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. El fondo Capital Group AMCAP recibe la calificación Gold de Morningstar
Capital Group celebra el primer aniversario de su fondo growth de renta variable estadounidense con una alegría extra. Su fondo Capital Group AMCAP Fund (LUX), domiciliado en Luxemburgo, ha recibido la calificación Gold de Morningstar en la categoría RV USA Cap. Grande Growth.
El fondo OICVM, que se lanzó en junio de 2017, está basado en AMCAP, una estrategia en renta variable estadounidense orientada al crecimiento que lleva 50 años accediendo a oportunidades de expansión dentro de la mayor economía del mundo.
Desde su lanzamiento en junio de 2017, el nuevo fondo ha obtenido sólidas ganancias al registrar avances del 20,8 % y superar a su índice de referencia, el S&P 500, en un 7,5 %2. Según Morningstar, “AMCAP de Capital Group combina eficazmente una cartera multicapitalización bastante agresiva y orientada al crecimiento con amplios volúmenes de efectivo. La fuerte ponderación de la cartera en valores de baja y media capitalización –sumada a su habitual asignación a efectivo superior al 10 %– ha ayudado [a la estrategia] a mantener el ritmo en la mayoría de repuntes del mercado, ha ofrecido un cierto colchón durante periodos de desaceleración y ha permitido a los gestores identificar oportunidades”.
En este sentido, Grant Leon, director ejecutivo del departamento de Intermediarios Financieros en Europa y Asia, ha destacado que “Capital Group ha pasado a formar parte del selecto grupo de las cinco gestoras de activos que poseen tres o más fondos con la calificación de Gold en Europa. Nos complace ver cómo nuestra estrategia consistente en traernos estrategias de inversión ya consolidadas y de alta calidad desde Estados Unidos a Europa y Asia está siendo reconocida por el mercado”.
El Banco de México cambió su sitio web este 22 de agosto de 2018. De acuerdo con el organismo, entre los aspectos significativos que destacan de este nuevo sitio se encuentran:
Diseño que permite adaptar el despliegue de sus contenidos dependiendo de las dimensiones de los dispositivos mediante los cuales se accede al sitio, independientemente de que éstos sean tabletas, teléfonos celulares o computadoras de escritorio.
Un solo menú desplegable, el cual agrupa la información del sitio de acuerdo al propósito principal de su contenido (publicación, estadística, servicio, entre otros) y a las funciones principales del Banco, lo cual facilita la consulta de la información.
Simplificación de la información de la página principal, la cual permite visualizar fácilmente los indicadores más relevantes, las noticias más recientes y accesos directos a las secciones o apartados con material destacado o consultado con mayor frecuencia.
Cintillas de accesibilidad para sitios de interés relacionados con el Banco, así como para la promoción de eventos o actividades coordinadas por éste.
Acceso directo a las publicaciones relevantes del Banco más recientes y a los videos de las conferencias de prensa en que éstas se han dado a conocer.
Con el propósito de que el público que consulta habitualmente la información que el Banco de México difunde por este medio, pueda seguir consultando su información con la mayor calidad, oportunidad y transparencia, Banxico preparó un video tutorial que pueden consultar en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gideon Benari
. JP Morgan lanza una plataforma con operaciones gratuitas para sus clientes minoristas
JP Morgan Chase & Co. planea lanzar una plataforma de brokerage móvil la próxima semana que incluirá research y algunas operaciones gratuitas para sus millones de clientes minoristas, según publicó esta semana Bloomberg.
Este lanzamiento decisión llega después de que Fidelity Investments redujera sus fees a cero en dos nuevos fondos indexados a comienzos de agosto y Vanguard Group decidiera en julio que ofrecería online casi 1.800 ETFs sin comisiones, recuerda la agencia, y supone un paso más en la batalla por el clientes minorista.
Las fintech, los robo-advisors y la mayor competencia de las gestoras han provocado una caída dramática en los fees de corretaje en toda la industria. Muchas empresas ofertan algunos servicios gratuitos para atraer clientes a negocios más rentables, como asesoramiento financiero o inversiones de mayor precio.
El servicio ofrece a los clientes 100 operaciones sin coste el primer año, equity research gratuito y capacidad de obtener operaciones ilimitadas sin ningún tipo de fee si mantiene un saldo en cuenta superior a los 15.000 dólares, explicó a Bloomberg Darin Oduyoye, portavoz de JPMorgan.
Foto: Philip Dieffenbacher . MFS fortalece su equipo en Miami
Philip Dieffenbacher ha sido nombrado director regional senior y asumirá nuevas responsabilidades a su cargo actual en MFS en la cobertura de toda la región sureste de Estados Unidos.
