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RobecoSAM presenta su nueva estrategia de movilidad inteligente

RobecoSAM, gestora especializada exclusivamente en inversión en sostenibilidad, ha anunciado el lanzamiento de su estrategia de movilidad inteligente, smart mobility. El objetivo es lograr un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo en compañías cotizadas que aborden las oportunidades en la electrificación del sector del transporte.

La estrategia de movilidad inteligente estará gestionada por Thiemo Lang, PhD, quien también es responsable de la estrategia de energía inteligente de RobecoSAM, así como de la estrategia Daiwa SBI Global EV Revolution, un mandato consultivo de vehículos eléctricos lanzado en Japón en enero de 2018. La Estrategia de Movilidad Inteligente de RobecoSAM está diseñada y dirigida para inversores minoristas e institucionales.

Las regulaciones anticontaminación más estrictas a nivel mundial, así como los avances tecnológicos están allanando el camino para vehículos con cero emisiones. La electrificación, la conducción autónoma y la movilidad compartida están revolucionando tanto el automóvil como los conceptos del transporte urbano. En 2030, una tercera parte de los vehículos nuevos que se vendan será eléctrico (eléctrico puro y enchufable) y se espera que el mercado total de vehículos eléctricos alcance los 1,4 billones de dólares. Ello equivaldría a un crecimiento anual de + 30% en las ventas (ver cuadro 1). Estos importantes avances traen consigo atractivas oportunidades de inversión a lo largo de toda la cadena de valor de VE.

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La estrategia de movilidad inteligente de RobecoSAM tiene como objetivo identificar e invertir en empresas de alta calidad con modelos comerciales asentados y un sólido crecimiento de los beneficios. En particular, la estrategia invierte en compañías dentro de los siguientes clusters de inversión: proveedores de componentes vehículo eléctrco, fabricantes de automóviles eléctricos y proveedores de subsistemas, red eléctrica e infraestructura de carga y, finalmente, conectividad y conducción autónoma. La creación y diseño de la cartera está orientada en la selección de valores de crecimiento (bottom-up) y tiene en cuenta el atractivo del sub grupo (cluster) de inversión. Los aspectos relevantes de materialidad financiera ASG están integrados en el análisis de valoración de la empresa.

«La estrategia smart mobility se basa en la profunda experiencia de RobecoSAM en la inversión temática para identificar empresas innovadoras de alta calidad que lideran el camino hacia la movilidad inteligente. La demanda y sofisticación de la electrificación de vehículos se está intensificando rápidamente con la aceptación y expansión de la conducción autónoma y el continuado impulso hacia una economía baja en carbono. Esto crea atractivas oportunidades de inversión que la Estrategia de Movilidad Inteligente de RobecoSAM pretende aprovechar al máximo”, ha destacado Thiemo Lang, PhD, gestor senior de Cartera en el área de estrategia de movilidad inteligente de RobecoSAM.

«RobecoSAM dispone de un amplio y demostrado historial en el lanzamiento de estrategias temáticas de éxito. Desde todas las partes del mundo esta fluyendo el dinero inteligente hacia la estrategia de movilidad inteligente de RobecoSAM. La confianza demostrada por estos primeros inversores es un claro reconocimiento de nuestra capacidad para identificar tendencias de sostenibilidad de vanguardia y convertirlas en inversiones atractivas para nuestros clientes. Como nosotros, están convencidos de que el futuro del transporte es eléctrico», ha comentado por su parte Marius Dorfmeister, co-CEO de RobecoSAM.

La estrategia está diseñada para inversores minoristas e institucionales. El producto estará disponible en los mercado de Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Liechtenstein, Luxemburgo, Países Bajos, Singapur (con registro limitado), España, Suecia, Suiza y el Reino Unido.

Las gestoras propiedad de aseguradoras se convierten en un jugador cada vez más competitivo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La industria de gestión de activos se enfrenta a grandes retos como la presión sobre sus márgenes, el éxito de la gestión pasiva y la tendencia hacia la concentración. Según un estudio de Cerulli Associates, hay que sumar un nuevo reto: la mayor competitividad que presentan las gestoras propiedad de las compañías de seguros.

La empresa, especializada en consultoría e investigación, recoge en la última edición de su estudio The Cerulli Edge-Global Edition, el crecimiento que esta clase de gestoras está teniendo. “Con los márgenes bajo presión, los gestores de activos externos, incluido el negocio de pensiones, ofrece una fuente de ganancias de bajo riesgo para las aseguradoras”, afirma el informe de Cerulli Associates.

Según revela el estudio, para aquellos inversores que tienen un marcado carácter conservador a largo plazo, las gestoras de las aseguradoras se han convertido en una opción natural para ellos y para complementar sus planes de pensiones. El estudio destaca que estas compañías tienen exactamente la capacidad de crear productos, servirlos y distribuirlos en el mercado a través de sus propias plataformas.

“Los gestores de las principales aseguradoras están en una posición equitativa respecto a las grandes casas de gestión de activos e inversión cuando se trata de captar el dinero destinado a la jubilación. Durante la elaboración del propio informe, algunas empresas nos señalaron que están ganando volumen y talento de inversión”, afirma Justina Deveikyte, directora asociada de investigación institucional europea en Cerulli Associates.

