Foto: lolipopgreen, Flickr, Creative Commons. Las IICs extranjeras crecen un 10% en el primer semestre hasta 185.000 millones
El negocio de las IICs internacionales comercializadas en España sigue creciendo. En la primera mitad del año, su volumen se incrementó en un 10%, unos 17.000 millones, hasta alcanzar la cifra de 185.000 millones de euros, según los datos de Inverco.
La asociación de fondos hace esa estimación a partir de los datos que recibe de las gestoras que lo facilitan, 41 en total, con activos de 171.292 millones.
El volumen estimado de activos con respecto al trimestre anterior habría experimentado un crecimiento de 5.000 millones de euros. Esta cifra incluye el total de las ventas a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IICs no domiciliadas en España.
En el segundo trimestre, las IICs extranjeras comercializadas en España habrían experimentado unas suscripciones netas de 2.000 millones de euros, para un total de 3.000 millones en el conjunto de 2019.
Entre las gestoras que más captaron en el segundo trimestre del año destacan BlackRock, con entradas de más de 550 millones, Muzinich, con suscripciones cercanas a los 500 millones, así como DWS, Morgan Stanley IM o Fidelity Internacional, con captaciones netas superiores a los 300 millones de euros (ver cuadro).
En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs extranjeras por categorías es el siguiente: fondos y sicavs de renta variable representan el 30,4%; los de renta fija/monetarios, el 32,6%; los mixtos, el 15,9%; y, ETFs/indexados el 21,1%.
Foto cedidaMarc Braendlin, responsable de los mercados latinoamericanos de Lombard Odier.. Lombard Odier nombra a Marc Braendlin como nuevo responsable para el mercado latinoamericano
CFA Society Spain, sociedad española que forma parte de la red internacional de CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado el nombramiento de Ignacio Vicente González como responsable de Asuntos Públicos, desde donde reportará directamente al presidente.
Ignacio Vicente, CFA, FRM, es técnico comercial y economista del Estado, actualmente es director general financiero y de estrategia del Instituto de Crédito Oficial.
Enrique Marazuela, CFA, presidente de CFA Society Spain, explica que “para CFA Society Spain es un orgullo poder contar con la desinteresada colaboración de Ignacio Vicente en esta nueva etapa de crecimiento de CFA Society Spain. Ignacio continuará trabajando en reforzar las relaciones institucionales de CFA Society Spain y canalizar la respuesta de la institución en los distintos debates públicos de importancia para la sociedad. Ignacio ha sido y es clave en las relaciones de CFA Society Spain con las diferentes autoridades económicas locales. Entre sus muchos logros está la aprobación de la certificación Certified Advisor-CAd. Es, igulamente miembro del Comité de Advocacy, del que anteriormente fue presidente, y de la Comisión de Designaciones”.
Ignacio Vicente, CFA, FRM, es técnico comercial y economista del Estado desde 2007. En la actualidad es director general financiero y de estrategia del Instituto de Crédito Oficial. Ha ocupado puestos de relevancia tanto en el Tesoro, como subdirector general adjunto de Gestión y Financiación de la Deuda Pública y jefe de Gabinete del secretario general, como en el FROB, como jefe de Departamento de entidades participadas, donde estuvo especialmente vinculado al seguimiento de la participación del Estado en Bankia.
Es miembro del Comité de Auditoría del Fondo Europeo de Inversiones y ha sido miembro del Consejo de Administración del Banco Europeo de Inversiones. Ignacio Vicente es voluntario de CFA Society Spain. Es CFA charterholder y FRM, y ostenta un MBA por el IESE, Universidad de Navarra.
Pixabay CC0 Public Domain. JP Morgan AM lanza sus primeros ETFs multifactor de renta variable en Europa
JP Morgan Asset Management ha lanzado en julio sus primeros ETFs UCITS multifactor de renta variable, tras el “éxito” de sus ETFs multifactor en Estados Unidos. El JPMorgan Global Equity Multi-Factor UCITS ETF (JPGL) y el JPMorgan US Equity Multi-Factor UCITS ETF (JPUS) ya están disponibles en la Bolsa de Londres, en la de Italia y en la Deutsche Börse Xetra, revela la gestora en un comunicado.
