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MFS Meridian Funds cumple 30 años ofreciendo convicción y disciplina en sus carteras

Celebrando 95 años desde que la firma estableció su Massachussets Investors Trust, el primer fondo mutuo registrado en Estados Unidos que revolucionó la industria financiera y abrió las puertas de la inversión a millones de personas, y 30 años después del lanzamiento del MFS Meridian Funds, una de las primeras familias de fondos disponibles para inversores fuera de Estados Unidos, MFS Investment Management organizó su foro anual de inversión para asesores financieros del mercado US Offshore y América Latina, el 2019 MFS Americas Advisor Investment Forum.

El evento de MFS tuvo lugar del 8 al 10 de mayo en Miami y contó con la presencia de destacados miembros del equipo de distribución, para hablar de los retos que atraviesa la industria, y con los principales estrategas y gestores de cartera de la firma, para hablar de los desafíos del mercado.

En las últimas tres décadas, la firma ha pasado de gestionar 26.200 millones de dólares a 484.400 millones a cierre de 2018, de tener 26 millones de dólares en activos bajo gestión, 4 fondos y una sola clase de activo, a 26.600 millones de dólares, 37 estrategias y 71 clases de activos bajo la línea MFS Meridian Funds. Un crecimiento que se ve respaldado por una sólida proposición de valor y una gestión de cartera disciplinada. Así lo explicó Ryan Mullen, co-responsable de la división Non-US Retail de MFS International, que junto con José Corena, director ejecutivo de la división Américas de la firma, fue el responsable de dar la bienvenida a los asistentes.

Durante su presentación, Mullen explicó la importancia de mantener la convicción en las ideas de inversión a largo plazo en un mundo que premia el pensamiento en el corto plazo. Además, destacó que para demostrar convicción es necesario mantener una baja rotación en la cartera y un alto active share, que diferencie significativamente la estrategia de su índice de referencia. En ese caso, la selección de activos es fundamental para distinguir las empresas con unos sólidos fundamentales de aquellas empresas que muestran una menor estabilidad.

Tras un repaso a las dinámicas de la industria, entre las que ganan énfasis el debate de la gestión activa sobre la pasiva, la disrupción tecnológica en la industria, los roboadvisors, el Fintech, la presión sobre los márgenes y el control regulatorio, Corena dio la bienvenida a Carol Geremia, presidente de MFS y responsable de la división de distribución global, quien dedicó su ponencia a hablar de cómo la falta de alineación entre los inversores y sus gestores de activos podría estar causando que los clientes no estén alcanzando el potencial completo de la gestión activa.

A continuación, Robert Almeida, estratega de mercados globales, repasó las expectativas a largo plazo del mercado y las oportunidades de alfa en el mercado que, en un entorno de incertidumbre como el actual, se convierten en un significativo diferenciador.

A lo largo de la primera jornada, Barnaby Wiener, gestor de la estrategia MFS Meridian Funds Prudent Capital, Gregory Johnsen, gestor de carteras institucionales de renta variable emergente, Brad Rutan, especialista de productos de inversión de renta fija, y Katrina Uzun, gestora institucional de carteras de deuda de mercados emergentes, participaron compartiendo las perspectivas del segundo semestre del año para las distintas clases de activos que gestionan.

El segundo día de conferencias abrió con Nicole Neubelt, especialista de producto de renta variable global y europea, y continuó con las presentaciones de Gary Hampton, especialista de producto de carteras multiactivos, y Vishal Hindocha, director dentro del grupo de soluciones de inversión de la gestora, que explicó el valor de posicionarse contra el ciclo.

Cerrando el evento, José Corena y Stephan Von Hartenstein, director de la división de América Latina hablaron de las capacidades adicionales de MFS Investment Management.

Aberdeen Standard Investments: “La deuda corporativa emergente ofrece diversificación y potencial para rentabilidad atractiva”

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Las emisiones de deuda corporativa llevan superando a las de la deuda soberana en los mercados emergentes desde 2003. Para el director de deuda corporativa emergente de Aberdeen Standard Investments (ASI), Siddarth Dahiya, uno de los motivos principales para que esto ocurra es que los inversores que apuestan por este producto tienen la oportunidad de generar mejores retornos “sin asumir un riesgo significativamente mayor”.

