Javier Rodríguez Soler, Foto cedida. Javier Rodríguez Soler, nuevo Country Manager USA para BBVA Compass
BBVA Compass ha nombrado a Javier Rodríguez Soler, hasta ahora al frente de Strategy & M&A, como el responsable de las operaciones del Grupo en EE.UU., tras el nombramiento de Onur Genç como nuevo consejero delegado.
«Javier es la mejor opción para avanzar el trabajo del banco en los Estados Unidos», dijo el futuro CEO del Grupo BBVA, Onur Genç. «Su amplio rango de experiencia, tanto en los EE. UU. como en el resto del mundo, asegurará que BBVA en los EE. UU. continuará en el camino del crecimiento rentable que se sustenta en sus esfuerzos de transformación digital».
Rodríguez Soler es actualmente el director global de Estrategia y M&A de BBVA Group, donde sus funciones de desarrollo corporativo incluyen establecer la estrategia tanto a nivel de Grupo como de país, donde ha tenido una amplia exposición a los EE. UU.. Rodríguez Soler se unió al banco en 2008 como director de Banca Corporativa y de Inversión. Antes de BBVA, Rodríguez Soler fue director de Relaciones con Inversores y director de Estrategia y M&A con la empresa española de servicios públicos Endesa, donde trabajó durante cinco años. También fue gerente de compromiso con McKinsey.
Rodríguez Soler, nacido en Madrid, tiene una Maestría en Administración de Empresas de Columbia Business School en Nueva York y estudió Administración y Dirección de Empresas en CUNEF en Madrid. En el campo académico, también fue profesor en la CEU-Universidad Complutense de Madrid. Está casado y es padre de dos hijos.
. El número 12 de la revista de Funds Society España ya está en la calle
El número 12 y correspondiente a diciembre de 2018 de la revista de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de los últimos días. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con Silvia García-Castaño, directora de Inversiones y Gestión Discrecional de Activos de BNP Paribas Wealth Management, en la que habla de la adaptación al cliente y el compromiso social como herramientas post MiFID II.
También en portada, el despacho Bird & Bird habla sobre la compleja transposición de la normativa MiFID II, aún pendiente de desarrollo reglamentario.
Funds Society también destaca lo mejor del EFPA Congress 2018, celebrado en octubre en Sevilla, en el que se habló del asesor financiero del futuro, entre la tecnología, la formación y el factor humano.
Algunos profesionales del sector de gestión de activos y asesoramiento financiero también nos cuentan sus planes para pasar la Navidad.
BNP Paribas Wealth Management: adaptación al cliente y compromiso social como herramientas post MiFID II. Entrevista con Silvia García-Castaño, directora de Inversiones y Gestión Discrecional de Activos.
El camino de baldosas amarillas se desacelera, pero aún no llega la recesión. Perspectivas de las gestoras para 2019.
La compleja transposición de MiFID II. Tribuna de José Luis Lorente, socio de Bird & Bird.
El ciclo de liquidez está cambiando, explica Tim Winstone, gestor de deuda privada en Janus Henderson.
Un nuevo ciclo en el mercado de renta fija: estrategias diseñadas para hacer frente al cambio.
La (r)evolución Smart Beta de los últimos diez años, según Nicolas Fragneau, director de especialistas de Producto de Amundi.
A vueltas con las sicavs. Tribuna de Héctor Pérez Tapia, director de Planificación Patrimonial de CoreCapital Finanzas A.V., S.A.U.
Los alternativos seducen a los inversores conservadores. Análisis de Natixis IM.
El asesor financiero del futuro, entre la tecnología, la formación y el factor humano. Lo mejor del EFPA Congress 2018.
Seleccionar a un gestor: ¿y si hubiera que poner patas arriba el criterio del rendimiento histórico?
Surcando la estela del rápido crecimiento del mercado de bonos verdes. Por NN IP.
Navidad: la delgada línea roja entre la cortesía y el soborno, por CompliOfficer SL.
Datos de VDOS: la volatilidad continúa en el tercer trimestre.
