. Argentina: fuerte aumento de la compra de fondos Latam por parte de los inversores calificados
Los ahorristas e inversores locales argentinos volvieron a apostar por el dólar en mayo y, según datos oficiales, la salida de capitales acumula en 2019 los 9.532 millones de dólares. Tan solo en mayo, se fueron a activos extranjeros 2.496 millones de dólares, un 6,6% más que el mes anterior.
Los inversores calificados y las compañías de seguros aumentaron su demanda neta de dólares casi un 70% respecto a abril. La mayoría de esos dólares fueron canalizados hacia los Fondos Latam, informó el portal de noticias iProfesional.
Según se desprende del informe mensual del Banco Central de Argentina, los inversores institucionales argentinos, tanto residentes como no residentes, efectuaron compras netas por valor de 1.732 millones de dólares.
Así, los fondos de activos latinoamericanos estarían siendo el instrumento preferido de los inversores para evitar el riesgo político ligado al año electoral.
Una fuente del mercado explicó a iProfesional que esta tendencia a la dolarización de las carteras ha provocado la reacción de la Superintendencia de Seguros de la Nación, que la semana pasada prohibió a las compañías de seguros aumentar sus inversiones en activos externos.
La circular 553/19, en vigencia desde el pasado lunes, establece que “las aseguradoras y reaseguradoras locales no podrán adquirir nuevas tenencias de fondos comunes de inversión que contengan activos subyacentes radicados en el exterior».
Por otro lado, las compras de dólares por parte del público en general se mantuvo estable respecto al mes de abril.
Las reservas del Banco Central de Argentina ascienden actualmente a 64.436 millones de dólares.
Foto cedidaMarco Troiano, subdirector del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings. Las razones estratégicas para la consolidación de la banca regional española siguen intactas, según Scope Ratings
Cuando Abanca hizo su peculiar oferta por Liberbank en febrero, se pensó que Liberbank y Unicaja estaban a punto de cerrar sus negociaciones en curso. Esas conversaciones colapsaron 12 semanas después. Sin embargo, la lógica estratégica de las fusiones bancarias regionales sigue vigente.
Los ejecutivos de Unicaja y Liberbank habrían llegado incluso a reunirse con funcionarios del BCE para ponerlos al tanto de la situación, lo que parece indicar que estaban a punto de cerrar un acuerdo. «Los dos bancos habrían sido una buena combinación para crear beneficios de escala y construir una franquicia consistente en el oeste de España», comenta Marco Troiano, subdirector del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings.
Unicaja tiene cuotas de mercado de dos dígitos en Andalucía y Castilla y León, mientras que Liberbank tiene una buena posición en las regiones del norte, en Asturias y Cantabria, y en la zona central, en Castilla la Mancha.
Sin embargo, las dos partes no pudieron llegar a un acuerdo sobre la ratio de canje de acciones, por lo que anunciaron el cese de las conversaciones el 14 de mayo. Unicaja, el socio más grande, se había mantenido firme al exigir el 60% de la entidad combinada, mientras que Liberbank quería restringir la participación de Unicaja a un rango de entre el 55% y el 58%.
De haberse fusionado, los dos bancos habrían creado el sexto mayor banco de España, con unos activos cercanos a los 100.000 millones de euros (Unicaja tenía unos activos totales de 57.500 millones de euros a finales de año; Liberbank, 39.200 millones de euros). «Tal vez lo más importante desde una perspectiva sistémica, es que, al crear un banco de tal escala, la unión Unicaja-Liberbank habría sido un impulsor viable de una mayor consolidación en el futuro para crear una franquicia nacional fuerte», afirma Troiano.
Paisaje desigual
España ha experimentado una gran consolidación en la última década, pero el paisaje sigue siendo muy desigual. Los bancos regionales compiten con bancos como Santander, BBVA y Caixabank, que ofrecen una gama completa de servicios de banca minorista y de consumo, banca corporativa y de inversión, seguros y gestión de patrimonios con una fuerte distribución multicanal.
«Esta ha sido una oportunidad perdida para ganar escala. Los grandes actores fortalecieron materialmente sus franquicias físicas, generalmente mediante la adquisición de bancos en dificultades durante la crisis. Se ha dejado a los bancos regionales en un segundo plano y les será difícil competir con las instituciones más grandes. Actualmente tienen marcas bien establecidas a nivel local, pero el riesgo es que éstas se erosionen a medida que la competencia digital crece. La falta de escala puede ser una desventaja cuando se necesita invertir en tecnología», asegura Troiano.
