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Se dispara la inversión global en el sector fintech

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Los inversores de capital de riesgo siguen entusiasmados con la financiación de start-ups en diversos subsectores de fintech, y las fusiones y adquisiciones continúan creciendo.

La inversión global en el sector de fintech tuvo un crecimiento récord en el primer semestre de 2018. Se invirtieron 57.900 millones de dólares en 875 operaciones, lo que implicó un fuerte aumento comparado a los 38.100 millones de dólares invertidos en todo 2017, según el informe “Pulse of Fintech” de KPMG.

Una de las claves del primer semestre fue el cierre exitoso de dos importantes operaciones: la recaudación de 14.000 millones de dólares por parte de Ant Financial en el segundo trimestre de 2018 y la adquisición de WorldPay por 12.900 millones que llevó a cabo Vantiv en el primer trimestre de 2018.

El volumen total de operaciones tuvo un fuerte crecimiento, de 834 operaciones registradas en el segundo semestre de 2017 a 875 en el primer semestre de 2018. Asimismo, el promedio de financiación con capital de riesgo de las operaciones en la última etapa se disparó a 25 millones de dólares en el primer semestre de 2018, comparado con un promedio anual de 14 millones en 2017.

«Las grandes operaciones en todas las etapas impulsaron la inversión en el sector de fintech en el primer semestre de 2018»,afirmóIan Pollari, co-líder de la práctica de Fintech de KPMG,»pero la variedad de inversores es también llamativa. Los subsectores de fintech como datos, inteligencia artificial y regtech despiertan cada vez más interés: estas capacidades horizontales resultan atractivas en toda la industria de servicios financieros”.

«No solo se está invirtiendo más en tecnologías emergentes como inteligencia artificial y subsectores como regtech, sino que también se observa la intención de combinar las capacidades de fintech e integrarlas en programas de transformación digital más amplios»,sostuvo Anton Ruddenklau, co-líder global de la práctica de Fintech de KPMG.

Aspectos destacados del primer semestre de 2018

Las cuatro operaciones principales de fintech en Europa representaron una inversión de 22.400 millones de dólares, incluida la adquisición en la suma de 12.900 millones de dólares de WorldPay por parte de Vantiv, con sede en el Reino Unido.

En el primer semestre de 2018, la inversión en empresas de fintech en Asia alcanzó los 16.800 millones de dólares en 162 operaciones transacciones, lo que representa un aumento con respecto a las 119 operaciones llevadas a cabo en el segundo semestre de 2017.

El volumen de capital de riesgo del sector de fintech se ha mantenido relativamente constante desde el inicio de 2015 y aumentó moderadamente a 653 operaciones en el primer semestre de 2018.

El promedio de operaciones de capital de riesgo en la última etapa aumentó drásticamente de 14 millones de dólares en 2017 a 25 millones en el primer semestre de 2018.

Las empresas de fintech con sede en EE. UU. registran un aumento en la financiación con capital de riesgo que supera los 5.000 millones de dólares en el primer semestre de 2018

En el primer semestre de 2018, las empresas de fintech estadounidenses atrajeron inversiones por 14.200 millones de dólares, lo que incluye más de 5.000 millones en inversiones de capital de riesgo. El volumen de operaciones de capital de riesgo mantuvo su tendencia en alza y pasó de 276 operaciones en el segundo semestre de 2017 a 328 en el primer semestre de 2018, promovido en gran medida por el resurgimiento de las transacciones angely seedy las operaciones de capital de riesgo en la etapa inicial. Los inversores se apuraron a invertir en nuevas start-ups de segmentos de fintech que recién surgían, incluso regtech y banca de inversión, mientras siguieron invirtiendo capital en empresas maduras y en la última etapa, como Robinhood, protagonista de una de las operaciones de capital de riesgo más importantes del primer semestre de 2018, en la suma de 363 millones de dólares.

La inversión total en empresas de fintech en Europa alcanzó los 26.000 millones de dólares en 198 operaciones en el primer semestre de 2018, como consecuencia de las grandes operaciones protagonizadas por WorldPay, Nets, iZettle e IRIS, que en conjunto representaron 22.400 millones del total de Europa. Sin embargo, mientras que el valor de las operaciones logró un nuevo récord en Europa, el volumen de operaciones se redujo de 268 operaciones en el segundo semestre de 2017 a 198 en el primer semestre de 2018.

