Daniel de Ontañon, Chief Executive Officer de Insigneo (Funds Society). ,,
Insigneo reunió a unos cien asesores financieros y maganers de 23 familias de fondos en su primera cumbre de este tipo, totalmente enfocada a potenciar a los asesores independientes latinoamericanos. Con el tema “Latam Wealth Management: Evolving Trends”, la firma desarrolló una completa agenda, aderezada con eventos originales y mucho sentido del humor.
“Ser independiente no significa estar aislado o estar solo, por eso traerlos a todos tiene un sentido, que es rodearlos de un equipo de apoyo que los pueda ayudar y se puedan compartir ideas. Para nosotros en el sentido de comunidad y de network es muy importante”, explicó Daniel de Ontañon, Chief Executive Officer de Insigneo, durante la apertura del evento que se desarrolló del 13 al 16 de noviembre.
Los asistentes recibieron la mirada de Insigneo sobre los mercados y la industria en 2020, con información sobre nuevas tecnologías y asesoría sobre los grandes temas del wealth management, como la transición generacional y sucesora de las familias, o la planificación fiscal.
Con la vista impresionante de la Patagonia argentina desde el Hotel Llao Llao, los asistentes podían empezar el día con clases de yoga y participar en concursos de cocina orientados por un reconocido chef.
Insigneo tuvo también dos invitados especiales: Noemi Benito, reconocida experta en inteligencia emocional, y Coco Oderigo, creador del equipo de rugby Los Espartanos.
“Evolución significa adaptarse, significa cambio y crecimiento. El independent advisor es una evolución de lo que era el advisor tradicional, así que ustedes son los pioneros de una industria que está naciendo y eso es producto de la evolución”, añadió Ontañon.
Ahmed Riesgo, CIO de Insigneo, identificó los potenciales riesgos que el equipo de inversiones de la firma vepara las carteras en 2020 y las perspectivas en Latinoamérica. De cara a una estrategia de protección de los portafolios, apuntó que los US TIPS, las tierras de cultivo, el cash, los US Tresauries y el oro son las mejores opciones del momento. Por otro lado, los activos menos favorables de cara a 2020 serían los bonos US investment grade, los bonos soberanos ex-US, la plata y los futuros sobre divisas.
Raúl Henríquez, Chairman de Insigneo Financial Group, clausuró el evento agradeciendo la iniciativa de Miguel Reyes, Managing Director de la firma y artífice de la idea, y reiterando la vocación de Insigneo de potenciar a los asesores independientes aportando soluciones y contenidos en un ambiente distendido.
El evento estuvo auspiciado por Schroders, Franklin Templeton Investments, MFS Investment Management, Wellington Management, Aberdeen Standard Investments, Janus Henderson Investors U.S., Investec Asset Management , Natixis, Carmignac, Jupiter Asset Management Capital, Group GAM Investments, Robeco, NNI IP, Merian Global Investment, Virtus Global Funds, Pine Bridge Investments, Vontoble, Privatam, Neuberger Berman, AX IM, BNY Mellon y Capital Group.
Pueden ver aquí el vídeo en el que se resumen las distintas actividades del evento y se recogen declaraciones de Raúl Henríquez, Daniel de Ontañón, Miguel Reyes y algunos invitados y sponsors al evento.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman anticipa los fundamentos y las decisiones de su votación delegada
Pictet Wealth Management crea un Consejo Asesor para su sucursal en España, constituido por Ana García Fau, Mauricio González-Gordon, Carlos Mas Ivars y Ricardo de Serdio.
Este Consejo Asesor es un proyecto novedoso en las sucursales europeas de Pictet, que trabajará en estrecha colaboración con Luis Sánchez de Lamadrid, director general de Pictet Wealth Management en España desde 2011 y su equipo -cuya media de experiencia en el sector supera los 20 años-. Para Sánchez de Lamadrid «la constitución de un Consejo Asesor de esta relevancia refuerza la importancia de España para el Grupo». El Consejo contribuirá a profundizar en decisiones estratégicas, tendencias de mercado y se reunirá periódicamente para dar seguimiento al negocio de gestión de patrimonios del Grupo en España.