“Nuestros ETFs de renta variable multifactor buscan abordar algunas de las limitaciones de los índices de renta variable ponderados por capitalización del mercado”, señala. A su juicio, los índices tradicionales pueden estar “altamente concentrados” en determinados sectores, por lo que su equipo de estrategias Quantitative Beta buscará ajustar el peso de los sectores en el JPGL y el JPUS basándose en una metodología propia.
“Haciendo esto, el riesgo se distribuirá de forma más homogénea, lo que resultará en una diversificación adicional”, asegura. Posteriormente, ese equipo monitorizará las acciones basándose en una investigación de factores propia y diversificará a través de tres: valor, calidad y momentum, ya que, “han demostrado ser motores de rendimiento históricos”.
En concreto, el JPGL se centrará en el índice JP Morgan Diversified Factor Global Developed (Region Aware) Equity, que, a largo plazo, se ha desempeñado de forma sólida por encima del FTSE Developed Index. Por su parte, el JPUS rastreará el JP Morgan Diversified Factor US Equity Index, que, a largo plazo, también ha superado al índice Russell 1000. Ambos ETFs, que buscan mejoran la diversificación, reducir la volatilidad y mejorar los retornos ajustados al riesgo, contarán con un ratio de gastos totales (TER) de 19 puntos básicos.
“Nuestra estrategia multifactor de ETFs de renta variable ha sido diseñada para ayudar a los inversores a mantenerse completamente invertidos a través de los ciclos de mercado”, dice el responsable del negocio internacional de ETFs de JP Morgan AM, Bryon Lake. Para él, el JPGL y el JPUS tienen el potencial de capturar la mayor parte de las subidas de los mercados bursátiles al tiempo que generan menor volatilidad en las caídas.
Asimismo, revela que hay “mucho interés” por parte de los clientes en este tipo de estrategias. “Los ETFs multifactor son un área de rápido crecimiento en el universo de fondos y estamos encantados de poder ofrecer a los clientes una solución nueva y con un precio atractivo para ayudares a cumplir sus necesidades generales de asignación de activos”, apunta.
En el comunicado, la gestora ha explicado que también ha expandido su gama de ETFs de renta fija con el lanzamiento del JPM BetaBuilders US Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF (BBIL), que ya está disponible en la Bolsa de Londres, en la Deutsche Börse Xetra y en la Bolsa italiana. “Para aquellos inversores que buscan una asignación de deuda gubernamental denominada en dólares con vencimientos cortos, el BBIL ofrece acceso eficiente a un componente fundamental que es sencillo y directo” apunta JP Morgan AM. Su TER será de 10 puntos básicos, agrega.
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores confían en su capacidad de generar cambios positivos a través de la inversión responsable
La inversión responsable (ISR) y la integración de criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) están ganando una importancia clara para los inversores de todo el mundo. El informe ‘Investor Sentiment: Responsible Investing’ (El sentimiento inversor: inversión responsable) de NN Investment Partners muestra que, a medida que aumenta el momentum, los inversores profesionales confían en su capacidad de generar cambios positivos.
La mayoría de los inversores profesionales (un 61%) están seguros de que las decisiones que toman hoy tendrán un impacto tangible en la sociedad, frente a solo un 13% que prevé un impacto insignificante o nulo. Para la gestora, el índice de referencia más aceptado para medir esos impactos son los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas.
Por países, los inversores de Francia (73%), Alemania (69%) y Países Bajos (67%) son los más propensos a creer que sus decisiones tienen ese impacto tangible, mientras que los de Bélgica tienen la puntuación más baja (43%).
El estudio también muestra que solo la mitad (46%) cree que tienen margen dentro de sus parámetros de toma de decisiones profesionales para invertir de una forma que personalmente consideran responsable. En este sentido, los franceses son los más optimistas, ya que el 65% cree que tiene dicho margen, mientras que los belgas (25%) e italianos (38%) lo son menos.
En general, siete de cada diez encuestados dice que sus organizaciones tienen en marcha políticas de inversión responsable a largo plazo. Por países, es más común en Alemania (un 84% lo confirma), seguido de Países Bajos (83%), Italia (81%), Francia (79%), y Bélgica (41%).
“Es interesante que, mientras el 61% de los inversores profesionales reconoce que están teniendo un impacto positivo, una proporción más pequeña (46%) dice que esto coincide con sus valores personales de inversión responsable. Por lo que existe un grupo de inversores que claramente querrían hacer más si tuviesen el margen para hacerlo”, asegura el jefe de inversión responsable de NN IP, Adrie Heinsbroek.
