Foto: Pexels CC0. Los gestores offshore deben mejorar su posicionamiento
De acuerdo con la encuesta Global Wealth Managers Survey de 2019 de GlobalData, el 50,2% de los participantes de la industria espera que la demanda de HNW por inversiones offshore aumente a medida que sea cada vez más fácil acceder a los mercados en el extranjero. En comparación, solo el 9,1% cree que la demanda caerá.
Heike Van Den Hoevel, analista senior de gestión patrimonial de GlobalData, comenta: “Cuando se trata de proporcionar asesoramiento sobre impuestos internacionales, los proveedores deben mejorar su posicionamiento. La proporción de individuos HNW que invierten en el extranjero ha ido en aumento a pesar de los escándalos que han sacudido a la industria… y no se espera que esta tendencia cambie. En promedio, los HNWI ya reservan una parte importante de su riqueza líquida en el extranjero. Por lo tanto, apoyar a los inversores a este respecto es crucial para evitar la pérdida de activos administrados por empresas offshore”.
Van Den Hoevel continúa: “Solo el 44% de los asesores que se dirigen a los inversores de HNW tienen la infraestructura para derivar a sus clientes a sucursales u oficinas de su organización en el extranjero. Mientras tanto, solo el 58,6% tiene capacidades internas para asesorar a sus clientes sobre la tributación de los activos internacionales. Esto es aún más sorprendente dado el mayor enfoque en los asuntos fiscales después de numerosos escándalos, así como el creciente escrutinio gubernamental y la cooperación intergubernamental».
De acuerdo con la encuesta, una quinta parte de la riqueza de los HNWI se mantiene en el extranjero para lograr una eficiencia fiscal o por razones de anonimato del cliente. “Los clientes se están volviendo cada vez más exigentes cuando se trata de estructurar sus fortunas de una manera fiscalmente eficiente. Esto llega en un momento en que es más difícil lograr la eficiencia fiscal… Pero esto no debería ser una excusa para que los administradores de riqueza cambien su enfoque. A medida que aumenta la complejidad que conlleva la distribución de la riqueza en múltiples jurisdicciones, también lo hará la demanda de consejos sólidos”, concluye Van Den Hoevel.
Esta semana, muchos argentinos escucharon hablar por primera vez de Pimco, y hasta rezaron para que el famoso «Pacific Investment Management Co» mantuviera sus inversiones en el Bono de Política Monetaria (BoPoMo) en pesos, uno de los vencimientos de deuda más temidos y potencialmente dañinos para el tipo de cambio argentino.
Y para alivio del gobierno, el lunes la gestora californiana optó por mantener la renta del vencimiento en pesos, en vez de vender y pasarse a dólares. Pimco tendría el 40% de la colocación de BoPoMo (algunas fuentes señalan que es el 50%).
El BoPoMo no entró en el proceso de “reperfilamiento” o default parcial decidido por el gobierno después de las elecciones primarias de agosto.
Según el diario argentino Ambito, la firma “estaría dispuesta a continuar con las inversiones en Argentina y en moneda local, con la posibilidad de recortar la pérdida que le hubiera representado convertir los pesos a dólares y enviarlos a Estados Unidos”.
El cupón de venta del Bono de Política Monetaria ascendía a 24.900 millones de pesos, más de 400 millones con un dólar a 56 pesos el martes. Se trataba del mayor vencimiento al que se enfrentaba el gobierno desde su decisión de hacer un default parcial de la deuda. El total de la emisión del BoPoMo con vencimiento en 2020 sería de 104.000 millones de pesos, más de
El BoPoMo es una inversión lanzada en junio de 2017 que paga un cupón a partir del nivel de la tasa de interés de las Letras de Liquidez del Banco Central. Ese interés era el lunes del 83%, con una inflación proyectada del 52%.
. Constanza Pérez, nombrada subgerente de estudios de BICE Inversiones
Constanza Pérez será la nueva subgerente de estudios de BICE Inversiones a partir del próximo 14 de octubre, según ha informado el diario local el Mercurio Inversiones.
Según este mismo medio, Pérez se incorpora en sustitución de Mario Barrera que dejó su cargo de Head de Research de BICE Inversiones en julio para ocupar la posición de Head of local Equities en la AFP Cuprum.
