Pixabay CC0 Public Domain . Una empresa mexicana y una argentina ganan el premio de Citibanamex, BlackRock, Village Capital y Paypal a la inclusión financiera
Vexi y Siembro son las dos compañías seleccionadas para recibir un premio de 75.000 dólares cada una como parte del programa Village Capital FinTech: Latinoamérica 2018, auspiciado por Compromiso Social Citibanamex, en alianza con Village Capital, BlackRock y Paypal.
Village Capital FinTech Latinoamérica es un programa que busca promover la inclusión financiera en esta región, al apoyar a emprendedores y startups que proveen productos y servicios financieros para personas no bancarizadas.
Los emprendedores que participaron en el programa FinTech Latinoamérica 2018 fueron asesorados durante tres meses por Village Capital, a través de mentores expertos y líderes en el sector financiero, para levantar capital, escalar sus negocios y mejorar sus propuestas de valor.
Las dos empresas ganadoras son:
Vexi (México): una tarjeta de crédito 100% online, administrada desde su app y enfocada al mercado millennial. Esta startup busca dar acceso a este sector de la población al sistema financiero, utilizando la tecnología para crear procesos eficientes, accesibles y transparentes.
Siembro (Argentina): una plataforma en línea que conecta a empresas agropecuarias con fuentes de financiamiento para mejorar la inversión y el crédito en este sector.
Además, Citibanamex, a través de Fomento Social Banamex y Educación Financiera, premió con siete mil dólares a la empresa Contable, de origen chileno, la cual desarrolló un contador 100% en línea para que PyMEs puedan llevar una contabilidad ordenada y en regla.
“En Citibanamex estamos convencidos de que uno de los principales componentes para promover la inclusión financiera y una mejor calidad de vida en Latinoamérica es la innovación y el desarrollo tecnológico. Por esta razón, consideramos fundamental impulsar a las empresas FinTech con mayor potencial de la región para contribuir al mejoramiento de las condiciones financieras de millones de personas”, señaló Vanessa González, directora de Fomento Social Banamex A.C.
La metodología de Village Capital utilizada en el programa FinTech Latinoamérica ayuda a los emprendedores a evaluar sus fortalezas y debilidades a través de encuentros uno a uno con inversionistas, mentores y clientes potenciales dentro de la región.
Durante la edición de este año, se trabajó con 11 empresas que promueven la inclusión y salud financiera en la región a través de negocios FinTech innovadores con la capacidad para mejorar las condiciones financieras de millones de personas en toda la región.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Hans. DoubleLine UCITS Funds Now Available on Allfunds Bank Platform
DoubleLine Capital ha comenzado a ofrecer sus fondos OICVM con domicilio en Luxemburgo en la plataforma Allfunds Bank, un distribuidor mundial de fondos mutuos y arquitectura abierta.
«Allfunds es una de las plataformas de distribución más importantes en todo el mundo», mencionó Ron Redell, vicepresidente ejecutivo de DoubleLine. «La disponibilidad de DoubleLine Funds (Luxemburgo) en esta red de distribución es importante a nivel estratégico para la expansión global de los fondos UCITS de DoubleLine».
El acrónimo UCITS quiere decir organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios, un vehículo de inversión de fondos abiertos disponible en Europa, Latinoamérica y muchos otros países fuera de los EE. UU. Los subfondos de los fondos UCITS de DoubleLine Funds (Luxemburgo) actualmente incluyen el subfondo de capital Shiller Enhanced CAPE® manejado conjuntamente por DoubleLine Alternatives LP y DoubleLine Capital LP y el subfondo DoubleLine de renta fija y corta duración manejado por DoubleLine Capital LP. Según el país de residencia del inversionista, los subfondos se encuentran disponibles para inversores particulares e institucionales mediante clases de acciones denominadas en diferentes monedas.
Allfunds Bank Group ofrece soluciones integradas de fondos (operativas, de análisis e información). Creada en 2000, Allfunds Bank cuenta hoy en día con activos por más de 370.000 millones de euros bajo administración y ofrece más de 64.400 fondos de más de 1.200 administradores de fondos. Allfunds Bank Group tiene presencia local en Luxemburgo, Suiza, Reino Unido, España, Italia, Emiratos Árabes Unidos, Singapur, Chile y Colombia, y tiene más de 605 clientes institucionales, incluidos los principales bancos comerciales, bancos privados, compañías aseguradoras, fondos de pensiones, administradores de fondos, supermercados financieros, corredores internacionales y empresas especialistas de 45 países diferentes. Allfunds Bank Group opera en Asia a través de la entidad de Allfunds Singapore Branch.
Europa afronta retos importantes: no habrá recesión pero el entorno podría estar marcado por un bajo crecimiento, además de los problemas políticos vinculados a temas como el Brexit o los populismos. Pero ello no es impedimento para que Ken Hsia, gestor y miembro del equipo Global 4Factor Equity en Investec AM, se muestre constructivo con la renta variable europea, en el marco del evento Global Insights, Spain 2018, celebrado recientemente en Madrid, que la gestora celebró de la mano de su distribuidor en España, Capital Strategies Partners.
