Foto cedidaEmilio Gayo (Telefónica España) y Rami Aboukhair (Santander España). Santander y Telefónica se unen para desarrollar los primeros casos de uso 5G de la banca europea
Banco Santander y Telefónica han alcanzado un acuerdo para poner en marcha un proyecto de innovación conjunta sobre tecnología 5G aplicada al negocio bancario con el desarrollo de una primera experiencia de tres casos de uso en las oficinas de Banco de Santander localizadas en la Plaza del Pueblo y Plaza de la Moraleja de Alcobendas, las primeras oficinas bancarias conectadas a 5G de Europa.
La iniciativa permitirá a la entidad avanzar en la aplicación de las nuevas tecnologías en el sector financiero, desarrollar soluciones 5G para el ámbito empresarial y acompañar a los clientes en este proceso de transformación, evolucionando sus productos financieros a las nuevas necesidades.
Para implantar este proyecto, Telefónica ha desplegado en Alcobendas, en colaboración con ZTE, la red piloto 5G más avanzada de las instaladas hasta el momento. Así, esta población madrileña se incorpora a la iniciativa Ciudades Tecnológicas 5G que ya se desarrolla en Talavera de la Reina, Segovia, Barcelona y Málaga.
El presidente de Telefónica España, Emilio Gayo, ha destacado que “la iniciativa con Santander España responde al trabajo de colaboración con nuestros clientes de empresa para asegurar que la tecnología 5G se despliega de forma 100% orientada a sus necesidades al priorizar el desarrollo de nuevas capacidades en función de aquellos usos de mayor interés. De este modo, también aseguramos la adopción temprana de 5G y el impacto positivo en el tejido industrial español”.
Por su parte, Rami Aboukhair, consejero delegado de Santander España, ha subrayado: “Este acuerdo con Telefónica responde a la apuesta de Santander por la innovación y por ir acompañando a nuestros clientes en el proceso de transformación hacia la nueva generación de comunicaciones 5G. La nueva tecnología nos permitirá ganar en conectividad y velocidad de respuesta en las transacciones y ofrecer a nuestros clientes, particulares y empresas, la mejor experiencia y las mejores soluciones posibles”.
El proyecto contempla, en concreto, tres casos de uso:
– Videoconferencia 4K entre dos oficinas bancarias que ofrece, a través de la red 5G, una imagen de resolución ultra-alta (4096×2160) y movimiento natural gracias a sus 30 frames por segundo con cero retardo.
– Almacenamiento 5G (5G storage), una solución de almacenamiento en la nube de baja latencia que Telefónica ha proporcionado gracias a la solución Hitachi Content Platform Anywhere Edge colocada en la infraestructura de edge computing (llevar la capacidad de cómputo al borde de la red para procesar los datos muy cerca de donde se produjeron) de Telefónica.
– Visita virtual a espacios de co-working, desarrollado junto con la empresa Idronia y utilizando tecnologías de realidad virtual, vídeo 360 y edge computing, lo que proporciona un servicio de realidad inmersiva para visitar de forma remota espacios de co-working como el Santander Work Café.
La red 5G proporcionada por ZTE incluye la radio, el núcleo de la red y los terminales. La tecnología empleada se basa en el modo Stand Alone, último estándar internacional, lo que crea una arquitectura de red 5G de extremo a extremo, sin requerir del apoyo de LTE (4G). Las estaciones base de 5G se unen con el núcleo de red utilizando la red de transmisión de Telefónica.
. Chile emite su primer bono verde soberano en dólares a una tasa históricamente baja
El gobierno de Chile emitió su primer bono verde soberano en dólares con vencimiento en el año 2050 por 1.418 millones de dólares, estableciendo de esta forma una nueva referencia en dicho mercado.
La operación realizada el 17 de junio fue muy exitosa en varias dimensiones. Primero, la tasa de interés de 3,53% es la más baja obtenida por Chile a plazo similar en su historia, superando la tasa de 3,71% de emisión del año 2012. La tasa de adjudicación a plazos similares también es la más baja entre economías emergentes durante el año.
Segundo, el spread de 95 puntos base sobre la tasa del Tesoro norteamericano también fue el más bajo entre economías emergentes para emisiones al mismo plazo.
Tercero, cabe destacar que es la primera vez que la tasa de adjudicación en una emisión en moneda externa es menor a aquella estimada con información del mercado secundario; es decir, una concesión de tasa negativa de 5 puntos base.
