Consorcio Financiero cambia su estructura y nombra presidente a Patricio Parodi Gil

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CC-BY-SA-2.0, FlickrSantiago de Chile

La compañía chilena Consorcio Financiero anunció cambios en su estructura corporativa, egún se comunicó a través de un hecho esencial enviado a la Comisión para el Mercado Financiero. En sesión ordinaria de directorio, Patricio Parodi Gil fue elegido por decisión unánime como presidente de Consorcio Financiero a contar del 1 de enero de 2024 y Francisco Ignacio Ossa Guzmán fue designado como gerente general del grupo, a contar de esta fecha.

Ambos nombramientos se realizaron luego de que Marcos Büchi Buc presentara su renuncia a la presidencia de Consorcio Financiero, manteniéndose en el cargo de director.

El Directorio de Consorcio Financiero hizo un especial reconocimiento al trabajo y la trayectoria de Marcos Büchi como presidente de la compañía, y agradeció su amplia contribución al desarrollo de la empresa.  “Marcos Büchi ha tenido un rol primordial en el desarrollo de Consorcio Financiero, aportando con su amplia experiencia y conocimiento a su crecimiento en un contexto desafiante”.

Conjuntamente, se informó la renuncia de Ramiro Mendoza Zúñiga al directorio de Consorcio Financiero, a quien también se agradeció “por su valiosa contribución a la compañía durante los años en que integró su directorio”.

El directorio recalcó que “estos cambios en la estructura corporativa responden a un proceso planificado que se enmarca en las políticas de desarrollo y que apuntan a seguir fortaleciendo a Consorcio Financiero y a sus filiales acorde a sus requerimientos, a los de sus clientes y a los del sector financiero”.

Compañías filiales 

Respecto de las filiales de Consorcio Financiero, se informó que Gonzalo Ferrer Aladro fue nombrado nuevo gerente general de Banco Consorcio, tras renunciar al directorio de Consorcio Corredores de Bolsa S.A., cargo en el que será reemplazado por Jaime Riquelme Bravo.

En tanto, en sesiones extraordinarias de directorio de las filiales Compañía de Seguros de Vida Consorcio Nacional de Seguros S.A., CN Life Compañía de Seguros de Vida S.A. y Compañía de Seguros Generales Consorcio Nacional de Seguros S.A., se conoció la renuncia al cargo de director de cada una de ellas de Jorge Rodríguez Grossi, a contar del 31 de diciembre próximo.

Asimismo, se informó de la renuncia de Marcos Büchi al cargo de presidente del directorio de las tres compañías de seguros, manteniéndose como director. En tanto, Patricio Parodi Gil fue nombrado director y presidente de las filiales de seguros a contar del 1 de enero de 2024.

Con una reconocida trayectoria profesional en el sector financiero, Patricio Parodi se desempeñó durante casi 25 años como gerente general de Consorcio Financiero y su gestión ha estado marcada por el constante crecimiento y diversificación de la empresa, que pasó de ser una compañía de rentas vitalicias a una compañía presente en diferentes ámbitos del sector financiero: seguros, banca, previsión, salud e inversiones.

En tanto, Francisco Ignacio Ossa Guzmán es ingeniero comercial de la Universidad de los Andes, MBA de INSEAD y cuenta con una trayectoria de casi 20 años en el grupo Consorcio, inicialmente en la compañía de seguros a cargo de formar el área de financiamiento a personas. Desde el año 2009 lideró la creación y desarrollo de Banco Consorcio, junto con participar del comité ejecutivo del grupo.

Gonzalo Ferrer es ingeniero civil de la Universidad de Chile, tiene un MBA en la UC y cuenta con más de 24 años en la industria financiera con experiencia en banca y seguros, ingresando a Consorcio en el año 2021 en la gerencia corporativa de operaciones y tecnología.

Consorcio Financiero, grupo de servicios financieros y el mayor grupo asegurador del mercado chileno, es un holding, que a septiembre de 2023 cuenta con un patrimonio superior a los 1.500 millones de dólares, y a través de sus filiales controla un volumen total de activos de más de 21.400 millones de dólares. Con más de 100 años de historia, a través de sus filiales ofrece una amplia gama de servicios que se agrupan en Seguros, Servicios Bancarios, Previsión, Salud y Ahorro.

En el segmento de Seguros, desarrolla sus actividades a través de 3 compañías de seguros en Chile (Consorcio Seguros Vida, CN Life Seguros Vida y Consorcio Seguros Generales) y en Perú participa en la compañía de seguros La Positiva Vida. En el negocio Bancario, se encuentra Banco Consorcio y sus filiales Consorcio Tarjetas de Crédito, Consorcio Corredores de Bolsa S.A. y Consorcio Corredores de Seguros Ltda. Tiene una amplia presencia nacional, con sucursales de Arica a Punta Arenas, donde trabajan más de 3.200 personas para atender a más de un millón de clientes.

