Pixabay CC0 Public DomainSucco. Loomis Sayles y McDonnell Investment Management, afiliadas a Natixis IM, anuncian un acuerdo de integración
Continúa la tendencia hacia una industria más concentrada. Esta vez han sido Loomis Sayles y McDonnell Investment Management, ambas afiliadas a Natixis IM, las que han anunciado un acuerdo de integración, que será efectivo a principios de 2019.
Con sede en Chicago, McDonnell está especializada en estrategias de renta fija y gestiona 11.700 millones de dólares en activos bajo gestión. Por su parte, Loomis Sayles gestiona 267.300 millones de dólares en activos bajo gestión e invierte en las clases de activos tradicionales y en inversiones alternativas. Esta integración proporcionará a los clientes de McDonnell acceso a inversiones respaldadas por los amplios recursos de análisis e investigación con los que cuenta Loomis Sayles, y da acceso a Loomis Sayles al expertise de McDonnell en el segmento de bonos municipales y en el mercado de seguros.
Tras el anuncio de la integración, Kevin Charleston, director ejecutivo de Loomis Sayles, ha señalado que “Loomis Sayles está entusiasmada con este acuerdo. Creemos que podemos aportar un importante apoyo operativo al esfuerzo de inversión en bonos locales de McDonnell y liberar al equipo de gestión de cartera para que se centre en generar alfa. También creemos que la inversión municipal/local es importante para nuestros clientes, y nos complace ampliar nuestras capacidades en esa área”.
Por su parte,Mark Giura, director ejecutivo y director de inversiones de McDonnell Investment Management, destacó que el acuerdo es beneficioso para ambas firmas. “Esta integración proporciona a los clientes de McDonnell acceso a inversiones respaldadas por los amplios recursos de análisis y tecnología de Loomis Sayles, y le brinda a Loomis Sayles capacidades sobre inversión en activos municipales estratégicas y clave, y aporta experiencia adicional para atender el mercado de seguros”.
Ambas firmas están afiliadas a Natixis IM, por lo que ésta planea transferir la propiedad de McDonnell Investment Management a Loomis Sayles el 1 de enero de 2019. El equipo de gestión de carteras bonos municipales de McDonnell permanecerá intacto y continuará operando desde la oficina de Oakbrook Terrace, Illinois. Mientras que la gestión de las estrategias de renta fija principal de McDonnell se transferirá a lo largo de 2019 al equipo de relative return de Loomis Sayles. Para garantizar la continuidad de los clientes de McDonnell, Mark Giura continuará liderando la oficina y apoyando las relaciones existentes con los clientes, mientras se gestiona el proceso de integración con Loomis Sayles.
“Respaldamos totalmente la decisión de Loomis Sayles y McDonnell Investment Management de unir fuerzas. La combinación de estas afiliados mejora aún más nuestra oferta de renta fija y desbloquea las sinergias naturales que beneficiarán a los clientes de ambas firmas”, apunta Jean Raby, director ejecutivo de Natixis Investment Managers.
Foto cedidaGuy de Blonay, gestor del fondo desde 2015.. Jupiter AM renombra su fondo Global Financials, que pasa a llamarse Financial Innovation
Jupiter Global Financials pasará a llamarse Jupiter Financial Innovation Fund, a partir del 3 de diciembre, según anunció ayer Jupiter Asset Management. El fondo, que está gestionado por Guy de Blonay desde 2015, se está reposicionando con el objetivo de aprovechar la transformación digital del sector financiero.
El cambio del nombre responde a la decisión del gestor de no dejar pasar las oportunidades de inversión que se están generando con la transformación digital en el sector financiero, un cambio estructural que el gerente considera como una oportunidad a largo plazo sin precedentes. Según ha explicado la gestora, el fondo pasará a llamarse Jupiter Financial Innovation Fund y su objetivo de inversión y su política se actualizarán para reflejar la capacidad de Guy para invertir en las compañías que cree que formarán y dominarán el futuro de las finanzas.
El fondo, que ha superado a su índice de referencia, el índice MSCI ACWI / Financials Index en un 6,3% durante cinco años y entregado el 72,9% a los clientes durante ese período, ha evolucionado a lo largo del tiempo para incluir compañías que representan esas oportunidades de inversión y que se ha expandido más allá de las tradicionales empresas financieras. “Con estos cambios, a Guy de Blonay se le proporcionará un mandato claro para que se asigne de manera proactiva a estos innovadores centrados en la tecnología financiera, a lo largo de la cadena de suministro de servicios financieros”, apuntan desde la gestora.