Plan de acción de la UE para la financiación del crecimiento sostenible, por Luis Hernández Guijarro.
¿Qué se puede esperar de los activos no tradicionales en los próximos años?
Controlar la comunicación: cuando la crisis de imagen estalla.
Fundación migranodearena, un market place para el Tercer Sector, con David Levy.
Y tú, ¿qué planes tienes para Navidad?
La sucursal del futuro: el workcafé del Santander.
Entrevista con Íñigo Susaeta, socio director general de Arcano Family Office.
Foto cedida. México recibe 73 nuevos CFA Charterholders
2018 ha sido un muy buen año para la CFA Society en México, vimos a diversas instituciones, incluyendo a BBVA Bancomer Asset Management, que representa el 20% del Mercado, adoptar el Código de conducta del organismo, y 73 personas aprobaron el nivel tres del programa, cumpliendo con los requisitos para recibir la designación. Los nuevos charterholder se unen a los más de 200 en México y cerca de 150.000 a nivel mundial.
Si bien la cantidad de CFA charterholders en el país sigue siendo reducida, hace aproximadamente 15 años, sólo habían 30 CFA charterholders en México y hoy hay más de 300, lo que indica el crecimiento del Mercado y un interés cada vez mayor en la designación CFA como una credencial de referencia internacional.
Para Alejandro Chavelas, CFA, a sus 28 años, obtener esta designación, ha sido un proceso de disciplina personal “algo que todos los días tienes que estar haciendo y sacrificar otras cosas, pero vale la pena”. En su opinión, el apoyo de tu núcleo personal es básico ya que aunque lo más fácil es sacrificar la vida social por estudiar las 330 horas necesarias por nivel, una vez que tus familiares y amigos se dan cuenta sobre la importancia del examen y lo que significa en materia laboral, son ellos mismos los que vigilan que te mantengas en línea con el programa, “conforme van viendo y entendiendo el significado del examen se vuelven un apoyo y te impulsan a continuar”, comenta Chavelas, quien al aprobar el nivel II del programa cambió de empresa y puesto y percibe que las responsabilidades que recibe son equiparables a las de personas de mayor edad. “La designación CFA da un plus en el Mercado laboral, principalmente con empresas internacionales que incluyen y valoran el diferenciador”, añade.
A quien busque completar el material de estudio en tiempo y forma, Chavelas recomienda empezar lo más pronto posible y de ser posible hacerlo al mismo tiempo que un conocido para que entre los dos se impulsen. En su caso, al empezar casi un año antes por nivel, debía dedicar aproximadamente hora y media al día. Una cantidad que considera muy manejable.
Stephen M. Horan, CFA, CIPM, director general de credenciales en CFA Institute, “completar con éxito los tres niveles del Programa CFA es sin duda un gran logro, que sienta las bases para el desarrollo personal y el aprendizaje a lo largo de la carrera profesional. A medida que trabajamos para construir un mundo mejor para los inversores, los nuevos CFA charterholders llegan para unirse a una comunidad global de profesionales, altamente calificados y comprometidos para poner los intereses de sus clientes en primer lugar. Estamos enfocados en desarrollar una profesión centrada en servir los intereses de la sociedad a través de una industria de gestión de inversiones organizada en base a valores de confianza y credibilidad”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: santiagotorrescl95. Bonos convertibles: la oportunidad llama a la puerta
Si miramos más allá de los titulares negativos sobre aranceles y guerras comerciales, el mundo está atravesando actualmente un momento de crecimiento económico sano y existe una presión ascendente en los tipos de interés debido a la eliminación de los estímulos monetarios. Para NN Investment Partners (NN IP), este entorno supone una oportunidad para la compra de bonos convertibles. Al tener características similares a las de los títulos de renta variable, pueden beneficiarse del crecimiento económico y apenas les impacta la subida de tipos por su corta duración, con una media de 1,8 años en todos los tipos de activos.
