Pixabay CC0 Public DomainFoto: Stevepb. Los flujos de fondos de gestión activa en EE.UU. superaron a los de los ETFs por primera vez en cinco años
De acuerdo con Morningstar y su reporte mensual sobre los flujos estimados de fondos mutuos y ETFs de EE.UU. para enero de 2019, por primera vez en cinco años, los fondos de acciones activos de Estados Unidos, con un balance neutro para el mes, superaron a sus contrapartes pasivas, que tuvieron salidas por 3.800 millones de dólares.
En general, los flujos a largo plazo en enero se recuperaron con 39.000 millones de dólares en entradas después de 83.000 millones de dólares en salidas durante diciembre, sin embargo, año con año la cifra se ve opacada por las de eneros pasados, que fueron de 132.000 millones en 2018 y 63.000 millones en 2017.
Entre las 10 familias de fondos más grandes de los Estados Unidos, Vanguard dominó con 19.700 millones de dólares en entradas. Específicamente, el Vanguard Total Bond Market II Index, que cuenta con un Morningstar Analyst Rating ™ de Plata, registró ingresos por 6.900 millones de dólares este mes, las mayores entradas de enero para un vehículo en particular. La leve sorpresa de las familias de fondos estadounidenses en enero fue el débil desempeño de iShares, que recaudó solo 400 millones de dólares, el peor mes para la empresa desde junio de 2018.
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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andre. Inversión temática: la ciberseguridad
Según las proyecciones realizadas para 2021 por Cybersecurity Ventures, se espera que el crimen informático o cibercrimen suponga a nivel global un coste de 6 billones de dólares anuales, un incremento del 200% desde 2015. Cada vez más, el mundo digital presenta un conjunto único de desafíos para consumidores e instituciones públicas, que según apuntan Yana S. Barton, gestora de cartera en el equipo de renta variable growth de Eaton Vance Management, y Lewis R. Piantedosi, director de este equipo, marcará el comienzo de una era de crecimiento, innovación y oportunidades para las empresas de software de seguridad y tecnología de la información.
Conforme la temporada de beneficios trimestrales llega a su cierre, se recuerda de nuevo a los inversores que el crecimiento es escaso en términos generales. Aproximadamente el 90% de las empresas han reportado ya sus resultados y la guía para el primer trimestre de 2019 sugiere una caída anual de las ganancias de aproximadamente un 2,9% para el índice S&P 500.
A medida que las expectativas sobre los beneficios corporativos en promedio continúan siendo corregidos a la baja para el resto de 2019, en Eaton Vance continúan enfocándose en los valores atípicos, acciones de empresas que de acuerdo con sus convicciones pueden crecer a través de los ciclos económicos a la vez que saben aprovechar los vientos a favor generados por varios años de dinámicas industriales cambiantes y nuevas oportunidades de mercado. En ese sentido, Eaton Vance cree que la industria de la ciberseguridad será uno de estos beneficiados.
Las grandes brechas de seguridad continúan ilustrando la amenaza que los piratas informáticos representan para las empresas y los consumidores. El fraude de datos y los ciberataques fueron citados entre los cinco mayores riesgos a nivel global en el informe del Foro Económico Mundial de 2019 (1). Las empresas de ciberseguridad trabajan para combatir el creciente problema del cibercrimen, y aquellos con las mejores soluciones pueden experimentar un fuerte crecimiento en ingresos y beneficios en los próximos años. A continuación, las razones:
El incremento de la conectividad: el mundo en el que vivimos está cada vez más conectado. A partir de 2025, el número de dispositivos conectados se duplicará y las personas interactuarán con un dispositivo cada 18 segundos, en comparación con los 6,5 minutos actuales (2).
El cibercrimen está aumentando: las brechas de seguridad y el cibercrimen están aumentando. Las brechas de seguridad en el primer semestre de 2018 fueron superiores a las brechas de seguridad de 2015 y 2016 combinadas. Además, durante el pasado año, el número estimado de ataques por semana fue de 17 millones, una considerable subida con respecto a los 122.000 ataques de 2014 (3).
El coste global del cibercrimen está en ascenso: el coste medio global total de las brechas de seguridad alcanzó los 3,9 millones de dólares en 2018, un incremento de un 6% frente al año anterior. El coste medio de una perdida registrada incrementó a 148 dólares, un incremento del 5%. El coste medio de las brechas de seguridad en Estados Unidos alcanzó los 7,9 millones de dólares en 2018, el punto más alto a nivel mundial y dos veces la media global (4).
