Foto: AndyCastro, Flickr, Creative Commons. El renminbi se devalúa: ¿está contrarrestando China la desacelaración económica a través de su divisa?
El renminbi chino ha recibido algunos golpes en el transcurso de 2018. La depreciación máxima frente al dólar fue de casi el 10%, en un plazo de cuatro meses, tras un fuerte comienzo del año. Esto plantea dos preguntas, según DWS: ¿es tal vez esto una indicación de que China quiere utilizar la política monetaria para contrarrestar la desaceleración de su economía? ¿O es que Pekín está utilizando deliberadamente su moneda para enviar señales a Washington?
La respuesta no está clara. El debilitamiento de algunos indicadores económicos de China coincidió con las conversaciones comerciales entre Pekín y Washington. Además, cuando se observa la evolución de los precios de una moneda en comparación con otra, se puede pasar por alto cuál de las dos divisas hacía de motor principal, dicen desde la gestora.
Su «gráfico de la semana» muestra que, aunque el renminbi se ha debilitado recientemente con fuerza frente al euro, sólo ha compensado (en exceso) la fuerte apreciación previa. En comparación con el comienzo del año, el renminbi se depreció frente al euro en menos de un 2%. Que China debilite deliberadamente su moneda sigue siendo una cuestión de perspectiva temporal. Mientras que el renminbi se ha depreciado frente al dólar desde 2013, había ganado alrededor de un 35% frente al billete verde en los diez años anteriores.
Sin embargo, una mirada a la paridad del poder adquisitivo muestra que esto no es suficiente para hablar de un tipo de cambio «normal», dicen en la gestora. Según los cálculos de la OCDE, un dólar no debería costar 6,8 yuanes, sino alrededor de la mitad, unos 3,5 yuanes.
«Sin embargo, nuestra expectativa de que el renminbi no se devaluará más en el mediano plazo tiene poco que ver con la paridad del poder adquisitivo. Tiene que ver con la política cotidiana», dicen en la gestora.
Su estratega jefe en Divisas, Stefanie Holtze-Jen,destaca: «La caída del renminbi realmente se aceleró a mediados de junio, y creemos que era lo que Pekín quería. Los datos económicos más débiles fueron sin duda una buena razón para ello. Sin embargo, no consideramos una coincidencia que la devaluación más fuerte comenzara en el mismo momento en que las conversaciones con Washington habían colapsado y se habían implementado los aranceles punitivos. Sin embargo, también creemos que Pekín ha dado ahora una señal clara de que no está interesado en una nueva devaluación que Washington vería como una escalada del conflicto comercial».
Pixabay CC0 Public DomainCouleur . Edmond de Rothschild AM apuesta por la renta variable de la eurozona y de EE.UU.
Los resultados del segundo trimestre han dando una imagen de fortaleza, sobre todo en Estados Unidos, a pesar de la volatilidad de algunos valores. Para Benjamin Melman, director de asignación de activos y de deuda soberana de Edmond de Rothschild Asset Management, esto demuestra que la economía estadounidense sigue disfrutando de un momento muy fuerte, así como el resto del mundo.
“El plan de estímulos de Donald Trump está impulsando el crecimiento de Estados Unidos, mientras que Europa y Japón han visto cómo sus economías se desaceleran un poco más de lo esperado. Mientras tanto, China está incrementando fundamentalmente por la flexibilización monetaria– las medidas para protegerse del riesgo de que su economía se desacelere a un ritmo mayor. El crecimiento global tiende principalmente al alza y los activos de riesgo subieron en julio gracias a la fortaleza de los fundamentales, por lo que tanto la renta variable como el mercado de bonos terminaron el mes al alza”, explica Melman.
Aun así, considera que el mercado norteamericano,también a nivel global, se enfrenta a los mismo riesgos que hemos visto durante estos meses estivales. Por un lado, la gestora destaca el proteccionismo mostrado por Estados Unidos, aunque la tensión con Europea haya menguado.
En segundo lugar, Melman apunta el momento de liquidez que vivimos. Lo preocupante es que “la liquidez del mercado podría agotarse, especialmente la que proveen los bancos centrales. La FED está determinada a continuar con la reducción de su balance, el BCE ha confirmado el cambio de su política monetaria y el Banco de Japón está prometiendo más flexibilidad en su postura acomodaticia. Es complicado valorar qué impacto tendrá la reducción de la liquidez en los mercados, pero tiene sentido que los inversores estén siendo cautelosos”.