Según el experto, los beneficios del tamaño para acelerar y ampliar las inversiones digitales son, sin duda, impulsores más importantes de la consolidación regional que la reducción de costes, que es limitada dada la falta de superposición de la cobertura de las sucursales a nivel regional. Y a medida que Europa se enfrenta a un ciclo de tipos de interés bajos a más largo plazo, a las entidades autónomas más pequeñas les resultará más difícil superar los efectos negativos de los bajos márgenes de interés netos en la rentabilidad.
«No hemos visto el final del ciclo español de fusiones y adquisiciones. Unicaja y Liberbank siguen en juego, al igual que Abanca e Ibercaja. Bankia y Sabadell también podrían participar», concluye Troiano.
. Inmobiliario cotizado: ¿cómo invertir en ladrillo diversificando, con rentas y liquidez?
Invertir en el sector inmobiliario puede ir mucho más allá de comprar una vivienda para alquilarla o disponer de una segunda residencia en la playa y explotarla a través de Airbnb. De hecho, las principales ventajas de hacerlo a través de un fondo que invierta en REITs (Real Estate Investment Trust) son su mayor diversificación, el cobro de rentas periódicas y la liquidez. Los REITs nacieron en EE.UU. en 1960 con el objetivo de que las inversiones a gran escala en bienes inmuebles fueran acccesibles también a los pequeños inversores. Se trata de sociedades de inversión en el sector inmobiliario que cotizan en bolsa, que obtienen ingresos regulares (a través, por ejemplo, del cobro de alquileres) que llegan a los accionistas en forma de dividendos. En España su equivalente son las socimis (Sociedad Cotizada Anónima de Inversión en el Mercado Inmobiliario).
Como sucede con casi cualquier activo, hay dos maneras de invertir en REITs o socimis. Podemos adquirir acciones directamente en bolsa o hacerlo a través de un fondo de inversión o un ETF, una opción que nos permite posicionarnos en distintas zonas geográficas aprovechando los diferentes ciclos económicos y del propio sector. «Es un activo que no se concentra únicamente en oficinas o residencial. Es mucho más amplio e incluye desde residencias de estudiantes o de personas mayores a hoteles o centros logísticos y de almacenamiento», explicó Gillian Tiltman, gestora y vicepresidenta senior de Neuberger Berman, durante un encuentro privado patrocinado por la firma.
Neuberger Berman dispone de dos estrategias en inmobiliario cotizado tanto en EE.UU. como a nivel global que son, destaca Javier Nuñez, responsable de la gestora en España y Portugal, muy interesantes para los inversores europeos. «En este entorno en el que estamos buscando nuevas ideas que aporten rentabilidad, los REITs se están comportando muy bien». En concreto, el US Real Estate Securities Fund acumula un retorno en el año del 18%, mientras que el Global Real Estate Securities Fund se anota una rentabilidad del 20%. “Al inversor europeo le puede interesar más la estrategia global, puesto que le permite aprovechar los ciclos económicos de las distintas regiones y participar del crecimiento del sector a nivel global”, señala Tiltman.
Desde 1997, los mercados mundiales de valores inmobiliarios se han más que triplicado en tamaño hasta alcanzar un volumen de 1,7 billones de dólares, si bien más de la mitad se concentra todavía en territorio estadounidense, un 27% en la región de Asia-Pacífico y solo un 12% en Europa continental. Desde un punto de vista geográfico, “se trata de una inversión local y el ciclo es diferente en cada ciudad”, explica Tiltman.
El crecimiento en el tamaño ha venido acompañado de una mayor diversificación y, a día de hoy, invirtiendo en REITs también podemos participar de los avances tecnológicos y en la evolución, por ejemplo, del comercio online. Como apunta esta experta, “el comercio online necesita centros logísticos y de almacenamiento para poder funcionar y esto también es sector inmobiliario. Invertimos en compañías que dan respuesta a cómo las personas utilizan el sector inmobiliario hoy, que es cada vez de forma diferente”. Otros ejemplos son los hoteles, cuyos precios varían diariamente en función de la demanda o el mercado de alquiler en ciudades como Berlín, donde el 75% está en manos de estas compañías.
Otro de los atractivos, a su juicio, es la baja correlación de estos activos con la renta fija. “A corto plazo es una inversión en renta variable y a largo plazo es una inversión inmobiliaria”, destaca.
Stock picking, clave para identificar las mejores oportunidades
En su proceso de inversión, Neuberger Berman admite que para invertir en REITs es necesario realizar un stock picking que permita identificar aquellas compañías con un mejor ratio PEG (precio/beneficio a crecimiento) que relaciona el valor de mercado, los beneficios por acción y el crecimiento futuro esperado de la compañía; el NAV (Net Asset Value) o la valoración de sus activos inmobiliarios una vez descontada la deuda y la rentabilidad por dividendo.
