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Criterios ESG, MiFID II y tecnología: tres tendencias que configuran el entorno de los ventas de fondos

El último informe elaborado por Accelerando Intelligence señala que los fondos siguen contando con suscripciones postivas en Europa, pese a que el entorno es cada vez más competitivo para los profesionales encargados de vender los fondos. El informe, elaborado a partir de una encuesta con una muestra representativa de 76 ventas de toda Europa, indica que el 32% de los encuestados describe los últimos 12 meses como un “período bastante desafiante o muy desafiante”.

Entre las tendencias que destacan los profesionales de las ventas de fondos apuntan una mayor demanda por productos con riesgo, en particular en los últimos tres y seis meses. “La volatilidad regresó y muchas estrategias de retorno absoluto y multiactivos han peleado por alcanzar sus objetivos principales”, señala en sus conclusiones el informe.

Uno de los aspectos que los encuestados han destacado es que el mercado está tratando de entender las condiciones del mundo pos QE, que al mismo tiempo está viendo un conjunto de amplios problemas políticos que también tendrán un impacto en la economía global. A esto añaden algo más: MiFID II. Sobre la directiva el 50% de los encuestados apunta que, “una vez asentado todo el polvo que ha levantado”, el modelo de ventas no ha cambiado sustancialmente.

“Esto va de la mano de nuestras observaciones sobre que los modelos de distribuidores en algunas jurisdicciones como Alemania no han cambiado drásticamente”, apuntan desde Accelerando Intelligence. Eso sí, el 23% de los encuestados ha sido testigo de un aumento de las oportunidades de asesoramiento en el entorno pos MiFID II, sin embargo, desde la firma puntualizan que hay bastantes diferencias según la región.

Según el informe, los ventas del sector reconocen que la tendencia al incluir criterios ESG en las inversiones ha dejado de ser una tendencia para ser una realidad. “La marcha hacia las inversiones sostenibles continúan sin cesar, logrando incluso una gran presencia en los medios de comunicación. Sin embargo, solo el 24% de los participantes en la encuesta ha sido testigo de una amplia demanda de ESG por parte de compradores de fondos, mientras que el 58% ha experimentado la demanda de ESG en algunas cuentas de compradores de grandes fondos”, señalan las conclusiones.

Disrrupción

La mayoría de los ventas europeos coinciden en identificar la tecnología como el principal elemento disruptivo al que se enfrenta el sector. “Nuestro estudio sobre el flujo de información y ventas de fondos B2B publicado en marzo mostró un gran interés por el suministro de información digital y una creciente demanda de modelos de comunicación basados en tecnología de los selectores de fondos europeos. En marcado contraste, la mayoría, el 47%, de los vendedores entrevistados no hacen uso de las modernas tecnologías de comunicación. Sin embargo, el 18% declaró un uso muy frecuente y amplio, mientras que el 21% declaró un uso más selectivo de las tecnologías de comunicación. Definitivamente esperamos que estas cifras aumenten en el futuro”, explican desde Accelerando Intelligence.

Según la firma, las metodologías de selección de información del selector de fondos están cambiando. La estandarización de la due diligence se vuelve más prominente. Sin embargo, la encuesta sugiere nuevamente fuertes diferencias regionales. En total, el 42% de los encuestados afirmó que la estandarización de la due diligence no ha ganado más peso hasta el momento, mientras que el 18% afirmó lo contrario y otro 18% esperaba que la estandarización del due diligence se volviera más común. El 21% ya lo experimenta en algunas cuentas de compradores de fondos.

Por último, la digitalización del suministro de información y la capacitación está evolucionando y esto tiene consecuencias para las ventas actuales y los modelos de servicio al cliente. “En nuestra opinión, una posible consecuencia es que una gran cantidad de roles de ventas de fondos tradicionales se volverán obsoletos, mientras que los roles de servicios al cliente aumentarán tanto en personal como en antigüedad. Un 21% afirma que las reducciones de personal de ventas están por ocurrir, mientras que el 58% cree que su perfil de ventas tardará mucho tiempo en quedarse obsoleto”, afirman desde Accelerando Intelligence.

Las empresas familiares siguen superando a sus pares en todas las regiones y sectores

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Credit Suisse Research Institute publica su último informe sobre las empresas de propiedad familiar bajo el título Credit Suisse Family 1000 2018. Según los resultados del informe, a largo plazo, las empresas familiares superan a los mercados generales de renta variable en todas las regiones y sectores.

Según las conclusiones que arroja el informe, las empresas de propiedad familiar registran un mayor crecimiento de ingresos en todas las regiones y generan más altos niveles de rentabilidad, lo que a su vez confirma la sólida apreciación relativa del valor de las acciones observada desde 2006. Solo en 2017, las empresas familiares generaron un 34% más de retorno de flujo de caja sobre la inversión (CFROI) que sus pares de propiedad no familiar.