 

 

América Latina puede impulsar el crecimiento económico reduciendo la delincuencia, según el FMI

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ETF Securities aumenta su oferta de productos sobre materias primas en México
Foto: Daniel Manrique. ETF Securities aumenta su oferta de productos sobre materias primas en México

El Fondo Monetario Internacional (FMI) señala en un blog elaborado por dos de sus economistas los efectos positivos que podrían registrar las economías de América Latina y el Caribe, si logran reducir los preocupantes niveles de delincuencia que asolan a la región. El documento fue realizado por Rafale Machado Parente y Rodrigo Valdes.

Rafael Machado Parente es economista del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, cuenta con un doctorado en Economía por la Universidad de Princeton; por su parte Rodrigo Valdés Valdes es director del Departamento del Hemisferio Occidental desde mayo de 2023, fue Ministro de Hacienda de Chile de 2015 a 2017 y cuenta con un doctorado en economía del Instituto Tecnológico de Massachusetts.

Por décadas el crimen y la violencia han sido una de las principales preocupaciones de los hogares de América Latina y el Caribe. La región representa casi la mitad de las víctimas de homicidio intencional del mundo, a pesar de solamente representar poco más del 8% de la población mundial, según muestran datos de las Naciones Unidas.

Por ejemplo, la tasa promedio de homicidios en la región es diez veces mayor que la de otros mercados emergentes y economías en desarrollo y dos veces mayor que la del África subsahariana. Dentro de la región, Centroamérica destaca como la subregión más violenta. La inseguridad también ha empeorado con el tiempo, especialmente en algunas partes, Centroamérica y el Caribe han experimentado aumentos anuales en las tasas de homicidio de alrededor del 4 por ciento en las últimas dos décadas.

Los especialistas del FMI señalan que la delincuencia afecta directamente la vida de millones de personas e impone grandes costos sociales. Debido a que existe una delicada interacción entre la actividad económica y el crimen, no es fácil determinar los efectos causales. Una mayor actividad económica reducirá la delincuencia, pero una menor delincuencia, a su vez, impulsará la actividad económica. Otro factor, como la fortaleza del Estado de derecho, también afectará a ambos.

El estudio avalado por el organismo muestra que los aumentos en las tasas de homicidio reducen significativamente el crecimiento económico. En América Latina, se estima que un aumento del 30 por ciento en las tasas de homicidio (equivalente a una desviación estándar histórica de 1) reducirá el crecimiento en 0,14 puntos porcentuales.

En el análisis se destacan los diferentes canales a través de los cuales la inseguridad afecta el crecimiento económico. Las estimaciones muestran que la delincuencia obstaculiza la acumulación de capital, al posiblemente disuadir a los inversores que temen el robo y la violencia, y reduce la productividad, ya que probablemente desvía recursos hacia inversiones menos productivas, como la seguridad del hogar.

Los beneficios de reducir la violencia pueden ser sustanciales. Según el estudio, reducir el nivel de criminalidad en América Latina al promedio mundial aumentaría el crecimiento económico anual de la región en 0,5 puntos porcentuales, aproximadamente un tercio del crecimiento de América Latina entre 2017 y 2019. Además, enfrentar la inseguridad allí donde es más prevalente parece tener mayores beneficios. Por ejemplo, cerrar completamente la brecha de criminalidad en los países con las tasas de homicidio más altas podría elevar el crecimiento de su producto interno bruto en alrededor de 0,8 puntos porcentuales.

Gastar de manera más inteligente

Los gobiernos de América Latina ya están asignando una parte considerable de sus recursos al orden y la seguridad públicas. No sorprende que se produzca un mayor gasto en países con mayores tasas de criminalidad; Países como El Salvador y Jamaica ya gastan más del 2% de su PIB en este asunto.

Si bien este gasto sustancial puede ser necesario para mitigar y disuadir el crimen, también sugiere que la implementación de estrategias más efectivas podría liberar recursos significativos para otras prioridades de gasto.

Los economistas del FMI destacan que la delincuencia es un problema económico y social con consecuencias de largo alcance y una variedad de raíces entrelazadas. Si los gobiernos de la región pudieran priorizar estrategias de lucha contra el crimen más efectivas, estas no sólo mejorarían la seguridad pública sino también el potencial económico de la región. Esto subraya la importancia de la colaboración entre los formuladores de políticas, las instituciones financieras internacionales, el mundo académico, las organizaciones no gubernamentales y el sector privado para encontrar formas de abordar este importante obstáculo al crecimiento en la región.

