La edición 19 de la Latam Conference de Aiva en Punta del Este, Uruguay, fue la ocasión de desplegar el balance de 30 años de la firma, con más de 300 asesores financieros invitados, más de 40 marcas financieras representadas y una batería de innovaciones en marcha con el objetivo de seguir creciendo.

En un mundo cada vez más imprevisible, donde los cinco últimos años, en términos de eventos, fueron más que muchas décadas, Aiva quiere ser el GPS de los inversores latinoamericanos, ese mecanismo capaz de recalcular constantemente el itinerario, dijo en el arranque del evento Elizabeth Rey, Chairman de la firma.

Y para eso, la compañía latinoamericana basada en Uruguay se hace cada vez más rica y compleja: se intensifica el papel de formación de Aiva University, con la creación de un sistema de mentorías basado en la tecnología, se incorporan herramientas de inteligencia artificial, se refuerzan las relaciones con Investec, destacó Agustín Queirolo, Managing Partner.

Renta variable en el año de la renta fija

Natixis IM abrió las presentaciones de las gestoras con una recomendación de rotación de los sectores de inversión en empresas en tiempos de volatilidad. Para ello recurrió al índice creado por el Premio Nobel de Economía Robert James Shiller.

“¿Las megacaps siempre ganan en la bolsa estadounidense? La historia dice que no apuestes por ello. Lo cierto es que en los últimos 30 años , invertir en el S&P nos lleva a una sobre exposición a las empresas de gran capitalización y los datos muestran que no siempre da buenos resultados”, dijo Gabriel Gaione, apoyándose en los datos del índice Siller que maneja una de las firmas boutiques federadas por Natixis: Ossian.

El mercado es cíclico y no premia a las mismas compañías por el mismo tiempo, además, históricamente, vimos que las compañías ganadoras no fueron las que desarrollaron la nueva tecnología sino las que la utilizaron y fueron sus mayores beneficiarios. Esto es una buena lección en sectores de moda como la inteligencia artificial, donde las farmacéuticas podrían ser más interesantes a la hora de invertir que los propios desarrolladores de IA, añadió Gaione, Sales Manager de Cono Sur.

Entonces, rotación de sectores, buen trabajo de valoración y gestión activa, recomendó Natxis.

Allianz GI examinó las economías de China y La India en su presentación, The Tiger and the Dragon: a tale of two economics.

Malie Conway, Head of Global Clientes & Grown Markets de Allianz, hizo un repaso de la economía de los dos gigantes mundiales y se detuvo en China, donde se está invirtiendo masivamente en innovación mientras se buscan nuevos mercados.

Pero en términos de aumento de valor, la India podría ser la próxima China, explicó Conway, ya que actualmente constituye el segundo mayor mercado emergente y el quinto mercado en términos de acciones. Además, a diferencia de China, el gobierno impulsa la inversión financiera.

La experta de Allianz concluyó defendiendo la importancia de diversificar, invirtiendo tanto en China como en la India, la primera por su enorme potencial y la segunda por el presente y el futuro aumento de valor.

Schroders, Latam Financial Services y JP Morgan mostraron su “mirada crítica sobre el mercado, con oportunidades y desafíos”, en una charla moderada por Patricia Wolf, de Aiva.

Rafael Cantisani, Sales Director para Argentina y Uruguay de Schroders señaló que el entorno de este año favorece un enfoque selectivo, extraerse del ruido y focalizarse en la economía estadounidense con estructuras como el crédito securitizado, que se apalanca en el mercado de consumo.

Pablo Mendioroz, director ejecutivo de Latam Financial, resumió los temas más relevantes del año y los puso en contexto.

Así, considera que los eventos geopolíticos, como la guerra en Ucrania, provocan caídas bruscas en las bolsas que en un promedio de 43 días se recuperan, con lo cual su impacto sobre los inversores es, por ahora, limitado. Por otro lado, la inflación, después de 2022, tiene a todo el mundo muy sensible: «Cuando la inflación es más de 5% en Estados Unidos la cosa se complica. Pero por debajo, no cambia todo, y por ello pensamos que las tasas van a bajar”, dijo Mendioroz.

En tercer lugar, este año hay elecciones en Estados Unidos, pero una vez más, el impacto en el mercado debería ser limitado.