Las opiniones de los expertos
En este encuentro sobre la inversión en inmobiliario cotizado se han reunido expertos que han debatido sobre otras ventajas e inconvenientes que conlleva este tipo de inversión. Marta Díaz Bajo, directora de análisis de fondos de ATL Capital, cree que el principal handicap de la inversión en inmobiliario cotizado para el inversor español es la necesidad de acertar con el “timing”. “La mejor recomendación que les podemos ofrecer es dosificar la inversión y no entrar de golpe. De esta forma, si no acertamos con el timing, el cliente no sale huyendo a la primera corrección”, afirma.
La gestión de la volatilidad es, de hecho, el principal reto para el inversor en esta clase de activos, según los expertos. En este sentido, Juan Moreno, analista financiero de Bankinter, cree que “es lo que da más miedo al inversor y estos activos tienen la capacidad de amortiguarla”.
En opinión de Jorge González, analista de inversiones de Tressis SV, la fiscalidad figura entre las ventajas de invertir en inmobiliario cotizado frente a hacerlo directamente en inmuebles. “En el caso de rentas altas va a tributar menos que en la tributación individual de la venta de un piso”, argumenta.
Beltrán Palazuelo, analista-gestor de renta variable de Santalucía AM, afirma que desde su firma analizan las socimis como “activos reales que constituyen una inversión a largo plazo”.
Para Toni Conde, responsable de gestión de activos de Renta 4 Banco, “en un entorno de bajos tipos y potenciales bajadas adicionales, tener unos ingresos recurrentes es muy interesante para los inversores”.
De hecho, Mar Barrero, directora del departamento de análisis de Arquia Profim Banca Privada, destaca que “cada vez los inversores piden invertir más en socimis buscando, precisamente, el dividendo”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marco Verch . Guerra comercial entre EE.UU. y China: ¿qué se puede esperar de la reunión del G20?
Las dos mayores economías del mundo llevan más de un año enzarzadas en una acalorada disputa comercial. Las tensiones se agravaron el pasado mes de septiembre, cuando EE.UU. aplicó su primera ronda de aranceles sobre importaciones procedentes de China y el gigante asiático replicó. Las conversaciones se atascaron en mayo y las dos partes redoblaron sus respectivos aranceles, pero Xi y Trump parecen haber alcanzado un tono más conciliador en sus conversaciones telefónicas durante los últimos días.
EE.UU. retiró un discurso potencialmente incendiario sobre China a cargo del vicepresidente Mike Pence y China hizo un llamamiento “para que las dos partes alcancen un acuerdo”. Sin embargo, los dos países solo quieren sentarse en el marco de una reunión formal si se alcanza un acuerdo que se pueda firmar. Según adelanta Jeremy Ocansey, analista de Fidelity International, es poco probable que se pueda conseguir un acuerdo en la cumbre del G20 que tendrá lugar en Osaka, Japón, los días 28 y 29 de junio, pero los desencuentros podrían suavizarse con la promesa de mantener nuevas conversaciones pronto y EE.UU. podría suspender su plan actual de elevar los aranceles hasta el 25% en los restantes 300.000 millones de dólares de importaciones chinas.
¿Por qué encallaron las conversaciones entre EE.UU. y China el mes pasado?
Estados Unidos acusó a los líderes chinos de renegar de las estipulaciones acordadas en un principio de acuerdo comercial, incluida una disposición de ejecución. La administración de Trump señaló que el bloqueo se debió a que China dio marcha atrás a sus compromisos de introducir cambios en las leyes sobre propiedad intelectual y transferencia tecnológica, ya que China retiró todas las referencias a las modificaciones de su legislación.
Por su parte, China acusó a EE.UU. del fracaso de las conversaciones y señaló que las demandas estadounidenses suponían una amenaza para la soberanía china. Algunas informaciones también apuntaron que China también podría haberse resistido a la cantidad y relevancia de las demandas estadounidenses.
De acuerdo con la propuesta que se negociaba anteriormente, China habría reconocido una “transferencia tecnológica obligatoria”, habría aceptado adaptar los subsidios internos para adecuarlos más a lo que dicta la Organización Mundial del Comercio y se habría ofrecido a importar bienes estadounidenses por valor de 1 billón de dólares durante los próximos seis años. Tal vez China pensó que era la única parte que estaba haciendo concesiones.