Pérez se desempeñaba hasta la fecha como subgerente de estudios de renta variable de Inversiones Security, cargo que ocupaba desde marzo 2011. Con anterioridad trabajó para AFP Habitat y IM Trust. Es ingeniero comercial con mención en administración de empresas por la Universidad Católica de Chile y tiene un magister en economía con mención en economía financiera de la misma universidad, según su perfil de Linkedin
Pixabay CC0 Public Domain. Azimut continúa reforzando su presencia en la región con la adquisición de MZK Investimentos en Brasil
UBS AG y Banco do Brasil han firmado un memorando de entendimiento no vinculante, con el fin de establecer una alianza estratégica que brinde servicios de banca de inversión y corretaje de valores institucionales en Brasil y en determinados países de la región.
Una vez se cierre el acuerdo, la intención de UBS y Banco do Brasil es proporcionar conjuntamente servicios de banca de inversión en Brasil, Argentina, Chile, Paraguay, Perú y Uruguay a través de esta alianza, la cual tendrá acceso tanto a los clientes corporativos de Banco do Brasil como a las capacidades de ejecución y distribución globales de UBS.
Ambas entidades coinciden en que este acuerdo se convertirá a largo plazo en una plataforma líder de banca de inversión en la región con cobertura global al aprovechar las fortalezas complementarias de UBS y Banco do Brasil. Se espera que el acuerdo ofrezca soluciones integrales a sus clientes y brinde beneficios adicionales para las partes interesadas.
Se prevé que UBS sea el accionista mayoritario (50, 01%) de la sociedad, que se establecería mediante la contribución de los activos por ambas partes de acuerdo con los términos y condiciones definitivas del acuerdo, que aún se encuentra en negociación.
La implementación efectiva del acuerdo está sujeta a la conclusión exitosa de las negociaciones entre las partes, a la ejecución de cualquier documento de transacción vinculante, así como a las aprobaciones internas y externas pertinentes.
Pixabay CC0 Public Domain. La mitad de los inversores cree que la falta de oportunidades de inversión responsable impedirá que la ISR se vuelva ‘mainstream’
La inversión socialmente responsable (ISR) se ha convertido en el término de moda en la industria de la gestión de activos, ya que continúan proliferando las soluciones para los inversores comprometidos a nivel ambiental, social y de buen gobierno (ASG). Sin embargo, el informe ‘Investor Sentiment: Responsible Investing’ (El sentimiento inversor: inversión responsable) de NN Investment Partners muestra que casi la mitad (46%) de los inversores profesionales siguen preocupados por el hecho de que el rango de oportunidades ISR que existen no es suficiente para que se convierta en algo ‘mainstream’.
La encuesta de la gestora revela el creciente apetito por las soluciones ISR entre los inversores, pero todavía un porcentaje relativamente alto (44%) de ellos piensa que hay falta de análisis e información sobre las oportunidades de inversión responsable para orientarlos en sus decisiones, frente a un 19% que se muestra satisfecho con la cantidad de datos disponibles. Mientras, la mitad de los encuestados cree que la inversión responsable puede repercutir en la gestión del riesgo.
El director de renta variable especializada e inversión responsable de NN IP, Jeroen Bos, considera “alentador” el creciente interés por las soluciones ISR, pero, al mismo tiempo, ve “preocupante” que un gran número de inversores sienta que existen pocas oportunidades para invertir de forma responsable y que todavía no hay información suficiente sobre ellas.
“Esto significa que nosotros, como gestores de activos, tenemos que trabajar más duro para mejorar la visibilidad de nuestra visión de inversión responsable y el amplio rango de soluciones ISR que ya están disponibles”, señala.
También piensa que es necesario aumentar la transparencia sobre cómo integran e informan sobre los criterios ASG. El mundo de la ISR está cambiando rápidamente y, aunque el ritmo puede variar dependiendo de la región y el tipo de activo, la dirección está clara: “Se ha vuelto mainstream y está aquí para quedarse”.
La percepción de que aplicar criterios ASG limita el universo de inversión podría ser una razón por la que la mitad de los encuestados cree que es más difícil gestionar el riesgo en estas soluciones que en las tradicionales. “Nosotros sostenemos que incorporar estos criterios en el análisis de inversión, en realidad, mejora la gestión del riesgo y simplemente da como resultado una visión más completa de las inversiones”, afirma Bos.
