Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Alger Small Cap Focus cumple tres años
Alger Management y La Française han celebrado el tercer aniversario del fondo Alger SICAV-Alger Small Cap Focus. El fondo está formado por una cartera concentrada de aproximadamente 50 acciones de alta convicción y pequeña capitalización, y está gestionado por Amy Y. Zhang, CFA, que se incorporó a Alger en 2015. En total, Alger contaba más de 3.300 millones de dólares en activos bajo gestión en la estrategia Small Cap Focus a 28 de febrero del presente año.
El excepcional historial que Amy y el equipo de Alger han construido es especialmente notable y está atrayendo la atención de todo tipo de inversores. De hecho, la clase I del fondo acumula una rentabilidad neta desde su creación del 109,3%, a 31 de enero de 2019, superando considerablemente la rentabilidad del 54,3% del Índice de Crecimiento Russell 2000.
«Tenemos un enfoque único para invertir en empresas de pequeña capitalización por el que buscamos pequeñas empresas excepcionales que creemos que tienen el potencial de convertirse en grandes compañías exitosas. Por lo general, estas firmas son las que tienen el potencial de duplicar su flujo de ingresos en cinco años», comenta Zhang. «Buscamos empresas con posiciones competitivas, crecimiento sostenible de los ingresos, alta calidad financiera y equipos de gestión fuertes», añade.
Zhang también cuenta con una calificación ‘AAA’ Citywire Fund Manager Rating por su sólido rendimiento ajustado al riesgo (renta variable – categoría de pequeñas y medianas empresas de EE.UU. a enero de 2019). Las calificaciones de Citywire Fund Manager Ratings miden el desempeño de un gestor de carteras en los últimos tres años.
«El análisis profundo y fundamental de nuestro equipo de inversión, que hemos depurado durante más de 50 años, permite a nuestros gestores construir carteras centradas en las ‘mejores ideas’ con convicción», afirma Dan Chung, CEO y CIO de Alger. «Me complace el gran rendimiento que hemos generado en este fondo para nuestros accionistas, ayudándoles así a alcanzar sus objetivos financieros», apunta el directivo.
La clase I del fondo ha tenido una sólida rentabilidad en los últimos tres períodos de 12 meses: 20,63% del 31 de enero de 2018 al 31 de enero del 2019, 32,65% del 31 de enero de 2017 al 31 de enero de 2018 y, finalmente, 30,80% del 29 de enero de 2016 al 29 de enero de 2017. El período de inversión recomendado para el fondo es de más de cinco años, y cabe señalar que esta inversión conlleva ciertos riesgos, incluido el riesgo de pérdida de capital, fluctuaciones del mercado y riesgos asociados con la inversión en emisores más pequeños y nuevos.
La Française y Alger colaboran en la distribución de fondos, el desarrollo de mercados y la diversificación de productos desde febrero de 2015. Alger se ha asociado con La Française para distribuir los subfondos de Alger SICAV en toda Europa continental.
Foto: Steve Jurvetson. UBS WM levanta capital para un fondo de sostenibilidad respaldado por Al Gore
Generation Investment Management, cofundada por el ex vicepresidente de Estados Unidos, Al Gore, ha recaudado un poco más de 1.000 millones de dólares para su fondo de Soluciones Sostenibles III. UBS ha firmado como socio exclusivo de gestión de patrimonio y ha recaudado más de 93 millones para el Fondo según informó el banco en un comunicado.
El fondo apunta a generar rendimientos a largo plazo a través de inversiones de entre 50 y 150 millones de dólares en compañías de alto crecimiento y sostenibles, que sean «compatibles con una sociedad de bajo carbono, próspera, equitativa, saludable y segura».
Al Gore, cofundador y presidente de Generation Investment Management, dijo: «Creemos que estamos en las etapas iniciales de una revolución de la sustentabilidad basada en la tecnología que tiene la magnitud de la revolución industrial y el ritmo de la revolución digital».
David Blood, cofundador y socio principal de Generation Investment Management agregó: «Generation es un administrador de inversiones sostenibles de puro juego. Buscamos empresas que ofrezcan bienes y servicios compatibles con una sociedad de bajo carbono, próspera, equitativa, saludable y justa».
Por su parte, Mark Haefele, director de Inversiones de UBS Global Wealth Management, dijo: «Compartimos la opinión de Generation Investment Management de que las tendencias a largo plazo hacia la sostenibilidad brindan a los inversores oportunidades para apoyar los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU y cumplir sus objetivos financieros».
Christian Wiesendanger, director de Plataformas y Soluciones de Inversión de UBS, agregó: «Estamos muy complacidos de poder recaudar esta importante suma, que debería contribuir a la causa de la sostenibilidad y generar retornos a más largo plazo. Nuestros clientes demandan cada vez más estas soluciones y continuaremos para buscar oportunidades comparables».