Dieffenbacher, que se incorporará en su nuevo puesto el 1 de octubre, estará basado en Miami y formará equipo con Eric Figueroa, associate director, para ayudar a fortalecer las relaciones, impulsar las ventas y ofrecer más apoyo a los clientes en toda la región.
En un comunicado, MFS reveló que tiene planes para seguir incorporando otros profesionales en su equipo de ventas de Miami para respaldar las crecientes oportunidad de distribución de la región.
Philip, que obtuvo su MBA de la Universidad de Cornell, se unió a MFS en 2000. Más tarde fue nombrado gerente regional de la región sureste, incluido México, y pasó casi una década supervisando la región desde Miami. Continuará reportando a José L. Corena, managing director para las Américas.
MFS está dando estos pasos en reconocimiento a la creciente importancia de la región sureste en el mercado de clientes no residentes en Estados Unidos. En este línea, la gestora abrió el año pasado una oficina de ventas y distribución en Miami, enfocada en el mercado offshore de las Americas y LatAm.
De esta forma, Miami se ha convertido para la firma en un verdadero centro de ventas y actividades de servicios que complementan los equipos de distribución de Buenos Aires, Chile, Londres y Boston.
Como parte de sus nuevas responsabilidades, Dieffenbacher continuará liderando las regiones de la costa oeste de Estados Unidos y México de la firma.
“Dada su experiencia previa en estas regiones clave, confiamos en que él y el equipo de Miami puedan continuar prestando un servicio eficaz a las relaciones nuevas y existentes en el sudeste, América Central, México y la costa oeste en el futuro”, explicó MFS en su comunicado.
Felipe Larrain, Ministro de Haciendo chileno. La reforma tributaria de Piñera en Chile contempla una nueva repatriación voluntaria de capitales
La ambiciosa reforma de modernización tributaria que el gobierno del presidente Sebastián Piñera ha presentado ante el congreso contempla, entre otros, una nueva repatriación de capitales del extranjero, similar a la que se realizó durante la legislatura de la presidenta Bachelet en el 2015.
La Reforma Tributaria del 2015 incorporó un incentivo para que se declarasen voluntariamente “los bienes o rentas que se encuentran o se hayan obtenido en el extranjero y que habiendo estado afectos a impuestos en nuestro país, no hayan sido oportunamente declarados y/o gravados con los tributos aplicables”. El contribuyente estaba sujeto a un impuesto único y sustitutivo de otros tributos, con tasa del 8% calculada por sobre el valor de los bienes o rentas que no fueron declaradas oportunamente. Según cifras oficiales del Servicio de Impuestos chilenos durante este proceso se registraron 7.832 declaraciones y se recaudaron 1.502 millones de dólares por este concepto.
Pocos detalles se saben hasta la fecha sobre esta nueva repatriación pero, Felipe Larrain el ministro de Hacienda chileno, ha anunciado que la repatriación voluntaria durará un año, será aplicable a todo tipo de bienes en el exterior y el tipo impositivo será el 10% .
Cabe esperar que esta iniciativa tenga una buena acogida y supere el número de declaraciones ya que en 2018 entra en vigor el convenio internacional de intercambio de información entra las jurisdicciones ,CRS (Common Reporting Standards), firmado por Chile con la OCDE, cuya finalidad es compartir información de cuentas financieras de clientes con residencia fiscal o tributaria en las respectivas jurisdicciones.
Pixabay CC0 Public Domain . Fintech and Machine Learning Among New Topics for the CFA Program Curriculum in 2019
CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha presentado su nuevo plan de estudios del Programa CFA 2019 para todos aquellos candidatos que se presenten al examen de junio y diciembre de 2019.
En base a un exhaustivo proceso de análisis de la práctica profesional que supervisa la evolución de la profesión de la gestión de inversiones, CFA Institute actualiza regularmente su currículo para habilitar a los candidatos CFA con las habilidades y conocimientos necesarios para poder participar con éxito en esta competitiva industria que evoluciona muy rápido.
«La integración de los conocimientos de nueva generación en nuestros planes de estudio sobre temas emergentes, como fintech y aprendizaje automatizado, asegura que nuestros candidatos estén completamente preparados ya no solo para trabajar en la industria, sino para liderarla. Es un gran reto tener que mantener actualizado un currículum de casi 9.000 páginas, se trata de una gran responsabilidad que nos tomamos muy en serio con el fin de preparar a la próxima generación de los gestores de inversiones para satisfacer las demandas de los mercados globales de capital», afirma Stephen M. Horan, CFA, CIPM, director general de credenciales en CFA Institute.