Ardian adquiere la compañía hidroeléctrica Latin American Power en Perú

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Crecimiento de fondos mutuos en Perú
Wikimedia Commons

Con miras a fortalecer su portafolio de energías renovables en América Latina, la firma de inversión privada Ardian anunció la adquisición del 100% de la propiedad de la compañía hidroeléctrica Latin American Power Perú (LAP Perú).

La compra, según informó la firma a través de un comunicado, se realizó a través del fondo Ardian Clean Energy Evergreen (ACEEF, por su sigla en inglés), mientras que los vendedores fueron vehículos gestionados por BTG Pactual, Patria Investments y GMR Holding B.V.

LAP Perú cuenta con un portafolio de seis centrales hidroeléctricas de pasada en operación con una capacidad total de 73,4 MW. Estas plantas cuentan con contratos de compra y venta de energía otorgados por el gobierno peruano, denominados en dólares estadounidenses e indexados a la inflación, con un promedio de vida remanente de aproximadamente diez años.

Según destacaron de Ardian, esta inversión aporta diversificación a la cartera de ACEEF, desde punto de vista geográfico y tecnológico, mejorando el perfil de ingresos contratados del portafolio y consolidando la presencia de energía renovable del fondo en América Latina.

“Esta transacción representa nuestra primera inversión en hidroelectricidad con el fondo. Este portafolio diversifica nuestra mezcla tecnológica al agregar una tecnología estratégica y complementaria. También estamos incorporando un equipo de gestión local altamente capaz que fortalecerá la experiencia de gestión de activos industriales de Ardian y respaldará nuestra estrategia de despliegue de capital a largo plazo”, indicó Benjamin Kennedy, Managing Director de Infraestructura de Energías Renovables de la gestora especializada.

En esa línea, el director de Infraestructura de la firma, Emilio Andrade, destacó que esta es la cuarta inversión directa de Ardian en energías renovables latinoamericanas, “continuando con nuestro enfoque oportunista en la región y complementando nuestra estrategia general en renovables”.

ACEEF es el primer fondo de energía renovable de Ardian Infrastructure de duración ilimitada, recalcaron en la nota de prensa, lanzado a principios de 2022 y que alcanzó 1.000 millones de euros (1.100 millones de dólares) recaudados al cierre en julio de 2023.

A nivel global, a través de todos sus fondos de infraestructura, el equipo de Ardian gestiona más de 8 GW de capacidad energética térmica y renovable en Europa y América, con más de 28.000 millones de dólares bajo gestión.

Ante todo, el negocio: los lectores se interesaron por los cambios y oportunidades en la industria latinoamericana en 2023

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Wikimedia CommonsLionel Messi en una foto de archivo, un artículo sobre su nueva vida en Estados Unidos estuvo entre los más leídos de 2023

La industria de gestión de activos de Latinoamérica sigue de cerca la evolución del negocio a través de Funds Society, como confirman las notas más leídas de 2023. En Chile, México, Uruguay, Argentina, Colombia o Perú, los inversores estuvieron especialmente atentos a los cambios en las grandes marcas de las Américas: Morgan Stanley, SURA, Skandia, Citi, LarrainVial, BTG Pactual, Moneda Asset Management, Latin Securities, Aiva o Nobilis, entre otros.

Por otro lado, a la hora de invertir o de elegir activos, los lectores de Funds Society recurren a los temas de fondo publicados por columnistas, o a los informes de los servicios de investigación de las gestoras.

Los cierres de cuentas para clientes latinoamericanos en Morgan Stanley ocuparon la atención de nuestros lectores, así como la venta de Banamex por parte de Citi, las reorganizaciones internas de SURA o Skandia Colombia, la apertura de una oficina de Moneda AM en Uruguay o la asociación entre Amundi con Excel Capital.

Los nombramientos más leídos del año fueron el fichaje de Juan Enrique Platero por parte de Latin Securities y la contratación de Luis Yance en Santander AM.

 Chile se destacó por una fuerte competición en términos de lanzamientos de fondos con el fondo inmobiliario de Credicorp Capital, la fusión de dos fondos de Moneda AM y Larrain Vial inaugurando una nueva estrategia de edificios de renta en Santiago.

En este contexto de fuerte dinamismo, la entrevista con Fernando Sánchez, presidente de Independencia AGF y Francisco Herrera, gerente corporativo, llegó rápidamente a los primeros puestos de lectura en 2023.

Cabe señalar también la fuerte actividad en México, donde este año se destacó la plataforma para asesores independientes de Franklin Templeton y High Point.

