Pixabay CC0 Public Domainvjkombajn. JP Morgan prepara el lanzamiento de JPM Coin, la primera criptomoneda respaldada por un banco estadounidense
El universo de las criptomonedas avanza pese a las dudas que despierta este tipo de activos entre los profesionales y compañías del sector. En esta ocasión, ha sido JP Morgan la que ha anunciado el lanzamiento de una criptomoneda. El banco ha creado la JPM Coin, un token digital que se usará para liquidar de forma instantánea las transacciones entre los clientes de un negocio y el sistema de pagos de éste. La firma explica que esta iniciativa tiene como objetivo revolucionar la el negocio y sistema de pagos en el sector.
Pese a que tradicionalmente la entidad se ha mostrado muy crítica con algunos de estos criptoativos, como por ejemplo las bitcoin, considera que la tecnología blockchain y las criptomonedas reguladas de alguna forma podrían ser algo prometedor y estable para ser explotadas en el sistema financiero.
Según los expertos, lo relevante de este anuncio es que por primera vez una criptomoneda estará emitida y respaldada por una entidad financiera, en esta caso por el banco JP Morgan Chase. Según ha destacado Umar Farooq, jefe de proyectos de tecnología blockchain de JP Morgan, “cualquier cosa que existe actualmente en el mundo ya se mueve hacia la tecnología blockchain. Las aplicaciones son francamente interminables y cualquier cosa que tiene un libro de cuentas que involucre a varias corporaciones o instituciones puede usar esta tecnología”
En opinión de Iqbal V. Gandham, UK Managing Director de eToro, este lanzamiento “es un indicador de que 2019 podría ser el año de las criptomonedas estables. Se invierte una cantidad considerable de tiempo y esfuerzo en su desarrollo y estamos emocionados por ver a dónde nos conduce. A corto plazo, esto prueba que la tecnología subyacente y el concepto de stablecoins es viable. Existe una opción atractiva para aquellos que quieren explorar el mundo de las criptodivisas. Este acontecimiento también pone de manifiesto, el creciente interés de los actores tradicionales y sus clientes”.
“Pensamos que los criptoactivos, y la tecnología blockchain que los sustentarán, revolucionarán las finanzas globales, dando lugar a la mayor transferencia de riqueza a la tecnología blockchain. En el futuro, todos los activos estarán tokenizados y ahora sólo estamos dando los primeros pasos”, añade Tali Salomon, directora regional para España y Latam de eToro.
Foto: Andrea Iannelli, director de inversiones en renta fija de Fidelity International / Foto cedida. Bonos high yield: conviene mantener la cautela
En sus comentarios en el informe mensual de perspectivas en renta fija, Andrea Iannelli, director de inversiones en renta fija de Fidelity International, aborda cómo el brusco cambio en la percepción del riesgo en enero dio impulso a los mercados de bonos high yield, que se anotaron su mejor comportamiento mensual desde comienzos de 2016. No obstante, conviene mantener la cautela, ya que el ciclo de crédito sigue avanzando. A continuación, los detalles de su visión del mercado.
Mejor mes desde 2009 para los bonos high yield estadounidenses
Los bonos high yield se beneficiaron enormemente de la tolerancia al riesgo alimentada por la Fed y del rebote de los precios del petróleo. Los bonos high yield estadounidenses destacaron sobre el resto, merced a una rentabilidad total de más del 4,5% durante el mes, uno de sus mejores datos desde 2009. El gran peso de los valores energéticos en el mercado estadounidense de bonos high yield fue una de las principales causas de esta recuperación; así, el subíndice ICE BofA Merrill Lynch US HY Energy avanzó un 6,2% durante el mes. Los diferenciales de deuda corporativa se comprimieron casi 100 puntos básicos durante las últimas cuatro semanas, con lo que deshicieron toda la ampliación registrada en diciembre de 2018 y ahora han retornado a niveles de mediados de noviembre.
¿Qué pasará ahora?
De ahora en adelante, el comportamiento de esta clase de activos dependerá de que reaparezca la demanda de rentas, ahora que la Fed está adoptando una postura más expansiva, y de la evolución de los precios del petróleo. Sin embargo, no perdemos de vista que el ciclo de crédito sigue avanzando, lo que deja más margen para picos de volatilidad por situaciones específicas en un entorno de liquidez todavía difícil. El buen tono del mercado ha provocado la reactivación del mercado primario después de que en diciembre se registraran muy pocas emisiones. Todavía hay pendientes muchas refinanciaciones, por lo que un fuerte incremento de la oferta podría ser un obstáculo para las rentabilidades. Desde el punto de vista de la valoración, nuestros modelos indican que los niveles actuales de los diferenciales siguen sin ofrecer una compensación adecuada por el aumento de los impagos en el extremo más bajo del espectro de calificaciones. En general, Fidelity International prefiere adoptar un enfoque neutral en esta clase de activos y buscar oportunidades para aumentar la calidad media de su exposición.
