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Inversis apuesta por la renta variable y la diversificación para este año

Diversificar y reducir el riesgo son las principales claves para Inversis en un año en el que el crecimiento económico, aunque sólido, se ralentiza de forma global. En su asset allocation, la entidad infrapondera la renta fija soberana, aunque mantiene un sesgo positivo hacia los emergentes.

Durante la VI edición del evento «Claves 2019» organizado por Inversis, Ignacio Muñoz-Alonso, estratega jefe macroeconómico, ha dibujado un escenario global que no se aleja de las perspectivas manejadas en el pasado 2018, si bien los mercados han adoptado un alto grado de cautela y una fuerte aversión al riesgo a finales del año pasado. «En 2018 no ha habido ningún activo que haya devuelto retorno al inversor y esto es algo que no sucedía desde hace 40 años». Este recelo se debe a las muestras de deterioro que la economía global empieza a volcar: pérdida de impulso del comercio y la producción, crecimiento asincrónico y la previsible moderación de las tasas de crecimiento durante los próximos dos años de las economías avanzadas, entre otros. Esta ralentización de la economía mundial se ve además agravada por los movimientos geopolíticos actuales.

Sin embargo, Muñoz-Alonso destaca que hay signos positivos que permiten mantener una cierta esperanza en los mercados, entre los que destacan el crecimiento del PIB global, que se prevé que se mantenga de manera sostenida en 3,5% en 2019 y en 3,6% en 2020; la contención de la inflación en niveles inferiores a 2%, que ayuda a mitigar la presión sobre los bancos centrales; y los tipos de interés reales bajos, que facilita la flexibilidad financiera a empresas y hogares. «Los indicadores cíclicos se han deteriorado, pero todavía están en territorio positivo, no indican una recesión a corto plazo», afirma Muñoz-Alonso.

Estas buenas perspectivas estarían impulsadas además por políticas monetarias constructivas. Así, desde la compañía prevén que la Fed finalice el ciclo de subidas durante este año, llevando a cabo tan solo dos más en 2019 y estableciendo el techo de los tipos en el 3%. Por su parte, las estimaciones para el BCE apuntan a una subida del 0,25% a finales de 2019 si se confirma la prolongación del ciclo. «El BCE necesita subir los tipos porque cuando llegue la recesión no va a tener medios y ese es su gran dilema», sostiene este experto.

En cuanto a la deuda, a pesar de que esta alcanzó los 240.000 millones en 2018, según datos del FMI (225% del PIB global), el servicio de la deuda continúa descendiendo.

Renta variable de EE.UU.

Inversis apuesta por la renta variable frente a la renta fija, diversificando por igual Estados Unidos y Europa frente a Japón y los emergentes. En cuanto a la renta fija, la compañía rebaja su exposición en bonos soberanos, para crecer en crédito Investment Grade y High Yield. En renta variable, Inversis ve un potencial de expansión de múltiplos si se dan mejoras a lo largo de 2019 con respecto al sentimiento de mercado en cuanto a la extensión del ciclo y la guerra comercial. Por sectores, Muñoz-Alonso se inclina por potenciar la exposición a bancos europeos, siempre que se confirmen las subidas de tipos, compañías de energía, tecnológicas y del sector salud.

En renta fija, la entidad apunta a retornos negativos en deuda soberana y rentabilidades modestas en investment grade. En high yield, la extensión del ciclo permitiría la compresión de los diferenciales son retornos cercanos al 4% en Europa, 6% en EE.UU. y 5% en emergentes.

En cuanto a los emergentes, Inversis apunta a una valoración atractiva, sustentada en un favorable crecimiento sostenido, con unos fundamentales macroeconómicos sólidos.

En la VI edición del evento «Claves 2019» sobre estrategia de mercados organizado por Inversis han participado gestoras de prestigio para debatir alrededor de la renta variable y la renta fija, sus perspectivas y estrategias.

En la mesa de renta variable han estado presentes Wei Li, estratega de inverisón para EMEA de Blackrock, quien apuesta por el sector salud en 2019 por «su potencial en la fase final del ciclo». Sin embargo, infrapondera el sector financiero e industrial. Respecto a los emergentes, la experta de BlackRock señala sus ventajas a la hora de diversificar las carteras de renta variable.

Por su parte, Saurabh Sharma, director de inversiones de Fidelity International, ha presentado un fondo temático que la firma acaba de lanzar al mercado y que está enfocado en el agua y la gestión de residuos. Para Sharma, «La generación de residuos se multiplicará por tres en 2025 y en el año 2050 veremos más plástico que peces en nuestros mares», ha argumentado.

Por último, Michael Browne, gestor de Martin Currié (gestora afiliada a Legg Mason) ha afirmado que «está menos optimista con el mercado hoy porque los indicadores indican que los beneficios empresariales van a caer en 2019».