Funds Society publica diariamente lo mejor del research financiero global y los lectores consultaron repetidamente temas de fondo como los tipos de interés, los activos alternativos, el cambio de régimen de la renta fija. Algunos artículos fueron de 2023, pero otros llegan de más atrás, lo que confirma nuestra publicación como referente en materia de información especializada.

Los eventos políticos en los diferentes países de la región y sus consecuencias sobre el mundo de la inversión, con la reciente elección de Javier Milei en Argentina, fueron momentos de fuerte interés por el enfoque de nuestra publicación.

También hubo espacio para el fútbol, esa pasión latinoamericana, con la columna de Martín Litwak sobre la vida de Lionel Messi en Estados Unidos dentro de los primeros puestos de lectura.

El 2023 estuvo marcado por la paradoja de la expansión del negocio Offshore y los cierres de cuentas de Morgan Stanley

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Imagen creada con inteligencia artificial

El 2023 fue un año en el que los lectores de Funds Society se encontraron en la seductora encrucijada de, por un lado, leer todas las noticias relacionadas a los cierres de cuentas latinoamericanas de Morgan Stanley y por el otro encontrarse con todas las noticias de negocio y nombramientos que mostraban una y otra vez el crecimiento del negocio de US Offshore.

En julio de este año Morgan Stanley confirmó a un grupo de clientes residentes en América Latina que cerraría sus cuentas.

“Como resultado de una revisión de nuestras políticas de cuentas internacionales, lamentamos no poder seguir prestando servicios a la(s) cuenta(s) identificada(s) anteriormente”, decía la carta que envió y que pudo constatar Funds Society.

Dentro de los cambios más significativos se encuentran los mínimos de las cuentas para residentes de países como Bolivia o Panamá, a los que se les exigía un mínimo de diez millones de dólares y las ya existentes que tuvieran menos de dos millones de dólares se cerrarían.

Posteriormente se conoció la información de que la Fed estaba examinando a Morgan Stanley Wealth Management para saber si el banco disponía de los controles suficientes para impedir que los clientes extranjeros blanqueen dinero, lo que podría explicar los cambios anunciados en las cuentas.

Esta información desató una revolución en el negocio y no es casualidad que una batería de artículos que Funds Society logró publicar con fuentes exclusivas fueran las más leídas del año.

Además, tuvo un efecto inmediato en los traspasos de los financial advisors que comenzaron un exilio de la wirehouse hacia firmas que automáticamente aprovecharon a expandir su negocio.

Fueron decenas y decenas de pases que se pueden encontrar en la web de Funds Society dentro de la sección de nombramientos. Entre las firmas que más ficharon se encuentran Bolton Global y Raymond James.

Bolton Global se destacó entre los lectores con la adición de Sergio Sotolongo, Eduardo Cadenas, Iván Palacino, Ernesto Cucalón y Luisa Muro, y Dante Neyra y Conny de la Torre.

En tanto, Raymond James los más leídos fueron la llegada de María Eva Ovejero, Enrique Gumucio, José Vides y el equipo integrado por Rodrigo Sideris, Alex de Oliveira, Pamela Ramirez, Heidy Seggio y Segundo Cremaschi.

Por otro lado, también hubo nombramientos y ascensos que llamaron la atención y merecen un destaque. En ese sentido las firmas más leídas fueron Insigneo y Snowden Lane.

Insigneo informó nuevos fichajes y ascensos, pero lo más destacado fue el anuncio de la adquisición de las operaciones latinoamericanas de brokerage e inversión de PNC.

Sin embargo, los nombramientos más leídos fueron los de Anna Solórzano-Somoza, Verónica López-López, Frank Fiore y Carlos Mejía.

Snowden Lane se destacó por el ascenso de Paula A. Alvis como office manager en la oficina de Coral Gables y la contratación de Andreina Nicolosi para el cargo de AML Compliance.

Entre otras contrataciones con repercusiones para nuestros lectores está el fichaje de UBS al equipo FGG Wealth Management, Víctor Cuenca como Head de Wealth Management para la oficina de Miami de Vontobel SFA y los cambios de Citi en su estructura organizativa.

En cuanto a las noticias de negocio, Vanguard amplió su presencia US Offshore con representantes en Miami y Robeco redobló su apuesta en la región expandiendo su partnership estratégico con LarrainVial.

Por último hubo dos entrevistas que se destacaron mucho entre los lectores de US Offshore. La primera fue la entrevista exclusiva con el fundador de Mana Tech, Moishe Mana, quien dijo que Miami debe ser el Hong Kong del futuro y unir las economías de toda América.