A su juicio, hay numerosos estudios (como el realizado por Breckinridge Capital Advisor y el MIT Sloan School of Management para NN IP en 2016) que confirman que integrar criterios ASG en los procesos de inversión ayuda a mejorar los retornos ajustados al riesgo a través de una serie de clases de activos. Además, las propias investigaciones de la gestora demuestran que excluir empresas con actitudes controvertidas también puede beneficiar al rendimiento.
“En NN IP, nuestro proceso de investigación con ASG integrado, combinado con nuestros socios de investigación académica, nos ayuda a identificar una gran variedad de oportunidades ISR por todo el mundo”. Esto, según Bos, les permite construir “soluciones de inversión atractivas” para sus clientes que, de hecho, tienen características riesgo/retorno similares o incluso mejores que las de las alternativas tradicionales.
Foto cedidaCarlos García Ciriza y Adela Martín, nuevos vocales de EFPA España.. Adela Martín y Carlos García Ciriza se incorporan como nuevos vocales de EFPA España
Adela Martín y Carlos García Ciriza se han incorporado como nuevos vocales de EFPA España, dentro de la reestructuración que ha llevado a cabo la asociación, tras la llegada de Santiago Satrústegui a la presidencia.
Martín y García Ciriza trabajarán para apoyar la labor de la asociación, que apuesta por la excelencia de la profesión del asesoramiento en España y se marca como objetivo seguir incrementando el número de asociados y su cartera de entidades colaboradoras, ampliar los servicios a asociados, así como incrementar su capilaridad en todo el territorio español.
De este modo, la Junta Directiva de EFPA España queda configurada con Santiago Satrústegui como presidente de la asociación, mientras José Miguel Maté, histórico miembro de la Junta Directiva, será el nuevo vicepresidente de EFPA España, Joan Pons seguirá como secretario, Josep Soler, consejero de EFPA Europa, como tesorero, y Andrea Carreras-Candi, como directora de la asociación. José Javier Nicolás y Emiliano Álvarez se mantienen como vocales de la Junta Directiva.
Adela Martín es directora de Banca Privada para Banco Santander en España desde hace cuatro años. Anteriormente fue directora de la División de Banca Privada de Bankinter. Martín es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense y MBA por el Instituto de Empresa.
Carlos García Ciriza es el presidente de Aseafi (Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero) y socio fundador de C2 Asesores Patrimoniales. Anteriormente, ocupó diferentes puestos de responsabilidad en el ámbito de la banca privada, la gestión del patrimonio y la banca personal en Caja Pamplona, Banco Urquijo y Banco Santander. García Ciriza es licenciado en Derecho por la Universidad de Navarra y Máster Bursátil por el IEB.
Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, explica que “para la asociación es un auténtico orgullo que se incorporen a nuestra Junta Directiva dos profesionales con el perfil, la experiencia, la profesionalidad y su implicación para que la profesión de asesor financiero se convierta en un pilar fundamental para el mejor desarrollo financiero del país, siguiendo los principios de profesionalidad y ética que compartimos desde EFPA España”.
Pixabay CC0 Public Domain. El MAB emite un informe favorable para la incorporación de Greenoak Spain Holding Socimi II
El Comité de Coordinación e Incorporaciones del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ha remitido al Consejo de Administración un informe de evaluación favorable sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de la compañía Greenoak Spain Holding Socimi II (GORE II), una empresa dedicada a la adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento.
Greenoak Spain Holding Socimi II (GORE II) es titular de 13 activos de forma indirecta a través de un conjunto de sociedades de las que posee el 100% del capital y con las que forma un grupo. Éste a su vez, es un subgrupo dentro de un grupo más amplio de sociedades controladas por GreenOak Partners LLC, dedicado a la adquisición y arrendamiento de inmuebles en España.
El código de negociación de la compañía será “YGO2”. Renta 4 Corporate es el asesor registrado de la empresa en el MAB y Renta 4 Banco actuará como proveedor de liquidez.
El Consejo de Administración, del cual depende la admisión a negociación de la sociedad, ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 14,4 euros, lo que supone un valor total de la compañía de 94,9 millones de euros.
Se incorpora al MAB el 24 de septiembre. Es la decimoséptima empresa que se incorpora al mercado alternativo bursátil este año.
