El año 2024 empezó caliente en el mercado de capitales brasileño. Según datos publicados por la Asociación Brasileña de Entidades de Mercados Financieros y de Capitales , la oferta de productos alcanzó 64.000 millones de reales en los primeros dos meses del año, un aumento del 50,6% en comparación con el mismo período de 2023.
Según el presidente del Foro de Estructuración del Mercado de Capitales de la asociación, Guilherme Maranhão, “varios instrumentos mostraron crecimiento a principios de año. Esto señala el potencial del mercado de capitales en un momento de expectativa de nuevos recortes en la Selic y de búsqueda de los inversores por diversificar sus carteras, lo que ya se refleja en el apetito por activos más sensibles a las tasas de interés”.
Según datos de este martes 12 de marzo del último boletín Focus, informe semanal del Banco Central de Brasil, resultado de una investigación con varias instituciones del mercado, la tasa Selic debería bajar del 11,25% al 9% a finales de este año.
Ofertas principales de obligaciones
El instrumento de inversión que recibió más ofertas en enero y febrero fueron las obligaciones, que son títulos de deuda emitidos por empresas para captar recursos financieros.
En el período, se emitieron 22.400 millones de reales, con un aumento del 237,1% con relación al mismo mes del año pasado, y 30.700 millones en el bimestre, con un crecimiento del 21,1% con respecto al mismo intervalo de 2023.
La mayoría de las emisiones de este año se dirigieron a la gestión ordinaria de las empresas (32,2%) y a las inversiones en infraestructuras (16,9%). El vencimiento promedio de los papeles fue de 6,79 años, nivel muy cercano al registrado en el mismo período del año pasado (6,95 años).
Los IRC saltan
Entre otros instrumentos de renta fija, las ofertas de CRI (Certificados de Créditos Inmobiliarios) totalizaron 7.400 millones de reales en el mes y 10.900 millones de reales en el bimestre, con crecimiento del 305,7% y 298,2%, respectivamente, frente al mismo período del año anterior.
Las emisiones de CRA (Certificados de Créditos Agronegocios) aumentaron un 54% en febrero, hasta los 3.600 millones de reales, y un 67% en los dos primeros meses del año, hasta 5.100 millones.
Los FIDC (Fondos de Inversión en Derechos de Crédito) también mostraron aumento, alcanzando 2.500 millones de reales en febrero y 5.500 millones en el año, registrando aumentos del 74,3% y del 51,8%, respectivamente.
En los productos híbridos, se destacaron los FII (Fondos de Inversión Inmobiliaria), que alcanzaron 4.000 millones en febrero, con un aumento del 123,9%, y 7.100 millones en los primeros dos meses, con un crecimiento del 114,5%.
En renta variable, se cerraron las primeras operaciones de seguimiento (posterior oferta de acciones) del año, totalizando 3.100 millones en emisiones en febrero. En los dos primeros meses de 2023 no hubo ofertas.
Foto cedidaPanel de Family Offices durante el evento de Cuatro Torres Capital
Los expertos del sector financiero se reunieron en la primera reunión educativa de crédito privado realizada por la distribuidora de fondos Cuatro Torres Capital en Panamá para profundizar en las oportunidades y desafíos del mercado de private credit que podría superar los 2,3 Trillones en 2027.
Con la participación de 40 profesionales, entre Family Offices, financial advisors y gestores patrimoniales el evento realizado el pasado 5 de marzo ofreció un espacio para el intercambio de ideas y estrategias de inversión.
El evento contó con un panel de family offices representado por K&B Family Office, Green Capital Partners , EMF Consulting, In On Capital, Norfolk Financial Group y presentaciones educacionales en estrategia de deuda privada de las gestoras Garrington, Chicago Atlantic y la unión nueva de PaulsonAM con NorfolkFinancial Group.
Durante las presentaciones se abordaron temas de private lending en mercados oportunos, uncorrelated con mercados actuales de baja volatilidad donde «el riesgo está mal evaluado» y los retornos son high yield en estrategias de senior secured lending.
Además los patrocinadores de las firmas StoneX área Wealth Management, AlphaNotes y Masttro estuvieron presentes explicando su experiencia y capacidad en el sector de servicios financieros.
Por otro lado, se destacó la importancia de las inversiones temáticas y la sostenibilidad, resaltando la necesidad de transparencia y autenticidad para evitar el “greenwashing”.