Existen muchas razones para pensar que es poco probable que se resuelva la cuestión y a continuación exponemos algunos puntos de fricción en ambos bandos, a continuación los principales puntos:
Las autoridades estadounidenses han señalado que no están dispuestas a entablar unas negociaciones prolongadas con China. China, por su parte, se enfrenta al reto de integrar una economía dirigida por el estado, con subsidios implícitos y explícitos, dentro del sistema de libre comercio mundial.
Xi quiere empresas estatales “más grandes, mejores y más fuertes”, y las autoridades las han usado tradicionalmente para allanar el ciclo económico en China obligándolas a gastar cuando las empresas privadas son más cautas a la hora de hacer desembolsos. Por lo tanto, China tiene un plan B de nuevos estímulos si las conversaciones fracasan.
Un cínico diría que si EE.UU. tiene interés en contener el crecimiento chino, entonces ¿por qué China habría de hacer concesiones sustanciales cuando estas nunca van a ser suficientes? Trump ha declarado abiertamente que no quiere que China se convierta en la primera economía mundial “con él de guardia”.
EE.UU. quiere que la supervisión y la ejecución de los acuerdos comerciales sean creíbles. China considera que introducir en su ordenamiento jurídico los cambios que pretende EE.UU. es una violación inaceptable de su soberanía.
Xi no quiere parece débil, especialmente después de la grave escalada de las tensiones en torno a Huawei. La administración Trump ha calificado a Huawei como amenaza para la seguridad nacional de EE.UU. y ha tomado medidas durante los últimos meses para impedir que las empresas estadounidenses hagan negocios con el gigante tecnológico chino.
Teniendo en cuenta que el próximo año se celebrarán elecciones presidenciales en EE.UU., Trump tampoco quiere mostrarse débil y no puede parecer que realiza concesiones y se “ablanda’’ con China.
Desde el punto de vista de los perjuicios a su credibilidad y legitimidad internacional, China podría interpretar las acciones contra Huawei como algo más grave que la anterior ronda de aranceles estadounidenses. Parece más probable que EE.UU. retire la próxima ronda prevista de aranceles que revoque las restricciones contra Huawei, aunque Trump ha sugerido que las dos opciones están sobre la mesa.
La bolsa estadounidense ha aguantado después de que la Reserva Federal de EE.UU. se comprometiera a recortar los tipos, por lo que la presión interna sobre Trump para que alcance un acuerdo con China ha descendido.
¿Qué consecuencias a largo plazo podrían tener los posibles desenlaces de la reunión del G20 para los inversores?
En general, las vicisitudes comerciales han demostrado una y otra vez ser prácticamente imposibles de predecir. La reunión prevista podría terminar en un apretón de manos y un compromiso para seguir negociando que calme la situación durante seis meses, pero también podría fracasar y dar pie a que EE.UU. dictara aranceles sobre los restantes 300.000 millones de dólares de productos chinos, o bien una fecha tope para que esto ocurra. El factor humano en las personalidades de Xi y Trump probablemente sea decisivo.
En Fidelity International no esperan que un acuerdo arancelario tenga un gran efecto a largo plazo sobre el crecimiento mundial, dado que hasta ahora las tensiones comerciales se han limitado a EE.UU. y China y algunos países podrían beneficiarse de la reordenación de las cadenas de suministro fuera de China. Por otro lado, el comercio supone tan solo un pequeño porcentaje del producto interior bruto de EE.UU.
Ocansey cree que los nuevos aranceles probablemente solo sirvan para reforzar la tendencia bajista que ya está en marcha en EE.UU., ya que sus tasas de crecimiento eran elevadas anteriormente y se desmarcaban del resto del mundo. Además, cualquier efecto sobre la economía china probablemente se compense con nuevos estímulos, lo que podría mitigar las consecuencias para el crecimiento mundial.
. ACF y la fintech October se alían para liderar el mercado del direct lending en España
El grupo Ahorro Corporación Financiera (ACF) y la fintech October han sellado una alianza para liderar el mercado del direct lending en España, creando una nueva división, denominada ACF Growth, que centrará sus esfuerzos en cubrir las necesidades de financiación del mid-market y así impulsar su crecimiento.
Actualmente, se estima que las necesidades de financiación de las pequeñas y medianas empresas en España están en torno a los 250.000 millones de euros anuales. Y con esta propuesta, ACF y October a través de ACF Growth, quieren satisfacer estas necesidades y liderar este mercado.