El fondo buscará lograr un crecimiento de capital a largo plazo mediante la inversión en acciones y valores relacionados con acciones vinculados a la innovación financiera. Se centrará en las empresas de servicios financieros tradicionales que están adoptando la transformación digital, así como en las firmas innovadoras disruptivos que aportan soluciones de tecnología financiera como finanzas móviles, análisis de datos, pagos e infraestructura financiera al sector. Las compañías en el fondo que reflejan estos dos temas incluyen nombres tradicionales como JP Morgan Chase y firmas de tecnología avanzada como PayPal.
Según ha explicado el propio Guy de Blonay, “la industria de servicios financieros es hoy una bestia completamente diferente a lo que era hace cinco años. Los clientes, cada vez más sofisticados, esperan un servicio continuo y digital y no temen cambiar a nuevos competidores si los nombres tradicionales no se mantienen al día. Con estos cambios, creemos que estaremos en una mejor posición para capitalizar la transformación digital continua e irreversible del sector de servicios financieros”.
Por su parte, Stephen Pearson, director de Inversiones, apunta que “en Jupiter, invertir con convicción es la base de lo que hacemos y el hecho de que estemos actuando temprano para romper el molde y buscar la innovación financiera es una prueba de este enfoque. El fondo de Innovación Financiera de Jupiter brindará a los clientes la exposición a un sector financiero verdaderamente moderno liderado por un gerente experimentado con una larga trayectoria en este campo de especialistas”.
De izquierda a derecha: Yuri Bender, editor jefe de la publicación PWM, Joan R. Mas, y Martí Alfonso.. Crèdit Andorrà revalida el galardón de mejor entidad de Andorra en banca privada, según The Banker y PWM
Crèdit Andorrà ha sido nombrada mejor entidad de Andorra en banca privada en 2018 por las publicaciones financieras The Banker y PWM, ambas pertenecientes al grupo Financial Times. El premio reconoce el plan de acción de la entidad, enfocado a impulsar la innovación y la transformación digital en el modelo de negocio, la vocación de servicio al cliente y una estrategia bancaria que mantiene un equilibrio entre la posición de liderazgo en Andorra y la expansión internacional.
Estos premios, que se otorgan anualmente a las mejores entidades internacionales en banca privada, se entregaron en Londres en el marco de un acto al que asistieron el director del área de Negocio Bancario Andorra, Martí Alfonso, y el director de Comunicación Corporativa, Marketing y Transformación Digital Clientes de Crèdit Andorrà, Joan Ramon Mas.
Innovación y transformación digital
Uno de los principales aspectos considerados por The Banker y PWM a la hora de otorgar el premio ha sido el plan de innovación y transformación digital, que debe permitir al banco adaptarse a los cambios y seguir siendo competitivo. Se trata de un plan exhaustivo que se sitúa en el centro del desarrollo del negocio bancario. Apuesta por la digitalización de productos y servicios que optimizan la relación con el cliente, aproxima el banco a las nuevas generaciones y mejora los procesos internos y la eficiencia del banco.
El jurado ha valorado esta estrategia como clave para el crecimiento futuro del negocio y para dar una respuesta tecnológica al nuevo modelo bancario, tanto en lo que se refiere al cumplimiento de los nuevos requisitos normativos como para aportar soluciones a las nuevas necesidades de los clientes. Abordada desde la multicanalidad, la experiencia digital del cliente y la transversalidad, esta estrategia se ha plasmado en iniciativas como el pago mediante móvil con la app Crèdit Wallet, nuevas funcionalidades en la banca online e-Crèdit en Andorra y otras geografías, o nuevos canales digitales de atención al cliente, como la herramienta ‘Mi gestor’, para facilitar la comunicación entre el cliente y su gestor.
Merkaat, el primer asesor en inversiones digital de Andorra, es asimismo el resultado de esta estrategia, que ha merecido el reconocimiento de The Banker y PWM. Merkaat representa un nuevo modelo de negocio bancario y de adaptación a los nuevos perfiles de clientes, dado que permite una gestión integral de las inversiones de manera 100% digital. Se trata de un servicio de asesoramiento digital híbrido que combina la eficiencia de los servicios automatizados de la era digital con el valor añadido de un equipo de expertos que asiste al cliente en su toma de decisiones. Ofrece una cartera de fondos de inversión boutique totalmente personalizable y bajo una perspectiva de arquitectura abierta, de acuerdo con el perfil del inversor y sus objetivos. El cliente puede ejecutar inmediatamente órdenes de compra y venta con la ayuda de las recomendaciones de los expertos de Crèdit Andorrà.