Los análisis muestran que, en los últimos 20 años, los bonos convertibles han superado a las acciones con un 35 % menos de volatilidad y aportando un valor añadido a las carteras de los inversores. Estos títulos pueden ser un poderoso elemento diversificador de carteras debido a su alta correlación con la renta variable (un 85 % en dos décadas), su correlación limitada con activos ‘high yield’ y bonos de alta calificación crediticia (71 %) y su correlación negativa con los bonos gubernamentales (-11 %).
El gerente senior de bonos convertibles en NN IP, Jasper van Ingen, asegura que el hecho de que la renta variable y los bonos convertibles registren mejores resultados que la renta fija en un entorno marcado por la subida de tipos de interés es un patrón bastante consistente que se remonta hasta los años 80. “Históricamente, la renta variable ha reaccionado bien cuando han subido los tipos de interés para contrarrestar el sobrecalentamiento económico, aumentando el rendimiento de los bonos convertibles”, señala antes de apuntar que, al mismo tiempo, a estos les afecta menos el aumento de los tipos que los no convertibles debido a su duración más reducida. A su juicio, la subida de tipos también supone un fuerte incentivo para que las compañías emitan esos bonos y les da más opciones a los inversores. “Por todo ello, el ‘momentum’ positivo que han atravesado los bonos convertibles a nivel global en 2018, el más alto desde 2007, no es una sorpresa”, afirma Van Ingen.
En NN IP, el equipo de inversión en bonos convertibles utiliza un marco temático para identificar las oportunidades de inversión a medio plazo más atractivas. En la actualidad, Van Ingen ve varios sectores clave con potencial en el mercado de bonos convertibles, como son electrónica, gasto sanitario y computación en la nube. En su opinión, estos sectores se beneficiarán de una demanda creciente de dispositivos electrónicos con cada vez más componentes para aumentar su funcionalidad, de servicios sanitarios para atender a una población en crecimiento que sea capaz de permitírselos, y de almacenamiento de datos en la nube.
“Estamos siguiendo de cerca un gran número de acontecimientos y posibles riesgos en los próximos meses, incluyendo la posibilidad de una nueva escalada en la guerra comercial y un resurgimiento de las tensiones geopolíticas. De ahí que sea importante construir una cartera que pueda soportar las disrupciones del mercado seleccionando bonos convertibles con sólidos fundamentos de crédito”, asevera.
Rodrigo Nieto, foto cedida. Rodrigo Nieto, nuevo líder de ventas en LatAm para Swiss Re Corporate Solutions
Swiss Re Corporate Solutions nombra a Rodrigo Nieto como Head de ventas para América Latina, a partir del día 2 de enero de 2019. En esta posición, Rodrigo coordinará las acciones de ventas regionales en todos los segmentos en los que Corporate Solutions participa.
Rodrigo permanecerá en la oficina de Miami y asumirá la posición que anteriormente ejecutaba Newton Queiroz, quien fue nombrado CEO de Swiss Re Corporate Solutions México el 1 de octubre de este año.
Veterano de la industria con más de 18 años de experiencia, Rodrigo se incorporó a Swiss Re Corporate Solutions en 2010 como suscriptor senior de property, y en 2012 se trasladó al equipo de ventas. Antes de Swiss Re, trabajó en consultoría y corredores de seguros en Estados Unidos y América Latina.
«Rodrigo trae una riqueza de conocimientos y habilidades para el puesto, y fue fundamental para la construcción del equipo cuyo liderazgo toma ahora», dijo Axel Brohm, CEO para América Latina de Swiss Re Corporate Solutions. «Centrado en el cliente, con una fuerte conexión con el mercado, hacen a Rodrigo el ejecutivo ideal para liderar nuestras acciones comerciales en esta nueva fase de crecimiento en la región, añadió.
Rodrigo tiene nacionalidad colombiana y americana. Se graduó en ingeniería industrial por la Universidad Javeriana en Colombia y cuenta con un MBA Ejecutivo de Kellogg School of Management de Northwestern en Estados Unidos.
Swiss Re Corporate Solutions atiende a clientes y corredores en toda América Latina con oficinas en Ciudad de México, Bogotá, Cali, Medellín, Miami, Rio de Janeiro y Sao Paulo.
