El Reino Unido y la UE llegan a un acuerdo sobre el Brexit; el Parlamento británico es el siguiente paso

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Pixabay CC0 Public Domain. El Reino Unido y la Unión Europea llegan a un acuerdo sobre el Brexit

Con un tweet, Jean-Claude Juncker, presidente de la Comisión Europea, ha anunciado que los negociadores de Reino Unido y la Unión Europa han alcanzado finalmente un acuerdo sobre el Brexit. Sin duda una buena noticia para el mercado, para el país británico y para el proyecto Europeo, pero como señalaban los analistas esta misma semana aún queda salvar un escollo: la aprobación por parte del parlamento británico del acuerdo.

La fecha del 31 de octubre comenzaba a sentirse como una espada de Damocles sobre la Unión Europea y el Reino Unido, pero esta mañana se ha dado un gran paso llegando a un acuerdo que permitiría abandonar la UE siguiendo la fecha prevista y de forma ordenada. «Ambos textos revisados tienen el respaldo de la Comisión Europea. El primer ministro de Reino Unido también me ha indicado su aprobación hoy», ha señalado en declaraciones Juncker. En este sentido, el responsable europeo ha destacado que ambos negociadores han llegado a un acuerdo sobre Irlanda de Norte, uno de los puntos clave de todo este proceso.

Pese al optimismo que ha despertado la noticia, los analistas recuerdan que esto no significa que el Brexit haya encontrado la salida al laberinto en el que se había sumergido. Es más, a las pocas hora de conocerse que se había llegado a un trato, los socios del gobierno de primer ministro británico Boris Johnson, el DUP, ha mostrado su rechazo. Por lo tanto, la aprobación de este acuerdo por el parlamento del Reino Unido sigue siendo una piedra en el camino. 

“En particular, el DUP discrepa con el mecanismo diseñado para que la comunidad unionista vete cualquier arreglo aduanero que sea pactado en el futuro entre Irlanda del Norte y la Unión Europea. El respaldo del DUP al potencial acuerdo de Brexit resulta clave para Boris Johnson en el conteo parlamentario, por lo que su rechazo pone en terreno de duda las posibilidades reales de que el acuerdo sea aprobado por el parlamento. La Casa de los Comunes se reúne el próximo sábado 19 de octubre para la votación trascendental del proceso”, explica Olivia Álvarez, analista de Monex Europe.

En su opinión y como consecuencia, “el único camino garantizado para la libra esterlina por el momento es una amplia volatilidad”, añade Álvarez. Por ahora, la libra se ha disparado más de un 1% frente al dólar con la noticia, alcanzando valores máximos desde mayo, y el euro avanza simultáneamente y rebasa la barrera psicológica de 1.11 dólares.

En este sentido, Ludovic Colin, responsable de bonos flexibles de Vontobel AM, matiza y explica lo que estamos viendo en el mercado: “La reacción del mercado hasta ahora es positiva, pero será de corta duración. Ya hemos vivido antes esta situación con el acuerdo de Theresa May, el cual fue rechazado en múltiples ocasiones en el Parlamento del Reino Unido. La libra esterlina había repuntado mucho en la última semana, anticipando la posibilidad de alcanzar un nuevo acuerdo. Habrá que esperar a que sea el Parlamento británico el que vote para ver más reacciones positivas de los índices”.

Aún queda camino

“Aún así, como descubrió Theresa May, obtener la aprobación de la UE es claramente necesario para un acuerdo de Brexit, pero está lejos de ser suficiente. A pesar de obtener un acuerdo de la UE sobre diferentes versiones de su plan Brexit, la legislatura del Reino Unido lo rechazó tres veces. La aprobación parlamentaria sigue siendo el mayor obstáculo que enfrenta el Brexit propuesto por Boris Johnson. El primer ministro ahora no tiene una mayoría efectiva en la Cámara de los Comunes y está lejos de ser obvio que su acuerdo propuesto transformará esta aritmética parlamentaria. Se necesitará un acto de extraordinaria habilidad política para cambiar de opinión lo suficiente como para obtener el apoyo parlamentario para el acuerdo el sábado. De lo contrario, estará legalmente obligado, en virtud de la Ley de Benn, a solicitar una extensión del plazo del Brexit”, apunta Paul O’Connor, responsable del equipo de Multi-activos en Janus Henderson.  