Estrategia de expansión internacional y otros reconocimientos del Grupo Crèdit Andorrà
Otro de los ejes de actuación que las dos publicaciones del grupo Financial Times han destacado es la activación de un plan para hacer frente al nuevo entorno bancario y poner en valor el modelo boutique de banca privada. Un plan enfocado a fomentar el crecimiento eficiente y sostenido del negocio, tanto en Andorra como a escala internacional, y a aportar productos y servicios de valor añadido para el cliente, basados en la personalización, el multibooking y la arquitectura abierta. Crèdit Andorrà ha reforzado el proyecto de banca privada y gestión de activos en Andorra, Europa y EE. UU., a la vez que ha mantenido el liderazgo en el mercado andorrano.
El reconocimiento de mejor entidad de Andorra en banca privada 2018 llega después de que el banco fuese distinguido el año pasado con este mismo galardón, y en tanto que Banco del Año de Andorra según The Banker en 2016 y 2017.
Este 2018, la publicación financiera Global Banking & Finance Review ha nombrado un año más a Crèdit Andorrà como mejor entidad en banca privada del país. Es el sexto año consecutivo que el banco recibe este reconocimiento
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Leo Leung. Establecer una identidad de marca es crítico para las plataformas de asesoramiento digital de EE.UU.
De acuerdo con Cerulli Associates, el establecer una identidad de marca y optimizar el conocimiento de la marca es uno de los elementos más críticos, y los más desafiantes, en el crecimiento de una empresa de gestión de patrimonio.
En su opinión, la aparición de plataformas de asesoría digital, o robo-advisors, brinda una oportunidad excepcional para recopilar y analizar datos que evalúan el grado actual de reconocimiento de marca de varias empresas, cada una de las cuales emplea campañas de marketing únicas para construir su reputación en un nuevo segmento de mercado.
En una encuesta de reconocimiento de marca realizada por Cerulli, un notable 59% de los inversores indica que no conoce ninguna de las 10 plataformas de asesoramiento digital que se ofrecieron en el cuestionario. El examen de los niveles de conciencia de cada plataforma en función de la edad permite comprender mejor su progreso. En un nivel de conciencia general, «ninguno de los anteriores» crece constantemente del 34% entre los menores de 30 a 75% entre los de 70 años o más, destacando el éxito de las plataformas entre los inversionistas más jóvenes.
«Aunque aumentar la conciencia es un excelente objetivo a corto plazo, la capacidad de acumular activos bajo administración determinará el éxito final de estas plataformas», explica Scott Smith, director en Cerulli. «Durante los próximos cinco años, la conversión de clientes de corretaje a relaciones de asesor será el principal impulsor del segmento de asesoramiento digital», concluye Smith.
La edición de Cerulli en el cuarto trimestre de 2018 de The Cerulli Edge, EE. UU. Retail Investor Edition detalla los esfuerzos de 10 de las plataformas líderes de asesoría financiera digital para establecer el conocimiento de la marca entre los inversionistas minoristas y analiza el grado de familiaridad que cada firma ha logrado entre los posibles inversionistas por nivel de riqueza.
Pixabay CC0 Public Domain. The Road to an Effective Collateral Management Program
Más de un centenar de profesionales del sector del asesoramiento financiero se presentan este viernes 16 de noviembre a la segunda y última convocatoria de 2018 para la realización del examen EFP (European Financial Planner), que tendrá lugar en Madrid, Barcelona y Palma de Mallorca, y que supone el nivel de cualificación más alto de EFPA (Asociación Europea de Asesores y Planificadores Financieros). En la actualidad, casi 550 asesores financieros cuentan ya con la certificación EFP en España.
La certificación EFP acredita la idoneidad profesional para ejercer tareas de planificación financiera personal integral de alto nivel de complejidad y volumen, en banca privada, family office y otros servicios de consultoría para patrimonios elevados. Para su obtención, es imprescindible contar con la certificación EFA en vigor o con las siguientes titulaciones y certificaciones profesionales: CFA, CEFA, FRM, CAIA, CIIA, PRMIA y CFP. La certificación EFP está incluida por CNMV, junto con el resto de certificaciones de EFPA España -EIA, EIP, EFA-, dentro del listado de títulos acreditativos de la formación con que debe contar el personal que asesora en las redes de venta de las entidades financieras.