Los bonos high yield europeos se enfrentan a obstáculos políticos
Los bonos high yield europeos ganaron un 2,6% en enero, pero cerraron muy por detrás de sus homólogos estadounidenses, tanto por rentabilidad total como por diferenciales. Esta clase de activos seguirá moviéndose al son de la actualidad política durante las próximas semanas; en este sentido, los problemas de Italia volverán al primer plano, la fecha tope para el Brexit se acerca rápidamente y las elecciones europeas se celebrarán en mayo. Sin embargo, tras el peor comportamiento relativo registrado frente a otros mercados regionales, los bonos high yield europeos ofrecen una compensación adecuada por los riesgos que se avecinan. Por lo tanto, lo más adecuado es un posicionamiento neutral, en lugar de una infraponderación.
Positivos en bonos high yield asiáticos
En Fidelity International siguen estando positivos con los bonos high yield asiáticos, ya que las dos condiciones previas para una recuperación duradera de la visión sobre esta clase de activos están materializándose gradualmente. Ciertamente una Fed menos restrictiva ha ayudado a los activos con duraciones más largas, pero en el caso de los bonos high yield de Asia resulta determinante la mejora sostenida de las condiciones crediticias de la región.
Las condiciones crediticias siguen emitiendo señales de mejora; así, las autoridades chinas están posicionándose claramente a favor de relajar la política monetaria y aumentar las emisiones de bonos en renminbi en el mercado interno. Este hecho es especialmente favorable para los bonos high yield chinos. Las negociaciones comerciales entre China y EE.UU. avanzan en la dirección correcta, pero el acuerdo podría retrasarse y el riesgo de noticias negativas sigue siendo alto, especialmente después del buen comportamiento reciente de los activos asiáticos.
Un desenlace positivo probablemente insuflaría nuevas fuerzas a la recuperación actual. Incluso después de las compresiones recientes, los diferenciales de los bonos high yield de Asia siguen estando más de 200 puntos básicos por encima de sus homólogos estadounidense y compensan adecuadamente los riesgos crediticios, así como la menor liquidez de Asia comparada con el mercado estadounidense.
Pixabay CC0 Public Domain. La importancia de aprovechar el potencial de la tecnología para facilitar el cumplimiento fiscal
Según el informe «Paying Taxes», elaborado por PwC y el Grupo del Banco Mundial, las autoridades fiscales podrían trabajar más para captar el máximo potencial de la nueva tecnología y así reducir las cargas que conlleva el cumplimiento de las obligaciones fiscales de los contribuyentes.
El estudio compara el régimen fiscal de empresas en 190 economías y describe cómo los avances en software, sistemas de presentación de información en tiempo real y el análisis de datos, están transformando las capacidades de la gestión impositiva.
Algunas economías desarrolladas mejoraron sus sistemas en beneficio tanto de los contribuyentes como de las autoridades fiscales, y registraron disminuciones significativas en la cantidad de indicadores de pago y en el tiempo que les lleva preparar, declarar y pagar impuestos.
El informe señala que la cifra de ganancias en 2017 es relativamente baja en términos globales. El hecho de que casi no hubo cambios en el promedio global, a pesar de que 113 economías introdujeron innovaciones impositivas durante el mismo período, sugiere que las reformas son de carácter limitado (el informe no incluye las de EE.UU. introducidas en 2018, debido a la fecha de corte de datos para esta edición).
El estudio también destaca que, la implementación de nuevas tecnologías para el cumplimiento fiscal, puede aumentar la carga administrativa, al menos en el corto plazo, y que ello requiere asesoramiento y planificación.
China, por ejemplo, viene aplicando una serie de reformas en los últimos años, que incluyen una mejor comunicación entre las autoridades fiscales y los contribuyentes, nuevos sistemas en línea para declarar y pagar impuestos, capacitaciones para las autoridades fiscales y los contribuyentes, y la integración de distintos sistemas impositivos.
A pesar de que muchas economías hicieron grandes avances en sus sistemas impositivos en los últimos años, los hallazgos también sugieren que algunas tienen dificultades para implementar sistemas digitales de declaración y el pago de impuestos debido a la falta de infraestructura IT, barreras culturales y complejidad de las leyes.