El encuentro facilitó la creación de redes entre profesionales, reforzando el compromiso del sector con el desarrollo de estrategias de inversión responsables y eficaces.
Analistas y expertos de 35 gestoras de fondos internacionales llegaron a Uruguay para participar en la séptima edición del Kick Off de LATAM ConsultUs. Unos 300 asesores financieros y banqueros asistieron a presentaciones magistrales y charlas en grupos reducidos. La novedad de 2024 fue la llegada de los hubs, con varias presentaciones simultáneas. Y este año escuchamos cosas importantes, incluso cosas enormes que muestran hasta qué punto estamos ante un mundo de oportunidades.
¿Alguien está entendiendo realmente lo que pasa?
Esteban Polidura, CFA, director de Asesoría y Productos para Américas de Julius Baer, fue el encargado de poner un marco al Kick Off de 2024 con una visión macro de nuestra economía.
Y, en primer lugar, el experto explicó qué hay detrás de la recuperación económica de Estados Unidos, con unos resultados positivos que mes a mes desafiaron y, finalmente, pulverizaron decenas de pronósticos de recesión.
La base está en el consumidor estadounidense, que sigue mostrando optimismo y confianza por cinco razones: la oferta de empleo es grande, la gente gana más dinero, hay crédito (a pesar de la subida de tasas, la gente sigue usando la tarjeta de crédito y la paga a finales de mes), las empresas siguen invirtiendo y los mercados financieros viven una fiesta.
Polidura recitó una lista de resultados económicos que, el año pasado, hicieron añicos los pronósticos. Realmente, ¿alguien está entendiendo el mundo?
Por el lado de los riesgos en Estados Unidos, un evento o circunstancia que produjera un frenazo en 2025, lo que hay que tener en el radar es la tensión política. En un año electoral, en el contexto de una confrontación aguda entre republicanos y demócratas, el gobierno estadounidense parece abocado al bloqueo y conflicto.
El experto de Julius Baer señaló que este panorama ya se refleja en las calificaciones crediticias, con Fitch advirtiendo recientemente que Estados Unidos “se está volviendo ingobernable” y que quizá haya que hacer algo medular.
Por el lado de Europa, Polidura aventuró que este año terminará en positivo incluso para Alemania, país que se verá favorecido por el impulso de la manufactura. Por otro lado, China no está ni cerca de una recesión. Crecerá entre 4 y 5%, la mitad de lo que hizo en el pasado, por eso se siente como un ambiente de crisis.
En Latinoamérica se pronostica un crecimiento del 2%, con México y Brasil empujando la economía.
“El termómetro para cada país, en una región diversa, es el tipo de cambio. Las monedas locales se fortalecieron por las políticas de la Fed pero eso debe llegar a su fin porque las tasas altas terminan erosionando la economía”, dijo Polidura.
En resumen, Estados Unidos está corriendo, pero Europa, China o Latinoamérica no están parados. “Es un año de oportunidades en el que no hay que enfocarse solo en las dificultades”, señaló el experto de Julius Baer.
Equities: piensen en los riesgos, busquen oportunidades, sean activos
William Nott, Co-Portfolio Manager de NINETY ONE, analizó el mercado de renta variable y abogó por elegir equities de calidad.
“Los impactos de la subida de los tipos se ve realmente cuando tienes que renegociar la deuda, por eso el real challenge llega en 2024. Hay que refinanciar mucha deuda high yield en los próximos años”, explicó Nott.
En este contexto, los activos de calidad son la mejor protección para el inversor, sostuvo el experto.
¿Es sostenible que Estados Unidos siga creciendo? Para Nott, las cifras positivas están sostenidas por el consumo, el auge de las materias primas, una cultura colectiva que “abraza el riesgo” y una población más joven que en el resto de los países desarrollados.
Pero el Co-Portfolio Manager de NINETY ONE advirtió que el índice “está increíblemente pesado” y concentrado. Para Nott, hay muchas oportunidades a pesar de la percepción general de que el mercado es estrecho.
En resumen, Estados Unidos va a recompensar la buena selección: “Piensen en los riesgos, busquen oportunidades, sean activos”, indicó el profesional.
La renta fija global se sale de la línea recta
La inflación va a continuar declinando, pero esta caída no va a ser una línea recta. La tendencia sigue siendo a la baja, aunque puede haber volatilidad”, explicó Felipe Villaroel, Porfolio Manager de Twenty Four Asset Management.