Puede que este anuncio haya hecho rebajar los temores de que se produzca un Brexit sin acuerdo, pero Esty Dwek, jefa economista en de las estrategia de mercados globales de Natixis IM, apunta que no se ha descartado la opción de que el Reino Unido aplace su salida, lo que dilataría en el tiempo la incertidumbre. “La saga del Brexit podría terminar con un acuerdo antes de la fecha límite del 31 de octubre, si el acuerdo propuesto se ajusta lo suficiente, pero el escenario más probable es una extensión adicional con elecciones generales en noviembre”, sostiene Dwek en su análisis sobre la situación. 

En estes sentido, Keith Wade, economista jefe de Schroders, sostiene que seguirá existiendo cierta incertidumbre sobre la futura relación de Reino Unido con la UE, aunque el peligro de que no se llegue a un acuerdo parece haberse evitado. “A medida que este riesgo disminuye, se espera que la libra esterlina siga recuperándose y que los rendimientos de la deuda soberana británica aumenten, ya que los inversores prevén una mejora económica y una política monetaria más firme. Por supuesto, si el acuerdo fracasa en el Parlamento el sábado, volveremos al punto de partida. En cualquier caso, es probable que el primer ministro Johnson convoque elecciones generales”, apunta.

Encontrar crecimiento en un mundo de bajo crecimiento

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Encontrar crecimiento en un mundo de bajo crecimiento
Pixabay CC0 Public Domain. Encontrar crecimiento en un mundo de bajo crecimiento

Cuando el crecimiento macroeconómico se ralentiza, los inversores se ponen nerviosos. Pero la economía no es el único factor que impulsa el crecimiento de ingresos y ganancias para las empresas. Algunas industrias están bien posicionadas para expandirse a un ritmo rápido incluso si el crecimiento del PIB es moderado o se desacelera, destaca AllianceBernstein en un artículo.

La economía global está creciendo, pero no demasiado rápido. En Estados Unidos, se pronostica que el crecimiento del PIB avanzará un 2% en 2019, seguido por la zona euro con un 1,2% y Japón con un 0,6%. “No es de sorprender que los inversores estén preocupados”, apunta.

Crecimiento

En este contexto, la gestora hace hincapié en que algunas industrias no están realmente vinculadas al ciclo económico y “se están beneficiando de la innovación tecnológica, los cambios en las preferencias del consumidor o las tendencias a largo plazo”.

En todo el mundo, las personas están utilizando menos efectivo y se están trasladando cada vez más hacia los pagos electrónicos. La cantidad de dispositivos conectados a Internet es enorme: los datos de salud digital y el tráfico de datos móviles están proliferando a tasas anuales de 36% y 46%, respectivamente.

“Por supuesto, incluso en una industria de rápido crecimiento, los inversores siempre deben prestar mucha atención al modelo comercial de una empresa, sus fuentes de ingresos y sus dinámicas de beneficios”, admite AllianceBernstein.

Aun así, considera que las empresas que operan en estos sectores cuentan con una clara ventaja en un entorno macroeconómico moderado. Hoy en día, es difícil lograr el crecimiento, “pero puede ser muy gratificante para los inversores que saben dónde encontrarlo”.

Invertir en soluciones para el planeta

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Desde las toxinas en el aire que respiramos hasta los metales pesados en nuestros ríos, no son pocos los desafíos medioambientales que debemos afrontar. Es indudable que la concienciación sobre estos problemas y el interés por solucionarlos está aumentando, pero a pesar de este avance, Ben Constable-Maxwell, director de Inversión sostenible y de impacto en M&G Investments, sostiene que una población creciente que consume más al subir su poder adquisitivo supone una carga cada vez mayor sobre el planeta.

Existe una tensión constante entre propiciar el desarrollo económico mundial y reducir el coste para el medioambiente. Abordar esta cuestión es un pilar fundamental de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU, que recogen los problemas de sostenibilidad más acuciantes del mundo.

Aquellas áreas donde las empresas sean capaces de desarrollar soluciones que posibiliten la economía moderna y reduzcan al mismo tiempo la huella medioambiental ofrecen grandes oportunidades para alinear el éxito de inversión con un impacto positivo en el entorno.

Innovar para tener impacto

El imperativo de abordar los desafíos medioambientales puede conllevar la necesidad de tomar medidas drásticas. No obstante, las mejoras incrementales —la evolución de las tecnologías y de cómo se utilizan, más que las tecnologías revolucionarias propiamente dichas— son a menudo las que tienen mayor impacto.

Así, avances modestos en la eficiencia de sistemas omnipresentes pueden comportar mayores beneficios materiales que soluciones radicales en nichos de mercado.

Las compañías que permiten a otras empresas tener un impacto positivo a través de los bienes o servicios que ofrecen pueden ser las catalizadoras de un cambio de amplio alcance.