“El EFP es un título muy valorado por los profesionales de la banca privada especializada puesto que garantiza el mayor nivel de excelencia en el asesoramiento financiero a nivel europeo, por su exigencia en el conocimiento de productos complejos, fiscalidad…”, señala Alfonso Roa, presidente del Comité de Acreditación y Certificación de EFPA España.
Nueva convocatoria para los exámenes EIA
Madrid también acogerá el viernes 16 de noviembre la tercera convocatoria de 2018 para la realización de los exámenes para obtener la certificación EFPA European Investment Assistant (EIA), para la que se han inscrito más de 150 asesores. Esta certificación, creada por la asociación en 2017, complementa los segmentos básicos de las redes comerciales de entidades financieras y aseguradoras y está completamente adaptada a las exigencias derivadas de las directrices del regulador europeo ESMA, para el nivel que requieren aquellos profesionales que se limitan a dar información y “ocasionalmente” asesoramiento sobre productos financieros a clientes.
Antonio Zoido, presidente de BME, en la inauguración del 20º Foro Latibex, esta mañana en Madrid. Foto cedida. "Las carteras gestionadas desde Europa están tradicionalmente infraponderadas en valores latinoamericanos"
Latinoamérica ha vivido grandes avances en las últimas dos décadas pero aún se enfrenta a importantes retos. Así lo ha declarado esta mañana Antonio Zoido, presidente de BME, con ocasión de la inauguración del 20º Foro Latibex, cuyo objetivo ha sido siempre tender puentes entre empresas e inversores, mejorar el conocimiento del ahorrador europeo sobre la región y ofrecer un entorno para que las compañías e inversores de ambos continentes pudieran encontrarse.
Sobre los logros, destacó que “el PIB se ha duplicado hasta superar los 6.000 billones de dólares americano, la inversión extranjera directa se ha multiplicado por tres -del total, un 41% proviene de Europa y, a su vez, un tercio tiene origen español, con España como primer inversor europeo y el segundo del mundo en Iberoamérica-, los intercambios comerciales de la región con el resto del mundo también se han triplicado en dos décadas, las clases medias han aumentado intensamente -80 millones de personas han abandonado la pobreza en los últimos 20 años, aunque un 25% de la población todavía se encuentra atrapada en ella- y el mayor acceso a la educación ha propiciado un creciente sentido crítico en la población”.
Entre lo conseguido en estos años, también destacó el fenómeno de las multilatinas, unas pymes cada vez más globales, un crecimiento reforzado por la colaboración entre grandes y pequeñas empresas, en entornos de innovación abierta que propician una diversificación sectorial que permitirá ir abandonando el carácter predominante de América Latina como productor de materias primas y manufacturas básicas y un crecimiento más responsable y sostenible.
Los retos
Entre los retos, citó que la mejora en el crecimiento es menor de lo esperado e inferior a la media de los años 2000; la baja productividad, que presenta una brecha del 70% con los países de la OCDE; las exportaciones estancadas -en términos relativos a diferencia de la zona asiática- o una insuficiente integración regional, pues además “siguen pendientes enormes desafíos en infraestructuras, logística, educación o sanidad que permitan reducir las desigualdades sociales”.
Sobre la actualidad, Zoido destacó que el crecimiento está siendo modesto, menor de lo esperado y, según diferentes previsiones, terminará 2018 creciendo entre el 1% y el 2%. Y con perspectivas heterogéneas: “Crisis en Argentina, incertidumbre en Brasil y destacable resiliencia en la Alianza del Pacifico, particularmente en México. La buena noticia es que, después de cinco años de desaceleración y dos de recesión, la recuperación está en marcha”, dijo.
Financiar un desarrollo imprescindible
Para financiar ese desarrollo, que precisa de grandes inversiones, habló del papel de los mercados de valores. “La capacidad de expansión de las empresas se multiplica cuando pueden acceder a nuevos recursos, sobre todo a largo plazo y en particular a financiación de capital. Los países que cuentan con mercados de valores amplios y líquidos pueden ofrecer a sus empresas una palanca de crecimiento decisiva. El desarrollo de las bolsas como herramienta financiadora es básico para los sistemas financieros de la región, sin dejar de mencionar la posibilidad de crear mercados específicamente diseñados para empresas de menor dimensión”, indicó.