“Estos bonos no solo ofrecen un potencial de rendimiento atractivo, sino que también proporcionan diversificación de carteras”, afirma en una entrevista con Funds Society. También destaca que este tipo de activo ofrece yield adicional frente a los bonos gubernamentales y la deuda privada con grado de inversión, y se comporta de forma distinta en una cartera. “Puede servir como un complemento atractivo en una cartera que ya incluya bonos con grado de inversión y high-yield”, apunta.

Los bonos corporativos emergentes suponen un universo de 2,2 billones de dólares y están denominados en esta moneda. “Constituyen una parte sustancial de los mercados de renta fija global e incluye a los bonos high-yield y con grado de inversión”, señala Dahiya. Muchas instituciones ya tienen asignaciones a high yield estadounidense y corporaciones con grado de inversión, activos que, a su juicio, se han convertido en asignaciones “mainstream”.

“Los inversores deberían considerar expandir su horizonte con bonos corporativos de mercados emergentes”, apunta antes de señalar que, pese a que los rendimientos son ligeramente más bajos que con el high-yield estadounidense y la duración es algo más alta, este activo tiene, de media, mejor calidad crediticia, con la mayor parte BBB. Además, ha mostrado resistencia durante los últimos años, generando estabilidad y funcionando como activo defensivo en carteras de renta fija en épocas de incertidumbre.

Todos los productos de deuda emergente registraron retornos negativos en 2018, perjudicados por el contexto de incertidumbre y volatilidad generado por factores geopolíticos como la guerra comercial. Pero, como apunta Dahiya, hubo una clara diferencia entre sub-tipos de activos y, motivados por su mayor calidad crediticia, su menor duración relativa y su rendimiento atractivo, la deuda corporativa fue la que mejor se desempeñó, seguida por los bonos soberanos en moneda fuerte.

En el primer trimestre de 2019, se ha desempeñado bien, como la mayoría de los mercados crediticios globales, gracias a la recuperación de la actividad en los mercados. Además, la subida de tipos de la Fed parece estar fuera de la mesa para este año, lo que, unido a la aparente pausa del conflicto comercial entre Estados Unidos y China, va a seguir beneficiando a este activo.

Pese a la mejora generalizada de las condiciones del mercado, el nivel de emisiones de deuda corporativa emergente sigue bajo, como ya preveía Aberdeen Standard Investments, dada la falta de planes de gasto de capital o una financiación local más favorable para las empresas. “De aquí en adelante, creemos que es probable cierta corrección en las letras del Tesoro estadounidense tras el repunte de marzo, lo que podría contrarrestarse con la compresión de los spreads, ya que el panorama técnico y de los fundamentales permanece positivo”, asegura Dahiya.

Asimismo, hace hincapié en que los mercados emergentes han seguido siendo rentables con menor apalancamiento que sus pares estadounidenses. “Al mismo tiempo, el análisis y la inversión en este activo han sido limitados, lo que sugiere que hay oportunidades sin descubrir que podrían aprovechar los inversores”, declara.

Actualmente, ASI cuenta con dos estrategias de Emerging Market Debt – Corporate Bond: una que engloba todos los vencimientos y otra que solo abarca los de 1 a 3 años. La duración es de aproximadamente 4,5 años y busca generar oportunidades en una gran variedad de países y sectores. Actualmente, están ligeramente sobreponderados el industrial, el del real estate y el sanitario, mientras que, geográficamente, destacan Guatemala, Emiratos Árabes Unidos, Brasil, México y Georgia.

A la hora de manejar riesgo, invierten en empresas con un perfil riesgo-retorno atractivo. “Tenemos un sólido historial de evitar defaults y centrarnos en el tamaño de las posiciones y agregar fuentes de riesgo diversificadas utilizando análisis internos y externos de riesgos ”, señala Dahiya.

La gestora está convencida que sus fondos pueden ser buenas herramientas de diversificación para sus clientes en Latinoamérica, ya que no tienen que asumir ningún riesgo divisa, su duración es corta, el rendimiento mensual es de un 6% de media, y, con un 40% en América Latina, el cliente tiene un 60% de exposición adicional.

Además, según los datos proporcionados por ASI, en un entorno de subida de tipos, este activo se desempeña mejor que otros como el high yield asiático o el estadounidense, es menos sensible a los productos básicos en épocas de precios débiles y tiene un desempeño “excepcional” a largo plazo, significativamente por encima del high yield y el grado de inversión estadounidense y de incluso la renta variable emergente.