“El caso de inversión en bolsa europea presenta tres problemas: la guerra comercial, el Brexit e Italia”, recordó el experto, empezando por las dificultades. En cuanto a la primera, indicó que los anuncios de Trump hasta ahora podrían restar solo 10 puntos básicos al crecimiento mundial, si bien en el peor escenario el impacto en EE.UU. podría llegar al 5% y en Europa, al 1,5%. Pero las elecciones podrían impedir llegar a ese punto extremo: “De todos los líderes, Trump es el que afronta elecciones a corto plazo y en 2019 tendrá que hacer campaña: en esos momentos, los políticos tratan de estimular la economía para ganar poder, de ahí que el escenario central es que no haya una recesión global y eso nos hace ser constructivos con la bolsa europea”, dice Hsia.
Con respecto al Brexit, habló de la posibilidad de un segundo referéndum y de una economía británica resistente, y en cuanto a Italia, criticó los frecuentes cambios de gobierno pero explicó que el impacto en el crecimiento teniendo en cuenta las nuevas políticas de gasto –que podrían restar uno o dos puntos al PIB frente al crecimiento esperado de 1/2 puntos- es manejable.
Beneficios en recuperación
Sin embargo, lo que más le hace ser constructivo con el activo son los beneficios empresariales: “Los beneficios aún están deprimidos pero podrían recuperarse”, desde crecimientos del 8%-9% previstos a inicios de año (y frente al fuerte doble dígito del año pasado), hasta cifras más altas, gracias a la recuperación económica, europea y global, pero también por la salud de las compañías. “Los balances de las compañías son más fuertes y las valoraciones siguen siendo atractivas. Todo depende de cómo se recuperen los beneficios: si lo hacen, el PER de la bolsa europea podría situarse en 11 o 12 veces, por debajo de la media de largo plazo de 14”, señaló el experto, convencido de que en Europa aún estamos por debajo de los picos mientras en EE.UU. están un 60% por encima de máximos.
En su cartera (el fondo Investec GSF European Equity Fund), los temas de inversión que ahora mandan son ganadores globales (compañías con grandes ventajas competitivas), firmas expuestas al continente (compañías con diferente oferta capaz de explotar a competidores más débiles) y evitando industrias en problemas.
Tecnología, energía y banca…
En positivo, y por sectores, destaca la sobreponderación del fondo en tecnología y energía, y la visión positiva en bancos: “Somos constructivos con los bancos europeos: los beneficios se han movido desde una posición plana a positiva y además están sobrecapitalizados. Utilizarán ese capital para repartir a sus accionistas o para crecer y empezar a prestar de nuevo, sosteniendo la recuperación económica en Europa”, dice. Al otro lado, infraponderan sectores como el de la salud.
Por países, sobreponderan Holanda (con nombres de banca y seguros) y España (con nombres como Repsol o Bankia) e infraponderan Suiza, donde las multinacionales no son atractivas. Para jugar las multinacionales prefieren el mercado británico (nombres como HSBC), donde apuestan por grandes nombres frente a los valores domésticos –donde sí juegan la economía doméstica es en Alemania-.
El riesgo, dentro del proceso
El experto explicó las claves de su fondo de bolsa europea (Investec GSF European Equity Fund) gestionado desde una perspectiva bottom-up (“no creemos en la macro, somos stock pickers”) y con un método basado en cuatro factores.
En cuanto a dicho método, el gestor destacó que “las finanzas del comportamiento están ganando importancia a la hora de gestionar. Para hacer las cosas bien, es necesario tener un buen proceso y embeber el riesgo en dicho proceso en lugar de considerarlo como algo separado. El gran riesgo es invertir en valores con un caso de inversión equivocado: es fácil de decir pero difícil de implementar”, explica.
Para ello, usan un método basado en cuatro factores: dos tradicionales (estrategia y value), que son estratégicos y ayudan a posicionarse, y dos de momentum (factores técnicos y beneficios), que ayudan a entrar y salir bien de los mercados. Su cartera tiene tres características clave: son agnósticos en cuanto a índices de referencia, también en cuanto a estilo de inversión (value o growth, pues “el value ha funcionado bien en los últimos años, pero junto a otros factores de crecimiento”) y en cuanto a capitalización (“buscamos ideas en el universo de large caps y también de empresas medianas y pequeñas”).
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix. Las aseguradoras están dispuestas a aumentar su exposición al riesgo
Pese las complejas condiciones del mercado y las presiones sobre sus beneficios, las aseguradoras muestran cierto optimismo y están dispuestas a incrementar su exposición al riesgo, según un estudio realizado por BlackRock.