En este contexto, para el experto, la clave está en renta variable es buscar activos en empresas que están subvaluadas. Y las small caps son una buena oportunidad en un contexto de bajada de tasas.

Marina Valentini, Vice President y estratega de JP Morgan señaló que desde su firma para este año ven una desaceleración en Estados Unidos y Japón, mientras que Europa y China se van a reactivar.

“Las oportunidades están en las empresas fuera de las 7 magníficas del S&P”, dijo Valentini, quien añadió una preferencia por Japón, país con crecimiento económico, flujos financieros a favor y la llegada de reformas corporativas que van a mejorar las valuaciones.

Jupiter, renta fija global y la oportunidad única de toda una vida

Con Jupiter AM y Harry Richards, Gestor de Inversiones, llegó la gran convicción sobre la necesidad de alargar la duración de la renta fija, uno de los grandes temas del momento en el mercado.

Después de varias décadas de tipos de interés planchados, la renta fija vuelve a entrar en las preferencias de los gestores de activos y, como dijo Richards, actualmente “puede ser una oportunidad única en toda la vida” de un inversor.

La visión de la gestora es que los tipos de interés seguirán subiendo a medida que se ralentice la economía mundial y que los bonos gubernamentales de las economías desarrolladas son una excelente opción si se mide por el riesgo retorno.

Santiago Mata, Sales Manager Latam y US Offshore, buen conocedor de la audiencia, propuso “ir a los bifes”, poniendo las cifras sobre la mesa: “Si los tipos de interés se mueven al alza vamos a rendimientos de doble dígito pero si eso no sucediera, se puede esperar un 8%».

Y lo que es más interesante, si en el peor escenario las tasas subieran, el rendimiento seguirá siendo positivo.

El tiempo y las lecciones de humildad del mercado

Oscar Isoba, Head of US Offshore y Latin America Distribution de Brookfield Oaktree Wealth Solutions se enfrentó a un público especialmente difícil, que incorpora los activos alternativos a la carteras con parsimonia y algo de desconfianza.

Y para ello, Isoba señaló los numerosos errores de los analistas (por ejemplo, anunciando una recesión) y cómo la realidad de los mercados siempre nos acaba haciendo humildes.

“El éxito de este negocio depende del tiempo, lo que es extraordinario es que el sistema está organizado de manera totalmente contraria a eso. Reportes cada tres meses, bonos anuales… Algo que debería ser de largo plazo es, en realidad de corto plazo”, señaló.

Así, la oferta de Brookfield Oaktree Wealth Solutions consiste en traer “cosas diferentes” con dos propuestas: crédito privado e infraestructura, “empaquetados” y estructurados para los clientes.

Vanguard y Golden Hind, «el regreso del dinero sólido»

Pablo Bernal, Head de Wealth Management Latin America de Vanguard trajo una estrategia de renta fija junto con Golden Hind.

«El año 2023 fue un año de consolidación para la renta fija, empezamos a ver los beneficios de tener tasas más altas, algo que vamos a ver de nuevo en 2024. Es muy benéfico para un portafolio tener tasas y pienso que la renta fija ha recuperado su poder de diversificación», dijo Bernal.

Para el experto, la fluctuación del tipo de cambio en Latinoamérica le da mucho sentido a invertir en renta fija. Así, Bernal coincidió con Jupiter en que estamos en un momento único para incrementar la renta fija y la duración en las carteras.

¿Y qué pasa con la inflación?: «La característica del momento es que son tasas reales, no por inflación. La renta fija vuelve a ser un activo que te protege de la inflación», señaló Bernal.

Expandiendo límites y las novedades de Aiva

Expandir límites fue el lema de la conferencia de Aiva, donde se destacó la alianza entre la gestora Golden Hind e Investec Investment Management.

Investec asumirá plena responsabilidad en la gestión de las principales estrategias de inversión de Golden Hind (Cautious, Balanced, Dynamic y Global Trends).

«Juntos, Golden Hind e Investec seguirán buscando oportunidades para ampliar la gama de productos en América Latina con el fin de mejorar la propuesta de valor para el cliente», anunciaron.

Otros socios de Aiva, como StoneX100, destacaron su oferta de servicios financieros destinados a garantizar la seguridad de los activos. Por su parte, Ariel Amigo, de Investors Trust, anunció fuertes inversiones en tecnología y la presentación inminente de una plataforma nueva que cambiará y mejorará su manera de trabajar.