La creación de ACF Growth supone para ACF sumar la financiación a sus servicios de asesoramiento estratégico con una solución tecnológica, gracias a la fintech; y, para October, dar un servicio más completo a sus clientes añadiendo las soluciones a corto plazo que ofrece ACF. De esta manera, con su tecnología y conocimiento del mercado de la financiación alternativa, ACF Growth quiere convertirse en un nuevo socio para ayudar a las empresas a diversificar sus fuentes de financiación.
En esta alianza, el Grupo ACF ofrecerá soluciones de financiación a corto plazo para los anticipos de facturas, descuentos de pagarés, certificaciones públicas y líneas de pago de proveedores. October, por su parte, dará préstamos y renting a medio y largo plazo para proyectos de inversión como son las adquisiciones de empresas, la internacionalización del negocio, la digitalización de las empresas, las reformas inmobiliarias, la refinanciación de deuda, la inversión en marketing, la ampliación de equipos y optimización de la producción.
En palabras de Gonzalo Chocano, CEO de Ahorro Corporación Financiera, “el panorama financiero está cambiando rápidamente y vemos que hay mucho sitio para mejorar el servicio y opciones de financiación para las empresas del middle market español. A través de esta colaboración, queremos no solo ofrecer a las empresas españolas un completo abanico de opciones, sino también ser líderes en la financiación alternativa y, sin duda, esta alianza es un buen comienzo».
«Hace 10 años, una empresa diversificaba sus fuentes de financiación entre 10-15 bancos o cajas. Hoy no tienen tantas opciones bancarias y, sin embargo, deben seguir diversificando sus fuentes, para estar preparadas en caso de cambio de ciclo económico. Nuestra tecnología y la alianza con una institución única como es ACF, con quien compartimos la visión y la ambición de liderar el mercado de la financiación para el mid market español, nos va a permitir mejorar la experiencia de nuestros clientes ofreciéndoles más servicios de financiación para impulsar su crecimiento», comenta Grégoire de Lestapis, CEO de October España.
ACF Growth dispondrá de un comité formado por Gonzalo Chocano, CEO de Ahorro Corporación Financiera; y Grégoire de Lestapis, CEO de October España; y será liderado por Aitor Elus-tondo, CEO de ACF Growth. ACF Growth ofrecerá estos servicios a través de www.acfgrowth.com.
. Bankinter lanza MBV Fund, un fondo que invertirá en las compañías tecnológicas de Silicon Valley con mayor potencial
Bankinter da un paso más en su tendencia innovadora en vehículos de coinversión para clientes con la creación de un fondo puntero en el mercado español, MVB Fund. Se trata de un fondo que nace con el objetivo de invertir en compañías disruptivas del ecosistema de Silicon Valley, la cuna de la innovación tecnológica.
El fin último es ofrecer una alternativa de inversión diferencial a los clientes de banca privada en un nicho de mercado en el que pocos inversores pueden entrar, como son las empresas tecnológicas con gran potencial que van camino de convertirse en los Uber, Facebook, Netflix o Amazon del futuro próximo. Este tipo de compañías, que nacen como start-ups y luego se convierten en unicornios -compañías valoradas en más de 1.000 millones dólares- son, primero, difíciles de detectar de forma temprana y, en segundo lugar, de complicada entrada accionarial. A esto último se une que en los últimos años han mermado las oportunidades de participar en el accionariado de esta categoría de empresas puesto que cada vez tardan más tiempo en salir a Bolsa.
Para desembarcar en este tipo de compañías del sector tecnológico, Bankinter ha creado MBV Fund, un fondo de fondos, es decir, un fondo que invertirá en fondos de capital riesgo (venture capital) que, a su vez, están presentes en el accionariado de estas empresas de alto potencial de crecimiento.
Con el fin de invertir en los mejores fondos del mundo de venture capital que tienen posiciones en futuros unicornios, el banco se ha asociado con el conocido emprendedor del ámbito tecnológico Martin Varsavsky, pionero en varias iniciativas empresariales en el mercado español y en otros países, como Estados Unidos o Canadá.
Varsavsky, activo participante en el ecosistema de Silicon Valley, dará el respaldo a Bankinter en la misión de detectar oportunidades de inversión en estos fondos de capital riesgo, la mayoría de ellos del mercado estadounidense, y que se caracterizan por haber generado retornos de inversión significativos en compañías de nuevas tecnologías o economía digital.
Con Martin Varsavsky como socio, MVB Fund entrará en estos fondos de venture capital y realizará coinversiones en empresas de alto potencial incluso antes de que decidan salir a cotizar al mercado, haciendo el producto único y exclusivo para un inversor español.
