones que asume Cristian. Su experiencia y su excelente conocimiento de nuestros productos refuerzan aún más nuestras capacidades locales para continuar dando un servicio excelente a nuestros clientes. Desde la oficina de Nordea en Madrid le damos una calurosa bienvenida y estamos deseando trabajar aún más de cerca con él y continuar ayudando a los inversores españoles a lograr sus objetivos financieros en un entorno de mercado cada vez más exigente», comenta Laura Donzella, directora de Ventas de Nordea para Iberia y Latinoamérica.
Nordea Asset Management (con activos bajo gestión de 213 millones de euros), es parte del Grupo Nordea, el grupo de servicios financieros más grande del norte de Europa (con activos bajo gestión de 307 millones de euros). La compañía ofrece una selecta gama de fondos de inversión a nivel europeo y global y brinda sus servicios a numerosos clientes y distribuidores tales como bancos, gestoras de activos, asesores financieros independientes y empresas de seguros.
Nordea Asset Management está presente físicamente en Colonia, Copenhague, Fráncfort, Helsinki, Londres, Luxemburgo, Madrid, Milán, Nueva York, Oslo, París, San Paolo, Singapur, Estocolmo, Viena y Zúrich. La presencia local de Nordea intenta garantizar el acceso y la mejor calidad de servicio a los clientes.
Nordea se basa en un enfoque “multi-boutique” sostenible y único que combina la especialización y experiencia de las boutiques internas con las exclusivas competencias de las boutiques externas. Sus soluciones cubren todo tipo de clases de activos (renta fija, renta variable y multiactivos) y gestionan productos en clases de activos nórdicas, europeas, estadounidenses y emergentes.
Pixabay CC0 Public DomainPIRO4D. Mercados emergentes: una perita en dulce para la segunda mitad del año
El año arrancó con una combinación de crecimiento global sincronizado, baja inflación y baja volatilidad en el mercado financiero, formando un entorno perfecto para los mercados de inversión. Sin embargo, en febrero todo cambió y apareció una mayor inflación, preocupaciones en torno al comercio global, el resurgimiento de la divergencia económica, la fortaleza del dólar y la volatilidad.
Para HSBC Global AM este cambio en el contexto global continúa y ha provocado que las acciones globales se vean planas a lo largo del año y que la mayoría de los activos de renta fija sigan registrando rendimientos totales bajos o negativos. “Las materias primas, especialmente el petróleo, es el valor atípico después de entregar retornos sólidos en 2018”, señala la gestora como excepción.
Según las perspectivas que sostiene la gestora para la segunda mitad del año, es importante destacar que, donde hubo un amplio crecimiento en 2017, ahora hay un cierto grado de variación cíclica. En los Estados Unidos el crecimiento sigue siendo bueno y se ve equilibrado, mientras que las perspectivas han caído en Europa y Japón. Por el momento, el crecimiento de los mercados emergentes ha parecido resistente. Fundamentalmente, el crecimiento de China se ha mantenido bien a pesar de los esfuerzos de desapalancamiento en curso.
“Sin embargo, el crecimiento mundial todavía parece relativamente sólido y no hay señales de una recesión inminente. Para los inversores, esto significa que seguimos viendo unos fundamentales corporativos sólidos. Además, el crecimiento de las ganancias globales está por encima del 7%, y las tasas de incumplimiento globales siguen cayendo, del 5% a fines de 2016 al 3% ahora”, explicaJoseph Little, estratega global jefe de HSBC Global Asset Management.
La gestora también destaca en sus perspectivas que las tendencias de inflación son incluso más divergentes a nivel mundial que el crecimiento, lo que está afectando a las perspectivas de política monetaria. El aumento a más rápido de la inflación en Estados Unidos mantiene a la Fed en un proceso de subida de tipos de interés gradual. En cambio, en Europa y Japón la inflación no garantiza una reversión de la actual política monetaria laxa.
“También vemos divergencias entre las políticas de las economías emergentes. En China, la atención se centra en reducir el apalancamiento y al mismo tiempo apoyar la demanda interna, mientras que las presiones inflacionarias tan bajas significan que muchas economías, aunque no todas, son libres de mantener las tasas de interés en los niveles actuales”, matiza la firma en su último informe.
La joya de los mercados emergentes
A pesar de un rendimiento plano durante los primeros cinco meses de 2018, para HSBC Global AM la buena noticia es que los catalizadores para los mercados de renta variable todavía están vigente. En su opinión, las valoraciones siguen siendo relativamente atractivas en los mercados emergentes y algunos mercados que están en la parte tardía del ciclo, como Japón y Europa.
En cuanto a los mercados emergentes, la tendencia de crecimiento sigue siendo sólida en la mayoría de los países y sus fundamentales macroeconómicos también mejoran, en particular en países como Brasil, México, Rusia o Sudáfrica. “Esto ha reforzado la capacidad de los mercados emergentes para sortear los impactos externos”, advierte la gestora.
En particular Little señala a Asía: “Nos gustan los mercados emergentes en Asia. Nuestra visión constructiva sobre el entorno macroeconómico de Asia se ve reforzada por unos fundamentales saludables, reservas de divisas adecuadas, capacidad para hacer políticas monetarias y perspectivas positivas de reformas en muchos países de la región”. Estos factores también crean un entorno de apoyo para las acciones asiáticas frente a sus pares en otros mercados emergentes, además de que sus valoraciones relativamente más atractivas y un mayor crecimiento de las ganancias potenciales.