En renta fija global, “la incertidumbre en relación a los casos base es grande porque hay variables económicas que se están comportando de manera diferente. Un ejemplo es el mercado laboral apretado, a pesar del escenario de recesión técnica hasta en países como Alemania”, explicó Villaroel.
Para leer 2024, aprendimos que las proyecciones históricas no sirven.
Según el experto, este año habrá volatilidad, porque los bancos centrales no están suficientemente cómodos para empezar su ciclo bajista. Y todo se mueve 20 puntos base cuando pasa algo, y eso cambia todo. “Pero los rendimientos de partida son altos y eso es bueno para los retornos totales, es algo que no pasaba desde hacía muchos años”, añadió el experto.
El consejo es ser flexibles y saber adaptarse.
Activos privados y el final de los tiempos
El Kick Off de LATAM ConsultUs sirve para medir, año tras año, la evolución de las carteras latinoamericanas, y la presencia de varias firmas de activos alternativos signaron la pujanza de esta nueva opción de inversión. Y Benjamin Trombley, Managing Director de Apollo, dijo cosas enormes, contundentes, durante una presentación sin desperdicio.
Estamos en un mundo en el que el costo de capital es más alto, por ello los rendimientos de las clases de activos tradicionales serán bajos durante cierto tiempo y, si se quiere en famoso “doble dígito”, habrá que recurrir a los mercados no listados, dijo Trombley.
Vivimos en una nueva coyuntura. La pandemia de coronavirus despertó a todo el mundo sobre sus limitaciones para obtener cosas básicas como material sanitario, o semiconductores. Lo mismo pasa con la industria de defensa, hay que repensarla, explicó el director de Apollo.
Los mercados tradicionales se han convertido es una especie de “commodity”. La gestión activa no supera los índices, pero los vehículos que siguen el índice (como los ETFs) te dejan atrapado en el mercado cuando todo cae, dijo Trombley, alto y claro, destruyendo sin preámbulos el debate entre gestión activa y pasiva, por el método de reducirlos ambos a cenizas.
El experto de Apollo siguió diciendo cosas enormes: “Nosotros facilitamos la financiación de las empresas, cosa que ya no hacen los mercados. En Estados Unidos y en el mundo, esto lo está haciendo en sector privado y no los grandes bancos”.
Para Trombley, la desglobalización es inflacionaria y probablemente la política de tipos de interés altos va a continuar, en un ciclo de 15 años que estiman al 3%.
En este “confuso mundo complicado”, los mercados privados no están globalizados ni masificados y hay cada vez mayores accesos para el mercado retail, concluyó el experto.
Riesgos geopolíticos en un año electoral
El segundo día de la conferencia de LATAM ConsultUs volvió a sacudirnos con un análisis que asumió el caos reinante en el mundo, pero con una versión constructiva. Peter Lefkin, vicepresidente senior de Gobierno y Asuntos Exteriores de Allianz, nos regaló otro gran momento con su frase: “El mundo está a la deriva e inestable”.
Y Lefkin no se quedó en los datos o en la superficie, habló de la soledad y del aislamiento social, el aumento de la criminalidad y la violencia, de los problemas de los estadounidenses, esos consumidores que mueven los mercados internacionales.
Las preocupaciones sobran: la desinformación y las mentiras rampantes, ahora con la nueva variable de la inteligencia artificial, además de la enorme deuda pública que Estados Unidos acumula.
“Damos la democracia por garantizada, pensamos que siempre estará allí, pero no es así. Actualmente, 75% de los electores estadounidenses preferirían tener otro candidato que Trump o Biden. Y como el electorado está muy dividido, finalmente un pequeño grupo de electores van a decidir el rumbo”, explicó Lefkin.
Al final, en este año electoral que no parece marcar un retorno a la civilidad y amabilidad del debate político, el analista de Allianz quiso mostrar también los datos positivos, como el avance de las energías verdes o los nuevos tratamientos contra enfermedades como la obesidad o el Alzheimer.
Latinoamérica ahora
De un paciente con problemas de endeudamiento, pasamos a otro con claros problemas de autoestima.
Alfonso Duval, Partner y CEO de Moneda Asset Management, pasó toda su presentación explicando las virtudes de Latinoamérica como lugar de inversión. El mantra de su charla fue: “Somos relevantes”.