Las conclusiones globales del informe, sostienen tendencias que se mantienen vigentes desde que comenzó a realizarse esta encuesta, en 2004:
. Gracias a la tecnología, el tiempo de cumplimiento promedio ha disminuido 84 horas, y la cantidad de pagos promedio se redujo 10,3 desde 2004.
. En 2017, la Tasa Tributaria Total del impuesto a las ganancias disminuyó en 58 economías y subió en 37; por su parte, la Tasa Tributaria Total de las cargas sociales disminuyó en 17 economías y aumentó en 39. Año tras año, desde 2005, más economías mostraron esta tendencia de reducción de la Tasa Tributaria Total de impuesto a las ganancias e incremento de la Tasa Tributaria Total de las cargas sociales.
. En promedio, una devolución de IVA lleva 19,2 semanas en economías de altos ingresos, pero toma casi el doble de tiempo en las de bajos ingresos (44 semanas).
El estudio también explora el impacto de la multiplicidad de niveles de regulación y habilidades en el cumplimiento fiscal, a través de auditorías impositivas. Los contribuyentes pueden pasar hasta 128 horas recopilando información para una auditoría y es fundamental reforzar las fortalezas de los auditores en materia impositiva si se quiere mantener un sistema que funcione correctamente.
El 97% de las economías ofrecen capacitaciones para los agentes fiscales, pero solo el 35% de ellas las brindan de manera constante. Además, señala que los gobiernos deberán tener en cuenta cómo la nueva tecnología afecta la naturaleza, patrones de empleo, generación de ingresos y el impacto posterior en los flujos de ingresos disponibles para ser gravados.
Sudamérica: detalles regionales
. En 2017, las compañías estudiadas poseen un promedio de Impuesto Total y Tasa de Contribución (TTCR: Total Tax & Contribution Rate) de 52,5 % y tardan 547 horas para cumplir con los deberes fiscales y realizar 22,6 pagos.
. Entre 2016 y 2017, el promedio de TTCR sudamericano se mantuvo sin cambios y continúa siendo el más alto. Seis de las 12 economías de la región tienen un TTCR mayor que el promedio mundial de 40.4%, y también cuenta con el tiempo más alto de cumplimiento (mayor al doble del promedio mundial de 237 horas).
. En cuanto a los tiempos de cumplimiento, la mayor disminución se registró en Uruguay (de 163 a 27 horas) y el mayor incremento en Colombia (de 16,5 a 256 horas).
. Con una puntuación del índice de presentación de 57, Chile es la economía más eficiente de la región. La corrección del impuesto a las ganancias corporativas toma 30,5 horas. Brasil tiene los procesos de presentación posterior menos eficientes, con una puntuación de índice de presentación de 7,8, y requiere 39 horas para cumplir con una corrección de CIT y 86,6 semanas para completar el proceso de corrección de CIT, incluidas las auditorías.
. A las compañías sudamericanas les tomaría un promedio de 13,5 horas corregir un error en la declaración de impuestos sobre la renta y cualquier revisión posterior, manteniéndose por debajo del promedio global que consiste en 15,1 horas.
. En el 33% de las economías en América del Sur, existe una probabilidad de más del 25% de que las compañías sean seleccionadas para una revisión adicional después de presentar una corrección en una declaración de impuestos sobre la renta corporativa. Dichas revisiones, incluidas las auditorías, durarían un promedio de 39,8 semanas, en comparación con 26,1 semanas a nivel mundial.
Ricardo Tavieres, socio de PwC Argentina, a cargo de Tax & Legal, afirma:“Este informe, implementado estratégicamente, destaca el alcance que puede tener la nueva tecnología para generar beneficios a las autoridades fiscales y empresas por igual. También es importante recordar que las mejoras en los procesos impositivos no provienen solamente de la tecnología. Los sistemas simples, coherentes y bien administrados, pueden ayudar a reducir las barreras para que las empresas pasen del sector informal al formal, ampliando la base impositiva y aumentando los ingresos sin requerir nuevos impuestos. Para lograrlo, profesionales en materia impositiva y responsables de las políticas, deben tener acceso a las habilidades y conocimientos correctos, respaldados por los avances tecnológicos».
. El sector financiero une su voz para urgir la aprobación del Sandbox, que podría llegar este viernes
La puesta en marcha de un Sandbox, un entorno de pruebas para la innovación financiera con base tecnológica, es un paso esencial para apoyar la transformación digital del sector financiero en España y responder a las nuevas necesidades de los consumidores con todas las garantías. Esta es una de las conclusiones de la jornada ‘Sandbox: realidad y utilidad para el mercado español’ organizada recientemente por AEB, AEFI, CECA, Unacc y Unespa, que contó con la presencia de responsables de la CNMV, el Banco de España y el Ministerio de Economía y Empresa. Un Sandbox que podría obtener respuesta gubernamental este mismo viernes.