. Crece el interés de las entidades financieras por el mercado de criptoactivos
Desde eToro afirman que durante este año se ha producido un creciente interés por parte de las instituciones financieras por el mercado de los criptoactivos. Los gestores y los asesores financieros los consideran cada vez más una nueva clase de activo, el cual cuenta con un gran potencial. Sin embargo, a pesar del mayor nivel de acceso a los activos digitales, desde la entidad de trading social sugieren que la información y la educación financiera entre estos grupos sigue siendo baja.
Para analizar esta situación, eToro ha elaborado un informe en el que se analiza el nivel de conocimiento que los asesores financieros independientes tienen de los criptoactivos. Los datos son sobre Reino Unido, pero nos permite ver cómo está la situación en un mercado que lleva ventaja al español y donde el asesoramiento está mucho más desarrollado.
Las principales conclusiones hacen referencia a diversos factores, como la regulación, la volatilidad de los precios y la naturaleza incipiente de la industria. Todos ellos están propiciando que la mayoría de los asesores financieros eviten explorar los criptoactivos. Dicho esto, una pequeña pero significativa minoría está invirtiendo en ellos.
Por otra parte, el hallazgo más significativo del informe es el abismo existente entre el conocimiento del asesor y la demanda del cliente. Los criptoactivos han tenido un impacto claro entre algunos inversores minoristas y un 63% han preguntado a sus asesores sobre ellos. Sin embargo, sigue existiendo una brecha significativa entre ese interés y la capacidad de los asesores para proporcionarles información. De hecho, sólo el 9% de los asesores se considera ampliamente capacitado para asesorar en esta materia.
La situación no constituye una sorpresa, ya que la historia sugiere que casi todas las oportunidades de inversión emergentes generan una respuesta cautelosa entre los asesores al principio. La prudencia es tan importante como la oportunidad al asesorar a sus clientes. Además, la regulación, que es algo que la mayoría de los asesores parecen apoyar, probablemente sea un factor significativo para cambiar la mentalidad actual. Las recientes caídas en la volatilidad y una curva de precios más predecible también deberían generar más interés en estos activos.
Actualmente, los criptoactivos siguen siendo un misterio para muchos y una oportunidad para unos pocos entre los asesores. Sin embargo, la historia de la inversión y el desarrollo de la industria de criptoactivos sugieren que este podría no ser el caso en la próxima década.
Foto cedida. Richard McCloskey (Columbia Threadneedle): "Las altas valoraciones del sector tecnológico no son realistas, solo miran a Amazon"
Las altas valoraciones que han alcanzado los grandes valores del sector tecnológico, el grupo de los FANGs (Facebook, Amazon, Netflix y Google), han provocado que los gestores de fondos tecnológicos se refugien en el nicho de valor que constituyen los fabricantes de semiconductores. Estos microchips son la quintaesencia del sector tecnológico, demandados tanto por los fabricantes de PCs como de tablets o smartphones, entre otros muchos. No son grandes buscadores, ni plataformas de vídeo, ni una red social, pero es seguro que son imprescindibles y las compañías que los diseñan y fabrican constituyen todavía un nicho importante de valor para los gestores.
En opinión de Richard McCloskey, gestor del fondo Columbia Seligman Global Technology, el enfoque debe estar en el crecimiento de estas compañías y no tanto en sus valoraciones. Durante una entrevista con Funds Society y Futuro a Fondo, MaCloskey explica que el estilo growth (crecimiento) ha superado significativamente al estilo value (valor) en los últimos años y, por lo tanto, su enfoque se basa en el crecimiento, pero buscando un equilibrio con la valoración. «Las altas valoraciones del sector tecnológico no son realistas porque solo miran a Amazon y el resto de grandes nombres. En nuestra cartera el peso de Amazon es muy reducido», explica.
Otro de los aspectos que preocupa sobre el sector tecnológico es el momento del ciclo en el que nos encontramos, próximo a una ralentización o recesión económica. En su opinión, estos temores con exagerados ya que «tradicionalmente estas compañías lo han hecho bien en los procesos de subidas de tipos y, en EE.UU. la reforma fiscal ha sido una gran oportunidad para este sector, cuyo potencial a largo plazo es enorme», sostiene.