Con el título Searching for Better Returns, la séptima edición de la encuesta internacional de BlackRock a 372 altos directivos de aseguradoras y reaseguradoras en 27 países, que representan un volumen estimado de activos gestionados de 7,8 billones de dólares, reveló que casi la mitad, un 47%, de las aseguradoras encuestadas tienen intención de aumentar el riesgo en sus carteras durante los próximos 12 o 24 meses, frente a tan solo el 9% que pretendía hacerlo en 2017. El Global Insurance Report de BlackRock (GIR) se ha elaborado en colaboración con The Economist Intelligence Unit (EIU).
La encuesta pone de relieve que, en general, las aseguradoras muestran amplitud de miras y que sus intenciones en términos de activos abarcan todas las clases de activos. Las inversiones alternativas siguen siendo atractivas: se mantiene un elevado interés en los mercados no cotizados, junto con el deseo de aprovechar selectivamente las oportunidades que ofrecen los mercados emergentes, como el mercado de acciones A de China.
En las conclusiones del estudio también se aprecia una creciente importancia de la inversión basada en criterios medioambientales, sociales y degobierno corporativo (ESG, por sus iniciales en inglés) en todo el sector; así, el 83% de las aseguradoras, con las europeas a la cabeza, confirma la importancia de las políticas de inversión con criterios ESG para sus empresas. Sin embargo, a pesar de esta mayor relevancia, el 70% de las aseguradoras afirmó carecer de conocimientos especializados internos para modelar variables ESG. Además, en el marco del estudio, BlackRockrealizó exhaustivas entrevistas(1) que revelaron que incluso los inversores experimentados en el ámbito de los criterios ESG tenían dificultades en estos momentos para integrarlos en el conjunto de la cartera.
Según ha indicado Patrick M. Liedtke, responsable del negocio de gestión de activos de seguros de BlackRock en Europa, Oriente Medio y África, “al igual que en 2017, las aseguradoras de todo el mundo siguen pensando que la mejora de las rentabilidades de la inversión es un factor esencial para impulsar los beneficios. Sin embargo, la diferencia este año es el notable cambio en la predisposición de las aseguradoras a asumir riesgos. Sin duda alguna, se trata de un cambio importante que pone de relieve el notable descenso de la inquietud en torno a la dimensión macroeconómica y el riesgo de mercado, a pesar de que las tensiones geopolíticas continúan y las perspectivas son menos positivas. Las aseguradoras son conscientes de que necesitan ampliar sus miras y que, para ello, han de invertir en todo el espectro de la renta fija, abordar cada vez más los mercados no cotizados como clases de activos generalistas —sobre todo la deuda privada—, y aprovechar la apertura de los mercados chinos”.
En su opinión, el cambio más sorprendente es el mayor énfasis en la inversión con criterios ESG y el reto de integrar la sostenibilidad en toda la cartera. “Aunque estos cambios son bienvenidos —sobre todo en Europa, que está abriendo camino en la implantación de las políticas ESG—, siguen existiendo obstáculos prácticos en este ámbito. Por ejemplo, el acceso a datos de elevada calidad es un área que puede resultar compleja y demanda una respuesta del conjunto del sector. En BlackRock, creemos que nuestro papel como socio gestor de inversiones y riesgos es doble: apoyar a las aseguradoras de forma efectiva para ayudarles a estructurar y gestionar carteras intrínsecamente más complejas y ofrecer nuevas formas de afrontar los cambios en el negocio, los mercados y la sociedad”, ha añadido Liedtke.
Desciende la inquietud en torno al riesgo
En marcado contraste con las conclusiones de 2017, la inquietud en torno a los riesgos geopolíticos y otros riesgos macroeconómicos ha remitido en prácticamente todos los casos, lo que sugiere que las aseguradoras son, en general, más optimistas sobre el entorno macroeconómico.
A pesar de problemas como las tensiones en las relaciones comerciales internacionales, el auge del populismo y las tensiones geopolíticas, la preocupación por el riesgo geopolítico (30%) ha descendido espectacularmente desde 2017, cuando el 71% lo mencionó como un motivo de inquietud de primer orden.
Entretanto, la preocupación por la mayoría del resto de riesgos de mercado (liquidez, corrección de los precios de los activos y riesgo de tipos de interés) también ha descendido enormemente. Sin embargo, la excepción en esta tendencia es el riesgo crediticio, que pasó del 31% en 2017 al 45% y puso de relieve la inquietud relacionada con la excesiva duración del ciclo crediticio.
Los ESG pasan al primer plano
Del mismo modo, la preocupación de las aseguradoras en relación con el marco normativo ha descendido considerablemente durante el pasado año, lo que, en parte, podría deberse a la implantación del régimen Solvencia II en Europa. No obstante, los riesgos medioambientales han cobrado protagonismo rápidamente para las aseguradoras de todo el mundo; así, el 21% los menciona como un importante catalizador de cambios, frente a tan solo el 6% en 2017.