Gestión a través de Kanoar Ventures SGEIC en España
Para la parte de gestión del fondo de fondos, Bankinter se apoyará en Kanoar Ventures, Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva, que gestiona el fondo K Fund. Esta entidad es una de las gestoras de referencia en España en el ámbito del capital riesgo y cuenta con más de diez años de experiencia en inversión, creación y gestión de empresas en Internet, lo que le ha permitido albergar un gran conocimiento de las dinámicas del mercado.
En este contexto, la inversión en capital riesgo ha proporcionado retornos atractivos a medio y largo plazo, en muchas ocasiones superior frente a otro tipo de activos financieros. En la búsqueda de la mayor rentabilidad es clave posicionarse en los fondos de capital riesgo que estén en el primer cuartil de rentabilidad, es decir, en ese primer 25% del ranking de los fondos con mayores rentabilidades a lo largo del tiempo.
El nuevo vehículo de inversión, que acaba de ser autorizado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, tendrá un importe mínimo de entrada para los clientes de banca privada situado en 100.000 euros, además de un límite porcentual en el patrimonio líquido disponible para invertir de cada cliente.
El tamaño previsto para este fondo se ha fijado en el entorno de los 200 millones de euros. El objetivo es que aproximadamente un 75% de la inversión se centre en fondos de capital riesgo, y el 25% restante en coinversiones en compañías privadas con planes recientes de salida a Bolsa.
Con este fondo, Bankinter da acceso a sus clientes de banca privada al ecosistema y novedades que están sucediendo en Sillicon Valley, de la mano de lo mejores socios posibles para el acceso a las oportunidades de inversión y la gestión del fondo.
Alberto Rama, consejero delegado de Investment Navigator durante la presentación de su plataforma. . Investment Navigator aterriza en España con una herramienta que recopila y analiza la información de los fondos para identificar su idoneidad
Investment Navigator aterriza en España para ofrecer a las gestoras, nacionales e internacionales, distribuidores y entidades financieras una plataforma digital que ordena, recopila, compara y gestiona la información de los folletos de los fondos. Este nuevo servicio, que ayudará a identificar la idoneidad de los productos, ha sido presentado hoy en Madrid con el apoyo de finReg360 y de Fondos Directo.
“Lo que presentamos aquí es una herramienta que ofrece información ordenada y recopilada de los folletos de los fondos que se distribuyen en el mercado español. Se trata de una ventanilla única de información que toma como fuente a Lipper y fundinfo. Hemos desarrollado un algoritmo que es capaz de analizar y obtener la información de los folletos, de forma que se muestre al usuario para tener claro qué tipo de clases tiene un determinado fondo, si están o no activas, a qué clientes se le puede ofrecer ese fondo y esa clase, y si es o no posible distribuirlo en España”, ha explicado Alberto Rama, consejero delegado de Investment Navigator durante la presentación de su plataforma.
Rama ha destaca que la web permite a distribuidores y asesores de fondos así como a gestoras que comercializan sus fondos en España «solucionar en segundos con fiabilidad consultas de idoneidad de clases de fondos. Adicionalmente contiene un mar de información para asistir en la gobernanza y cumplimiento normativo asociados a la distribución y asesoramiento de fondos. Con el asesoramiento legal de finReg360 y con su total trasparencia confiamos en que esta plataforma se convierta en una herramienta indispensable para el sector de los fondos de inversión en España».
En opinión de Rama, lanza su servicio en un momento determinante para la industria de fondos tanto en España como en Europa. “La información de los fondos que permiten establecer la idoneidad de los productos es clave en el contexto de MiFID II. Nosotros comenzamos a trabajar con bancos suizos y con gestoras internacionales porque este es uno de los puntos que más les preocupan. También detectamos que resulta complejo enviar toda la información al cliente y con esta herramiento se puede hacer recopilando un único documento”, añade.
Investment Navigator contempla un versión gratuita de su plataforma en la que se puede consultar la información de los fondos, bien por su nombre o bien por el ISIN, obteniendo toda la información que permite conocer todas las clases de acciones, identificar la clase de acción más barata, elegir la alternativa más idónea y realizar comparaciones. También ofrece un paquete de servicios de pago que incluyen otras funciones, además la firma customiza y diseña a medida la plataforma según la necesidad de las entidades.
MiFID II y la idoneidad de los fondos
Según Jorge Ferrer, socio de finReg360, esta herramienta es un claro ejemplo del papel que está teniendo la tecnología y la digitalización en la implantación de MiFID II. “La nueva normativa ha tenido un gran impacto en el modelo de negocio de las gestoras, teniendo que distinguirse entre independientes y no independientes. Y esto conlleva muchas más cosas como la comunicación con el cliente, la configuración de sus redes de distribución y la idoneidad de los productos”, ha destacado Ferrer.