Finalmente, la operación concitó una alta demanda inicial, totalizando 6.700 millones de dólares, 12,8 veces más que el monto ofertado, con demanda diversificada no solo por tipo de inversionista sino también por geografía.
El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, destacó la operación y sus resultados y señaló que “la emisión de nuestro primer bono verde demuestra nuestro firme compromiso para avanzar con acciones concretas ante el cambio climático. En un contexto internacional de mayor turbulencia financiera, se destaca la confianza de los mercados internacionales en nuestro país, al premiar con tasas históricamente bajas, incluso por debajo de aquellas equivalentes del mercado secundario».
A la tasa de adjudicación, la demanda se compuso de más de 260 cuentas de inversionistas provenientes de Europa, Asia, y de todo el continente americano. Esta refleja tanto la solidez macroeconómica del país como el exitoso resultado de los esfuerzos de marketing realizados por el ministerio de Hacienda en diversas regiones, a través de visitas a inversionistas (roadshows), con el fin de atraer el interés internacional. A esto se suma la campaña de información a los inversionistas tradicionales a través de newsletters y contactos frecuentes.
El bono verde se emitió tras obtener una positiva evaluación del denominado “Marco Verde”, el cual fue evaluado exitosamente a fines de mayo por Vigeo Eiris. Esta agencia independiente internacional, especializada en investigación de temas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, en inglés), otorgó al marco verde el más alto grado de seguridad respecto a la contribución de los bonos contemplados al desarrollo sostenible. Además, el portafolio de proyectos asociado a esta emisión ha obtenido la certificación de Climate Bond Initiative (CBI), organismo internacional especializado en estándares de emisiones verdes.
Cabe recordar que el desarrollo del “marco verde” y la selección del portafolio es el resultado de un trabajo multi-ministerial liderado por el ministerio de Hacienda, y en el cual también participaron los ministerios de Agricultura, Energía, Medio Ambiente, Obras Públicas, y Transporte, y con el valioso apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
En forma adicional, el ministro Felipe Larraín explicó que esta operación se enmarca en la autorización que brinda la Ley de Presupuestos 2019 para allegar recursos a la nación y financiar el presupuesto. Asimismo, acotó que el objetivo de “aprovechar el buen momento de mercado, con bajas tasas de interés, y establecer una nueva referencia de bono verde a 31 años, permitió cumplir plenamente con las expectativas de aumentar nuestra base de inversionistas, al incluir cerca de cuarenta nuevas cuentas de inversionistas verdes (ESG).”
El jefe de las finanzas públicas agregó que “del monto total emitido, 895 millones de dólares se utilizaron para una operación de manejo de pasivos, a través de una oferta de intercambio o recompra de bonos con menor plazo de vencimiento, con el objetivo de fortalecer la nueva referencia a 31 años de esta emisión, y ajustar el perfil de vencimiento”.
La autoridad valoró el trabajo realizado por el equipo del ministerio de Hacienda, de los bancos colocadores de la operación (BNP Paribas, Citibank y HSBC), y de los asesores legales Cleary, Gottlieb, Steen y Hamilton, a nivel internacional, y Morales y Besa, a nivel local.
En línea con lo anunciado anteriormente por el ministro de Hacienda, en las próximas semanas se contempla realizar una nueva emisión de bonos verdes soberanos en euros, completando así el monto total de nuevo endeudamiento en moneda externa durante 2019 equivalente a 1.500 millones de dólares.
Wikimedia Commons. La Bolsa de Santiago presenta un nuevo manual de derechos y obligaciones de los corredores
Tras la aprobación de la circular reglamentaria por parte de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la Bolsa de Santiago dio a conocer el pasado 11 de junio el nuevo manual de derechos y obligaciones que rige para los corredores de esta bolsa, el cual establece las normas y procedimientos que guían el manejo de la información por parte de éstos, así como sus derechos y deberes hacia sus clientes, los demás operadores bursátiles y los organismos fiscalizadores.
Según se informó al mercado, el documento actualiza y sistematiza el marco de actuación de los corredores de acuerdo al reglamento de la Bolsa de Santiago, e incorpora la normativa bursátil propuesta por el Comité de Buenas Prácticas en las “Normas sobre prevención y manejo de conflictos de interés por los corredores de bolsa”.