De entrada, explicó el problema: “El mercado no logra internalizar la oportunidad de Latinoamérica ante los cambios que hay. Estoy hablando de las compañías de la región. En el mundo no nos conocen, es difícil que lo miren a uno fuera del populismo y la política”, señaló.
“Somos una región numerosa: el 8% de la población mundial, 655 millones de personas. Pero lo que hace la diferencia es la emergente clase media, para 2040 el 53% de la población, viene en crecimiento. Y la población es urbana, sólo nos gana Estados Unidos. Además, el 74% de la población digitalizada y con nuestra agricultura y ganadería alimentamos al mundo. Somos relevantes”, dijo Duval en una gran lista de ventajas para la región.
¿Y entonces, por qué en capitalización de mercado somos tan pequeños?, preguntó el CEO de Moneda. ¿Por qué no se puede jugar el mercado de Latinoamérica a pesar de que los datos nos muestran como un destino predilecto para la inversión extranjera directa?
Duval piensa que la situación va a cambiar. Nadie puede pasar por encima de las evidencias, como el 25% que rentaron las compañías de la región en 2023. Y es sólo el inicio de una buena historia, la de una zona del mundo con materias primas, sin conflictos bélicos, donde se sabe lidiar con la inflación desde hace años y donde los bancos centrales vienen demostrando que saben trabajar.
“Tenemos muy mal marketing”, reconoció el ejecutivo, pero es el momento de poner algo de capital en Latinoamérica porque es una buena idea y además está barato.
La industria inmobiliaria de EE.UU. muestra signos de una recuperación modesta para el año 2024, impulsada por una disminución en los tipos hipotecarios y un aumento gradual en la confianza de los compradores, según un análisis reciente del Grupo de Investigación Económica y Estratégica (ESR, según su sigla en inglés) de Fannie Mae.
Este pronóstico sugiere un ambiente más favorable para la compra de viviendas existentes y la construcción de nuevas unidades unifamiliares, a pesar de que la asequibilidad de la vivienda continúa siendo una preocupación significativa tras los aumentos de precios de años anteriores, agrega el informe.
El índice de Sentimiento de Compra de Vivienda creado por la firma de enero de 2024 reflejó un renovado optimismo en el mercado, con más hogares anticipando una reducción en los tipos hipotecarios.
Este cambio de perspectiva podría traducirse en una mayor disposición por parte de los consumidores para adquirir viviendas. Según las estimaciones del ESR, se espera que los tipos hipotecarios disminuyan hasta un 5,9% a finales de 2024 y un 5,7% hacia finales de 2025.
Además, se proyecta un incremento en la construcción de viviendas unifamiliares durante el próximo año, sustentado por el aumento continuo en la emisión de permisos de construcción y una demanda constante de nuevas viviendas.
En términos macroeconómicos, los investigadores han revisado al alza sus expectativas de crecimiento para 2024, basándose en un desempeño más fuerte de lo esperado del producto interior bruto (PIB) en el cuarto trimestre de 2023 y datos recientes que indican un crecimiento acelerado de la población y la inmigración.
Estos factores contribuyen a una proyección de aumento en las nóminas y el PIB. Sin embargo, se anticipa que el ritmo de expansión económica en 2024 será más lento en comparación con 2023, limitado por una baja tasa de ahorro que podría reducir el gasto de los consumidores y una desaceleración en los ingresos fiscales que afectaría el gasto público.
El informe también señala ciertas incertidumbres en el mercado, incluyendo la sostenibilidad del reciente crecimiento del PIB, la trayectoria de la política monetaria y cómo las secuelas de la pandemia continúan afectando las relaciones entre el mercado de la vivienda y la economía en general. Doug Duncan, vicepresidente senior y economista jefe de Fannie Mae, expresó que, aunque el escenario base anticipa una desaceleración económica y una reducción gradual de los tipos, la posibilidad de un crecimiento económico inesperadamente alto podría mantener los tipos hipotecarios elevados por más tiempo.
Para acceder al informe completo de Fannie Mae ingrese al siguiente enlace.
En un contexto donde la visión económica de Estados Unidos muestra signos de optimismo, la inseguridad financiera entre los estadounidenses ha escalado a niveles récord, dice el estudio Planning & Progress de Northwestern Mutual 2024.
Los datos del estudio exploran las percepciones y comportamientos de los estadounidenses respecto a su seguridad financiera a largo plazo.