En segundo lugar, la visión de Ignacio Saralegui, Senior Investment Strategist de Vanguard LATAM sobre la Inteligencia Artificial y cómo los inversores, al final del día, necesitan un humano con quien interactuar.

Por último, la llegada de Messi a Miami no pasó desapercibida para nadie. En el mundo de las finanzas, los lectores optaron por una columna de opinión de Martín Litwak en la que explica los pormenores de la negociación contractual del astro futbolístico y cómo se puede aplicar a cualquier persona que quiera obtener su residencia fiscal en EE.UU.

Las subidas de tipos y el portfolio 60/40 serán las claves de 2024

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Las tasas de interés «más altas durante más tiempo», los cambios de política, las valuaciones de las clases de activos y la importancia del portfolio 60/40 impulsarán la trayectoria de los mercados en 2024, según el informe anual «A Return to Sound Money» de Vanguard.

«Las tasas de interés elevadas se convertirán en la nueva norma para muchas economías a nivel mundial», dijo Joe Davis, Chief Economist and Global Head of Investment Strategy Group para Vanguard.

Sin embargo, «hay una poderosa paradoja en este nuevo mundo de tasas más altas: si bien es probable que la volatilidad de los mercados financieros a corto plazo siga siendo elevada, los inversores a largo plazo y bien diversificados se beneficiarán de un retorno a tasas reales positivas», agregó.

La subida de los tipos de interés es un avance positivo para los inversores

Para los consumidores y las empresas, las tasas de interés más altas obligan a la prudencia en las decisiones de préstamo, aumentan el costo del capital y fomentan el ahorro, dice el informe.

Para los gobiernos, las tasas requerirán una reexaminación de las perspectivas fiscales en el corto plazo. La nueva realidad de déficits crecientes y tasas de interés más altas elevará las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. Y, salvo un repunte drástico de la productividad, las posibilidades de evitar una recesión siguen siendo bajas. 

A medida que los bancos centrales se sientan más seguros de alcanzar los objetivos de inflación, será más probable que se produzcan recortes de los tipos de interés en el segundo semestre de 2024. Sin embargo, la investigación de Vanguard ofrece pruebas de que la tasa de interés neutral —la tasa a la que la política monetaria no es expansiva ni contractiva— ha aumentado, impulsada principalmente por la demografía, el crecimiento de la productividad y el aumento de los déficits fiscales estructurales.

Por lo tanto, es probable que los tipos de interés oficiales se mantengan en niveles elevados en comparación con los períodos posteriores a la crisis financiera mundial y la pandemia de COVID-19. 

Según los investigadores de Vanguard, las tasas de interés más altas son un desarrollo bienvenido a pesar del aumento esperado de la volatilidad mientras el mercado se ajusta a esta nueva normalidad. Para un inversionista bien diversificado y a largo plazo, las tasas más altas crean una base sólida para los rendimientos ajustados al riesgo en el futuro. 

Larga vida 60/40

«A pesar de las críticas equivocadas de los escépticos, los argumentos a favor de una cartera equilibrada son sólidos. Los inversionistas a largo plazo en carteras 60/40 han visto un aumento espectacular en la probabilidad de lograr una rentabilidad nominal del 7%», enfatiza el análisis de los expertos globales de Vanguard.

Esto se debe, en parte, a la subida de los tipos de interés, que ha provocado un aumento sustancial de las expectativas de rentabilidad de los bonos. Sin embargo, en el caso de la renta variable, el entorno de tipos más altos deprime las valoraciones de los precios de los activos en los mercados mundiales, al tiempo que reduce los márgenes de beneficio, ya que a las empresas les resulta más caro emitir y refinanciar deuda, agrega el informe. 

«Este aumento de las tasas de interés es el mejor desarrollo económico y financiero en 20 años para los inversionistas a largo plazo», concluye Davis. «Creemos que esta es una tendencia secular que durará no solo meses, sino años».

«La superioridad del mercado de acciones», según Wilmington Trust

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EE.UU. tiene una serie de cualidades económicas impulsadas por el “excepcionalismo económico” y la “superioridad del mercado de acciones”, dice el informe de perspectivas económicas Wilmington Trust. La mayor fuente de rendimiento superior de las acciones de EE.UU. se justifica por factores que incluyen su posición dominante en innovación y una respuesta política rápida después de las últimas dos recesiones. Además, la interacción de la fortaleza de la moneda y la dinámica de liquidez juega un papel fundamental en ese rendimiento superior.

Sin embargo, existen varios riesgos potenciales que podrían impactar el crecimiento económico del país, matiza la nota.

Dentro de las virtudes para la economía de EE.UU. el informe destaca la disminución de las cicatrices económicas, la flexibilidad laboral y el papel de la inteligencia artificial en impulsar la productividad y la innovación.