Foto cedidaJoan Bonet, director de Estrategia de Mercados de Banca March. . Joan Bonet, director de Estrategia de Mercados de la entidad
Banca March prevé que el proceso de desaceleración de la economía mundial continuará en lo que resta de 2019, según ha puesto de manifiesto Joan Bonet, director de Estrategia de Mercados de la entidad, durante la presentación de las perspectivas de mercado para los próximos meses.
Dado que la entidad pronostica crecimientos económicos más moderados que en la década pasada, los analistas de Banca March señalan la necesidad de invertir de una manera diferente, incrementando los activos alternativos, así como la inversión en proyectos de capital riesgo, que permitan capturar la prima de iliquidez de los mercados.
La combinación de desaceleración económica y menor inflación apunta a un escenario de retornos reducidos, especialmente en lo referente a la renta fija denominada en euros. En esta clase de activo, Banca March continúa favoreciendo la inversión en deuda de países emergentes denominada en moneda externa.
El equipo de Estrategia de Mercados indica que, aunque las bolsas están bien valoradas, los niveles actuales de los tipos de interés favorecen su atractivo frente a la renta fija. Adicionalmente, desde Banca March destacan la importancia de la rentabilidad por dividendo frente a los bonos. Sin embargo, advierten de que será necesaria una recuperación de los beneficios empresariales para que se produzcan nuevas revalorizaciones. “Consideramos que continuarán las revisiones a la baja de los beneficios esperados para 2020, que situamos en niveles del 5%, frente al 10% del consenso. Por ello, recomendamos cautela en el corto plazo”, señala Bonet.
Por sectores, la entidad se muestra partidaria de continuar invirtiendo en tecnología, así como en valores defensivos, como compañías europeas especializadas en salud o en empresas energéticas globales, que cotizan a valoraciones más razonables que otros sectores como consumo estable o el sector eléctrico.
Desde un punto de vista geográfico, la entidad identifica oportunidades interesantes en mercados emergentes, particularmente en Asia, donde consideran que las penalizaciones del mercado han sido excesivas.
Expectativas de crecimiento menos favorable
En un contexto marcado por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, la incertidumbre en torno al desenlace del Brexit y el regreso de los bancos centrales a políticas monetarias más expansivas, los analistas de Banca March sitúan las expectativas de crecimiento económico global en un 2,9%, frente al 3,6% registrado en 2018. No obstante, pese a que la tasa de crecimiento se encuentra en los niveles más bajos de la última década y a que la industria muestra síntomas de contracción, desde la entidad se espera que en la segunda mitad de 2020 la economía mundial crezca a un ritmo del 3,2%, impulsada fundamentalmente por el consumo privado y los servicios.
La intensificación de las medidas proteccionistas también apunta a un panorama menos favorable. Aunque el escenario central de Banca March sigue siendo que habrá un acuerdo entre Estados Unidos y China, lo que reduciría el riesgo de una recesión global, los tiempos de dicho pacto serán relevantes para determinar el grado de deterioro del comercio internacional, que actualmente crece ya a su menor nivel en 10 años. Teniendo en cuenta que la primera potencia mundial entrará en 2020 en año electoral, el equipo de analistas de Banca March espera que logren un entendimiento previo, ya que históricamente la reelección en Estados Unidos está vinculada a la buena marcha de la economía.
En Europa, Alemania, uno de los principales damnificados de las fricciones comerciales, atravesará por una recesión técnica que, por el contrario, la economía estadounidense podría ser capaz de esquivar. Paralelamente, la salida del Reino Unido de la Unión Europea sigue marcando la agenda política ante la cercanía de la fecha de desconexión y el clima de confrontación imperante. El escenario de un Brexit duro ha cobrado fuerza en los últimos meses tras la llegada al Gobierno de Boris Johnson. Todo apunta a que habrá una convocatoria adelantada de elecciones y una extensión del plazo de salida, señala Bonet. En este sentido, las previsiones del equipo de Estrategia de Mercados de Banca March para el supuesto de un Brexit sin acuerdo anticipan una contracción del PIB británico de en torno al 1,2% en 2020 y cercana al 2% en 2021.