Un mercado grande y creciente: para 2023, se espera que el mercado mundial de ciberseguridad crezca cerca de 250.000 millones de dólares, un incremento del 10% sobre la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR).
Oportunidades multifacéticas: las empresas que ofrecen soluciones para salvaguardar pagos, datos en la nube y firewalls, así como de gobierno de la identidad, serán las principales beneficiadas en la opinión de Eaton Vance.
Aún es pronto: las soluciones de seguridad de próxima generación están todavía en la curva de adopción. Por ejemplo, se espera que la seguridad en la nube crezca a una tasa tres veces mayor que el promedio del sector de seguridad en un sentido más amplio. En conclusión, en Eaton Vance están ilusionados con la oportunidad a largo plazo que este espacio representa y están invirtiendo en empresas que creen que proporcionan un servicio sostenible e innovador en un mercado rápidamente cambiante.
(1) Foro Económico Mundial World – The Global Risks Report 2019: 14th Edition. Disponible en: http://www3.weforum.org/docs/WEF_Global_Risks_Report_2019.pdf.
(2) Bank of America Merrill Lynch.
(3) CheckPoint and Bank of America Merrill Lynch.
(4) IBM Cost of Data Breach Report 2018.
(5) Bank of America Merrill Lynch, Gartner, Goldman Sachs.
Foto: Doug88888, Flickr, Creative Commons. España adopta medidas de contingencia para los servicios financieros en caso de Brexit sin acuerdo
La fecha se acerca y no hay acuerdo de Brexit, algo para lo que los países se están preparando. El pasado 2 de marzo se publicó en el BOE el Real Decreto-ley 5/2019, de 1 de marzo, por el que se adoptan medidas de contingencia ante la retirada del Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte de la Unión Europea sin que se haya alcanzado el acuerdo previsto en el artículo 50 del Tratado de la Unión Europea (el RDL).
El RDL entrará en vigor el día en que los Tratados de la Unión Europea (UE) dejen de aplicarse al Reino Unido. Por el contrario, si antes de dicha fecha entra en vigor un acuerdo de retirada entre la UE y el Reino Unido, el RDL no entrará finalmente en vigor, explican desde el despacho finReg 360, detallando a continuación la situación.
Continuidad de los contratos de servicios financieros y mantenimiento de su vigencia
El RDL regula el régimen de los contratos de prestación de servicios bancarios, de valores, de seguros u otros servicios financieros, cuando dichos servicios los presta en España una entidad domiciliada en el Reino Unido o en Gibraltar y autorizada o registrada por su autoridad competente, y la entidad ha suscrito dichos contratos antes de la fecha de retirada efectiva del Reino Unido de la UE.
En este caso, los contratos mantendrán su vigencia tras la retirada del Reino Unido de la UE y conservarán sus efectos y obligaciones entre las partes.
Régimen de terceros Estados
Tras la fecha de retirada del Reino Unido de la UE a las entidades que presten los servicios antes referidos se les aplicará el régimen previsto en la legislación sectorial española para entidades de terceros Estados.
Por ello, las entidades deberán obtener la correspondiente autorización para renovar o modificar los contratos, si dichas modificaciones suponen la prestación de nuevos servicios en España o afectan a obligaciones esenciales de las partes, así como si las actividades vinculadas a la gestión de los contratos requieren autorización o celebrar nuevos contratos.
Por el contrario, las actividades derivadas de la gestión de dichos contratos que no incurran en ninguno de los supuestos señalados no requerirán nueva autorización.
Mantenimiento de autorizaciones
Las entidades con domicilio en Reino Unido o Gibraltar y autorizadas o registradas por una autoridad de dichos territorios, mantendrán provisionalmente la vigencia de las autorizaciones por un periodo de nueve meses tras la retirada del Reino Unido de la UE.
En este plazo las entidades deberán llevar a cabo la ordenada terminación o cesión de los contratos a una entidad debidamente autorizada. Y solicitar autorización en España al amparo de cualquiera de los regímenes previstos. En este caso la vigencia provisional será efectiva a partir de la fecha en que la entidad solicite autorización, o desde la entrada en vigor del RDL si la fecha de solicitud fuese anterior. La vigencia provisional decaerá si se desestimase la solicitud.
Atribución de competencias a las autoridades supervisoras
En los supuestos de mantenimiento de las autorizaciones, las entidades seguirán sujetas al régimen jurídico que les era de aplicación antes de la retirada del Reino Unido de la UE.
El Banco de España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (conjuntamente, las autoridades españolas de supervisión), en sus ámbitos respectivos, tendrán facultades para supervisar y requerir a las entidades de los referidos territorios para que aporten cualquier documentación o información o para que realicen cuantas actuaciones resulten necesarias.