Ana García Fau ha sido consejera independiente de Merlin Properties, Gestamp Automoción y Eutelsat; Mauricio González-Gordon, presidente de las Bodegas González Byass además de presidente de APD en la zona Sur; Carlos Mas Ivars es el anterior presidente y socio de PwC en España y actualmente es presidente del Centro IE de Familias Empresarias y vicepresidente de la Fundación del IE; y Ricardo de Serdio, anterior presidente de PAI Partners España y socio y miembro del comité ejecutivo global de esta firma de capital riesgo.
“Nos dirigimos a patrimonios a partir de dos millones de euros -aunque nuestra media es muy superior- y estamos bien posicionados en altos patrimonios y family offices, gracias a nuestra propuesta de valor, con la experiencia global de Pictet en este negocio durante más de dos siglos. En Pictet Wealth Management España hemos crecido recurrentemente en todos los ejercicios. Nuestro crecimiento como entidad es únicamente orgánico y se basa en incorporación de talento. A nuestros clientes les atrae nuestro proyecto, estabilidad, solvencia y especialización, ya que todos los recursos del Grupo van destinados a gestión de patrimonios o gestión de activos», ha indicado Sánchez de Lamadrid.
El Grupo Pictet ha trasladado en 2019 su sede en España, inaugurando nuevas oficinas en el edificio Beatriz, en la calle José Ortega y Gasset del barrio de Salamanca. Las nuevas instalaciones han duplicado el espacio anterior de calle Hermosilla.
Wikimedia Commons. New Capital y BECON presentan su alianza en Santiago de Chile
New Capital y BECON IM presentaron su nueva alianza de distribución para el continente americano (ex AFPs) ante un notable número de inversores el pasado día 13 de noviembre en un evento celebrado en el hotel Ritz Carlton de las Condes en Santiago de Chile.
La primera parte del acto estuvo a cargo de Moz Afzal, CIO de EFG Asset Management, quien expuso su estilo de gestión así como las perspectivas para los mercados globales para los próximos años. El directivo calificó sus estrategias como “high convinction”, una alternativa de inversión que puede convivir con instrumentos pasivos, pero que permite una correcta diversificación y asunción de riesgos con el fin de lograr un rendimiento estable en el tiempo.
Desde su punto de vista, una mayor liquidez ha sido el motivo que explica las altas rentabilidades que pueden observarse en casi todas las categorías de activos durante este año: “Cuando la marea llega todos los barcos suben”, afirma, pero no va a continuar así durante los años siguientes.
Para Afzal, los mercados están viviendo un momento de pesimismo generalizado como queda demostrado en las altas valoraciones de los sectores defensivos frente a los sectores cíclicos. No obstante, argumentó que la teoría de los ciclos económicos no es aplicable en estos momentos y este es el motivo por los que los inversores están confusos.
Con respecto a las perspectivas de los mercados el año que viene, en su opinión, las elecciones presidenciales en Estados Unidos van a ser uno de los eventos determinantes. Para Afzal, los dos ejes fundamentales sobre lo que va a girar la campaña serán la desigualdad, tanto en salarios como en impuestos corporativos, por lo que se muestran menos optimistas con los activos americanos.
“Hemos sobreponderado acciones americanas sistemáticamente durante los 10 últimos años, pero el año que viene probablemente será un año para pausar”, afirma Afzal.
Por otro lado, consideran que hay una oportunidad muy interesante en mercados emergentes porque se ven claramente favorecidos por un entorno de bajos tipos de interés y por el desapalancamiento reciente que han llevado a cabo en sus balances. Además, destacó la demografía de los países emergentes y recomendó mirar a las empresas desde un prisma diferente, centrado en los mercados donde se encuentran sus potenciales clientes y no donde están domiciliadas.
En cuanto a Latinoamérica, Afzal destacó la fortaleza de Chile y por el lado contrario avisó sobre las señales de alerta que presenta Colombia. Por último, destacó Sudáfrica como un activo de mayor riesgo interesante frente a otros países comparables.