WeWork anuncia nuevos emprendimientos en Chile y defiende el impacto positivo del coworking

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

La empresa de oficinas o espacios de trabajo colaborativos WeWork ha anunciado la apertura de dos nuevos edificios en Santiago de Chile y ha lanzado un estudio sobre el impacto de sus dos primeros emprendimientos en la ciudad.

En el segundo semestre de 2019, la firma abrirá nuevas ubicaciones, como por ejemplo Kennedy, en Vitacura y Galería Vivo, en el centro de Santiago. Este último está previsto para comienzos de junio y se ubicará en la comuna de Santiago en la Galería Vivo (ex Galería Imperio) en el paseo Huérfanos, que contará con una superficie de 8.605 m2 y capacidad para unos 1.600 miembros.

WeWork se atribuye 2750 miembros en Chile y planea tener 8 edificios con una base de 10.000 miembros en los próximos meses.

En colaboración con la HR&A Advisors, una consultora líder en la industria de bienes raíces y desarrollo económico, la empresa de coworking ha lanzado un estudio sobre el impacto de su llegada a 75 ciudades del mundo.

En el caso de Santiago de Chile, el informe sostiene que “el impacto que genera WeWork en las comunas y barrios donde se instala es un dato para destacar, ya que lleva a cada ciudad nuevas personas, negocios y actividad económica. En Santiago, existen dos edificios ubicados en la comuna de Las Condes, en Apoquindo y Mariano Sánchez Fontecilla. Según los datos arrojados en el reporte, el 56% de los miembros de WeWork de esta comuna, no trabajaban en el vecindario antes de unirse a WeWork, lo que genera más actividad y un incremento del consumo en restaurantes y tiendas locales. El 21% de los miembros de WeWork visita locales vecinos como restaurantes y cafés”.

Por otra parte, el estudio señala que WeWork es 2,5 veces más eficiente con sus espacios que una oficina convencional. El aumento de la densidad y el uso eficiente de los bienes raíces pueden reducir la huella de carbono de una ciudad, poniendo a disposición espacios en los vecindarios sin necesidad de una construcción adicional. A esto se suma que el 76% de los miembros de Santiago utilizan formas sostenibles para moverse, ya sea bicicleta, transporte público o a pie.

El informe también señala que “en Santiago, la economía de WeWork tiene un multiplicador económico de 3,7, lo que significa que por cada miembro de WeWork, se dan otros 2.7 empleos en la ciudad, es decir, que genera 10 mil empleos en la capital chilena”.

José Antonio Herce: la sostenibilidad del sistema de pensiones pasa por retrasar la edad de jubilación y desplazar la vida laboral

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

José Antonio Herce, economista y profesor en la Universidad Complutense de Madrid, expuso en el BBVA Open Space su teoría con respecto a la creciente longevidad de la población y la financiación de las pensiones. El evento ‘Las pensiones: entre la longevidad extrema y la robotización’ inauguró el proyecto ‘Edufin Talks’, una iniciativa en pro de la educación financiera organizada por el Centro para la Educación y las Capacidades Financieras de BBVA.

Todos las cuestiones planteadas en el encuentro giraron en torno a una misma idea: con el paso del tiempo las personas viven más años y, a su vez, aumentan las dificultades a la hora de hacer frente a las pensiones de los jubilados. El economista hizo hincapié en el desarrollo humano que ha experimentado la sociedad en el último siglo y medio. Pese a los conflictos bélicos y demás adversidades sufridas a lo largo de la última centuria, los avances sanitarios, industriales y, en definitiva, de calidad de vida, han facilitado que la esperanza de vida haya mejorado profundamente, llegando a ser comparables los 65 años de entonces con los 91 actuales, en palabras de Herce.

Si esto es así y cada vez la gente es más longeva, ¿por qué la edad de jubilación continúa fijada en los 65 años?, se pregunta. El experto financiero, pese a no precisar una edad exacta, afirma que es necesario modificar esta normativa para ajustarla a los tiempos actuales. Aboga por una jubilación más tardía con el fin de garantizar la sostenibilidad del sistema de pensiones públicas y la suficiencia de éstas, así como para continuar siendo productivos. “Debido a la jubilación temprana, todas las ganancias de vida se están yendo a etapas no laborables”, afirma Herce. “Cada vez vivimos más, al tiempo que esa ingente ganancia de vida no va a etapas laborales o productivas”, añade.