Aun así, considera “extremadamente agradable y alentador” ver que los inversores tienen tanta confianza en su habilidad de generar un impacto ASG positivo a través de sus asignaciones de activos; una confianza que, a su juicio, seguirá aumentando con el tiempo.
“Sin embargo, a medida que evolucionen sus políticas de inversión responsable, los profesionales querrán poder confirmar que sus inversiones cumplen sus objetivos ASG”, afirma Heinsbroek. En ese sentido, necesitarán gestores que ofrezcan un nivel sofisticado de integración ASG en sus procesos de inversión y que puedan ofrecer altos grados de transparencia en sus informes para mostrar cómo se pide el impacto positivo.
El estudio de NN IP también muestra que el 70% de los encuestados espera que los estándares de integración ASG en los procesos de inversión mejore durante los próximos años y el 75% cree que contirbuir a los ODS de la ONU marca una diferencia. Casi tres de cuatro piensa que deberían modificarse las regulaciones internacionales para incentivar más la inversión responsable.
Pixabay CC0 Public Domain. Tensión comercial, bancos centrales e inflación: tres factores que podrían añadir riesgo a los mercados
La cumbre del G20 y las expectativas a favor de un posible recorte de tipos de interés en Estados Unidos han impulsado los activos de riesgos, y alejado de la mente de los inversores los efectos de una guerra comercial o de una mayor ralentización de la economía global. Pero las gestoras apuntan a que estamos en un oasis temporal y que los riesgos volverán, añadiendo volatilidad al mercado tal y como prevén en sus outlook semestrales.
La previsible demora de un acuerdo entre Estados Unidos y China tras el G20, trae de nuevo el riesgo de que el conflicto comercial vuelva y se intensifique a medida que Donald Trump, presidente de EE.UU, comience su la campaña por la reelección. En opinión de Fabiana Fedeli, responsable global de activos fundamentales de Robeco, llegar a un acuerdo comercial es algo crucial para los mercados de renta variable, en parte por que el sentimiento Chino se ha vuelto más “duro” respecto a Estados Unidos.
“Las declaraciones del Presidente Trump en la reunión del G20 sobre que las empresas estadounidenses podrían continuar vendiendo productos a Huawei es un primer signo positivo, que sin embargo podría quedar en nada, o no ir seguido de un acuerdo de mayor alcance. Llegar a un acuerdo es una necesidad que va más allá de la mejora del clima del mercado: hablo en términos concretos, sobre todo del efecto de los aranceles sobre los beneficios empresariales, tanto directa como indirectamente”, sostiene Fedeli.
En opinión de esta responsable de Robeco, el acuerdo comercial llegará en algún momento de 2019 y lo ideal es que conllevase el fin de los aranceles. “Mientras el gobierno chino consolida un frente duro, la preocupación de Trump sobre la pérdida de electorado y su obsesión por los mercados bursátiles estadounidenses podrían suavizar su postura hasta el punto de que China se planteara volver a la mesa de negociaciones”, añade.
La reactivación del conflicto entre ambos países dañaría a la economía global, lo cual está metiendo un extra de presión a la postura de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), quien sigue mandando señales sobre su intención de flexibilizar más su postura. “El testimonio de Jerome Powell en la audiencia del Congreso dejó sentadas las bases para el primer recorte de tipos de la Fed en una década. Powell destacó que los crecientes riesgos externos en las manufacturas, el comercio y la inversión global deterioran las perspectivas de crecimiento de la economía norteamericana, balanceando el saldo de presiones inflacionarias a la baja. El buen estado del mercado laboral, con una sorprendente adición de nuevos puestos en el mes de junio, no parece estar produciendo los suficientes incrementos salariales para estimular considerablemente la inflación”, señalan desde Monex Europe.
En este sentido, la evaluación de Powell y sus palabras fueron interpretadas por el mercado como una garantía de un inminente recorte de los tipos en la reunión de finales de julio. Ahora bien, el debate está en si se recortan 25 o 50 puntos básicos, aunque el primer caso es lo que está en la mente de la mayoría de los analistas e inversores. Por el contrario, si la Fed no complace al mercado, las gestoras apuntan que se podría producir una corrección en el mercado.