Generar más con menos

Dada la creciente demanda global de energía, el progreso tecnológico es la clave para fomentar una industrialización inclusiva y sostenible.

Hasta ahora se ha concentrado —con razón— en cómo producimos electricidad, y se suele pasar por alto cómo se utiliza. Sin embargo, existe un gran potencial para reducir las emisiones desde la base industrial existente haciendo que nuestro consumo sea más eficiente.  

Schneider Electric, un grupo industrial francés que lidera la transformación digital en el mercado de la automatización, ilustra el impacto potencial de la idea de «retroadaptar el mundo» usando tecnologías que reduzcan su consumo de energía.

Una de las formas en que esta compañía está teniendo impacto es el desarrollo de soluciones innovadoras que buscan aprovechar el valor de los datos para maximizar la eficiencia de los sistemas. Desde el aire acondicionado de las oficinas hasta las redes eléctricas, los sistemas que apuntalan la economía moderna están cada vez más automatizados y digitalizados. La conexión al llamado «internet de las cosas» permite recopilar datos vitales entre sistemas más inteligentes, analizarlos con información en tiempo real y utilizarlos para optimizar procesos.

Sistemas más eficientes que recorten el consumo de electricidad no solo ahorrarán dinero a los clientes de Schneider, sino que también comportarán enormes beneficios medioambientales. La empresa se ha puesto como objetivo reducir las emisiones de dióxido de carbono de sus clientes en 100 millones de toneladas entre 2018 y 2020, un volumen equivalente a las emisiones anuales de CO2 provenientes del uso de electricidad por parte de 17 millones de hogares.

La escala de la oportunidad de inversión a largo plazo que esto plantea está clara, al igual que su impacto positivo en el medioambiente. IHS Markit prevé que en 2025 habrá 73.000 millones de dispositivos conectados al internet de las cosas, cifra muy superior a los 27.000 millones de 2017.

Aspirar a un impacto más amplio

Este es solo un ejemplo ilustrativo de cómo una empresa puede comportar beneficios para el medioambiente más allá de sus propias operaciones. Para medir mejor el impacto de una compañía, los inversores pueden sopesar cómo permite a otras empresas conservar energía o agua, por ejemplo, o bien reducir su huella medioambiental de otro modo.

Es indudable que hay oportunidades milmillonarias para las empresas innovadoras que sean capaces de ofrecer productos y servicios que ayuden a solventar los desafíos medioambientales a los que se enfrenta el mundo.

Para sus accionistas, esto significa que pueden aspirar no solo a conseguir una rentabilidad financiera sostenible a largo plazo, sino también a contribuir al logro de un impacto positivo y demostrable en el entorno.

 

 

Información Importante

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

El valor de los activos del fondo podría tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Exclusivamente a inversores profesionales. Prohibida su posterior distribución. Ninguna otra persona o entidad debe utilizar la información contenida en el presente documento.

Este documento se distribuye únicamente a efectos informativos y no constituye oferta u ofrecimiento alguno para la adquisición de participaciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Las acciones en los fondos M&G no han sido ni serán registradas bajo la Ley de valores de los Estados Unidos (United States Securities Act) de 1933, o sus posteriores modificaciones. Tampoco han sido ni serán registradas o calificadas bajo las leyes de valores de ningún Estado de los Estados Unidos, con lo que no podrán ofrecerse, venderse, transferirse o entregarse, ya sea directa o indirectamente, a ningún inversor dentro de los Estados Unidos, o a, o por cuenta de, ninguna persona de los Estados Unidos, a excepción de ciertas circunstancias limitadas en el marco de una operación exenta de tales requisitos de calificación o registro. Los fondos no se registrarán bajo la Ley de sociedades de inversión de los Estados Unidos (United States Investment Company Act) de 1940 o sus posteriores modificaciones. Toda oferta para vender o comprar cualquier participación en un fondo M&G debe realizarse de conformidad con las leyes locales de la jurisdicción en la que tenga lugar dicha oferta.  Los fondos de M&G no están registrados para su distribución en Canadá. M&G no puede aceptar suscripciones en sus fondos de inversores residentes en Canadá. Promoción financiera publicada por M&G International Investments S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

 

 

 

 

 

ODDO BHF Global Target 2026, el nuevo fondo high yield de ODDO BHF AM

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Pixabay CC0 Public Domain. ODDO BHF Global Target 2026 el nuevo fondo high yield de ODDO BHF AM

ODDO BHF AM lanza su decimoprimer fondo: ODDO BHF Global Target 2026. Se trata de un fondo que invierte en bonos con calificaciones comprendidas entre BB+ y B-, y apuesta por los títulos especulativos (high yield), con vencimiento hasta el 1 de julio de 2027.