(De izq. a dere.) Jan Van Sande, director de ahorro e inversión; César González Bueno, consejero delegado; Almudena Román, directora general de Banca para particulares y Francisco Quintana, director de estrategia de inversión de ING España.. ING lanza Inversión Naranja+ para que el ahorrador en depósitos dé el paso a inversor
El ahorrador español es una “rara avis” que invierte poco (un 10% por debajo de la media europea) y aparca su dinero en depósitos que no solo no le ofrecen rentabilidad alguna sino que le hacen perder dinero por el efecto de la inflación. En concreto, en España hasta 880.000 millones de euros permanecen inmovilizados en depósitos al 0% mientras la inflación se situó en abril en el 1,5%. Como consecuencia de ese efecto, según una estimación de ING, 10.000 euros en un depósito desde el año 2003 equivaldrían hoy a 8.153 euros, un 18% menos.
“Creemos que los españoles no somos tan conservadores a la hora de invertir sino que hay una serie de falsas creencias sobre lo que significa invertir. Una de ellas es que para no perder dinero, lo mejor es dejarlo en la cuenta corriente. Eso era antes, cuando los tipos de interés estaban por encima de la inflación, pero ahora es al contrario y dejarlo en la cuenta o en un depósito es perder una parte de los ahorros”, ha explicado Francisco Quintana, director de estrategia de inversión de ING España.
Como ya hiciera en su día con la Cuenta Naranja, ING pretende ahora democratizar la inversión con el lanzamiento de Inversión Naranja+. Se trata de una gama de siete carteras de inversión de gestión pasiva con una elevada diversificación y con un revolucionario modelo de asesoramiento.
El cliente realizará en primer lugar un test de idoneidad para conocer cuál de las siete carteras se adapta mejor a su perfil. Según sus necesidades, el servicio de asesoramiento estará disponible a través de la figura de un manager personal que estará a disposición del cliente por videoconferencia o vía telefónica. “Lo más revolucionario es que estas conversaciones pueden llegar a durar 40 minutos y son auténticas clases de educación financiera con las que nos aseguramos de que el cliente ha comprendido que en una inversión a largo plazo siempre habrá caídas”, explica Quintana.
Esta red de managers/asesores está compuesta por 100 profesionales certificados o en proceso de estarlo, de acuerdo con los requerimientos de MiFID II para informar o asesorar sobre productos de inversión. “Algunos son la casa y otros los hemos contratado de fuera, pero el objetivo es alcanzar los 150 en junio”, ha detallado César González-Bueno, consejero delegado de ING España y Portugal.
El paso de ahorrador a inversor pasa, según Quintana, por la gestión pasiva. “Los expertos no existen en el largo plazo porque el 98,5% de los fondos de gestión activa no consiguen batir al mercado”, argumenta. Las carteras invierten en distintos tipos de activos (renta fija, renta variable y oro) y en los principales mercados del mundo. Desde la más conservadora, Fondo Cartera Naranja 10/90, hasta la más arriesgada, Fondo Cartera Naranja 90, con un 90% de renta variable de EE.UU., Europa, Japón y Emergentes y un 10% de oro.
En cuanto a la comisión, Inversión Naranja + cobra una comisión única del 0,99% que, según destacan desde ING, es menos de la mitad de la media de los fondos disponibles en el mercado.
Desde la entidad destacan que hasta el momento cuentan con 5.700 clientes asesorados de los que el 50% han decidido invertir en Inversión Naranja+ y el 20% no eran inversores.
Foto cedida. El crecimiento débil no está perjudicando a la deuda emergente, según Claudia Calich, de M&G Investments
Tras un difícil 2018, los datos parecen indicar que los flujos de dinero hacia fondos de deuda emergente han vuelto a reactivarse. Claudia Calich, gestora de cerca de 1.000 millones de dólares en deuda emergente de M&G Investments, recalca que la entrada de flujos se ha producido tanto en fondos en moneda de local como en hard currency, ya que “el mercado ha quitado un poco de riesgo a la preocupación en puntos como las relaciones entre Estados Unidos y China y ha mejorado la percepción de riesgo de algunos países.”
En este sentido, Calich espera que al final, Trump sea igual de pragmático que lo fue con las negociaciones del Nafta y llegue a un acuerdo con China porque asegura que “no quiere una catástrofe financiera, ya que este asunto tiene implicaciones en los mercados americanos, la confianza del consumidor y el efecto riqueza”. Sin embargo, la gestora reconoce que el problema con China es que es mucho más grande, y por ende, su impacto en el crecimiento mundial es mayor y que hay problemas más difíciles de resolver, como el tema de la propiedad intelectual.
Hard currency versus Local currency
Así pues, desde M&G Investments no ven un escenario en el corto plazo de recesión, aunque si un crecimiento un poco más débil. Para Calich este no es un entorno desfavorable para los mercados de deuda emergentes y puntualiza que, salvo casos aislados como en el 2008, en los años donde el crecimiento mundial ha disminuido la rentabilidad de la deuda emergente ha sido positiva. Además, añade que en deuda hard curreny no ha habido dos años de rentabilidad negativa seguidos.
No ocurre lo mismo con los activos en moneda local porque, según explica la experta, la mejoría de los activos en moneda local depende de factores más estructurales que no se corrigen de forma inmediata, concluyendo que “el allocation entre hard y local es muy importante”.
A día de hoy, los spreads de los activos corporativos en hard currency están ligeramente por debajo de los spreads de los bonos soberanos aunque la diferencia es muy pequeña. Para Calich esta diferencia se explica “porque hubo un cambio gradual pero importante en el índice”. En los corporates hubo un incremento de la presencia de empresas chinas que son investment grade y que reducen los spreads, mientras que por el lado de los gobiernos hubo emisiones de países como Argentina y países de África que son de menor calidad y que en sentido apuesto amplían el diferencial.
