La guerra entre peruanos y chilenos por el pisco no tendrá tregua

  |   Por  |  0 Comentarios

La guerra entre peruanos y chilenos por el pisco no tendrá tregua
. La guerra entre peruanos y chilenos por el pisco no tendrá tregua

El pisco chileno y peruano tienen más diferencias que similitudes, ya que son productos que provienen de diferentes tipos de uvas y elaborados con distintos procesos de elaboración y conservación. Sin embargo, entre las pocas cosas que comparten está su denominación “PISCO “, por cuyo reconocimiento en los distintos mercados internacionales llevan años peleando sin tregua ambos países.

Se entiende por denominación de origen “al nombre de un país, de una región o de un lugar determinado, que sea utilizado para designar a un producto originario de ellos, cuyas cualidades y características se deben exclusiva y esencialmente al medio geográfico, incluidos los factores naturales (geografía, clima, materia prima, etc.) y los factores humanos (mano de obra, arte, ingenio, tradición, etc.)”. Así pues, tanto Chile como Perú reclaman que tienen regiones denominadas Pisco en sus respectivos países que les otorgan el derecho a usarlo.

En el caso chileno alegan que su aguardiente se produce en una localidad llamada Pisco Elqui, con una larga tradición pisquera que data del siglo XVIII, al norte del país en las regiones de Atacama y Coquimbo, que fue reconocida por como D.O. en 1931. 

Por el contrario, Perú se remonta a los orígenes de la bebida en el siglo XVI durante el Virreinato de Perú, que antes incluía los actuales Perú y Chile, y alega que en el valle, puerto y ciudad denominada Pisco de su costa nació el pisco al darse las condiciones apropiadas. Sin embargo, no declaró como denominación de origen peruana administrativa hasta 1990.

Según cifras de la Asociación de Productores de Pisco A.G., Chile es el mayor productor de pisco en el mundo, con más de 36 millones de litros al año, los cuales representan el 78% de la producción mundial frente a 10,5 millones de litros peruanos. Adicionalmente, el mercado chileno es el mayor consumidor de pisco en el mundo, con un consumo anual per capital de 2 litros frente a 0,5 litros per capita consumidos en Perú.

Pero lo que están en juego es el uso de la D.O en el mercado exterior, del que Perú tiene una mayor dependencia puesto que las exportaciones representan un 15% de las ventas totales de pisco peruano frente al 1% de las ventas chilenas. En volumen las exportaciones de pisco peruano, según cifras de la oficina comercial de Perú en Chile y de Pisco Chile, ascienden a 8,6 millones de dólares frente a 2,7 millones de pisco chileno. Chile es además es el principal destino de las exportaciones de pisco peruano que representa un 41% del total a cierre de 2018.

Así a nivel internacional ambos países han iniciado procesos para que se les reconozca la D.O pisco a Chile, Perú o ambos. Gracias a una exitosa compaña de marketing internacional parece que Perú ha ganado la mayoría de las batallas siendo reconocido en más de 71 países de los cuales 30 es con carácter exclusivo, frente a los 47 de Chile con sólo 6 en exclusiva. La última derrota chilena ha sido en India que ha otorgado el uso de la D.O. pisco a Perú tras 9 años de litigo. Tras la misma  la DIRECON chilena (dirección general de relaciones económicas internacional ) ha manifestado que solicitarán el registro de la D.O. chilena para que coexistan ambas en el mencionado país. Tailandia es ahora el frente abierto cuyo litigio por el uso de la D.O. está previsiblemente en su fase final.

Frente a estos resultados, el ministro de agricultura chileno Antonio Walker ha abogado recientemente por un acercamiento entre ambos países, para aunar fuerzas y lograr una coexistencia de ambas D.O. en el mayor número de mercados posibles, pero esta opción ha sido rechazada por su homólogo peruano Gustavo Mostajo. La tregua propuesta por Chile parece que no será posible

 

BTG Pactual será el distribuidor exclusivo en Latinoamérica de los ETFs de KraneShares

  |   Por  |  0 Comentarios

BTG Pactual será el distribuidor exclusivo en Latinoamérica de los ETFs de KraneShares
. BTG Pactual será el distribuidor exclusivo en Latinoamérica de los ETFs de KraneShares

BTG Pactual ha sido elegido por Krane Funds Advisors para promover sus ETFs entre inversionistas de Latinoamérica a través de su división de distribución de terceros. 

