Entre los bamboleos de los mercados y las dinámicas económicas y financieras que marcaron el año, las siete administradoras de fondos de pensiones (AFP) en Chile realizaron movimientos relevantes en su cartera internacional. En particular, un informe de HMC Capital muestra que las estrategias pasivas de iShares y los fondos activos de Pimco captaron el interés de los principales inversionistas del mercado andino.
Según el reporte, que agrega los datos de flujos en el portafolio de inversiones internacionales de las AFP a través de fondos, el último mes del año trajo una fuerte compra de estrategias internacionales por parte de las gestoras previsionales, con una inversión neta de 2.683,9 millones de dólares en diciembre.
Esto se dio tanto con las estrategias activas como las pasivas –con compras netas por 1.530 millones y 1.152,8 millones de dólares, respectivamente– y llevó el neto anual a 1.527,8 millones de dólares.
Con todo, 2023 fue un año en que las firmas chilenas privilegiaron la adquisición de estrategias indexadas. Durante ese período, muestran las cifras de HMC, la compra neta de fondos de inversión pasiva alcanzó los 3.432 millones de dólares.
En esta categoría, la gestora que recibió más flujos fue la gigante iShares, de BlackRock. Sus estrategias recibieron 1.612 millones de dólares netos durante el año pasado. Con esto, la firma se mantiene firme como la gestora que concentra más AUM dentro de las carteras de las AFP, con 10.070,8 millones de dólares bajo gestión a diciembre.
Otras grandes receptoras de flujos del período fueron DWS, con una entrada de 753,6 millones de dólares; SPDR, la casa de ETF de State Street, con 469 millones de dólares; Vanguard, con 310,6 millones de dólares; y JPMorgan, con 212,9 millones de dólares.
Por el contrario, las mayores desinversiones se vieron en Dimensional e Invesco, donde se registraron flujos negativos acumulados por 21 millones y 18,8 millones de dólares, respectivamente.
En el mundo de las estrategias activas, las AFP chilenas sacaron colectivamente 1.159,8 millones de dólares durante 2023. Sin embargo, una firma que destacó por la preferencia de las firmas fue Pimco, que captó 861,8 millones de dólares netos durante el año pasado.
Moneda Asset Management también despertó el interés de las carteras previsionales, captando flujos netos por 665 millones de dólares. Le siguieron Eastspring, con 651 millones de dólares; Schroders, con 607,7 millones de dólares –que mantiene la corona como la gestora activa preferida de las AFP, con un AUM de 6.421,8 millones de dólares–; y Nomura, con 486 millones de dólares.
Por el contrario, las principales desinversiones netas se dieron en estrategias de Robeco, donde las AFP sumaron ventas por 1.379 millones de dólares; en Ninety One, con desinversiones de 802 millones de dólares; y las salidas de estrategias activas de JPMorgan sumaron 792 millones de dólares.
El año pasado también fue un espacio para que las administradoras de fondos de pensiones desarmaran sus posiciones en fondos internacionales de money market. Los movimientos se concentraron en estrategias de HSBC, con ventas netas por 744,9 millones de dólares. Así, la exposición del portafolio global a estas quedó en 109,7 millones de dólares, de un total de 116,6 millones de dólares invertidos en vehículos de efectivo.
Clases de activos
En el desagregado según clase de activo, la renta variable despertó el apetito de las gestoras previsionales chilenas. Durante 2023, las adquisiciones netas de fondos internacionales de acciones sumaron 6.011,6 millones de dólares, de las cuales las apuestas más fuertes van por Estados Unidos.
Lideradas por las categorías de Larga Cap Blend y Small Cap Blends –con inversiones totales de 881,9 millones de dólares y 769,8 millones de dólares, respectivamente–, las estrategias de renta variable estadounidense acumularon compras por 1.760,9 millones de dólares.
Otros destinos interesantes para los fondos de pensiones chilenos fueron Asia y América Latina. Las firmas adquirieron 1.560,9 millones de dólares en vehículos de acciones asiáticas, principalmente en papeles indios –categoría que sumó 1.175 millones de dólares en el período–, y 1.466,7 millones de dólares en estrategias de acciones japonesas. En el caso de la región latinoamericana, la inversión vía fondos llegó a 1.230,8 millones de dólares.
Por el contrario, las principales ventas se concentraron en estrategias de renta variable europea, donde las AFP vendieron 788 millones de dólares durante 2023. Específicamente, enajenaron 398,7 millones de dólares en vehículos de papeles del Reino Unido y 398,6 millones de dólares en fondos de Alemania.
En el caso de la renta fija, las estrategias de la categoría vieron la salida de 3.738,6 millones de dólares en flujos durante el año pasado. Esto fue especialmente patente en el segmento de deuda high yield, donde vendieron 2.587 millones de dólares en vehículos internacionales.
Otros segmentos que vieron salidas relevantes fueron deuda emergente, con 943 millones de dólares; instrumentos convertibles, con 735,6 millones de dólares; y bonos financieros, con 517,6 millones de dólares.
Una categoría, eso sí, consiguió una fuerte entrada de flujos. Se trata de las estrategias investment grade, que captaron 973 millones de dólares durante 2023, principalmente por una apuesta de 893,8 millones de dólares por bonos globales.
Así, las carteras de los fondos de pensiones del país andino cerraron diciembre con 51.607,9 millones de dólares invertidos en estrategias de renta variable, 13.951,6 millones de dólares invertidos en fondos de renta fija y 129 millones de dólares invertidos en money market.