En general, la gestora comenta que la mayoría de las emisiones corporativas disponibles en mercados emergentes son en divisa fuerte, aunque afirma que sí existen emisiones en moneda local que son suscritas en su mayoría por los inversores institucionales de cada país y que no se dan a negociar fuera.
Por nivel región, la estrategia de M&G Emerging Markets Bond Fund en estos momentos infrapondera Asia y sobreponderada África Subsahariana. El resto de las regiones están relativamente neutrales, aunque con diferencias en las posiciones por países.
Un crecimiento a la baja en China
Con respecto a China, desde un punto de vista macroeconómico, Calich espera que el crecimiento chino siga bajando y en su opinión su principal desafío es “rebalancear la economía para cambiarla por un modelo que crezca más por consumo que por inversión.”
Señala además la creciente dependencia de la economía china de la inversión extranjera, que es la justificación para los proyectos de apertura de los mercados financieros como la iniciativa Bond Connect. En este sentido, Calich señala que es importante que China forme parte de los indicies mundiales, pero hay que tener en cuenta los riesgos como, por ejemplo, los capitales golondrinas) sobre los que Calich puntualiza “los flujos entran pero también salen”.
Una vez que desde M&G estén listos para invertir desde el punto de vista operativo en Bond Connect su idea es invertir en bonos soberanos en moneda local. Para Calich los bonos corporativos chinos están caros porque no trasmiten la percepción correcta del riesgo. Así pues, explica que las agencias de calificación domésticas lo califican todo como AAA o AA por suponer que están implícitamente avalados por el gobierno y por tanto los spreads son muy estrechos: “La gente tiene que empezar a pensar y acostumbrase que el gobierno al final no podrá salvar todas esas compañías y algunas tendrán que entrar en default”, explica Calich.
Estrategia en Latinoamérica
En Latinoamérica, la estrategia flexible se encuentra ligeramente por debajo de su punto neutro. En Brasil, en moneda local, mantienen algo de Petrobras y algunos bonos corporativos. Desde su punto de vista, y tras una reacción eufórica de los mercados tras la victoria de Bolsonaro, la realidad parece que está llegando: “Hay cosas que bajo un punto de vista económico tienen sentido, aunque hay cosas que tendrán que negociar con el Congreso. La reforma previsional, por ejemplo, esto es siempre algo muy complicado. Hay que ver como manejan los próximos meses porque si la reforma no sale o sale algo muy licuado no será bueno para los mercados”, concluye Calich.
En cuanto a otros focos de atención en la región, Calich comenta sobre la situación en Argentina y México. Para la gestora, los mercados argentinos reflejan la incertidumbre hasta que lleguen las elecciones: “Hay muchas dudas y temas que mirar, incluso el nivel de dolarización de la población que puede impactar el tipo de cambio.” Pero en su opinión, el año 2020 va a ser más importante que el 2019 porque “gane quien gane va a heredar una economía que aun esta o en recesión o quizá con crecimiento muy débil, una inflación que a lo mejor baje algo, pero que seguirá siendo muy alta, y con un colchón de financiamiento mucho menor que el colchón de este año, porque la plata del fondo monetario internacional llega este año no el año que viene”, concluye Calich.
México deberá de formalizar la economía para aumentar su recaudación
Para México, uno de sus principales desafíos en opinión de Calich, además de PEMEX, es su tasa de recaudación de impuestos cercana al 20%, que es muy baja para una economía tan desarrollada como la mexicana. “Para un crecimiento y cuentas fiscales más fuertes necesitan mejorar la recaudación. En México tienen que formalizar una parte de la economía”, asegura la experta.
Tras este fuerte inicio del año, ¿qué cabe esperar en términos de rentabilidad en esta clase de activos para lo que queda del mismo? El retorno de la estrategia en deuda emergente flexible se sitúa ya en el entorno del 6-7% y para el resto del año la gestora espera “un retorno proveniente más del carry que de los precios de los bonos cercano a la tir del fondo del 7,5% que en opinión de Calich es “un proxy de lo que podría pasar en el año”
Wikimedia CommonsLocales de la Universidad de Belgrano. El riesgo de incumplimiento de la deuda en 2020 es bajo en Argentina
La deuda pública de la Administración Central de Argentina ascendía a 332.192 millones de dólares a fines del año pasado, con un crecimiento del 38% respecto del volumen existente al cierre de 2015. “Los pagos de este año podrán enfrentarse con los recursos aportados por el FMI, siempre que los tenedores privados de LETEs en dólares renueven al menos el 46% de los vencimientos”, señala Víctor Beker, director del Centro de Estudios de la Nueva Economía (CENE) de la Universidad de Belgrano en el último reporte de dicho ente.
Pero la pregunta del millón es cuál es el panorama para el 2020, año en que deberán abonarse 15.200 millones de dólares en intereses, 16.700 millones en amortización de capital y 9.500 millones por vencimientos de LETEs, LECAPs y LECERs. Es decir, un total de 41.400 millones de dólares.