De hecho, Herce apunta que esta solución traería consigo una notable mejora en otras problemáticas sociolaborales de hoy día. En primer lugar, señala que posponer la edad de jubilación significaría también retrasar la entrada al mercado laboral. Asegura que los pobres niveles de natalidad existentes se deben a las tempranas preocupaciones de los jóvenes respecto al trabajo. “Quien no trabaja 14 horas al día, está en paro”. Herce defiende un ‘desplazamiento’ de la vida laboral, comenzando y finalizando más tarde. Además, indica que de esta forma se favorecería la apuesta por el talento senior y el buen hacer de las personas en edad avanzada, a menudo menospreciado con el actual sistema.

Pautas clave

Herce sostiene su teoría en algunos pilares clave. En primer lugar, resalta la necesidad de implantar un sistema público de capitalización plena, en el que cada trabajador aportaría a un plan de pensiones a lo largo de su vida y recibiría una renta en función de lo contribuido, así como los rendimientos producidos por ese capital.

Finalmente, también hace referencia a la necesidad de flexibilización y adaptación del sistema a las circunstancias presentes. El aumento de la edad de jubilación no tendría que ser calculado como años a sumar a partir de los 65, sino como una serie de años a restar a partir de la esperanza de vida de cada momento. De esta forma, la edad de jubilación evolucionaría en función de la esperanza de vida, haciendo sostenible el sistema y suficientes las pensiones.

Aquilino Peña, socio fundador de Kibo Ventures, nuevo vicepresidente de Ascri

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Aquilino Peña, socio fundador de Kibo Ventures, ha sido nombrado vicepresidente de Ascri -patronal del sector de capital privado en España-, para el periodo 2019-2020. Aquilino sustituirá en la vicepresidencia a Beatriz González, socia fundadora de Seaya Ventures, que continúa como presidenta del Comité de Venture Capital. También sigue como vicepresidente Juan Leach, socio director de Miura Private Equity.

Kibo Ventures es un fondo de capital riesgo que gestiona activos por importe de 115 millones de euros y ha invertido en más de 50 compañías de alto crecimiento, como Flywire, Carto, Job&Talent, Logtrust o PromoFarma. Kibo Ventures es una firma con un marcado carácter internacional, con compañías basadas en España, EE.UU., Reino Unido, Canadá, Portugal y Alemania y ha co-invertido con más de 35 fondos internacionales relevantes.

Aquilino ha estado ligado al sector interactivo desde 1995 y desde múltiples ángulos: emprendedor, operador e inversor. Como emprendedor, ha sido cofundador de Submarino.com, compañía pionera en comercio electrónico en España y Latinoamérica, con IPO en 2004 en Brasil.

Como operador, ha gestionado más de 50 portales, incluyendo Orange.es, wanadoo.es, Starmedia.com, el Rincon del vago, autocity, Telecinco.com y los portales del grupo Hachette. La red de portales de France Telecom llegó a ser el segundo grupo en audiencia en español con 40 millones de usuarios mensuales y décimo a nivel mundial.

Como inversor, Aquilino ha sido “angel investor” en más de 15 compañías como Acierto, Bodeboca, Runnics o Searchmedia, entre otras. También ha sido presidente del Interactive Advertising Bureau (IAB), miembro de la Junta de la Asociación Española de Comercio Electrónico, miembro del Consejo de la Asociación Española de Anunciantes (AEA) y director ejecutivo de la European Internet Advertising Association (EIAA) y es miembro de la Junta Directiva de Ascri. También ha sido consejero delegado de Mediaedge:cia (la mayor agencia de medios de WPP en España) para España y Portugal, director general del negocio interactivo de Orange, director de Marketing y Atención al cliente de eresMas / Wanadoo, fundador y CEO de submarino.com en España y consultor para The Boston Consulting Group en Madrid y Sao Paulo.

Tiene un MBA con honores por la Harvard Business School, y es licenciado en Derecho y Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pontificia de Comillas – ICADE.