El nuevo manual aborda las normas aplicables a los corredores respecto a las órdenes de bolsa, operaciones por cuenta propia, prohibiciones, garantías, y comisiones de confianza. Además, reglamenta las instrucciones y procedimientos que los corredores deben seguir en relación a la custodia de valores; manejo de la información; designación de operadores; operaciones interbolsas; operaciones de apoderados, operadores y empleados; prevención y manejo de conflictos de interés; obligaciones de información; y garantías.
Por otra parte, se incorporan normas bursátiles que estaban disgregadas en distintos instrumentos internos y el capítulo sobre garantías, aprobado por la Resolución Exenta N°1733 de la Comisión para el Mercado Financiero de fecha 21 de abril de 2017.
Junto a ello, y para evitar la duplicidad con la normativa dictada por la CMF, se excluyeron del nuevo manual un conjunto de normas de cumplimiento obligatorio para los corredores emitidas por ese servicio que se encontraban reproducidas en el anterior documento. Asimismo, se eliminaron los anexos, en conformidad a lo dispuesto por los oficios de la Comisión para el Mercado Financiero N° 299 de 4 de enero de 2018 y Oficio N° 17547 de 9 de julio de 2018.
El nuevo manual de derechos y obligaciones de los corredores entrará en vigor a partir del 1 de julio de 2019. Estará disponible en el sitio web de la Bolsa www.bolsadesantiago.com, en noticias de la portada y en normativa => manuales de operaciones bursátiles.
La banca está abocada al cambio, pero según Triodos Bank, esta transformación será profunda y deberá estar orientada a las finanzas sostenibles -ya sea por voluntad propia o por imposición regulatoria-, según explicó su director general en España en el marco de la ponencia “La banca ética y responsable”, dentro del curso ‘Las finanzas sostenibles y su importancia en el futuro de la economía’, organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE), y que se celebra en la Universidad Menéndez Pelayo (UIMP), en Santander.
Para Mikel García Prieto, las finanzas sostenibles son el gran aprendizaje del sistema financiero tras la crisis de hace 10 años: «Las finanzas no pueden seguir como antes, el modelo ha quedado obsoleto y requiere de una regeneración y nueva concepción de su papel. Requiere pasar de un modelo de negocio de rentabilidad y riesgo a un modelo de impacto, rentabilidad y riesgo», defendió. En su opinión, las finanzas sostenibles “no son un paquete de productos verdes de la banca convencional, sino que deben suponer una regeneración completa de la forma en que entendemos los bancos: no podemos seguir buscando la estabilidad con una política de inversión aislada, porque, si no se vincula a los desafíos sociales, éstos crearán inestabilidad”.
Y esto supone una gran oportunidad para que los bancos se reconcilien con la sociedad: “Si esto se queda en un lavado de cara o unas campañas de marketing, el sector financiero perderá su tren en ese camino con nuevas fintech o nuevas tech, que tendrán otra credibilidad”.
Para el cambio, habló de cinco líneas: el cambio en las políticas de inversión (con nuevos recursos para financiar la economía verde, dejar de financiar actividades contaminantes y causantes de problemas actuales y financiar modelos de negocio socialmente exclusivos); una gestión más de medio y largo plazo (en periodos procíclicos la rentabilidad de la banca tradicional es superior y en contracíclicos, a la inversa; «los modelos de finanzas sostenibles generan una rentabilidad más moderada pero estable en el largo plazo para la banca)»; un compromiso radical con la transparencia; una manera diferente para los profesionales de entender la profesión –“ya no solo se trata de orientar la inversión desde una perspectiva de rentabilidad y riesgo sino de gestionar con los clientes, como parte de la conversación, qué quieren hacer con su dinero-; y un marco regulatorio que refleje todas estas externalidades que crean las inversiones. “Ninguna inversión es neutra, toda tiene un impacto, positivo o negativo, y a la hora de valorarlas esas externalidades deberían ser incluidas”, dice.
En este aspecto regulatorio, explicó que en algunos puntos el marco actual les dificulta la tarea a la hora de ofertar fondos. “Pedimos un marco regulatorio que gestione no solo la transparencia sino también en el impacto. Nuestros fondos de inversión tienen unos altos estándares en cuanto a criterios de impacto a la hora de invertir, pero con MiFID II tenemos la obligación de hacer una oferta de productos de terceros y al buscarlos tenemos dificultades para dar a los clientes lo que nos piden. Creo que sería bueno que en este tipo de regulación se vayan incorporando poco a poco los criterios de sostenibilidad para que los clientes puedan decidir no solo por la transparencia del riesgo sino también del impacto”.