“La hipótesis oficial es que se renueve el total de los vencimientos de letras, que se cuente con un superávit primario de 5.200 millones de dólares, un aporte del FMI y otros organismos internacionales de 8.900 millones y un financiamiento privado de 17.800 millones. Está claro que lo único con que puede contarse con cierto nivel de certeza es con el financiamiento externo ya comprometido. El resto de las variables dependerá de la evolución económica y política”, sostiene Beker.
Sin embargo, el economista destaca que, del total de vencimientos en bonos, sólo 6.800 millones de dólares están denominados en moneda extranjera, de los cuales 2.800 millones están en poder del sector público. Del mismo modo, de los 9.500 millones de dólares en letras, sólo 4.500 millones están denominados en dólares.
“Ello indica que el mayor peso para hacer frente a los compromisos de la deuda de 2020 recae sobre la capacidad para obtener fondos en pesos más que en dólares, lo cual reduce considerablemente el riesgo de incumplimiento”, analiza el director del CENE.
En tal sentido, observa que “el programa oficial prevé contar con 16.300 millones de dólares en colocaciones en el mercado doméstico. Este elemento, así como la renovación total del stock de letras, son los factores clave para asegurar el cumplimiento con las obligaciones de la deuda pública nacional en 2020”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: A Dombrowski. Los efectos perjudiciales de los bajos tipos de interés
Tras el estallido de la gran crisis financiera global, los bancos centrales acudieron al rescate reduciendo sus tasas de interés hasta mínimos históricos. En diciembre de 2015, la Reserva Federal consideró que la economía estadounidense estaba preparada para retomar el camino de la normalización monetaria. La Fed comenzó a subir 25 puntos básicos en diciembre de 2015 y diciembre de 2016, para después acelerar el ritmo con 25 puntos básicos de subida en marzo, junio y diciembre de 2017. Por último, en 2018, apretó el acelerador con cuatro subidas en marzo, junio, septiembre y diciembre, situando la tasa de interés de los fondos federales en un 2,25%. Muy por encima de la tasa ofrecida por el resto de los bancos centrales de las economías desarrolladas.
Ante la desaceleración económica global, parece que el periodo de tipos de interés en mínimos históricos va a continuar, aunque algunas autoridades han empezado a cuestionar sus efectos secundarios negativos. Durante nuestras últimas reuniones de política semanales, el equipo de inversión de T. Rowe Price, liderado por Saurabh Sud, comentó las posibles consecuencias que esto tendría para los mercados de renta fija.
La deuda pública se ha comportado de forma excelente en lo que llevamos de 2019, ya que los mercados han previsto una flexibilización de las políticas monetarias de varios grandes bancos centrales y posibles rebajas de tipos en algunos casos. Sin embargo, no se sabe si una nueva ola de expansión cuantitativa beneficiaría realmente a la economía global. «Sin un marco fiscal, no está claro que una mayor flexibilización del Banco Central Europeo (BCE), por ejemplo, ayude a la economía de la zona euro», afirmó Saurabh Sud, gestor de carteras y miembro del equipo de inversión de renta fija mundial.
Y esto ocurre justo cuando el Fondo Monetario Internacional y otras instituciones están cuestionando los efectos secundarios del actual entorno de tipos de interés sumamente bajos. En los mercados de renta fija, por ejemplo, los rendimientos han caído considerablemente y las curvas ofrecen ahora una prima de vencimiento muy inferior, ya que las política monetarias sumamente flexibles de los principales bancos centrales han provocado un importante aplanamiento de las curvas de tipos. «La perspectiva de un periodo aún más prolongado de política monetaria flexible ha hecho que más segmentos del universo de renta fija se sitúen en territorio negativo», afirmó Sud, destacando el dato de que casi 9,5 billones de dólares estadounidenses (1) en valores de renta fija de todo el mundo ofrecen ya un rendimiento inferior a cero.
Con este telón de fondo, adoptar posiciones de aplanamiento de la curva de tipos como complemento a la inversión en los mercados de crédito resulta ahora una propuesta atractiva. «Con su correlación negativa con respecto a los mercados de crédito, un pronunciamiento de la curva de tipos podría ayudar a diversificar las rentabilidades de una cartera de crédito si la economía global sufre otro bache», señaló Sud.
El equipo de inversión apuntó que el declive de los rendimientos del Tesoro, junto con el repunte de la volatilidad de los tipos de interés, ha reducido también el atractivo de los valores respaldados por hipotecas. Las hipotecas de agencia con vencimientos a 30 años suelen estar estrechamente vinculadas a los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo, lo que significa que, si los rendimientos descienden, habrá un riesgo de pago anticipado, al aumentar la actividad de refinanciación a tipos de interés más bajos. Esto, junto con los planes de la Reserva Federal de reinvertir, a partir de octubre, el producto de los valores respaldados por hipotecas que vayan venciendo en bonos del Tesoro estadounidense, podría hacer que el sector quede rezagado con respecto a la deuda pública estadounidense en los próximos meses.