En ese sentido, la investigación destaca que, aunque más de la mitad de los adultos en EE.UU. anticipan una recesión para este año, este porcentaje ha disminuido significativamente en comparación con el año pasado, pasando de dos tercios a un 54%.
Este cambio sugiere una mejora en la expectativa económica general, reflejada uniformemente a través de distintas generaciones, desde la Gen Z hasta los Boomers. Sin embargo, esta visión más positiva de la economía no se traduce en una mayor seguridad financiera personal.
La encuesta indica que un tercio de los adultos estadounidenses no se siente financieramente seguro, marcando el mayor nivel de inseguridad desde que comenzó el estudio en 2009.
La llamada «fatiga de shock financiero» y una sensación de fragilidad son identificadas como factores clave detrás de este fenómeno. Según Christian Mitchell, director de clientes de Northwestern Mutual, a pesar del crecimiento económico, la constante sucesión de perturbaciones financieras ha hecho difícil para muchos estadounidenses mantener una actitud positiva hacia su seguridad financiera.
La inflación emerge como el principal factor contribuyente a esta sensación de inseguridad. Aunque las tasas de inflación han disminuido desde su pico en 2022, siguen siendo una preocupación dominante, con más de la mitad de los adultos esperando un aumento este año.
La capacidad de los ingresos familiares para superar la inflación es escasa, con solo el 9% de los encuestados indicando que sus ingresos están por encima de estas subidas. Esto coloca a la inflación muy por delante de otros obstáculos para la seguridad financiera, como la falta de ahorros o el endeudamiento.
Este panorama subraya un ciclo reactivo frente a los retos financieros, donde muchos estadounidenses se encuentran constantemente adaptándose a condiciones económicas cambiantes sin la capacidad de anticiparse o planificar adecuadamente.
La situación plantea importantes cuestiones sobre cómo se puede mejorar la resiliencia financiera de los individuos frente a un entorno económico incierto y rápidamente cambiante.
Entre los puntos que más preocupan a los estadounidenses se encuentran: la disfunción del gobierno y las elecciones presidenciales y eso los hace ser defensivos en sus inversiones.
El 42% de los adultos estadounidenses considera que 2024 es un año para priorizar inversiones defensivas con sus ahorros e inversiones frente al 29% que considera que es un año para aprovechar las oportunidades para hacer crecer sus activos; y el 29% no está seguro.
Por otro lado, la gente sigue gastando a pesar de los altos niveles de inseguridad financiera.
Muchos estadounidenses no esperan reducir en gran medida su gasto en cosas discrecionales como restaurantes, vacaciones y entretenimiento en 2024. El estudio revela que el 59% de los adultos estadounidenses afirman que gastarán lo mismo o más en estas compras con respecto al año anterior, mientras que algo menos de cuatro de cada 10 (37%) afirman que gastarán menos. Entre las generaciones, la Generación Z es la más propensa a decir que aumentará el gasto no esencial y la Generación X es la más propensa a decir que se apretará el cinturón.
La incorporación de la mujer al mercado laboral ya es irrebatible, así como sus grandes avances en materia de igualdad, sin embargo, algunas cifras revelan el rezago que todavía enfrenta el sector femenino frente a los hombres en el mercado mexicano.
Un indicador clave por ejemplo es el ahorro para el retiro, fundamental para el futuro de los trabajadores; en este rubro las mujeres tienen cierta desventaja frente a los hombres, lo dice la frialdad de los números revisados y publicados por Afore Citibanamex.
De acuerdo con Citibanamex, el día de hoy, las generaciones más jóvenes no contarán con una pensión otorgada por el Estado, por lo que es fundamental que comiencen a planificar para el futuro y a crear un patrimonio suficiente para mantener un ingreso igual o similar al que se tiene antes de retirarse.
Sin duda alguna esto es un gran reto para todos y es importante hacer conciencia desde los primeros años laborales. Y para las mujeres el reto es todavía mayor ya que enfrentan diferentes dificultades adicionales, como, por ejemplo:
Esperanza de vida: en promedio la de las mujeres supera por más de 6 años a los hombres, según datos del INEGI. Lo anterior significa que, muy probablemente, una mujer requiera un ahorro 80% mayor que el de un hombre para poder mantener un ingreso similar durante su retiro.