Todos los participantes del foro celebrado el 14 de febrero coincidieron en que el Sandbox debe aprobarse lo antes posible para que el sector financiero español pueda mantener su puesto de liderazgo tecnológico en Europa y siga apoyando con fuerza el crecimiento de la economía de la eurozona.
La aprobación urgente de este proyecto permitirá consolidar el dinamismo del ecosistema Fintech nacional, retener talento tecnológico especializado en España, promover la inversión en sectores punteros de la economía nacional y generar empleo, toda vez que se agilizan los procesos y se fomenta un mercado de servicios financieros más competitivo.
El Sandbox se configura como un espacio controlado de pruebas, donde el proceso de innovación se lleva a cabo en un entorno completamente seguro, tanto para las entidades como para los supervisores y los consumidores, en un marco jurídico que combina solidez y seguridad. Esta herramienta permitirá, además, acelerar la comprensión del impacto de las nuevas tecnologías en la prestación de servicios financieros y asegurar que su adopción tenga un impacto positivo para el consumidor, sin generar riesgos para la sociedad o la estabilidad financiera.
Y el Gobierno podría dar respuesta este viernes en Consejo de Ministros: según anunció la ministra de Economía y Empresa, Nadia Calviño, en el marco de su última comparecencia en Comisión de Economía en el Congreso, que el ejecutivo prevé aprobar mañana el proyecto del Sandbox financiero que regula la puesta en marcha un banco controlado de pruebas para la innovación en el sector.
Una autoridad de protección al cliente financiero
Entre sus otros anuncios, también podría terminar la creación de la Autoridad Macroprudencial e impulsar la de la Autoridad de Protección del Cliente Financiero, además de transponer las directivas pendientes, como la del crédito inmobilario.
Wikimedia Commons. Chile ha sido elegido como sede de la Conferencia Anual de la IAIS 2020
La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) informa que Chile será la sede de la Conferencia Anual 2020 de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (International Association of Insurance Supervisors, IAIS), evento que es considerado como el de mayor importancia para las entidades supervisoras a nivel mundial para el sector de seguros.
Este encuentro, cuya organización estará a cargo de la CMF, se efectuará en noviembre de 2020, y a él asistirán representantes de los 217 miembros que integran la IAIS, reuniendo a las principales autoridades del ámbito asegurador de más de 130 países.
La asamblea, que forma parte de las iniciativas que se están realizando para potenciar a Chile como centro financiero internacional, tiene una duración de cinco días, en los que se realizará la Conferencia Anual y las reuniones de los distintos comités técnicos y políticos de la IAIS, a los cuales se espera asistan más de 350 representantes internacionales.
Para la CMF ser la sede de la Conferencia Anual 2020 de IAIS, tiene especial importancia, en el contexto de la próxima discusión legislativa del proyecto de Ley de Supervisión Basada en Riesgo para compañías de Seguros. Esta reforma que será la más importante de los últimos 30 años al mercado asegurador, tiene como objetivos principales aumentar la competencia entre compañías de seguro, promover un mayor desarrollo del mercado financiero local y fortalecer la estabilidad del mismo.
Igualmente, permite a nuestro país seguir aportando activamente, a través de la CMF, en el debate y temas que la IAIS se encuentra abordando y que fijan los estándares internacionales, y mejores prácticas para los mercados de seguros a nivel mundial.
Cabe destacar que Chile es miembro fundador de la IAIS y fue sede de la conferencia anual de esta organización en 2002, por lo que ésta será la segunda vez que dicho encuentro se realizará en el país.
Foto: Leasing agent Fischbach. Dynasty Financial Partners cambia sus oficinas centrales de NY a St. Petersburg, Florida
Dynasty Financial Partners anunció que trasladará sus oficinas centrales de la ciudad de Nueva York a St. Petersburg, Florida en el segundo trimestre de 2019. La firma continuará manteniendo su presencia en Nueva York en su oficina del centro de la ciudad y así como las oficinas de servicio al cliente en Chicago y San Francisco.
“Hemos pasado un año buscando una ubicación ideal que proporcionara un apalancamiento económico, una alta calidad de vida para nuestro equipo, una infraestructura sólida y un sólido grupo de talentos. También queríamos una ubicación que estuviera en el corazón de un mercado de servicios financieros próspero y en crecimiento, y San Petersburgo fue un destacado en todos los frentes», dijo Shirl Penney, presidente y CEO de Dynasty Financial Partners.