Krane Funds Advisors es el administrador de inversiones para los ETFs de KraneShares. El conjunto de ETFs de KraneShare ofrece a los inversionistas, con intereses en China, estrategias de inversión y diseños de portafolio en esta región. La compañía es mayoritariamente de propiedad de la China International Capital Corporation (CICC), empresa líder en servicios financieros con experiencia en Research, Asset Management, Investment Banking, Private Equity y Wealth Management.

Ignacio Pedrosa, head de Distribución de Terceros de BTG Pactual, destacó el momento del acuerdo: “En la medida que China siga abriendo su economía a capital extranjero, es necesario estar bien informados acerca del desarrollo de su mercado de capitales y tener acceso a estrategias de inversión concordantes a las grandes directrices de esta compañía. El equipo de KraneShares será un valioso socio para aquellos inversionistas que quieren optimizar su presencia y exposición en la región”.

Jonathan Krane, fundador y CEO de KraneShares, explicó que la razón por la cual su compañía firmó este acuerdo con el banco de inversión líder de América Latina es porque “en KraneShares creemos firmemente que China desempeñará un rol cada vez más importante en las carteras de inversión y estamos preparados para proveer a los inversionistas latinoamericanos acceso a nuestras innovadoras estrategias de inversión y una fuerte asociación con China. Estamos entusiasmados de poner nuestras capacidades a disposición de Latinoamérica en asociación con la red especializada de BTG Pactual”

Apex Group crece en los EE.UU.

  |   Por  |  0 Comentarios

Apex Group crece en los EE.UU.
Foto: Mosaikweb. Apex Group crece en los EE.UU.

Apex Group realizó la adquisición de Atlantic Fund Services, un administrador de fondos con sede en EE.UU. que atiende al mercado de fondos mutuos tradicional y alternativo, por un monto no publicado.

De acuerdo con Apex: «La adquisición de la firma cimienta aún más la expansión de Apex en los EE.UU., «la incorporación del negocio de Atlantic agrega 75 personas en Portland, Maine, a las oficinas existentes de Apex en Atlanta, Charlotte, Chicago, Costa Mesa, Nueva York y San Francisco».

Los clientes de Atlantic obtendrán un valor inmediato de la transacción y obtendrán acceso a la red global de 40 oficinas de Apex, además de su gama completa de capacidades de servicio: desde administración de fondos y oficinas intermedias, hasta depositarios, soluciones bancarias y servicios corporativos.

Esta transacción es la más reciente de una serie de adquisiciones altamente estratégicas realizadas por Apex en los últimos dieciocho meses, lo que consolida su posición como el quinto administrador más grande del mundo. Apex anunció la adquisición del negocio de Servicios de Fondos Alternativos de Deutsche Bank a fines de 2017, seguido de las adquisiciones del negocio de Servicios de Activos de MMWarburg & CO, LRI Group, Ipes y Custom House en 2018.

Peter Hughes, fundador y director ejecutivo de Apex Group, dijo: “La incorporación del equipo de Atlantic al Grupo Apex es particularmente valiosa cuando se trata de nuestras capacidades en los EE. UU. y la capacidad de prestar servicios a los fondos 40-act… Los clientes de Atlantic se beneficiarán del acceso inmediato a un negocio institucional global con una amplia gama de capacidades de servicio y experiencia local en todas las jurisdicciones de fondos clave».

John Keffer, presidente de Atlantic Fund Services, dijo:“La decisión de unirse a Apex es un reconocimiento de nuestro compromiso continuo de brindarles a nuestros clientes productos y servicios de primera calidad, y a nuestra gente con oportunidades de carrera duraderas. A medida que agregamos nuestros servicios de fondos registrados a la amplia línea de productos de Apex, la oferta combinada se vuelve convincente. Estoy muy orgulloso de lo que hemos logrado en los últimos 30 años y creo que esta es la decisión correcta tanto para el equipo como para nuestros clientes y que ofrecerá un potencial mucho mayor para todos nosotros en el futuro”.

El Grupo Apex, establecido en Bermudas en 2003, es uno de los proveedores de soluciones de fondos más grandes del mundo con  610.000 millones en activos bajo administración y más de 40 oficinas en todo el mundo. La firma administra las inversiones de algunos de los fondos e inversores institucionales más grandes del mundo.