Además, la superioridad del mercado de acciones gracias a “la capacidad dominante de la nación para crear avances tecnológicos, adaptabilidad en su mercado laboral en general y una historia de lograr una mayor rentabilidad podría seguir sirviendo a los inversores en grandes empresas de EE.UU.”.

La capacidad de respuesta fiscal de las economías también es un motor clave del rendimiento relativo, y EE.UU. ha mostrado fortalezas orientadas hacia los ingresos y el consumo, agrega el informe. Sin embargo, el aumento de la deuda gubernamental plantea desafíos para el crecimiento a largo plazo.

La innovación es un componente crucial de la productividad económica, ya que las economías con una infraestructura digital robusta y significativas inversiones en investigación y desarrollo están bien posicionadas. La creciente importancia de la IA dará forma al panorama económico y EE.UU. ha demostrado adoptar tempranamente estas herramientas, lo que podría seguir impulsando el crecimiento y la productividad en 2024.

La mayor fuente de rendimiento superior de las acciones de EE.UU. se justifica por factores que incluyen su posición dominante en innovación y una respuesta política rápida después de las últimas dos recesiones. Un posible escenario de un crecimiento más lento pero sostenido y una desinflación continua que permita a la Fed suavizar la política, podría llevar a un rebote en la valoración para sectores rezagados en 2023, beneficiando potencialmente a los inversores de gran capitalización.

En el núcleo del rendimiento superior de las acciones de EE.UU. también yace un compromiso constante con la rentabilidad, moldeado por políticas fiscales y monetarias favorables, mercados laborales flexibles y ventajas fiscales estratégicas para las corporaciones. EE.UU. mantiene una posición global dominante en innovación y está estratégicamente posicionado para mantener su ventaja en el desarrollo y adopción de tecnología, lo que puede seguir creando vientos de cola económicos positivos.

Por último, la interacción de la fortaleza de la moneda y la dinámica de liquidez juega un papel fundamental en el rendimiento superior de las acciones de EE.UU. El dólar ha seguido apreciándose contra una canasta ponderada de monedas, lo que ha proporcionado una ventaja notable a las acciones de EE.UU. para inversores basados en dólares. La liquidez no solo ha respaldado los rendimientos de las acciones de EE.UU., sino que también ha contribuido a un clima de inflación moderada.

Sin embargo, el alcance del dominio podría ver cierta moderación o fluctuación en un plazo más largo que un año.

Por otro lado, los riesgos y las oportunidades se encuentran en los niveles históricos de estímulo y una revalorización significativa de las valoraciones de las acciones estadounidenses serán críticos para evaluar y monitorear, según Wilmington Trust.

Aunque los pilares clave del crecimiento siguen siendo sólidos y es probable que continúen impulsando la economía de EE. UU. en los próximos años, también existen varios riesgos económicos, particularmente en torno al crecimiento de la deuda y la capacidad reducida para responder a futuros shocks, explica el informe. Concurrentemente, los cambios demográficos plantean desafíos para la sostenibilidad de la deuda y el crecimiento de la fuerza laboral.

Los riesgos del mercado también presentan algunas vulnerabilidades como las valoraciones y las tasas de interés, aunque actualmente se consideran manejables, tienen la capacidad de desplazar a EE.UU. de los primeros rangos de las economías globales.

La posibilidad de una recesión económica en EE.UU. se ha reducido, pero no eliminado. En caso de una recesión, Wilmington Trust señala que la economía de EE. UU. tiene los elementos fundamentales para recuperarse más rápidamente que otros países que enfrentan sus propios conjuntos de desafíos económicos.

Para leer el informe completo puede ingresar al siguiente enlace.

A través de BEVSA, la Corporación Vial del Uruguay colocó un fideicomiso por 166 millones de dólares

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Wikimedia CommonsDiego Deiso

La Corporación Vial del Uruguay (CVU) colocó con éxito títulos de deuda por 166 millones de dólares el Fideicomiso Financiero CVU III, que se emitió en unidades indexadas, dólares y unidades previsionales, con el objetivo de financiar obras viales en rutas nacionales del plan 2020- 2024.

La colocación, realizada a través de la Bolsa Electrónica de Valores S.A. (BEVSA), se concretó mediante el sistema de negociación electrónica SIOPEL desarrollado en conjunto por BEVSA y el MAE de Argentina y que es utilizado también en otros países de América Latina.