Según explica  la firma, este fondo se beneficiará de una amplia diversificación geográfica, con la posibilidad de invertir hasta el 40% de su patrimonio fuera de los países de la OCDE. “Nuestro fondo high yield con fecha de vencimiento se comporta igual que un bono convencional, pero con las ventajas de una gran diversificación. La cartera representa una selección minuciosa de títulos emitidos por empresas, de tamaño medio y con perspectivas prometedoras”, explica Olivier Becker, gestor del fondo y responsable de gestión de convertibles y fondos con fecha de vencimiento de ODDO BHF Asset Management SAS.

La gestión sigue un enfoque «buy-and-mantain», por el que cada emisor representado en la cartera es objeto de un continuo seguimiento. Según ha añadido la forma, el fondo estará abierto a suscripciones hasta el 30 de diciembre de 2020.

El fondo anterior, ODDO BHF Haut Rendement 2025, cuyos activos superan los 1.000 millones de euros, se cerró a suscripciones el pasado 30 de septiembre.

Natixis IM refuerza su equipo con dos nuevos fichajes: Joseph Pinco y Philippe Setbon

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. Natixis IM refuerza su equipo con dos nuevos fichajes

Natixis ha anunciado el nombramiento de Joseph Pinto como nuevo director general de operaciones de Natixis IM y el de Philippe Setbon para el cargo de director general de Ostrum Asset Management. Además, según ha señalado la gestora, ambos se convierten en miembros del comité ejecutivo de Natixis y del comité administrativo de Natixis IM.

Según ha explicado la firma, la creación del cargo de director general de Operaciones en Natixis IM y el nombramiento de Joseph Pinto, que asumirá el nuevo puesto en los próximos meses, refuerza al equipo directivo de Natixis IM y mejora su eficiencia operativa. Joseph Pinto reportará Jean Raby, director general de Natixis IM,y miembro del comité administrativo senior de Natixis, a cargo de la gestión patrimonial y de activos. Pinco tiene 27 años de experiencia en esta industria y se incorpora a Natixis desde AXA IM.

Por su parte, Philippe sustituye a Matthieu Duncan, quien deja su cargo como director general de Ostrum Asset Management con el fin de dedicarse a otros intereses. Philippe asumirá su puesto a finales de noviembre, periodo hasta el cual Matthieu continuará en el cargo. Cuenta con un dilatada experiencia que le ha llevado a ocupar cargos de responsabilidad en firmas como  Barclays Bank o Groupama, compañía desde la que se incorpora. Además, es vicepresidente de la Asociación Francesa de Gestión de Activos (AFG).

A raíz de este anuncio, François Riahi, director general de Natixis, ha declarado: “Con la integración de Philippe Setbon y Joseph Pinto, recibimos en el comité ejecutivo de Natixis a dos profesionales líderes en la gestión de activos. Joseph Pinto, cuya experiencia internacional se adapta a la perfección a nuestra organización, contribuirá con un significativo y añadirá valor a nuestro modelo de afiliados en un momento realmente transformador para el sector. Philippe Setbon dirigirá una de nuestras iniciativas estratégicas clave; la creación y desarrollo en colaboración con La Banque Postale Asset Management, de una firma líder en Europa enfocada en la renta fija en euros en el sector asegurador.” 

Por su parte, Jean Raby ha afirmado que “la reconocida experiencia y conocimientos de Joseph y Philippe impulsarán el crecimiento y eficiencia operativa de Natixis IM y Ostrum AM y contribuirán a un empoderamiento adicional del continuo desarrollo de nuestro negocio. Agradezco a Matthieu Duncan su contribución a la exitosa transformación y reposicionamiento de Ostrum AM, bajo su supervisión durante los últimos tres años.” 

WE Family Offices contrata a dos pesos pesados de la industria de inversiones

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CC-BY-SA-2.0, FlickrRockefeller Center in New York, home to one of WE Family Offices' locations. . ,,

WE Family Offices refuerza su equipo de inversiones con la contratación de Sam Sudame y Matt Farrell. Sudame se une como asociado senior de Inversiones y será responsable de los Mercados Públicos, Asset Allocation, Portfolio Construction y Risk Management. Por su parte, Farrel será senior investments manager y será responsable de Mercados Privados.

Joe Gutiérrez seguirá siendo el responsable de Macro y Santiago Ulloa el CIO de la firma.