Una transición compleja
El director general de Triodos Bank en España reconoció que la transición de la banca es compleja, ante dos realidades: la de los bancos que ya han nacido con esta idea, y la realidad de la banca tradicional que ha de hacer esa transición hacia un modelo de banca sostenible. “Si la gran banca no lo hace, las finanzas sostenibles no serán una realidad”, advirtió.
En el ámbito internacional, la Alianza con Valores recoge a 55 bancos con 50 millones de clientes en todo el mundo, ya con este modelo, pero “el ritmo de la banca tradicional es el tema más complejo y sin embargo más relevante; no puede ser el ritmo de acabar de explotar el modelo de negocio tal y como está hoy”. Si no lo hace de forma voluntaria, según el experto, obligará la regulación, ante la realidad de problemas como el cambio climático.
Y además toca hacer la transición en un contexto financiero complejo, influido por la digitalización, la regulación y los bajos tipos pero defendió que no hay que confundir ambas cosas: “El cambio de las finanzas sostenibles es un cambio de propósito mientras la digitalización, la regulación y los bajos tipos son la forma y el medio”.
En su opinión, «el legado de las finanzas deberían ser unas finanzas sostenibles”.
Su propuesta de banca ética
El experto habló de su propuesta de banca ética y finanzas sostenibles como propuesta de futuro, y con optimismo. “Lo que parecía hace 20 años que era una banca de nicho o alternativa y estaba al lado del sistema financiero tradicional ya se ha convertido en una referencia de futuro sobre hacia dónde deben ir los bancos y las finanzas”. En concreto, propone una nueva forma de relación del cliente con la banca, consistente en hacerse responsable y saber en qué se está invirtiendo su dinero. “Tenemos un compromiso radical con la transparencia para que los clientes puedan saber qué se está haciendo con su dinero y no encuentre sorpresas que muestren que las inversiones no se corresponden con sus principios. Queremos acompañar las inversiones y el uso de sus ahorros con sus principios”, aseguró.
Y esta idea se traduce en sus productos: el elemento diferencial de la hipoteca Triodos es que el precio lo vinculan a la eficiencia energética de la vivienda –“una vivienda más eficiente libera más renta para poder pagar la hipoteca y todos salimos beneficiados”-. “Esto tiene mucho que ver con el hecho de incorporar el impacto en la forma en que hacemos banca”, añadió. Y eso también pasa con los fondos, que buscan impacto.
El grupo gestiona 15.000 millones de euros de activos, con más de 700.000 clientes en Europa, y sucursales en Holanda, Alemania, Reino Unido, Bélgica y España desde 2004. Su cartera de inversiones en España está en un 80% en inversiones sostenibles, sobre todo en energías renovables (una necesidad de España) y también en agricultura ecológica, “una propuesta que da una respuesta muy positiva a uno de los grandes desafíos que tenemos en este país, los modelos de negocio de la agricultura tradicional y el modelo de convivencia en el mundo rural y cada vez más vacío, además del cuidado del suelo”.
Pixabay CC0 Public Domain. BNP Paribas AM: “Las superstar companies tendrán un profundo impacto en consumidores e inversores”
La tendencia descendiente de la proporción del trabajo en los ingresos nacionales de muchos países ha supuesto que la proporción de los beneficios haya aumentado. En su informe ‘Creative Disruption’, BNP Paribas AM apunta que las estimaciones de márgenes de beneficios nos dicen que el aumento del poder del mercado global está siendo impulsado por un pequeño número de “superstar companies” muy eficientes y muy rentables. Sin embargo, la disrupción que han generado tendrá un profundo impacto en consumidores e inversores.
El precio que pueden poner las empresas a sus productos –y cómo afecta esto a su rentabilidad- es parte del núcleo de las inversiones. El poder de fijar precios genera esos flujos de beneficios a los que aspiran los inversores y que conforman la primera línea de defensa frente a defaults de crédito. Además, está estrechamente vinculado a la inflación y a la política monetaria. Sin embargo, según el jefe de investigación macro de BNP Paribas AM, Richard Barwell, hasta hace poco, los análisis sobre cómo ha evolucionado el poder de marcar precios eran escasos.