El informe indica que las aseguradoras se encuentran entre los jugadores más innovadores en el espacio de renta fija debido a su larga trayectoria en el espacio de bonos corporativos y la creciente experiencia en deuda privada y alternativa. En este sentido, ha habido una evolución ya que al principio los productos de las aseguradoras, a menudo, se han desarrollado internamente para generar retornos para la empresa matriz; luego se han ido abriendo para sus clientes.

La parte positiva, según destaca Cerulli Associates, es que los productos generalmente llegan al mercado con un historial demostrable. En cambio, los gestores de activos tradicionales, por otro lado, deben confiar más en las reputaciones sólidas, el marketing y las redes de distribución para construir escala. Además, si bien las gestoras tradicionales más grandes también pueden lanzar productos que usan de forma interna, se enfrentan a una regulación más estricta.

Desde Cerulli Associates consideran que las gestoras deben concentrarse en desarrollar estrategias de marketing y productos que satisfagan las necesidades específicas de los clientes, al mismo tiempo que lograr un equilibrio en términos de escalabilidad y eficiencia de costes. Una posibilidad que aconseja la firma es asociarse con aseguradoras y otros agentes del sector para lanzar una oferta de cara a la gestión del patrimonio para la etapa de jubilación. También apunta que los gestores deben aprovechar que la mayoría de las aseguradoras están dispuestas a incluir fondos de otros competidores en sus plataformas.

Los gobiernos pueden crear libertad y seguridad económica a través de la migración de inversiones

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

La migración es un tema central en los asuntos mundiales y determinará, cada vez más, los aspectos fundamentales de la agenda de la globalización, según el Henley Passport Index and Global Mobility Report (Informe sobre movilidad global e índice de pasaportes Henley) de 2019, publicado por la consultora internacional de residencia y ciudadanía Henley & Partners.

El informe, que ofrece un análisis vanguardista de 16 destacados académicos y expertos profesionales sobre las tendencias actuales de la movilidad global, e incluye la importante brecha creada por las guerras, el cambio climático, la desigualdad económica y la inestabilidad política, se publica justo una semana antes del Foro Económico Mundial de Davos.

Christian H. Kälin, presidente del grupo Henley & Partners quien participa en dos paneles clave de la reunión anual, afirma que no se puede exagerar el efecto de la migración en los asuntos geopolíticos. «La migración es a la vez causa y consecuencia de casi todos los problemas de importancia mundial, y solo adquirirá mayor trascendencia en la medida en que la globalización se profundice aún más y se consoliden sus efectos».

Henley & Partners organizará dos paneles donde se reunirán los jefes y ministros de varios gobiernos y destacados académicos y expertos del sector, entre ellos, el primer ministro de Antigua y Barbuda, el ministro de finanzas de Malta y el presidente del Consejo de Migración de Inversiones. El primer debate será organizado conjuntamente con Ledgerstate, un grupo de expertos en tecnología de descentralización y blockchain. En el panel «Global Citizenship, Blockchain, and Digital Government» (Ciudadanía global, blockchain y gobierno digital) se analizará el modo en que las tecnologías digitales transforman a los gobiernos y a la ciudadanía, así como la necesidad de que los ciudadanos del mundo y sus sociedades puedan crear un legado sostenible de mayor soberanía y colaboración.

El segundo panel se centrará en el tema «Investment Migration: Sovereign Equity versus Sovereign Debt» (Migración de inversiones: renta fija vs renta variable soberana) y examinará el modo en que los gobiernos pueden crear libertad y seguridad económica a través de las opciones de migración de inversiones.

Kälin comenta que la agenda fijada para Davos demuestra claramente la necesidad de revisar el enfoque actual sobre la globalización, sus efectos multiplicadores y los desequilibrios que ha creado. «Nuestro debate explorará la responsabilidad compartida de definir un nuevo orden mundial, romper las ataduras que impone la carga de una deuda sistémica, y permitir nuevas oportunidades de crecimiento».

Descargue la edición 2019 del Henley Passport Index and Global Mobility Report

La plataforma de administración de fondos de Maitland se adhiere a los lineamientos de ILPA

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

La plataforma automatizada de administración de fondos de Maitland ya cuenta con los lineamientos de reporte de la Asociación de Limited Partners Institucionales (ILPA por sus siglas en inglés), lo que, de acuerdo con la firma, permite a sus clientes medir el desempeño de manera más efectiva.

«A medida que la industria de private equity continúa creciendo, las plantillas de ILPA brindan a los inversionistas un mayor nivel de transparencia y consistencia en los informes, lo que a su vez permite a Maitland brindar a sus clientes una garantía de precisión más rápida y más alta», mencionan desde la firma, añadiendo que aprovecharán los principios de mejores prácticas para maximizar la eficiencia de los informes en la industria de private equity.

Lanzadas en 2016, las plantillas de informes de ILPA fueron diseñadas para informar y recopilar información de manera estandarizada para que la industria de private equity pueda medir y comparar el desempeño de manera efectiva, incluyendo honorarios, gastos e intereses devengados.

«A medida que la industria de capital privado continúa creciendo, las plantillas de ILPA brindan a los inversores un mayor nivel de transparencia y consistencia en los informes… Con la certificación adicional, podemos automatizar los informes que cumplen con ILPA, lo que proporciona una entrega más rápida y una mayor seguridad de precisión para los administradores de fondos y los LP «, dijo Scott Price, director de Hedge Funds y servicios de fondos de private equity para Maitland.