En un entorno marcado por las crecientes presiones de los organismos reguladores, junto con el impulso político tras la Cumbre del Clima de París en 2015, el 23% citó el riesgo medioambiental (cambio climático) como un riesgo macroeconómico clave para su cartera, frente al 6% en 2017. Aunque se reconoce ampliamente la importancia de las consideraciones ESG, persiste la diversidad de opiniones sobre cuál es la mejor forma de integrarlas en los procesos de inversión. De hecho, existe un consenso general (90%) en torno a la idea de que los organismos reguladores deberían aportar claridad definiendo las inversiones ESG de forma coherente en todo el mundo.
La tolerancia al riesgo de inversión aumenta con fuerza
De cara al futuro, la percepción más positiva hace que casi la mitad de aseguradoras prevea incrementar su exposición al riesgo y que un porcentaje elevado quiera hacerlo para aumentar las rentabilidades sobre el capital. El 40% de los encuestados prevé elevar el peso de los activos líquidos, mientras que el 34% tiene intención de aumentar la ponderación de la renta fija con grado de inversión (Investment Grade).
Dentro del universo de la renta fija, las expectativas sobre la mayoría de subsectores son mucho mejores que el año pasado. Este hecho se observa especialmente en la deuda pública, donde el 37% prevé un aumento de la ponderación en los próximos 12 a 24 meses, frente al 9% en 2017. Las aseguradoras también planean incrementar considerablemente sus exposiciones a otros sectores, por ejemplo, los bonos de alto rendimiento (33%), los bonos municipales (35%), los préstamos bancarios y los bonos de titulización de préstamos.
Diversifican en nuevos mercados de crecimiento
A tenor del potencial de crecimiento de los mercados asiáticos, sobre todo China, muchas de las grandes aseguradoras que participaron en la encuesta afirmaron que habían dado pasos estratégicos para garantizarse un posicionamiento adecuado de cara a aprovecharlo.
Después de la inclusión de las acciones A chinas en el MSCI Emerging Markets este año, y usando este índice como referencia en materia deasignación de activos, el informe reveló que dos tercios de las aseguradoras o bien ya estaban sobreponderadas en acciones A (13%) o bien lo estaban considerando (53%). Así pues, la predisposición a aumentar la exposición a renta variable de China continental es sólida entre las aseguradoras de todo el mundo.
Prioridad a la eficiencia
Por último, en respuesta a las preguntas sobre las especializaciones internas, los marcos de gestión y el riesgo de pagar en exceso debido a una oferta limitada, las aseguradoras están optando por una externalización parcial o completa de su gestión de activos como forma eficaz de equilibrar la exposición y la necesidad de controlar los costes y mejorar la eficiencia operativa.
En total, alrededor del 35% de los encuestados externaliza completamente la gestión de sus inversiones en mercados no cotizados y otro 52% lo hace parcialmente. Aunque las razones para ello varían, la mayoría (67%) apuntó que las aseguradoras son reacias a incrementar sus costes y erosionar los beneficios creando recursos internos en estas áreas, sobre todo en Europa y Asia. Por el contrario, las aseguradoras norteamericanas tienen muchas más probabilidades de externalizar en busca de ahorros de costes y, en menor medida, por su falta de escala.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Bing Li, director de Bloomberg China, Peter Grauer, presidente de Bloomberg LP, Dr. Henry Zhao, presidente de Harvest Fund, y Lei Jing, CEO de Harvest Fund.. Harvest Fund se asocia con Bloomberg para avanzar en sus planes de inversión global
Harvest Fund y Bloomberg han anunciado la creación de una asociación estratégica para acelerar los planes de expansión, a nivel global, de su negocio de gestión de fondos. Al confiar en la información financiera y la innovación tecnológica de Bloomberg, Harvest Fund mejorará sus capacidades de investigación de inversiones y avanzará en su negocio de gestión de activos basándose en datos.
Fundado en 1999, Harvest Fund es una de las primeras compañías de gestión de activos de China, la cual administraba 950.000 millones de yuanes en activos a fines de 2017. De acuerdo con un comunicado, para respaldar el camino de expansión internacional de la empresa, Harvest Fund buscó asociarse con un proveedor de soluciones que pudiera cumplir demandas a lo largo del ciclo de vida de la inversión y a medida que Harvest Fund desarrolle su ecosistema global. Eligieron ampliar su relación con Bloomberg, después de haber trabajado juntos durante más de una década en la gestión de la cartera, control de riesgos y en el cumplimiento y la optimización del flujo de trabajo.
“Al igual que la compañía de gestión de activos líder en China, Harvest Fund está lista para competir a nivel mundial”, dijo Henry Zhao, presidente de Harvest Fund. “Bloomberg tiene una amplia experiencia en el trabajo con las principales instituciones financieras mundiales. Creemos que extender nuestra asociación estratégica con ellos permitirá potenciar la innovación tecnológica y la inversión basada en datos en Harvest Fund, y ayudará a establecer a nuestra compañía como un verdadero grupo internacional de gestión de activos “.