Esta no es la única conclusión que señala el informe, también destaca que las empresas de gestión familiar presentan un crecimiento y una rentabilidad superiores que las empresas de gestión no familiar. El rendimiento financiero de las empresas familiares es superior al de las empresas no familiares. El crecimiento de los ingresos es más sólido, los márgenes de EBITDA son más altos, los retornos de flujo de caja son mejores y el apalancamiento es menor

Además, las empresas familiares tienen un enfoque conservador y largoplacista, una de sus principales características, según el informe. “Las empresas familiares incluidas en la encuesta muestran una clara preferencia por el crecimiento conservador. La empresa familiar media se apoya menos en la deuda como fuente de financiación que la empresa no familiar media. Tener un enfoque de inversión a más largo plazo proporciona a las empresas la flexibilidad de alejarse del calendario de beneficios trimestrales y centrarse en el crecimiento, los márgenes y los retornos a lo largo del ciclo”, explica en sus conclusiones el informe.

Asimismo, les permite tener un perfil de flujo de caja más regular y reducir así la necesidad de financiación externa. Todo ello, a su vez, ha contribuido a que se produzca un rendimiento superior del valor de las acciones de las empresas familiares desde 2006. Nuestro análisis indica que las empresas familiares o empresas gestionadas por su fundador con mejor rendimiento a tres, cinco y diez años se encuentran en Alemania, Italia, India y China.

Otra conclusión del informe es que los periodos de rendimientos inferiores no están relacionados con las condiciones macroeconómicas. Según las conclusiones del documento, si bien no parece haber una estrecha relación entre las condiciones macroeconómicas o el sentimiento general del mercado de renta variable y los retornos relativos de las empresas familiares, “sí se observa que en los periodos de rápida mejoría de las condiciones económicas tienden a coincidir con mayor frecuencia con retornos relativos más débiles de las empresas familiares. En nuestra opinión, esto se debe a sus rasgos más defensivos o conservadores y ayuda a explicar el menor retorno relativo del valor de las acciones durante el primer semestre de este año”.

El informe también señala que en el caso de las empresas familiares, las retribuciones a los accionistas no están relacionadas con la estructura de sus votos. “Al examinar la retribución total a los accionistas de las empresas familiarescon acciones ordinarias frente a las empresas con derechos de voto especiales, la diferencia fue insignificante, lo que indica que las dudas de los inversores en torno a este tema son injustificadas”, apunta.

Por último, las conclusiones afirman que el riesgo en cuanto a la sucesión de estas empresas puede estar sobrevalorado. En este sentido apunta que: “En los últimos diez años, las empresas familiares de primera y segunda generación obtuvieron mayores retornos ajustados por riesgo que sus pares de mayor antigüedad. El informe no considera que esto se deba a los retos relacionados con la sucesión, sino que es un reflejo de la madurez de la empresa. El informe ilustra que las empresas familiares más jóvenes tienden a ser valores de crecimiento de pequeña capitalización, constituyendo un modelo con sólidos resultados, mientras que las empresas más antiguas tienen menos probabilidades de verse situadas en los «nuevos» sectores más disruptivos (es decir, los tecnológicos), que por su naturaleza ofrecen un crecimiento mucho más robusto”.

Según Eugène Klerk, analista jefe de Inversiones Temáticas de Credit Suisse y autor principal del informe, “este año nos encontramos con que las empresas familiares continúan superando a sus pares en todas las regiones y en todos los sectores, independientemente de su tamaño. Creemos que esto se debe a las perspectivas a más largo plazo de las empresas familiares, que recurren menos a la financiación externa e invierten más en investigación y desarrollo. Nuestro estudio a escala mundial también indica que las empresas familiares con estructuras especiales de derechos de voto se desempeñan de manera relativamente similar a las que tienen acciones ordinarias, lo que contradice los temores expresados por muchos inversores”.

Por su parte Michael O’Sullivan, director regional de Inversiones de EMEA en Credit Suisse, ha querido destacar que las empresas familiares representan una proporción significativa en muchos lugares del mundo, pero constituyen un área relativamente inexplorada en términos de investigación y análisis. “El equipo del CSRI se ha propuesto elaborar estos informes con el objetivo de analizar las empresas familiares, comprender su desempeño y cuál es su motivación. Nuestros resultados muestran que generan un mejor crecimiento de ingresos y márgenes y que sus balances son menos arriesgados, lo que las convierte en objeto ideal para los inversores”, matiza.

Para hacer este informe Credit Suisse Research Institute analizó su base de datos de más de 1.000 empresas familiares cotizadas y de diferentes tamaños, sectores y regiones y comparó su rendimiento a diez años con el rendimiento financiero y la evolución del valor de la acción de un grupo comparativo de más de 7000 empresas no familiares de todo el mundo. Como novedad este año, el análisis también evalúa aquellas empresas familiares, o las que están en manos de su fundador, con mejor rendimiento a tres, cinco y diez años en cada una de las regiones y estudia sus puntos en común.

¿Se relajará la guerra comercial tras la cumbre del G20?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y la posibilidad de que éstas se acaben convirtiendo en una guerra comercial global ocupan gran parte de la atención de la reunión del G20 que ha comenzado hoy en Argentina y que durará hasta el sábado 1 de diciembre.