En la mesa de renta fija, Klaus Oster, director, portfolio manager y analista de DWS, ha defendido que «2019 debería dar oportunidades en high yield europeo». Por su parte, Andrew Mulliner, gestor global de bonos en Janus Henderson Investors, cree a la hora de invertir en renta fija «la liquidez se está convirtiendo en un concepto volátil que requiere atención». Respecto a los bonos gubernamentales, cree que «no están reflejando la realidad económica de los países», sobre todo en casos como el de Alemania.

Por último, Jean Sayegh, principal portfolio manager en renta fija de Lyxor, cree que la Fed es el riesgo más importante para la renta fija en 2019 y se muestra positivo en crédito de calidad frente a los bonos soberanos.

Perspectiva para 2019: los temas clave a tener en cuenta (II)

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

En el comienzo del año, GAM Investments pregunta a varios de sus gestores de fondos que expliquen los temas clave que seguirán en 2019 y cómo podrían incidir en sus respectivas clases de activos.

Los efectos financieros del cambio climático

Según señala John Seo, cofundador y consejero delegado de Fermat Capital Management LLC, el mercado de valores de empresas vinculadas al sector seguros es uno de los elementos que más deben seguirse para conocer los efectos del cambio climático en la economía y los mercados.

“Creemos que es posible que los efectos, nuevos o imprevistos, del cambio climático, en especial, en Estados Unidos, se plasmen en primer lugar en los precios de los citados valores, por diferentes motivos. Dejando de lado otros aspectos sociales complejos, desde un punto de vista puramente financiero, el cambio climático incide en las inversiones igual que la inflación, pues puede llegar a erosionar las expectativas de rentabilidad real a largo plazo”, comenta el gestor.

“En la actualidad, las expectativas sobre cambio climático e inflación se encuentran en niveles relativamente moderados, si bien son las expectativas de cara al futuro las que centran buena parte de las preocupaciones que abordan las políticas de cambio climático y monetarias. Sin embargo, la inflación se materializa en una escala temporal 10 veces más breve que el cambio climático: basta con comprobar cómo la inflación suele preverse, como máximo, a 10 años, mientras que el cambio climático habitualmente se prevé hasta a 100 años. Teniendo esto en cuenta, consideramos que es importante centrarse en la duración de los activos a la hora de abordar la vulnerabilidad al cambio climático. La mayor parte de los valores vinculados a seguros cuentan con un plazo de un año, mientras que los de mayor duración presentan un periodo de vigencia a la emisión de entre tres y cinco años. Sin embargo, la existencia tanto de ciudades como de infraestructuras a gran escala se expresa a décadas vista. Aunque algunas inversiones tradicionales son altamente vulnerables a los efectos a largo plazo del cambio climático, los valores vinculados a seguros pueden reajustar su rentabilidad a la «inflación» del cambio climático en el corto plazo relativo.

Llevamos dos décadas viendo cómo el mercado de valores vinculados a seguros ha reaccionado al cambio climático, evolución que en gran medida se descuenta en términos prospectivos. En términos más generales, creemos que esto implica que la arquitectura de este mercado es la correspondiente a un «elemento con vínculo climático» o «bonos a interés variable indexados al clima”, afirma Seo.

El dólar estadounidense podría debilitarse en 2019

En la opinión de Adrian Owens, director de inversiones, macro, divisas y renta fija a nivel global en GAM, el dólar estadounidense se enfrenta a diversos factores contrapuestos. En la gestora creen que, en el corto plazo, dicha divisa contará con el respaldo de un crecimiento que todavía sigue sorprendiendo, relativamente, los diferenciales de los tipos de interés y la perspectiva de crecimiento indiferente de Europa, China y Japón. Dicho esto, de cara a 2019, creen que el diferencial del crecimiento de Estados Unido con el del resto del mundo podría estrecharse y, si la economía de dicho país se ralentiza de un modo más significativo, el déficit estadounidense podría convertirse en una seria preocupación dada la política fiscal procíclica de Trump.

Asimismo, Owens también cree que la retórica de Trump también podría tornarse negativa para su divisa. “Está tratando de influir en la Reserva Federal y no nos sorprendería si comenzara activamente a promover un debilitamiento del dólar que favoreciera a las exportaciones. Ante estas inquietudes, creemos que los riesgos en el transcurso de 2019 se centran en el debilitamiento del dólar estadounidense”.

El precio del petróleo y las materias primas

Por su parte, Fabien Weber, gestor de carteras, divisas y materias primas de GAM Investments señala que la economía global se encuentra en una situación en la que existe un exceso de capacidad de petróleo y creen que ese es el motivo por el cual su precio se desplomó en los últimos meses de 2018.