«Felicitamos a Maitland por ofrecer una solución de plantilla automatizada; más específicamente, su capacidad de continuar invirtiendo en tecnología para crear soluciones orientadas a la necesidad de mayor eficiencia y eficiencia de la industria de private equity”, dijo Jennifer Choi, directora general de ILPA.

Con aproximadamente 500 instituciones miembros que representan más de 2 billones dólares (trillion en inglés) de activos bajo administración (AUM), ILPA es la única organización mundial dedicada exclusivamente a promover los intereses de los LPs y sus beneficiarios a través de educación, investigación, y los mejores eventos de su clase.

Renta fija latinoamericana: ¿se parecerán los próximos 10 años a la última década?

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Argentina ha mostrado una y otra vez que los precios de sus bonos pueden atravesar ‘rallies’ y colapsos. Con los mercados en un punto tan elevado desde la crisis y una desaceleración ya en marcha, ¿tiene sentido diversificar, o es la expectativa de que los próximos 10 años serán parecidos a la última década?

Con el reciente éxito de algunos mercados de renta fija en América Latina, en particular en Brasil y Argentina, es un momento interesante para que los inversores se tomen una pausa y consideren el cuál es el mejor enfoque para invertir en este mercado. Además, los cambios regulatorios en el pasado reciente han significado que los inversores latinoamericanos han obtenido muchos beneficios al invertir en el mercado de bonos denominados en moneda local. Después de varios años de auge o caída en la región, y con más cambios regulatorios en el camino, en MFS IM quieren entender y explorar dos importantes cuestiones: la primera, ¿sigue teniendo sentido invertir en un solo país o tener una cartera más diversificada? En segundo lugar, ¿proporcionan los gestores activos una ventaja competitiva sobre la gestión pasiva en este mercado?

La respuesta correcta dependerá por supuesto de los objetivos últimos de inversión y en particular del equilibro deseado entre preservación de capital y crecimiento. El argumento de MFS IM se basa en que la mayoría de los inversores se centran, principalmente, en mantener posiciones de renta fija para preservar su patrimonio, y de forma secundaria, crecimiento en el medio y largo plazo. Con esta base, MFS IM cree que un enfoque activo y diversificado es más adecuado para ofrecer los rendimientos ajustados al riesgo que los inversores esperan conseguir a futuro.

¿Qué suele llamarnos la atención como inversores?

La rentabilidad. El sólido desempeño de Argentina se remonta a 2013, cuando comenzó su ejecución como uno de los mejores mercados de bonos en América Latina. Fue el mercado que mejor rendimiento obtuvo en 2013, 2014, 2015 y 2017, mientras que los mercados de bonos de Brasil y Venezuela le superaron en 2016. Esto ha cambiado completamente este año, con Argentina siendo el mercado con peor rendimiento con un margen sustancial. Estos rendimientos negativos deberían servir como recordatorio de que las asignaciones en renta fija regional pueden variar a favor y en contra, con grandes consecuencias.

Examinando los rendimientos desde una perspectiva de tres años consecutivos, se observa que ha habido un periodo con una rentabilidad superior por parte del índice de Argentina, mientras que Brasil y Venezuela han tenido un rendimiento bastante pobre. La brecha por un rendimiento superior, sin embargo, se ha cerrado entre estos índices en el pasado año. Es importante considerar que los inversores más recientes no han participado de la aceleración masiva que los bonos argentinos experimentaron en el pasado. Cuando se examinan los masivos rendimientos de algunos de estos países a través de una lente más estrecha, se puede entender porque muchos inversores se centran en un solo país (por lo general su propio país) para cubrir sus necesidades de inversión. Sin embargo, estos rendimientos suelen ser la combinación de unas circunstancias especiales que es poco probable que se repitan exactamente del mismo modo en el futuro. Por lo que los inversores se deben preguntar: ¿es probable que nuestra experiencia de inversión se repita en el futuro?

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¿Qué debería preocupar a los inversores?

El riesgo. La volatilidad y el riesgo, que en última instancia llevan a la destrucción de patrimonio, es el principal motivo por el que MFS hace hincapié en revisar el tema de la diversificación más allá de la inversión en renta fija de un solo país. El drawdown o la mayor caída histórica de una decisión de inversión es una métrica útil para visualizar el nivel de detracción que los inversores pueden crear en sus carteras. Los inversores deberían ser más conscientes de los riesgos potenciales en los que se incurre al invertir en un solo país, algo que los compradores únicamente de bonos locales deberían tener en cuenta. En los últimos 15 años de caídas dentro de los cuatro índices regionales (JPM EMBI Global Argentina (USD), JPM EMBI Global Brazil (USD), JPM EMBI Global Mexico (USD) y JPM EMBI Global Venezuela (USD)), una pérdida del 30%, un 40% e incluso un 70% de los ahorros invertidos era una posibilidad hasta hace una década. Los inversores también deberían tener en cuenta que la mayoría de las caídas no fueron sincronizadas, en especial no en la misma magnitud, evidenciando que la diversificación podría proporcionar una protección a la baja. Para evidenciar la importancia de observar el riesgo de pérdida, en MFS señalan una simple, pero poderosa, realidad matemática: una pérdida del 70% de tu riqueza inicial significa que necesitas un rendimiento del 333% para recuperar el punto inicial de partida. Esta es la razón por la que, especialmente en los mercados de renta fija el límite superior está limitado y el límite inferior es un incumplimiento por parte del emisor, en cuyo caso el inversor pierde (casi) todo lo invertido, MFS cree que es importante adoptar la mentalidad de “ganar sin perder”.