Según su análisis, esto nos deja en la misma posición: “El entorno es fundamentalmente sano y sugiere que deberíamos sobreponderar la renta variable, pero dentro de lo razonable debido a la clase de riesgos a los que nos enfrentamos”. Por eso, la gestora ha decidido sobreponderar entre la Eurozona y Estados Unidos al tener en cuenta el diferencial de crecimiento entre ambos, una tendencia que parece que podría perdurar y el hecho de que cualquier proteccionismo real debería tener un mayor impacto en las compañías europeas que son las plataformas de la economía global.
Pixabay CC0 Public DomainWenPhotos. Are we Heading Towards a Political Crisis in the Eurozone with Italy?
El riesgo a una nueva crisis soberana en la zona euro parece haberse detenido tras la incertidumbre que provocaron las elecciones italianas y la posterior configuración de un gobierno populista. A finales del segundo trimestre, Italia pasó a centrar todas las miradas y el miedo a un contagio volvió a resurgir. ¿Aguantará Italia -y el resto de mercados periféricos- el ruido político?
Ruido como el que protagonizado por el viceprimer ministro de Italia y líder de Movimiento 5 Estrellas, Luigi Di Maio, al afirmar que el gobierno no ratificaría el acuerdo de libre comercio entre la Unión Europea y Canadá (CETA, por sus siglas en inglés). Este tipo de declaraciones generan incertidumbre en el mercado e inquietud en los inversores internacionales, que aún mantienen vivo en su memoria lo ocurrido con Grecia durante la crisis económica.
En este sentido, las gestoras tranquilizan y defienden que no estamos ante el mismo caso. “Por sencilla que pueda resultar la idea de que estamos ante un Grecia II, existen varios factores que desbancan esta perspectiva. Por una parte, la economía italiana es mucho más grande: representa aproximadamente el 15% de la actividad económica registrada en la zona euro, frente al 1,6% para Grecia, y tradicionalmente su economía y su sistema bancario se consideran mucho más integrados con el resto de la zona euro. Italia es asimismo el tercer deudor más grande del mundo (130% de su PIB), después de Estados Unidos y Japón. Además según las cifras que maneja Deutsche Bank, solamente el 40% de esta deuda tiene acreedores domésticos: los inversores extranjeros (en torno al 35%) y el Eurosistema (aproximadamente el 18%) representan la mayor parte”, explican desde Robeco.
Igualmente, consideran que el contagio hacia otros países, en especial los periféricos como España o Portugal, es bajo. Según argumentan Oliver Marcoit y Guilhem Savry, gestores de estrategias multiactivo de Unigestion, el contagio es muy limitado dada la consolidación que hay en la zona del euro desde la crisis de la deuda europea.
“Sin embargo, España tiene sus propios problemas y la moción de censura que tuvo lugar en junio revivió las tensiones del mercado, ya que los mercados están teniendo en cuenta el riesgo de que los partidos populistas accedan a funciones ejecutivas. La combinación del peligro político tanto en Italia como en España pesaría sobre los activos europeos en su conjunto, con los diferenciales del gobierno periférico y el euro en primera línea”, advierten Marcoit y Savry.
Los riesgos de Italia
Que exista un riesgo de contagio bajo o que Italia sea una realidad totalmente diferente a lo que fue Grecia no exime de que tenga por delante un larga lista de tareas para evitar debilitar el proyecto europeo. En opinión de Philipp Vorndran, estratega de mercados de Flossbach von Storch, Italia se encuentra en un momento de transición y enfrenta a sus arcas públicas a un nuevo reto, únicamente viable si se mantienen los tipos de interés en el nivel actual.
De hecho, el “Gobierno por el cambio” que propone el primer ministro italiano Giuseppe Conte es un reto para las arcas públicas y puede propiciar un desajuste mayor de lo esperado. Según un estudio del Instituto de Investigación de Flossbach von Storch, el efecto fiscal negativo neto de las medidas anunciadas podría alcanzar los 100.000 millones de euros anuales.