Pese a todo el ruido político que envuelve esta reunión, ni los expertos ni el mercado esperan grandes cosas de ella. “Con toda probabilidad, habrá una reunión y seguramente un apretón de manos. En cualquier caso, nuestro mejor escenario es que los dos líderes expresarán sus intenciones de llegar a una tregua en la guerra comercial. Esto podría iniciar una desescalada del proceso. No olvidemos que el principal problema no es el comercio, sino el liderazgo estratégico global a nivel militar, económico, político y diplomático, así como en ciencia en el largo plazo. Es probable que Xi Jinping siga en el poder cuando Donald Trump tenga que dejar el cargo”, explica Frank Hausler, director de análisis macroeconómico de Vontobel AM.

Lo positivo es que las expectativas de que se produzca una distensión en el conflicto entre Estados Unidos y China han aumentado tras saberse que Donald Trump y Xi Jinping se reunirán en el marco de la cumbre del G20. “Los activos de riesgo que más perjudicados se han visto por la política comercial basada en el ojo por ojo se han revalorizado en comparación con los mercados mundiales. No obstante, evitamos exponernos a cualquier repunte a corto plazo. En nuestra opinión, el conflicto entre ambas potencias va mucho más allá de los asuntos comerciales y probablemente perdurará”, apunta Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock, a la hora de explica qué supone todo este contexto para los mercados.

Según muestra el indicador de riesgo BlackRock Geopolitical Risk Indicator (BGRI) para las relaciones entre el país norteamericano y el gigante asiático, la atención del mercado respecto al riesgo de un recrudecimiento de la tensión entre ambos es elevada. Sin embargo, las señales positivas de ambas partes en los días previos a la reunión entre Trump y Xi en Buenos Aires han hecho que el se aleje notablemente de sus máximos de 2018.

“Nuestro análisis muestra que las amplias variaciones en el BGRI sobre la relación entre Estados Unidos y China coinciden con importantes fluctuaciones en los precios de los activos con exposición cíclica y vulnerables a este riesgo. Entre la plétora de factores que impulsa los precios de los activos, los riesgos políticos conllevan mayores repercusiones cuando la atención del mercado al respecto cambia con celeridad. No obstante, creemos que esta relación suele ser más firme en horizontes temporales más cortoplacistas. En horizontes a más largo plazo, los factores ajenos a la geopolítica se reafirman como principal catalizador de las rentabilidades en el mercado”, matiza Turnill.

En opinión de Nitesh Shah, analista de WisdomTree, la reunión también podría ser una oportunidad para dejar la tensión a un lado. “El mercado ya está anticipando acuerdos comerciales entre Estados Unidos y China para contrarrestar el aumento en el proteccionismo que hemos visto en el último año. Eso podría aliviar algunas preocupaciones en torno a una disminución en la demanda de energía de China”.

Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G Banca Privada, no se muestra tan optimista y considera que las disputas continuarán prácticamente en cualquier escenario. “Nuestra opinión es bastante clara. La llamada guerra comercial está siendo rentable para Trump en términos políticos y eso, junto con que es algo mucho más profundo y estratégico que una simple guerra comercial, nos hace pensar que a pesar que aunque el tono se relaje en algún momento y posiblemente leamos tweets en la cuenta del presidente Trump en una dirección y la contraria, no va a haber un acuerdo concreto satisfactorio”.

En esta misma línea Johannes Müller, responsable de análisis macro de DWS, sostiene que la cumbre del G20 puede ser un acontecimiento más para generar reacciones del mercado que podrían ser engañosas en un primer momento. “Esperamos una solución rápida, pero no sostenible. Es probable que los mercados se concentren en un alto el fuego arancelario, pero creemos que los aranceles son sólo un medio con el que Estados Unidos persigue su objetivo real: contener el auge de China. Las reacciones del mercado a corto plazo son difíciles de predecir. Cualquier tipo de solución rápida sería una base débil para un repunte de la renta variable a final de año”, concluye.

«Espero altas probabilidades para algún tipo de acuerdo, pero cualquier acuerdo probablemente sea solo una nueva fase, no el final o ni siquiera el principio del fin de la disputa comercial de Estados Unidos y China. Como lo demuestran las declaraciones recientes de Peter Navarro y el informe de actualización de la Sección 301 de USTR Lighthizer, hay voces importantes en la Administración que permanecen escépticas. Es probable que cualquier acuerdo sea algo parecido a una tregua mientras sigan las discusiones al respecto, aunque no está claro por cuánto tiempo”, explica Rod Hunter, socio de Washington, DC Baker McKenzie y ex director de economía internacional en el Consejo de Seguridad Nacional.

Las siete cuestiones a las que se enfrentarán los inversores a corto plazo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Para Karen Ward, jefa estratega de mercados de JP Morgan AM, no ha sido un año fácil para los inversores. Los eventos políticos han sido un ruido constante en el mercado y, de cara al próximo año, seguirán estando presentes.

La política en Europa, Estados Unidos y los mercados emergentes acaparan la mayor parte de la atención. Frentes que los gestores deberán seguir con atención para lograr que capturar en el mercado oportunidades y sobre todo buenos rendimiento, algo que en 2018 ha sido realmente complicado ofrecer. Según Ward hay siete cuestiones claves a las que los inversores se enfrentarán el próximo año.