Dynasty Financial Partners trasladará su sede a 200 Central Avenue, St. Petersburg, Florida. El edificio se encuentra en el corazón del distrito de negocios de San Petersburgo con vistas panorámicas del centro de la ciudad y la Bahía de Tampa.
Dynasty planea contratar profesionales en San Petersburgo en una variedad de áreas que incluyen desarrollo de negocios, gestión de relaciones, tecnología, operaciones, servicio al cliente, inversiones, recursos humanos, legales y de cumplimiento.
Penney agregó: “Hay un grupo creciente de profesionales talentosos en servicios financieros en la Florida como resultado de otras firmas financieras con sede allí. Dynasty es una empresa joven e innovadora con sistemas de tecnología basados en la nube que hacen las cosas de manera diferente, no una firma tradicional encerrada en un solo lugar. La comunidad joven y vibrante en San Petersburgo nos permitirá contratar profesionales de diversos orígenes en diferentes niveles de la firma para integrarlos en nuestra cultura de cliente. Hay un tremendo entusiasmo con nuestro equipo actual, y ya estamos viendo entusiasmo en la nueva ubicación con personas que quieren unirse a nuestro equipo en crecimiento».
San Petersburgo, con una población de 266.076 habitantes, es una de las ciudades de más rápido crecimiento en Florida. Conocido por sus niveles récord de sol, extraordinaria facilidad para caminar, cultura diversa, arte explosivo, mar y playas, impresionantes puestas de sol y entretenimiento nocturno, se está convirtiendo rápidamente en un destino de elección para las empresas que buscan crecer con un talento excepcional en un entorno excepcional.
El alcalde de San Petersburgo, Rick Kriseman, dijo: «Estoy muy complacido de que una de las empresas más innovadoras y actuales de la industria de gestión de patrimonios elija a St. Pete para su próxima sede, donde estará entre uno de los mejores sectores de servicios financieros en la nación. La ciudad de San Petersburgo está experimentando una notable transformación económica. Quiero agradecer a todos en nuestro equipo de Desarrollo Económico, así como a nuestra EDC, por reconocer esto y trabajar arduamente para traer algunas de las mejores compañías de la nación, como Dynasty Financial Partners, a Sunshine City. Todos estamos emocionados de dar la bienvenida a St. Pete a sus clientes, asesores e inversores en los próximos años».
Este último anuncio de Dynasty se produce poco después de un año de crecimiento en el que la empresa superó los 15.000 millones en activos en su plataforma de administración turnkey (TAMP). Dynasty Financial Partners trabaja con 47 RIAs en todos los EE. UU. con activos bajo administración de más de 30.000 millones de dólares.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: José Gutierrez . ¿Puede ser 2019 el reflejo en el espejo de 2018 para las acciones estadounidenses?
El pasado año fue particularmente frustrante para los inversores de renta variable porque el crecimiento de los beneficios fue muy sólido, pero casi todas las clases de activo tuvieron un rendimiento inferior al efectivo. Según indica Edward J. Perkin, responsable de inversión en renta variable de Eaton Vance Management, un mercado que sirve para mostrar una vez más que no es suficiente con seguir las noticias, sino que también es importante identificar lo que ya ha sido descontado en el precio. El posicionamiento y el sentimiento general del inversor son importantes.
Una cuestión de posicionamiento
En la opinión de Perkin, los movimientos de los últimos meses, la oleada de ventas a finales de 2018 y el rápido repunte de principios de 2019, responden a una cuestión de posicionamiento. Los inversores se volvieron muy negativos a finales de 2018 por el miedo de que los aranceles y la ralentización de la economía en China pudieran ocasionar una recesión global. También, la caída de diciembre se vio exacerbada por las ventas para generar pérdidas fiscales a final de año. Así, el experto de Eaton Vance Management cree que el repunte de los mercados en 2019 también se explica a partir del posicionamiento. Aunque los resultados del cuarto trimestre todavía están siendo publicados, parece que los beneficios corporativos en Estados Unidos crecieron en más de un 20% en 2018, en base a los movimientos del índice S&P 500, ayudado por una reducción en el impuesto corporativo. Esto es un enrome crecimiento en las ganancias y, sin embargo, el mercado bursátil de Estados Unidos bajó en el año pasado a pesar de que no hubo ningún evento geopolítico importante, como algunos habían esperado.