Entre las medidas anunciadas se encuentran la reducción de los impuestos sobre carburantes, la derogación de la reciente reforma de las pensiones y la creación de una renta para los ciudadanos que viven por debajo del umbral de la pobreza. El plan del ministro Conte, sin embargo, no aclara cómo piensa financiar éstas y otras medidas. Por un lado, el IVA se mantiene invariable. Por otro, la reducción de gastos como por ejemplo la abolición de las “pensiones de oro”, limitaciones en las misiones internacionales y la eliminación de la pensión vitalicia para los diputados, no libera suficiente capital como para financiar las medidas previstas por el acuerdo de coalición. Según este estudio, el agujero financiero en las arcas públicas podría alcanzar los 120.000 millones de euros.
En opinión Vorndran , también parece improbable que estas medidas impulsen significativamente el crecimiento económico y mejoren la balanza comercial. “La mitad de las medidas anunciadas tendrían un impacto negativo al pasar del 132% actual a un 141% del BIP hasta final del mandato. Siempre y cuando la economía de Italia mantenga el ritmo de crecimiento de los últimos cinco años y el BCE prolongue su política monetaria favorable para la refinanciación de costes”, señala.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Donald Lee Pardue. ¿La tasa de crecimiento media de Estados Unidos podría llegar al 4%?
En el último trimestre, Estados Unidos creció ligeramente por encima del 4% (en términos anualizados). Fue la mejor cifra desde 2014. El economista Paul Donovan , Global Chief Economist de UBS Wealth Management, se pregunta en su última columna de opinión si esto podría ser una “nueva normalidad” y si ese crecimiento podría alcanzar el 4%.
“No es probable. La tasa de crecimiento media es una combinación simple. Los economistas estiman cuántas personas están trabajando (población). Luego añaden cuánto hacen las personas cuando trabajan (productividad). Esos dos factores componen el crecimiento tendencial”, explica Donovan
La población activa estadounidense está creciendo con más rapidez. El economista enumera algunos factores que están poniendo trabas al empleo: la tasa de crecimiento de la población activa ha girado en torno al 1% durante algún tiempo, la inmigración en Estados Unidos está volviéndose más difícil, las personas también se están mudando cada vez con menos frecuencia. Todo esto dificulta conseguir a la persona adecuada para el trabajo adecuado.
“La productividad es difícil de prever. Pero gravar el comercio probablemente reduzca la eficiencia de las empresas. Esto mermará la productividad. Los recortes fiscales podrían elevar la productividad si las empresas invierten el dinero”, dice el Global Chief Economist de UBS Wealth Management.
Sin embargo, el crecimiento de la inversión estadounidense en equipos se ha desacelerado este año. Es cierto que las rebajas del impuesto sobre la renta de las personas físicas puede contribuir a la productividad, pero siempre y cuando las personas inviertan el dinero en formación y educación, y de momento no hay indicios de que esto esté sucediendo.
“El crecimiento tendencial estadounidense no es del 4%. Los representantes de la Reserva Federal estadounidense estiman que se sitúa en el 1,8%”, sentencia Donovan.
Foto: monicasanz, Flickr, Creative Commons. Personas físicas, jurídicas y firmas de seguros aumentan su participación en los fondos de inversión españoles
El número de sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva en España aumentó en tres en el segundo semestre de 2017, pasando de 106 a 109 entidades, según los últimos datos publicados por la CNMV. Según las cifras del supervisor, la rentabilidad de las gestoras sobre los fondos propios (ROE), antes de impuestos, aumentó, pasando del 69,55% de finales de junio del año pasado al 73,45% de finales de año.
Según los datos, en la cuenta de pérdidas y ganancias, las gestoras también aumentaron la partida del haber, pasando de 2.622,9 millones de euros a finales de 2016 a 3.021,6 millones a finales de 2017.
Sobre la distribución de partícipes, los datos disponibles llegan al primer trimestre de 2018. De enero a marzo, las personas físicas aumentaron un 7,2%, hasta 10,08 millones, con 223.612 millones de patrimonio, frente a los 218.429 millones que tenían un trimestre antes (un 2,4% más).
Mientras, los partícipes que son personas jurídicas aumentaron su número en un 3,7%, y su patrimonio en fondos casi un 2%, pasando de 46.765 millones de finales del año pasado a 47.653 millones a finales de marzo de este año.
Dentro de las personas jurídicas las IICs que son partícipes de fondos se redujeron un 2,53%, pasando de 2.806 a 2.735, si bien su patrimonio se mantuvo estable, con un 0,12% al alza de enero a marzo, hasta 7.706 millones.