El fin de las negociaciones del Brexit. En su opinión, el sistema financiero del Reino Unido es grande y beneficia a muchos negocios e inversores como para que no haya se apruebe el acuerdo. “En tal caso, habría que valorar cuál es el coste de capital que tendría esa fragmentación y qué supondría que se fuera a otras ciudades como París o Madrid. Creo que habrá un acuerdo para final de año, aunque no guste a todos. Ahora mismo el mayor riesgo sería un nuevo referéndum por la incertidumbre que supondría”, explica.
La recuperación de la economía europea. En este sentido sostiene que la pieza clave será China, dado la dependencia exportadora que tiene Europa. “Los datos positivos que vemos es que la demanda local y nacional de los países europeos sigue creciendo, el paro se reduce y el crédito aumenta, tres buenas señales que pueden contrarrestar la ralentización, a corto plazo, de la economía china”, matiza Ward.
La guerra comercial de Estados Unidos. Las tensiones en el comercio internacional han aumentado desde mitad de año y eso hace plantearse a Ward si estamos al inicio de un guerra comercial. En su opinión, y viendo quiénes son sus protagonistas, es muy difícil prever qué ocurrirá, lo que sí tiene claro es que “una guerra comercial generará más inflación en la economía estadounidense”, apunta.
¿Hasta cuándo se alargará el ciclo económico en Estados Unidos? Cuándo llegará la próxima recesión o si el crecimiento de Estados Unidos ha tocado techo es una incógnita difícil de despejar. Pero para Ward, en esta ecuación hay un elemento más: la Reserva Federal. “El empuje que está dando la Administración Trump a la economía a través del recorte de impuestos, la inversión en infraestructuras o el pleno empleo, puede llevar a la que Fed tenga que detener su subida de tipos y nos veamos abocados a otra recesión porque la economía se recaliente”, argumenta.
¿Debemos preocuparnos por la retirada del QE? La poco convencional política monetaria que se ha dado desde la crisis financiera, tanto por la compra de activos por cómo ha afectado a su precio, han empujado a los inversores hacia activos con mayor riesgo en su búsqueda hacia mayores rendimiento. En opinión de Ward, ahora toca ver cómo afecta al mercado su retirada y advierte: “la retirada del QE no pillará a todos los gobiernos y empresas en el mismo punto, lo cual generará riesgos y oportunidades en diferentes sectores, y nos podemos encontrar con empresas que han abusado del crédito barato”.
El comportamiento de los mercados emergentes es un entorno de subida de tipos. A largo del próximo año, veremos como todos los banco centrales van subiendo los tipos de interés, algo que tradicionalmente ha puesto en aprietos a los mercados emergentes. Pero en esta ocasión, Ward apunta que si realmente “han hecho los deberes” no tiene por qué indigestárseles una paulatina subida de tipos. Argentina, Rusia, Sudáfrica, México o Rusia son los países que más le preocupan por su alta deuda en dólares.
En un entorno de menor crecimiento, ¿que estrategia permitirá una mayor resiliencia a la cartera de los inversores?Posicionar la cartera para el fin de ciclo será uno de los retos más importantes para los gestores. “Una idea sería moverse hacia posiciones más neutrales en renta variable, pero evitar quedarse infraponderado. También creo que es un momento para apostar por la diversificación geográfica y buscar una mayor diversificación local, además de rotar desde posiciones infraponderadas en empresas de pequeña y mediana capitalización, hacia empresas de más calidad . Por último, habría que empezar a considerar algo de renta fija”, concluye la experta.

¿Están demasiado negativos los inversores extranjeros con Japón?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En conjunto, los inversores extranjeros han vendido más acciones japonesas este año que en todo lo que llevamos de siglo. Por eso Robin Black, gestor adjunto del Kames Global Equity Income Fund, considera que fruto del pesimismo excesivo y de la preocupación por las posibles repercusiones de una guerra comercial, los inversores están pasando por alto las oportunidades que ofrece Japón.

En opinión de la gestora, el sentimiento negativo ha ignorado las positivas dinámicas de beneficios y unas valoraciones atractivas y, como resultado, el índice TOPIX se ha dejado un 3,1% en lo que llevamos de año. Para Black, este movimiento contrasta claramente con lo sucedido en 2013 y 2014, cuando los inversores compraron grandes cantidades de acciones niponas, por lo que ahora mismo este mercado representa una buena oportunidad con respecto a otros.

“Con un PER de 13 veces y un valor contable de 1,3, Japón ofrece unas valoraciones atractivas y vemos unas dinámicas de beneficios más robustas que en muchos otros países, sobre todo teniendo en cuenta que el yen continúa devaluándose. El descuento resultaba apropiado cuando este mercado era menos rentable pero ahora Japón ofrece una rentabilidad de los recursos propios (RoE) similar a la de Europa y los márgenes de beneficios duplican con creces los registrados en la década de los noventa», apunta el experto.