Para respaldar sus iniciativas de desarrollo de negocios internacionales, Harvest Fund utilizará los conjuntos globales de datos de referencia, en tiempo real de Bloomberg, incluidos los fundamentos de economía, fondos, acciones, bonos y corporativos. También empleará el conjunto completo de herramientas de análisis multiactivo y tecnologías de comercio sin interrupciones de Bloomberg para fortalecer sus capacidades de investigación de capital y de inversión en bonos, también trabajaran en conjuntos para la gestión de investigación, integración y distribución de datos e índices.
“Para las empresas de fondos que están adoptando un camino de expansión global, el uso constante de datos de calidad en toda la empresa y los sistemas integrados de tecnología de inversión son una necesidad”, dijo Bing Li, director de Bloomberg China. “Estamos encantados de que Harvest Fund haya elegido profundizar su relación con nosotros para fortalecer sus capacidades en la inversión inteligente y la gestión de datos. Esta asociación nos permite ayudarlos a prepararse para el crecimiento futuro y también refleja el compromiso a largo plazo de Bloomberg con el mercado de China”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: DavidPacey . La renta fija y el efecto dominó
La inestabilidad en Argentina comenzó en mayo, tras la primera subida de tipos de la Reserva Federal del año. El encarecimiento del endeudamiento en dólares, así como el avance de la divisa estadounidense frente al peso argentino, forzó a la administración de Macri a pedir una línea de crédito al FMI.
Por su parte, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) se vio abocado a subir los tipos de interés de su tasa de referencia en varias ocasiones, hasta superar el 70% lejos del 28% con el que comenzó el año. La subida más abrupta se dio en agosto cuando el BCRA subió los tipos al 60% desde un 45%. En ese mismo mes de agosto, Turquía sufría una fuerte depreciación de su moneda después de que Estados Unidos anunciara un aumento en los aranceles al acero y aluminio turcos.
De las crisis de divisas en Argentina y Turquía a la volatilidad extrema de la deuda pública italiana, las últimas semanas y meses han sido muy agitadas para los mercados. Sin embargo, hasta ahora no hemos visto ningún indicio concreto de contagio que nos lleve a un ciclo de mayor aversión al riesgo. Este fue un punto de debate importante en nuestras últimas reuniones de política de inversión, en las que el equipo analizó el entorno para identificar dónde pueden surgir oportunidades.
Ha sido un verano para olvidar para algunos, aunque no para todos. Mientras que algunos países y mercados sufrieron presiones de ventas extremas, otros salieron relativamente indemnes. Los movimientos han sido muy concretos y han recordado más a las fichas de dominó cayendo que a una crisis sistemática, en la que todo se ve afectado. Esto ha sido más evidente en los mercados emergentes, con algunos países —como Rumanía— que se han mantenido bastante estables, mientras que otros han sufrido un rápido deterioro, empezando por Argentina y siguiendo con Turquía, Brasil, Indonesia y, más recientemente, Rusia y Sudáfrica. Los países sometidos a escrutinio han sido a menudo aquellos con incertidumbre política o un déficit por cuenta corriente que, según temen los mercados, podría ser más difícil de financiar al subir los tipos de interés estadounidenses. “El mercado ha buscado sin cesar el próximo gran argumento para vender y cualquier país de los mercados emergentes que haya mostrado indicios de vulnerabilidad ha sufrido el desplome de su divisa y presión sobre su deuda pública”, afirmó Quentin Fitzsimmons, gestor de carteras y miembro del equipo de inversión global de renta fija.
Aunque es demasiado pronto para anunciar el fin de la volatilidad -teniendo en cuenta los riesgos relacionados con los aranceles y los próximos acontecimientos políticos, como las elecciones en Brasil y las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos-, puede que ya haya algunos puntos de entrada interesantes, puesto que algunos países pueden haberse visto penalizados injustamente con valoraciones que se han reducido mucho más de lo que implican sus riesgos asociados. México sería un ejemplo claro de ello. “Se espera que la inflación se relaje y es posible que el Banco de México cambie de postura e inicie un ciclo de rebajas de tipos el año que viene”, señaló Fitzsimmons. “Las valoraciones atractivas se ponen de manifiesto por el diferencial históricamente amplio de la deuda pública mexicana en divisa local (Mbonos) con respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos”.
Colombia es otro país cuyos fundamentales resultan atractivos para el equipo de inversión. “La inflación es estable, en un momento en que la economía se está recuperando. Aunque se espera que el banco central suba los tipos de interés el año que viene, creemos que el mercado descuenta demasiadas subidas, lo que nos ayuda a imaginarnos que el mercado de deuda pública en divisa local es moderadamente atractivo”, indicó Fitzsimmons.