Para finalizar su exposición, el directivo explicó sus principales estrategias entre las que destacó NEW CAPITAL WEALTHY NATIONS BOND FUND, un fondo que invierte en compañías y países grado de inversión desde una perspectiva distinta. En concreto, y a través de su propia metodología de scoring, invierten en países que no solo tienen ingresos, sino que además tienen ahorro y bajo nivel de deuda externa. Esta filosofía de inversión les ha permitido generar retornos muy positivos, consistentemente por encima del benchmark durante la última década.
La segunda parte del evento, estuvo a cargo de Sebastián Claro, profesor de la Universidad Católica de Chile quien compartió su visión de los mercados chilenos. En su opinión, el menor crecimiento de la economía china, que se ha traducido en menores ingresos derivados del cobre, ha puesto en evidencia problemas más estructurales de la economía chilena. Igualmente, expuso los efectos de las protestas sociales que se están viviendo en el país desde el pasado mes de octubre sobre la pendiente de la curva chilena, tipo de cambio y bolsa.
New Capital es el brazo de fondos mutuos de EFG Asset Management, un administrador de inversión global con una gama de fondos domiciliados en Dublín y Luxemburgo. EFG Group tiene activos bajo gestión por valor de aproximadamente 140.000 millones de dólares, tanto para clientes minoristas como institucionales de todo el mundo.
Algunas de las estrategias más diferenciadas de New Capital incluyen el European Dynamic Equity Fund y la Future Leaders Series, que son fondos diseñados para encontrar los próximos valores disruptores de cada región en carteras de crecimiento.
BECON IM es una firma de distribución a terceros dedicada a ayudar a los administradores de activos a construir canales de distribución para sus productos, tanto en los mercados onshore de Latinoamérica como en la zona US offshore. Desde su formación hace más de dos años, BECON ha ayudado a varios administradores de activos a recaudar más de 1.500 millones en AUM para sus líneas de fondos mutuos no registrados en los Estados Unidos. BECON ha experimentado un rápido crecimiento y ha abierto oficinas en Miami, sumando además personal de ventas en Latinoamérica. El equipo ahora está compuesto por 7 personas, próximamente 8, y representa a tres administradores de activos en toda la región
Pixabay CC0 Public Domain. finReg Campus: formación financiera online a demanda
La presión supervisora y la exigencia normativa de mantener una formación permanente y actualizada para quienes prestan servicios regulados requiere una vía de formación ágil y especializada, que ayude a resolver estos requerimientos. En este contexto, finReg 360 lanza su nuevo servicio de formación online: finReg Campus. La iniciativa nace para asegurar que los empleados de las entidades estén adecuadamente formados en la regulación financiera durante el desarrollo de sus funciones.
finReg Campus se lanza además pensando en todos los empleados del sector financiero. La plataforma permite formar aquellos en la primera línea de defensa, como los agentes, al personal que requiere una formación más profunda en regulación, de la segunda y tercera líneas y a la alta dirección y a los miembros del consejo de administración, con una atención especializada.
Además, recoge diversos cursos de regulación financiera que van desde temas más clásicos, como la prevención del abuso de mercado, el blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo o el corporate defence, hasta materias más novedosas como finanzas sostenibles, blockchain y criptodivisas, o benchmarks.
El catálogo de cursos está disponible en la web de finReg, donde los clientes pueden solicitar información adicional sobre los cursos ya disponibles o sobre cualquier otro de interés, que finReg creará a demanda. Estos no sólo proporcionan la formación adecuada de las personas y de la mejora de la cultura corporativa, sino que ofrecen a las entidades diversas ventajas adicionales:
Beneficiarse de las bonificaciones de la formación tripartita.
Acreditar ante los supervisores la formación continuada de MiFID, abuso de mercado, prevención del blanqueo de capitales, crédito hipotecario y otras normativas ya que la plataforma permite certificar el tiempo dedicado a la formación por cada empleado y registrar su aprovechamiento y resultados.
Aprovechar la flexibilidad de la formación a distancia y adaptarse a las necesidades de cada cliente.