Se destacan los subsectores de pagos y regtech

Como uno de los subsectores más maduros de fintech, el subsector de pagos fue testigo de grandes salidas en el primer semestre de 2018, incluidas las ofertas públicas iniciales (IPO) exitosas de EVO Payments y GreenSky, la adquisición de iZettle en la suma de 2.200 millones de dólares por parte de Paypal y la adquisición de WorldPay por parte de Vantiv en el Reino Unido. El sector de regtech también registró un fuerte crecimiento en el primer semestre de 2018, ya que las inversiones llegaron a los 1.300 millones, superando el total de 2017.

El área de blockchain va más allá de la experimentación

El área de blockchain continuó atrayendo gran parte de la atención de los inversores en el primer semestre de 2018. Las inversiones se enfocaron mayormente en empresas y consorcios más experimentados que buscaban obtener rondas adicionales, más en que nuevos participantes del mercado. En el primer semestre de 2018 hubo importantes rondas en las empresas de blockchain, incluso rondas de más de 100 millones de dólares para R3 y Circle Internet Finance en los EE. UU., y 77 millones de dólares para Ledger en Francia.

Sólidas perspectivas para la inversión en fintech

Con grandes sumas de capital que esperan ser invertidas, una diversidad de centros de fintech en todo el mundo, y cada vez más empresas que quieren beneficiarse de fintech para fomentar la innovación, se espera que la inversión en el sector de fintech continúe siendo sólida en el segundo semestre de 2018.

Puede acceder al informe completo a través de este link:

https://home.kpmg.com/xx/en/home/insights/2018/07/pulse-of-fintech-h1-2018.html

Para Allianz GI, el comercio global será la gran clave de cara a la segunda mitad del año

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

De cara a la segunda parte del año, la evolución del comercio global es la principal clave. Parece sencillo, pero en el contexto actual cuenta con numerosos riesgos potenciales que amenazan su marcha y trascurso: las políticas proteccionistas de Estado Unidos, el reequilibrio de China y su modelo económico, las negociaciones en torno al Brexit y, por último, los enfrentamientos en Oriente Medio.

Según Neil Dwane, analista global de Allianz GI, la primera mitad del año ya estuvo marcada por las crecientes tensiones geopolíticas, por los cambios fiscales y políticos y por una política monetaria divergente entre la Fed y el resto de bancos centrales. En su opinión, estos factores crearon un aumento de la volatilidad que se ha hecho más pronunciado cuando la economía mundial ha comenzado a desacelerarse.

De cara a la segunda mitad del año, Dwance destaca que el marco general será “una economía global que se va fragmentando a medida que la sincronización de 2017 mengua. Frente a esto, cada país o región económica deberá usar sus propios talentos para combatir este desafío”. Sin duda, uno de estos talentos será acometer las correspondientes reformas estructurales, en lugar de depender tanto de la política económica para seguir impulsando el crecimiento.

Uno de los puntos clave para el comercio será Estados Unidos y su posición a la hora de renovar acuerdos comerciales y de crear nuevos tasas con el fin de proteger su economía. “A corto plazo, Estados Unidos y China aún tienen las llaves de las perspectivas de la economía global, aunque la agitación política en Italia, el conflicto en Medio Oriente y el aumento en los precios del petróleo podrían generar eventos con un impacto sobre el mercado”, advierte Dwance.

En Europa, el foco está puesto en el Brexit –más allá de la volatilidad generada por la política en Italia-. “La Unión Europea seguirá jugando un Brexit duro, mientas que el Reino Unido padece una creciente incertidumbre económica y un debilitamiento de su moneda”, concluye este estratega de Allianz GI.

Manuel Olivares Rossetti deja BBVA y asumirá la gerencia general de Itaú Chile

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

El directorio de Itaú ha anunciado oficialmente que Manuel Olivares Rossetti se convertirá en gerente general el 31 de diciembre de 2018. Hasta esa fecha Milton Maluhy seguirá estando en ese cargo y después volverá a Brasil.

Luego de haberse cumplido con éxito las principales etapas de la fusión entre el principal banco privado de Brasil y Corpbanca, se dio inicio a un proceso de transición de la alta administración del banco, de acuerdo al plan previamente establecido por Itaú, de buscar el mejor momento y a la persona más idónea para continuar liderando su crecimiento.

Esta decisión es fruto del trabajo conjunto entre el directorio, los accionistas principales y el actual gerente general, Milton Maluhy, quien retornará a Brasil para asumir nuevos e importantes desafíos en Itaú Unibanco.