La acreditación profesional CFA es una de las más respetadas y reconocidas en el mundo, y su reputación y la de CFA Institute dependen de mantener un plan integral de estudios «de referencia» para toda la industria. Para garantizar su integridad y relevancia, la organización reúne la opinión de profesionales de la gestión de inversiones, claustro universitario y reguladores de todo el mundo, quienes ayudan a identificar y priorizar las áreas curriculares de CFA que se agregarán, eliminarán o revisarán.
La actualización curricular del Programa CFA para 2019 incluye un total de 10 nuevos temas, así cómo revisiones e importantes mejoras introducidas en 18 temas ya existentes. Entre las novedades destacan las siguientes:
• Fintech: se incorpora al plan de estudios del Programa CFA en los Niveles I y II, analizando la gama de tecnologías y aplicaciones financieras en la gestión de inversiones, nuevo contenido sobre el aprendizaje automatizado, y casos de ética dentro de un entorno de trabajo fintech.
• Gestión de carteras: nuevo contenido para el Nivel III en Equity Portfolio Management que refleja las últimas prácticas en las áreas tanto de inversión pasiva como activa.
• Profesionalismo: nuevo contenido para el Nivel III sobre la profesionalidad en la gestión de inversiones que analiza las características de la profesión, así como el rol que desarrolla CFA Institute como organismo representativo.
• Práctica: 20 series de ejercicios de práctica que apoyan el nuevo contenido curricular.
Los candidatos estudian aproximadamente 1.000 horas en promedio para dominar casi 9.000 páginas del plan de estudios. Su profundidad y amplitud proporciona una sólida base de análisis de inversión avanzada y habilidades prácticas de administración de carteras, lo que brinda a los profesionales de la inversión una ventaja en su desarrollo profesional. Para obtener la acreditación, los candidatos deben superar los tres niveles del examen, considerados los más rigurosos en la profesión de inversión; cumplir con los requisitos de experiencia laboral de cuatro años en la industria de la inversión; firmar un compromiso de cumplimiento con el Código de Ética y los Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute; y convertirse en miembro de CFA Institute.
Menos de uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa pasan a ser CFA charterholders, un testimonio de la determinación y el dominio de las competencias profesionales demostradas por los candidatos que lo logran.
Los candidatos pueden acceder al currículo del Programa CFA 2019 a través del eBook o la versión impresa, y herramientas de estudio adicionales a través del Ecosistema de Aprendizaje (LES).
. El Grupo Said controlará el 24,2% del nuevo Scotiabank Chile
La operación anunciada el pasado mes de noviembre de compra de BBVA Chile por parte de Scotiabank, que dará lugar a una de las más grandes entidades financieras del país, ha dado un paso más en su fase de integración. Así pues, mediante la comunicación de un hecho esencial a la CMF, BBVA y Scotiabank confirmaron que habían recibido aprobación por parte de Superintendencia de Bancos e Instituciones financieras chilena de la fusión por incorporación de Scotiabank Azul (antes BBVA Chile) en Scotiabank Chile. No obstante informan que la fusión surtirá efecto cuando se cumplan una serie de “condiciones suspensivas copulativas“
En el mismo comunicado, la entidad declara que el grupo Said ha invertido, a través de distintas sociedades, 458 millones de dólares en la compra de 61.270.975 acciones de Nova Scotia Inversiones Limitada (44,84% del capital) que le otorgará una participación del 24,2% en el nuevo banco fusionado. El Grupo Said es un holding empresarial chileno perteneciente a la familia que lleva su nombre con inversiones significativas en Parque Arauco, Embotelladora Andina, y BBVA Chile entre otros.
Adicionalmente la SBIF también ha aprobado las modificaciones en los estatutos de BBVA Chile que implican el cambio de nombre a Scotiabank Azul, la ampliación del número de directores titulares de 9 a 11 e eliminación del voto dirimente del Presidente en caso de empate.
Pixabay CC0 Public Domain. Jupiter Makes Two New Senior Appointments to its Team
Tras la contratación de William López en junio como responsable de distribución para América Latina y US Offshore, la gestora ha anunciado ahora dos nuevas incorporaciones con el fin de reforzar su equipo de distribución internacional.
Se trata de Nick Anderson, que se incorpora como asesor principal para Medio Oriente y África, y de Paul van Olst, que se une como responsable para de los Países Bajos. Según ha explicado la gestora, con estos últimos fichaje quiere respaldar el crecimiento de su negocio en los mercados foráneos.