Asimismo, cada curso se compone de materiales diversos ―vídeos grabados y en streaming, lecturas, presentaciones de contenidos, foros para resolución de dudas, test y pruebas de aprovechamiento― especialmente pensados y diseñados para cada materia.
Foto cedidaEl equipo de la gestora.. 360ºCorA se suma a la gestión discrecional de carteras
Tras culminar su transformación en sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva (SGIIC), 360ºCorA inicia un nuevo recorrido en el que a su labor de asesoramiento financiero -con carteras hechas a medida del cliente- suma ahora el lanzamiento de un servicio de gestión discrecional de carteras, como una forma de ampliar sus servicios y continuar creciendo.
Entre los cambios que ha conllevado la transformación, la gestora pasará de asesorar a gestionar 15 vehículos: “Queremos pasar a gestionar los 15 vehículos de inversión colectiva que tenemos ahora, entre los que hay sicavs, fondos de pensiones y fondos de capital riesgo. De todos esos vehículos éramos asesores”, señaló Emilio Viudes, presidente de 360ºCorA SGIIC, en un desayuno en Madrid. Pasar de ser empresa de asesoramiento financiero (EAF) a sociedad gestora “nos da un mayor control sobre nuestro negocio, que es una de las motivaciones para hacer este cambio”, destacó.
360ºCorA es una de las entidades de referencia en la gestión patrimonial y el asesoramiento financiero independiente en España, con un volumen aproximado de 1.100 millones de euros asesorados de 500 grupos familiares. Comenzaron en 2007 con tres socios y ahora la firma está conformada por 26 personas entre la nueva gestora y la sociedad 360ºCorA Inmobiliario, que se mantiene de forma independiente.
Viudes explicó que su negocio se centraba hasta ahora en “carteras asesoradas, a medida, personalizadas para el cliente” en los 15 vehículos de inversión colectiva sobre los cuales asesoraban, pero “siempre con la intermediación de una sociedad gestora que te fija las normas”. Esa intermediación ahora ya no será necesaria.
Ahora a su negocio se añade la gestión discrecional de carteras, “que exige para el mismo perfil unas carteras lo más parecidas posibles, con los mismos porcentajes, los movimientos el mismo día, con el mismo valor liquidativo, etcétera”, indicó. “Si bien es una figura que no nos encajaba con la filosofía inicial de hacer carteras personalizadas y a medida, para nuestro criterio es la figura ganadora de MiFID II”.
Lanzamiento de vehículos propios… en gestión alternativa
En el marco de esta transformación tampoco descartan el lanzamiento de vehículos propios, pese a que en un principio no era uno de los objetivos, dijo por su parte Pablo Uriarte, socio de 360ºCorA SGIIC. Se tratará en cualquier caso de “vehículos muy específicos”.
“No vamos a intentar competir con gestoras tradicionales de renta variable”, destacó, sino en el segmento de gestión alternativa, algo que echan en falta en sus portfolios y que es un segmento que en España se trabaja muy poco. “Sobre todo para el tipo de cliente que no está preparado para dar el paso a una cartera volátil. En la gestión alternativa bien hecha hay un espacio para tener rendimientos moderados con volatilidades bajas. Veo un nicho de mercado fuerte”, consideró, aunque añadió que se trata de un proyecto para el año que viene y que muy probablemente tendrá forma de fondo de inversión.
Foto cedidaJosé María Méndez, director general de Cecabank.. ceca
La figura del depositario de valores es una de las partes menos visibles del sector de la inversión pero no por ello tiene menor magnitud: así lo reivindicó Ana Martínez-Pina, vicepresidenta de la CNMV, en el marco de lasexta edición de la Jornada de Securities Services organizada por Cecabank la semana pasada en Madrid.
En ese evento recordó que la industria española de custodia alcanza ya 2,2 billones de euros, casi dos veces el Producto Interior Bruto (PIB) español, y los activos custodiados son titularidad de más de 10 millones de clientes. “Sin duda es un eslabón fundamental de la cadena”, aseguró, al encargarse de cuidar los bienes o títulos que tienen bajo custodia.