Si los mencionados requerimientos no fueran atendidos en plazo, las autoridades españolas de supervisión podrán dejar sin efecto el régimen transitorio mencionado, lo que determinará que la entidad afectada lleve a cabo una actividad reservada sin autorización y quede sujeta al régimen sancionador correspondiente.
Finalmente, el RDL habilita a las autoridades españolas de supervisión para que adopten, en sus respectivos ámbitos, cuantas medidas sean precisas para garantizar la seguridad jurídica y para salvaguardar los intereses de los usuarios de servicios financieros que pudieran verse afectados por la salida del Reino Unido de la UE.
Unai Ansejo, cofundador y co CEO de Indexa Capital. Foto cedida. Indexa Capital lanza un servicio de optimización fiscal automatizada
Los fondos de inversión en España son traspasables y permiten acumular ganancias o pérdidas sin impacto fiscal hasta el reembolso de las participaciones. La información fiscal completa y detallada viaja con el traspaso de un custodio a otro, una de las grandes ventajas de invertir en fondos y que no tiene la inversión en acciones.
En caso de reembolso de participaciones de un fondo, estas participaciones se reembolsan por ley según un criterio FIFO (First In First Out), lo que significa que se reembolsan primero las participaciones más antiguas. Dado que el cliente puede haber adquirido participaciones en numerosos momentos distintos, a precios de adquisición distintos, es posible que un fondo esté globalmente en positivo pero las participaciones más antiguas estén en negativo, o al revés. También es posible que una inversión en un fondo con ganancias arrastre pérdidas debidas a traspasos anteriores, o viceversa.
Unai Ansejo, cofundador y co CEO de Indexa Capital, explica lo que les ha motivado a lanzar un servicio como este, hasta ahora sólo accesible en banca privada y asesores personales: “A la hora de solicitar un reembolso, tener en cuenta todo el detalle de la información fiscal acumulada puede reportar ventajas fiscales interesantes, pero es una tarea compleja para un cliente que gestione manualmente su propia cartera. Sin embargo, es una tarea relativamente sencilla para una máquina bien programada. Es un ejemplo más de las ventajas de una gestión automatizada de las inversiones frente a una gestión manual hecha por un humano”.
¿En qué consiste la optimización fiscal automatizada de Indexa? Hasta ahora, en el caso de retirada de dinero de una cuenta de fondos, el sistema de gestión automatizada de Indexa solicitaba por defecto los reembolsos con el menor impacto fiscal posible: menores ganancias, para evitar generar impuestos sobre las ganancias del capital ahora, y menores pérdidas, para evitar generar un crédito fiscal sobre estas pérdidas. Según explica Ansejo, “esta es la mejor opción para el cliente en la mayoría de los casos, pero no siempre es así. Hay casos particulares donde un cliente puede preferir realizar algunas ganancias, para poder compensar pérdidas obtenidas con otras inversiones, o al contrario donde un cliente puede preferir realizar pérdidas, para poder compensar ganancias obtenidas con otras inversiones”.
A partir de ahora Indexa pone a disposición de todos sus clientes, independientemente del volumen de inversión gestionado, un servicio de optimización fiscal para las retiradas de efectivo con las siguientes opciones:
1. Minimizar el impacto fiscal: reembolsar los fondos con menores pérdidas acumuladas o, en su defecto, con las menores ganancias acumuladas. 2. Realizar plusvalías: reembolsar los fondos con las mayores ganancias acumuladas. El banco custodio practicará una retención del 19% sobre las plusvalías. 3. Realizar minusvalías: reembolsar los fondos con las mayores pérdidas acumuladas.
La mecánica es la siguiente, según Ansejo: “Una vez solicitada la retirada, el algoritmo de Indexa de generación de órdenes de reembolso de fondos, selecciona automáticamente los fondos que mejor cumplen con el criterio marcado por el cliente. Con esta mejora, permitimos a los clientes compensar pérdidas con ganancias (“tax loss harvesting”) de forma sencilla y automatizada. Este tipo de operativa tradicionalmente se ha hecho de manera manual en banca privada para cuentas de importe elevado y en Indexa lo ofrecemos para todos nuestros clientes desde 1.000 euros, sin coste añadido. Es un ejemplo más de las ventajas de la automatización”.
Pixabay CC0 Public DomainMaxmann. Mercados emergentes: en busca de una balanza equilibrada entre riesgos y oportunidades
En 2018, los mercados emergentes registraron un periodo de creciente aversión al riesgo al verse afectados por la suma de varios factores: el incremento de los tipos de interés en Estados Unidos, la apreciación del dólar y las importantes tensiones políticas que enfrentan a Estados Unidos con China, Rusia y Turquía. ¿Mantendrán esta percepción los inversores en 2019 también?