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¿Cómo se puede mitigar el riesgo?

Con diversificación. Una buena diversificación es el modo que MFS IM considera apropiado para disminuir el riesgo que los inversores experimentan en sus cuentas. En relación a un inversor que con anterioridad ha utilizado un enfoque de un solo país en su cartera, MFS IM cree que una cartera de inversión diversificada puede ser utilizada para obtener unos resultados deseados. La selección de fondos y acciones es importante, pero en MFS IM creen que la construcción de la cartera también debe considerar seriamente el desempeño de los constituyentes, tomando una visión integral y no solo monitorizando el desempeño de las inversiones independientes.

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Conclusión

Históricamente, ha habido muchos momentos en los que un país ha tenido un desempeño superior sobre sus pares regionales, pero estos periodos no estaban exentos de un incremento de la volatilidad y subsecuentes caídas, como muestran cada uno de los cuatros países representados por los índices y sus respectivas caídas. No hace falta decir que el entorno económico en América Latina está cambiando constantemente, por lo que creer que los fuertes rendimientos se mantendrán en un solo país como se vio en los años anteriores no es una estrategia de inversión sólida. Esta filosofía de inversión mostró sus grietas el año pasado en Venezuela y este año en Argentina. Por ello, MFS IM cree que invertir a largo plazo y a través de varios ciclos del mercado, con un enfoque de gestión activo, particularmente en los momentos de estrés del mercado, es una manera efectiva de proteger el patrimonio de los inversores en las carteras de renta fija. Por esta razón, en MFS ponen en advertencia a aquellos inversores que están esperando que los próximos 10 años de rendimientos sean un espejo de las asignaciones de fuertes rendimientos que se han visto recientemente en los últimos 10 años.

MFS Investment Management aumenta sus operaciones en Miami

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

MFS Investment Management está aumentando sus operaciones en Miami y ampliando su equipo de distribución en América. Philip Dieffenbacher, quien lleva 18 años con MFS, ha sido nombrado director regional senior y asumirá responsabilidades de cobertura adicionales en toda la región sureste de los Estados Unidos junto con Drew Chisholm, actualmente representante de ventas senior con sede en Boston para la firma.

Desde Miami dirigirán y coordinarán los esfuerzos de ventas y relaciones para el mercado de clientes no residentes en las Américas (NRC). Dieffenbacher también continuará liderando las regiones de la costa oeste y México de la empresa. Ambos reportan a José Corena, director administrativo para América de MFS.

«La ampliación de nuestro equipo en Miami bajo las capacidades y el liderazgo establecidos de Philip nos posiciona bien para desarrollar relaciones más profundas en toda América del Norte», dijo Corena. «Philip y el equipo ampliado de Miami desempeñarán un papel principal en la coordinación de actividades en toda la región, desarrollando nuevas relaciones y profundizando las existentes».

Diana Rueda, quien recientemente se unió a la oficina de MFS en Miami en un puesto mayorista interno de alto nivel que respalda las ventas y los esfuerzos de servicio para el territorio del Cono Sur apoyará a Chisholm. MFS también nombró a Pablo Rodríguez para cubrir la región andina desde Boston. Eric Figueroa, director asociado para el sureste, el Caribe y Colombia, y Corena completan el equipo de Miami, que ahora cuenta con cinco personas.

«Drew, Diana y Pablo tienen una experiencia significativa en la gestión de activos y comprenden las necesidades de los clientes de sus respectivas regiones», dijo Corena. «Con sus nombramientos, junto con el liderazgo de Philip, nuestra presencia en Miami se transforma en un verdadero centro regional y ahora puede servir como un recurso central, acercándonos a mercados clave, respaldando nuestro campo y ayudando a coordinar actividades con Boston, Buenos Aires, Santiago y Londres».

Dieffenbacher se unió a MFS en 2000. Más tarde fue nombrado gerente regional para el sureste, incluido México. Pasó casi una década supervisando la región desde Miami, luego administrando las ventas de NRC desde Nueva York, hasta que finalmente asumió las responsabilidades de la costa oeste y México.

Chisholm se unió a MFS en 2015, apoyando los esfuerzos de ventas en las regiones de la costa oeste y suroeste de NRC además de México. Anteriormente trabajó para Brown Brothers Harriman y la compañía de dispositivos médicos MEDITECH.

Rueda se unió a MFS en 2018 desde BBVA Colombia, donde recientemente trabajó como comercializadora de ventas. Anteriormente trabajó para Alianza Valores y Citigroup.

Rodríguez se unió a MFS en 2017 como especialista global de servicio al cliente dentro de MFS International antes de ser nombrado para su nuevo cargo. Anteriormente trabajó para Santander Bank, N.A., State Street Corp. y Bank of America.

¿Cómo prepararse para la revolución de la inteligencia artificial?

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

En una generación, se espera que la inteligencia artificial se infiltre en casi todos los aspectos de la vida moderna. Andrew Howard, responsable de research sostenible en Schroders, examina algunos de los cambios más significativos que probablemente se producirán.

La inteligencia artificial promete un cambio social y económico comparable al de la primera revolución industrial. Sin embargo, este cambio profundo se verá comprimido en una sola generación, en lugar de en varias generaciones, como sucedió en la primera revolución, permitiendo que la sociedad se adaptara a su impacto. Apenas se han comenzado a ver los efectos de la inteligencia artificial y es imposible conocer la magnitud total de su impacto en el futuro. Aun así, desde Schroders destacan cuatro áreas de impacto que creen serán particularmente importantes.