En el conjunto de la economía, el poder de fijar precios ha estado aumentando durante casi cuatro décadas. A nivel global, el margen de beneficios de decenas de miles de empresas en más de 100 países ha pasado del 1,1 en 1955 al 1,6 en 2016. La tendencia es más evidente en Norteamérica y Europa que en las economías emergentes y parece que no está impulsada por el liderazgo de un sector concreto.
La tecnología es la base del impulso de las superstar companies. “Si los consumidores pueden calificar y distinguir entre productos, las superstar pueden surgir cuando los costes marginales de producción están cerca de cero en un amplio rango de productos”, asegura Barwell en el informe. Desde principios de los años 80, muchas personas llevan encima un dispositivo que les permite comparar de forma eficiente el precio y las características de los productos.
Además, ha surgido una economía inmaterial y proliferan los bienes y servicios en los que los costes de desarrollo pueden ser altos, pero los marginales de producción son muy bajos. “En otras palabras, el smartphone e internet pueden haber ayudado a sembrar las semillas para que florezcan las superstars”, afirma.
Quizás lo más importante es la estrategia corporativa de las superstars companies, en concreto, el potencial de intercambiar la maximización de beneficios entre el corto y el largo plazo. En el corto plazo, existe el incentivo de aumentar los precios según la demanda, pero las empresas también pueden poner precios más bajos que el índice de referencia para asegurarse la lealtad del consumidor y la rentabilidad a largo plazo.
Además, en mercados en los que el cambio tecnológico es tan rápido que los costes marginales caen año tras año, la estrategia es distinta, ya que las superstar pueden ser capaces de recortar precios de forma consistente y mantener márgenes de beneficio muy elevados.
Los costes sociales del poder monopolístico son bien sabidos: las compañías con poder de fijación de precios pueden maximizar sus beneficios, pero no realizar una asignación eficiente de sus recursos. Además de estas preocupaciones desde el lado de la oferta, también pueden surgir problemas cuando el poder se concentra en el lado de la demanda.
En concreto, si una compañía tiene poder de “monopsonio” en el mercado laboral (es decir, que es la única que contrata en ese mercado) pueden tener el estímulo de bajar los salarios.
“La aparición de superstar companies ha reavivado el interés en modelos de ‘oligopsonio’ dinámicos con el potencial de amenazar las condiciones de vida de los trabajadores”, advierte Barwell.
Un desafío para los reguladores
Estas superstars globales presentan desafíos fundamentales para las autoridades políticas. Los economistas consideran que la competencia genuina es vital para los intereses de los consumidores, pero esta se ve claramente dañada si los productos del mercado están cada vez más dominados por superstars “incontestables” y los reguladores no saben reaccionar.
Barwell señala que los ministros de finanzas también tienen un reto, ya que mantener impuestos adecuados para las superstars es cada vez más importante si se quiere lograr un flujo saludable de ingresos que permita financiar los servicios públicos.
“La otra cara de la transición hacia una economía en la que el ganador se lo lleva todo es que existe el riesgo de que muchas empresas salgan perdiendo. Algunas generarán magros retornos para sus accionistas, y otras fracasarán del todo y entrarán en default”, asevera. En ese sentido, advierte de que estos defaults representan un problema para los inversores de crédito, ya que tienen exposición a un gran número de empresas, y no solo a las superstars.
Foto cedidaJerome Powell, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos. . Expectativas de mercado: ¿anunciará la Fed un recorte de tipos tras su reunión?
Los bancos centrales ocupan la atención de los inversores. Por un lado, acaba de terminar el encuentro anual del BCE en Sintra y, por otro, hoy comienzan los dos días de reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que concluirá mañana con la tradicional declaración en público durante la cual compartirán sus decisiones y expectativas. En este sentido, el gran reto de la Fed será demostrar su independencia en tanto los datos macroeconómicos sean aún robustos, y mientras la tasa de inflación siga baja.
¿Qué se espera de esta reunión? Según explica Frank Dixmier, director global de renta fija de Allianz Global Investors, las expectativas sobre esta reunión son mayores de lo que a primera vista parece. “La escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha provocado que los inversores teman una fuerte desaceleración del crecimiento mundial; la volatilidad del mercado de renta variable ha vuelto a subir; mientras que las expectativas de inflación han seguido cayendo, con la previsión de la tasa de swap de inflación dentro de cinco años para dentro de otros cinco cayendo a 2,03% a principios de junio, a pesar de un ligero repunte en la inflación subyacente en abril, y el índice de precios PCE básico (core PCE) pasando del 1,5% en marzo a 1,6% en abril. Como resultado, los mercados ahora están anticipando un poco más de tres recortes de tipos de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses, incluyendo un poco más de dos para finales de año. Además, la presión política está aumentando, ya que el presidente Trump quiere mantener la actividad económica a toda costa”.