Black insiste en que el mercado de renta variable nipona ofrece varias ventajas que muchos están pasando por alto: “Los valores japoneses están ofreciendo un rendimiento financiero del 7-8% y una rentabilidad por dividendo del 2%. Teniendo en cuenta que la tir del bono japonés a diez años ronda el 0%, el mercado de renta variable ofrece una rentabilidad por dividendo que supera en casi dos puntos a la del mercado de renta fija. Por el contrario, el S&P 500 rinde menos de un 2% frente al treasury a diez años, que ya ofrece una rentabilidad de más del 3%”.

Además, destaca dos hitos importantes que podrían provocar un cambio de actitud hacia la renta variable en Japón. En primer lugar, se refiere a que el Banco de Japón está manteniendo la TIR del bono a diez años cerca del 0% y, durante la mayor parte de 2016, aplicó una política de tipos de interés negativos. Según Black son medidas tremendamente valientes para una institución tan conservadora como el Banco de Japón, que históricamente ha mostrado una gran aversión (injustificada) a la inflación y que ha tenido que enfrentarse a la presión de los bancos, conectados políticamente y contrarios a los bajos tipos de interés.

El segundo hito, es que las empresas han aumentado sus dividendos y están abandonando la cultura de acumulación de efectivo. Un ejemplo sería Bridgestone que, pese a haber duplicado su ratio de pay-out en los últimos cinco años, sigue manteniendo 5000 millones de dólares en balance, por lo que aún podría distribuir más entre sus accionistas.

Las fintech de administración de activos ganan terreno

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Las empresas de tecnologías financieras, conocidas como fintech, este año han levantado casi el doble del capital por parte de inversionistas en comparación con el año anterior, recaudando un monto estimado de más de 52.000 millones de dólares, lo que, según KPMG, releva la importancia que están tomando en el mercado global.

El Reporte Fintech 100 2018 de KPMG International, que es una colaboración entre la firma de inversión de fintech H2 Ventures, el reporte incluye información de las 50 firmas líderes de fintech (Leading 50) en todo el mundo, clasificadas considerando factores como: la innovación, la actividad de recaudación de capital, el tamaño y el alcance; así como las ’50 Emergentes’ (Emerging 50), fintechs nuevas que están al frente de las innovaciones tecnológicas y prácticas innovadoras y que, frecuentemente, detonan nuevos modelos de negocio en el sector.

“Los pagos y préstamos digitales siguen siendo los sectores dominantes; sin embargo, la administración de activos está ganando terreno, con 14 compañías en la lista y la tecnología de seguros (insurtech) permanece fuerte con 12 compañías. Lo que es notable este año es el surgimiento de ‘neo bancos’, con 10 en la lista, que en conjunto con las regulaciones de open banking surgiendo a nivel mundial, es el principio de lo que creemos será el crecimiento acelerado de los modelos de banca digital alrededor del mundo”, comenta Maricarmen García, socia de Servicios Financieros, especialista en Fintech de KPMG en México.

Los aspectos más destacados del reporte Fintech 100 son:

La competencia global continúa creciendo, con 36 países diferentes representados en la Fintech 100 completa, comparado con 29 en 2017 y 22 países en 2016. Casi la mitad de las empresas en la lista de este año (41) se fundaron y continúan operando en mercados emergentes

Estados Unidos encabeza la lista con 18 fintechs establecidas, incluyendo tres de las 10 mejores, seguido del Reino Unido con 12 y China con 11. Australia y Singapur están fuertemente posicionadas con 7 y 6 fintechs, respectivamente

Las fintechs chinas continúan dominando los primeros lugares de la lista, representando tres de los cinco primeros lugares en la lista 50 Líderes

Las compañías de pagos dominan con 34 en total, seguidas de 22 en préstamos, 14 en administración de activos y 12 en seguros. Las “Multis” (fintech que ofrecen una amplia gama de servicios financieros a los clientes) dominaron los primeros lugares de la lista

Maricarmen García agrega: “El respaldo al capital de riesgo de las compañías fintech continúa acelerándose. Las compañías en la lista del 2018 han recaudado más de 52.000 millones de dólares en capital de riesgo, más del doble del total de la lista de 2017. En términos de las principales rondas de financiamiento, 26 compañías en la Fintech 100 han recaudado 100 millones de dólares cada una en los últimos doce meses. Las primeras cuatro compañías en las 50 Líderes han recaudado más de 1.000 millones solo en los últimos 12 meses».

Ranking de las 10 primeras compañías en la Fintech100 (2018):

Ant Financial (China)
JD Finance (China)
Grab (Singapur)
Baidu (Du Xiaoman Financial) (China)
Sofi (EE.UU)
Oscar Health (EE.UU)
Nubank (Brasil)
Robinhood (EE.UU)
Atom Bank (Reino Unido)
Lufax (China)

México, una potencia en América Latina

El ecosistema fintech en México es el segundo más grande de la región y también el segundo receptor de inversión extranjera después de Brasil y constituye el sector que mayor capital extranjero ha captado desde 2016 duplicando entre 2013 y 2017. De las 334 empresas fintech que existen, el 17% tiene operaciones internacionales, de las cuales 46 operan en América, 6 en Europa y 2 en Asia. De estas, 214 empresas han recibido fondeo de capital extranjero siendo los principales inversores, EE.UU., Reino Unido, Israel y Brasil.