Ferrell tiene más de 15 años de experiencia en la industria de servicios financieros. Antes de unirse a WE, Matt trabajó nueve años en Credit Suisse como especialista de inversiones alternativas, y antes de eso, trabajó varios años en banca de inversión donde asesoró a clientes en fusiones y adquisiciones, aumentos de capital e iniciativas estratégicas. Recibió su licenciatura de la Universidad Estatal de Carolina del Norte y obtuvo su MBA de la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill. Posee la certificación Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA) y ha aprobado el Nivel 1 del programa Chartered Financial Analyst (CFA).

Sam Sudame cuenta con más de 25 años de experiencia en tanto activos tradicionales como alternativos. Cuenta con las designaciones CFA, CAIA y CFP, además de un MBA por Thunderbird International Graduate School. Antes de unirse a WE Family Offices, Sam era el director de Análisis en Singer Xenos Wealth Management. También trabajó en Asia durante una década, en bancos como Hypovereins Bank (HVB) y Lehman Brothers.

 

 

 

LIFT Investment Advisors celebra su primera conferencia anual de inversores

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Foto cedidaAna Espárrago y Franco Guitart se unen a LIFT AM.. lift

La empresa de asesoramiento financiero independiente LIFT Investment Advisors ha celebrado en Madrid su primera Conferencia Anual de Inversores. La cita ha tenido lugar en el auditorio Rafael del Pino de Madrid y ha contado con la asistencia de cerca de 150 personas, entre las que se encontraban tanto inversores institucionales como particulares.

Durante el evento, el equipo de LIFT ha analizado el posicionamiento de su fondo DIP-LIFT Global Value que ya ha cumplido tres años desde su lanzamiento, en los cuales ha alcanzado una rentabilidad acumulada del 10,8% (más del doble de los fondos de su categoría con un 5,1%). El fondo también ha batido a su benchmark en cuanto a volatilidad con un 3,7% anualizado desde el inicio, frente al 5,5% del resto de fondos similares.

DIP-LIFT Global Value es un fondo UCITS mixto flexible global cuyo objetivo es proteger el capital invertido obteniendo un retorno superior a largo plazo y minimizando la volatilidad a corto plazo a través de una estrategia de inversión activa y flexible. Las inversiones se realizan en acciones, bonos y activos monetarios de todo el mundo. La selección de inversión se lleva a cabo siguiendo los principios de inversión del value investing combinados con el análisis profundo y el estricto proceso de inversión utilizado en private equity.

“Ante fuertes volatilidades en el mercado en el corto plazo, aparecen excelentes oportunidades de inversión, ya que muchas compañías se ven castigadas en el precio de cotización sin que sus fundamentales hayan cambiado”, comentó Francisco López Posadas, director de inversiones de LIFT Investment Advisors.

“Nuestra filosofía de inversión nos ha permitido obtener unos resultados muy descorrelacionados con el mercado, con nuestro fondo comportándose extraordinariamente bien ante las caídas del mercado, como ocurrió en el último y turbulento trimestre de 2018, cuando nuestro fondo consiguió mantener rentabilidades positivas”, añade.

LIFT Investment Advisors EAFI S.L., con sede en Madrid, es una empresa de asesoramiento financiero independiente registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el número 188, y asesor del fondo DIP – LIFT Global Value Fund.

Mujeres e ISR: una alianza tanto en la inversión como en la gestión de activos

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En tiempos en los que la rentabilidad escasea y es preciso buscar fuentes alternativas de retorno para las carteras, la inversión sostenible es una de las grandes apuestas de futuro de la industria y ha encontrado unas grandes aliadas en las mujeres, tanto en su vertiente de inversoras como en la de la gestión de activos. 

Los pasos adelante que da la UE, como la aprobación de la taxonomía verde, van en la dirección de unificar criterios pero, a juicio de Beatriz Barros de Lis, directora general para España de AXA IM, todavía es un mundo desconocido y complejo. «Es cierto que la UE está trabajando en ello y esto supone un avance, pero todavía es una historia muy bonita de contar a la que le falta concreción», afirma.

Sin embargo, siete de cada diez inversores aseguran que les gustaría invertir según sus valores y que en este escenario, las mujeres y los más jóvenes demuestran mayor sensibilidad a la ISR. “Es un movimiento imparable”, ha afirmado Sophie del Campo, directora general para Iberia y Latam de Natixis IM, durante un encuentro privado patrocinado por Natixis IM, AXA IM y Degroof Petercam AM. 