Nuevos miembros

Además, Ascri ha incorporado a tres nuevos miembros en su Junta Directiva: Carlos Santana (director de EQT Partners), Alberto Gómez (socio director de Adara Ventures) y Raúl Rodríguez Sabater (Managing Director de Aurica Capital Desarrollo). Los tres miembros salientes por antigüedad han sido Gonzalo de Rivera (Alantra), Juan Cuesta (MBO Partenaires) y Roger Piqué (Inveready Technology Investment Group).

La Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri), patronal del sector de capital privado en España, tiene como misión principal desarrollar y fomentar la inversión de capital en compañías no cotizadas. La asociación, presidida por Miguel Zurita, agrupa actualmente a más de 200 socios.

Antonio Díaz Bonnet se une a UBS

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Este lunes Antonio Díaz Bonnet se unió al equipo de UBS Asesores México como managing director, reportando a Dominik Unger, CEO de UBS Asesores México.

Según comentó el directivo a Funds Society, su tarea será la de colaborar en la estrategia de crecimiento en México en el área de Asesoria de Inversiones. “Me integro al equipo de UBS con gran entusiasmo y convicción de ofrecer una plataforma extraordinaria de gran solidez y reconocimiento mundial a mis clientes”, agregó.

Díaz Bonnet cuenta con una trayectoria de 33 años en el sector financiero y recientemente se desempeñaba como director de Banca Privada en Compass México.

Previo a esto ocupó varios cargos que incluyen el de socio fundador en Privest, director general adjunto en BBVA Probursa, así como presidente de la AMAII. Empezó su carrera en Inverméxico.

El CFA Research Challenge prepara a la siguiente generación de analistas financieros

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Nos encontramos ante un panorama laboral competitivo que exige profesionales cada vez más preparados y consientes de los retos que están por enfrentar a lo largo de su carrera. Por supuesto, la enseñanza académica es muy importante, pues dota a los estudiantes del conocimiento teórico y otras herramientas propias de cada profesión, pero ¿qué hay de la práctica?

De manera anual, CFA Institute, la asociación global de profesionales en inversión realiza una competencia mundial que denomina Research Challenge, la cual brinda a los estudiantes universitarios orientación práctica y capacitación intensiva en análisis financiero y ética profesional, a través del estudio y evaluación de una empresa que cotiza en bolsa.

Para CFA Institute es importante preparar a los estudiantes ante el mundo real financiero impulsando su capacidad de análisis y desempeño estratégico de empresas.

La competencia, en cuya 13° edición participaron 1.100 universidades de 85 países alrededor del mundo, tuvo en su etapa final a representantes de Canisius College (EE.UU), Moscow State University (Rusia), University of Lausanne (Suiza), el Instituto Tecnológico Autonómo de México y como ganadora final, Ateneo de Manila University de Filipinas.

De acuerdo con el mexicano Alex Hollander, CFA, la competencia «implica un reto para los participantes, pues los prepara para el mundo profesional, a través de una experiencia única como lo es el CFA Institute Research Challenge. Es un orgullo para CFA Society México compartir con la comunidad financiera y universitaria, que Andrea Pagola, Adrián Lale y Juan Carlos Silva, estudiantes del ITAM y su mentor, Omar López, CFA charterholder, son campeones regionales del CFA Institute Research Challenge y que, con esta victoria han posicionado por primera vez a México entre los 5 mejores del mundo en dicha competencia».

Según el directivo, es importante para la comunidad reconocer la calidad y esfuerzo por parte de las instituciones académicas participantes del CFA Institute Research Challenge, las cuales son apoyadas por las Sociedades Locales de CFA mediante la aportación de conocimiento para competir frente a las mejores universidades a nivel mundial.

Un grupo de ocho empresas argentinas ingresan al índice de mercados emergentes

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Desde el lunes 13 de mayo, ocho empresas argentinas se beneficiarán de la entrada del país en el índice de mercados emergentes de MSCI. Se trata de Banco Macro, BBVA Banco Francés, Globant, Grupo Financiero Galicia, Pampa Energía, Telecom, Transportadora de Gas del Sur e YPF.

Con alivio se recibió la materialización del cambio de índice, tan celebrado el año pasado y en constante peligro por la crisis cambiaria que atraviesa el país. Argentina ha dejado el grupo de los Mercados Frontera para sumarse a países como China, Colombia, Brasil o Rusia.