“El precio del petróleo a menudo registra cierta estacionalidad: es normal que la demanda baje en octubre y noviembre por las labores de mantenimiento de las refinerías, si bien nos sorprendió la medida de esta corrección; creemos que se trata de una reacción y de una corrección excesivas típicas. Pensamos que el mercado se muestra demasiado negativo en términos de expectativas, pues sí existe en él cierto dinamismo positivo. Antes de la adopción de nuevas sanciones contra Irán a comienzos de noviembre, orquestadas por el gobierno estadounidense, se emitieron exenciones a ocho países importadores, incluidos Turquía, China, Japón y Corea del Sur, por lo que podrán seguir importando sin límite durante los seis próximos meses”, destaca Weber.

En general, GAM Investments cree que el mercado evolucionará de forma ligeramente positiva en el primer semestre de 2019 y, desde un punto de vista técnico, fácilmente podría registrar una corrección positiva de entre el 5 % y el 10 %. A dicha evolución, contribuyó el anuncio, a comienzos de diciembre, de que los países de la OPEP, con Arabia Saudí a la cabeza, reducirían la producción de petróleo en 1,2 millones de barriles al día. No obstante, 2019 podría ser un nuevo 2014 en vista del constante aumento de la oferta procedente de Estados Unidos y de la moderación de la demanda; buena parte de ello depende de si Arabia Saudí combatirá la cuota de mercado o el nivel de los precios.

Más allá del sector energético, las materias primas responden a la evolución geopolítica y factores macroeconómicos como la guerra comercial en curso entre China y Estados Unidos. Este aspecto incide especialmente en los productos industriales y agrícolas. Que puedan resolver la situación resultaría muy positivo, a nuestro juicio, para las materias primas y el foco volvería a virar hacia los fundamentales, que, en el caso de los metales industriales, son considerablemente menos negativos de lo que se descuenta en este momento, en especial, en vista de los niveles de existencias, en general, bajos.

“Los metales preciosos y el oro en particular deberían asimismo empezar a beneficiarse de la percepción de que la Reserva Federal no se encuentra muy apartada de una política monetaria neutral. Por último, el sector agrícola atravesó un 2018 complicado con motivo de la elevada oferta del mercado; creemos que es probable que en 2019 pudiera darse la misma situación, lo cual dependerá en gran medida de los patrones atmosféricos”, añade Weber.

Cualquier avance en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China favorecerá a las acciones de esta última

En relación con la percepción de la renta variable china, Jian Shi Cortesi, gestora de carteras, renta variable de crecimiento de Asia/China en GAM Investments, cree que ésta se tornó negativa en 2018 al crecer la inseguridad entre los inversores sobre cómo afectaría a la economía de China la guerra comercial entre Estados Unidos y dicho país. El gobierno estadounidense aplicó aranceles a casi el 50% de las importaciones procedentes de China en 2018 con el fin de equilibrar el déficit comercial entre los dos países, pero también para abordar con decisión las políticas comerciales de China para con Estados Unidos que se consideraban injustas.

“Creemos que la guerra comercial seguirá siendo un tema de calado que determinará la evolución de la confianza de los inversores y los mercados de valores en 2019.

Dicho esto, los inversores han evitado los valores chinos y las valoraciones han descendido a niveles muy bajos, hasta una PER de 11, incluidos los valores de Internet, y una PER de 8, excluidos. Por tanto, cualquier avance en las negociaciones en 2019 entre ambos países podría ser un importante catalizador para la renta variable china. Consideramos que el hecho de que la confianza del mercado pasara meramente de «muy pesimista» a «menos pesimista» podría ser suficiente para que las acciones chinas repunten desde sus bajos niveles actuales”, explica Jian Shi Cortesi.

Riesgo de crédito y nuevas oportunidades

Por último, Gary Singleterry, director de inversiones, renta fija de titulización de activos en GAM Investments, argumenta quedos de los principales riesgos a los que se exponen los bonos de titulización hipotecaria son el riesgo de crédito y la amortización anticipada de los préstamos hipotecarios; a su juicio, son las fuentes tanto de oportunidad como de riesgo que ofrece nuestro mercado.

“Desde 2011, creemos que el riesgo de crédito del mercado estadounidense de bonos de titulización hipotecaria resulta sustancialmente más atractivo que el riesgo de amortización anticipada de los préstamos hipotecarios, un fenómeno más importante para el mercado de activos de agencia.

Continuamos pensando que el aspecto del crédito del mercado de bonos de titulización hipotecaria resulta atractivo de cara al futuro inmediato. Aunque pensamos que el riesgo de amortización anticipada de los préstamos hipotecarios lleva años sin resultar atractivo, relativamente, dicho aspecto también está empezando a mostrarse más interesante. Continuaremos siguiéndolo de cerca y, si percibimos un punto de entrada adecuado, puede que participemos”, explica.