Desde 2017, la Corporación Vial del Uruguay (CVU), cuyo paquete accionario es propietaria la Corporación Nacional para el Desarrollo (CND), es el actual concesionario de 3.400 kilómetros de rutas nacionales, realiza emisiones de deuda en el mercado de valores cuyo repago proviene de la recaudación de peajes incluidos en su concesión.  En abril de 2022, el Ministerio de Transporte y Obras Públicas (MTOP) amplió la concesión otorgada a favor de CVU efectuada en abril de 2022 por 15 años adicionales (hasta 2051) e incorporó otros 800 kilómetros a los 2600 kilómetros que había concedido previamente, totalizando 3400 km de malla vial concesionada, que abarca los principales corredores viales internacionales y de exportación del país.

La suscripción se realizó en tres Series, una en UP (Unidades Previsionales), otra en UI (Unidades Indexadas) y otra en dólares, cada una en dos tramos, uno minorista y otro mayorista para inversores institucionales.

Finalmente, se colocó el equivalente a unos 166 millones de dólares con una demanda que alcanzó los 191 millones de dólares, repartidos en 73,9 millones en UI, 77,7 millones en UP y 15 millones, con precios adjudicados de 99,52 tanto en UI como en dólares mientras que en UP fue de 99,22.

El tramo minorista entre las tres divisas demandó 263.000 dólares.

El fideicomiso financiero tendrá pagos de intereses semestrales a partir de junio de 2024, con un período de gracia de capital de 12 años (hasta diciembre de 2035) y una amortización constante a partir de esa fecha y hasta junio de 2049.

La serie en UI pagará un interés anual de 3,80%; mientras que la serie en UP tendrá una tasa anual de 2,25% y el tramo en dólares brindará una tasa de retorno del 5,70%.

Los títulos de deuda fueron calificados AA (uy) por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo S.A. A cargo de su estructuración estuvo CONAFIN (Corporación Nacional Financiera Administradora de Fondos de Inversión S.A)- Afisa-que actuará como fiduciario- la entidad registrante es la Bolsa de Valores de Montevideo y la representante es BEVSA.

“La emisión de este fideicomiso que se colocó mediante un mecanismo novedoso de licitación, ayudará a canalizar los fondos de inversión hacia proyectos de infraestructura, que son fundamentales para el desarrollo y crecimiento del país.  Además, aporta a la dinamización del mercado de valores con la instrumentación y canalización de una herramienta clave para incrementar la inversión de la economía real.”, señaló Eduardo Barbieri, gerente general de la Bolsa Electrónica de Valores.

Las recesiones pueden hacer perder una reelección en EE.UU.

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A medida que se calienta la carrera por las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2024, la historia sugiere que las métricas económicas pueden ayudar a predecir el resultado más probable, según una investigación de Goldman Sachs.

La titularidad en un primer mandato suele proporcionar una ventaja, a menos que haya una recesión durante o justo antes de las elecciones. Cuando no hay recesión, el titular siempre ha ganado en la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, escriben Alec Phillips, economista político jefe de EE.UU. de Goldman Sachs Research, y el economista Tim Krupa.

Goldman Sachs Research encuentra una probabilidad del 15% de una recesión en los próximos 12 meses que se igual a la probabilidad histórica promedio.

Desde 1951, cuando se ratificó la enmienda constitucional para limitar a los presidentes a dos mandatos, el titular ha perdido cada vez que las elecciones siguieron a una recesión.

La relación estadística más fuerte con los resultados electorales suele ser con variables medidas en el segundo trimestre de un año electoral.

La inflación parece ser menos predictiva de los resultados electorales que los indicadores relacionados con el crecimiento o el estado del mercado laboral.

Las elecciones durante períodos de alta inflación muestran una relación más fuerte con los datos de inflación, pero incluso en estas elecciones, las señales proporcionadas por el crecimiento y el empleo son más fuertes.

CEOs regionales desde Montevideo, posiciones tech y desafíos de género, las tendencias del mercado ejecutivo en Uruguay 2024

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Según un informe de Glue Executive Search, el reposicionamiento de Uruguay como hub de innovación a nivel regional y la aparición de grandes empresas tecnológicas con mirada global impulsó el aumento en búsquedas de profesionales de alta dirección, que acceden a salarios más elevados que en otros países de Latinoamérica

Expertos en Recursos Humanos y headhunting aseguran que, en los últimos años, se generó en Uruguay un favorable contexto para los ejecutivos de alta dirección, una tendencia que seguirá creciendo durante el 2024 impulsada principalmente por el reposicionamiento del país como hub tecnológico y de innovación en la región, entre otros factores. 

Según datos de Glue Executive Search, consultora boutique especializada en búsquedas c-level y top management, las industrias que más ejecutivos demandarán en el país en 2024 son la tecnológica, consumo masivo, farmacéuticas, servicios financieros y agro. Por el lado de los roles, las posiciones con mayor cantidad de búsquedas laborales en el último año fueron CEOs, direcciones y gerencias de Marketing locales y regionales, direcciones de Supply Chain para la región, gerencias de investigación y desarrollo, entre otras. 