«Ocho acciones argentinas serán sumadas a un peso agregado del 0,26% del MSCI Emerging Markets Index», anunció MSCI en un comunicado. Los cambios se harán efectivos a partir del 29 de mayo y permitirán que las empresas incluídas reciban inversiones por parte de los fondos que replican de forma automática el índice.

La crisis ha reducido las expectativas que despertó la inclusión en la lista de emergentes, aumentando la incertidumbre sobre la repercusión y el rango de inversiones que supone, situándolo, según los expertos, entre los 3.500 y los 10.000 millones de dólares.

Bnext y October se alían para impulsar el open banking en España

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Bnext, el primer marketplace español de productos financieros y primera fintech española en ofrecer una cuenta y un medio de pago no vinculados a una entidad bancaria, junto a la plataforma de financiación participativa October, se han unido en un acuerdo de colaboración para impulsar el desarrollo del open banking en España. Esta revolución del sistema consistirá en proporcionar servicios financieros personalizados según las necesidades de cada persona.

«No es ningún secreto que la colaboración es el camino al éxito. Prueba de ello es la actual transformación que está viviendo el sistema bancario, en el que diferentes jugadores se unen con el objetivo común de mejorar la experiencia del usuario. Las fintechs tenemos que promover estos cambios y, por ello, nos unimos para fortalecer el ecosistema y desarrollar un modelo de open banking a favor de los clientes. Desde October, estamos orgullosos de anunciar este acuerdo de colaboración con Bnext y de contribuir al crecimiento del sector», comenta Grégoire de Lestapis, CEO de October España.

En palabras de Jacobo Miralles, Head of Data, Engagement & Monetization de Bnext, “queremos que Bnext se convierta en la plataforma de referencia para nuestros usuarios cuando tengan cualquier necesidad financiera. Por ello estamos trabajando con las mejores fintechs de Europa para adaptar la experiencia de usuario y que así la contratación sea lo más sencilla posible. October comparte la misma visión y queremos trabajar juntos para que nuestros usuarios puedan acceder a un modelo innovador como es la financiación participativa”.

Con este acuerdo de colaboración, el crowdlending, también conocido como ‘financiación participativa’, October se incorpora al marketplace de Bnext. Ahora los ahorradores podrán invertir en los proyectos empresariales europeos seleccionados por October a partir de la cantidad de 20 euros. La firma combina el desarrollo tecnológico con el análisis financiero para elegir a las empresas más adecuadas. Además, su equipo directivo presta a cada proyecto de la plataforma una muestra de que sus intereses están alineados con los de los inversores.

Para contribuir al desarrollo del open banking, October firmó en noviembre de 2018 un acuerdo de colaboración con la fintech Fintonic para impactar a más de 15.000 usuarios con perfiles afines a la inversión. Además, ese mismo mes cerró un acuerdo de colaboración con Liberbank, el cual buscará potenciar la financiación para las pymes en España. Este acuerdo se enmarca en la estrategia de transformación digital de Liberbank y busca mejorar la experiencia del cliente al ampliar su oferta de servicios de financiación. De esta manera, Liberbank permite el acceso a sus clientes a un tipo de financiación complementaria.

Beltrán de la Lastra (Bestinver): “El ahorro puede convivir con los riesgos políticos, de liquidez o una recesión, pero la inflación lo mata”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Se cumplen cinco años desde que Bestinver cambiara a su equipo de gestión y Beltrán de la Lastra se uniera a la dirección de la firma, un periodo de referencia muy usado en el mundo de la inversión y también apropiado para hacer balance. En este marco, la firma celebró ayer en Madrid su XVIII Conferencia Anual de Inversores, que estuvo centrada en explicar su filosofía y proceso de inversión, y en reflexionar sobre este último lustro.

“Tras el difícil momento de 2014, donde les pedimos a todos ustedes que confiaran en nosotros, a día de hoy, podemos reafirmarnos en la gestora independiente y en el líder del mercado que somos gracias a los 52.000 inversores y los 6.2000 millones de euros bajo gestión que hemos alcanzado”, señaló Gustavo Trillo, director comercial de Bestinver, para abrir esta conferencia.