Por último, otro factor que las gestoras siguen con atención es la inflación. “Las expectativas de inflación han caído drásticamente recientemente, lo que ha presionado a la baja los rendimientos de la deuda pública estadounidense y ha desviado la atención hacia la política de la Fed. Ahora, el mercado espera tres recortes de tipos a manos de la Fed para finales de 2020. La Fed empieza a mostrar su preocupación por la posibilidad de que su actual abanico de herramientas no pueda contrarrestar una futura recesión de forma efectiva. Por tanto, se está planteando el uso de nuevas estrategias para impulsar las expectativas de inflación, lo que tendrá importantes repercusiones para el plano económico y para los mercados, en nuestra opinión”, señala el último informe elaborado por BlackRock Investment Institute (BII).
En este sentido, desde Unigestion, apunta que sin inflación, la Fed es un gestor de riesgos. “Lejos de un entorno recesivo, en realidad hay dos razones que podrían empujar a la Fed a recortar tipos. En primer lugar, los riesgos externos, como la guerra comercial entre Estados Unidos y China; y, en segundo lugar, porque es el único país desarrollado que ha subido tipos después del comienzo de la crisis. Por tanto, tiene margen de actuación”, concluyen desde la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. Crece la importancia de la ESG para los fondos soberanos y los bancos centrales
Invesco ha presentado las conclusiones de su informe anual sobre las inversiones y gestión de activos de los grandes fondos soberanos internacionales y de los bancos centrales. Una de las principales conclusiones que arroja esta séptima edición es que sigue aumentando la importancia de la ESG.
Además de existir un mayor número de inversores gubernamentales que van adoptando políticas ESG, los que ya las habían hecho se han vuelto más comprometidos y han ampliado sus esfuerzos iniciales. Eso sí, la implementación de estos criterios es más frecuente entre inversores de Occidente, mientras que en Oriente Medio y Asia va poco a poco creciendo. El informe señala que no solo gana peso entre los inversores, sino también comienzan a considerar que puede mejorar la valoración de los activos en los que invierten. En este sentido, el criterio de medio ambiente está aglutinando la inversión ESG de los gobiernos.
Según la lectura que hace la gestora de estas conclusiones, “las consideraciones ESG se aplican cada vez más y no solo a la hora de elegir el activo en el que se invierte, sino en la globalidad de la cartera, por ello en muchos casos se han nombrado profesionales dedicados a la ESG dentro de los equipos de inversión”.
Otro aspecto que destaca este informe es que los inversores soberanos creen que los criterios ESG pueden ser cubierto por toda clase de activos, eso sí en lo mercados asiáticos y emergentes los inversores tienen menos confianza en que se puedan implementar estos criterios fuera de la renta variable.
Medio ambiente, gobernanza y social
Para aquellos inversores gubernamentales que han ampliado la implementación de los criterios ESG en los activos reales, en concreto en infraestructuras, los cambios en los patrones climáticos son un motivo de preocupación porque pueden dañar estas infraestructuras. Por ello la forma de entender los factores ambientales ha cambiado y gravitado hacia nuevos conceptos como por ejemplo la creación y estandarización de soluciones ambientales o la mejora de los datos en torno a la huella de carbono que ofrecen los proveedores de datos. Sobre todo consideran que es una forma de poner a trabajar más capital y generar ingresos a partir del criterio medioambiental.
En este sentido, una consideración importante es que los inversores gubernamentales creen que el criterio medioambiental puede impulsar el de buen gobierno. “Gracias a que los problemas del medio ambiente están, a menudo, en el centro del compromiso corporativo, como por ejemplo son los mandatos sobre el cambio climático y la transparencia en las emisiones de carbono, se logra impulsar el criterio de la gobernanza”, explica el documento.
Los desafíos que presentan el criterio medioambiental y de buen gobierno ha sido bien desarrollado por los grandes fondos soberanos internacionales y los bancos centrales. Ahora comienzan a dar un paso más y redefinir su interpretación del criterio social, viendo a través de esta “lente” a sus propios proveedores y organizaciones con las que trabaja.
Pixabay CC0 Public Domain. La EBA favorece la armonización del crowdlending
La European Banking Authority (EBA) ha publicado los resultados de su análisis sobre el marco regulador aplicable a las empresas de fintech, tras haber analizado las distintas formas en que los supervisores de los distintos países miembros de la Unión Europea regulan la actividad de las FinTech.
El informe ilustra la evolución del perímetro reglamentario en la Unión Europea, la situación reglamentaria de las empresas de FinTech y los planteamientos seguidos por las autoridades competentes a la hora de conceder autorizaciones para servicios bancarios y de pago.