Femenino y sostenible

Y  tanto desde el lado de la industria de gestión de activos como desde la perspectiva de la inversión, lo femenino y lo sostenible parece que tienen más elementos en común de lo que parece. Amparo Ruiz, directora general para España y Latam de DPAM, cree que «no se trata de que las mujeres tengamos un mejor perfil de riesgo, pero sí somos tremendamente prácticas y tenemos menos prejuicios» a la hora de adentrarnos en la inversión bajo criterios sostenibles.

Para Marian Fernández, responsable de estrategia de Andbank, «la sensación de que lo que hagas queda plasmado para generaciones futuras es más acusada en las mujeres que en los hombres».

En opinión de Beatriz Alonso, directora de renta variable de BME, la clave de esta mayor implicación de las mujeres en la ISR es que «nosotras mismas formamos parte de estos criterios». 

Por su parte, Sonsoles Santamaría, directora general de negocio de Tressis, reconoce que hay mayor receptividad a ese tipo de análisis de riesgos por parte de las gestoras. «Cuando gestionamos los recursos tenemos más sensibilidad hacia cómo se utiliza ese dinero», asegura.

La medición del impacto: de la huella de carbono a los fondos de impacto

Incorporar criterios extrafinancieros a la hora de seleccionar empresas en las que invertir es ya una práctica común a todas las gestoras, si bien «es difícil decir que esos criterios son iguales para todas», señala Del Campo. 

Y cuando hablamos de concreción, uno de los aspectos a los que hay que referirse es a la medición del impacto real de las inversiones sostenibles. En la inversión socialmente responsable este impacto es, en palabras de Santamaría, algo parecido a una paleta de colores en la que cada color añade una capa de impacto en la sociedad.

Hay tres grandes bloques de aproximación: los criterios de exclusión, por los que se evita invertir en determinados sectores o empresas; los fondos sostenibles en los que, además de lo anterior, se invierte en negocios que sean positivos para el mundo (las llamadas compañías Best in class) y los fondos de impacto. «La inversión sostenible es una paleta de colores y se pueden ir añadiendo capas de impacto. No hay criterios mejores ni peores. Las gestoras nos tienen que ayudar en esa paleta de colores y que cada nivel nos permita ofrecer al cliente un informe del impacto de su inversión».

Para las redes de distribución esta información es clave a la hora de acercar al cliente final la inversión sostenible. «No me parece fácil medir el impacto salvo en private equity y microcréditos, pero esa información nos puede ayudar mucho porque al cliente final hay que convencerle y explicárselo bien. A las redes hay que formarlas y al cliente hay que informarle», explica Fernández.

Una información que cada vez las gestoras pueden proporcionar a sus distribuidores de manera más completa y eficaz. «Ya no hay excusa para no incorporar este tipo de criterios porque disponemos de mucha información. En nuestro caso publicamos un informe ESG y podemos decir cómo está medida la E, la S y la G además de la huella de carbono», señala Ruiz.

De hecho, las gestoras internacionales han recogido este testigo y ya lo asumen como un deber, como destaca Barros de Lis. «Las gestoras internacionales tenemos el deber de hacerlo fácil para la red de distribuidores y asesores», afirma. 

Respecto a los fondos de impacto, aquellos que tienen un objetivo medible y cuantificable de impacto en la sociedad, Barros de Lis admite que «no prosperan, no acaban de funcionar». En opinión de Fernández, «la inversión de impacto es la evolución de la ISR y como linda más con la filantropia el cliente cree que lo puede hacer de otra manera. Las experiencias son muy pequeñas, pero gusta porque uno ve lo que se consigue».

¿Hay interés o es puro marketing?

La inversión socialmente responsable está tardando en llegar al inversor particular, pero es cada vez más cercana para los inversores institucionales. «Los clientes institucionales es algo que están incorporando gradualmente porque es útil para mejorar el riesgo retorno de las carteras», destaca Ruiz. Los fondos de pensiones son los grandes clientes de la ISR en la actualidad, fundamentalmente porque muchos incorporan la obligación de invertir una parte o la totalidad de su cartera bajo criterios de sostenibilidad. 

Lo que sí preocupa, en opinión de Santamaría, es que se esté creando una moda y no una tendencia de inversión. «Los criterios ESG deben estar en el corazón del sistema financiero y la ISR no es un nuevo tipo de activo sino una nueva aproximación a la gestión del riesgo», afirma.

La próxima llegada del llamado «green MiFID» que obliga al asesor financiero a preguntar a su cliente si quiere que su inversión incorpore criterios de sostenibilidad será el siguiente paso y quizás determinante en la evolución de la inversión socialmente responsable. «Los clientes desconocen que exista esa posibilidad de añadir esa capa de “criterio personal” a sus inversiones y para mí la buena noticia es que la ISR es darle al cliente la oportunidad de que invierta como piensa», comenta Santamaría.