Por último, las empresas de seguros aumentaron, en número de partícipes, en un 2,53% y su patrimonio en un 3,7%, hasta superar los 9.300 millones de patrimonio.
El total de partícipes creció más de un 7% en total, según las cifras.
Foto cedida. El costo de lavado de dinero en México es equivalente al tamaño de la industria de fondos del país
El 23 de agosto, Thomson Reuters celebró su Primer Congreso en Prevención de Lavado de Dinero en México, con la presencia de más de 300 profesionales de los sectores impositivo, legal, financiero y de compliance. En el encuentro, representantes del sector público y privado analizaron las mejores estrategias para combatir el lavado de dinero y las causas transversales que propician dicha práctica. Los panelistas también emitieron una serie de recomendaciones para que empresas e instituciones gubernamentales cumplan con las obligaciones legales correspondientes en la materia, y en línea con las disposiciones internacionales aplicables emitidas por el Grupo de Acción Financiera (GAFI), de las que México ya cuenta con 40, lo que lo sitúa en el mismo nivel que Estados Unidos, Australia, Austria, y Bélgica en el combate a dicha problemática.
Según el magistrado de la Sala Superior del Tribunal Federal de Justicia Administrativa, Manuel Hallivis Pelayo, se estima que el costo de lavado de dinero en México alcanza alrededor del 10% del Producto Interno Bruto (PIB) del país, cifra similar a los activos admisnitrados por los fondos de inversión. Por su parte, 9 de cada 10 personas mayores de 15 años (92%) piensan que en México hay corrupción; y un 65% considera que en el futuro ésta y el lavado de dinero, será mayor.
Para cambiar esta realidad, los asistentes enfatizaron en la necesidad del análisis de riesgos de modo que, en cualquier entidad pública o privada, es necesario construir un modelo con un enfoque basado en análisis de riesgos, y que priorice el combate a la corrupción en todos los niveles organizacionales. Dicho modelo concluyeron debe estar respaldado por la alta gerencia a través de la implementación de una cultura de cumplimiento, esto con el objetivo de salvaguardar los valores de cada institución, empresa u organización. De la misma manera, se externó que la mejor herramienta para la prevención de lavado de dinero es realizar asesorías de riesgos exhaustivas de acuerdo a las necesidades de cada entidad, así como régimen sancionatorio efectivo.
En este contexto, se discutió la trascendencia de “conocer al cliente” (KYC) y la debida diligencia como el arma más potente para disminuir los riesgos y cuidar la reputación. «Es así que integrar sistemas dentro de la organización resulta indispensable para no invalidar la cultura y eficacia de los programas de cumplimiento. Los monitoreos deben ser objetivos, independientes y constantes para no desviarse de los propósitos, perfil de clientes y sus propios ciclos de negocios de acuerdo a la industria que representan», comentaron añadiendo que si bien se pueden aminorar los riesgos con estas prácticas, también se debe pensar en la implementación de medidas correctivas por falta de cumplimiento. «Desde un inicio se debe asegurar que el Programa de Cumplimiento sea claro en el contrato del empleado y en los contratos de compensación, si es necesario, se muestre cero tolerancia con relación a ciertas violaciones del Programa de Cumplimiento y de los Controles Internos Asociados de las organizaciones» comentan en Thomson Reuters.
Riesgos asociados a Fintech y criptomonedas
Por otro lado, al hablar sobre la relación del lavado de dinero y la industria tecnológica, especialistas afirmaron que el uso de las divisas electrónicas representa un reto importante para las autoridades competentes debido a que dichas criptomonedas están siendo utilizadas cada vez más por grupos criminales. Sobre esa línea, José Díaz Cuadra, presidente de la Comisión de Tecnologías Financieras y Emergentes del Colegio de Contadores Públicos de México, mencionó que, en los próximos cinco años, el mercado de las criptomonedas en México podría tener una participación cercana 30% en el sector financiero, impulsado principalmente por la generación de los llamados millennials.
La conclusión del evento fue que «los profesionales en México están navegando en un ambiente complejo, alineado con fuertes tendencias globales: las cargas regulatorias son cada vez más altas; las regulaciones globales y locales están transformando el marco impositivo; las empresas se están abriendo a nuevos mercados y socios continuamente; y, frente a eso, a transparencia pasó a ser un componente indispensable en la manera de hacer negocios. Para superar estos desafíos, se necesita una fuerte articulación entre la iniciativa privada, el sector público y las organizaciones de la sociedad civil, que deben emprender juntos y compartir acciones y estrategias para hacer frente a un problema tan importante como la prevención del lavado de dinero. México, al igual que otros países en América Latina, es especialmente vulnerable ante los delitos financieros, sin embargo, estas discusiones muestran un claro ejemplo de que se está trabajando y avanzando en la promoción de mercados transparentes, sostenibles y alineados con estándares globales de cultura y conducta».