Zoidó destacó el crecimiento de los flujos de financiación de las bolsas latinoamericanas a sus empresas en la presente década: “Cinco bolsas principales, las de Brasil, México, Colombia, Perú y Chile, han canalizado flujos de capital por 140.000 millones de dólares en los últimos siete años”.
Pero advirtió de que queda mucho trabajo por hacer para ayudar a equilibrar las fuentes de financiación de las empresas iberoamericanas. “En este desafío de desarrollar los mercados de valores, Latibex ha tomado parte activa desde su creación. Acercar la realidad de las economías latinoamericanas y sus empresas al inversor del euro ha sido la tarea más intensa en estos 20 años”.
Según Zoido, sigue llamando la atención que «la enorme actividad de inversión directa de los países europeos en la región no se corresponda con una inversión de cartera relevante por parte de los gestores de fondos de inversión. Las carteras gestionadas desde Europa están tradicionalmente infraponderadas en valores latinoamericanos”, criticó.
La explicación principal reside en el desconocimiento endémico que el inversor profesional europeo continúa sufriendo respecto a los valores latinoamericanos. A pesar de ello, cuarenta empresas de diez países diferentes han ido cotizando en Latibex, acercándose así a los inversores, participando de los foros y demás actividades divulgativas, y fijando diariamente un precio en euros, explicó el presidente del BME.
“Un grupo destacado de inversores ha tenido la ocasión de construir una cartera razonablemente diversificada sobre la región. Y hay que decir que, desde su inicio y hasta octubre, el Latibex All-Share se ha revalorizado un 143%”.
Proyectos en LatAm
Pero Latibex no es el único proyecto que BME ha desarrollado en Iberoamérica. “En estos años se han implantado por BME diversas plataformas tecnológicas en bolsas latinoamericanas. Entre las más recientes destacan los sistemas de información de mercados y de negociación para la Bolsa de Colombia. Y en México, BME ha añadido a sus servicios de información financiera para la Bolsa Mexicana una iniciativa conjunta para impulsar el negocio de generación, distribución y venta de información de mercados latinoamericanos. A estos proyectos se suman numerosos servicios tecnológicos prestados a entidades financieras en México, Colombia, Costa Rica o Chile, por citar algunos países”, apostilló.
Foto cedidaIzquierda José Antonio Martínez gerente general de la Bolsa de Santiago; Derecha Alejandro Muñoz, gerente general de Caja Los Héroes. Caja Los Héroes emite el primer Bono Social de la industria de la seguridad social
Caja Los Héroes colocó con éxito su primer Bono Social en la Bolsa de Santiago, siendo la primera institución de la industria de la seguridad social en realizar dicha operación. El objetivo de esta colocación apunta a la inclusión financiera, mediante el refinanciamiento y crecimiento de crédito social.
La emisión fue por UF 1 millón, equivalentes a 40 millones de dólares, y se colocó a una tasa de 2,54%. El bono tiene un plazo de 6 años, con 2 de gracia.
La característica de “Bono Social” garantiza que los fondos obtenidos se destinan al financiamiento de proyectos con impacto positivo en un determinado grupo de la población. Lo anterior contó con la opinión positiva de Vigeo Eiris como tercero verificador.
Con esta operación, Los Héroes reafirma su compromiso con una gestión sustentable del negocio, alineada a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
“Para Los Héroes la decisión de optar por esta alternativa tiene que ver con el rol social que poseen las Cajas de Compensación, como también con el impacto social positivo que significa la inclusión financiera, y con las políticas de sustentabilidad que actualmente tenemos”, dijo Alejandro Muñoz, gerente general de Caja Los Héroes.
En la ocasión, el gerente general de la Bolsa de Santiago, José Antonio Martínez, felicitó a Caja Los Héroes por el éxito de su colocación, la tercera que se concreta en el Mercado de Bonos Verdes y Sociales, lanzado a comienzos de este año.
“Esta iniciativa forma parte de la visión de la Bolsa de Santiago de contribuir al desarrollo de un mercado de capitales más competitivo y diverso. A través de ella, buscamos ofrecer nuevas alternativas de financiamiento, satisfacer la demanda de los inversionistas y proveer una opción a quienes tienen proyectos de desarrollo medioambiental o social”, recalcó Martínez.