Al inversor tanto particular como institucional hay dos aspectos en los que sale ganando: rentabilidad y coste. «Nuestros fondos sostenibles el año pasado lo hicieron notablemente mejor que los que no tienen el apellido sostenibles», asegura Ruiz. Y en costes porque, como destaca Del Campo, «los fondos sostenibles no son más caros que los fondos tradicionales y es el único sector en el que el apellido sostenible no encarece el precio».

El universo de inversión y el engagement

El objetivo de la industria de gestión de activos de aumentar el porcentaje de activos seleccionados bajo criterios de sostenibilidad se enfrenta al riesgo de que el universo de inversión se reduzca de forma considerable. Es decir, que no haya suficientes empresas en las que invertir. Sin embargo, la tendencia parece ser justamente la contraria. «Lo que está sucediendo es lo contrario y las empresas se están poniendo las pilas», señala Ruiz. 

En esto juega un importante papel el denominado «engagement» o el papel activo de las gestoras en las juntas de accionistas de las empresas en las que invierten. «Esto implica, además, un diálogo activo con las empresas para que hagan más sostenible su negocio», añade.

Para Beatriz Alonso, directora de renta variable de BME, «el voto activo en las juntas de accionistas la interacción con las empresas son cada vez factores más importantes para las gestoras internacionales». El papel de BME como centro de atención de todos los players del mercado cobra cada vez más protagonismo. «Se nos pide no solo que hagamos índices sino también que el Ibex 35 y los índices que ya tenemos empiecen a cumplir con los criterios ESG con una calificación suficiente», destaca Alonso.

El fondo Franklin Green Target Income 2024 recibe la distinción ESG por parte de LuxFLAG

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El fondo Franklin Green Target Income 2024 recibe la distinción ESG por parte de LuxFLAG
Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Franklin Green Target Income 2024 recibe la distinción ESG por parte de LuxFLAG

Franklin Templeton ha anunciado que su nuevo fondo, el Franklin Green Target Income 2024, lanzado en mayo de 2019, ha recibido la distinción ESG por parte de Luxembourg Finance Labeling Agency (LuxFLAG), una organización internacional, independiente y sin ánimo de lucro.

Esta asociación tiene como objetivo promover la obtención de capital para el sector de la inversión responsable mediante la concesión de una etiqueta reconocible a los vehículos de inversión elegibles.

David Zahn, jefe de renta fija europea en Franklin Templeton, comentó: «Estamos encantados de que se nos haya otorgado el uso de la etiqueta ESG de LuxFLAG, la cual es conocida por sus altos estándares y su rigurosa evaluación de las políticas de inversión de los fondos. Esta etiqueta valida aún más nuestro enfoque de aplicar un enfoque ESG a los activos de alto rendimiento, que creemos que no es común en este mercado».

“Además del compromiso específico de la compañía, creemos que es valioso evaluar cómo evolucionará la exposición a los riesgos de emisiones de carbono de nuestra cartera a lo largo de los cinco años de vida del fondo. Hemos visto un aumento sustancial en las leyes de cambio climático en la última década, y como administradores de inversiones, creemos que es crucial que analicemos cómo las compañías en nuestras carteras están abordando estos riesgos. Queremos dar a nuestros clientes la oportunidad de apoyar e invertir en estas compañías relevantes «, añadió Zahn.

El objetivo principal de la etiqueta LuxFLAG ESG es asegurar a los inversores que el fondo de inversión incorpora consideraciones de ESG a lo largo de todo el proceso de inversión. Los criterios de elegibilidad para la etiqueta de ESG requieren que los fondos del solicitante evalúen el 100% de su cartera invertida de acuerdo con una de las estrategias y estándares de ESG reconocidas por LuxFLAG.

El fondo Franklin Green Target Income 2024 invierte principalmente en valores de alto rendimiento emitidos por corporaciones de todo el mundo, incluidos aquellos ubicados en mercados emergentes, con el fin de ofrecer una recuperación del rendimiento.

El equipo de administración del fondo liderado por David Zahn, director de renta fija europea y por Rod MacPhee, vicepresidente y gerente de carteras del grupo de renta fija Franklin Templeton, cree que las compañías del espacio de alto rendimiento pueden no priorizar los riesgos ESG. Por lo tanto, buscarán involucrarse con las compañías sobre cómo están manejando estos desafíos, con un compromiso centrado en la administración operativa, la estrategia de eficiencia y la responsabilidad de estos indicadores clave ambientales.