El equipo de inversión habló también de posibles riesgos para las constructoras de viviendas. Preocupa, por ejemplo, la accesibilidad de las nuevas viviendas, ya que los ingresos de los consumidores han crecido menos que los precios de las casas desde hace más de cinco años, mientras que los tipos de interés también causan inquietud. «En el fondo, las constructoras necesitan un escenario ideal, es decir, una economía ni demasiado caliente ni demasiado fría», apuntó Sud. Según él, si la economía estadounidense se enfría demasiado, los posibles compradores podrían no dar el paso al mercado de la vivienda, aunque los tipos de interés disminuyan; por otro lado, si la economía estadounidense se sobrecalienta, los tipos subirán y podría volver a suceder lo que vimos en 2018, cuando el mercado se paró. Por tanto, parece lógico adquirir protección con respecto a ciertas constructoras de viviendas estadounidenses de baja calidad, con altos niveles de deuda y exposición a las regiones con mayor volatilidad inmobiliaria.
En otras áreas del sector corporativo, los beneficios bancarios se han visto afectados por el entorno de tipos mínimos históricos, especialmente en Europa. Ante la posibilidad de deflación, el BCE adoptó una política de tipos de interés negativos en 2014, obligando a los bancos a pagar por el privilegio de mantener excedentes de liquidez en el banco central. Casi media década después, esta política sigue en marcha y las autoridades se cuestionan ahora si de verdad es eficaz. Bruegel, el think tank económico de Bruselas, estima que está costando actualmente a los bancos más de 8.000 millones de dólares estadounidenses al año, mientras que en EE. UU., donde los tipos son positivos, se estima que los bancos ganan unos 36.000 millones de dólares (2) por dejar la liquidez que les sobra en la Reserva Federal. «Desde el punto de vista geográfico, preferimos los bancos estadounidenses a los europeos», señaló Sud.
También parece existir un debate actualmente sobre las ventajas de ofrecer a los bancos europeos un nuevo programa de operaciones de refinanciación a largo plazo con objetivo específico (TLTRO). «Las dos últimas fases del programa TLTRO no han impulsado especialmente el crédito a las empresas europeas», añadió Sud. El análisis de crédito indica que, para muchos bancos europeos, una nueva fase de crédito barato podría no suponer una gran diferencia a la hora de aumentar los beneficios, salvo que venga acompañada de un repunte de la actividad económica. «Adquirir protección con respecto a ciertos bancos europeos vulnerables a una desaceleración del crecimiento mundial resulta atractivo desde el punto de vista de los costes», concluyó Sud.
(1) Bank of America Merrill Lynch.
(2) Estimaciones de T. Rowe Price.
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La directora general de eToro para España y Latinoamérica, Tali Salomón. Foto cedida. España, un mercado clave para la evolución de la inversión social de eToro: “Conseguiremos que los españoles inviertan”
eToro, plataforma de inversión en multiactivos líder en inversión social, ha asegurado esta mañana que España es uno de los mercados clave en la estrategia de crecimiento de la entidad a nivel mundial, en una presentación a medios que ha tenido lugar hoy en Madrid.
En palabras de la directora general de eToro para España y Latinoamérica, Tali Salomón: “Vamos a democratizar la industria de la inversión en España: la inversión no es tan complicada y puede ser para todos. Nuestro objetivo es conseguir que el ciudadano de a pie invierta; es decir, dar acceso a cada español a todas soluciones de inversión que necesitan”.
El panorama de la inversión está viviendo un momento de transformación en España. Además de las entidades tradicionales que ya cuentan con peso en la región, están surgiendo nuevos actores del mundo fintech, que cada vez están cobrando más protagonismo por las ventajas que ofrecen. eToro ha organizado este encuentro en Madrid para dar a conocer su modelo de negocio en España, con el objetivo de ofrecerse al inversor como la alternativa a las entidades tradicionales que puede facilitar que los españoles inviertan gracias a la tecnología de su plataforma.
“eToro no solo permite acceso a los españoles a la inversión en criptoactivos o CFDs, sino a toda clase de activos de inversión: desde los tradicionales, como valores, materias primas, ETFs, hasta los más disruptivos como la inversión social”, explica Salomón.
España, el 60% del negocio en el área de habla hispana
España representa el 5% del negocio global de eToro. La plataforma está disponible para inversores españoles desde que se fundó en 2007 con la vocación de abrir los mercados globales a todo el mundo. Desde entonces ha crecido a nivel mundial de forma exponencial. En España, hasta 2015 su exposición estaba más limitada a los inversores más audaces que buscaban alternativas a los modelos tradicionales. Ese año la entidad decidió reforzar su actividad en la región cuando Tali Salomón asumió la responsabilidad del mercado español y en la actualidad España se ha convertido en una de las regiones más fuertes, representando casi un 60% del negocio de eToro en el área de habla hispana, que cuenta con 27 países y que supone un 12% del volumen de negocio global.
“El entorno de mercado en España es muy desafiante y complejo. Generar rentabilidad es muy difícil en un contexto donde los inversores son muy conservadores. Notamos cada vez más interés por parte de nuestros clientes en la región, en el sentido de que está creciendo el número de usuarios que se registran en la plataforma. Sin embargo, cuesta que den el salto a la inversión. Por ello las entidades hemos de ofrecerles herramientas e información para ayudarles a dar este paso», dice Salomón.