Un potencial que se apoya, por un lado, en la demanda y, por otro, en los movimientos corporativos. Respecto a la demanda, McCloskey dice que «el mercado está demandando más semiconductores, más complejos y especializados» y, en su opinión, la Ley de Moore, que establece que la velocidad del procesador o el poder de procesamiento total de los ordenadores se duplica cada doce meses, se está desacelerando y constituye un viento de cola inevitable y natural. «Este sector está basado en la fabricación de PCs y hay nuevas fuentes de demanda como smartphones, servidores. Además, megatendencias como la inteligencia artificial son positivas para las compañías de semiconductores».
Respecto a los movimiento corporativos, destaca que «cuando vemos los fundamentales de las compañías, vemos más consolidación en el sector». Y en este sentido, la historia de los últimos años es reveladora. «En 1999 había más de 20 compañías de semiconductores y hoy hablamos de tres grandes nombres», señala. Es el caso de compañías como LAM Research o Micron que forman parte de la cartera del fondo gestionado por McCloskey.
¿La guerra comercial beneficia o perjudica a estas compañías?
La guerra comercial tiene un impacto claro sobre las compañías de semiconductores, que además registran un nivel alto de fusiones y adquisiciones y están baratas. Las expectativas de operaciones en EE.UU. han caído, pero según MaCloskey «tenemos algunos nombres en cartera».
El otro asunto que les afecta es la intención de China de crear su propia industria nacional de chips para reducir su dependencia de los chips estadounidenses. Esto, según MaCloskey, «no va a suceder de hoy para mañana aunque las autoridades chinas demuestran gran interés en ello», concluye.
Su enfoque a largo plazo y contrarian por naturaleza, les lleva a estar más enfocados ahora mismo en EE.UU. que en Asia y en ello influye el menor crecimiento previsto para China.
Foto cedidaMaría José Montero, directora de ACAFI. Los fondos inmobiliarios y de deuda privada lideran el crecimiento de los fondos de inversión chilenos a septiembre 2018
Manteniendo la tendencia de trimestres anteriores, los fondos de inversión volvieron a mostrar cifras positivas a septiembre de 2018. De acuerdo a datos de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI), los activos administrados por la industria ascendieron a 27.357 millones de dólares, la cifra más alta en el registro del gremio desde 2004. Esto, implica un crecimiento de 9,1% medido en dólares.
En cuanto a número de fondos, también se observa un aumento. Durante 2018 se han creado 40 fondos, totalizando así 406 fondos de inversión públicos, fiscalizados por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
“Los fondos de inversión se han convertido en un vehículo atractivo de inversión a largo plazo y los inversionistas han premiado la diversificación y la alta especialización que tiene este tipo de instrumentos. Hoy estamos frente a una industria madura, que se ha consolidado como un actor relevante en nuestro mercado de capitales.”, afirmó el presidente de la ACAFI, Luis Alberto Letelier.
Por otra parte, se aprecia el crecimiento sostenido que ha tenido la industria, destacando un impulso desde 2014, que coincide con la entrada en vigencia de la LUF en mayo de ese año. Este marco regulatorio ha traído avances positivos en el mercado de capitales nacional y en la industria de fondos de terceros en particular, contribuyendo a la transformación de Chile como plataforma de servicios regional
Destacado crecimiento de los Fondos de Inversión de Capital Privado e Inmobiliarios
Según datos de ACAFI, los mayores crecimientos se dan en fondos de inversión que invierten en activos inmobiliarios y de capital privado, resaltando dentro de estos últimos los fondos que invierten en deuda privada. “Lo cual consideramos clave para el desarrollo de nuevos proyectos de inversión, el financiamiento de las pequeñas y medianas empresas y, como consecuencia de ello, para el crecimiento económico del país”, señala Luis Alberto Letelier.