Por lo que respecta a los mercados desarrollados, el equipo de inversión apuntó que han sido mucho menos volátiles en general. Sin embargo, no todos los países han sido inmunes. La corona sueca, por ejemplo, se ha comportado mucho peor que las divisas de otros mercados desarrollados este año, ya que los mercados se han mostrado preocupados por la situación del mercado de la vivienda y su posible vulnerabilidad ante la desaceleración del crecimiento global. Las repetidas demoras en las subidas de los tipos de interés por parte del Banco de Suecia probablemente tampoco han ayudado. Sin embargo, una vez celebradas las elecciones, se ha eliminado un riesgo importante del mercado, lo que podría suponer una buena oportunidad para volver a invertir en una divisa cuya volatilidad podría haber sido excesiva si nos atenemos a sus fundamentales.
Por lo que respecta a la renta fija, uno de los ejemplos más extremos de volatilidad en los mercados desarrollados este año ha sido Italia, donde la preocupación política provocó importantes salidas de capitales de los inversores internacionales. “La corrección registrada en el extremo corto de la curva italiana en mayo equivalió a un acontecimiento de una desviación típica de 20”, afirmó Fitzsimmons. El equipo de inversión apuntó que, aunque sigue habiendo preocupaciones a largo plazo, podría existir una oportunidad táctica a corto plazo para beneficiarse de las valoraciones atractivas de Italia, especialmente en la deuda pública a corto plazo.
En los mercados de deuda corporativa, en los que las tasas de impago siguen en mínimos históricos, también hay pruebas de que los inversores están siendo mucho más selectivos y no dudan en castigar a las empresas ante cualquier indicio de noticia negativa. En algunos casos, esto está eliminando la liquidez del mercado secundario. Por ejemplo, los diferenciales de crédito de la compañía farmacéutica Bayer se ampliaron significativamente ante el temor de que podía enfrentarse a litigios. De forma similar, los CDS de Ford se ampliaron considerablemente después de que la agencia de calificación Moody’s Investors Services revisase a la baja el rating crediticio del fabricante de automóviles estadounidense, situándolo en Baa3, la calificación crediticia más baja de categoría de inversión.
El equipo de inversión señaló que el sector del automóvil europeo podría verse afectado si Estados Unidos impusiese aranceles adicionales a los productos importados de Europa. Por tanto, este sector podría ser un firme candidato para mantener ciertas posiciones cortas en CDS si la liquidez desapareciese repentinamente.
“Dado que en Estados Unidos siguen restringiéndose las condiciones monetarias, en un momento en que otros grandes bancos centrales repliegan sus programas de expansión, preocupa especialmente que este efecto dominó dé paso a un entorno más sistemático de menor apetito de riesgo”, concluyó Fitzsimmons.
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Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons. Las diez claves para la inversión responsable en Caja de Ingenieros
Caja de Ingenieros ha hecho una clara apuesta para tener una política viva de RSC y para conjugar inversiones con buenas rentabilidades con la responsabilidad. Por eso, en 2006 fue una de las primeras entidades a nivel nacional en registrar un fondo con la etiqueta ISR (Inversión Socialmente Responsable) y toda la familia de productos verdes, como el fondo de inversión CI Environment ISR, el plan de pensiones CI Climate Sustainability ISR, el fondo Fonengin ISR y el plan de pensiones Global Sustainability ISR.
Éstas son las diez claves sobre la gestión responsable que caracterizan a Caja de Ingenieros:
1. Los principios ISR son los que rigen las empresas a las que se invertirá desde Caja de Ingenieros teniendo en cuenta, por lo tanto, criterios éticos, sociales y ambientales.
2. Caja Ingenieros Gestión se adhirió a los principios PRI en 2014, promovido por la UNEP Finance Initiative y la United Nations Global Compact, dos organizaciones vinculadas a las Naciones Unidas. Estos principios promueven la creación de valor sostenible y responsable.
3. Adopción de políticas de gestión de activos responsables que tengan en cuenta el impacte de las inversiones en el medio ambiente y, por lo tanto, su repercusión en el cambio climático. En este sentido, Caja de Ingenieros es la primera entidad financiera nacional que promueve un fondo y un plan de pensiones específicos en este ámbito.
4. La entidad aplica criterios de exclusión en la selección de empresas donde invierten. En este sentido, se excluyen fabricante de armas, explosivos o vehículos militares y empresas productoras de tabaco. También se excluyen empresas clasificadas con un índice de Desarrollo Humano medio o bajo según la ONU.
5. Caja de Ingenieros aplica políticas de inversión socialmente responsable (ISR) desde 2016, lo que supone invertir en compañías que tengan una mejor cualificación ESG, siguiendo una metodología de cálculo propio, entre el abanico de inversión formado por índices ESG de reconocido prestigio.
6. Caja Ingenieros Gestión publicó su primer Informe Montreal Pledge en enero de 2017 y adquirió el compromiso de publicar anualmente la huella de carbono de las inversiones que administra. Este acuerdo surgió en iniciativa del PRI y tiene como objetivo que las empresas gestoras de activos informen sobre la huella de carbono de sus carteras para promover la reducción de la emisión de carbono que se produzca por parte de las acciones de inversión.