El Dorado AM lanzará una familia de fondos mutuos locales en Perú con asesoramiento global de BlackRock

  |   Por  |  0 Comentarios

El Dorado AM lanzará una familia de fondos mutuos locales en Perú con asesoramiento global de BlackRock
Wikimedia CommonsValle Sagrado, Perú. El Dorado AM lanzará una familia de fondos mutuos locales en Perú con asesoramiento global de BlackRock

Dorado Asset Management, sociedad administradora de fondos autorizada por la Superintendencia del Mercado de Valores del Perú, lanzará una familia de fondos mutuos públicos globales (equity, renta fija y balanceado) usando como modelo del asset allocation y construcción de portafolio a un sub-advisory gestionado por BlackRock, a través de su plataforma de portafolios modelo, Model Portfolio Solutions.

Estos vehículos de inversión forman parte de la primera familia de fondos mutuos que lanzará el Dorado Asset Management para inversionistas institucionales como multi-family offices, family offices y high networth individuals.
Los fondos invertirán en un portafolio de instrumentos pasivos gestionados de manera activa. Estos estarán construidos pensando en brindar: una estructura competitiva de costos a nivel fondo y a nivel de activos subyacentes; eficiencias tributarias locales que podría permite aprovechar la tasa de 5% de impuesto a la renta para inversionistas peruanos; y acceso a portafolios diversificados por clase de activo y geografía, apalancándose de la tecnología y gestión de riesgos e inversiones de BlackRock.

“Nuestro compromiso es impulsar el crecimiento del mercado de capitales peruano mediante el desarrollo de alternativas innovadoras en el manejo de estrategias de inversión. Por ello, nos sentimos orgullosos de establecer una nueva asociación con El Dorado, lo cual demuestra el interés del mercado peruano por invertir en mercados internacionales a través de vehículos locales”, explica Jorge Del Valle, Director de Client Portfolio Solutions (CPS) de BlackRock para América Latina.

“En el Dorado Asset Management nos encontramos igualmente orgullosos de iniciar la actividad de gestión de fondos en alianza con una firma globalmente reconocida como BlackRock. Los fondos han sido diseñados especialmente para satisfacer los requerimientos de personas al ser competitivos en costos, eficientes tributariamente y robustos en la selección y evaluación de inversiones” señaló Melvin Escudero, CEO de El Dorado Asset Management.

Cabe indicar que el equipo de Model Portfolio Solutions se enfoca en la creación de estrategias orientadas en resultados en las que la asignación de activos se implementa mediante el uso de ETFs y, en algunos casos, una combinación de ETFs y fondos mutuos. Las soluciones de inversión combinan técnicas cuantitativas y cualitativas de administración de portafolios. Todas estas técnicas se desarrollan en el marco de un riguroso proceso de investigación e inversión.

CFA Society Mexico y la UNAM presentan su libro: “Mercados Financieros e Instrumentos de Inversión en México”

  |   Por  |  0 Comentarios

CFA Society Mexico y la UNAM presentan su libro: “Mercados Financieros e Instrumentos de Inversión en México”
Pixabay CC0 Public Domain. CFA Society Mexico y la UNAM presentan su libro: “Mercados Financieros e Instrumentos de Inversión en México”

CFA Society Mexico, asociación de profesionales del sector de inversiones financieras, presentó, en conjunto con la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), su libro “Mercados Financieros e Instrumentos de Inversión en México”.

El evento contó con la participación de Paul Smith, CEO y Presidente de CFA Institute; Ernesto O´Farril, Presidente de Bursamétrica; integrantes de la UNAM, así como miembros Charterholders de CFA Society Mexico.

El libro expone los elementos que componen la captación y el financiamiento del mercado bursátil, y  describe las características de los productos y servicios financieros.

Esta obra logró reunir investigadores, académicos profesionales, CFA Charterholders, instituciones públicas y privadas del sector financiero para crear un texto que servirá para fomentar una cultura financiera tanto en estudiantes como en profesionales.

“Esta obra llena un vacío que existía desde hace décadas y no he visto obra más completa en relación al mercado bursátil mexicano”, comentó Ernesto O´Farrill.

México ha tenido un avance en la industria financiera después de la reestructuración de la crisis económica de 1995, principalmente con el aumento de la inversión extranjera, la creación de nuevas entidades crediticias y el crecimiento de fondos de capital privado.