Morningstar eleva la calificación de Afore XXI Banorte, mientras que las afores con calificación negativa se duplicaron entre 2017 y 2019

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Wikimedia CommonsFoto: Flopymarch. morningstar

El sistema de pensiones mexicano, que representa alrededor del 15,5% del producto interno bruto del país, está a punto de experimentar una importante reforma. En diciembre de 2019, las Afores del sistema ofrecerán fondos generacionales, o target-date funds, que invertirán en activos con menor riesgo a medida que los inversionistas se aproximen a la edad de jubilación, frente al enfoque actual de llevar a los participantes a través de fondos mixtos conforme envejecen.

Cada Afore ofrece actualmente cinco Siefores Básicas, según los tramos de edad. Tras la reforma, que también conlleva comisiones más bajas, cada una de las Afores ofrecerá 10 fondos generacionales, uno por cada intervalo de cinco años, desde una edad de menos de 25 años hasta los 65 años. De acuerdo con Thomas Lancereau, CFA, director de análisis de fondos en Morningstar, firma que lleva tres años analizando estas Siefores, «esta medida proporcionará a los trabajadores mexicanos carteras más escalonadas y adaptadas a su edad. Además, los trabajadores ya no cambiarán de una cartera a otra a medida que envejecen».

Las calificaciones, que se basan en una evaluación exhaustiva de Personal, Proceso, Administradora, Rendimiento y Precio son:

Gracias al CIO, Morningstar eleva la calificación de Afore XXI Banorte y reduce la de Afore Invercap

Durante esta revisión, se ha modificado la Clasificación Analista Morningstar para las Siefores de dos Afores. Afore XXI Banorte subió a Bronce y Afore Invercap bajó a Negativa.

Lancerau comenta que su «convicción sobre las Siefores de Afore XXI-Banorte ha aumentado, lo que ha provocado la revisión de sus clasificaciones, de Neutral a Bronce. El equipo y el proceso de inversión de Afore XXI-Banorte se han reforzado significativamente con el liderazgo de su director de inversión, Sergio Méndez, desde abril de 2016. La rotación de personal ha sido moderada durante su mandato, y el proceso está menos orientado al trading que bajo su predecesor, centrándose ahora en la diversificación y en una visión de largo plazo.

Por el contrario, el enfoque de inversión de Afore Invercap no ha cumplido con las expectativas. Ejecutado desde la llegada de un nuevo director de inversión, Alejandro Wassiliu, a mediados de 2017, se basa en una correcta previsión del régimen económico, y ha dado lugar a muchos cambios entre distintas clases de activos en un corto periodo de tiempo. Estos cambios han perjudicado aún más el ya deficiente historial de rendimiento de Afore Invercap. La clasificación de las Siefores de Invercap se ha bajado de Neutral a Negativa, ya que su proceso de inversión necesita asentarse y demostrar su validez.

Todas las demás Afores han mantenido sus clasificaciones anteriores. En particular, dos Afores con Siefores medallistas experimentaron recientemente la salida de su director de inversión: Sura, con clasificación Plata, en octubre de 2018, y Citibanamex con clasificación Bronce, en septiembre de 2019. En ambos casos, las Afores gestionaron estas salidas de manera adecuada, contratando o ascendiendo rápidamente a personas con talento para reemplazarlas, y hemos confirmado sus respectivas clasificaciones».

Guillermo Andrés Moreno Arias, director de Inversiones de Afore SURA, comentó a Funds Society:  “Es enormemente gratificante que los esfuerzos del equipo de inversiones de Afore SURA sean bien reconocidos, no solo en México sino a nivel internacional. Ratifica que nuestro proceso de inversiones, las personas y el esfuerzo conjunto de la Afore está bien alineado con nuestro objetivo de generar mejores pensiones para mejorar la calidad de vida de nuestros clientes en su retiro”.

Por su parte, la CONSAR agregó que «los informes de las clasificaciones presentados por Morningstar constituyen una herramienta útil para detectar las fortalezas y las principales áreas de oportunidad de cada Afore». El regulador también nota que «aún no se cuenta con una Afore medallista de “Oro”, distinción que solo recibe el 9% de los fondos calificados a nivel mundial. Asimismo, se destaca que de 2017 a 2019 el número de Afores calificadas globalmente como negativo se ha duplicado, pasando de dos en el año 2017 a 4 en el año 2019. Al respecto, algunas administradoras deben redoblar esfuerzos para aprovechar áreas de oportunidad y así mantenerse a la vanguardia en varios ámbitos».

Para ver el listado completo de Clasificaciones para cada una de las Siefores, siga este link.