Salario promedio: en México el salario promedio de las mujeres es 14% menor que el de los hombres, lo cual afecta de manera directa el ahorro para el retiro, esto considerando que la base para integrar este patrimonio son las aportaciones obrero-patronales que se realizan de manera regular a la cuenta de Afore de los trabajadores formales y que se encuentra directamente relacionada con el salario base de cotización.
Saldo promedio de las cuentas de Afore: de acuerdo con información de CONSAR, el número de cuentas de ahorro de hombres supera por más de 9 millones el número de cuentas registradas de mujeres y el saldo promedio de las cuentas de las mujeres es 24% menor que el saldo en las cuentas de los hombres.
Mercado laboral: dentro de la población económicamente activa aproximadamente el 52% son mujeres, lo cual representa casi 6 millones más de mujeres en comparación con los hombres. Sin embargo, entre la población ocupada los hombres representan el 59%, que se traduce en cerca de 11 millones más de hombres ocupados en relación con la cantidad de mujeres.
Estos son algunos de los factores principales que viven las mujeres día a día en el país. No obstante, existen otros factores que amplían las diferencias.
Por ejemplo, de acuerdo con la Organización de las Naciones Unidas, las responsabilidades personales y familiares afectan en mayor medida a las mujeres y resulta más común que éstas abandonen o pongan en pausa su trayectoria laboral por dar prioridad al cuidado de su familia.
Todo lo anterior deja claro que, si bien todas las personas son responsables de su bienestar en la vejez y de realizar las acciones necesarias para lograr las condiciones adecuadas en su retiro, las mujeres requerirán un esfuerzo mayor.
Por ende, resulta aún más importante que las Afores y el gobierno promuevan acciones de concientización para que las mujeres entiendan la necesidad de contar con un fondo de ahorro para su retiro desde el inicio de su vida laboral y así, pongan en marcha una estrategia sólida y consistente de ahorro voluntario a lo largo de toda su trayectoria laboral.
Foto cedidaClaudia Torres, gerenta general de Bci Asset Management
El brazo de gestión de fondos del banco chileno Bci está ampliando su oferta de soluciones de inversión, incorporando un nuevo fondo mutuo destinado a invertir en activos de renta fija, pero incorporando los criterios sostenibles ESG, según los estándares europeos.
El nuevo vehículo de Bci Asset Management, llamado Fondo Mutuo Bci Deuda Global Sostenible, indicaron a través de un comunicado de prensa, permitirá a los inversionistas –incluyendo el segmento retail– acceder a una estrategia que incorpora estos criterios en su proceso de inversión, con un aporte mínimo de 5.000 pesos chilenos (poco más de 5 dólares).
La cartera del nuevo vehículo invertirá en cuotas de fondos que deberán satisfacer los requisitos establecidos por la normativa Sustainable Finance Disclosures Regulation (SFDR) de la Unión Europea. En ese sentido, los fondos elegibles deben ser clasificados como Artículo 8 o Artículo 9, bajo esa normativa.
La clasificación de Artículo 8 se les otorga a todas aquellas estrategias que promueven características medioambientales y sociales. Además, es un requisito para las gestoras que las ofrecen el divulgar de forma clara y transparente cómo se integran estos factores en sus decisiones de inversión y se excluye a una serie de empresas y sectores que no cumplen determinados estándares éticos o sostenibles.
Por su parte, la clasificación de Artículo 9 se considera como altamente exigente para las gestoras y los asesores y representan menos del 4% del total de vehículos a enero de este año, según un informe de la gestora estadounidense Morningstar.
Los instrumentos que buscan alcanzar este rótulo deben acreditar tener un objetivo explícito de inversión sostenible y demostrar la forma en la que se está buscando conseguirlo. Dentro de estos instrumentos se incluye, por ejemplo, inversiones en productores de energías renovables o compañías que aportan soluciones que mejoran las condiciones laborales o el rendimiento educativo, entre otros.
La gerenta general de Bci Asset Management, Claudia Torres, destacó la importancia de estas clasificaciones para los inversionistas. “La sostenibilidad no sólo hay que declararla, hay que acreditarla de forma transparente a los inversionistas. A través del Fondo Mutuo Bci Deuda Sostenible estamos elevando nuestros estándares a la normativa europea con un instrumento centrado en renta fija, que viene a complementar nuestro Fondo Mutuo Bci Acciones Sostenibles ESG con foco en renta variable”, dijo en la nota de prensa.