“Desde hace un tiempo iniciamos conversaciones con los accionistas de Itaú Unibanco y Corpgroup respecto de mi regreso a Brasil. Esto, porque el proceso de integración se encuentra ya en su etapa final y el objetivo con el que llegué a Chile, de construir un nuevo banco, está culminando con éxito, lo que también se refleja en los resultados financieros del primer semestre de 2018”, señaló el ejecutivo. Agregó que “me he involucrado personalmente en la propuesta de mi sucesor y en transmitirle a él, el enorme desafío que involucra este proyecto”.

Durante los próximo seis meses, Olivares realizará un proceso de inmersión y conocimiento de los negocios, políticas, estándares y cultura de Itaú, con el acompañamiento de Maluhy.

Manuel Olivares es Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile y tiene más de 30 años de experiencia en el negocio bancario. Durante los últimos 6 años se desempeñó como gerente general de BBVA en Chile, luego de ocupar diversas posiciones en dicha entidad. Anteriormente se desempeñó en diversos cargos en Citibank en Chile, institución en la que estuvo por 12 años.

El presidente de Itaú, Jorge Andrés Saieh, destacó “el gran liderazgo que Milton ha mostrado estos años en Chile. Milton continuará con nosotros hasta diciembre de 2018 como gerente general, con el mismo compromiso, foco y energía que ha caracterizado su gestión hasta ahora, para seguir avanzando en el logro de nuestros desafíos”.

Los inversores europeos salen de los fondos más a largo plazo motivados por el sentimiento negativo del entorno

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El pasado mes de mayo fue el primer mes con salidas netas de fondos a largo plazo después de 16 meses consecutivos con entradas netas, según los datos del último informe de Thomson Reuters Lipper correspondiente a los flujos europeos. Entre sus principales conclusiones señala que los fondos mixtos fueron el tipo de activo individual que más se vendió en mayo.

Los inversores europeos se retiraron de los fondos a largo plazo, ya que el entorno del mercado y el sentimiento general se volvieron negativos. Como consecuencia, mayo fue el primer mes en que se registraron salidas netas de fondos de inversión a largo plazo después de 16 meses consecutivos que mostraron entradas netas.

Dicho esto, los gestores de fondos europeos todavía disfrutaban de entradas netas en fondos de activos mixtos (2.500 millones de euros), seguidos por fondos de materias primas (1.400 millones de euros) y fondos UCITS alternativos (1.400 millones de euros), así como fondos inmobiliarios (0,4 millones de euros), mientras que los flujos netos a «otros» fondos cayeron en 0,8 millones de euros.

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Estos flujos de fondos se sumaron a las salidas netas generales de 18.500 millones de euros en fondos de inversión a largo plazo en mayo.

Dentro del segmento de fondos a largo plazo, la renta variable global (5.900 millones de euros) fue el sector más vendido, seguido por los fondos que inveriten en Estados Unidos con activos mixtos equilibrados (1.400 millones de euros), y los fondos sectoriales de tecnología de la información (1.100 millones de euros).

Además, los bonos en dólares sufrieron las mayores salidas netas dentro de los fondos a largo plazo (2.600 millones de euros), seguidos por los bonos high yield en dólares (2.200 millones de euros) y los fondos mixtos en euros flexibles (2.200 millones de euros), así como la renta variable europea (1.800 millones de euros) y la renta variable global de mercados emergentes (salieron 1.700 millones).

Respecto a los proveedores de fondos, durante mayo destacó el protagonismo de Legal&General, con suscripciones netas por valor de 5.400 millones de euros, seguido por BlackRock, con 4.000 millones de euros, y Goldman Sachs, con 3.400 millones de euros. Segúnd destaca Thomson Reuters Lipper en su informe, hay que tener en cuenta que las entradas netas generales de las tres primeras gestoras fueron impulsadas por sus ventas netas en el segmento del mercado monetario.

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Buy & Hold despide el semestre entrando en WizzAir e Intel

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

WizzAir e Intel son dos de las nuevas posiciones en cartera con que Buy & Hold afronta el inicio del segundo semestre del año. La gestora española value apuesta además por el sector automovilístico, pese a las últimas caídas en bolsa. En concreto, cuenta con posiciones relevantes en Renault y Volkswagen. “Los precios de ambas compañías son históricamente bajos para su calidad y con respecto a los escenarios que contemplamos para ambas”, señala Julián Pascual, presidente de la gestora.