El potencial para unos enormes beneficios
La disrupción laboral y el ajuste social
La concentración de poder y los cambios regulatorios
Las instituciones públicas y la salud fiscal

Con el tiempo, Schroders espera que los gobiernos respondan a los desafíos de la inteligencia artificial. Es muy probable que el proceso de ajuste sea agitado, pues las oportunidades que brinda la inteligencia artificial pueden madurar más rápido que la capacidad de los gobiernos para abordar sus inconvenientes.

El potencial de enormes beneficios económicos

El rango de consultores y expertos de la industria que han explorado el tema hasta el momento son casi unánimes en la visión de que la inteligencia artificial entregará beneficios económicos significativos. Según indican algunas estimaciones, se podría ver una producción adicional de 16 billones de dólares exclusivamente procedente de la inteligencia artificial en 2030, ayudada por unos aumentos significativos (entre el 11% y el 40%) en la productividad laboral.

Si estos números se materializan, las implicaciones llegarán mucho más allá de los sectores de nichos de tecnología. El Instituto McKinsey Global predice que el 70% de las empresas adoptarán al menos alguna forma de inteligencia artificial en 2030 y se comenta que el tema ya se ha tratado en la mayoría de los consejos de administración.

La disrupción en la fuerza laboral y el ajuste social

Una tecnología que es capaz de tomar decisiones de forma autónoma podría revolucionar aquellos trabajos que se basan en el juicio, el conocimiento y la percepción. El resultado podría ser un trastorno significativo en la fuerza laboral. Sin embargo, el principal problema no es la pérdida permanente de empleo si no la necesidad de que la fuerza laboral se actualice con las habilidades tecnológicas y se adapte a los diferentes roles que las personas desempeñarán en una economía con una nueva conectividad. Esto será una aspecto clave para que las empresas puedan permanecer competitivas y disfrutar del éxito a futuro.

Es probable que la adopción de la inteligencia artificial en la fuerza laboral comience reforzando los conocimientos de los líderes humanos ya existentes con técnicas de inteligencia artificial. El balance de la toma de decisiones debería desplazarse hacia esta última con el tiempo, conforme su efectividad es mostrada.

Será vital para mitigar el malestar social proporcionar una capacitación y un apoyo a la sociedad para que pueda hacer esta transición de una forma no abrupta y proporcionar una red de seguridad para aquellos que no pueden hacer esa transición. Con una sociedad que se está viendo cada vez más privadas de derechos, proporcionar esta red de seguridad podría ser la clave para proteger el papel de las instituciones públicas.

Concentración de poder: ¿cómo podrían responder las empresas?

Es probable que la inteligencia artificial cree posiciones de dominio reforzadas en sí mismas por los líderes ya en funciones. Las empresas más grandes acumularán más datos, proporcionándoles una ventaja competitiva. Si se explota sabiamente, les permitirá desarrollar ideas y acciones más poderosas, reforzando su escala y fortaleciendo sus posiciones competitivas.

En el futuro inmediato, los líderes tecnológicos probablemente mantendrán su dominio, con el poder corporativo concentrado en las manos de unos pocos. Esto conlleva unos riesgos que conducen a un comportamiento monopólico poco saludable en el que el bienestar social y los intereses de los consumidores o trabajadores están subordinados a la rentabilidad con muy pocos controles o equilibrio en sus acciones.

Esta concentración crea dolores de cabeza para los reguladores, en particular cuando se trata de supervisar a los sectores de la tecnología intangible, donde los activos son móviles a nivel internacional. En Schroders esperan un crecimiento en el enfoque político para limitar el rango de la utilización de la inteligencia artificial o que se requiera compartir la información para ayudar a la competencia. Es probable que un enfoque clave sea proporcionar transparencia, de modo que las empresas deban explicar cómo se alcanzan las decisiones algorítmicas.

Desde el punto de vista de Schroders, será cada vez más importante que las empresas enfaticen los beneficios que el uso de datos y la inteligencia artificial pueden proporcionar, en lugar de enfocarse en el control de ambos como fuente de ventaja competitiva.

Protegiendo las instituciones públicas y los ingresos fiscales

Los gobiernos ya están luchando para aumentar los ingresos fiscales lo suficiente como para hacer frente a las crecientes demandas del envejecimiento de la población. Es probable que los ingresos se concentren en las manos de menos individuos o empresas, creando mayores desafíos para los gobiernos que tratan de gravar impuestos. El cambio hacia el crecimiento en las industrias intensivas en propiedad intelectual también ha comenzado a crear dificultades fiscales para los gobiernos con escasez de efectivo. Muchos de estos gobiernos han respondido con esfuerzos combinados (en particular a través del G20) para asegurar que las empresas de tecnología (quienes han demostrado históricamente ser expertos en minimizar sus pagos de impuestos) paguen impuestos en concordancia con su escala. La Unión Europea está considerando introducir un impuesto del 3% en los ingresos del sector.

De cara al futuro, es probable que sea necesaria una reforma fiscal más revolucionaria y una mayor cooperación internacional para hacer frente a la amenaza de déficit que de otro modo podría socavar la capacidad de los gobiernos para proporcionar los servicios que las sociedades esperan. Será más importante que nunca que las empresas se centren en modelos de negocios que ofrezcan beneficios sociales y rentabilidad, sin depender de estrategias fiscales agresivas para respaldar los beneficios.