En este sentido, Jerome Powell, el presidente de la Fed, tendrá que comprometerse en un acto de equilibrio: “Si la resistencia de la economía de los Estados Unidos, que sigue siendo sólida, no le proporciona un argumento que justifique un cambio en la política monetaria debería indicar, no obstante, que el banco está listo para una Fed Put (una bajada de tipos) si es necesario para compensar los efectos negativos de las tensiones comerciales”,apunta Dixmier. Esto probaría que está escuchando el mensaje enviado por los mercados para no endurecer las condiciones financieras.
En principio una baja de tipos tendría sentido ya que la ralentización del crecimiento económico en las últimas semanas, unido a la incertidumbre generada por el recrudecimiento de la guerra comercial con China y unos datos de inflación muy por debajo de las expectativas, justificarían este cambio de rumbo del organismo. Por ejemplo, los analistas de AXA IM, ante todo este contexto, esperan que la Fed corte tipos y pase de un 2% a un 1,75% entre septiembre y diciembre. “La incertidumbre tiene un efecto insidioso en la inversión empresarial y es probable que siga siendo un obstáculo permanente para la actividad de los Estados Unidos. Esto es algo en lo que creemos que la Reserva Federal de los EE. UU. se verá obligada a reaccionar ante la posibilidad de una flexibilización de la política”, David Page, analista económico senior y estratega de inversión de AXA IM.
En cambio, los analistas señalan que, pese a la que las condiciones económicas acompañan, una baja de tipo proyectaría la imagen de que la Fed está cediendo a las presiones de Trump, que oficialmente inicia hoy su campaña a la reelección como presidente de los Estados Unidos. Según explica Dave Chappell, gestor senior de carteras de renta fija en Columbia Threadneedle Investments, un impulsor clave de los mercados de riesgo ha sido el colapso de los rendimientos soberanos y, con ello, se espera un importante alivio monetario en los próximos doce meses. “Esto ha coincidido con un flujo constante constante de críticas de tweets dirigidas a la política de la Fed por parte del Presidente Trump, rompiendo décadas del protocolo presidencial y, algunos dirían, amenazando tanto la independencia como la credibilidad del Banco Central. Lo que nos vuelve a llevar a la difícil situación en la que se encuentran Powell y compañía. En el improbable caso de que la Fed entregue un recorte de tasas el miércoles, podría ser acusado de someterse a la presión de Trump y de aumentar aún más los precios de los activos. Si está a la altura, y muestra poca inclinación a respaldar los precios actuales del mercado, entonces podría correr el riesgo de dañar los mercados de valores antes de un resultado potencialmente negativo del G20”, apunta Chappell.
No tan probable
En opinión de Frank Borchers, gestor senior de Ethenea, no es tan sencillo que mañana asistamos a una baja de tipos por parte de la Fed. “Ahora, la atención está puesta en la cumbre del G20 que se celebrará en Japón los días 28 y 29 de junio, ya que se espera que tenga lugar un encuentro al margen de la cumbre entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el jefe de Estado de China, Xi Jinping. Dado que es probable que el resultado de esta reunión tenga un impacto significativo en las perspectivas de la economía mundial, creemos que la Reserva Federal se abstendrá de reducir los tipos de interés en la reunión de esta semana y esperará a que continúen las conversaciones antes de decidir sobre nuevas medidas. El aplazamiento de este debate hasta su próxima reunión en julio debería dar al Comité de la Reserva Federal una idea más clara de si decidirán o no bajar los tipos de interés oficiales. Actualmente, los precios de los futuros de los fondos federales están descontando unos tipos de interés más bajos”.
Mismo análisis hace Tiffany Wilding, economista para Estados Unidos en PIMCO. Wilding reconoce que no espera que la Fed baje en la reunión de mañana, pero sí ve posible un recorte de 50 puntos básicos en julio si la economía empeora. A medida que se acerca la reunión, “los mercados de bonos tienen una probabilidad modesta, de aproximadamente del 12%, de que la Fed recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos en junio, y una posibilidad mucho mayor, casi del 88%, de un recorte en la reunión posterior a fines de julio”, explica citando fuentes de Bloomberg.