El trading social transformará la industria de gestión de activos
Más allá del acceso a la inversión en multi-activos, el trading social es la verdadera disrupción fintech que eToro ha traído al mundo y que ha hecho que haya sido considerada en el último World Economic Forum como una de las mejores innovaciones de carácter revolucionario en el campo de la gestión de inversiones. “Somos los líderes de una nueva categoría de inversión: el trading social, cuya potencia aún no se percibe del todo en el mercado español” explica Salomón.
Las innovaciones disruptivas están cambiando el modo en el que se estructuran, prestan y consumen los servicios financieros. En ese sentido el trading social, según explica la plataforma, está democratizando la gestión de la riqueza ya que permite que inversores individuales construyan y compartan estrategias y carteras de inversión con otros inversores. Esto hace posible que los inversores particulares compartan sus opiniones y tengan así un mejor conocimiento de mercado.
En la actualidad eToro cuenta con una comunidad social de más de diez millones de inversores de 140 países, con amplia experiencia tanto en la inversión en activos tradicionales como en criptoactivos. La plataforma permite por tanto a sus usuarios “seguir”, es decir, copiar mediante la herramienta CopyTraderTM los enfoques de inversión de aquellos inversores de la plataforma que han tenido más éxito y deciden compartirlos públicamente. Además, premia y permite incluso acceso a un plan de carrera a los propios traders que operan la plataforma, a través de su programa Popular Investors.
Otra de las grandes novedades de inversión social que trae a España eToro son sus carteras inteligentes y automatizadas de inversión: los Copyportfolios. “Son una opción muy interesante para el inversor español ya que, gracias a los algoritmos de aprendizaje automático e inteligencia artificial, les da acceso a la inversión en sectores, o a la experiencia de los mejores traders de la plataforma, de una forma mucho más barata, que de otra forma sólo estarían al alcance de grandes patrimonios”, subraya la directora general de España.
En la actualidad existen varias modalidades, todas ellas a disposición del inversor español: los Top Trader CopyPortfolios, que aglutinan las estrategias de los mejores traders de eToro; los CopyPortfolios temáticos, que agrupan diferentes clases de activos bajo una estrategia de mercado seleccionada y que permiten exposición a sectores como la energía renovable, las grandes tecnológicas, los criptoactivos, las empresas de juegos, los bancos, la ingeniería genómica e incluso a la industria del cannabis; y por último, los Partner CopyPortfolios, donde la gestión se delega en expertos de la industria. La última estrategia en lanzarse de este tipo es de criptoactivos y está gestionada por Napoleon Group, la primera gestora especializada en criptoactivos del mundo.
Campaña Comisiones 0 en renta variable y ETFs, eliminar la barrera del precio en Europa
Según eToro, todavía no invertimos lo suficiente en Europa y por ello se han embarcado a nivel europeo en una campaña destinada a conseguir que esto cambie. «Una de las grandes barreras a la hora de invertir es el coste, por eso hemos reducido a 0 nuestras comisiones para operar en renta variable y ETFs en España y en toda Europa”, aclaró Salomón. El objetivo de esta misión es conseguir que los ciudadanos de a pie en Europa se interese por las inversiones y den el paso a la inversión.
Además, en España eToro está trabajando para incluir en su plataforma cada vez más valores españoles. “De esta forma, así podremos dar mejor servicio los inversores españoles más tradicionales que prefieren invertir en bolsa a nivel local, podrán continuar invirtiendo en sus estrategias y empresas habituales, pero de una manera más eficiente, transparente y a un menor coste. Podrán seguir invirtiendo en eso, pero además tendrán la oportunidad de conocer las ventajas de la inversión social”, explica Salomón.
El futuro de la inversión
La directiva de eToro concluyó el evento afirmando que “eToro es el futuro de la inversión. Nuestra plataforma es el puente entre el antiguo y el nuevo mundo de la inversión. Somos los únicos que podemos permitir a los españoles invertir en una misma plataforma tanto en activos tradicionales, como las acciones, o beneficiándose de la transición a blockchain, a través de activos emergentes como los criptoactivos. Creemos que en el futuro veremos la tokenización de la economía y la inversión” .
eToro está regulado en Europa por la Comisión de Bolsa y Valores de Chipre y en UK por la FCA. Así mismo, está registrada en la CNMV dentro de la sección de Empresas de Servicios de Inversión del Espacio Económico Europeo en Libre Prestación y cuentan con la regulación australina ASIC.
Foto: Monica Sanz, Flickr, Creative Commons. Nuevo récord de los activos en IICs y planes de pensiones comercializados en España: rozan los 586.000 millones
El patrimonio de las instituciones de inversión colectiva y los fondos de pensiones comercializados en España sigue creciendo: en el primer trimestre del año, creció en 23.932 millones de euros, lo que supone un avance del 4,3% con respecto a finales del año pasado, según los últimos datos publicados por Inverco. En total, los activos se situaron en 585.904 millones de euros a finales de marzo 2019.
Los datos aglutinan las diferentes estadísticas que viene difundiendo Inverco de forma separada y con diferentes periodicidades: fondos de Inversión (mobiliarios e inmobiliarios); sociedades de Inversión; IICs extranjeras comercializadas en España, y fondos de pensoines. Y reflejan la comercialización en España de los distintos instrumentos de inversión colectiva (IIC y FP) gestionados por entidades españolas y extranjeras pero no incluye activos gestionados por entidades españolas que se comercialicen fuera de España.