La fórmula para el éxito de la inteligencia artificial

Extraer unas conclusiones concretas sobre el impacto de la inteligencia artificial, que permanece todavía en la infancia de su impacto potencial, únicamente puede llevar a conjeturas. A medida que aumenta el escrutinio, Schroders cree que las empresas que tienen mayores probabilidades de éxito son aquellas que:

Tienen un plan estructural para modernizar sus plantillas
Construyen una ventaja competitiva a través del uso de datos y de inteligencia artificial para proporcionar beneficios sociales que sostengan sus licencias para operar, en lugar de aplicaciones comerciales que no pueden demostrar su valor público
Evitan las estrategias fiscales agresivas e insostenibles o el empuje de los límites regulatorios que podrían desbaratarse a medida que se endurece la intervención fiscal

Los cambios sociales son inevitables. En Schroders esperan que los gobiernos y los reguladores se centren cada vez más en las acciones para abordar las dificultades resultantes. Esa respuesta política ayudará a separar las empresas que se han preparado para los desafíos de las que no.

Santalucía AM busca crecer un 67% en cinco años apoyada en sus agentes, los acuerdos de banca-seguros y los canales abiertos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La nueva Santalucía AM, nacida de la fusión de Santalucía Gestión y Alpha Plus Gestora, se marca como objetivo para los próximos cinco años que sus más de 7 millones de clientes canalicen su ahorro a través de su gama de fondos y planes de pensiones. Según ha explicado Gonzalo Meseguer, director general de la firma, durante un encuentro informativo, en 2023 esperan alcanzar 8.000 millones de euros de patrimonio, lo que supone un crecimiento del 67% respecto a los 5.000 millones actuales.

Este patrimonio se repartirá entre fondos de inversión (incluidos unit linked) y planes de pensiones. Para los primeros esperan alcanzar un volumen de 3.500 millones ya que, según Meseguer, «más de 500.000 de nuestros actuales clientes son potenciales partícipes de nuestros fondos».

En cuanto a los planes de pensiones, advierte, «todavía no hemos atacado de verdad», por lo que en su estrategia contemplan poner en marcha una campaña de bonificaciones para los traspasos.

Red de 450 agentes

Para alcanzar dicho volumen, Santalucía AM confía en la red de agentes que están reciclando y formando, que aglutinará a entre 350 y 450 profesionales. «El grueso son agentes ya existentes y, de hecho, estamos en el proceso de seleccionar a quienes tienen la capacidad de realizar esta labor», explica Meseguer.

Otra de las vías para captar ahorro serán los acuerdos de banca-seguros que, aunque no incluyen la gestión de activos, pueden tener sus fondos de inversión como activo subyacente. La tercera palanca de crecimiento serán los canales abiertos como el inversor institucional o la venta directa a través de la web. «Queremos que el cliente pueda ir de 0 a 100 con nosotros, desde el asesoramiento humano que le proporciona el agente, pasando por el «hazlo tú mismo» para quien solo quiera comprar un producto hasta la gestión discrecional de carteras». En este último caso, por cierto, el patrimonio mínimo es situará en 100.000 euros.

Duplicidades en la gama de fondos

La fusión de Santalucía Gestión y Alpha Plus Gestora tiene como consecuencia que algunos de los fondos de ambas gestoras generen duplicidades. En opinión de Eustaquio Arrimadas, director comercial y de marketing, esto se limita a las estrategias de bolsa española de los fondos Santalucía Espabolsa y Alpha Plus Iberico Acciones. «En bolsa española es probable que tengamos que fusionar ambos fondos, pero no vemos duplicidades en el resto de la gama», ha afirmado.

Tras un 2018 en el que los fondos de la firma fusionada no han sido una excepción en términos de rentabilidad (todos han cerrado el año en negativo), las perspectivas para 2019 contemplan ir de «menos a más» aunque con bastante volatilidad. «Las aseguradoras estamos dando un paso adelante, tendremos más peso en el ahorro de los españoles», concluye Meseguer.

BBVA, Banco Mediolanum, Unicaja y las agencias de valores marcan el camino del crecimiento de agentes en 2018

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El mundo agencial sigue creciendo. En los últimos nueve años estamos viendo un crecimiento imparable de profesionales de banca privada que dejan su entidad y se convierten en emprendedores financieros, si bien este proceso se apreció menos en 2018, año en el que se produjo una desaceleración del crecimiento: su número aumentó un 6,6%, frente al 12,4% de 2017, según datos de Intelecsearch.

Según Santiago Díez, fundador de la firma, compañía especializada en agentes de banca privada, este movimiento imparable se debe “a la poca independencia que tienen para asesorar a su cliente como empleados, el cierre desde 2008 de más del 40% de las oficinas bancarias –y lo que queda-, ser la mejor profesión del mundo como modelo contrastado, la libertad de ser sus propios jefes y con un modelo económico donde se gana el triple o más que como empleado, y todo ello siendo más seguro al depender su presente y futuro solo de sus clientes”.

En 2018, elcrecimiento vino marcado por determinadas entidades como BBVA, Banco Mediolanum, Unicaja y las agencias de valores, pues de las 91 agencias de valores el 37% tienen agentes. Los datos no destacan el crecimiento de Banco Santander, al ser su crecimiento fruto de la integración de los agentes de Popular y Banco Pastor.