Las tasas de interés tienen un profundo impacto en el rendimiento del conjunto del mercado de renta variable. Por el momento, la Reserva Federal ha señalado paciencia para presenciar nuevas subidas de tipos y los inversores no están posicionados en contra de la Fed. En la opinión de Perkin, el mercado se podría estar situando en el marco de 2012 – 2017, donde unas tasas fijas o en descenso no fueron un viento en contra para los mercados. Con la Fed señalando que la subida de tipos está en pausa, este podría ser un buen escenario para las acciones.
Y cuanto a las tasas a largo plazo, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años se sitúa alrededor del 2,7%. Es un nivel históricamente bajo, pero relativamente alto a nivel global si se consideran las rentabilidades de muchos de los países desarrollados se encuentran cercanas a cero o incluso en terreno negativo, incluyendo Japón, Alemania y Suiza. Esto podría actuar como una restricción en las tasas a largo plazo estadounidenses. Mientras tanto, los diferenciales del crédito en áreas como los bonos corporativos y los préstamos bancarios se han comprimido recientemente después de que se ampliaran a finales de 2018. Por lo tanto, los mercados crediticios se están asentando, lo que es una buena señal.
En pocas palabras, de cara al futuro, una resolución en la guerra comercial entre China y Estados Unidos puede ser el potencial catalizador que podría impulsar a los mercados en 2019. La disipación de estos riesgos excesivos en 2019 podría ayudar a que los múltiplos precio-beneficio se expandan, incluso si el crecimiento del beneficio no es muy sólido. Estas son las razones por las que 2019 podría acabar siendo el polo opuesto de 2018.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: ronymichaud. BNP Paribas AM prevé el crecimiento de empresas que aborden el desequilibrio entre la oferta y la demanda de agua
El crecimiento de la población, la urbanización y el aumento del nivel de vida han derivado en un mayor consumo de agua. De hecho -y pese a tratarse ya de un recurso escaso-, se espera que la demanda aumente entre un 8% y un 10% durante los próximos 20 años. Así lo ve BNP Paribas Asset Management, que considera que ese incremento potenciará el crecimiento a largo plazo de aquellas empresas que inviertan en abordar el desequilibrio entre la oferta y la demanda.
Por ese motivo, desde 2008 cuenta con experiencia gestionando fondos que invierten en agua y, concretamente, en 2015, lanzó uno de renta variable global, denominado Parvest Aqua, cuya gestión está delegada a Impax Asset Management. El fondo invierte en acciones emitidas por empresas internacionales cuyas actividades están relacionadas con el agua. Pese a que en 2018 registró una rentabilidad negativa del 4,61%, a 5 años ofrece una de hasta el 57,01%.
“A día de hoy, el número de compañías activas en la cadena de valor del agua ha aumentado de forma considerable, y la mayoría de estas empresas han experimentado un rápido crecimiento”, señala Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas AM para Iberia. A su juicio, el agua ofrece oportunidades “sorprendentemente diversas y sólidas”, con características de riesgo similares a las de los mercados de renta variable.
Un informe de ambas gestoras apunta que la brecha cada vez mayor entre oferta y demanda, exacerbada por las alteraciones climáticas y los fenómenos meteorológicos extremos, “va a requerir importantes inversiones de capital en tecnologías de depuración de agua y en infraestructuras de distribución de la misma”. El documento destaca que, al persistir ese desequilibrio, existen factores a largo plazo que impulsarán el crecimiento de las empresas relacionadas con el agua.
Población y urbanización
Para BNP Paribas AM e Impax AM, uno de los principales factores está relacionado con el hecho de que la demanda global de agua seguirá creciendo con rapidez: aunque las mejoras tecnológicas permiten una gestión más eficiente de los recursos hídricos, el aumento poblacional pone bajo una presión considerable a las reservas.
Según la ONU, para el año 2050 se espera que la población mundial haya crecido de los 7.000 millones actuales a unos 9.000 millones de personas, de las cuales unos 6.000 millones se concentrarán en zonas urbanas. Mientras, el volumen global de agua potable permanece fijo y solo un 2,5% del total de 1.400 millones de kilómetros cúbicos de agua que hay en la Tierra se considera “dulce”.
Nivel de vida
La urbanización creciente y la mayor prosperidad en los países en vías de desarrollo están cambiando los hábitos de consumo. “La producción de muchos artículos que los urbanitas modernos dan por hecho requiere grandes cantidades de agua”, señalan las gestoras. Por ejemplo, para hacer una hamburguesa se necesitan 2.090 litros de agua y, para una camiseta de algodón, 2.950 litros. Satisfacer este rápido crecimiento exige un desarrollo importante de la infraestructura hídrica, advierten.