“Los números posicionan a nuestro país como una potencia en la región y adicional, la publicación de la Ley para la Regular a las Instituciones de Tecnología Financiera (conocida como Ley fintech) nos posiciona como una potencia global derivado de contar con una ley integral y avanzada que promueve el desarrollo de modelos innovadores y establece las bases para modelos de cooperación entre las fintech y el sector financiero tradicional. Esta ley y el cambiante ecosistema trae consigo retos enormes que deberán ser enfrentados desde la cooperación y sinergias entre estos dos sectores que se pensaban antagónicos”, concluye Maricarmen García.

El negocio institucional en España crece, pero se centra solo en fondos de gestoras internacionales y externas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los fondos y sicavs españoles siguen invirtiendo con fuerza en las IICs comercializadas en España (fondos y sicavs tanto nacionales como internacionales). Según los últimos datos de VDOs, las IICs españolas aumentaron esta inversión a lo largo del primer semestre del año, pasando de tener en sus carteras 85.171 millones de euros en otras IICs a finales de 2017 a los 87.647 millones registrados a finales de junio de 2018.

Un aumento de en torno al 3%, y que se materializa en IICs de proveedores externos, gestoras internacionales y fondos de inversión, mientras cae el negocio de proveedores del propio grupo, gestoras nacionales y sicavs, según los datos.

Sobre el vehículo, el volumen del negocio institucional se destina sobre todo a la inversión en otros fondos (que representan el 86,77% de la inversión total), frente a las sicavs, que suponen un 13,23% de la misma. De hecho, el volumen en sicavs ha disminuido en 516 millones de enero a junio, según los datos de VDOS.

Las IICs también apuestan por IICs de proveedores externos (suponen el 90,84% del total, un poco más que a finales de 2017), frente a los productos de las gestoras del propio grupo, que suponen apenas un 9,2%, frente a casi el 10% que suponían a cierre del año pasado. El volumen invertido en fondos y sicavs internas se ha reducido en casi 300 millones.

Lo mismo ocurre con los proveedores nacionales: las IICs prefieren productos de gestoras internacionales, que copan casi el 90% del negocio institucional en España, unas décimas más a finales de junio que seis meses antes. Las nacionales apenas suponen el 10,2% del negocio, y también han reducido su presencia en casi 80 millones de enero a junio de 2018.

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Relevo de líderes de Seguros SURA en México y República Dominicana

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El primero de enero de 2019, Carlos Alberto Ospina Duque asumirá el cargo de director general de Seguros SURA México, según la resolución tomada por el Consejo de Administración de la compañía, tras la decisión de retirarse de Francisco Oliveros Gómez, quien durante los últimos diez años lideró la operación en México, primero como subsidiaria de RSA y desde inicios de 2016 como parte de Suramericana, filial de Grupo SURA especializada en seguros y gestión de tendencias y riesgos.

“Estamos seguros de que Carlos abordará nuevos desafíos con el mismo compromiso y profesionalismo que lo han caracterizado, y así afianzar nuestra estrategia de entregar bienestar y competitividad a las personas y empresas en América Latina. Su amplia experiencia será clave para continuar el posicionamiento de Seguros SURA en el mercado mexicano. Toda nuestra gratitud a Francisco y le deseamos éxitos en esta nueva etapa que inicia”, comentó Gonzalo Pérez, presidente de Suramericana.

Carlos Alberto es ingeniero mecánico, con especialización en Negocios Internacionales y adelantó estudios de Alta Dirección Empresarial. Ha colaborado para Seguros SURA desde hace cerca de veinticinco años, los últimos tres al frente de la operación en República Dominicana. Antes fue presidente de Asesuisa, aseguradora filial de Suramericana en El Salvador, y gerente de la Regional Antioquia de Seguros SURA Colombia, entre otros cargos.

“Me llena de satisfacción la oportunidad que se me presenta de compartir con un talento humano de las mejores referencias como el de Seguros SURA México, en nuestro objetivo de entregar más capacidades y agregar más valor a nuestros clientes, personas o empresas, en un mercado lleno de oportunidades y tan relevante en la estrategia de crecimiento de la compañía en América Latina”, señaló Carlos Alberto Ospina, próximo director general de Seguros SURA México, operación que atiende a más de un millón de clientes.

Bajo su liderazgo, Seguros SURA República Dominicana aumentó la penetración de segmentos del mercado local, diversificó su portafolio de soluciones en los segmentos de Vida y Seguros Generales y avanzó en el acompañamiento de la compañía a los asesores y proveedores, en otros aspectos, que se reflejaron en la mejora de los resultados operativos.

Franciso Oliveros culmina una década de servicio en Seguros SURA México, donde, entre las estrategias más recientes implementadas bajo su administración se encuentran las alianzas establecidas para la protección de nuevos mercados, con nuevos modelos de aseguramiento diseñados para apps de movilidad.

“Se quedan en una extraordinaria empresa. Cuídenla mucho, háganla crecer, cultívenla, pongan muy en alto el nombre de Seguros SURA México; que en ustedes queda la responsabilidad de entregar una mejor compañía a quien los suceda; es ese sentido de pertenencia y de familia donde radica lo que nos hace diferentes”, escribió en agradecimiento Francisco a todo el equipo de la aseguradora experta en gestión de tendencias y riesgos.