Según Intelectsearch, el crecimiento de agentes vino, al igual que en 2017, principalmente de dos modelos: BBVA, que crece en 338 agentes, y Mediolanum con 97, con cifras similares a las de 2017. “No obstante el crecimiento de estos dos modelos es por causas diferentes. En el caso deMediolanum, por ser la única entidad bancaria cuyo canal es solo el agencial y su apuesta es total en España, y por otro BBVA, que por primera vez tiene un número similar en agentes que oficinas bancarias, si bien el volumen por agente es muy bajo, ya que sus agentes son más del perfil de agentes rurales y prescriptores de oficinas, aunque hay excepciones muy notorias de agentes excelentes de banca privada”, explica Díez.

La gran banca nacional

En el modelo de la gran banca nacional la red de agentes está presente de forma diferente. Santander lleva seis años perdiendo volumen de agentes, si bien este año sus datos están maquillados al tener más agentes por integrarse los de Pastor y Popular, unos 120, y el caso de Santander Private Banking, que mantiene su número de agentes pero tiene ya su equipo agencial preparado para crecer con pocos y buenos profesionales, frente a Caixa, que sigue con la herencia de agentes de Banco Valencia y mantiene los mismos sin variar su estrategia.

Igual que Bankia, que tiene solo tres profesionales pero lo son de banca privada, y Sabadell, que está presente en la figura agencial pero como prescriptores de oficinas “y desaprovechando un canal que sería excelente tanto en Sabadell Urquijo como en su competidor Banca March”.

Banca internacional

De la banca extranjera, Intelectsearch destaca en primer lugar las entidades suizas lideradas por A&G, que sigue su ascenso año a año creciendo en 2018 un 7,5% y siendo líder entre la banca suiza. Muy lejos están Mirabaud, con cuatro agentes, y otras entidades suizas con agentes de alto nivel pero pocos como Pictet con tres y Lombard Odier.

Los alemanes de DB siguen bajando en número de agentes por doble causa: la crisis de la entidad y su falta de captación de nuevos profesionales, destaca el informe. De las entidades francesas, CA Indosuez Wealth baja un 37% su red al no tener nadie en la entidad que cuide y capte nuevos agentes y BNP Paribas no está presente hasta la fecha en este canal.

Bank Degroof Petercam tiene pocos pero excelentes profesionales en el canal y Novo Banco sigue bajando en su canal de agentes, que llegó a tener 65 profesionales y casi 2.000 millones de patrimonio pero mantiene a 24 agentes y casi 130 prescriptores en la entidad con más de 1.200 millones en la actualidad. Según Díez, la banca andorrana está muy bien posicionada en este canal al tener Andbank una gran red en toda España y Banco Alcalá que, aunque tiene pocos agentes, cuenta con varios prescriptores que le acercan a casi 500 millones de volumen.

El líder en volumen, Bankinter

Y por último y no menos importante destaca al líder en volumen, Bankinter, que sigue apostando cada día por una red más pequeña de los casi 1.500 agentes que llegó a tener. En 2018, bajó su canal un 75% en número agentes pero multiplicó por cuatro su volumen. ¿La estrategia? Tener solo agentes de volumen importante y con perfil de banca privada.

Crecimiento en las agencias de valores y gestoras

Desde Intelectsearch destacan un paulatino crecimiento de las agencias de valores con agentes en su proyecto: así, de las 91 agencias de valores a finales de 2018, 57 no tenían agentes, lo que supone que el 37% de las agencias tienen agentes, destacando por número los 1.748 de Mapfre, los 205 de Catalana, los 155 de GVC Gaesco, los 54 de Tressis, los 34 de Q-Renta, los 18 de Esfera y Mercado y Gesión de Valores, los 13 de Link Securities, los 12 de Nervión, los 10 de Diaphanum, los 9 de Alantra y Auriga, los 8 de Dux, GPM y Talenta, los 7 de PBI, los 6 de Fineco….y así hasta 37 agencias con buenos agentes.

El total de agentes son 2.368, si bien son datos distorsionados ya que Mapfre tiene 1.748, pero si quitamos el impacto de Mapfre, saldría una media de siete agentes por agencia de valores señalando que estos agentes en muchos casos tienen un perfil de grandes profesionales de banca privada.

Y frente a las agencias, las gestoras inscritas en la CNMV: de las 119 dadas de alta a finales de año, menos de 15 cuentan con agentes, destacando algún proyecto omo es el de Orienta Capital que cuanta con 18 muy buenos agentes en Madrid, Bilbao y su incorporación estrella de San Sebastián, destaca Díez.

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Votación del Brexit: el día D de Theresa May, la libra y el Reino Unido

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Ayer Theresa May, primera ministra británica, entonaba un discurso patriótico llamando a sus compañeros de la Cámara a volver a reflexionar sobre su voto y a poner la estabilidad del Reino Unido y de los británico por delante de cualquier interés partidista. Un último intento de recabar apoyos de cara a la votación sobre el acuerdo de salida de la Unión Europea que tendrá lugar esta tarde en el parlamento británico.

May, quien sigue buscando el respaldo de los diputados para aprobar el acuerdo, hizo una nueva exposición del mismo y reiteró la importancia para el establecimiento de un Brexit ordenado. “Las expectativas de que el acuerdo de May sea aprobado son bajas, pero el alza que vive la libra esterlina podría estar descontando un retraso en la aplicación del Artículo 50 (que retrasa la fecha de salida) o incluso una pérdida marginal por parte del gobierno”, explican desde Monex Europe.