En el caso de Nick Anderson, su objetivo será buscar oportunidades para ampliar la presencia de Jupiter AM en Medio Oriente y África, donde la firma ya ha establecido las primeras relaciones con socios locales para lograr la distribución de sus soluciones de inversión. No es la primera vez que Anderson se enfrenta a este mercado, de hecho ha ocupado un cargo similar en BlacRock.
Respecto a Paul van Olst, quien estará basado en la nueva oficina de Jupiter en Eindhoven, será el responsable de la configuración y la construcción de los negocios de la gestora en los Países Bajos. Paul se une a Fidelity International, donde trabajó durante 15 años en diversos puestos de gestión de ventas en los Países Bajos y Benelux, más recientemente como jefe de distribución, Países Bajos.
Estos dos fichajes se unen al de William López quien, como ya informó Funds Society, será responsable de expandir la cobertura y fomentar el crecimiento de las ventas institucionales en Latinoamérica. Además, liderará y gestionará las relaciones con terceros en la región. Actulalmente, Unicorn es el distribuidor de Jupiter en Latinoamérica y mercado US Offshore.
Según ha señalado Nick Ring, director global de distribución de la firma, “la prioridad estratégica ha sido expandir nuestro negocio internacional de una manera considerada y donde encontramos a las personas adecuadas para comunicar la experiencia de inversión de Jupiter a los posibles inversores. Los nombramientos de Nick, William y Paul son un paso natural para ampliar y profundizar nuestra historia de crecimiento global”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Photo YourSpace. Cuatro lecciones de las diferencias entre growth y value
El value investing, medido por el índice Russell 1000 Value, ha experimentado un largo tramo de baja rentabilidad en relación con el índice Russell 1000 Growth. A largo plazo, sin embargo, el value ha obtenido mejores resultados.
Estas son para Edward J. Perkin, director de Inversión de Capital y líder del equipo ‘value’ de Eaton Vance Management, las cuatro lecciones que podemos extraer de las distinciones entre growth y value:
1.- El índice Russell 1000 Value representa solo un enfoque del value: el P/B ha perdido su atractivo durante este ciclo, y aún está por ver si lo recuperará. Sin embargo, es cierto que después de ocho décadas como base indicativa de value, es demasiado pronto para no fijarnos en él al menos un poco.
2.- El índice Russell 1000 Value no puede evaluar el riesgo: Benjamin Graham se refirió al «margen de seguridad» que ofrece una acción cuando tiene su precio no es exagerado. Este margen de seguridad tuvo dos propósitos reducía el riesgo de la inversión y aumentaba el rendimiento potencial una vez que la valoración volvía a su nivel percibido como adecuado. Como las compañías que forman parte del Russell 1000 Value acumulan más deuda que en el pasado, los inversores no pueden tener la misma confianza sobre la existencia de un margen de seguridad.
3.- Se descubre mejor qué acciones son value con la gestión activa: Los gestores activos son libres para refinar su enfoque value: cuál es el más apropiado para cada sector y cada acción en un determinado momento del ciclo económico. Esto podría implicar fijarse en el P/B, P/E o en el ratio price-to-free-cash-flow. Pueden determinar si el margen de seguridad es suficiente y evaluar el impacto potencial de factores de riesgo como el apalancamiento o la volatilidad.
4.- El ciclo comercial no ha acabado: Value y growth han tenido una larga relación cíclica de rendimiento relativo. La parte más larga y reciente de una rentabilidad del growth ha estado impulsada por el momentum y la rentabilidad de las acciones de tecnología de gran capitalización. Predecir cuándo volverá el ciclo a favorecer el value nuevamente es complicado, pero también lo es predecir que no volverá a suceder. La historia finalmente se repite, y generalmente con buenas razones.
Pixabay CC0 Public DomainMonsterkoi. InbestMe avisa de que la fiscalidad cero de los fondos de inversión tradicionales es un espejismo que atrapa a los inversores
Hasta ahora, la mayoría de los servicios tradicionales, y no tan tradicionales, de gestión patrimonial se basan en la utilización de fondos de inversión defendiendo lo que algunos llaman “fiscalidad cero” o “importantísima ventaja fiscal” como principal elemento de decisión frente a otros activos altamente eficientes como los ETFs -al menos, hasta hace poco-.
Para matizar este argumento, el Comité de inversión de inbestMe ha elaborado un Estudio sobre el diferimiento fiscal de fondos, que cuantifica el efecto real de dicho diferimiento fiscal de los fondos y hasta qué punto dichas afirmaciones son reales, en base a la rentabilidad real de estos vehículos en España (según datos de Inverco).