En su opinión, uno de los atractivos del mercado de bonos de titulización hipotecaria es que brinda ámbitos de oportunidad muy diferentes. “Algunas de esas oportunidades actuales giran en torno a préstamos hipotecarios que fueron improductivos, que se han modificado o que vuelven a resultar productivos. Se han producido avances interesantes en este ámbito y los mercados de valores se están utilizando para financiar esas carteras. También detectamos oportunidades interesantes en la financiación de agencia de grandes edificios de viviendas. La demanda de alquiler se ha mostrado sólida y creemos que proseguirá esa evolución”, concluye Singleterry.

Advertencias legales importantes

Los datos contenidos en este documento tienen simplemente el objetivo de la información y no constituyen asesoramiento de inversión. Por la veracidad y exactitud del contenido de esta información se declina toda responsabilidad. Cualquier recomendación u opinión contenida en este documento puede cambiar y refleja el punto de vista de GAM en las actuales condiciones económicas. Se declina toda responsabilidad por la veracidad y exactitud de los datos. La rentabilidad pasada no es un indicador de la rentabilidad actual o futura.

Entra en vigor la nueva ley que obliga a cotizar a los trabajadores independientes en Chile

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La nueva Ley, que modifica las normas para la incorporación de los trabajadores que emiten boletas de honorarios a los regímenes de protección social, fue publicada el sábado 2 de febrero en el Diario Oficial, con lo que se convierte oficialmente en norma vigente.

“Estamos muy contentos porque con esta Ley los trabajadores independientes dejarán de estar al margen de la seguridad social, mejorando de manera sustantiva su situación respecto de la ley anterior”, precisó la Subsecretaria de Previsión Social, María José Zaldívar.

A partir de ahora, todos los trabajadores tendrán acceso a cobertura en una serie de contingencias inmediatas y futuras, pudiendo recibir atención en caso de accidentes laborales o profesionales, tomar licencia médica si están enfermos; cuidar de sus niños en caso de enfermedad catastrófica ya que están cubiertos por la Ley Sanna y, además, optar a una pensión en el futuro”, resaltó la autoridad, invitando a los trabajadores a informarse sobre los beneficios y opciones de la Ley, que se comenzará a aplicar en la próxima operación renta de abril de 2019.

La Ley aprobada establece un nuevo mecanismo gradual de cotización para los trabajadores que mantiene la obligatoriedad del pago de las cotizaciones a través de la declaración anual de impuesto a la renta de cada año, a partir de 2019, con cargo a la retención del 10% de impuestos.

A cambio les otorgará cobertura inmediata en todos los regímenes de seguridad social en un nuevo orden: 1. Seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS); 2. Seguro social contra riesgos de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales (ATEP); 3. Seguro para el acompañamiento de niños y niñas (Ley Sanna); 4. Licencias médicas y subsidios, pre y post natal, y post natal parental, y 5. Pensiones.

La ley establece dos opciones por las que el trabajador deberá optar en cada operación renta, pudiendo alternar entre una u otra cada año. Una de cobertura completa, en que los trabajadores quedan cubiertos en un 100% desde el primer día, tras destinar desde el primer año la retención del 10% a las cotizaciones para todos los regímenes de seguridad social, la que se irá incrementando gradualmente hasta 17% en 2028.

La fórmula permite a los trabajadores independientes acceder a los subsidios monetarios (pago de licencias médicas) otorgados por estos regímenes, calculados sobre el 100% de la base imponible, lo que equivale al 80% del total de las rentas brutas obtenidas por el trabajador en el año calendario anterior a la declaración de impuesto.

La segunda opción es de cobertura parcial, pensada para quienes no estén en condiciones de destinar desde el año 2019 el total de su retención de impuestos al pago de cotizaciones previsionales y quieren recibir parte de su devolución de impuestos. Esta alternativa transitoria consiste en la posibilidad de cotizar para salud y pensiones por un porcentaje aún menor de la renta imponible, el que también subirá anualmente, partiendo con cotizaciones sobre el 5% de la renta imponible el primer año, 17% el segundo, hasta llegar a 100% el décimo año, contados desde la publicación de la ley.

De esta manera, el primer año se retendrá para pagos de seguridad social el 2,69%, devolviendo el 7,31% al trabajador. Cada año aumentará la cotización conforme aumente la retención y el porcentaje devuelto irá bajando. La cobertura para salud y pensiones se calculará sobre la renta imponible que efectivamente se cotizó, lo que afectará a los subsidios por incapacidad laboral.

El ahorro para pensiones, en ambos casos, aumentará gradualmente y se calculará como la diferencia entre la retención y el pago realizado a los diferentes regímenes previsionales de seguridad social mencionados.

Los obligados a cotizar son los trabajadores independientes que emiten boletas de honorarios por un monto bruto anual igual o mayor a 5 ingresos mínimos mensuales (1,4 millones de pesos), excepto hombres de 55 años o más, y mujeres de 50 años o más, al 1 de enero de 2018, con lo que se estima que sean unos 577 mil trabajadores los que podrán tener acceso a mayor seguridad social desde abril de este año.