En opinión de Guido Barthels, gestor de Ethenea, cada vez es más probable que el gobierno de May no consiga aprobar el acuerdo. “Las críticas contra el acuerdo son muy duras, ya que vincularán a Gran Bretaña a la Unión Europea durante mucho tiempo, sin tener voz ni voto. El propio ministro de Hacienda británico ha manifestado que Gran Bretaña estaría mejor si permaneciera en la Unión Europea. En caso de que el Parlamento rechace el acuerdo, el llamado brexit duro tendría consecuencias catastróficas no solamente para la isla, sino para toda la UE”, señala.

De cara a la votación, que no se resolverá hasta las 19.00 GMT, las preocupaciones sobre el Brexit siguen siendo las mismas y las profundas divisiones en el partido Conservador continúan desafiando su capacidad de aprobar el texto. ¿Qué escenarios dejo esto? Según los expertos se abren nuevos escenarios: que la votación pase a finales de enero, la dimisión de May y unas nuevas elecciones, o una salida sin acuerdo de la Unión Europea.

Stephanie Kelly, economista política de Aberdeen Standard Investments, explica que todos los frentes están todavía bastante abiertos. “Todavía hay razones para que los conservadores pro-Brexit se lo piensen dos veces antes de oponerse al plan de May. De manera más pertinente, si lo hacen, corren el riesgo de herir fatalmente al gobierno conservador y aumenta la probabilidad de que se celebren elecciones generales. Esto podría conducir a un gobierno laborista y a una forma de Brexit en la que, a aquellos que están más a favor de la salida, les gustaría incluso menos que el plan actual de Theresa May. Por estos motivos mantenemos que hay un 40% de probabilidad de que el Acuerdo de Retirada de Theresa May pase por el Parlamento a finales de enero. Si no puede, esperamos que se acelere la celebración de un segundo referéndum”.

En este sentido Kelly sostiene que elegir «no hay acuerdo» como una verdadera estrategia de salida parece todavía poco probable. “La propia May siempre ha evitado la perspectiva del daño económico y político que probablemente causaría a la economía británica y a las relaciones irlandesas”, matiza.

Por su parte, David A. Meier, economista de Julius Baer, matiza: “Un acuerdo rechazado no significa un Brexit sin acuerdo. Más bien, un proceso político conducirá a un Brexit más suave o ningún Brexit en absoluto.

Un Brexit duro

El Banco de Inglaterra prevé un escenario muy negativo en caso de que no haya acuerdo y la salida de la Unión Europea se haga de forma desordenada. En concreto, según las estimaciones que maneja, prevé que la producción económica británica sufrirá una caída del 8% ya en el primer año. Asimismo, da por supuesto que los precios de la vivienda descenderán un 30%, que el valor de los inmuebles comerciales se reducirá en cerca de un 50% y que la libra esterlina caerá un 25%. Y todo ello con un aumento significativo de los precios al consumo y una inflación del 6,5%.

“Cabe esperar es que en realidad el resultado no sea este ni ninguno parecido. Después de que el TJCE dictaminara que Reino Unido puede revocar el Brexit unilateralmente, es de esperar que se celebre un segundo referéndum y que el 29 de marzo de 2019 sea un día normal. En ese caso, el resultado final sería solamente gastos, y los últimos dos años se habrían desvanecido como en una pesadilla”, apunta Barthels sobre estas previsiones.

Lo que está claro, y la mayoría de los análisis coinciden, es que oponerse al plan de la Primera Ministra probablemente aumentará la venta de la libra esterlina y otros activos del Reino Unido, ya que los inversores centran su atención en lo que podría significar un Brexit caótico. Este tipo de presión del mercado puede volver a enfocar los esfuerzos para encontrar una solución.

Desde Julius Baer señalan que su perspectiva a corto plazo es una caída de la libra esterlina, lo que refleja los riesgos que la agitación política está provocando en el mercado. “ A largo plazo, tenemos una perspectiva alcista, ya que un acuerdo, un Brexit más suave o un proceso que conduce a la anulación del Brexit, mejoraría el sentimiento actual. Un Brexit difícil de negociar es el riesgo de cola a considerar. Recientemente, hemos actualizado las posiciones en renta variable del Reino Unido pasando a ser neutrales, ya que el riesgo de un Brexit difícil parece tener un precio adecuado. En cambio, la renta variable británica puede beneficiarse de valoraciones atractivas y de una mejora de la dinámica de crecimiento de los ingresos, si se puede evitar salida sin acuerdo”, matiza Meier.

Artículo 50

Por último, los analistas de ING consideran que hay más de un 60% de posibilidades de que se aplique el artículo 50, y que el tratado que inició el proceso de retiro del Reino Unido de la Unión Europea se ampliará. “Pero tenga cuidado … no todos los escenarios serán positivos para la libra, por ejemplo, podría caer si se convocan elecciones generales”, apuntan.

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Según la entidad financiera, el resultado más positivo para la libra esterlina es un segundo referéndum, que probablemente lleve al euro/libra a 0,85 o menos. “Todavía esperamos una resolución amigable con el mercado para finales de año que podría ver a la libra esterlina más fuerte (libra/dólar a 1,40). Si bien el libra es ultra barato es poco probable que la brecha de valoración se cierre completamente, ya que el daño a la economía ya se ha hecho”.