En opinión de Xavier Hovasse, responsable de renta variable emergente en Carmignac, el principal riesgo que pesa en la mente del inversor es el efecto que tendrá la guerra comercial en los mercados emergentes, unas tensiones internacionales que aún no han llegado a su fin. “En este contexto, enunciamos tres requisitos que debían darse para adoptar un enfoque más constructivo hacia los mercados emergentes: la relajación de las tensiones comerciales, la recuperación económica en los principales mercados emergentes y la adopción de una política de flexibilización monetaria por parte del Banco Popular de China (PBOC)”, apunta.
Para Hovasse, los mercados emergentes terminaron 2018 con mejor tono debido a las políticas presupuestarias y monetarias aplicadas por las autoridades del gigante asiático, el nivel relativamente estable del dólar y la tregua en la disputa comercial entre Pekín y Washington, lo que aumentó nuestra confianza en un desenlace positivo del conflicto. Estos acontecimientos fueron claramente favorables y propiciaron un repunte de los mercados emergentes en las primeras semanas de 2019.
“Sin embargo, el único factor que nos impide hablar de una racha alcista de los mercados emergentes es la ralentización económica generalizada que estamos observando. Por ese motivo, por ahora, mantenemos un optimismo prudente, nos mantenemos al margen de los valores cíclicos —que serán los primeros en verse afectados por la ralentización— y nos centramos más bien en valores de crecimiento en sectores infrapenetrados, donde la demanda es menos sensible a las fluctuaciones del PIB”, afirma el responsable de Carmignac.
Algunas gestoras como SYZ AM defiende que los mercados emergentes están volviendo a captar la atención de los inversores. El motivo es sencillo: “Salvo que haya una recesión mundial, a nuestro juicio la bolsa emergente resulta atractiva en sus actuales cotas de sobreventa, ya que se avistan varios estímulos positivos, entre los que cabe destacar un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y un menor ritmo de alza de tipos de la Fed”, sostienen desde SYZ AM.
En opinión de Zafar Shoaib, analista senior de SYZ AM, las oportunidades siguen siendo numerosas a lo largo y ancho de los mercados emergentes. Entre los mercados que destaca se encuentran Brasil, China, India, Rusia y Pakistán. “La renta variable rusa cotiza a valoraciones baratas: su PER previsto de 5 veces supone un gran descuento frente a su propia media histórica y a la media actual de 14 veces del mercado emergente. El coste de producción de petróleo de un exportador como Rusia posee uno de los puntos de equilibrio más bajos del mundo e importantes petroleras como Rosneft, Lukoil y Tatneft están bien situadas para mantener y aumentar la producción de petróleo a un precio inferior a 30 USD el barril. Así, aunque el petróleo haya mostrado debilidad últimamente, es improbable que ello acarree mayor volatilidad de beneficios para el sector, que supone algo más del 30% del PIB de Rusia y el 70% de sus exportaciones”, señala.
En este sentido, el último informe sobre Perspectivas en la asignación de activos para 2019 de PIMCO –elaborado por Erin Browne, gestora de carteras de estrategias Multi-asset, Geraldine Sundstrom, gestora de carteras de asignación de activos y Mihir Worah, director de inversiones de asignación de activos y rentabilidad real de la firma– señala la parte de divisas de los mercados emergentes como una opción para buscar oportunidades.
Según indica el documento, “pese a los riesgos idiosincráticos existentes en los mercados emergentes, los elementos relativos a las valoraciones y los rendimientos justifican el mantener una pequeña exposición a una cesta de divisas emergentes”. En este sentido, la firma apunta que cabría esperar que aumente más el riesgo en su cartera incrementando la ponderación de la renta variable, “especialmente en sectores y países con orientación cíclica, como los europeos y los emergentes, recortando nuestra exposición a la duración mundial”.
Foto cedidaNick Maroutsos, co-responsable de renta fija global de Janus Henderson Investors. . Janus Henderson Investors lanza el fondo Absolute Return Income dentro de su gama de fondos irlandesa
Los productos de renta fija de retorno absoluto resultan interesantes para los inversores que buscan rentabilidades con una volatilidad reducida. Por ello, Janus Henderson Investors ha lanzado el fondo Janus Henderson Absolute Return Income. Se trata de un fondo UCITS denominado en euros y domiciliado en Dublín que está registrado para su venta en varios mercados de Europa.