7. El Comité Técnico ISR ha aprobado diferentes medidas para mejorar el compromiso de Caja Ingenieros Gestión tanto en nombre de compañías como en cualidad del voto. Por un lado, amplía el análisis a las compañías del CI Environment ISR, FI (Fonengin ISR, FI ya incluidas en 2017); por el otro, se contratan los servicios de asesoramiento de Alembeeks, que analiza las JGA (Junta General de Accionistas) basándose en una política propia de Caja Ingenieros Gestión. Finalmente, se modifica la política del voto para mejorar su análisis.
8. La gestora de Caja de Ingenieros aporta parte de la comisión de gestión del Fonengin ISR, FI (0,03% anual sobre el patrimonio) a la Fundación Caja de Ingenieros para impulsar proyectos de carácter social como son la protección medioambiental, la mejora de la cualidad de vida, la integración de personas en riesgo de exclusión, el voluntariado y cooperación asistencial, el fomento de la investigación para la formación laboral y empresarial, el soporte a la formación académica, profesional y de los valores cooperativos.
9. Caja de Ingenieros es miembro de Spainsif desde el año 2013. Spainsif es una asociación sin ánimo de lucro coordinada por entidades que promueven la inversión socialmente responsable a España. Entre otras acciones, cada año Caja de Ingenieros participa y patrocina algunos de los actos incluidos en la semana ISR, que tiene un carácter formativo y divulgativo sobre aquello que representa la inversión socialmente responsable.
10. Los fondos CI Environment ISR, FI y Fonengin ISR, FI tienen la máxima cualificación en sostenibilidad, según la cualificación del rating de sostenibilidad Morningstar, y hacen valer la integración de los valores ambientales, sociales y de gobierno corporativo en el proceso de inversión.
Este decálogo recoge las diferentes acciones que muestran la contribución de Caja de Ingenieros a la mejora del planeta, la responsabilidad hacia la sociedad y los socios de la entidad, tanto con los productos financieros como a través de la gestión responsable.
Foto: Town Center One. UBS Wealth Management USA mudará a 60 empleados en Houston
UBS Wealth Management USA planea cambiar sus oficinas de Houston, Texas en marzo de 2019. La firma dejará el espacio de 5065 Westheimer Road al mudar 60 empleados a Town Center I, 750 Town and Country Boulevard.
La nueva oficina, que estará bajo el mando de Brad Bishop, será responsable por poco menos de 6.000 millones de dólares en activos de clientes.
Craig Vandegrift, jefe de Mercado de Houston, TX en UBS Wealth Management USA comentó: «Estamos entusiasmados de expandir nuestra presencia en el lado oeste de Houston. Es una parte vibrante de la ciudad que está creciendo a un ritmo acelerado y nuestra nueva oficina en Town Center I muestra nuestro fuerte compromiso a largo plazo con el área» .
Ubicada en el cuarto piso del Town Center I, la oficina ocupará aproximadamente 19.000 pies cuadrados (1.765 metros cuadrados).
El edificio de oficinas Clase A se extiende a lo largo de 10 pisos y 250.000 pies cuadrados y se encuentra dentro del complejo Town Center en West Houston, que incluye el Queensbury Theatre, un auditorio que opera en el sitio desde 1981.
Town Center II, un edificio de oficinas Clase-A de ocho pisos y 150.000 pies cuadrados está planeado para desarrollos futuros en el complejo Town Center.
Foto cedida. Banesco USA lanza un plan de responsabilidad corporativa que apoya a Puerto Rico
Banesco USA ha creado una nueva plataforma de responsabilidad social corporativa y realizó una donación de 20.000 a la organización Fundación Comunitaria de Puerto Rico. La donación se destinará a ofrecer ayuda a Puerto Rico durante su tiempo de reconstrucción y crecimiento tras la devastación del huracán María el año pasado.
«Estamos aquí para mostrar nuestro compromiso con Puerto Rico», dijo el presidente de Banesco, Juan Carlos Escotet, luego de su reunión de consejeros realizada en Puerto Rico. Escotet indicó que la institución financiera continúa en «su vocación a largo plazo con esta maravillosa tierra» y se mostró optimista con la fortaleza que los clientes del banco han demostrado después del huracán María.
«A pesar de las dificultades traídas por el huracán María, la gente de Puerto Rico ha cumplido con sus compromisos y ha seguido creciendo y reparando con entusiasmo … como banqueros, esto nos motiva a apoyarlos y a seguir apostando en este país», dijo Escotet.
El cóctel del evento, ralizado el jueves 25 de octubre, acogió a más de 130 personas, incluidos los miembros de la junta directiva de Banesco USA: Jorge Salas, presidente y CEO; Juan Carlos Escotet, presidente; Carlos Palomares, presidente de la Junta; Seno Bril, director; Francisco J. Paredes, director; Miguel Ángel Marcano, director, Mario Oliva, director; y Patricia Hernández; director.