Wilding cree que la Fed actuará si la economía empeora y que ésta tiene herramientas para reaccionar. “Creemos que la restricción de ELB aboga por una respuesta más relajada más rápida cuando haya que enfrentarse a mayores riesgos a la baja para el panorama, incluso si no se espera una recesión. Si este enfoque más enérgico reduce en última instancia las posibilidades de regresar al ELB, parece ser la estrategia de gestión de riesgos más prudente”, argumenta.
Desde Bank Degroof Petercam Spain sostiene que si Powell no anuncia o deja entrever en esta reunión una bajada de tipos para este año, los mercados corregirán. “El mercado descuenta ya con una probabilidad muy alta esta bajada de tipos antes del cierre del ejercicio, por lo que, de no anunciarse o dejarse entrever en esta reunión, provocaría una mayor incertidumbre y probablemente correcciones en los mercados de renta variable y de renta fija”, sostiene Juan Ramón Casanovas, Head of Private Portfolio Management, Bank Degroof Petercam Spain.
Foto cedida. CoreCapital Finanzas A.V. incorpora a Lorenzo Martínez como agente
Lorenzo Martínez se incorpora a la agencia de valores CoreCapital Finanzas como agente de Grandes Patrimonios; de esta manera la firma refuerza su apuesta por el crecimiento a través de reputados profesionales con dilatada trayectoria en el sector.
Lorenzo Martínez comenzó su carrera en Barclays asesorando a clientes de altas rentas. Se integró má tarde en el equipo fundador de Popular Banca Privada desde Iberagentes. En 2005 fue nombrado director de Castilla La Mancha y Extremadura en Popular Banca Privada, incorporándose en 2010 al equipo de banqueros senior en el mismo banco.
En 2017 se incorporó a Bankinter como agente de Banca Privada. Ahora se une a CoreCapital Finanzas.
Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid, especializado en mercados monetarios y financieros, además de posgrado en Financial Advice por la Universidad Pompeu Fabra y cuenta con una formación especializada en fiscalidad, entre otros.
Foto cedidaNick Ring, consejero delegado para EMEA de Columbia Threadneedle Investments.. Columbia Threadneedle Investments nombra a Nick Ring consejero delegado para EMEA
Columbia Threadneedle Investments ha anunciado hoy el nombramiento de Nick Ring como consejero delegado de la firma para las regiones de Europa, Oriente Próximo y África (EMEA). Nick, que también formará parte del equipo de liderazgo ejecutivo de Ameriprise Financial, comenzará a desempeñar este cargo desde el próximo 23 de septiembre y dependerá jerárquicamente del actual consejero delegado de la firma.
Tras el anuncio, Ted Truscott, consejero delegado global de Columbia Threadneedle, ha mostrado su satisfacción por este nombramiento. “Nick conoce nuestro negocio a la perfección, así como el sector de la gestión de activos en general. Trae consigo una extensa experiencia en productos, estrategias y distribución, en un momento en el que nuestra industria está evolucionando para satisfacer las cambiantes necesidades y aspiraciones de nuestros clientes. Estoy convencido de que los conocimientos técnicos de Nick y una sólida orientación al cliente representan la combinación perfecta para dirigir nuestro negocio en EMEA, lo que se enmarca en nuestro esfuerzo por consolidar la relación con los clientes y nuestra propuesta de valor. Es un líder innato, que comprende y respalda la cultura de nuestra firma. Estamos encantados de volver a trabajar con él”, ha destacado Truscott.
Nick se incorpora a Columbia Threadneedle tras desempeñar el cargo de director global de distribución en Jupiter Asset Management. Nick se unió a Jupiter después de ocupar, durante siete años, diferentes cargos directivos en las áreas de productos y distribución en Columbia Threadneedle (y su entidad predecesora, Threadneedle Investments). Antes de recalar en Threadneedle en 2008, Nick desempeñó diversos cargos en Northern Trust, KPMG, Gartmore Investment Management y Prudential.
Pixabay CC0 Public Domain. MFS IM firma un acuerdo con Deutsche Bank para la distribución de parte de su gama de fondos en el mercado italiano
MFS Investment Management y Deutsche Bank han firmado un acuerdo de asociación por el cual la red de sucursales y banqueros privados de la entidad alemana, así como sus asesores financieros asociados podrán acceder a una selección de fondos insignia de la gama MFS Meridian® Funds, registrados en Luxemburgo.