En lo que respecta a la actividad de crowdfunding/crowdlending, EBA concluye que el proyecto de reglamento europeo, pendiente de aprobación por el Parlamento y el Consejo Europeos, vendría a armonizar las exigencias de autorización para llevar a cabo el servicio (que quedaría por tanto incluido en el perímetro sujeto a regulación y supervisión) y las condiciones para obtenerla. «Esta armonización sería especialmente beneficiosa para el crowdlending: algunos Estados miembros exigen una autorización específica, otros no, con las consiguientes distorsiones para el desarrollo transfronterizo de la actividad», destacan desde la patronal del sector, ACLE.
EBA considera, sin embargo, que no sería suficiente con el reglamento para asegurar un desarrollo homogéneo de la actividad, que simultáneamente proteja el interés público en la integridad del mercado, sino que sería necesario que las plataformas de crowdfunding/crowdlending en el grupo de sujetos obligados a cumplir con las obligaciones que impone la normativa de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo.
Desde ACLE aseguran que se continuará trabajando en pro de la armonización del sector. Asimismo, las plataformas y entidades que forman parte de la Asociación de Crowdlending Española, consideran que más allá de las obligaciones legalmente establecidas “queremos que sean los principios de transparencia, rigor, confianza, seguridad y buena fe los que constituyan la base de nuestra relación, tanto con los inversores, como con empresas o consumidores que demandan fórmulas alternativas de financiación”, resaltan.
De izquierda a derecha: Juan Cruz, socio fundador y director de inversiones de Cygnus, Ignacio Garralda, presidente de Grupo Mutua, y Emilio Ortiz, director de inversiones de Mutuactivos. Foto cedida. Mutua Madrileña entra en el capital de la gestora Cygnus con opción de alcanzar el 50,1% en 2020
Grupo Mutua y Cygnus han alcanzado un acuerdo por el que la compañía aseguradora adquirirá un 20% del capital de Cygnus Asset Management, gestora independiente de fondos de inversión, especializada en estrategias de inversión alternativa. La operación, que ya ha sido aprobada por los respectivos consejos de administración, incluye la opción de que Mutua Madrileña pueda adquirir un 30,1% adicional en 2020, con lo que la aseguradora alcanzaría un 50,1% de su capital.
La entrada en el capital de Cygnus permite al Grupo Mutua reforzar aún más su estrategia de diversificación geográfica y de productos y complementar su negocio de gestión de activos que desarrolla a través de Mutuactivos, su gestora de fondos de inversión y de pensiones, cuyo director de inversiones es Emilio Ortiz, que se ha consolidado como la primera gestora de España por volumen de patrimonio independiente de grupos bancarios.
Complementariedad de los negocios
Cygnus AM es una gestora independiente de marcado carácter internacional con base en Madrid. Tiene previsto, tras esta operación, finalizar 2019 con un patrimonio bajo gestión en torno a los 400 millones de euros a través de dos estrategias especializadas, Cygnus Utilities, Infrastructure & Renewables, una estrategia “long-short equity”, enfocada en los sectores de “utilities”, energía, e infraestructuras, y Cygnus Europe Event Driven, centrada en situaciones especiales.
La compañía fue fundada en 2006 por Juan Cruz, Isabel Serra y José María Amusátegui. Juan continuará liderando el equipo de gestión y José María Amusátegui seguirá como presidente y CEO. Ambos se mantendrán al frente de la gestora tras la previsible ampliación de la participación de Mutua hasta el 50,1% el próximo año. Isabel Serra, por su parte, actualmente gestiona Cygnus Funds en Nueva York. Y Luis Amusátegui seguirá liderando el área de Análisis.
A lo largo de su historia Cygnus ha sido capaz de generar retornos ajustados por riesgo muy competitivos, particularmente en los momentos menos favorables para la bolsa, donde las ventajas de la gestión alternativa son más evidentes.
Para Ignacio Garralda, presidente del Grupo Mutua, “las estrategias de Cygnus son complementarias a las de Mutuactivos, si bien ambas gestoras independientes comparten un modelo de inversión caracterizado por la diversificación, la gestión dinámica y siempre responsable, la búsqueda constante de retornos positivos y el control del riesgo. La adquisición de Cygnus impulsa de forma significativa el posicionamiento de Mutuactivos en gestión alternativa”.