Según ha explicado la gestora, el fondo complementa la gama Absolute Return Income ya existente denominada en dólares. Además, está gestionado por un equipo con una gran trayectoria en el ámbito de la inversión en renta fija de retorno absoluto que se remonta a 2006, cuando Nick Maroutsos y Kumar Palghat cofundaron Kapstream, un grupo especializado en renta fija de retorno absoluto global. En este sentido, el fondo adoptará el mismo enfoque de inversión que la estrategia Absolute Return Income actual.
El fondo estará co-gestionado por Nick Maroutsos, co-responsable de renta fija global, Dan Siluk, gestor de carteras, y Jason England, gestor de carteras, y contará con el apoyo de un equipo con una experiencia media en inversión de 18 años.
Su objetivo es ofrecer rentabilidades positivas en distintos contextos de mercado y pone especial énfasis en mantener una volatilidad reducida y en la preservación del capital, si bien este no está garantizado. Los gestores invierten en un núcleo de títulos con grado de inversión y vencimientos más cortos con diversificación a escala global, junto con un pequeño número de estrategias basadas en derivados que se implementan para gestionar los riesgos de caída y generar rentabilidad adicional.
A raíz del anuncio, Nick Maroutsos, co-responsable de renta fija global, ha destacado que “nuestro objetivo es ofrecer unas rentabilidades positivas haciendo hincapié en mantener una volatilidad reducida y una escasa correlación con otras clases de activos. Empezamos desde cero, sin basarnos en un índice de referencia, y buscamos oportunidades a escala global para generar rentas y captar valor relativo. El lanzamiento de este fondo nos permite optimizar nuestras inversiones estratégicas para maximizar las rentabilidades ajustadas al riesgo para los inversores basados en la región”.
Por su parte, Ignacio de la Maza, responsable de ventas para Iberia y Latinoamérica y del canal minorista para Europa continental de Janus Henderson Investors, ha comentado que “estamos encantados de ofrecer esta estrategia de renta fija de retorno absoluto de modo que resulte atractiva para los clientes que operan en euros. Creemos que este fondo constituye una estrategia complementaria a los fondos de renta fija tradicionales que siguen índices de referencia para los inversores de la zona del euro, que siguen haciendo frente a unos tipos negativos”.
Pixabay CC0 Public Domainmonikawl999. Union Bancaire Priveé obtiene licencia de banco mayorista en Singapur
Union Bancaire Priveé (UBP) ha anunciado que su sucursal de Singapur (UBP Singapur) ha recibido la autorización de la Autoridad Monetaria de Singapur, en inglés Monetary Authority of Singapore (MAS), para obtener la licencia de banco mayorista. UBP Singapur espera iniciar sus nuevas operaciones a partir del 1 de abril de 2019.
La nueva licencia permitirá a UBP Singapur ofrecer servicios en dólares de Singapur (SGD), incluidos los depósitos y préstamos, dentro de las líneas de actuación obligatorias para todos los bancos mayoristas, y proporcionar un conjunto más amplio de soluciones de inversión a los clientes nacionales.
A raíz del anuncio, Guy de Picciotto, consejero delegado de UBP, ha comentado que “nos complace la aprobación del MAS para la ampliación de la licencia de nuestra sucursal de Singapur. Con esta mejora se refuerza nuestro compromiso con Singapur, la región y nuestros clientes. Vemos un gran potencial en Asia para nuestras soluciones únicas en gestión de patrimonios y activos, y estamos encantados de tener la oportunidad de poder ofrecer una serie aún más amplia de soluciones para satisfacer mejor las necesidades de nuestros clientes”.
Desde hace más de 20 años, UBP opera en Asia en el negocio de la gestión de activos. Opera en Tokio desde 1989, en Hong Kong desde 1990 y en Singapur desde 1993, donde también inició su actividad de banca privada para la región con una licencia de banca de negocios el 1 de noviembre de 2013. Según explica la firma, al completar con éxito la transferencia de las actividades de Coutts International en Singapur y Hong Kong en abril de 2016, como parte de la adquisición del negocio internacional de gestión de patrimonios del Royal Bank of Scotland, UBP obtuvo también una licencia bancaria para su sucursal de Hong Kong, la cual le permitió ampliar sus servicios de gestión de patrimonios para clientes en Asia.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. iShares lideró el mercado de ETFs en 2018 tras captar activos por valor de 167.000 millones de dólares
Tras un año marcado por la volatilidad y un ciclo más maduro, iShares se ha posicionado como el líder el mercado global de ETFs. La firma, que forma parte de BlackRock, cerró 2018 superando un volumen de negociación de 7,3 billones de dólares y tras haber captado activos por valor de 167.000 millones de dólares –a 31 de diciembre de 2018–.