Los fondos de pensiones de Ibercaja Pensión y Banco Sabadell, protagonistas en los premios Investment & Pensions Europe (IPE)

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

. NEWGEMS, un fondo multitemático y sostenible de Degroof Petercam AM

Ibercaja Pensión y Banco Sabadell han obtenido diversos reconocimientos por sus fondos de pensiones y planes de empleo. La entidad catalana ha sido premiada por su fondo de pensiones Dupont en los premios anuales de la revista Investment & Pensions Europe (IPE), mientras que los fondos de Ibercaja fueron proclamados finalistas en dos de las cinco categorías de la XVII edición de este certamen.

Así, el fondo Previsión Social, Empleados del Grupo Endesa, resultó nominado por segundo año consecutivo al premio de Mejor Fondo Español (Country Award), un galardón que ya obtuvo en el año 2010. También en 2017, este fondo fue nominado para obtener el premio IPE como mejor fondo europeo en la categoría de Fondos Híbridos y de Aportación Definida (Themed Award), lo que refleja la consistencia en el tiempo del reconocimiento internacional a la calidad de la gestión del fondo. Por su parte, el Fondo de Pensiones de los Empleados Públicos en la Comunidad Autónoma de Aragón fue nominado para al premio IPE en la categoría de Mejor Fondo de Pensiones Español de Promoción Conjunta (Multi-Employer Scheme). El fondo, que inició su andadura en el año 2001, fue seleccionado el año pasado en los mismos premios como finalista a Mejor Fondo Europeo con Promotor Público (Silver Award). Ambos son gestionados por Ibercaja Gestión.

Ibercaja Pensión gestiona más de 6.344 millones de euros en planes de pensiones, 2.270 millones en planes individuales y 4.074 en planes de empleo donde es la tercera gestora nacional por patrimonio administrado y quinta a nivel global, con un total de más de 290.000 partícipes y una cuota de mercado del 5,74% a nivel global y del 11,60% en la modalidad de empleo, donde administra dos de los 10 planes con mayor patrimonio de España.

La gestión de los planes de pensiones de Ibercaja Pensión está avalada por diversos premios, entre los que destaca el premio Expansión Allfunds a la “Mejor Gestora de Planes de Pensiones en España” obtenido de forma consecutiva los últimos tres años (2016, 2017 y 2018), mientras que su plan de pensiones Ibercaja Sostenible y Solidario fue finalista en la categoría Mejor Fondo Solidario, en la última edición de estos premios. Además obtuvo el galardón de Mejor Gestora de Planes de Pensiones de España, concedido en tres ocasiones consecutivas por la publicación británica especializada World Finance Magazine en 2014, 2015 y 2016.

Banco Sabadell recibe el premio al mejor plan de empleo

Por su parte, la gestora de fondos de Banco Sabadell ha recibido el máximo reconocimiento en los premios que organiza cada año la revista por la administración del plan de empleo de la empresa Dupont. En un acto celebrado en Dublín (Irlanda), el jurado ha considerado que dicho fondo es el mejor plan corporativo que hay actualmente en España.

El plan de pensiones de Dupont cuenta con un volumen de activos que ronda los 33 millones de euros y fue en 2010 cuando Banco Sabadell se encargó de su administración. Entonces implementó una solución pionera en aquel momento: la constitución de un plan de pensiones de ciclo de vida, basado en la distribución por edad y situación de los partícipes.

Antes de que Banco Sabadell asumiera su gestión, el fondo de Dupont tenía un 40% de sus activos en renta variable y un 60% en renta fija. Cuando el plan optó por implementar el modelo de ciclo de vida se diseñaron dos carteras, una de crecimiento y otra de preservación.

Para Jaume Viladomiu, director de Previsión Empresarial de Banco Sabadell, el premio de IPE “genera una gran satisfacción porque da valor a una apuesta innovadora que se lanzó en 2010 como fueron los planes de pensiones de empresa con ciclo de vida para Dupont, algo que hoy muchas empresas contratan por su mayor rendimiento”.

Por su parte, José Javier Leiras Muñiz, presidente del plan de pensiones de promoción conjunta del grupo Dupont, indicaba que “este reconocimiento pone en valor el trabajo del grupo, que tiene como único objetivo maximizar la rentabilidad de sus partícipes, minimizando el riesgo al que exponen sus inversiones”.

La gestora de Banco Sabadell ocupa el tercer puesto del ranking nacional en cuanto al número de fondos de pensiones administrados. Asimismo, la entidad es líder en la categoría de planes de ciclo de vida en España con un patrimonio de 436 millones de euros.