En esta línea, se destaca el crecimiento que tuvieron los fondos inmobiliarios a septiembre 2018 (15,2%), alcanzando los 3.364 millones de dólares en activos bajo administración, distribuidos en 83 fondos de inversión fiscalizados por la CMF. Estos fondos de inversión representan un 27% del total del incremento en activos administrados de la industria en el último trimestre, con importantes crecimientos en fondos existentes (BTG Renta Comercial, LV – PATIO Renta Inmobiliaria I e Independencia Rentas Inmobiliarias).
Sobre estos fondos, Letelier considera «fundamental otorgar mayor certeza jurídica tanto a los permisos y demás aprobaciones de construcción que se otorgan para el desarrollo de estos proyectos, como a los derechos que dichos actos otorgan a los desarrolladores. La certeza jurídica constituye un punto de inflexión para las inversiones en este sector».
Por otra parte, los fondos de inversión de capital privado, a septiembre 2018, representan un 37% del crecimiento experimentado en activos administrados medidos en dólares. Estos fondos, son los que más han crecido en monto y en número de fondos, con un aumento de 27,9%, alcanzando los 6.120 millones de dólares -distribuidos en 140 fondos y manejados por 30 administradoras-, y un crecimiento de 24 fondos. Así, los Fondos de Capital Privado explican el 58% del crecimiento en millones de dólares de la industria en lo que va del año.
Cabe destacar que los fondos de inversión que invierten en deuda privada explican la mayor parte de este crecimiento, representando 26,1% del total de nuevos fondos constituidos en el último trimestre. Dentro de estos fondos, predomina el aumento que han experimentado los fondos BTG Pactual Deuda Privada, BTG Pactual Financiamiento con Garantías Inmobiliarias, LarraínVial Facturas, LarraínVial Deuda Privada y MBI Deuda Privada y la constitución de Toesca Deuda Privada Fondo de Inversión.
Desde 2018, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI) está impulsando una fuerte agenda de trabajo en materia de inversiones de impacto, que se refiere a aquellas inversiones en compañías, organizaciones y fondos con la intención de generar un beneficio social y medioambiental para la comunidad y, a la vez, un retorno financiero para el inversionista.
Para ello, en junio de este año, incorporaron al directorio del gremio a María José Montero, socia y gerenta del Fondo Inversión Social Ameris (FIS Ameris), quien cuenta con más de 19 años de experiencia en trabajos relacionados con el desarrollo social en Chile.
Uno de los desafíos que se ha planteado Montero en su rol como directora de ACAFI es dar visibilidad, así reconocer el potencial y oportunidades, que representa la inversión de impacto en Chile, a pesar de estar en etapas tempranas de desarrollo. “Uno de los principales objetivos es que podamos contribuir a que crezca la inversión de impacto en nuestro país, sumando más administradoras y nuevos fondos. Podemos destinar capitales privados a la solución de problemas sociales utilizando los actuales instrumentos financieros, pero ampliando la mirada respecto a dónde y en qué invertimos”, sostiene.
Además, se refiere a la importancia del impacto que producen cada día las inversiones en nuestro entorno. “Vemos que aportantes, administradoras y el mercado en general están buscando que sus inversiones renten más allá de lo económico. Las inversiones de impacto son fundamentales, ya que no solo buscan la rentabilidad financiera, sino que también resultados ambientales y sociales”, dice María José Montero, directora de ACAFI.
Para el próximo año, la ACAFI, en conjunto con la Pontificia Universidad Católica de Chile, se encuentra trabajando en una Guía, que ayude a instalar los conceptos básicos de lo que significa una inversión con impacto y sus características. En esta línea, desde la Asociación sostienen que Chile tiene todas las condiciones dadas para avanzar en esta industria.
“Tenemos el potencial, el conocimiento y el espacio para crecer. La entrada de la Ley de Productividad, y el nuevo régimen de inversión de los Fondos de Inversión, son una buena noticia, al permitir que fondos institucionales puedan invertir en activos alternativos, instrumentos financieros con gran potencial en el financiamiento sostenible. La llegada de los inversionistas institucionales, le dará a la industria de impacto la fuerza necesaria para crecer y desarrollarse”, afirma Montero.