En renta fija, la compañía continúa su apuesta por bonos de entidades financieras, como Ibercaja, Cajamar y CaixaBank, así como en compañías europeas como el operador europeo de ferry Moby y el fabricante de bollería industrial suizo Arytza. “Somos optimistas con respecto a la evolución favorable de la banca española y su capacidad para mejorar los balances”, sostiene Rafael Valera, consejero delegado de Buy & Hold y gestor de Renta Fija.

Con respecto a su reciente entrada en la compañía americana Intel, Julián Pascual sostiene que se trata de una compañía “con una posición muy dominante en PCs y servidores para la nube”. Intel es un clásico del Nasdaq que durante muchos años ha defendido su posición de control total en el mercado decreciente de los ordenadores personales pero al mismo tiempo ha sabido adaptarse al despegue de los servidores de la nube, un mercado con altísimas tasas de crecimiento gracias al cual Intel está experimentando un fuerte crecimiento de ventas y beneficios en los últimos años. Es además una empresa que cotiza a multiplicadores muy modestos comparada con otras del sector.

Lo mismo ocurre en el caso de Wizz Air, una aerolínea low cost húngara fundada en 2003, y que opera principalmente en países de Europa del Este. Para Julián Pascual, “es una compañía que ha sabido adaptar su oferta a la creciente demanda de transporte aéreo en la zona donde opera”.

La empresa cuenta con una flota de 191 aviones y vuela a 110 destinos. Es una empresa que negocia constantemente para ampliar su red de destinos en todo Europa. Para garantizar sus bajos costos, la aerolínea suele utilizar aeropuertos secundarios, y destaca por su atención al cliente.

Buy & Hold gestiona tres fondos de inversión: en renta variable (B&H Acciones Europa FI); un mixto (B&H Flexible FI); y renta fija (B&H Renta Fija FI). Las tres siguen la filosofía de inversión en valor de las tres sicavs estrella de la firma: Rex Royal Blue (entre las tres sicavs más rentables de España en los últimos 15 años); Pigmanort (cinco estrellas Morningstar); y BH Renta Fija.

La inversión sostenible gana sentido en un contexto de rentabilidades erráticas, según Robeco

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En 1999 Robeco lanzó Robeco Sustainable Equity Fund, uno de los primeros fondos sostenibles del mercado. Desde entonces, y casi 20 años después, la gestora sigue insistiendo en que no estamos ante una moda, sino ante una nueva forma de entender las inversiones y el entorno. “Es el momento de aprovechar la ola de popularidad de la inversión sostenible para hacer un cambio real en la forma que invertimos”, sostiene Masja Zandbergen, directora de inversión en sostenibilidad e integración de criterios ASG de Robeco.

Para Zandbergen la inversión sostenible es una respuesta a la realidad que nos rodea, lo que explica el éxito que está teniendo entre los inversores. “Existen ciertas megatendencias que justifican que la inversión sostenible hayan ganado peso. El cambio climático, el aumento de la desigualdad y la ciberseguridad son tres tendencias claras. A éstas hay que sumar el gran cambio que ha sufrido el comportamiento del consumidor, algo que también se traslada a las finanzas. El inversor no sólo quiere rentabilidad, sino ser responsable con su entorno actual y con el de las generaciones futuras”, destaca.

En este sentido, Zandbergen defiende que igual que ha habido un cambio en el inversor, también se ha dado un cambio en la forma en que se enfoca este tipo de inversión: “Antes se buscaba invertir en ciertas actividades y cuando una empresa no actuaba de forma sostenible, se tendía a vender esos activos. Ahora el enfoque es ayudar a las compañías a afrontar sus retos en materia de criterios ESG, algo que el inversor también valora más porque considera que así tiene más impacto y más capacidad de cambio”, afirma.

Muestra de cómo ha cambiado la inversión sostenible es la evolución que han tenido las estrategias con las que comúnmente se invierte. “La exclusión sigue siendo la estrategia más habitual, pero las que más crecen entre los inversores son las estrategias de integración de criterios ESG en el análisis y la inversión de impacto, muestra de lo cual es la popularidad de los fondos temáticos”, explica Zandbergen. De hecho, éstas crecieron un 13,3% y un 20,5% entre 2014 y 2016, según los datos globales de Robeco.