“Es un honor poder colaborar con una de las academias más emblemáticas del país, para ejemplificar las tendencias de los mercados financieros y ofrecer un panorama más amplio a los inversionistas de México” mencionó Paul Smith, CEO y Presidente de CFA Institute.

La colaboración de CFA Society Mexico y la UNAM en esta publicación, aporta una explicación en los niveles de regulación y supervisión, acorde a los riesgos actuales a nivel global que enfrentan instituciones de captación masiva y de financiamiento bancario.

EFPA España y Fidentiis Gestión SGIIC alcanzan un acuerdo de colaboración para mejorar la cualificación de los asesores

  |   Por  |  0 Comentarios

EFPA España y Fidentiis Gestión SGIIC alcanzan un acuerdo de colaboración para mejorar la cualificación de los asesores
Foto: Christos_tsoumplekas, FLickr, Creative Commons. EFPA España y Fidentiis Gestión SGIIC alcanzan un acuerdo de colaboración para mejorar la cualificación de los asesores

EFPA España ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Fidentiis Gestión SGIIC por el que estas dos entidades se comprometen a impulsar el asesoramiento de calidad, mediante la formación continua de los profesionales del sector financiero. De este modo, colaborarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP) plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, tras la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.

Fidentiis Gestión SGIIC favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Por otra parte, EFPA España se compromete con la entidad a colaborar en la comunicación de las actividades que incentiven el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.

Gracias a este acuerdo, EFPA suma ya 72 entidades colaboradoras, entre las que se pueden encontrar las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales.

Josep Soler, consejero de EFPA Europa y delegado ejecutivo de EFPA España, explica que “una gestora como Fidentiis Gestión SGIIC, con más de 12 años de experiencia, ofrece a EFPA una mayor distinción. Esta colaboración nos ayudará a ofrecer la máxima cualificación de los asesores y a fomentar la formación continua de todos los profesionales, pensando siempre en dotar al cliente del mejor servicio”.

Por su parte, Ricardo Seixas, CEO de Fidentiis Gestión SGIIC, comenta que «el acuerdo que hemos suscrito con EFPA es un paso más en la estrategia de Fidentiis Gestión SGIIC de aportar valor a los profesionales y entidades del sector financiero,  a través de una oferta de gestión independiente y activa, que logra resultados consistentes en el largo plazo,  con un estricto control de riesgos».

En busca de rentabilidades positivas en un clima de incertidumbre

  |   Por  |  0 Comentarios

En busca de rentabilidades positivas en un clima de incertidumbre
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jukka. En busca de rentabilidades positivas en un clima de incertidumbre

Los mercados de capitales europeos se enfrentan a un escenario bastante complejo. Habida cuenta del renqueante crecimiento y del descenso de las expectativas de inflación en la zona euro, los tipos de interés permanecerán probablemente en niveles reducidos. Esto explica por qué los rendimientos de los bonos de los países del núcleo europeo han vuelto a tender hacia la cota cero y por qué las rentabilidades del efectivo siguen en terreno negativo. 

Para muchos inversores, rotar hacia el mercado de renta variable tampoco representa ninguna panacea. Aunque nadie cuestiona las ventajas a largo plazo de la inversión en renta variable, la volatilidad experimentada en los últimos compases de 2018 resulta inaceptable. Con este telón de fondo, Fred Jeanmaire, gestor de carteras de renta variable europea en Columbia Threadneedle, explica las ventajas de la estrategia European Absolute Alpha para los inversores. 

Los inversores europeos continúan buscando estrategias capaces de generar una rentabilidad positiva y ofrecer protección frente a la volatilidad. Los fondos de alfa long-short extraen rentabilidades a partir tanto de la adquisición como de la venta en corto de acciones, de ahí que puedan generar rentabilidades positivas en un abanico de condiciones económicas y de mercado. Al equilibrar las posiciones largas y cortas, estos fondos obtienen una exposición a los mercados con una cobertura natural.

En Columbia Threadneedle Investments, la estrategia European Absolute Alpha invierte en compañías de crecimiento de elevada calidad y con poder de fijación de precios para generar rentabilidades sólidas y sostenibles. Al mismo tiempo, procede a la venta en corto de compañías con una mediocre posición competitiva, lo que desemboca en una deslucida rentabilidad, una endeble generación de efectivo y un bajo crecimiento.