En su opinión, en este último punto, la idoneidad de los productos es uno de los aspectos que más va a vigilar el regulador y por lo tanto considera fundamental tener un buen control de ello. “La tecnología y digitalización pueden ser una gran herramienta para ello”, sostiene. Según su experiencia, “en lo referente a clases de acciones y fondos clónicos, se han producido importantes sanciones por no llevar al cliente a la clase de acciones que más le benefician. Creo que veremos una proliferación de tipos de clases y, en un plazo de dos años, creo que habrá un cambio regulatorio para poner luz en este campo”.
Foto cedida. Andbank España incorpora a Ana Supervía Bayarte como agente financiero
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado a Ana Supervía Bayarte como agente financiero en Madrid. Supervía procede de Bankinter, entidad en la que ha trabajado durante cerca de 14 años y en la cual, desde 2013, ocupó el cargo de directora en el área de grandes patrimonios de Madrid, prestando servicio a los diferentes centros de banca privada a nivel nacional.
Supervía inició su trayectoria profesional en el centro de banca privada de Bankinter en Aragón, y posteriormente ocupó la posición de directora de centro de banca privada de la misma entidad en La Rioja y Soria.
La incorporación de Ana Supervía como agente financiero de Andbank se suma a otras recientes ya anunciadas por el banco, como la de Luis Aramburu en Santander o la de Joaquim Estévez en Barcelona. En la actualidad, Andbank España cuenta con más de 100 contratos agenciales que representan a más de 420 profesionales.
Según Andrés Recuero, director del área de agentes, “los agentes que se incorporan a la red de Andbank España cuentan con el apoyo de la entidad a todos los niveles: gama de producto de las principales casas de inversión, acceso a especialistas –asesoramiento, planificación patrimonial y fiscal, banca de inversión,…- y una tecnología de última generación que les permiten realizar su trabajo con la mayor eficiencia posible. En este sentido, esperamos poder acompañar a Ana con éxito en el desarrollo de su labor”.
Ana Supervía es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Zaragoza (especialización en finanzas), cuenta con el título de Analista Financiero Europeo (CEFA, Certified European Financial Analyst), el de Asesor Financiero (EFPA, European Financial Planner) y el Certificado y Acreditación de Experto en Valoración de Empresas (CEVE) otorgado por IEAF.
. Chile emite su segundo bono verde, en euros, con vencimiento 2031 y a un spread mínimo histórico de 50 pb
Chile emitió el martes 25 de junio su primer bono verde soberano en euros con vencimiento en el año 2031 por 861 millones de euros, estableciendo de esta forma una nueva referencia en dicho mercado.
La operación destacó por haber conseguido igualar el mínimo spread histórico de 50 puntos base (pb) respecto de la tasa interbancaria de referencia, igualando el obtenido en 2017 y una tasa de interés de 0,83%, la más baja obtenida por Chile en euros en su historia, superando la tasa de 1,472% de emisión del año 2015.
Es destacable que al igual que en la emisión en dólares la tasa de adjudicación en una emisión en moneda externa es menor a aquella estimada con información del mercado secundario, es decir, una concesión de tasa negativa de aproximadamente 10 puntos base.
La operación concitó una alta demanda, totalizando 4.015 millones de euros, 4,7 veces el monto ofertado, con una demanda proveniente de distintos tipos de inversionistas, con particular presencia verde y diversificada también por geografía.
El Ministro de Hacienda, Felipe Larraín, destacó la operación: “La emisión de un nuevo bono verde, esta vez en euros, fortalece nuestro firme compromiso ante el cambio climático. Coherente con el reciente resultado de la emisión en dólares, los resultados de esta operación reafirman la confianza de los mercados internacionales en nuestro país, obteniendo tasas históricamente bajas, incluso por debajo de aquellas equivalentes del mercado secundario».
Respecto de la tasa de adjudicación, la demanda se compuso de más de 200 cuentas de inversionistas provenientes de Europa, Asia, y de todo el continente americano.
El resultado de esta operación confirma tanto la solidez macroeconómica del país como el exitoso resultado de los esfuerzos de promoción realizados por el Ministerio de Hacienda en diversas regiones, a través de visitas a inversionistas (roadshows), con el fin de atraer el interés internacional. Estos esfuerzos complementan aquellos realizados por mantener informados a los inversionistas tradicionales a través de publicaciones en nuestra página web, newsletters y una relación fluida mediante la Oficina de Relación con Inversionistas (IRO, por sus siglas en inglés).