Tras meses de polémica, Nutrien finalmente rematará sus acciones de SQM

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tras meses de polémica desatada por la entrada de un competidor chino en el capital de SQM, el principal productor de litio en Chile y segundo del mundo, Nutrien finalmente venderá su paquete de acciones serie A el próximo 3 de diciembre. Será la operación bursátil del año en Chile.

El remate se llevará a cabo por Banchile corredores de bolsa y se realizará en un solo bloque de 62.556.568 acciones Serie A de la Sociedad Química y Minera de Chile S.A (SQM), representativas de 23,77% de las acciones en circulación del emisor.

El precio mínimo del remate será de 65 dólares por acción con lo cual el monto mínimo de la oferta asciende a 4.066 millones de dólares. Salvo que se reciban ofertas superiores, el comprador del paquete accionarial será la empresa de origen chino, Tianqi Lithium, con la que Nutrien llegó a un acuerdo de venta el pasado mes de mayo.

El motivo detrás de la venta de este paquete de acciones se remonta a la fusión entre Agrium y PotashCorp (Nutrien), anunciada a finales de 2016, que obligó a la canadiense a vender su paquete en SQM para conseguir la aprobación por parte de la Comisión de Competencia India y del Ministerio de Economía Chino de la operación. El plazo para deshacerse de las acciones vencía el próximo 13 de diciembre.

Tras varios intentos de compra previos por parte de la compañía china de la participación en manos de Nutrien, Tianqi finalmente llegó a un acuerdo para la adquisición del 24% en el capital de SQM el pasado mes de mayo.

Este acuerdo desencadenó una serie de denuncias ante Fiscalía Nacional Económica (FNE) iniciadas por Eduardo Bitran, expresidente de Corfo y seguida por la de senador Manuel José Ossandón. El organismo investigó la operación durante meses y concluyó que sí podrían generar efectos anticompetitivos.

Tianqi se vió por tanto obligada a acordar una serie de medidas que tienden a limitar su poder dentro de la organización, para evitar su acceso a la información comercialmente sensible que podría caer en manos de competidores.

La resolución acordada entre FNE y Tianqi fue presentada al Tribunal de Defensa de la libre competencia a finales del mes de agosto para su aprobación, que tras escuchar las a las alegaciones de ambas partes, le dio el visto bueno a principios del mes de octubre. El grupo Pampa, liderado por Julio Ponce y principal accionista de SQM, no se quedó quieto ante esta resolución y buscó invalidarla ante el Tribunal Constitucional que finalmente lo declaró inadmisible a finales del mes de octubre.

Nutrien poseía además 20.166.319 de acciones clase B de SQM, un 7,6% de las acciones en circulación del emisor, que no fueron incluidas en el paquete vendido a Tianqi, según parece para evitar un mayor control por parte de la compañía china. Este paquete de acciones fue subastado en la bolsa de Santiago el pasado mes de junio la mayoría de los cuales fueron adquiridos por fondos de pensiones chilenos y otros inversores institucionales.

Tianqi posee el 50% de la mina Greenbuses en Australia, una de las minas de litio más grandes del mundo y también posee activos en Sichuan y Tibet. Con esta operación, Tianqi se convertirá en unos de los principales jugadores de litio a nivel mundial y extiende la presencia de compañías chinas en la cadena de suministros de los coches eléctricos. China es el mercado de coches eléctricos más grande del mundo.

Ibercaja Gestión potencia su oferta de fondos perfilados, su apuesta para 2019

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Ibercaja Gestión, gestora de fondos de inversión de Ibercaja, ha repasado sus resultados de 2018 y definido el marco en el que llevará a cabo su gestión en un encuentro informativo que ha tenido lugar recientemente en Madrid con medios de comunicación.

Desde la entidad comentan que el entorno económico-financiero para 2019 se presenta igual de exigente que el del año actual para obtener rentabilidad en las carteras de inversión: “Crecimiento económico mundial sólido aunque por debajo del de 2018, donde los beneficios de las empresas deberían crecer menos que este año al notarse la presión en márgenes derivada de unos mercados laborales más estresados. El panorama se presenta complejo para rentabilizar el ahorro, tanto para las inversiones en renta fija como para las de renta variable aunque, a nuestro favor, las valoraciones de ambos activos ofrecen un mayor soporte que hace un año”.

“Aunque no estaba previsto así, 2018 ha sido uno de los peores años de la historia en cuanto al comportamiento de las diferentes clases de activos y sus valores han retrocedido en casi todos los casos. Este año, la renta variable ha sufrido una importante caída, al igual que la renta fija, pública y privada, que ha comenzado a dar rentabilidades negativas. También han tenido comportamientos a la baja los productos de retorno absoluto (el índice de hedge funds cae un 4% en euros) y la inversión en materias primas”.