Por su parte, Juan Cruz, director de inversiones de Cygnus, asegura que Mutua era el candidato ideal para Cygnus, dada la estupenda colaboración y conocimiento que existe entre ambas entidades. “Llevamos 14 años de relaciones y nos conocemos muy bien”, comenta. “Dentro del proceso de consolidación que vivimos, Mutua era el socio que necesitábamos para tener el tamaño adecuado”, añade José María Amusátegui.
Proceso de concentración
Esta operación se suma a las recientes adquisiciones por Mutua del 50,01% de Alantra Wealth Management, especializada en banca privada, y del 30% de EDM, gestora de fondos independiente y especializada en renta variable con gran presencia en Cataluña, llevadas ambas a cabo a finales de 2018 por parte de Mutua Madrileña.
Con la compra de Cygnus, Mutua da un paso más en la diversificación de su negocio de asesoramiento financiero, tanto por productos, gracias a la especialización de esta firma en gestión alternativa, como geográfica, por su presencia internacional. Con Cygnus Mutua desarrollará una amplia plataforma de gestión alternativa para impulsar la comercialización de estos productos.
Grupo Mutua refuerza igualmente además su papel protagonista en el proceso de concentración que está viviendo el sector en España y consolida su objetivo de crecer en este ámbito de la gestión patrimonial, como así está establecido en las directrices de su Plan Estratégico 2018-2020.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Robbins. MFS Meridian® Funds Prudent Capital: ¿por qué es importante tomar un enfoque cauto de inversión?
A nivel global, existe un inmenso volumen de deuda, con un apalancamiento sin precedentes en todo el sistema. Además, el crecimiento secular de los beneficios corporativos, uno de los principales factores que soportan los rendimientos de la renta variable, está disminuyendo y las valoraciones de los activos, tanto en las bolsas como en los mercados de deuda, se presentan históricamente caras. En un contexto como el actual, la filosofía de la estrategia del MFS Meridian® Funds Prudent Capital, un fondo global multiactivo con un objetivo de rendimiento total, se presenta como un enfoque cauto de inversión.
Se trata de una cartera diversificada con exposición a un amplio rango de oportunidades a través de diferentes regiones, sectores y estructuras de capital, sin ningún tipo de adherencia a ningún índice de referencia. El fondo puede mantener una posición en efectivo para reducir su exposición al mercado cuando lo considere apropiado. Además, invierte en acciones de calidad, un grupo selecto de empresas con franquicias duraderas y sostenibles, con un flujo de caja libre significativo, con un sólido balance y con un robusto equipo directivo. Asimismo, apuesta por posiciones a largo plazo, invirtiendo en empresas con una historia de mejora estructural, que puede tardar un tiempo en implementarse, y empresas que construyen valor en el largo plazo, frente a empresas con rentabilidad a corto plazo.
¿Por qué se debe considerar la estrategia del MFS Meridian® Funds Prudent Capital?
Entre las principales características del fondo, se encuentran su estilo de gestión con un objetivo de rendimiento total, su enfoque en un horizonte a largo plazo, superior a 10 años, carecer de límites impuestos por un índice de referencia y tratarse de una estrategia diversificada y flexible. Y, lo que es más importante aún, la capacidad de mitigar el riesgo a la baja de la estrategia. El principal activo de un inversor es el tiempo, en MFS IM defienden que la clave para generar dinero es no perderlo, teniendo en cuenta que las pérdidas y los golpes en los mercados son más frecuentes y menos predecibles de lo que se puede pensar.
Invirtendo para conseguir rendimientos reales
El objetivo del MFS Meridian® Funds – Prudent Capital Fund es obtener un rendimiento total medido en dólares. El fondo busca obtener un rendimiento total, medido en dólares estadounidenses. Busca alcanzar esta meta invirtiendo en renta variable, deuda corporativa y soberana, así como en instrumentos monetarios y equivalentes. Además, el fondo busca proporcionar un rendimiento que esté al menos en línea con el rendimiento del mercado de renta variable global, pero materialmente con una menor volatilidad. Ambos objetivos son objetivos a largo plazo, más cercanos al rendimiento en 10 años que en un año.