Infraestructura
Se estima que durante los próximos 15 años se gastarán unos 7,5 billones de dólares en infraestructuras de agua en todo el mundo. “En los países desarrollados, ha habido una inversión claramente insuficiente en reparaciones y puestas al día, en especial en las infraestructuras urbanas, muchas de las cuales se construyeron a finales del siglo XIX y principios del XX”, destaca el informe. En ese sentido, advierte de que los escapes de agua suponen un problema importante en muchas ciudades, lo que está llevando a que las autoridades comiencen a tomar medidas.
Es el caso de Londres, donde se pierden 818 millones de litros al día debido a infraestructuras hídricas obsoletas, motivo por el cual Thames Water (empresa que gestiona gran parte del agua corriente en la ciudad) se ha propuesto como objetivo a largo plazo reducir los escapes en un 50% para el año 2035.
Regulación
Las autoridades públicas y la normativa influyen en gran medida en las pautas de oferta y demanda y pueden determinar la calidad del agua, el servicio y las tarifas. Las infraestructuras hídricas y, en especial, la depuración de agua, se han convertido en una prioridad en los programas nacionales y locales durante los últimos años. Por ello, BNP Paribas AM e Impax AM aseguran que las oportunidades de inversión requieren un análisis exhaustivo de la normativa y de su posible desarrollo en el futuro.
Patrones climáticos cambiantes
El cambio climático y la creciente frecuencia de los fenómenos meteorológicos extremos están acentuando la presión sobre el suministro mundial de agua dulce. Según los pronósticos, en la segunda mitad de este siglo, las precipitaciones anuales serán hasta un 40 % más bajas que en la actualidad, las lluvias estivales serán cada vez más escasas en el hemisferio norte y la temperatura seguirá subiendo durante el verano.
Además, las sequías conllevan un aumento significativo del uso del agua subterránea, que, en muchas regiones, “se está utilizando a un ritmo alarmante respecto a su capacidad de reposición”, denuncia el informe. “El agotamiento de este recurso hídrico podría tener efectos catastróficos para los ecosistemas y el abastecimiento de agua dulce”, agrega. Estas circunstancias han llevado a comenzar a trabajar en soluciones como la inversión en infraestructuras y tecnologías de mayor eficiencia hídrica, la recuperación de más agua residual y pluvial, y la reducción del agua utilizada para las zonas verdes y el regadío.
Fintup, wealthtech española de asesoramiento financiero, ha lanzado su nuevo plan de pensiones individual Fintup Selección Plus, un producto de ahorro que apuesta por la inversión en fondos indexados de muy bajo coste como estrategia para preparar la jubilación. Fintup Selección Plus es un fondo de pensiones de renta variable que ofrece una interesante rentabilidad a medio y largo plazo en relación con el nivel de riesgo asumido, y que toma como referencia el comportamiento del índice MSCI ACWI (All Country World Index).
Su objetivo es construir una cartera compuesta principalmente por activos indexados de renta variable mundial, con la opción complementaria de invertir un porcentaje en activos en renta fija, depósitos, activos del mercado monetario y otros activos descritos en la actual política de inversión, dentro del marco establecido por la legislación vigente.
Actualmente, el 83% de los activos de la cartera corresponden a fondos de gestión indexada pasiva de todo el mundo (45% de Estados Unidos; 13,7% de Europa; 10,5% de mercados emergentes; 7% de Japón; 5% de Reino Unido; y 1,8% de Asia). Y el 15% son fondos de gestión activa (de los cuales un 5% son fondos Value en Berkshire Hathaway, la empresa del inversor de referencia mundial Warren Buffett; un 5% en empresas que reparten dividendo creciente; y un 5% en grandes marcas a nivel global). El 2% restante corresponde a la liquidez de la cartera.
Menores comisiones… más rentabilidad a largo plazo
Una de las principales ventajas de este nuevo PPI de Fintup es que permite a los clientes ahorrar hasta un tercio de las comisiones con respecto a los planes de pensiones tradicionales, además de obtener mejores rentabilidades.
“La industria financiera está aplicando a este producto unas comisiones que rondan el 1,5% máximo establecido legalmente por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones del Ministerio de Economía y Empresa. Sin embargo, nuestro plan tiene unas comisiones totales del 0,97%, es decir, 53 puntos básicos menos, lo que equivale a un ahorro del 35,3% y a largo plazo se traduce en decenas de miles de euros ahorrados a favor del cliente”, explica Pedro Perelló, CEO de Fintup.