Foto cedida. Credit Suisse nombra a Daniel Vaquero Bernal director de gestión de carteras
Credit Suisse Gestión, la gestora de fondos de inversión del grupo Credit Suisse en España, ha nombrado a Daniel Vaquero Bernal director de gestión de carteras. Dependerá de Gabriel Ximénez de Embún, director de inversiones y estrategia de la gestora.
En su nuevo puesto, Vaquero dirigirá un equipo de seis personas dedicadas en exclusiva a la gestión discrecional, que en su conjunto cuentan de media con 15 años de experiencia.
La unión de Vaquero al equipo de Madrid de la gestora se hizo efectiva el pasado 20 de agosto.
Vaquero cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de la gestión de activos. Proviene de Popular Gestión Privada, donde llevaba siete años trabajando y en su última etapa ocupó el cargo de director de Inversiones. Anteriormente desarrolló su carrera profesional en Caser y en Morgan Stanley, en los departamentos de renta variable de ambas entidades.
Vaquero es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un MBA In-Company por el Instituto de Empresa.
A través de la incorporación de profesionales con amplio conocimiento en mercados tanto locales como internacionales, Credit Suisse busca continuar proporcionando el mejor servicio a sus clientes, crear valor e impulsar el éxito de los mismos.
Creciendo en activos…
Credit Suisse Gestión, liderada por Javier Alonso desde 2008, lleva más de 22 años aportando a los clientes de banca privada de la entidad (IWM por sus siglas en inglés) las soluciones integrales de inversión que necesitan. La gestora cuenta con 3.222 millones de euros en activos bajo gestión (sin contar la gestión discrecional de carteras), según Inverco, con datos a finales de julio. De esa cantidad, 1.522 millones de euros están en sus 15 fondos de inversión.
Y 1.699 millones euros en activos bajo gestión a través de más de 180 sicavs, según Inverco. Ocupa el puesto número seis de gestoras de sicavs en España por activos bajo gestión, siendo la primera entidad extranjera en activos a través de este vehículo.
El patrimonio bajo gestión de Credit Suisse Gestión ha crecido aproximadamente un 20% anual de media desde el año 2012
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jorge Gobbi. El sistema bancario europeo puede aguantar cualquier pérdida resultante de los problemas en Turquía
La incertidumbre política y las preocupaciones en torno a la dependencia de Turquía del capital extranjero, a medida que la Reserva Federal estadounidense reduce gradualmente su liquidez global, han hecho que la lira turca caiga con fuerza en lo que va de año.
Pero a pesar de esto, recuerda JP Morgan AM en su resumen semanal de mercados, los inversores deberían ser conscientes del hecho de que Turquía representa sólo el 0,6% del índice MSCI Emerging Markets (EM) y contribuye menos del 2% al PIB global.
Los problemas en Turquía no son representativos de todos los mercados emergentes, muchos de estos países han registrado mejoras en su deuda externa y del estado actual de sus cuentas corrientes durante los últimos años, defiende.
Las exposiciones de los bancos europeos a contrapartes turcas no parecen ser un riesgo sistémico. España y Francia, que tienen una exposición de 82.000 millones de dólares y 38.000 millones de dólares respectivamente, son los dos países de la Unión Europea más expuestos.
“De todas maneras, el capital y las reservas de las instituciones financieras de la zona euro están cerca de los 3.000 billones de dólares, lo que sugiere que el sistema bancario europeo puede aguantar cualquier pérdida resultante de los problemas en Turquía”, recuerdan los analistas de JP Morgan AM.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. Las estrategias smart beta multifactor ganan peso y atractivo entre las gestoras
Las soluciones de inversión con estrategias multifactores están ganando popularidad entre los inversores smart beta. Tanto es así que desde Cerulli Associates, firma de consultoría, apuntan que a largo plazo serán necesarios más productos de este tipo.