Durante más de 10 años han recurrido a las «cinco fuerzas de Porter» (que reciben su nombre del profesor de Harvard Michael Porter) como marco para seleccionar adecuadamente las compañías que exhiben robustas posiciones competitivas. También utilizamos este marco para identificar los candidatos que serán objeto de ventas en corto, al considerar que registrarán un comportamiento inferior. Los mercados suelen centrarse en las tendencias a corto plazo e ignoran las amenazas a largo plazo que planean sobre las compañías.

Al analizar las compañías europeas, se puede constatar que ésta es una época fecunda para la selección de valores. En el componente largo de la cartera, las distorsiones del mercado están creando oportunidades para comprar grandes valores de crecimiento incorrectamente valorados y que ofrecen perspectivas de revalorización del capital. Por lo que respecta a la venta en corto, varios sectores se están viendo afectados por fuerzas disruptivas, lo que se está traduciendo en un descenso de la rentabilidad y los precios de las acciones.

Los tipos de interés se mantienen en niveles bajos y las acciones registran volatilidad 

Rara vez han afrontado los inversores europeos periodos tan complicados. El rendimiento del bono alemán de referencia a 10 años ha descendido hasta alrededor de los 10 puntos básicos, después de haber subido hasta los 60 puntos básicos a principios de 2018 (1), y los bonos en toda Europa ofrecen a los inversores rentabilidades nimias. Mientras tanto, la facilidad de depósito del Banco Central Europeo se mantiene en terreno negativo en los -40 puntos básicos (2), lo que significa que los inversores deben pagar por la tranquilidad del efectivo.

En cuanto a la renta variable, la reciente volatilidad a corto plazo se ha revelado más elevada de lo que algunos inversores pueden tolerar. Entre octubre y diciembre de 2018, el índice MSCI Europe se desplomó cerca de un 15% (véase el gráfico 1), al acrecentarse el temor acerca de la ralentización del crecimiento económico mundial. Con una exposición neta media a los mercados de renta variable de tan solo un 30%-40%, determinadas estrategias como la European Absolute Alpha deberían mostrar una volatilidad significativamente más reducida.

Las distorsiones del mercado ofrecen oportunidades

Las posiciones largas de la estrategia European Absolute Alpha suelen centrarse en compañías que exhiben sólidas marcas, de sectores como los bienes de consumo, los productos de primera necesidad y los bienes de lujo. A través del análisis de las cinco fuerzas de Porter, identificamos aquellos negocios capaces de generar rentabilidades robustas y sostenibles a largo plazo.

Akzo Nobel (3), líder europeo en pinturas, constituye un buen ejemplo. Tanto sus pinturas decorativas de marca (Dulux) como sus pinturas de alta prestación gozan de poder de fijación de precios. La compañía anunció a finales de 2018 su intención de abonar unos 6.500 millones de euros a los accionistas, en un momento en el que su capitalización de mercado era de tan solo 15.000 millones de euros (4).

Otro título representativo es Cellnex, compañía española que ofrece torres de telecomunicaciones compartidas. Conforme se despliega la telefonía móvil 5G en Europa, los operadores de telecomunicaciones precisarán hasta 10 veces más células interconectadas con los usuarios de los teléfonos móviles. Y no solo los teléfonos necesitarán dicha infraestructura: los coches autónomos y el Internet de las cosas también exigirán capacidad de red. Los operadores de telecomunicaciones no disponen de suficiente capital para invertir en nuevas torres de telefonía, mientras que Cellnex está perfectamente posicionada para proporcionar la capacidad adicional.

La venta en corto para aprovechar las distorsiones del mercado

En cambio, las compañías que la estrategia European Absolute Alpha vende en corto suelen proceder de sectores que se están viendo perturbados por las tendencias actuales, como el sector inmobiliario y las compañías aéreas. Las autoridades reguladoras y los gobiernos también ejercen presión sobre los sectores regulados. Si bien el mercado es consciente de estas presiones estructurales, está subestimando algunas de ellas.

En Columbia Threadneedle suelen citar como ejemplo la atención sanitaria, sector donde los ejecutivos de Estados Unidos y Europa están presionando para reducir los precios. Así, en Columbia Threadneedle han identificado varias compañías farmacéuticas y de tecnologías médicas que, a buen seguro, se verán afectadas por la presión regulatoria.

Sacar partido de los cambios

Dado que los inversores europeos están buscando inversiones que puedan proporcionar tanto rentabilidades positivas como protección frente a la volatilidad, las estrategias long-short (como la estrategia European Absolute Alpha) ofrecen una verdadera alternativa.