Desde la gestora defienden una visión integral de la inversión sostenible porque aporta datos valiosos al análisis no financiero que hacen. “Miramos los fundamentales y los criterios ESG y, en el 35% de los casos, hemos detectado que éstos tuvieron un impacto importante en el análisis financiero. En un mundo errático de rentabilidad, creo que las inversiones sostenibles tienen ganado su lugar”, concluye.

Otra tenencia que Zandbergen observa en torno a la inversión sostenible es que cada vez hay más indicios de que los criterios ESG son un motor que impulsan el buen comportamiento y rentabilidad de un activo. En su opinión, “está claro que la sostenibilidad es un factor que influye en la valoración de un activo ya solo por los riesgos que evita”. Un paso más sería, según su criterio, que pudiera llegar a considerar un factor a la hora de invertir. “Aún estamos lejos de algo así, pero cada vez son mayores los vestigios de que, a largo plazo, estos criterios aportan valor”, insiste.

Fonvalcem, fondo asesorado por la EAFI Kau Markets, consigue las cinco estrellas de Morningstar

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El fondo Fonvalcem recibe la máxima calificación cualitativa de Morningstar (las cinco estrellas) como premio a su consistencia y los buenos resultados obtenidos.

Fonvalcem pasó en 2016 de ser un fondo mixto a ser un fondo de renta variable zona euro. Cerró dicho ejercicio como el mejor fondo Morningstar en renta variable euro capitalización flexible, con una rentabilidad superior al 14%, y en este 2018 acumula una rentabilidad del 0,22%, siendo uno de los escasos fondos de su categoría que se mantiene en positivo en este año.

El fondo, gestionado por Lorenzo Serratosa y José Iván García, consejeros de Kau Markets EAFI, sigue una filosofía value, identificando compañías de calidad a buenos precios mediante la “fórmula Kau”. Esta fórmula, basada en la selección de compañías con altos retornos medios sobre el capital empleado y baja deuda (deuda/ebitda) compradas a un bajo ev/ebit teniendo en cuenta criterios de momentum y retornos al accionista, permite obtener rentabilidades a largo plazo superiores al 20% de media.

Actualmente las primeras posiciones del fondo Fonvalcem son Aures Technologies (4,91%), Corticeira Amorim (4,60%) y Synergie (4,57%). “Son tres compañías muy diferentes con un denominador común, los altísimos retornos que obtienen en sus negocios, la inexistencia de deuda en sus balances y el fuerte crecimiento que están teniendo mientras mantienen precios muy por debajo de su valor intrínseco”, explican Serratosa y García.

Además, destaca el fuerte peso del sector tecnológico en su cartera (33%). El equipo gestor confía en el potencial de las tecnológicas europeas y afirma que “es de los pocos sectores en los que podemos encontrar crecimientos por encima del 20% en ventas, resultados y, lo que es más importante, retornos sobre el capital empleado”. Por regiones, destaca la presencia de empresas francesas y alemanas en el portfolio, mientras que sólo dos compañías españolas están dentro de la cartera, Azkoyen y Mediaset España.

“Después de un 2017 complaciente, 2018 ha venido para cambiarlo todo. La volatilidad ha vuelto a los mercados poniéndoselo difícil a los gestores”, comentan Lorenzo Serratosa y José Iván García, “pero nosotros estamos contentos de que la volatilidad vuelva a hacer su aparición en el mercado. Primero, porque un mercado tan complaciente como el que hemos vivido no es bueno, sano, ni natural y, segundo, porque en este contexto es mas fácil para nosotros encontrar buenas oportunidades y construir una cartera a muy buenos precios para los próximos años. Nos sentimos mas cómodos en las aguas revueltas, ahí es donde los gestores y asesores pueden brillar, pues cuanto más irracional es el comportamiento del mercado, mejor para los que buscamos gangas”.

¿Son demasiado grandes las principales empresas tecnológicas?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las grandes empresas tecnológicas –Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google– continúan aumentando sus beneficios en 2018 y ofrecen potencial alcista. Desde Kames Capital siguen apostando por estos activos y se los mantienen en su cartera debido a la historia que rubrican estos nombres, y pese a su valoración actual.

Según Neil Goddin, responsable de análisis cuantitativo de renta variable de Kames Capital, las cinco grandes tecnológicas han mejorado su posición en la clasificación en lo que va de año. “Los sólidos fundamentales resultan evidentes y, desde enero, estas empresas han mejorado su posición en el ranking gracias al fuerte crecimiento de beneficios. Por eso seguiré positivo en estos valores hasta que el crecimiento pierda fuelle y empiecen a caer en nuestra clasificación”, afirma.