Parte del interés de los ejecutivos, tanto locales como de otros países, por desarrollar una carrera en Uruguay se explica en el salario mensual que suelen ofrecer las empresas en su paquete de remuneraciones. En promedio, el salario mensual de un CEO varía entre los 15.000 y los 18.000 dólares, mientras que para posiciones de alta dirección la remuneración se encuentra entre los 11.000 y los 12.000 dólares. Finalmente las gerencias senior, perciben un salario de entre 7000 y 10.000 dólares. 

Históricamente el mercado laboral uruguayo era considerablemente más pequeño comparado al de otros países de la región: esto significaba un techo para el talento ejecutivo charrúa, que se veía obligado a evaluar mudarse a Argentina, Brasil o Chile si buscaba dar un salto en su carrera. 

Pero, en el último tiempo, Uruguay se ha reposicionado regionalmente como un hub de innovación, con nuevas empresas tecnológicas y unicornios tales como PedidosYa, dLocal y Nowports. A su vez, el desfavorable contexto económico y político de Argentina hizo que muchas empresas internacionales evaluaran mudar sus operaciones a Montevideo. 

“La suma de estas tendencias generó que a los talentos uruguayos en posiciones c-level se les amplíe el campo de crecimiento gracias a la aparición de una mayor diversidad de ofertas y oportunidades”, asegura Daniel Iriarte, Director Asociado de Glue Executive Search, consultora que desde principios del 2021 asentó su operación en Uruguay inaugurando una oficina en Montevideo.   

“Es tan grande el crecimiento que tiene Uruguay como nuevo hub tecnológico de la región, que actualmente es el país de la región con mayor proporción de talentos del sector IT y de personas con habilidades en Tecnologías de la Información”, asegura Iriarte, basándose en datos de Microsoft y la CUTI. Uruguay ostenta un registro de 21.846 personas que cuentan con al menos una habilidad en Tecnologías de la Información, más habilidades en Inteligencia Artificial y con dominio de inglés.

Desafíos pendientes

Sin embargo, Iriarte destaca que el mercado uruguayo aún debe superar diferentes desafíos. Por un lado, a pesar de la gran proporción de profesionales especializados en tecnología, el mercado uruguayo lucha por abastecer roles vacantes internamente. Según la CUTI, hay 3.000 posiciones vacantes en el sector informático. Por esta razón, muchas veces deben importar profesionales del exterior para roles ejecutivos y de liderazgo, siendo Argentina y Colombia los mayores proveedores. 

Por otro lado, el porcentaje femenino en posiciones ejecutivas en Uruguay sigue siendo bajo. Mientras que en Latinoamérica, el cupo femenino llega al 37% de los puestos directivos de la región, según datos de Grant Thornton International Ltd, en Uruguay solo un 13,8% de los cargos ejecutivos empresariales son ocupados por mujeres, afirma un estudio de la firma Mercer. 

En Glue Executive Search, en Uruguay solamente el 20% de las posiciones concretadas en las búsquedas han sido ocupadas por mujeres. “Esto es una muestra de que si bien se están logrando importantes progresos a la hora de tener más mujeres en posiciones ejecutivas, evidentemente todavía hay mucho por hacer”, opina Iriarte.

Ejecutivos argentinos cruzando el charco

«En el pasado los gerentes y directores argentinos no solían buscar oportunidades laborales en Uruguay. Argentina siempre fue un mercado más grande que el uruguayo y con más proyección de carrera para los profesionales, por eso tendían a quedarse allá. Pero en los últimos años, el contexto político, social y macroeconómico de Argentina llevó a muchas personas a mirar con buenos ojos la posibilidad de ir a vivir y trabajar a Uruguay”, explican las autoridades de Glue Executive Search. 

¿Qué es entonces lo que detiene una mayor ola de ejecutivos argentinos expatriados en Uruguay? “Si bien Uruguay ofrece salarios muy competitivos en comparación con Argentina, también tiene un costo de vida muy alto. En ese sentido, Uruguay es un mercado atractivo cuando hablamos de posiciones c-level, ya sean CEO o gerencias senior de salarios elevados. Pero cuando se trata de gerencias medias -con sueldos menores a los 7.000 dólares, aproximadamente- la situación ya cambia. Esos directores suelen tener familia y su mudanza implica gastos (alquiler, colegios, auto, entre otros gastos) que en Uruguay representan un alto costo económico en relación con Argentina”, agrega Iriarte.