La gestora chilena maneja más de 50 fondos mutuos y una diversidad de fondos de inversión, públicos y privados, además de mandatos de cartera discrecional, banca privada y endowments. Con todo, la firma tiene un AUM de 9.822 millones de dólares.
La gestora brasileña Tenax Capital ha firmado una asociación estratégica con HMC Capital. La combinación apunta a ampliar la presencia de Tenax en el mercado institucional brasileño, con especial enfoque en fondos de pensiones, planes de pensiones estatales y municipales y compañías de seguros.
“El mercado de clientes institucionales siempre ha sido estratégico para nosotros. Nuestro equipo tiene una larga trayectoria en la gestión de recursos de inversores institucionales, en diversas estrategias, incluyendo renta variable, renta fija y fondos multimercado. Una parte importante de nuestros recursos gestionados ya proviene de fondos de pensiones y estamos convencidos de haber encontrado en HMC el socio adecuado para acelerar nuestro crecimiento en este segmento”, afirma Alexandre Silverio, director general de Tenax Capital, en un comunicado de prensa.
La gestora gestiona 1.400 millones de reales, (unos 281 millones de dólares).
En el proceso, Tenax Capital contará con el apoyo y experiencia de HMC Capital, quien gestionará la distribución de todos los fondos de Tenax destinados a carteras institucionales, con una variedad de estrategias, que incluyen macro multimercado, multimercado de retorno total, solo largo y fijo. HMC Capital tiene 14.000 millones de dólares en activos distribuidos y bajo administración, con un equipo de 100 personas y operaciones en Brasil, Chile, Perú, Colombia, México, Estados Unidos y Reino Unido.
“Tenax fue creada para ser perenne, no sólo por el equipo senior y con credibilidad en el mercado, sino también por procesos y sistemas robustos y una gran claridad sobre su mandato con los inversores”, dijo Guilherme Sousa, jefe de productos en Brasil en HMC Capital, en nota. Según la sociedad inversora, la medida supone un paso hacia su objetivo de consolidar una oferta diferenciada y complementaria de gestores socios locales para carteras institucionales.
Foto cedidaDe izq a der: Manuel José Balbontin, presidente ejecutivo de Compass; Jaime de la Barra, vicepresidente ejecutivo de Compass: y Alessandro Monteiro Morgado Horta, CEO y director de Vinci Partners
Un gigante de la gestión de activos se está gestando en América Latina, ahora que la chilena Compass anunció la fusión de sus negocios con la brasileña Vinci Partners, especializada en alternativos, lo que resultará en una compañía con 50.000 millones de dólares en activos bajo administración.
Las sociedades controladoras de Compass, anunciaron al mercado a través de un hecho esencial, suscribieron un acuerdo de fusión con la sociedad Vinci Partners Investments, domiciliada en Islas Caimán. El objetivo es combinar sus negocios y sus capacidades en activos alternativos, private equity, productos y soluciones de inversión, instrumentos de oferta pública y asesoría corporativa.
Es resultado, describieron, los dejará como un “actor líder en la región”, según la misiva que enviaron al ente regulador Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Parte de la transacción, sujeta a la aprobación de los reguladores pertinentes, implica que Compass Chile pasará a ser una filial de propiedad indirecta de Vinci. Además, sus accionistas actuales pasarán a ser accionistas de la brasileña. Los altos ejecutivos Manuel José Balbontin y Jaime de la Barra, en particular, se sumarán al directorio de la brasileña.
En su hecho esencial, la firma chilena aseguró que la transacción no contempla cambios en la estructura funcional ni administrativa de la gestora. En particular en el negocio de distribución, una de las ramas relevantes de Compass –donde distribuyen a grandes gestoras internacionales, como Wellington y Ninety One–, se mantendrá sin cambios, según fuentes conocedoras del asunto.
Con todo, esperan que la fusión –asesorada por Goldman Sachs y Morgan Stanley– se concrete en el tercer trimestre de 2024, según detallaron en un comunicado de prensa.
Peso regional
El anuncio augura un jugador de peso para el panorama de las inversiones en América Latina. Es más, según indicaron las firmas, esta decisión creará “la mayor puerta de entrada de gestión de activos alternativos” en el vecindario.
Esta fusión también ampliará la red geográfica de Vinci a ocho países, consolidando su presencia regional, con miras a convertirse en una plataforma para inversionistas locales, latinoamericanos y globales.