Inclusión Financiera
Respecto a la gestión de Caja Los Héroes en cuanto a inclusión financiera, el 54% de los créditos otorgados han estado destinados a mayores de 65 años y el 60% a mujeres. Asimismo, el 60% de estos créditos sociales han sido para personas que ganan menos de $400 mil pesos.
El sistema de crédito social tiene la regulación más sólida y completa de todo el sector financiero para prevenir el sobreendeudamiento y favorecer un endeudamiento saludable. La normativa de la Superintendencia de Seguridad Social limita el porcentaje máximo que una persona puede pagar respecto de su remuneración (25% en caso de trabajadores del sector privado, 15% en el sector público y entre 5% y 25% en caso de pensionados dependiendo del monto de la pensión).
Pixabay CC0 Public DomainAbraham E. Vela Dib, Linkedin. Abraham E. Vela Dib Will Head the Mexican Pension Funds Regulator
Abraham Everardo Vela Dib será quien, a partir del 1 de diciembre de 2018, lidere a la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), lo que según comentó a Funds Society, «es un placer y distinción».
El doctor en Economía por la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA), ha ocupado diversos cargos en el Banco de México y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y también ha sido economista visitante del Fondo Monetario Internacional y del Banco de Pagos Internacionales. Recientemente se incorporó al equipo docente del Colegio de México- donde cursó su maestría en Economía, luego de dejar su puesto en el Banco Central de Hungría, donde los últimos 10 meses se desempeño como experto en análisis y educación macroeconómica.
Según comentaron a Funds Society fuentes cercanas a la CONSAR, Vela Dib se reunirá con el equipo de Carlos Ramírez Fuentes la próxima semana para trabajar en el proceso de transición.
Desde principios de año, Ramírez ha ido preparando diversos materiales para que el cambio de administración sea lo más fácil posible y que el nuevo titular tenga todas las herramientas necesarias para tomar las decisiones que necesite.
*Se agregó comentario de Vela Dib en el primer párrafo y se corrigió la abreviatura en los destacados que ponía BID y no BPI
Wikimedia CommonsBolsa de México. Santander y Actinver acuerdan una alianza para impulsar el middle-market mexicano
El Banco Santander y el Grupo Financiero Actinver, apoyados por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), anunciaron una alianza para impulsar las ofertas públicas de capital de la mediana empresa mexicana, por montos entre 400 a 2.000 millones de pesos, buscando que las ofertas sean 100% en México.
Este acuerdo anunciado por los directores generales de ambas instituciones, es la primera iniciativa que se firma en México conjuntamente entre dos bancos líderes en colocaciones.
Con esta alianza, la mediana empresa mexicana tendrá acceso a un proceso de institucionalización de la compañía; a una importante fuente de recursos para financiar sus programas de expansión; a una cobertura de análisis de largo plazo; y a una asesoría de cómo tener una comunicación eficiente con los inversionistas.
Con el objetivo de que las empresas tengan permanencia en el mercado, Actinver y Santander, las apoyarán para reforzar sus esquemas de transparencia, derechos de inversionistas minoritarios, gobierno corporativo y mejores prácticas contables y de cumplimiento. Asimismo, se diseñarán mecanismos que mejoren la bursatilidad de las acciones colocadas, para tener una formación eficiente de precios.
Como parte de una estrategia de largo plazo, y para darle el impulso necesario a esta Alianza, Santander y Actinver se comprometieron a planear campañas y eventos de educación financiera entre los posibles inversionistas, a quienes también se buscará incentivar usando plataformas innovadoras apoyadas en nuevas tecnologías.
Durante el acuerdo, el presidente ejecutivo de Santander México, Héctor Grisi Checa, apuntó que “esta alianza establece un compromiso serio por convertir al mercado de capitales en una fuente constante de financiamiento para las empresas”.
El presidente de Grupo Financiero Actinver, Héctor Madero Rivero, indicó: “Esta es una oportunidad muy importante para apoyar a las empresas mexicanas en sus procesos de crecimiento, así como de crear y fortalecer un mercado nacional de capitales”.
México tiene actualmente 148 empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores, con un valor de capitalización de 379.000 millones de dólares, lo que representó el 33% del PIB en 2017.