IPE Magazine (Investment and Pensions Europe) es una revista financiera internacional especializada en fondos de pensiones europeos y centrada en fondos de pensiones de empleo que lleva otorgando estos premios desde el año 2001. Los premios se entregan a los mejores fondos de pensiones de cada país (Country Awards); a los mejores a nivel europeo (Gold Awards); a los mejores a nivel europeo según el tipo de fondo (Silver Awards); a los mejores a nivel europeo según tipo de activo (Bronze Awards); y a los mejores a nivel europeo según una temática determinada (Themed Awards).

Xavier Nicolás, nuevo presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Xavier Nicolás ha sido nombrado nuevo presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España, organismo encargado de coordinar todas las delegaciones territoriales de la asociación. Nicolás tomará el relevo de Francisco Marín, fallecido el año pasado, y que se incorporó al proyecto de la asociación desde su fundación, como presidente del Comité de Servicios a Asociados de EFPA España, siendo uno de los principales artífices del gran crecimiento que ha experimentado la asociación a lo largo de estas últimas dos décadas.

Nicolás, vocal de la Junta Directiva de EFPA España desde hace más de 15 años, es actualmente el director del área de Desarrollo de Servicios para clientes de Banca Privada y Wealth de Caixabank, entidad en la que acumula una experiencia de casi tres décadas. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Barcelona y cuenta con un Máster en Dirección Económica y Financiera en ESADE Business School.

Desde su puesto, Xavier Nicolás tendrá conexión directa con cada una de las delegaciones territoriales de EFPA España y trabajará en la organización de seminarios, conferencias y congresos, así como en la coordinación y el desarrollo de otros servicios a los miembros certificados y también en el desarrollo y mejora de la web corporativa.

Carlos Tusquets, presidente de EFPA España, explica que “es un auténtico privilegio que Xavier pase a dirigir el Comité de Servicios, una piedra angular del proyecto de EFPA, teniendo en cuenta la amplia comunidad de más de 30.000 miembros. Por su perfil y experiencia en el ámbito de la Banca Personal, es el interlocutor ideal para atender todas las demandas y necesidades de nuestros asociados. Queremos que sigan viendo a EFPA, no solo como su entidad certificadora, sino también como el aliado perfecto para proporcionarles las herramientas adecuadas que les permitan seguir mejorando su carrera profesional y su relación con los clientes”.

Arcano Earth Fund realiza un primer cierre al llegar a los 145 millones de euros

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Arcano, gestora especializada en activos alternativos con más de 5.000 millones de euros gestionados y asesorados, ha anunciado el primer cierre de Arcano Earth Fund FCR (Arcano Earth) tras alcanzar los 145 millones de euros desde su lanzamiento en octubre de 2018.

Según ha explicado la firma, “el primer cierre pone claramente de manifiesto el gran interés por esta clase de activos por parte de los inversores”. Por su experiencia, una parte del gran apetito por las energías renovables está relacionada con el crecimiento del compromiso con los objetivos de inversión socialmente responsable entre la comunidad inversora.

Arcano Earth, fondo de fondos que invierte en energías renovables en EEUU, Europa y la OCDE, promueve el ESG (criterios ambientales, sociales y gubernamentales en sus siglas en inglés) y los objetivos sostenible. Los fondos en los que invierte tienen como activos subyacentes proyectos de energía renovable que contribuyen a reducir las emisiones de CO2 y por lo tanto ayudan a cumplir los objetivos de lucha contra el cambio climático en línea con lo acordado en el Tratado de París. Coincidiendo con el primer cierre, hay que destacar también que Arcano Earth ha realizado ya su primera inversión en un fondo paneuropeo que cuenta con una dilatada y exitosa experiencia inversora.

El fondo, liderado por José Luis del Río, socio y co-consejero delegado de Arcano Asset Management y Pierre Sáenz Lafourcade, Managing Director y Chief Investment Officer de renovables, busca un tamaño objetivo de 250 millones de euros para invertir de manera global en proyectos de energía renovable a través de fondos especializados. Alrededor del 75% del fondo estará destinado a la construcción de una cartera sólida con gestores principalmente estadounidenses y de la OCDE que hayan generado retornos superiores a los de la industria en todas las fases del ciclo económico. Adicionalmente Arcano Earth podrá destinar hasta el 25% del fondo a co-inversiones directas.

Según ha señalado José Luis del Río, socio y co-consejero delegado de Arcano Asset Managemenet, “desde Arcano estamos comprometidos con el medio ambiente y por ello siempre hemos apostado por lanzar al mercado vehículos de inversión que supongan una atractiva oportunidad con un riesgo moderado. Estamos muy orgullosos con la gran acogida de Arcano Earth y la apuesta que están haciendo los inversores por un fondo con características únicas en el mercado, que invierte en proyectos que favorecen la reducción de emisiones de CO2 y contribuyen a mitigar el cambio climático”.