La vicepresidenta del supervisor español de los mercados destacó que “se está produciendo una concentración destacable en el sector, que hace necesaria que estas entidades cumplan escrupulosamente con su función”. En 2007, había 76 entidades depositarias que prestaban este servicio, mientras que en 2019 solo hay 24 depositarios activos. Una concentración que también se observa en la evolución de la cuota de negocio de las cinco primeras entidades, que ha pasado en este periodo (desde 2007) del 53% al 73%. Las entidades depositarias recibieron unas comisiones de 637 millones de euros en 2018, de los que el 95% correspondieron a entidades de crédito, aunque el servicio también lo pueden prestar empresas de servicios de inversión (ESI).
“El volumen de actividad de los depositarios junto con este proceso de concentración ponen de relieve la existencia de economías de escala y ahorros importantes en las inversiones tecnológicas que los depositarios necesitan para el desempeño de su actividad”, explicó. “Hay que estar atentos a la evolución de este fenómeno, puesto que la figura de un depositario de calidad resulta esencial tanto para los inversores, al garantizar su seguridad jurídica, como para la gestora, al facilitar que ésta lleve a cabo su política de inversión de forma eficiente. Es, por tanto, vital que las gestoras dispongan de un depositario que cumpla sus funciones adecuadamente y que éstas tengan un abanico de entidades entre las que poder elegir”.
También señaló queestamos observando un cambio de modelo y las gestoras están recurriendo a depositarios externos. “En el año 2007, antes de la crisis, el 85% de los depositarios nombrados por las gestoras pertenecían a mismo grupo. Con datos de junio de 2019 este porcentaje de las gestoras que nombran a depositarios del grupo se ha reducido al 58%”, indicó.
“El uso de depositarios ajenos puede suponer una mayor independencia y autonomía en el desempeño de las funciones del depositario, y permite la prestación de servicios de depositaría que pueden requerir una mayor especialización”.
Regulación
Martínez-Pina se refirió a dos asuntos referentes a los depositarios: la revisión de la Directiva de Gestión de fondos alternativos de 2011, más conocida como AIFMD, y la obligación establecida por el Real Decreto de Empresas de Servicios de Inversión sobre traspaso en bloque de activos.
En cuanto a la Directiva, la Comisión Europea encargó un informe a KPMG de cara a valorar cómo se ha venido aplicando y cuales han sido sus efectos. “KPMG publicó su informe en 2018 del que destacaría los siguientes aspectos: en lo que respecta a los depositarios en este tipo de fondos, la valoración es en general positiva, pero el informe destaca que algunas de las normas se han interpretado de manera diferente en las distintas jurisdicciones (por ejemplo, las obligaciones de realizar look through o el control del efectivo de la gestora). Además, menciona que las normas recogidas en la directiva son muy genéricas y no se adecúan a la diversidad de tipos de activos existentes o geografías”.
También, hace mención a que sería beneficioso para los países pequeños la existencia del pasaporte del depositario y al uso de las cuentas ómnibus por los subcustodios, esta última cuestión ya aclarada por la CE en 2018. Finalmente, menciona que la aplicación de normas más estrictas a los fondos alternativos podría tener el efecto de que los inversores decidieran invertir en terceros países dirigiendo la inversión profesional fuera de la UE. “En cualquier caso, se deberá esperar a las propuestas que la Comisión Europea realice sobre la revisión de la Directiva sobre fondos alternativos, en base a este informe. En la CNMV seguiremos de cerca esta posible revisión”, indicó.
Sobre la obligación incluida en el Real Decreto de Empresas de Servicios de Inversión que se modificó en el año 2108 y que también aplica a los depositarios de IICs, en la medida en que llevan a cabo la actividad de custodia, explicó que los cambios introducidos tienen como objetivo evitar el bloqueo de los activos custodiados, en los casos en que la entidad que presta el servicio de custodia se encuentra en dificultades financieras. “A tal efecto se prevé que las entidades presten el servicio de custodia lleguen a acuerdos para realizar un traspaso en bloque de los activos custodiados cuando se encuentren ante dichas dificultades financieras. De hecho la CNMV ha empezado a comprobar la existencia de estos acuerdos, a través de la revisión que llevan a cabo los auditores y que queda reflejada en la emisión del Informe de protección de activos de clientes”.