Para el conjunto de la zona euro, la entidad espera un crecimiento del 1,1% en 2019 y del 1,2% en 2020. En el caso de España, Banca March también observa una gradual ralentización, pero la economía nacional podría mantener un crecimiento diferencial frente a la Eurozona apoyada en la fortaleza de su demanda interna. La entidad estima que el PIB nacional avanzará un 2,2% en 2019 y un 1,9% en 2020.
Como principales riesgos para la economía española, el equipo de la entidad identifica un menor impulso exterior y la ausencia de reformas estructurales en un contexto de incertidumbre política.
Política monetaria
Tras un breve periodo de intento de normalización monetaria, la desaceleración económica ha llevado a los bancos centrales a volver a inyectar liquidez en el sistema convirtiéndose en compradores netos de activos. “No obstante, el impacto en la economía no será inmediato, ya que suele tardar de 12 a 18 meses en reaccionar a los estímulos monetarios”, indica Bonet. Además, advierte de que el impulso de los bancos centrales será menos agresivo que el que anticipan los mercados. “El mercado está descontando unas rebajas de tipos de interés agresivas que no son compatibles con nuestro escenario de desaceleración económica, en el que no debería llegar a producirse una recesión global”, explica.
En lo que respecta a la inflación, Banca March prevé que continuará siendo estructuralmente baja, pero no espera un escenario de deflación, dada la fortaleza del mercado laboral. En el caso de Estados Unidos la entidad espera un crecimiento de los precios del 1,7% para 2019 y de hasta el 2% para 2020, lo que supone un nivel sensiblemente superior al de la Eurozona, donde sitúa la inflación en el 1,3% tanto en 2019 como en 2020. En España, este porcentaje es ligeramente inferior, con un 1% previsto para el ejercicio actual y un 1,3% para el siguiente.
Ibercaja Gestión lanza Ibercaja Best Ideas, un fondo en el que la gestora de fondos de inversión de Ibercaja aglutinará las mejores ideas que se generen dentro de su Comité de Inversiones.
Ibercaja Best Ideas tendrá carácter global y no contará con predeterminación sectorial, ni geográfica, ni de estilo de inversión. Esto posibilitará invertir en las ideas que el equipo de inversiones de la gestora considere adecuadas en cada momento por su carácter innovador y expectativas de revalorización.
El fondo tendrá una gran discrecionalidad en la gestión y la cartera se compondrá de las mejores opciones de inversión que aporten tanto los miembros del equipo de renta fija, como los integrantes del equipo de renta variable. Así, la inversión de la cartera estará concentrada en no más de 30 valores.
En Ibercaja Gestión, las decisiones de inversión se toman en base a unas convicciones sólidas que surgen como resultado de un proceso de análisis riguroso y de las estrechas relaciones que se han generado con diversos actores del mercado.
La gestora de fondos de inversión de Ibercaja cuenta con un amplio equipo de profesionales cualificados que acumulan más de 120 años de experiencia conjunta dedicados al análisis y a la gestión de inversiones. Toda esta experiencia se aglutina ahora en este producto, del que podría decirse que es un “fondo de equipo”.
Este fondo completa la gama de fondos sectoriales de renta variable de la entidad, tras el lanzamiento el pasado mes de junio de Ibercaja Megatrends, fondo de renta variable global que aprovecha el potencial a largo plazo de compañías que cuentan con modelos de negocio disruptivos y transformadores en tendencias que marcan el porvenir de la sociedad mundial.
A finales de agosto, Ibercaja Gestión contaba con un volumen de patrimonio bajo gestión en fondos de inversión de 13.388 millones de euros, tras registrar un crecimiento de 378 millones de euros en el último año, que permite a la gestora situarse entre las entidades del sector con mayor crecimiento porcentual de activos bajo gestión en este periodo. Estos activos equivalen a una cuota de mercado del 4,99%, que le sitúa en la séptima posición del ranking de gestoras nacionales por importe administrado.
Además, este año, la gestora ha reorganizado su equipo de inversiones y ha creado una nueva unidad de análisis con el objetivo de respaldar el crecimiento que ha tenido en los últimos cinco años, en los que casi ha duplicado el volumen gestionado.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿De qué forma están afectando los criterios ASG al panorama de la inversión?
Los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) son parámetros no tradicionales que pueden afectar al rendimiento de una empresa. Pero, ¿por qué los inversores les prestan cada vez más atención?, se pregunta JP Morgan AM en un informe.