Según arroja su último informe sobre productos de inversión, titulado The Cerulli Edge – European Monthly Product Trends, este tipo de estrategias está cambiando el punto de vista de muchos inversores smart beta que se sentían decepcionados por el mal comportamiento de algunas de las estrategias por factores. Por ejemplo, la estrategia de baja volatilidad tuvo un rendimiento inferior en unos 550 puntos básicos en 2017, en comparación con el rendimiento estelar del 21,9% del índice MSCI USA.
“El fracaso real y percibido de las estrategias de factor único es tal que los proveedores están bajo presión para mejorar sus productos y desempeño, por eso han optado por ofrecer una versión smart beta de estrategias multifactor más sofisticadas”, afirma André Schnurrenberger, director general de Europa en Cerulli.
Cerulli cita una serie de empresas que defienden las estrategias multifactor, pero advierte que para muchos inversores potenciales, la mayor disuasión es la complejidad y la naturaleza de «caja negra» de los productos. “Los estudios de Cerulli muestran que los asesores encuentran que las estrategias smart beta son difíciles de entender. Si los asesores les resulta complicado, al cliente medio le resultará aún menos atractivo», dice Schnurrenberger.
En su opinión, las gestoras deben prepararse para el desafío que supone presentar y lanzar estrategias que usan varios factores. Según Schnurrenberger, “algunos fondos no sobrevivirán, como lo demuestra la reciente serie de cierres beta inteligentes de BlackRock”.
Free photo. Pictet AM lanza el fondo Pictet-SmartCity
Pictet AM ha lanzado Pictet-SmartCity, un nuevo fondo de inversión temática basado en megatendencias, domiciliado en Luxemburgo bajo normativa UCITS, y con valoración diaria y liquidez. Este fondo, denominado en euros, procede del reposicionamiento del fondo Pictet-High Dividend Selection, existente desde 2010.
Según ha explicado la gestora, este fondo tiene como objetivo beneficiarse de las megatendencias que impulsan la urbanización -desarrollo demográfico, crecimiento económico, sostenibilidad y desarrollo tecnológico-, mediante soluciones más inteligentes. El fondo persigue revalorizar su capital a largo plazo invirtiendo en empresas de todo el mundo que facilitan el desarrollo de las ciudades del mañana y ayudan a afrontar los correspondientes desafíos, mejorando los entornos urbanos y el bienestar mental, físico y económico de sus habitantes.
Además, este fondo se añade a su gama de inversión temática global, en la que gestiona 42.000 millones de dólares e incluye los fondos Pictet Health, Pictet Biotech, Pictet Nutrition, Pictet Water, Pictet Timber, Pictet Clean Energy, Pictet Digital, Pictet Security, Pictet Robotics y Pictet Premium Brands.
La gestora explica que su nuevo fondo engloba el concepto de “ciudad inteligente”, que tiene en cuenta el crecimiento económico y la prosperidad, la innovación y tecnología y la calidad de vida y huella medioambiental, con capacidad para recopilar, agrupar y analizar datos para gestionar y resolver los retos de la urbanización, incluyendo contaminación, delincuencia o enfermedades.
Su universo cuenta con tres segmentos principales: construcción, gestión y vida de las ciudades. En construcción incluye empresas activas en diseño, planificación, construcción y financiación de las ciudades del mañana, con enfoque en eficiencia y sostenibilidad. En gestión, a empresas que gestionan infraestructuras tradicionales y digitales y proporcionan servicios fundamentales para el funcionamiento de las ciudades de forma sostenible y en vida a empresas que ofrecen servicios y soluciones en vivienda, trabajo y actividades de ocio para la vida urbana del siglo XXI. Estos segmentos, con tasas de crecimiento anual de ventas entre el 7% y el 11%, suman actualmente una capitalización de 2,7 billones de dólares.
El gestor principal del fondo será Ivo Weinöhrl, CFA, junto con Lucia Macaccaro. Según explica la gestora, el equipo adopta el mismo proceso de gestión activa que usa en el resto de estrategias temáticas. “Las ciudades tienen que adaptarse para gestionar el rápido crecimiento de la población, tratando de reducir el impacto medioambiental. Esto genera un gran número de oportunidades de inversión para nuestros clientes. Creemos que esta nueva estrategia temática original está respaldada por fuertes tendencias a largo plazo relacionadas conel cambio demográfico, crecimiento económico, sostenibilidad y avances tecnológicos”, apunta Weinöhrl.