 

(1) Bloomberg, a 4 de marzo de 2019.
(2) Tipos de interés oficiales del BCE, BCE, 7 de marzo de 2019.
(3) La referencia a acciones o bonos específicos no debe interpretarse como recomendación de negociación.
(4) «AkzoNobel to conduct €2 billion capital repayment and share consolidation…», Akzo Nobel, 13 de noviembre de 2018.
 

 

 

 

 

La plataforma TrackInsight incorpora a su herramienta el análisis ESG en ETFs

  |   Por  |  0 Comentarios

La plataforma TrackInsight incorpora a su herramienta el análisis ESG en ETFs
Pixabay CC0 Public DomainPixabay. La plataforma TrackInsight incorpora a su herramienta el análisis ESG en ETFs

TrackInsight, plataforma independiente de análisis de ETFs, presenta un nuevo módulo de análisis que incluye criterios ESG. Este nuevo módulo, que ha sido desarrollado en colaboración con Conser, firma especializada en análisis de sostenibilidad, permite analizar las carteras de los ETFs y ofrecer un consenso sobre su nivel de cumplimiento de los criterios ESG.

Según ha explicado la propia plataforma, el punto fuerte de su análisis será que utiliza tendencias reales y ofrecerá una visión profunda y consensuada de ESG sobre las empresas a las que están expuestos los ETFs, así como las principales controversias y violaciones de las normas internacionales.

Esta metodología, establecida por Conser, aporta un enfoque basado en un  metanálisis de varias fuentes de ESG que incluye evaluaciones implícitas de agencias de calificación y gestores de activos sostenibles, y se traducirá en una puntuación. Como resultado de este nuevo módulo, la puntuación sostenible estará disponible para más de 3.000 ETFs listados en Europa, Norteamérica y Asia, aplicando una metodología desarrollada por Conser en todos los ETFs emitidos por las grandes firmas de inversión.

Los inversores no tendrán que solicitar estas puntuaciones para conocerlas, sino que se ofrecerán de forma gratuita. Por ahora, el servicio y el ranking se publicará en una primera fase beta en bloques de 1.000 fondos por mes hasta verano. La firma puntualiza que las funciones avanzadas de filtrado, selección y análisis están disponibles solo para usuarios premium corporativos de la plataforma.

“Esta iniciativa representa un hito muy importante en la adopción de procesos de inversión que involucran un control de la sostenibilidad. Implementar una metodología basada en una puntuación consistente en toda la industria es un desafío que encaja perfectamente con nuestra ambición de ofrecer un acceso independiente a información indiscutible sobre los ETFs disponibles para los inversores. disposición de los inversores. La retroalimentación de nuestros clientes existentes ha demostrado que estamos abordando una necesidad con la que todos los inversores profesionales han estado luchando durante años”, señala Jean-René Giraud, fundador y consejero delegado de TrackInsight.

Por su parte, Angela de Wolff, socia fundadora de Conser, ha destacado que “la combinación del análisis relevante, preciso e independiente de TrackInsight con nuestro innovador análisis de ESG, tengo la convicción de que podremos potenciar el crecimiento del mercado de ETFs gracias a que los inversores internacionales incorporen puntuaciones de sostenibilidad”.

 

Bonos flotantes: la apuesta de Allianz GI para afrontar la última parte del ciclo en el mercado de crédito

  |   Por  |  0 Comentarios

Bonos flotantes: la apuesta de Allianz GI para afrontar la última parte del ciclo en el mercado de crédito
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Bonos flotantes: la apuesta de Allianz GI para afrontar la última parte del ciclo en el mercado de crédito

El riesgo de crédito no fue bien recompensado en 2018. En opinión de Allianz GI, y teniendo en cuenta que estamos en un punto maduro del ciclo, es muy probable que todo aquello que afectó al crédito al año pasado, se repita este. Ante este segmento de mercado, la gestora especializada en gestión activa propone a los inversores reforzar la calidad calidad de sus carteras apostando por los bonos flotantes: pasar a estrategias de crédito más defensivas con un mayor enfoque en la conservación del capital en este entorno incierto.