Fundada en 1995, Compass es uno de los principales asesores y gestores de inversión independiente en América Latina, con operaciones en siete países de la región, además de Estados Unidos y Reino Unido. Con todo, tienen un AUM de 37.000 millones de dólares, con dos negocios centrales: productos y soluciones de inversión y asset management latinoamericano.
Así, la compañía chilena suma 29.600 millones de dólares en AUM en su negocio de distribución de terceros –según reportan en su portal institucional– y otros 7.200 millones de dólares en su unidad de wealth management.
Esta transacción, según destacan desde Vinci, se alinea con su plan de crecimiento estratégico para ampliar su presencia y convertirse en lo que describen como “una auténtica plataforma panregional”. Así, planean amplificar el alcance de distribución de sus estrategias a través de la extensa plataforma de Compass.
Plan de crecimiento
A su vez, el acuerdo permitirá a la chilena ofrecer gestores de talla global y soluciones de inversión globales y regionales a una amplia base de clientes de Vinci en Brasil.
“Esta combinación con Compass marca uno de los hitos más significativos en nuestro plan estratégico de crecimiento a largo plazo, presentado en nuestro Día del Inversionista, que nos permitirá ampliar nuestra presencia en Latinoamérica, uno de los mercados más atractivos para los activos alternativos», declaró Alessandro Horta, CEO de Vinci Partners, en la nota de prensa.
En esa línea, el ejecutivo indicó que la operación fortalecerá el negocio combinado, “a través de productos complementarios, una cobertura geográfica más amplia y una base de aportantes más diversificada”.
Jaime Martí, socio y CEO de Compass, por su parte, también celebró la decisión. “La combinación con Vinci es el movimiento complementario perfecto, ya que obtenemos acceso a una diversa gama de oportunidades de inversión alternativa en Brasil”, comentó.
El ejecutivo agregó que ven “una importante oportunidad de crecimiento” en América Latina y que la fusión les permitirá desarrollar nuevos productos regionales y ampliar su base de productos en Brasil a través de las relaciones de distribución de Vinci.
Con miras a expandir las capacidades de su plataforma de inversión en renta variable “sin restricciones” (unconstrained) a nuevos mercados, BlackRock anunció el lanzamiento de su fondo BGF Global Unconstrained Equity para los clientes de América Latina.
A partir de este jueves, informó la gestora estadounidense a través de un comunicado, los inversionistas de la región podrán acceder al vehículo, una nueva estrategia domiciliada en Luxemburgo, como parte del grupo de fondos BGF Range.
Con esto, la firma busca apalancar su plataforma unconstrained. Este estilo de inversión busca invertir en un portafolio sin limitaciones de benchmark o restricciones de sectores, lo que le permite a los gestores una mayor libertad para buscar oportunidades de retorno.
En esa línea, desde la gestora señalan que el BGF Global Unconstrained Equity Fund está diseñado para “inversionistas que están buscando posicionar en un portafolio global de alta convicción y long-only de compañías globales excepcionales”.
El vehículo está administrado por los Managing Directors Alister Hibbert y Michael Constantis, reconocidos portfolio managers del equipo Fundamental Equities de BlackRock. Y su clave principal es: “agnóstico de benchmark”; es decir: sin limitantes de sectores, capitalización bursátil, país o estilo.
La estrategia
Desde la firma destacaron que el portafolio del fondo seconcentra entre 20 y 30 acciones, con una baja rotación. El objetivo es “identificar las escasas compañías que pueden sostener altos retornos en horizontes de largo plazo”, indicaron en la nota de prensa.
Esto implica maximizar los retornos de compañías globales “difíciles de replicar”, con un poder de ganancias sostenible. “Nuestro enfoque de largo plazo ve más allá del ruido de mercado de corto plazo y le entrega a las inversiones el tiempo para retornos compuestos”, dijeron, calificándolo como “una oportunidad poderosa pero escasamente utilizada en los esfuerzos para otorgarle alfa a los clientes”.
Así, el target son negocios “probados” de alta calidad, con fuerte poder de precios, una posición dominante de mercado y vientos de cola estructurales que los hagan resilientes a las preocupaciones macroeconómicas imperantes.
“Encontrar negocios que generen altos retornos consistentemente en el largo plazo es como encontrar oro: raro, pero gratificante. Buscamos sólo invertir en estos negocios”, indicó Jorge del Valle, Head of the Portfolio Management Group (PMG) para América Latina.