Gobiernos de todo el mundo se han comprometido a cumplir una serie de objetivos de emisión de dióxido de carbono. En 2016, 196 estados firmaron el Tratado de París con el fin de combatir el cambio climático y evitar que las temperaturas mundiales aumenten en más de 1,5°C de aquí a 2030.
El gráfico muestra que muchos gobiernos se encuentran muy lejos de alcanzar este objetivo, aunque algunos están tratando de revertir sus políticas rápidamente para volver a encarrilarse hacia la consecución del objetivo. Entre sus iniciativas, se incluyen inversiones en proyectos respetuosos con el clima que influyen sobre el comportamiento mediante la imposición de impuestos y reglamentos.
Muchas de las nuevas normativas se centran específicamente en el papel que los mercados de capitales deberían jugar en la aportación de soluciones. La gestora recuerda que, en marzo de 2019, el Parlamento y el Consejo de la UE introdujeron un nuevo reglamento para garantizar la transparencia de los participantes de los mercados financieros en los estados miembros, que establece la forma en que los riesgos y oportunidades de ASG deben integrarse en sus procesos.
En junio pasado, el Grupo de Expertos Técnicos de la Comisión publicó sus recomendaciones finales para la elaboración de una “taxonomía” de actividades medioambientalmente sostenibles. De acuerdo con esta normativa, los gestores que comercialicen productos calificados como “medioambientalmente sostenibles” deberán divulgar información sobre la relación que guardan con 67 actividades económicas que pueden realizar una importante contribución a la mitigación del cambio climático.
Más allá del cambio climático, las cuestiones sociales son otro factor que influye sobre las políticas de los gobiernos. “Uno de los corolarios de la lentitud del crecimiento durante esta etapa de expansión ha sido la mediocre ampliación de los salarios reales”, por lo que, “las políticas sociales serán un componente cada vez más relevante de la política gubernamental en un gran número de países desarrollados”, señala JP Morgan AM. En consecuencia, entender cómo las políticas relacionadas con criterios ASG afectarán a las ganancias corporativas “tiene una importancia creciente” a la hora de valorar las acciones de una determinada empresa.
Actitudes sociales
Los criterios ASG están influyendo sobre el comportamiento de los consumidores y los inversores, un ejemplo es la reciente aversión a los plásticos de un solo uso. Además, los ahorradores prefieren poner sus ahorros a producir de formas que se ajusten a sus valores sociales. Pero, ¿de qué forma pueden incorporarse los criterios ASG al proceso de toma de decisiones de inversión?
Las clasificaciones de JP Morgan AM buscan ajustarse a los estándares globales del sector y converger en la mayor medida posible con posibles reglamentos futuros. La integración de criterios ASG representa la categoría más amplia y se define como la “consideración explícita y sistemática” de esas cuestiones en el análisis y la toma de decisiones de inversión. Los inversores valoran los criterios ASG del mismo modo que considerarían otras variables tradicionales que podrían afectar a las previsiones de una determinada empresa.
Las estrategias ASG específicas son procesos de inversión más fundamentados en reglas y que pueden invertir en temas relacionados específicamente con la sostenibilidad. Entre ellas se encuentran las estrategias de exclusión, las de inclinación positiva (o positive tilt), las best-in-class, las temáticas y las de impacto.
¿Cuál es el proceso para calificar un activo?
“Puesto que cada vez más los inversores evalúan a las empresas sobre la base de criterios ASG, las directivas están mejorando sus capacidades en lo que respecta a la provisión de datos sobre el desempeño de sus negocios”, afirma JP Morgan AM. De hecho, el 85% de las empresas del S&P 500 informa actualmente sobre cuestiones ASG, frente al 20% que lo hacía en 2011. Paralelamente, la importancia de las agencias de calificación ASG también ha aumentado, entre las que destacan MSCI y Sustainalytics.
“Es preciso señalar que las calificaciones ASG de las agencias pueden variar notablemente de unos casos a otros. Estas diferencias se deben a una combinación de factores como la metodología, la cantidad y calidad de los datos, la interpretación subjetiva de los informes ASG de una empresa, y la falta de normalización”, señala el informe. Por ello, algunas gestoras desarrollan sus propias herramientas para generar sistemas de puntuación internos.