Según ha explicado la firma, los flujos de entrada registrados por los ETFs de iShares durante un año de marcados descensos en los precios de la renta variable y la renta fija apuntan a la resistencia y el mayor uso de los fondos cotizados a escala global como vehículos de inversión y como herramientas de acceso a los mercados. “La adopción de los ETFs de iShares aumentó de forma considerable por ser utilizados como proxies del activo subyacente, una tendencia que fue especialmente marcada durante periodos de turbulencias en los mercados, cuando la negociación de los ETFs de iShares ofreció liquidez en el momento necesario”, señalan desde iShares.
A raíz de estos datos y el buen posicionamiento logrado, Mark Wiedman, responsable global de iShares e inversiones indexadas, ha destacado que los ETFs constituyen ahora componentes habituales en las carteras de cualquier inversor. “El año pasado reflejó la creciente versatilidad de los fondos cotizados de iShares. Los inversores de todo el mundo se valieron de los ETFs para generar alfa, gestionar el riesgo, invertir de forma sostenible y sacar partido de la liquidez en un entorno de condiciones financieras menos flexibles”, ha afirmado Wiedman.
En el balance que hace la compañía, llama la atención la fuerza que han tenido sus productos en Europa, donde el volumen de negociación marcó un nuevo récord. “iShares captó el 45% de los flujos de la industria y logró importantes hitos para el sector durante el año. Los inversores europeos asignaron más de 1.000 millones de dólares a los ETFs sostenibles de iShares, mientras que la gama temática de iShares alcanzó los 4.000 millones de dólares en activos gestionados”, matizan.
“Los ETFs y los fondos indexados constituyen, de media, alrededor del 10% de las carteras en Europa, y creemos que este porcentaje aumentará hasta el 50% en los próximos años. En esta región, la tecnología y los marcos normativos están impulsando cambios estructurales que se manifiestan en una mayor sensibilidad a los costes en la industria de la gestión patrimonial y en la transparencia de negociación para los inversores institucionales. Estos factores están intensificando la atención de los inversores hacia los verdaderos catalizadores de la rentabilidad y los productos más adecuados para cumplir los objetivos de los clientes”, ha comentado al respecto Stephen Cohen, responsable de iShares para la región EMEA en BlackRock.
Tendencia global
Si algo ha dejado claro 2018, es que los ETFs siguen captando activos en todo el mundo. Por ejemplo, los ETFs europeos registraron unos volúmenes de negociación históricos de 2 billones de dólares.
Otra tendencia clara que se vió el pasado año es que la renta fija sigue siendo uno de los segmentos donde hay mayor margen de crecimiento para los ETFs. Los flujos de entrada alcanzaron los 131.000 millones de dólares a escala global, con unos activos gestionados totales por valor de 878.000 millones. En este sentido, desde iShares apunta que son los líderes de este segmento, tanto en los flujos de entrada como en activos gestionados. “Entre los segmentos de mercado, el grueso de los flujos en 2018 se centró en fondos cotizados de bonos de duración reducida y elevada calidad, dado que los inversores de todo el mundo buscaban compensar el riesgo de la renta variable, generar rentas y protegerse frente a la subida de tipos”, apuntan.
Según su experiencia en este mercado, y de cara a 2019, la firma considera que el dinamismo de los ETFs seguirá aumentando, con un crecimiento excepcional no solo en términos de envergadura total, sino también de alcance. “La demanda de los propios inversores impulsará nuevos y mejores usos de los ETFs, dado que estos buscan continuamente formas innovadoras de acceder a nuevas exposiciones, lograr resultados en el seno de sus carteras y progresar hacia la consecución de sus objetivos de inversión. La tecnología también ha apuntalado la capacidad de iShares para indexar mercados y estrategias que hace una década resultaban inconcebibles”, argumenta la firma.
El año pasado, iShares pronosticó que los activos gestionados por los ETFs globales podrían alcanzar los 12 billones de dólares para 2023. La industria sigue acercándose a este hito gracias a la persistencia de ciertas fuerzas macroeconómicas, tales como la sensibilidad a los costes por parte de los inversores, los cambios en los modelos de asesoramiento financiero, la evolución de las plataformas de renta fija y la supresión de la tradicional —y menos relevante— distinción entre inversión activa y pasiva.