Según han explicado la compañías, la gama de fondos MFS Meridian® Funds que estarán disponibles en la plataforma de Deutsche Bank incluirán estrategias de renta variable, renta fija y multiactivo. Con este acuerdo, ambas entidades refuerzan su presencia en el mercado italiano donde MFS IM lleva presente desde 2005 y en que ya ofrece una amplia gama de soluciones de inversión. La intención de la gestora es consolidar su presencia en el segmento retail del mercado italiano.
“Estamos encantados de colaborar con Deutsche Bank. Es uno de los grupos financieros globales con más presencia en la región y con acceso a un extensa red. Se trata de un paso importante para lograr nuestro ambicioso objetivo de crecimiento en Italia, a la vez que profundizamos en nuestra relación con los clientes italianos”, ha afirmado Andrea Baron, director general para Italia de MFS Investment Management.
En su opinión, la gestora se apoyará en la trayectoria que ya tiene Deutsche Bank con el cliente retail para hacer más accesible su oferta. “Creemos que su excelente reputación, combinada con el enfoque a largo plazo de MFS en la inversión y el compromiso para encontrar las mejores y más duraderas oportunidades de inversión para nuestros clientes, dará como resultado una colaboración muy exitosa. Nuestro objetivo es proporcionar un servicio completo, brindando a los asesores financieros de Deutsche Bank la oportunidad de acceder a la experiencia de MFS a través de una selección de estrategias de alta calidad, así como sesiones de capacitación y un amplio grupo de análisis e información de valor agregado del mercado”, sostiene Baron.
Por su parte, Sheila Zanchi, directora de asesoría de inversiones de Deutsche Bank en Italia, ha destacado que este acuerdo es un permitirá “enriquecer y diversificar” su actual gama de productos y servicios en la red de sucursales. “Eso garantiza que siempre estemos bien posicionados para brindar las mejores soluciones para satisfacer las necesidades de nuestros clientes”, añade.
Pixabay CC0 Public DomainMabelAmber
. Estrategias europeas de crédito: es hora de hablar de deuda
Una de las últimas encuestas elaborada por BofA Merrill Lynch Global Research apunta que el mercado de bonos corporativo se encuentra en un “viaje de ida y vuelta”. De hecho esperan unos rendimientos del 1,5% para la deuda investment grade y un 2% para el high yield. Esto no quiere decir que el contexto de mercado vaya a ser sencillo.
“Seguimos opinando que los primeros meses de 2019 serán el período más vulnerable para los diferenciales, dada la combinación del crecimiento superficial de la zona euro, la falta de compradores de bonos marginales y la carga frontal de la oferta. Además nos vamos a ir encontrando con numerosos cambios que van a pesar en el mercado. El mundo se encamina a un contexto menos líquido dado la reducción de los balances de los bancos centrales y la caída en la oferta monetaria global sugiere que las sorpresas en los datos económicos seguirán siendo sesgados a la baja”, señalan desde BofA Merrill Lynch Global Research.
Esto generará cierto “dolor de cabeza” a los inversores y para las empresas emisoras de deuda. Ahora más que nunca, los problemas políticas y la normalización de la política monetaria están más con los sectores de automoción, industria, energía y telecomunicaciones. En estos sectores, los emisores tienen una mayor proporción de deuda inicial y, por lo tanto, pueden verse tentados a optar por una nueva emisión para asegurar la refinanciación, lo que afecta a los precios de las emisiones secundarias. También vemos un mensaje claro para el mercado de renta variable en la actualidad: los costes de la deuda son más altos de lo que se cree y es posible que las expectativas de EPS deban reducirse para reflejar esto”, añade la firma.
En opinión de BofA Merrill Lynch Global Research, el mercado de crédito europeo no va a ser el único que tenga que buscar nuevos compradores, los mercados de deuda soberana están en la misma tesitura. “Los mercados soberanos también necesitarán compradores de deuda, más aún cuando estamos viendo un pequeño impulso fiscal no coordinado en la zona euro. El desplazamiento a través de los mercados de bonos será evidente en 2019. Pero si las expectativas de inflación disminuyen, los mercados corren el riesgo de volver a preocuparse por los niveles de deuda global. Desde la crisis de Lehman, el mundo se ha convertido en un lugar con 62 billones de dólares más de deuda y con nuevas vulnerabilidades para Europa”, concluye la firma.