El núcleo de la estrategia es encontrar oportunidades a largo plazo en renta variable y crédito que puedan acumular valor con el paso del tiempo, a la vez que mantienen la opción de no comprometerse si no es el momento adecuado de mantener una exposición al mercado. La estrategia puede invertir entre un 50% – 90% en empresas de alta calidad, tratando de comprarlas cuando se encuentran a buen precio. Entre un 10% y un 30% en deuda corporativa, complementando las posiciones en renta variable con posiciones en empresas estables, con una sólida trayectoria y prudentes. Además de entre un 0% y un 40% en efectivo o equivalentes, reduciendo la exposición del mercado cuando las oportunidades no son atractivas.
Pixabay CC0 Public Domain. M&G lanza un fondo ESG de bonos corporativos de mercados emergentes
M&G Investments ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo domiciliado en Luxemburgo, el M&G (Lux) Emerging Markets Corporate ESG Bond, que invierte en bonos corporativos de mercados emergentes, con un enfoque centrado en los aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) de las empresas emisoras.
El fondo será gestionado por Charles de Quinsonas y contará con el apoyo de la directora de deuda de mercados emergentes Claudia Calich. Además, estará respaldado por los amplios recursos internos de M&G para renta fija pública y privada de mercados emergentes, al igual que con la asistencia de proveedores de análisis ESG externos.
La estrategia de inversión aplica un enfoque activo de alta convicción basado en un análisis en profundidad de los bonos corporativos, así como en la evaluación de los riesgos asociados a los respectivos países. El objetivo del fondo es proporcionar una combinación de revalorización del capital y rentas que genere una rentabilidad superior a la que ofrece el bono corporativo global de mercados emergentes a tres años. El JPM CEMBI Broad Diversified será el índice de referencia para medir el rendimiento del fondo.
El universo de bonos corporativos de mercados emergentes es a la vez grande y muy diversificado desde una perspectiva geográfica y sectorial. Ofrece acceso a una amplia gama de oportunidades de inversión, siendo al mismo tiempo una clase de activos de renta fija que incorpora un flujo de rentas atractivo. Al menos el 80% del fondo estará invertido en títulos de deuda emitidos por empresas, incluidas firmas de propiedad pública o respaldadas por estados en mercados emergentes. El fondo invertirá principalmente en bonos denominados en dólares estadounidenses, pero ofrecerá clases de acciones con cobertura para los inversores que deseen cubrir el riesgo del tipo de cambio del dólar estadounidense.
Los criterios ESG se evaluarán como parte del análisis de crédito de las empresas emisoras de bonos y actuarán como un filtro adicional a las políticas de exclusión del fondo. También se llevará a cabo una selección positiva, por lo que el fondo normalmente favorecerá a las emisoras con credenciales ESG sólidas cuando las valoraciones de los bonos sean comparables a las de las emisoras con un perfil ESG más débil.
A fin de identificar títulos que cumplan los criterios ESG del fondo, se aplicará a las inversiones potenciales un proceso de selección de tres fases: eliminar empresas que se ha determinado que contravienen los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, descartar compañías que obtienen sus ingresos de sectores específicos -tabaco, bebidas alcohólicas, entretenimiento para adultos, juego y apuestas, carbón término, energía nuclear, defensa y armamento-, y usar evaluación interna y proveedores de análisis ESG externos para analizar las credenciales ESG globales de las empresas y excluir aquellas que estén rezagadas en este sentido.
Charles de Quinsonas, gestor del fondo M&G (Lux) Emerging Markets Corporate ESG Bond, señala: “El mercado de bonos corporativos ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos 15 años, impulsado por la fuerte expansión económica de las economías en desarrollo. En nuestra opinión, no obstante, sigue siendo un mercado poco explorado, lo que genera un sinfín de oportunidades para los selectores de crédito activos, con los conocimientos técnicos necesarios para evaluar los riesgos idiosincráticos. Vemos el análisis ESG como un complemento importante al análisis financiero tradicional, además de permitir a los clientes alinear más estrechamente sus inversiones con sus valores ambientales y sociales”.
Por su parte, Jim Leaviss, director de renta fija de M&G, afirma: “El cambio de actitudes ha propiciado un aumento constante del número de estrategias de inversión responsables y basadas en criterios ESG en los últimos años. El crecimiento ha sido especialmente fuerte en el ámbito de renta fija, si bien los bonos corporativos de mercados emergentes han seguido siendo una clase de activo desatendida en el universo ESG. Si se examina la deuda de mercados emergentes a través del prisma ESG, el fondo ofrece una propuesta realmente única para los inversores que deseen ganar exposición a un universo de bonos corporativos de mercados emergentes diversificado y en constante expansión”.