Perspectivas 2019
Dentro de los desafíos como industria a 2019, ACAFI espera incrementar la inversión de los fondos de pensiones en cuotas de fondos de inversión, especialmente fondos de inversión de activos alternativos, tales como fondos inmobiliarios, infraestructura y deuda privada. “Esperamos también seguir avanzando en nuestro anhelo que inversionistas institucionales inviertan en la industria de private Equity y venture Capital nacional. Para ello, la propuesta presentada por ACAFI a CORFO hace años y que ha sido bien recibida por Sebastián Sichel de crear una estructura de fondo de fondos donde invierta CORFO, la consideramos muy importante”, dice el Luis Alberto Letelier, presidente de ACAFI.
Por otra parte, espera que se incremente la inversión de extranjeros en fondos de inversión chilenos, aprovechando el prestigio que han ganado los administradores nacionales tanto para la inversión en Chile como en el extranjero. “Queremos que nuestra industria contribuya fuertemente a la transformación de Chile en una plataforma de servicios financieros para la región”, indica Letelier.
El titular de ACAFI, considera fundamental seguir potenciando al país como “plataforma sólida y robusta de servicios financieros para la región y entregar más y mejores oportunidades de inversión para todo tipo de inversionistas”.
Con esto, concluye que, como Asociación, continuarán trabajando para que Chile “sea un destino seguro y confiable para inversionistas nacionales y extranjeros”. Para ello, propone “seguir aportando al desarrollo profesional de la industria de administración de fondos de inversión, buscando siempre la transparencia e integridad”.
Foto: MonicaSanz, Flickr, Creative Commons. Los depositarios de los fondos UCITS y FIA tendrán mayor responsabilidad cuando delegan la custodia de los activos
Con la nueva regulación, los depositarios de los activos de los fondos de inversión, tanto UCITS como alternativos, tendrán una mayor responsabilidad, sobre todo cuando delegan funciones de custodia en terceras entidades, a partir de abril de 2020. La normativa europea ya ha incorporado esas normas recientemente.
Así, el pasado 30 de octubre se publicaron en el Diario Oficial de la Unión Europea el Reglamento Delegado (UE) 2018/1618 y el Reglamento Delegado (UE) 2018/1619, que refuerzan las exigencias en la llevanza de la custodia de los activos de los fondos de inversión alternativos (FIA) y de los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS, por sus siglas en inglés), respectivamente, según explican desde el despacho de abogados finReg 360.
Estos reglamentos modifican los requisitos de custodia de activos recogidos en el Reglamento Delegado (UE) 231/2013 (relativo a los FIA) y el Reglamento Delegado (UE) 2016/438 (relativo a los UCITS), en particular los requisitos que los depositarios deben cumplir cuando delegan funciones de custodia en terceras entidades.
Las modificaciones introducidas serán aplicables a partir del 1 de abril de 2020, para dar tiempo a los depositarios a implantarlas, y afectan a aspectos como la frecuencia de las conciliaciones, el registro de los activos en custodia, al contenido de los contratos de delegación de activos, el registro y la delegación de funciones en entidades de otros países.
Frecuencia de las conciliaciones
Según explican desde finReg 360, se varía la frecuencia de las conciliaciones con los terceros en los que el depositario del FIA o del UCITS haya delegado las funciones de custodia, con la obligación de realizarlas tan frecuentemente como sea necesario, en función de la actividad de negociación normal del FIA o del UCITS, de cualquier negociación que se efectúe fuera de la actividad de negociación normal, y de cualquier negociación que se efectúe por cuenta de cualquier otro cliente cuyos activos mantenga el tercero en la misma cuenta de instrumentos financieros que los activos del FIA o del UCITS. De esta manera, la frecuencia de las conciliaciones se hace depender de cualquier movimiento en esa cuenta, por tanto, incluidas las operaciones relacionadas con los activos pertenecientes a otros clientes del depositario mantenidos en la misma cuenta que los activos del FIA o del UCITS.