Pixabay CC0 Public Domain. “Argentina will Continue to be a High-Risk Country, but at Levels that Exceed the Reasonable Possibilities of Default”
Funds Society ha tenido oportunidad de conversar en una entrevista exclusiva con Gorky Urquieta, Global co-head of Emerging Market Debt Neuberger Berman sobre su visión actual y perspectivas de los mercados de deuda emergente tras la inestabilidad experimentada en estos mercados durante el pasado mes de agosto.
La situación actual de los mercados emergentes es distinta a la del 2013 o 2015
La evaluación de Neuberger Berman sobre la situación actual de los mercados emergentes difiere bastante de lo acontecido en el 2013 o 2015 donde los mercados emergentes vivieron ampliaciones de spread significativas y caída de monedas. Aunque reconocen que hay una etapa de cierta desaceleración, y que algunos países tendrán que hacer ajustes más agresivos en política monetaria, señalan que hay otros que están en relativamente buenas condiciones a pesar de un entorno actual más complicado. En concreto, Urquieta señala: “Hay países que están en relativamente buenas condiciones en Latinoamérica, países como México y Colombia inclusive Brasil que viene recuperándose de una recesión dura, pero hay vulnerabilidades que se han hecho más evidentes en el último tiempo por la subida de tasas, la expectativa de subida de tasas del Tesoro de Estados Unidos y por la revaluación del dólar que ha complicado las perspectivas de refinanciamiento, el acceso a la liquidez, las condiciones financieras para los mercados en general.”
Principales riesgos: conflicto comercial y subida de tipos en Estados Unidos
Desde Neuberger Berman piensan que una de las razones para el ajuste de mercados emergentes tiene que ver con la incertidumbre con respecto a “trade”, no sólo al conflicto comercial entre China y Estados Unidos, sino también con respecto a la incertidumbre que generó el tratado de Nafta hasta que se llegó a un acuerdo. Urquieta concluye: “En general toda esta actitud proteccionista en Estados Unidos claramente no es proclive a un crecimiento del comercio mundial y eso le va afectar a los mercados emergentes en mayor o menor grado.”
En particular y con respecto al conflicto comercial entre China y Estados Unidos, reconoce que existe un factor de riesgo en cuanto a cómo va a afectar a la demanda de materias primas por parte de la economía china, aunque afirma, que esta en una muy buena posición para reaccionar por el lado de la política monetaria y fiscal favorecido por una baja presión para que el renminbi se devalúe.
No obstante, reconoce que parte de este riesgo se ha descontado ya en el precio de los activos de deuda emergente: “Es posiblemente el único activo de riesgo, que ha puesto algo de precio a ese conflicto, via commodities”. A pesar de ello explica que monedas asiáticas que podrán estar más expuestas, como, por ejemplo, el Yuan Coreano o el Dólar Taiwanés, no se han visto tan afectadas gracias a sus buenos fundamentales.
Al ser preguntado sobre otro de los grandes riesgos que preocupan a los inversores, la subida de tipos por parte de la FED, Urquieta afirma que parte de estas ya están descontadas y que justifican la apreciación del dólar con respecto a su base. No obstante, no espera que las tasas suban en más de dos ocasiones, debido a sus dudas sobre la capacidad de la economía americana de mantener su ritmo de crecimiento actual cercano al 4%, y añade: “A medida que nos aproximamos al 2019, probablemente las expectativas de crecimiento empiecen a enfriarse un poco y pensamos que la FED no va a acabar subiendo las tasas 3 o 4 veces “
Oportunidades en Latinoamérica: Brasil, Argentina y México
Tras fuertes correcciones en los mercados suelen aparecer oportunidades de compra por la venta indiscriminada de activos que se produce en situaciones de incertidumbre. Urquieta explica: “En momentos de estrés, el mercado empieza a actuar sin diferenciar y eso vimos en agosto, cuando la lira se desplomó y al peso argentino le fue peor que a la lira. Ese ejemplo indica, que cuando vemos ese tipo de reacción quiere decir que el mercado está capitulando, es decir que ha llegado a un punto que no distingue nada y eso crea muchas oportunidades al ser es una caída indiscriminada”
En cuanto a mercados de deuda en moneda extranjera y mercados locales que les interesan, Brasil es un país que les atrae mucho. Si bien es cierto que los tipos locales y el real han sufrido mucha presión por la incertidumbre política, potencialmente habrá un punto de entrada que aún no tienen definido, pero que será tras la primera ronda de las elecciones.