La tesis del estudio mantiene que, aunque obviamente el efecto del diferimiento fiscal es un elemento interesante a considerar en cualquier estrategia de inversión, a su vez crea la imagen distorsionada de un espejismo, pues como afirma el CEO de inbestMe, Jordi Mercader, “simula un efecto de riqueza ilusorio, que atrapa a miles de inversores en fondos de inversión ineficientes por no querer pasar la inversión a otro tipo de activos financieros y no tributar, así, sobre las ganancias acumuladas en el pasado”.
Si bien es cierto que España tiene un régimen especial por el cual, cuando hay traspaso entre fondos de inversión –como la venta de un fondo para comprar otro fondo– la plusvalía no está sujeta al IRPF sobre ganancias patrimoniales en ese momento, hay que matizar que esto no conlleva una exención del impuesto. “Las ganancias patrimoniales seguirán tributando el IRPF aunque lo hagan en diferido, en el momento de deshacer el fondo por la plusvalía total acumulada”, explican desde inbestMe.
Conclusiones
El estudio, que toma como base de análisis las rentabilidades reales de los fondos de inversión, demuestra que cuanto mayor es la rentabilidad, más se aprecia el efecto positivo de acumular plusvalías. Esto es debido a que cuanta más rentabilidad obtenemos más se manifiesta el efecto positivo de capitalizar impuestos no devengados por el efecto del interés compuesto. Por ejemplo, con un 3,4% de rentabilidad de los últimos 25 años una cartera que se beneficiara del efecto diferimiento acumularía en los próximos 20 años una rentabilidad neta del 76,4% frente a un 72,2% sin efecto diferimiento. Esta diferencia acumulada del 4,2% se traduce en un TAE del 0,21%.
“Se puede cuantificar en un TAE promedio del 0,11% adicional el efecto medio de diferir la fiscalidad al 100% de una cartera durante 20 años con las rentabilidades históricas promedio y la fiscalidad actual frente a no diferir. Con los datos históricos de que disponemos, el máximo efecto sería del 0,21% y el mínimo un 0,05%”, apunta en sus conclusiones.
El estudio también demuestra que esta comparación se debe hacer en términos comparables, es decir, en situaciones homogéneas de carteras de acumulación. El efecto positivo de acumular ganancias y por tanto diferir es inherente a cualquier inversión, simplemente si no se vende no hay fiscalidad. El estudio muestra que por poco que se acumule el efecto comparativo se diluye a un TAE del 0,03% de promedio.
Por otro lado, explican desde inbestMe, el diferimiento del IRPF no es exclusivo de los fondos de inversión. La posibilidad de aplicar el diferimiento se ha confirmado también para los ETFs en una consulta de la DGT, siempre que cumplan determinadas circunstancias. Sin embargo, esta posibilidad está condicionada a que la banca o los custodios implementen los mecanismos adecuados para su aplicación efectiva y, aunque hay custodios que han iniciado el proceso para que esto sea posible, “las fuertes presiones de la banca provocarán seguramente que esto no se aplique nunca”, añade Mercader. Sin embargo, en Allfunds ya han hecho posible esa operativa.
No cegarse en la fiscalidad
En opinión de esta firma, centrar la atención del inversor solo en la fiscalidad es un error. Además de que el efecto comparativo real en una cartera de largo plazo que acumula es mínimo hay prioridades más importantes que contemplar.
El estudio destaca, por ejemplo, que los costes de los ETFs son 10 veces más baratos que los fondos de inversión gestionados y aproximadamente un 50% más económicos que los fondos indexados. Según apuntan, “este diferencial por sí sólo ya garantiza un diferencial de rentabilidad adicional para el inversor que supera con creces el posible efecto (adicional) positivo del diferimiento real de los fondos de inversión que inbestMe ha cuantificado en el 0,03% para una cartera de acumulación”.
Prioridades para el inversor
Por último, pero no menos importante, el informe destaca que existen otros aspectos a considerar que pueden ser mucho más importantes y prioritarios para el inversor como: cómo se adecua la inversión a mis necesidades y psicología inversora, cuál es la rentabilidad financiero-fiscal de mi inversión, cuáles son los costes totales de mi cartera, cuál es su grado de diversificación, o cuál es su riesgo inherente.
“Hemos visto que la ventaja fiscal del diferimiento se diluye con las técnicas descritas o, dicho de otro modo, hay otras fórmulas de conseguir una optimización fiscal sin necesidad de recurrir a fondos de inversión. Una vez eliminado ese teórico beneficio, todo lo demás son ventajas a favor de los ETFs (costes, diversificación, flexibilidad, transparencia, versatilidad, eficiencia, competencia, etc.): por algo los ETFs son el instrumento financiero que no para de crecer en el mundo y en Europa por mucho que en España queramos ser diferentes”, concluye Mercader.