Según explica Luke Copley, gestor de carteras del equipo de renta fija global de Allianz Global Investors y especialista en producto de renta fija global, el año pasado el ajuste de políticas en Estados Unidos y la retirada gradual de liquidez por parte de los bancos centrales a nivel mundial desencadenó un aumento en la volatilidad del crédito. Sin embargo, el contexto macroeconómico global al que nos enfrentamos muestra un crecimiento maduro y un ciclo tardío, lo que ha provocado la debilidad de algunos fundamentales en el crédito corporativo.

“Mientras que el sector bancario fue el epicentro de la última crisis financiera, la próxima desaceleración podría haber sobrepasado el nivel de BBB industrial. Estos emisores están operando en el límite inferior del grado de inversión, con poco margen de maniobra. El crédito de BBB ha aumentado de alrededor de un tercio del universo investment grade de los Estados Unidos a casi la mitad en los últimos diez años. Si hay turbulencias en el entorno económico global y una desaceleración en el crecimiento, el potencial de estos planes de desapalancamiento no es bueno”, explica el gestor.

Frente a esta posibilidad de riesgo, Copley destaca una estrategia basada en ser más selectivos con los activos y en analizar los fundamentales. Uno de los activos que la gestora encuentra más atractivo es el bono flotante. “Nuestra estrategia Allianz Global Floating Rate Notes Plus no está sujeta a ningún índice y está enfocada a maximizar la flexibilidad en geografías a nivel mundial, en todo el sector y con libertad en todos los niveles de calificación. Creemos que este enfoque nos brinda la mejor oportunidad para evitar aquellas parte del mercado más comprometidas de cara al futuro”, señala.

En definitiva, esta estrategia ofrece a los inversores acceso al universo de bonos flotantes para lograr capturar, de forma atractiva, el margen que hay en el crédito ahora mismo: primas sin incurrir en un riesgo de duración. Según las previsiones de la gestora, esta estrategia sería capaz de superar las carteras de bonos fijos tradicionales en un entorno de tasas de interés crecimiento dada la estructura de tasa flotante que ofrece el activo. Como mínimo, el 51% de los activos del subfondo se invierte en valores a tasa variable de acuerdo con el objetivo de inversión.

Ahora mismo la estrategia está posicionada con un sesgo estructuralmente defensivo, centrado en vencimientos de menos cinco años y con un asignación de aproximadamente un 90% en bonos con calificación de grado de inversión. Según Copley, “hemos optado por mejorar la calidad con asignaciones a bonos con calificación A y estamos evitando activamente cualquier gran concentración en las explotaciones industriales de BBB, dado el potencial de que los riesgos de ángel caído se cristalicen en el futuro. Las características de diseño de la estrategia y nuestro posicionamiento actual están estructurados para ayudar a enfrentar los desafíos de la inversión crediticia en la última parte del ciclo”.

Para Copley, esta estrategia es una buena opción no solo porque es previsible que en los próximos años suban los tipos, sino porque puede ofrecer rendimientos “saludables” dentro de la renta fija. “Se espera que los activos de crédito continúen respaldados por el entorno de crecimiento macroeconómico, así como por la fuerte demanda de una base global de inversores. El acceso a las primas de riesgo crediticio a través de una estructura de tasa flotante puede brindar a los inversores la capacidad de obtener ingresos adicionales de las asignaciones de crédito y al mismo tiempo beneficiarse del aumento de las tasas de interés”, concluye.

Orienta Capital ficha a Julio Morán para su equipo de Análisis

  |   Por  |  0 Comentarios

Orienta Capital ficha a Julio Morán para su equipo de Análisis
Foto cedida. Orienta Capital ficha a Julio Morán para su equipo de Análisis

La sociedad independiente de asesoría patrimonial Orienta Capital ha fichado a Julio Morán para su departamento de Análisis. Desempeñará su labor desde las oficinas de Orienta Capital en Madrid.

Graduado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid, ha completado sus estudios en las sedes universitarias de Durham (Reino Unido) y St. Louis-Missouri (Estados Unidos), especializándose en análisis económico. Su formación se completa además con estudios en el Instituto de Estudios Bursátiles e ISBIF.

Hasta su incorporación en Orienta Capital, Julio Morán formaba parte del equipo de análisis de inversiones de la firma de gestión de activos BrightGate Capital.

De esta manera, Orienta Capital refuerza su departamento de Análisis, integrado ya por siete profesionales y dirigido por Gys Ekker, para ofrecer a sus clientes el mejor servicio de asesoramiento patrimonial.