Funciones clave
La ley de instituciones de inversión colectiva define dicha figura como la entidad a la que se encomienda la custodia de los activos de las IICs y la vigilancia de la gestión que llevan a cabo las sociedades gestoras. Además la LIIC confiere a los depositarios, ciertas obligaciones, como la de satisfacer por cuenta de los fondos los reembolsos de las participaciones, cuyo neto adeudarán en la cuenta del fondo. “Por lo tanto, la figura del depositario, obligatoria en IICs y en determinados casos en las ECR/EICC (entidades de inversión colectiva cerrada), es muy relevante, porque lo que aporta es seguridad al partícipe y control sobre la inversión”, aseguró la vicepresidenta.
Resulta un elemento crucial para garantizar la protección de los inversores en una doble vertiente, dijo: por un lado, la propia actividad de control exige un seguimiento de las inversiones que realizan las gestoras, de las suscripciones y reembolsos y del cumplimiento de todos los límites legales y propios de los fondos. Así, el depositario tiene que actuar de manera independiente y en interés de los inversores. De esta forma si detecta cualquier anomalía en la gestión de las instituciones cuyos activos tiene en custodia está obligado a comunicarlo a la CNMV, para que esta tome las medidas oportunas para garantizar la protección a los inversores. Además, los depositarios son responsables frente a los partícipes de los fondos de inversión o accionistas, de todos los perjuicios que les causen por el incumplimiento de sus propias obligaciones.
Por otro lado, hay otra función derivada de las funciones de depositaría propiamente dicha (custodia de los activos que se anotan en cuentas, registro de los otros activos, control de la tesorería), recordó Martínez-Pina. ”La función de los depositarios de las gestoras resulta muy transcendente en un momento como el actual, en el que el número y tipología de gestoras está aumentando y los activos bajo gestión son cada vez más relevantes”.
La vicepresidenta de la CNMV recordó que el número de gestoras ha aumentado considerablemente en los últimos ejercicios: “A finales de 2018 había 119 sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva registradas en la CNMV, 10 más que al cierre de 2017, tras haberse producido 11 altas y 1 baja. Esta tendencia prolonga la expansión que comenzó en 2014 y que ha continuado este año con la inscripción de cuatro nuevas gestoras. Además, como consecuencia de MiFID II estamos observando que se están creando gestoras de tamaño mediano o pequeño, muy ligadas a la gestión de patrimonio o a una gestión independiente”. También destacó un crecimiento en su patrimonio y número de partícipes.
GVC Gaesco lanza Zamit Capital, un nuevo vehículo de inversión destinado a familias empresarias que buscan invertir principalmente en el desarrollo de compañías familiares consolidadas y con potencial de crecimiento. El vehículo tiene por objetivo alcanzar un patrimonio gestionado de 50 millones de euros, de los que hasta la fecha ya se han comprometido más de 30 millones.
El fondo tendrá un primer compartimento de capital riesgo, destinado a adquirir participaciones minoritarias (del 10% al 35%) de empresas bien gestionadas, con deuda equilibrada, y ebitdas de entre 2 y 5 millones de euros, y con el objetivo de apoyar su crecimiento o sustituir a un accionista.
El valor añadido del vehículo es que una parte importante del capital proviene de family offices, muchos de ellos clientes de banca privada de GVC Gaesco, el grupo que preside Mª Àngels Vallvé, con experiencia en la gestión de empresas familiares y, por lo tanto, con conocimiento de este tipo de compañías, y que comparten los valores de estos proyectos. Asimismo, el criterio de selección de las empresas en las que invertir será multisectorial, con el único requisito de comprender bien el negocio al que se dedica la compañía, y también con preferencia por firmas que cumplan estándares ESG.