En cuanto a la edad, la Fintech recomienda comenzar cuanto antes a invertir para la jubilación para beneficiarse de las ventajas del interés compuesto y conseguir mejores rentabilidades con menor riesgo. Por ello, sus expertos plantean siempre un horizonte temporal superior a 10 años, que a su juicio es el mejor para aumentar la exposición a renta variable.
“Es mejor comenzar con 25 años a invertir en renta variable 60 euros al mes que empezar con más de 50 años invirtiendo grandes cantidades. Si somos capaces de vivir con el 80% de nuestro sueldo e invertir el 20% restante, si mantenemos la constancia de nuestras aportaciones y nos olvidamos de las noticias de la televisión, al final del camino lograremos interesantes resultados que nos garantizarán una jubilación sin sobresaltos”, concluye Perelló.
Pixabay CC0 Public Domainblickpixel. Oddo BHF Asset Management lanza un fondo que invierte en inteligencia artificial
Oddo BHF Asset Management ha presentado ODDO BHF Artificial Intelligence, el primer fondo temático que invierte en inteligencia artificial y que utiliza dicha inteligencia artificial en su proceso de inversión. Lanzado en diciembre de 2018, el fondo invierte en renta variable internacional.
Según explica Nicolas Chaput, consejero delegado y director de inversiones adjunto de Oddo BHF Asset Management, “este fondo supone una innovación disruptiva en el sector de la gestión de activos. Hemos desarrollado un proceso de inversión único que combina la inteligencia artificial y nuestro dominio histórico de la gestión cuantitativa. Nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes una solución innovadora de generación de alfa a largo plazo. El uso de la inteligencia artificial en nuestro proceso de inversión constituye indudablemente un avance importante y pionero”.
La gestora destaca que, gracias a su proceso de inversión innovador, el objetivo del fondo ODDO BHF Artificial Intelligence consiste en invertir en las empresas de todo el mundo que más se benefician de la temática de la IA.
El proceso de inversión consta de tres fases. En primer lugar, se utiliza un nuevo modelo basado en la inteligencia artificial para seleccionar las mejores acciones mundiales relacionadas con la temática de la inteligencia artificial, analizando millones de datos cualificados a diario. “Tras más de 18 meses de trabajo, hemos desarrollado algoritmos de inteligencia artificial únicos en el ámbito de la gestión de activos. Gracias a estos algoritmos que analizan más de cuatro millones de datos al día, podemos identificar con precisión a nivel mundial las empresas relacionadas con la temática de la inteligencia artificial, ya se trate de grandes sociedades cotizadas o de empresas más pequeñas que pasan más desapercibidas para los analistas pero que tienen un gran potencial”, explica Agathe Schittly, directora de estrategia, marketing y productos de Oddo BHF AM.
Después, se aplica a este universo de inversión nuestro modelo cuantitativo, denominado “algo 4”, que clasifica los valores en función de cuatro factores (Valoración, Calidad, Momentum y Tamaño). Según nuestra opinión, este modelo permite encontrar los 60 valores que ofrecen las características más interesantes desde el punto de vista financiero y del riesgo. Oddo BHF Asset Management lleva más de diez años utilizando con éxito “algo 4” en su gestión cuantitativa de acciones.
Por último, esta cartera se somete a un examen cualitativo realizado por los gestores del fondo. Este examen tiene como objetivo detectar posibles incoherencias en la cartera y profundizar el conocimiento fundamental de las empresas seleccionadas, por ejemplo, mediante reuniones entre las empresas y los gestores.
Este proceso tiene como resultado una cartera compuesta por unos 60 valores de todo el mundo. A finales de enero de 2019, el 62% de las empresas incluidas en la cartera eran estadounidenses, el 11% japonesas, el 5% británicas, el 5% suecas y el 5% suizas. Por lo que respecta al desglose sectorial, el 58% de la cartera son valores tecnológicos. Los otros valores se reparten entre los sectores industrial, de telecomunicaciones y medios de comunicación, consumo o salud. Por último, casi el 50% de los valores en cartera son empresas pequeñas o medianas.
“La inteligencia artificial es ya el pilar de numerosas tecnologías, como los algoritmos de los buscadores de Internet, la nube o la conducción autónoma. Consideramos que los macrodatos (big data), la automatización, el aprendizaje automático, el aprendizaje profundo y la informática cognitiva son actualmente sus principales variantes. La inteligencia artificial es una revolución silenciosa que está teniendo lugar ante nuestros ojos y que va a transformar todos los sectores de la sociedad y la economía”, afirman Brice Prunas y Maxence Radjabi, gestores del fondo de Oddo BHF Asset Management SAS.