Según estas cifras, CaixaBank sigue liderando el ranking, gracias a la fortaleza de CaixaBank AM, que supera los 48.000 millones en activos, y VidaCaixa, con más de 27.000. BBVA figura en segundo lugar, con más de 65.000 millones entre su negocio de gestión de activos (BBVA AM), pensiones (BBVA Pensiones), y Gestión Prev. y Pensiones. Santander figura en tercer lugar con más de 37.000 millones, cifra que suman los activos en IICs y pensiones de Santander AM, Santander Pensiones, Santander Private Banking y Santander AM Luxemburgo.
El top 10 lo completan BlackRock, Bankia, Sabadell, Crédit Agricole, Ibercaja, Kutxabank y Deutsche Bank (ver cuadro).
En los últimos años, son varios los grupos internacionales que se han colado en las primeras posiciones del ranking que elabora Inverco, gracias a la fortaleza de su negocio en fondos y sicavs comercializados en España. En concreto, 8 de las 20 primeras son firmas internacionales: en los primeros puestos figuran BlackRock, con más de 32.000 millones en activos y en cuarta posición; Crédit Agricole, cerca de los 20.000 millones con Amundi AM, Pioneer Investments, Amundi Iberica y Crédit Agricole Bankoa, y en séptimo lugar; y Deutsche Bank, que con el negocio en IICs de DWS y Deutsche WM roza los 15.000 millones de euros y se sitúa en el décimo puesto.
A continuación, y dentro del top 20, también figuran JP Morgan Chase (con JP Morgan AM y JP Morgan Gestión, en el puesto 11 y con activos superiores a 14.000 millones), Morgan Stanley (en el puesto 16 y con cerca de 7.000 millones); Pictet (puesto 17, y con más de 6.600 millones), Fidelity (puesto 18, y con más de 6.600 millones con Fidelity International); y Robeco (en el puesto 20, y con cerca de 6.400 millones en IICs comercializadas en España).
Pixabay CC0 Public Domainscholty1970 . Desaceleración del crecimiento y oportunidades de inversión: las gestoras miran más allá del conflicto comercial
Esta semana, son muchos los inversores y gestores que están preocupados por la marca de móvil que usan y por el nombre de las acciones tecnológicas que tienen en su cartera. Donald Trump, presidente de Estados Unidos, ha elevado la tensión comercial con China y convertido a Huawei en una de las primeras víctimas de esta “guerra”. Mientras, China y su reacción siguen en el punto de mira.
“China ha tomado contramedidas en forma de estímulos para estabilizar su propia economía en torno al 6,4% – 6,2% de crecimiento y los mercados confían en estas medidas. Además, el hecho de que China permanezca estable significa que otras economías emergentes también lo están haciendo”, comenta Dorothea Froehlich, gestora de MainFirst Emerging Markets Bond Fund Balanced, de MainFirst.
Sin embargo, Dorothea advierte que los efectos de la guerra comercial pueden verse más directamente en el crecimiento económico mundial. “Tanto China como Estados Unidos están sufriendo estas consecuencias, por lo que las posibilidades de llegar a un acuerdo siguen siendo buenas. China sigue utilizando la política de América primero de Trump para establecerse como socio en la lucha contra el cambio climático, para el comercio a través de la iniciativa Cinturón y Ruta de la Seda, entre otras”, sostiene.
Según explica, Dennis Shen, analista de Scope Ratings, “las medidas de protección comercial introducidas por los gobiernos en Washington y Beijing están frenando la actividad económica mundial”. Los nuevos aranceles se aplican a los bienes que constituyen una parte creciente del comercio mundial. Estados Unidos (AA/Estable) y China (A+/Negativo) representaron el 24% y el 16% de la economía mundial en 2018, además del 19% y el 27% del crecimiento mundial el año pasado, por lo que una mayor escalada en la guerra comercial chino-estadounidense tiene implicaciones sistémicas para la economía mundial y los mercados financieros. De hecho, esperamos una ralentización del crecimiento mundial este año hasta el 3,0-3,5%, desde el 3,6% de 2018”, apunta.
Para Tiffany Wilding, economista, y Libby Cantrill, responsable de políticas públicas, de la gestora de fondos PIMCO, las consecuencias de los últimos acontecimientos va más allá de su impacto en la economía y de un aumento de la inflación a raíz del aumento de los aranceles. “Creemos que es importante tener en cuenta que los efectos indirectos, que incluyen una mayor incertidumbre en los negocios y en los consumidores, así como un aumento de la volatilidad del mercado. Todo ello puede ser un obstáculo significativo para el crecimiento de los Estados Unidos. Dado que los Estados Unidos importan más productos chinos de los que exporta, China puede tomar represalias a través de medidas no arancelarias que dan lugar a la reducción de las inversiones corporativas en China y al aumento de la volatilidad del mercado financiero”, sostienen estos dos portavoces de PIMCO.
NN IP se muestra algo más optimista y apunta que la guerra comercial retrasará pero no anulará el crecimiento global. Se espera que el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping se reúnan en la cumbre del G-20 en Japón los días 28 y 29 de junio para intentar alcanzar un compromiso.