Los activos argentinos de deuda en moneda extranjera, es un tipo de activo que también les parece interesante a pesar de toda la incertidumbre que rodea al país y explica el por qué: “El precio que le ha puesto el mercado con los spreads actuales, en cuanto a probabilidad de default, nos parece un poco excesivo. Pero sigue siendo un país de alto riesgo, que va a continuar siendo de alto riesgo probablemente por un tiempo, pero esta ya a niveles que exceden posibilidades razonables de default”
Ahondando más en detalle el tema político argentino consideran que es complicado, pero que creen que Macri todavía cuenta con un nivel de apoyo relativamente estable en torno al 40% y que conseguiran que se aprueben los planes de ajustes necesarios para el 2019. No creen que exista un riesgo significativo de colapso de gobierno y añade: “Las condiciones tendrían que deteriorarse muchísimo más, una ruptura con el fondo, que el programa se aborte por algún motivo, tendría que haber un evento muy extraordinario fuera de la Argentina. “
“Por el lado de los mercados posiblemente ya hayamos visto lo peor”, añade Urquieta con respecto a los mercados argentinos, aunque reconoce que la economía argentina va a sufrir un duro ajuste y estará en crecimiento negativo durante mucho tiempo. En cuanto al peso argentino opina que la caída empieza a estar controlada, porque principalmente el mercado doméstico empieza a tener más confianza y añade: “Eso va a tomar una dinámica y eventualmente se va a convertir en un ciclo virtuoso, después de haber sido un ciclo vicioso, donde la salida de capitales, la venta más agresiva de pesos para comprar dólares ha creado un círculo vicioso. La estabilidad del tipo de cambio es una condición para que el resto empiece a recomponerse”
Finalmente añade que México también les parece un mercado a tener en cuenta, por ser un segmento de alta calificación que les parece interesante por el lado de las tasas y de la deuda en moneda extranjera.
Recomendaciones de cartera
Ante el entorno actual de mercado y ante la variedad de estrategias que Neuberger Berman ofrece, preguntamos a Gorky Urquieta sobre sus recomendaciones de inversión y nos presenta las 3 siguientes alternativas en función del perfil de riesgo.
Por el lado más conservador, nos habla de short duration que es una estrategia bastante conversadora dentro de mercados emergentes por el perfil de duración, su riesgo divisa al ser exclusivamente moneda extranjera y calidad crediticia de su cartera con un grado de inversión promedio de BBB-. Además añade, que debido a la presión que se ha observado en la parte corta de las curvas de los mercados emergentes durante el mes de agosto la YTD (yield to maturity) se amplió en 100 puntos básicos hasta situarse por encima del 5,8%, y que gracias a ello es muy posible que superen la meta de retorno fijada en 3% por encima de cash (tasas del tesoro a 3 meses).
Al lado totalmente contrario, están las estrategias en moneda local y añade: “si las cosas se componen, es la estrategia que más upside tiene.” Igualmente explica que en base a análisis propios realizados es frecuente que tras caídas del mercado que exceden de 10% se produzcan un rebote en los precios en los subsiguientes uno, dos o tres meses y confirma el mercado ha caído un 10% desde máximos de febrero.
En el medio de ambas estrategias, se encuentra la deuda en moneda extranjera. Urquieta añade que si bien es cierto que el spread del benchmark se ha ampliado 100 puntos básicos desde comienzo de año hasta niveles de 375 puntos básicos, se debe principalmente al componente con calificación crediticia por debajo de grado inversión, que representa un 49% del benchmark, y cuyos spreads se han ampliado entre 175-180 puntos básicos y la mitad de este movimiento se ha producido en agosto.
Gorky Urquieta se incorporó a la Neuberger Berman en 2013. Actualmente es portfolio manager senior y co- head del equipo de deuda de mercados emergentes, responsable de la gestión numerosas estrategias incluyendo las siguientes : Hard Currency, Local Currency, Corporate Debt, Short Duration, Blend, Blend Investment Grade, Asian Hard Currency, China Bond Fund con un patrimonio bajo gestión de USD 18.000 millones de US$.
Fundada en 1939, Neuberger Berman es una empresa privada, 100% independiente. Cuenta con oficinas en 32 ciudades en todo el mundo, activos bajo administración de aproximadamente 304.000 millones de dólares y más de 40 fondos UCITS registrados en Irlanda. Con más de 500 inversores profesionales y aproximadamente 2.0000 empleados en total, Neuberger Berman se destaca por su amplia oferta en renta variable, renta fija y productos alternativos.