“La política fiscal expansiva de Trump ha forzado a la Fed a seguir subiendo los tipos de interés a un ritmo superior al de 2017, que ha afectado a los países emergentes; adicionalmente, la guerra comercial ha acabado perjudicando a todos los mercados. Otras decisiones políticas tomadas en Europa también están influyendo para que se produzca una desaceleración de la economía en este continente: las incertidumbres generadas por el Brexit y las decisiones en política fiscal del nuevo gobierno italiano han provocado la huida de todos los inversores americanos que habían vuelto al mercado europeo en 2017 atraídos por las ideas reformistas de Macron”.

“El año 2018 no debería haber sido tan malo en términos absolutos, sobre todo para la renta variable, ya que el PIB mundial crece por encima de su potencial, a pesar de la ralentización de emergentes, Europa y Japón frente a 2017. Además, los beneficios de las compañías acabarán con el mayor crecimiento a nivel mundial de los últimos ocho años, liderado por Estados Unidos. Por ello, nuestra valoración es que todavía estamos en un mercado alcista, debiéndose el comportamiento de este año a una corrección, y que el próximo año ofrecerá oportunidades para la obtención de una mayor rentabilidad de los activos”.

Rodrigo Galán, director del Grupo Financiero de Ibercaja, Lili Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, y Óscar del Diego, director de Inversiones de Ibercaja Gestión, han expuesto su valoración del entorno, así como las distintas alternativas de inversión que, desde su perspectiva, se presentan para canalizar el ahorro de sus clientes mediante los fondos de inversión que gestionan.

Crecimiento sostenido y diversificado

Galán ha recordado que el grupo financiero es una de las fortalezas de Ibercaja ya que el 46% de los recursos de los clientes del banco están invertidos en productos que gestiona el grupo, lo que supone el ratio más elevado de la banca comercial en España.

Ibercaja Gestión, una de las sociedades que forma parte del grupo financiero, es séptima en el ranking nacional del sector por patrimonio administrado y a cierre de octubre gestionaba un volumen en fondos de inversión de 12.400 millones de euros, lo que supone una cuota del 4,65%, 125 puntos básicos por encima de la que tenía hace cuatro años, tal y como ha destacado Galán.

El director del grupo financiero ha destacado la extraordinaria evolución de las cifras de la gestora en estos últimos años, a lo que han sumado numerosos premios y reconocimientos obtenidos, tanto por la calidad de su gestión y sus especialistas como por la rentabilidad de sus fondos de inversión.

Por su parte, la directora general de la gestora, Lili Corredor, ha apuntado que “a pesar de que 2018 está siendo un año complicado para la gestión de activos, hemos reforzado y potenciado nuestra oferta de fondos perfilados para ofrecer a nuestros clientes carteras diversificadas, adaptadas a las diferentes tipologías de inversor, que nos han permitido captar en esta familia de fondos 800 millones de euros de aportaciones netas”.

Corredor también ha señalado que “a diferencia de años anteriores donde las aportaciones tenían como destino los perfiles más conservadores, este año las nuevas entradas se concentran en perfiles más arriesgados”.

Soluciones multiactivo, inversión con objetivo y gestión activa

La cartera que Ibercaja Gestión recomienda “debe tener una gestión muy activa, por lo que debe ser flexible, diversificada y global. Debe incorporar un amplio abanico de activos que permita aprovechar las diferentes situaciones que los mercados van a presentar”.

El director de inversiones de la gestora, Óscar del Diego, ha añadido que “la corrección sufrida este año por la renta variable ofrece un gran punto de entrada y sigue siendo el activo con mejores perspectivas de rentabilidad. La diversificación geográfica, no obstante, será fundamental para no estar a merced de las decisiones políticas que se van a tomar en los próximos meses. Es imprescindible la gestión profesional de las carteras que trabaje esta diversificación geográfica, por clase de activo de las carteras, y la inclusión de estrategias descorrelacionadas con el resto de inversiones, para estar prevenidos a las posibles reacciones del mercado”.

En cuanto a los tipos de interés y la renta fija, desde la gestora recomiendan “la búsqueda de estrategias que eviten, en la medida de lo posible, los plazos medios y los activos de riesgo medio, así como aprovechar la pendiente y proteger la duración con activos referenciados a inflación”.

Ibercaja Gestión cuenta con 41 profesionales de los que más de la mitad realizan la gestión y control de los fondos de inversión y planes de pensiones del grupo financiero. El resto de personas dan soporte a toda la red de Ibercaja Banco que distribuye en exclusiva los fondos de inversión de la gestora y comercializa los acuerdos de gestión de carteras de fondos de inversión.

La gestora, sus fondos de inversión, los planes de pensiones que gestiona y sus gestores acumulan premios y reconocimientos nacionales e internacionales. En la edición de este año de los Premios Expansión All-Funds Bank, Ibercaja Gestión obtenía el premio a la Mejor Gestora Nacional de Planes de Pensiones, por tercer año consecutivo, y fue finalista en Mejor Gestora de Fondos de Inversión.

También este año ha sido la gestora de fondos de inversión mejor valorada entre cuarenta entidades analizadas en la encuesta anual elaborada por la firma de análisis europea Extel Europe y once gestores fueron reconocidos entre los mejores profesionales de la gestión de renta variable, situándose seis de ellos entre los veinticinco primeros puestos.