La Fundación Comunitaria de Puerto Rico, o FCPR, actúa como un administrador de fondos para individuos, familias, organizaciones sin fines de lucro y corporaciones en Puerto Rico e internacionalmente, estructurando y canalizando donaciones, subvenciones, premios y reconocimientos a la comunidad.
«Estamos muy entusiasmados de poder retribuir a la comunidad a través de la Fundación Comunitaria de Puerto Rico», dijo Jorge Salas, CEO y presidente de Banesco USA. “La fundación está haciendo un gran trabajo para la gente de Puerto Rico, permitiéndoles lograr una transformación social y económica. Es un gran honor ser parte de este esfuerzo y traer algo de luz a la comunidad en su momento de necesidad».
Según mencionaron en un comunicado, el banco con sede en Miami, que tiene cuatro sucursales en el sur de la Florida y una en San Juan, Puerto Rico, se enorgullece de mantener estrechos vínculos con la comunidad.
«Seguiremos creciendo y transformándonos, pero nuestro compromiso inquebrantable con nuestros clientes siempre se mantendrá», concluyó Salas.
Foto: LetiziaBarbi, Flickr, Creative Commons. GVC Gaesco: “Apostamos por los grandes valores que han ganado atractivo frente a las small caps, y por una gestión de búsqueda de valor frente a crecimiento”
El grupo GVC Gaesco presentaba recientemente en sus oficinas de Madrid las perspectivas financieras para el próximo año. Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, y Víctor Peiro, director general de análisis, eran los encargados de exponer el contexto macro, una selección de valores, tanto españoles como europeos, así como las estrategias para los próximos meses. Según han destacado los expertos, “las empresas están en modo inversor, y la evolución de sus ventas y márgenes es excelente. No obstante, comienza a notarse una preocupación futura por el aumento de las materias primas”.
Víctor Peiro ha arrancado la conferencia destacando su visión del mercado en estos momentos. Según ha señalado, “después de años con todos los factores a favor, algunos costes están subiendo, aunque lentamente”. En este sentido, ve una ralentización del ciclo pero “no va a pararse totalmente”. Asimismo, ha añadido que “las políticas fiscales y regulatorias de un país pueden alargar el ciclo (como en el caso de EE.UU.) o acortarlo (como en España o Europa)”.
El director de análisis ha destacado que la Fed ha hecho sus deberes mientras que el BCE se encuentra entre la espada y la pared. “Los tipos en EE.UU., tanto los de referencia como los de largo plazo, han superado ligeramente los niveles neutros y más de la mitad del camino de subida esperado, con lo que las bolsas deberían dejar de mostrar la volatilidad ligada a este efecto”, ha apuntado el experto.
Peiro ha finalizado su presentación destacando que “con la volatilidad los riesgos aumentan, pero también lo hacen las oportunidades”, y ha recomendado algunos valores que actualmente resultan atractivos: Telefónica, Repsol, Bankinter, MediaSet, REN, Iliad, Continental y Boskalis.
Oportunidades en bolsa
Por su parte, Jaume Puig ha hecho un repaso a la evolución bursátil de este último año. Para Puig, el mercado se ha mantenido oscilante alrededor de los niveles de cierre de 2017 con poco volumen negociado y con poca volatilidad. Son cuatro las causas teóricas causas que han dañado a los mercados en 2018: los posibles efectos nocivos de la subida de tipos, la crisis de la política italiana, la guerra comercial entre EE.UU. y China, y el desplome de la lira turca y del peso argentino; aunque ninguna de ellas tiene la importancia suficiente como para dañar al mercado realmente.
El director general de GVC Gaesco Gestión ha continuado su exposición realizando una valoración de las divisas emergentes baratas post-verano 2018. En este sentido, ha destacado que las divisas asiáticas, latinoamericanas, de Europa del Este, Oriente Medio y África están baratas en su conjunto, con algunas excepciones y la oportunidad de compra de mercados emergentes.
Respecto a la situación empresarial, Jaume Puig, ha remarcado que “el PIB Mundial se encuentra en máximos históricosy registra un crecimiento económico superior a la media”. En ese contexto los resultados empresariales están registrando unos crecimientos igualmente superiores a la media. Su pronóstico en cuanto a la política monetaria en EE.UU. es que “vendrán muchas más subidas de tipos de interés por parte de la Fed” y, sobre a la política monetaria de la zona euro, “no espera cambios en los tipos hasta septiembre de 2019”.
Jaume Puig ha expuesto las variables relevantes para el inversor, que reflejan unas perspectivas muy favorables para la renta variable durante los próximos dos/tres años. En las 131 reuniones que la gestora ha mantenido con empresas cotizadas de todo el mundo, se ha constatado que los empresarios tienen un elevado nivel de confianza, sin haber alcanzado niveles de exceso de confianza.