Contexto de la emisión
Al igual que la reciente emisión en dólares, este bono verde se emitió tras obtener una positiva evaluación del denominado “Marco para Bonos Verdes”, el cual fue evaluado exitosamente a fines de mayo por Vigeo Eiris. Esta agencia independiente internacional, especializada en investigación de temas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, en inglés), otorgó al Marco para Bonos Verdes el más alto grado de seguridad respecto a la contribución de los bonos contemplados al desarrollo sostenible.
Además, el portafolio de proyectos asociado a esta emisión ha obtenido la certificación de Climate Bond Initiative (CBI), organismo internacional especializado en estándares de emisiones verdes.
Cabe recordar que el desarrollo del “Marco para Bonos Verdes” y la selección del portafolio es el resultado de un trabajo multi-ministerial liderado por el Ministerio de Hacienda, y en el cual también participaron los Ministerios de Agricultura, Energía, Medio Ambiente, Obras Públicas, y Transporte, y con el valioso apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
En forma adicional, el Ministro Felipe Larraín explicó que esta operación se enmarca en la autorización que brinda la Ley de Presupuestos 2019 para allegar recursos a la nación y financiar el presupuesto. Asimismo, acotó que el objetivo de “aprovechar el buen momento de mercado, con bajas tasas de interés, y establecer una nueva referencia de bono verde a 12 años en euros, permitió ampliar aún más nuestra base de inversionistas al incluir más de 64 nuevas cuentas de inversionistas verdes (ESG) a quiénes se le asignó un 71% de la emisión.”
La autoridad valoró el trabajo realizado por el equipo del Ministerio de Hacienda, de los bancos colocadores de la operación (JP. Morgan, Crédit Agricole CIB y Société Générale), y de los asesores legales Cleary, Gottlieb, Steen y Hamilton, a nivel internacional, y Morales y Besa, a nivel local.
En línea con lo anunciado en el plan de emisión 2019 en enero del presente año, con esta transacción se concluye la emisión de bonos soberanos en moneda extranjera por un total de 1.500 millones de dólares.
“Gran Ciudad Nuevo Sur”, Monterrey, México (Photo: Gran Ciudad). Afore Citibanamex y la canadiense Ivanhoe Cambridge invierten en una firma inmobiliaria
Como parte de su estrategia de inversión diversificada para ofrecer rendimientos competitivos a sus más de 12 millones de afiliados, Afore Citibanamex completó una inyección de capital a través de su participación en un vehículo emisor de certificados de capital de desarrollo en conjunto con Ivanhoe Cambridge, inversionista global inmobiliario. Entre los dos, hicieron una inversión por 6.000 millones de pesos (313 millones de dólares) en un nuevo vehículo de la empresa inmobiliaria Gran Ciudad Group.
La creación de este nuevo vehículo de inversión fue liderada por Black Creek México, promotor de Gran Ciudad. El objetivo del vehículo es adquirir y desarrollar un portafolio de propiedades de vivienda en renta de calidad institucional en los principales mercados urbanos de México, incluyendo la Ciudad de México, Monterrey, Guadalajara y Querétaro.
Al respecto, Luis Sayeg, director general de Afore Citibanamex comentó: «Estamos muy entusiasmados por invertir en conjunto con inversionistas institucionales globales de la talla de Ivanhoé Cambridge. Esta plataforma es una clara muestra de las múltiples oportunidades que México ofrece hoy en día a inversionistas institucionales de largo plazo, tanto nacionales como extranjeros. Esta inversión ayudará a incrementar las pensiones de los trabajadores mexicanos y extranjeros además de propiciar la creación de nuevos y mejores empleos en México».
Por su parte, Rita-Rose Gagné, presidenta de Mercados en crecimiento de Ivanhoé Cambridge declaró: «Nos encontramos muy complacidos de poder contribuir al crecimiento de Gran Ciudad, en conjunto con Afore Citibanamex. Esta transacción destaca la experiencia de Black Creek liderando el patrocinio de plataformas de inversión inmobiliaria en México».
Bob Batting, director general de Black Creek México añadió: «La habilidad de contar con inversionistas institucionales sofisticados con una visión de inversión a largo plazo, como lo son Ivanhoé Cambridge y Citibanamex Afore, afiliados a una plataforma escalable enfocada en tendencias de crecimiento secular, como Gran Ciudad, genera una combinación muy poderosa. Con un equipo directivo excepcional, un plan de negocios bien definido y ahora, con una importante capacidad para invertir, estamos muy entusiasmados con lo que le espera a Gran Ciudad”.
Gran Ciudad está controlada por Black Creek México, a través de BC México Ventures, LP.