“La paradoja es que ambas partes se han mostrado más dispuestas a llegar a un acuerdo tras el debilitamiento de las perspectivas económicas y las ventas producidas en el mercado a finales del año pasado. Sin embargo, el impulso mejorado de crecimiento y el fuerte mercado de valores en los Estados Unidos y China han permitido a ambos países adoptar una postura más dura en el comercio nuevamente”, explica Ewout van Schaick, responsable de multiactivos de NN IP.
Y mientras…
Frente a este escenario, NN IP decidió reducir su asignación táctica a acciones globales y cerrar pequeñas sobreponderaciones en renta variable emergente y bonos en moneda local. Desde MainFirst sostienen que el mercado chino brinda oportunidades de inversión en el sector tecnológico, pese a las caídas de ayer.
“Vemos valor disruptivo en la tecnología asiática en áreas como el comercio electrónico, coches eléctricos, tecnología de baterías, producción de semiconductores y formas modernas de pago como Alipay. De hecho, Asia ya está más adelantada que Estados Unidos en este campo.Parte del éxito del sector tecnológico en China se debe al apoyo estatal. El gobierno chino creó el plan estratégico Made in China 2025 para trabajar de forma sistemática para convertirse en el líder en campos como el de la tecnología, pero también en otros, como en el de la energía. Esto está permitiendo que florezca una nueva generación de empresarios, comparable a la de Europa hacia 1870”, argumenta Frank Schwarz, gestor de renta variable global de MainFirst.
Es más, desde SYZ AM consideran que los “brotes verdes” que ha experimentado la economía China desde principios de año se han visto confirmados por los indicios de que los estímulos monetarios y fiscales aplicados en 2018 efectivamente están calando en la actividad económica este año. Este importante acontecimiento elimina una de las mayores preocupaciones que pesaban sobre los mercados a finales del año pasado, y también brinda un más que bienvenido impulso positivo a gran parte del universo emergente, sobre todo a las economías vecinas, en un contexto que es ya más favorable gracias al final de la normalización monetaria de la Fed.
“Las perspectivas de crecimiento en las economías emergentes han mejorado y, además, deberían sacar partido, en el caso de algunos países, de la visibilidad política y la estabilidad tras las elecciones en varias grandes potencias de este universo. Los únicos elementos disonantes en este panorama general positivo continúan siendo las economías asediadas por la incertidumbre política, un legado de políticas económicas desequilibradas y la falta de respuestas creíbles a la amenaza de desequilibrios externos e internos. Turquía, Argentina y Venezuela son claros ejemplos de cómo las cuestiones idiosincrásicas pueden impedir que una economía se beneficie de una mejora del contexto mundial”, explican desde la gestora.
Foto cedidaBeatrix Anton-Groenemeyer, directora de sostenibilidad de Allianz GI.. Allianz GI nombra a Beatrix Anton-Groenemeyer directora de sostenibilidad
Allianz Global Investors continúa afianzando su compromiso con la sostenibilidad con la creación del cargo de director de sostenibilidad, que será ocupado por Beatrix Anton-Groenemeyer, actual responsable global de especialistas de producto de renta fija en Allianz GI. En su nuevo puesto, Beatrix reportará directamente a Andreas Utermann, consejero delegado de la gestora.
A raíz de este nombramiento, Andreas Utermann ha comentado que “como inversores a largo plazo centrados en asegurar el futuro de nuestros clientes, la sostenibilidad es de vital importancia. Nuestra capacidad para mejorar los resultados de inversión para nuestros clientes mediante un enfoque holístico de la sostenibilidad es un principio fundamental de nuestra propuesta de valor. Este nuevo nombramiento subraya lo en serio que nos tomamos la sostenibilidad y nuestra intención de permanecer a la vanguardia de la inversión activa«.
Según explican desde Allianz GI, la firma ha sido “pionera en la inversión con criterios ASG desde el año 2000”. Durante los últimos dos años consecutivos, Allianz GI ha recibido una calificación A + por su enfoque global en estrategia y gobernabilidad ASG según los Principios para la Inversión Responsable (PRI).
Actualmente, los 535.000 millones de patrimonio de Allianz GI se gestionan contando con información sobre factores ASG, con un programa de diálogo activo con los emisores en temas de sostenibilidad y un análisis propio disponible para todos los profesionales de la inversión de la entidad. Allianz GI está comprometido con, y en el proceso de, incorporar los factores ASG en todas sus estrategias de inversión, con el ASG integrado ya aplicable a 118.000 millones de euros de los activos que Allianz GI gestiona. Por otra parte, además de gestionar 22.000 millones de euros en estrategias de ISR (de inversión sostenible y responsable) dedicadas, Allianz GI gestiona alrededor de 6.000 millones de euros en inversiones de impacto.
Refuerzo del equipo de análisis ISR
Además, en línea con la apuesta de Allianz Global Investors con la sostenibilidad, la firma ha incorporado a Marie Navarre como analista sénior del área de ISR. Ubicada en París, reportará a Isabel Reuss, directora global de análisis ISR. Marie ayudará a continuar desarrollando la metodología y el proceso de inversión global ISR de la firma, y se incorpora a Allianz Global Investors desde Amundi, donde fue analista de ASG desde 2009. En este cargo, cubrió sectores como metalurgia, minería y servicios públicos.