Su primer mensaje para el auditorio fue repasar la rentabilidad acumulada en el fondo internacional, que se sitúa en 47,2% desde octubre de 2014 hasta abril de 2019, para ejemplificar cómo la apuesta por la renta variable a largo plazo sigue siendo una buena oportunidad. “Creemos que los últimos cinco años han sido muy satisfactorios porque hemos logrado una rentabilidad media anualizada del 9%”, añadió.

La firma quiso recordar que su filosofía de inversión guía cada una de sus decisiones y que siguen defendiendo la inversión en renta variable con una visión a largo plazo, mientras que la renta fija, que por primera vez ocupó un espacio propio en estas conferencias anuales, es “una opción para invertir a corto plazo o para aquellos que no sean capaces de resistir el riesgo de la renta variable”, matizó Beltrán de la Lastra, presidente de Bestinver, quien recogió el testigo para ahondar sobre cómo invierte la firma y cuáles considera que son ahora los principales riesgos del mercado.

Sobre esto último, señaló cuatro temas que considera importantes: los riesgos políticos, una posible recesión, la inflación y la liquidez. “El ahorro puede convivir con los riesgos políticos, de liquidez o una recesión, pero la inflación mata al ahorro. Nunca ha habido un momento donde estuviera más ausente, pero no creemos que haya desaparecido, sino que volverá y lo hará con fuerza. Por eso creemos que una solución, aunque suene incómoda, será invertir en activos reales, para nosotros en renta variable o en activos inmobiliarios. En mi opinión, la renta variable es superior a la inversión inmobiliaria porque ofrece rendimientos mayores y porque este último es un activo estructuralmente carísimo en España”, señaló.

También quiso llamar la atención sobre la liquidez, uno de los riesgos que más le preocupan y que, sin embargo, considera que se está hablando poco. Según defendió, “es el mayor riesgo latente que hay a corto plazo. Estamos viendo momentos donde hay una pérdida momentánea de la liquidez del mercado y eso es un riesgo muy significativo, que tenemos muy en cuenta a la hora de construir nuestras carteras. La percepción de la liquidez es muy distinta a la realidad que existe”. Además, hizo hincapié en el gran endeudamiento en que se han situado los estados.

Respecto a los riesgos políticos y de una posible recesión, De la Lastra apuntó que son dos temas que siempre están sobre la mesa. “Nos preocupan más en la medida que se habla más de ellos”, advirtió y consideró que el riesgo real es tener puesto el foco en este tipo de eventos y que de ello dependa “cómo se pone el dinero a trabajar”, mencionó reforzando la visión de la gestora de largo plazo. En el ámbito político, el mayor riesgo que identificó afecta al euro: “El Brexit es un caos que solo va a más y cuando uno cree que no puede ser más caótico, lo es. Me preocupa más que se produzca una crisis del euro y lo que supondría con la inflación, por ello creo que debemos estar preparados”.

Propuesta de carteras robustas

Frente a este escenario, De la Lastra insistió que ellos marcan la diferencia gracias a su filosofía y proceso de inversión que, además, “está dotado de los recursos necesarios” para que realmente sea eficiente. En este sentido, desde la firma quiso destacar que su propuesta de valor se basa en construir carteras robustas.

“Buscamos las mejores rentabilidades a través de la renta variable basándonos en tres pilares: el análisis de fundamentales, la gestión del riesgo y nuestra vocación a largo. Filosofía que aterrizamos en un proceso de inversión en que analizamos esos fundamentales, definimos nuestro universo, buscamos las valoraciones más atractivas y construimos la cartera, apoyados en un equipo con más de 25 años de experiencia y unos 25 años de edad”, resumió De la Lastra. Uno de los aspectos que el presidente de Bestinver quiso dejar claro es que, durante este tiempo, ha cometido errores e advirtió a los inversores a que desconfíen de “aquellos que no reconozcan cometerlos” porque “es algo intrínseco a la condición de esta profesión”.

Por último, una de las novedades que se vió durante la conferencia de este año es que la renta fija tuvo un lugar propio y Eduardo Roque, responsable de renta fija en Bestinver, fue el encargo de explicar el papel que juega este tipo de activo para la gestora. “Hablar de renta fija en una casa como Bestinver, que es renta variable, es un poco raro, pero tiene sentido si se piensa en su horizonte temporal: invertir a corto plazo. Aconsejamos a los clientes invertir en renta variable, pero eso no quiere decir que haya que renunciar a la rentabilidad que podamos obtener de la renta fija”, afirmó.