Goddin reconoce que escándalos como el de Cambridge Analytica han arrojado dudas sobre el potencial de las grandes tecnológicas y cree que los inversores han hecho bien en revisar sus tesis de inversión tras varios años en los que estas empresas han registrado rentabilidades superiores.

No obstante, aunque sus valoraciones puedan parecernos astronómicas –la capitalización de mercado de Apple ya ronda los 950.000 millones de dólares, la de Amazon se sitúa en 823.000 millones y la de Alphabet (la matriz de Google), en 795.000 millones– Goddin asegura que no están sobrevaloradas, sobre todo en comparación con los gigantes de eras anteriores.

“Comparamos el tamaño de este grupo de megacapitalizadas con los zombis y los fantasmas del pasado y nuestro sesgo cognitivo nos lleva a pensar que estas empresas empiezan a ser demasiado grandes. Sin embargo, si calculamos la capitalización de mercado en dólares y comparamos estas empresas en términos de dólar ajustados por el mundo de hoy día, la cosa cambia”, argumenta.

Según la lista de empresas tecnológicas según la capitalización de mercado ajustada por la inflación y por las variaciones en el valor del dólar estadounidense, ésta es capitalización de mercado actual de los antiguos gigantes:

IBM: 233.000 millones de dólares en 1999, equivalentes a 349.000 millones en la actualidad
Cisco: 500.000 millones en 1999, equivalentes a 725.000 millones en la actualidad
General Electric: 572.000 millones en 1999, equivalentes a 800.000 millones ajustados por la inflación
La Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, VOC) contaba con un capital de 78 millones de florines a principios del siglo XVII, que equivaldrían a unos 7,4 billones de dólares en la actualidad.

Goddin añade que la estructura relativa ligera en activos de las grandes tecnológicas de hoy día implica que necesitan menos capital por cada dólar de crecimiento y menos niveles de gestión, lo que contribuye a su potencial colectivo a largo plazo. En su opinión, esta fórmula representa un motor de crecimiento fiable y consistente y pasará mucho tiempo hasta que el tamaño empiece a ser un lastre.

“El capital que han invertido estas empresas en hacer crecer sus negocios representa una barrera de entrada para las nuevas y, por otro lado, les ofrece una plataforma desde la que explorar futuras áreas de crecimiento, ya hablemos de aprendizaje automático, reconocimiento de voz, conducción autónoma o cualquier otra aplicación puntera relacionada con el Internet de las Cosas (IoT, por sus siglas en inglés). En resumen, las grandes tecnológicas aún tienen mucho que ofrecer, tanto en términos cuantitativos como fundamentales”, concluye.

MiFID II, un remiendo a MiFID I para proteger al inversor e impulsar el asesoramiento financiero

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La crisis financiera mundial tuvo una clara consecuencia para los reguladores del sector financiero: intensificaron la normativa para proteger al inversor. Esta filosofía es la que está arraigada en MiFID II, a la que las entidades y gestoras siguen adaptándose en España, pese a que su transposición no está del todo terminada.

Para las entidades, el reto no consiste solo en adaptarse a lo que pide la nueva legislación europea, sino en hacerlo dentro de un entorno totalmente diferente y caracterizado por un mercado más competitivo, nuevos hábitos de consumo y de inversión del cliente, y nuevas competencia por parte de los supervisores. Cómo se están enfrentando las gestoras a este cambio global fue uno de los temas que se trataron durante el Foro Broseta de Wealth Management, celebrado recientemente en Madrid.

En este sentido, según Carlos Trinchant, director de Asesoría Jurídica de Arcano Wealth Advisors, el objetivo es recuperar la confianza del inversor y la normativa lo encauza por la transparencia y la protección. “Esta normativa es la historia de un fracaso porque la primera directiva no logró los objetivos que se había marcado y esta segunda lo que hace es plantear esos objetivos de una forma mucho más rigurosa”.

Para Jorge Gordo, director de Banca Privada de BBVA, la gran aportación de esta directiva es que “se va a lograr que se haga más asesoramiento”, algo que, en su opinión, “nos ha ayudado a ordenar nuestros propios modelos de servicios financieros”. Por eso, considera que, hasta que se trasponga totalmente la directiva en España, “veremos más movimientos entre agencias de valores, más conversaciones entre ellas y las gestoras, y más integraciones. Por la parte de banca privada, considero que el ritmo de adaptación es adecuado”.