“Cuando tanto los flujos de entrada como los activos aumentan durante periodos de volatilidad y caída de los mercados, se transmite un poderoso mensaje: los inversores prefieren los ETFs de iShares como vehículos líquidos, de bajo coste y transparentes para acceder a los mercados. En concreto, hemos observado importantes flujos de entrada en productos cotizados de renta fija y basados en factores por parte de inversores que buscan estructurar carteras más resistentes”, concluye declaró Carolyn Weinberg, Managing director y responsable global de producto en iShares.
Pixabay CC0 Public Domain. Siete de cada diez inversores españoles pagarían unas comisiones más elevadas para garantizar la inversión solo en empresas socialmente responsables
Legg Mason acaba de lanzar la última oleada de su Global Investment Survey, una encuesta anual en la que participaron 16.810 personas de 17 países diferentes, 1.000 de las cuales eran españolas. En esta ocasión, la encuesta analiza cómo incorporan los inversores españoles los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) cuando invierten en fondos de inversión y su valoración sobre estos factores.
La encuesta empieza analizando el nivel de compromiso con los criterios ESG que muestran actualmente los inversores españoles a la hora de elegir fondos o empresas en las que invertir. A este respecto, más de cuatro de cada diez (44%) afirman que su elección se basa en criterios ESG; de entre estos, los factores medioambientales se consideran los más importantes (32%), seguidos de los sociales (24%) y los de gobierno corporativo (18%). Por su parte, el 26% de los encuestados respondió que los tres revisten la misma importancia.
Selección de fondos ESG: comisiones y rentabilidades
El 84% de los inversores españoles encuestados afirmaron que asignar su capital en fondos que inviertan únicamente en empresas responsables resulta sumamente importante para ellos. Se trata del porcentaje más elevado de todos los países europeos que participaron en la encuesta. Además, siete de cada diez (70%) inversores españoles estarían dispuestos a pagar en sus fondos unas comisiones de gestión ligeramente superiores para garantizar que su capital se invierta únicamente en empresas responsables, el segundo porcentaje más elevado en Europa, tan solo superado por Italia (71%). Asimismo, ocho de cada diez (81%) inversores españoles se muestran dispuestos a ampliar el periodo necesario para lograr sus objetivos en pro de invertir de forma responsable.
Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal, comenta: “La inversión basada en los criterios ESG no es una mera tendencia pasajera para los inversores españoles. La encuesta Global Investment Survey revela que el 50% de los inversores españoles afirma que aumentará la proporción de inversiones ESG en sus carteras en un plazo de cinco años”.
En cuanto al papel que desempeñan los gestores de fondos, más de nueve de cada diez (92%) inversores españoles piensan que estos deberían estar involucrados activamente en las políticas de las empresas en las que invierten para garantizar que actúan de forma responsable. De hecho, los inversores creen que los ámbitos más importantes en los que deberían centrarse los gestores a la hora de pensar en las repercusiones de las actividades de una empresa son el fomento de una política anticorrupción/anti-soborno (39%), la implantación de medidas concertadas para mejorar el impacto medioambiental y social (37%), los efectos sobre el cambio climático global (36%), los efectos sobre el medio ambiente a escala local (35%) y los efectos sobre su comunidad local (34%) o el tratamiento dispensado a los empleados de la empresa (31%).
¿Qué significa ESG?
Antes de recibir información sobre la inversión basada en los criterios ESG en la propia encuesta, el conocimiento de los inversores españoles al respecto era bastante reducido: un quinto (20%) afirmaba comprender a la perfección este tipo de inversión, más de la mitad (56%) contaba con leves conocimientos y algo menos de un cuarto (24%) no lo comprendía en absoluto. No obstante, la mayoría de los inversores españoles (89%) expresó su deseo de aprender más sobre la inversión sostenible y basada en estos criterios.
La encuesta revela que comprender estos factores resulta crucial a la hora de aumentar la proporción de inversiones ESG en las carteras de los inversores en España. En este sentido, las principales barreras para invertir de forma sostenible son la falta de información (33%), la escasez de asesoramiento (27%) o la incertidumbre sobre qué inversiones adoptan un enfoque sostenible (24%).
Por último, la encuesta analiza cómo contribuyen los inversores españoles personalmente a una sociedad más sostenible. Las formas más comunes a la hora de adoptar un comportamiento sostenible son evitar empresas con un historial polémico (60%), invertir en empresas con una sólida trayectoria de responsabilidad social (52%), comprar en negocios locales en vez de en aquellos que requieran transporte a distancia (49%), tener en cuenta la huella de carbono a la hora de tomar decisiones de transporte / consumo energético (43%), optar por invertir en fondos de inversión sostenible frente al resto (39%) y llevar a cabo acciones benéficas a través de donaciones o tareas de voluntariado (35%).