Por su parte, Pierre Sáenz Lafourcade, Managing Director y Chief Investment Officer de renovables de Arcano, ha afirmado que “estamos en un momento de mercado relevante, donde están surgiendo oportunidades de inversión a nivel global que encajan con la filosofía del fondo. En este sentido, contar ya con este respaldo por parte de los inversores en un producto como Arcano Earth, que es totalmente novedoso en el mercado y que fomenta la inversión en proyectos energéticos renovables, ayudando así a cumplir los objetivos de desarrollo sostenibles, nos permite avanzar de manera rápida en la inversión del fondo».

La gestora considera que la inversión a través de un fondo de fondos permite diversificar entre diferentes tecnologías, principalmente fotovoltaica, eólica y de almacenamiento de energía y diferentes geografías (Europa, EE.UU. y OCDE), así como en distintos estados de desarrollo y en más de 200 proyectos subyacentes.

¿Cómo lidiar con el ruido del Brexit cuando se invierte en el Reino Unido?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Las tensiones políticas en Venezuela y la entrada en recesión de Italia parecen tener ocupados a la Comisión Europea y, en general, a los inversores cuando piensan en Europa. El ruido político ha quitado el foco, aparentemente, del Reino Unido y del Brexit, que sigue sin tener un final claro. Para la mayoría de las gestoras, éste sigue siendo un riesgo que estará muy presente en la primera mitad del año.

Según indican desde Investment Desk de Bank Degroof Petercam, la libra se ha beneficiado de la evolución del debate a favor de un escenario más suave, por ejemplo a través de una unión aduanera. “La opción de un Brexit suave se ha convertido en el escenario más esperado y la libra se ha fortalecido frente al euro. Por otro lado, la bolsa se ha quedado atrás frente al resto de Europa, precisamente por esta apreciación de la moneda”, señalan.

Ahora, la pelota está en el tejado de la Unión Europea para coordinar un acuerdo revisado que garantizara el apoyo de la Cámara de los Comunes. Sin embargo, si nada cambia en la próxima semana y no se aprueba un hipotético acuerdo revisado para el 13 de febrero, los diputados británicos podrán volver a votar para ganar el control del proceso del Brexit el 14 de febrero. Asimismo, una extensión del Artículo 50 para ganar tiempo de cara a aprobar medidas legislativas parece cada vez más improbable.

“La primera ministra británica, Theresa May, deberá ir a Bruselas a intentar por todos los medios renegociar la salvaguarda de Irlanda (el denominado “backstop”). Los mercados de divisas reaccionaron negativamente a este acontecimiento, dado que, en este momento, se percibe como una empresa imposible. La Unión Europea no parece dispuesta a renegociar el acuerdo de retirada, y el denominado compromiso Malthouse para la creación de una unión aduanera y la implantación de soluciones tecnológicas para evitar una frontera física en la isla de Irlanda no serán sino una repetición de las infructuosas negociaciones anteriores”, explica Bethany Payne, gestora de fondos del equipo de renta fija global en Janus Henderson Investors.

En opinión David A. Meier, economista de Julius Baer, tras la presentación del Plan B, tanto May como la Cámara de los Comunes han perdido la oportunidad de dar una nueva orientación a todo el proceso del Brexit. “Los votos han fortalecido el respaldo al gobierno de la primera ministra, ya que el parlamento no votó por las enmiendas que prometían tomar el control. Sin embargo, el mandato para renegociar no da instrucciones claras, y la señal de no negociar solo simboliza la preferencia del parlamento, pero no lo hace concreto. Más bien, parece que se está perdiendo más tiempo con intentos desesperados de renegociar. Como se esperaba, la primera reacción de la Unión Europea repitió su mantra de que el acuerdo no es renegociable”, recuerda Meier.

Schroders adquiere el negocio de wealth management de la firma asiática Thirdrock

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Schroders Wealth Management ha llegado a un acuerdo para adquirir Thirdrock Group, gestora patrimonial independiente asiática fundada en 2010 y con sede en Singapur. Actualmente, Thirdrock Group gestiona activos por un valor de 3.000 millones de dólares, según datos a 31 de diciembre de 2018. Por ahora, el importe de la operación no ha trascendido, pero sí que se pretende que la operación se complete en el segundo trimestre de 2019.

Según ha informado la gestora, como parte de la adquisición, Thirdrock se fusionará con el negocio existente de Schroders en Singapur y operará bajo la marca de Schroders. Además, los empleados de Thirdrock, incluidos los asesores de clientes y los gestores de carteras de inversión, así como el equipo administrativo de la firma, se trasladarán a las oficinas de Schroders Wealth Management en Singapur.

Jason Lai, actual consejero delegado y fundador de Thirdrock Group, asumirá el liderazgo de Schroders Wealth Management en Asia como director de Wealth Management Asia, y encabezará el impulso para hacer crecer el negocio en toda la región. Melvyn Yeo, presidente del comité de inversiones y cofundador de Thirdrock Group, asumirá el cargo de director adjunto de Wealth Management para Asia. Ambos trabajarán en estrecha colaboración con Simon Lints, director de Wealth Management pra Singapur, y con Robert Ridland, director de Wealth Management para Hong Kong.