En opinión de Fernando Álvarez-Ude, director de Asesoría Jurídica en A&G Banca Privada, hay tres elementos determinantes que se refuerzan con esta normativa: la transparencia, el conflicto de interés y la profesionalidad. “Reforzar estos tres elementos básicos de nuestro negocio permite volver también a lo básico: actuar en interés de los clientes”, señala.

A la hora de implementar en sus negocios MiFID II, todos coinciden en que, pese al arduo trabajo, ha sido más sencillo porque dentro de su filosofía ya estaba entender el asesoramiento como algo de valor añadido que ofrecer al cliente y por lo que tiene que pagar. En cambio, señalan a la gran banca de retail como el tipo de entidad que más impacto sufrirá con la directiva europea.

Trinchant no obvia los retos que también les ha supuesto para la banca privada. Por eso destaca que uno de los retos no es tanto lo que decía la norma como lo que no decía. “La norma dice cosas muy obvias que todos ya aplicamos, pero en la práctica supone tomar decisiones estratégicas muy importantes. El asesoramiento y si cobrar o no servicios de análisis son ejemplos de esas decisiones estratégicas a las que todo el sector se ha enfrentado. Por nuestra parte, nos movemos en el asesoramiento independiente”, afirma.

En opinión de Álvarez-Ude no todas las entidades podrán seguir el ritmo de esta adaptación que además de suponer replanteamientos de modelos de negocios, también tiene una dosis adaptación tecnológica, de nuevos procesos internos y nuevos roles.

Impacto en el cliente

Mucho se ha hablado en el sector de cómo las entidades están haciéndose a MiFID II, pero poco de qué percepción está teniendo el cliente. En opinión de estos expertos, será fundamental cómo se canalice toda esa transparencia e información al cliente. Consideran que lo importante no es solo que se haga, si no que se haga de una forma clara, comprensible y accesible.

“MiFID II conllevará también un cambio de cultura financiera, en la que todos tendremos que hacer una labor divulgativa”, recuerda Juan Antonio López, asesor senior de Broseta. En este sentido Gordo insiste en que “desde febrero de 2018, el cliente tiene más información de lo que tenía antes; incluso su vocabulario ha aumento. La información que va recibir el próximo año será mejor y más abundante, pero lo importante es que sea sencilla de entender, y en eso tenemos aún mucho trabajo. Se trata de ser transparentes, claros y sencillos”.

Por último Álvarez-Ude destaca que la otra gran ventaja para el cliente será un aumento de la competencia en el mercado. “La excesiva presión sobre los márgenes a la baja hará que ciertos competidores se vayan a productos o servicios más baratos, por lo que el cliente se queda fuera de ciertos servicios de calidad. Creo que esto no va a pasar en la banca privada, porque está pensada para hacer un traje a medida, pero en ciertos sectores podemos caer en que los clientes interpreten que lo único que pueden optar sean a los roboadvisors”.

Aquila Capital lanza AQ Acentor, su promotora inmobiliaria en España

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Aquila Capital, gestor de fondos de inversión alemán independiente especializado en activos reales, anuncia la creación de AQ Acentor, su promotora inmobiliaria para el mercado español.

La creación de AQ Acentor responde a la estrategia de crecimiento de Aquila Capital en España, donde opera desde el año 2014 centrando su negocio en el sector inmobiliario con proyectos por valor superior a los 800 millones de euros. Hasta la fecha, la gestión de promociones se ha llevado a cabo a través de servicios de promoción delegada, mientras que con la creación de AQ Acentor se incorpora un equipo de gestión para potenciar el crecimiento a través de la promoción propia.

AQ Acentor nace con más de 3.000 viviendas nuevas en producción, de las que alrededor de 500 serán entregadas durante 2018. En la actualidad desarrolla proyectos residenciales en áreas metropolitanas, principalmente en Madrid, Barcelona, Málaga y Valencia. La compañía cuenta con un equipo multidisciplinar de más de 40 profesionales localizados en oficinas de Madrid, Barcelona y Málaga.

Sven Schoel, CEO de AQ Acentor en España ha destacado: “La creación de AQ Acentor responde a nuestra firme apuesta por el mercado español y está respaldada por un pipeline de 1.000 millones de euros para los próximos cinco años” .