El Global Investment Survey elaborado por Legg Mason ha evaluado el comportamiento de los inversores de todo el mundo durante los últimos seis años. La encuesta de este año se llevó a cabo con 16.810 inversores en 17 mercados de Europa, Asia-Pacífico, Latinoamérica y EE.UU., y se trabajó con muestras representativas del comportamiento de los inversores de cada mercado. Los encuestados tenían edades comprendidas entre los 18 y los 80 años o más, habían realizado inversiones en el pasado, planeaban invertir 10.000 euros o su contravalor en su divisa local (50.000 dólares en EE.UU.) durante los próximos 12 meses y habían modificado sus inversiones en los últimos cinco años. Estas personas representan las opiniones y perspectivas de los inversores en cada mercado incluido en la encuesta.
Ignacio Ruiz-Cámara, socio . Corpfin Capital y ACS, galardonados con los Premios CapCorp Impulsa 2018
El fondo de private equity Corpfin Capital y ACS han sido galardonados con los Premios Impulsa 2018, durante la inauguración de la XIX edición de CapCorp, el congreso que reúne cada año a los profesionales del capital riesgo y de las fusiones y adquisiciones en España.
La entrega tuvo lugar durante una cena de gala celebrada en el Hotel Villa Magna de Madrid, en el que gestores de capital riesgo y firmas de asesoramiento e inversión han analizado el auge del private equity en España, derivado de la gran liquidez existente, las favorables condiciones de financiación y la intensa actividad del mercado, que en 2018 apunta a un nuevo año de máximos para el sector.
Corpfin Capital ha recibido el Premio Impulsa al fondo nacional e internacional de private equity en España, recogido por Carlos Lavilla, presidente de la gestora de capital riesgo, que este año ha cerrado su quinto fondo de 300 millones de euros en tiempo récord. El socio responsable de private equity de KPMG en España y EMEA, Fernando García Ferrer, ha hecho entrega del galardón a la firma, que cuenta con más de 25 años de experiencia en el segmento de empresas de tamaño medio en España.
Corpfin ha completado con éxito la desinversión de su tercer fondo, con el que ha impulsado 10 proyectos empresariales entre 2006 y 2016 con un retorno cercano a 2,5 veces el importe invertido. Además, ha vendido Perfumerías Arenal, líder en cuidado personal, belleza y salud, a la portuguesa Sonae, cerrando así la segunda desinversión de su cuarto fondo, levantado en 2014 con 255 millones de euros y ha salido de Volotea en el marco de la reestructuración del capital de la aerolínea.
Por el lado de las inversiones, ha adquirido una participación mayoritaria en Grupo Dimoldura, líder en puertas y molduras, ha tomado el control de Grupo Barna, el productor vasco especializado en harinas y aceites de pescado, y ha adquirido el 50% de Servicios Turísticos Marjal, la empresa que aglutina la división turística del grupo alicantino. En su track record destacan también desinversiones con las que ha obtenido un excelente retorno para sus inversores como la venta de Ingesport a Torreal y Mutua Madrileña en 2016, la desinversión de Acuntia a favor del fondo GPF Capital en un secondary buyout en 2015 y la venta de La Tagliatella a la cotizada polaca Amrest en 2011.
Por su parte, ACS ha recibido el premio en la categoría de empresa española que desarrolla su crecimiento a través de operaciones corporativas, galardón recogido por Luis Cellier, Director de Relaciones con Inversores de Grupo ACS y entregado por Ignacio Ruiz-Cámara, Socio de Bancario y Financiero de Allen & Overy.
El grupo constructor ha liderado la toma de control de Abertis, la mayor operación por volumen del mercado español en 2018. Tras meses inmersos en una guerra de OPAs por la compañía, ACS y la italiana Atlantia decidieron unir fuerzas para lanzar una oferta de adquisición conjunta por el 100% de Abertis, valorada en 18.183 millones de euros.
Además, el grupo ha llevado a cabo un intenso proceso de desinversión de activos no estratégicos destinados a financiar la adquisición de Abertis. Entre ellos destaca la venta de Saeta Yield, su filial de energías renovables, a Brookfield Asset Management por 948 millones de euros; el traspaso de los hospitales Son de Espases y Can Misses en Baleares a favor de Mirova Core Infrastructure, el brazo de infraestructuras de Natixis; y la salida de la chilena Ruta del Canal. Meses antes, desinvirtió de Urbaser, su división de medioambiente, a favor de la china Firion Investments por 2.300 millones de euros.