A raíz del anuncio, Peter Hall, responsable global de Wealth Management de Schroders, ha señalado que “tenemos la oportunidad de crear un modelo de negocios único en Asia, combinando la experiencia en inversión institucional, una marca líder y la amplia red de Schroders con la arquitectura abierta y el servicio personal que ofrece un gestor de activos independiente. Este acuerdo, sumado a nuestra asociación recientemente anunciada con Maybank, demuestra nuestra objetivo de crear un negocio líder en la gestión de patrimonio en la región asiática. Jason y su equipo son un elemento clave en este objetivo”.

Por su parte, Jason Lai, consejero delegado y fundador de Thirdrock Group, ha afirmado que “estamos encantados de unirnos a Schroders. Formar parte del negocio de wealth management de una firma global y con recursos es una oportunidad para mejorar propuesta para clientes”.

El Santander anuncia que amortizará las preferentes que emitió para compensar a los estafados por Madoff

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Banco Santander comunicó ayer a la CNMV que ha acordado proceder a la amortización anticipada voluntaria de “la totalidad de las emisiones de participaciones preferentes en circulación” que entregó como compensación a los clientes que fueron estafados por Madoff. En total, suponen 1.357 millones de euros que tendrá que amortizar a partir del 18 de marzo, tal y como ha explicado la entidad financiera.

La estafa, de la que se cumplen ya diez años –ocurrió el 27 de enero de 2009–, afectó principalmente a los clientes de la banca privada de Banco Santander que invirtieron en el fondo Optimal Strategic Us Equity. Según el comunicado que aparece publicado en la CNMV, el banco devolverá la liquidez perdida a los afectados: “La amortización de la totalidad de las participaciones preferentes se efectuará de conformidad con lo previsto en el apartado 4 (optional redemption) de la parte 4 (conditions of the preferred securities) de los correspondientes folletos en relación con las emisiones, y con fecha 18 de marzo de 2019 (la fecha de amortización)”.

La entidad ha querido matizar que la decisión de ejercer el derecho de amortización anticipada es “de carácter irrevocable y se notificará a los titulares de las preferentes mediante las oportunas notificaciones y comunicaciones, las cuales se realizarán en la forma, en el plazo y a los efectos previstos en el mencionado apartado de los referidos folletos”.

El precio de amortización, según explica el banco, consistente “en el valor nominal en circulación de cada preferente más un importe igual a la remuneración asociada a cada preferente devengada hasta la fecha de amortización”.

La Financière de l’Echiquier amplía el análisis con criterios ESG a toda su gama de fondos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tras 12 años de experiencia en inversión socialmente responsable, La Financière de l’Echiquier (LFDE) ha decidido redoblar su compromiso a favor de los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, ampliando su alcance. El 100% de los valores incluidos en las carteras recibirán una calificación ESG, un proyecto de integración a gran escala que trata de aplicar, de forma gradual, a toda la gama de fondos las prácticas aplicadas en la gestión de los fondos con la etiqueta ISR, Echiquier Major SRI Growth Europe y Echiquier Positive Impact.

Desde la entidad afirman que la metodología propia ideada por LFDE desde 2007 mejora con el tiempo, aunque manteniendo el mismo punto de partida, prestando especial atención al gobierno corporativo. Este método original, aplicado de forma sistemática y rigurosa a los valores presentados incluidos en los fondos ISR, ha sido modificado para poder analizar el 100% de los valores en los que invierten los demás fondos de la gama. Actualmente se aplica al 94% 1 de los valores incluidos en la cartera (comparado con el 63% a 31/12/ 2017).

Este nuevo objetivo implica a todo el equipo de gestión, asistido por el equipo de ISR que dirige Sonia Fasolo y que está compuesto por cuatro personas con perfiles complementarios.

«La ISR es un compromiso desde hace mucho tiempo para La Financière de l’Echiquier. Nos sentimos orgullosos del alcance de este nuevo objetivo, un desafío que implica a todo el equipo de gestión y refleja nuestra más firme convicción: las empresas virtuosas en las cuestiones ASG son también las más rentables a largo plazo», declaró Didier Le Menestrel, presidente de LFDE.

«Nuestro compromiso con la ISR resulta de nuestra filosofía como inversor responsable, un proceso estructurado y especialmente riguroso. Estamos a punto de alcanzar el objetivo del 100% de integración ESG que nos fijamos en 2018, lo que me hace muy feliz. Nuestras fortalezas, es decir, un análisis extrafinanciero interno y la experiencia de nuestro equipo ISR, nos han permitido dar este paso. Y aún llegaremos más lejos», señaló por su parte Christophe Mianné, director general de LFDE.