Registro de los activos en custodia
Cuando el depositario delegue en un tercero la custodia de los activos de los FIA o de los UCITS, debe poder continuar cumpliendo con sus obligaciones de manera efectiva. Para ello, se introduce la exigencia de que el depositario mantenga en la cuenta de instrumentos financieros que haya abierto al FIA o al UCITS (o, en su caso, a las sociedades gestoras que actúen por cuenta de ellos) un registro que muestre que los activos mantenidos en custodia por un tercero pertenecen a un FIA o UCITS cliente en particular.
Contenido de los contratos de delegación de activos
Para reforzar la posición de los depositarios respecto a los terceros custodios, se introduce el requisito de que el contrato de delegación entre el depositario y el tercero incluya, al menos, las siguientes disposiciones.
En primer lugar, el derecho del depositario a la información, la inspección y el acceso a los registros y cuentas de instrumentos financieros del tercero, para que aquel cumpla sus obligaciones de vigilancia y diligencia debida y, en particular, permita al depositario Identificar todas las entidades de la cadena de custodia, verificar que la cantidad de instrumentos financieros identificados registrada en las cuentas del depositario se corresponde con la cantidad de los instrumentos financieros identificados mantenidos en custodia por el tercero para ese FIA o UCITS y verificar que la cantidad de instrumentos financieros identificados registrada en la cuenta abierta en el depositario central de valores del emisor o su agente, en nombre del tercero por cuenta de sus clientes, se corresponde con la cantidad registrada en las cuentas abiertas en el depositario en nombre de cada FIA o UCITS.
En segundo lugar, los derechos y obligaciones entre el tercero custodio y la entidad en que este delegue las funciones de custodia, si fuera el caso.
Registros
Para permitir al depositario cumplir sus funciones, se refuerzan sus obligaciones de vigilancia sobre los terceros, que incluyen la verificación de que los instrumentos financieros de los FIA o UCITS están registrados correctamente por dichos terceros. Los registros que lleven los terceros deben ser suficientemente precisos para permitir identificar la naturaleza, ubicación y propiedad de los activos.
Para facilitar a los depositarios cumplir de modo efectivo con sus obligaciones, los terceros deben proporcionarles una declaración sobre cualquier cambio que afecte a los activos mantenidos en custodia por cuenta de los UCITS o FIA.
Terceros países
Como parte de las obligaciones de diligencia debida de los depositarios, antes de delegar funciones de custodia a un tercero ubicado fuera de la Unión Europea, deben obtener un dictamen jurídico independiente que examine las normas de insolvencia del país en el que ese tercero está establecido, e incluya una evaluación del nivel de protección con el que cuentan los instrumentos financieros separados en esa jurisdicción.
Foto cedidaLázaro de Lázaro. Lázaro de Lázaro to Lead Santander AM's European Hub, While Luis García Izquierdo Will be in Charge of LatAm
Cambios en la estructura organizativa de la gestora del grupo Santander, Santander Asset Management, a nivel global. Según ha confirmado la gestora a Funds Society, la firma ha creado dos hubs, con el objetivo de estrechar las relaciones con los bancos y los clientes locales, y de fortalecer la coordinación. En primer lugar, se ha creado un hub para Europa, al frente del cual estará Lázaro de Lázaro, y en segundo lugar, un hub para Latinoamérica, con Luis García Izquierdo liderándolo.
Lázaro de Lázaro era hasta ahora el responsable de la gestora en España. Tras el cambio, asumirá el liderazgo de Santander AM España Miguel Ángel Sánchez Lozano, hasta ahora responsable de Productos Estructurados de Santander España.
Cambios en el CIO
Además de estos cambios, también cambia el responsable de inversiones de la gestora. Gonzalo Milans del Bosch, hasta ahora el CIO global, se va de la gestora por razones personales y su puesto, aunque se contratará a alguien más adelante, lo asumen de forma temporal Jacobo Ortega Vich, hasta ahora CIO de Santander España, y Eduardo Castro, que CIO de Brasil.
Jacobo asumirá la parte de Europa y Eduardo la de Latinoamérica, según fuentes de la gestora.