En palabras de Jesús Muela, subdirector general de GVC Gaesco Valores: “La idea de lanzar este vehículo surge porque algunos de nuestros clientes consideran la inversión directa en empresas como necesaria para completar su estrategia de inversión y confían en GVC Gaesco para la gestión de esa porción de su ahorro. El empresario desea invertir en empresas, en la economía real, pero necesita de un profesional que seleccione oportunidades de inversión, analice empresas, y ejecute la entrada en el capital. Posteriormente, GVC Gaesco monitorizará la evolución de las empresas y liderará el proceso de desinversión, que se iniciará a partir de un periodo de entre cuatro y cinco años”.
Según Paco Illueca, director de Inversiones de Capital Riesgo de GVC Gaesco Gestión, «las empresas objetivo de Zamit Capital, aquellas con un ebitda de entre 2 y 5 millones, constituyen una buena oportunidad de inversión. En efecto, se encuentran en un nicho intermedio menos tensionado: están por encima de los requisitos máximos que admiten los fondos de venture capital, pero están por debajo de exigencias mínimas de los grandes fondos de private equity que operan en España”.
Por último, el segundo compartimento de Zamit Capital estará destinado a la inversión financiera Sustainable Development, orientada a la participación en fondos de inversión internacionales especializados en crecimiento sostenible, principalmente en zonas geográficas de más difícil acceso para el inversor.
Una empresa familiar con amplia experiencia en el capital riesgo
GVC Gaesco acredita más de 20 años de experiencia en la gestión de vehículos de capital riesgo, ha liderado inversiones tan exitosas como TradeInn, Captio o Sciencebits, y su equipo ha ejecutado más un centenar de operaciones de M&A y Mercados de Capitales en el segmento small & mid caps. Además, como inversor en activos cotizados, GVC Gaesco posee dilatada experiencia en la evaluación de negocios en crecimiento y empresas de nicho. El Grupo GVC Gaesco, como es habitual, participa como un inversor más, manifestando así su compromiso con el vehículo.
En este sentido, Eduardo García, uno de los directores en la división de Banca Privada de GVC Gaesco, ha destacado que “el proceso de fundraising ha sido muy ilusionante. Muchos de los LPs han visto reflejados sus orígenes en las empresas objetivo de Zamit Capital y han sabido vislumbrar la oportunidad de inversión que suponen estas compañías, que por su tamaño tienen más difícil que otras el acceso a las fuentes de financiación”.
Six Group (SIX), sociedad cabecera del grupo que gestiona las infraestructuras de mercados y sistemas financieros de Suiza, ha realizado una oferta pública de adquisición (OPA) por la totalidad de las acciones de BME, según ha comunicado el grupo en un hecho relevante a la CNMV.
«De conformidad con lo establecido en el artículo 226 de la Ley del Mercado de Valores, se pone en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores que en el día de hoy SIX GROUP, A.G. (“SIX”) ha hecho pública la solicitud de una oferta pública de adquisición por el 100 por 100 de las acciones de BME, ofreciendo un precio de 34 euros por acción, sujeta a la condición de que sea aceptada por accionistas titulares del 50% más una acción de las acciones de BME, y a la obtención de las autorizaciones legalmente exigibles».
Según explica el comunicado, la oferta viene precedida de conversaciones entre representantes de SIX y BME, durante las cuales SIX ha expuesto ante el Consejo de Administración de BME su proyecto industrial para la futura gestión de los mercados, sistemas e infraestructuras actualmente gestionados por BME, así como los compromisos que está dispuesto a asumir frente a BME y a las autoridades españolas con el objetivo de garantizar la preservación de la integridad y estabilidad de los citados mercados, sistemas e infraestructuras. «Tales conversaciones culminaron en la recepción durante el día de ayer de una carta en la que se expresaban los términos en los que SIX se proponía formular su oferta».
El Consejo de Administración de BME, con el asesoramiento de Morgan Stanley como asesor financiero, y de Latham & Watkins LLP como asesor legal, manifiesta por unanimidad lo que sigue. «La transacción propuesta por SIX tiene un doble componente: de un lado, el relacionado con los términos económicos de la oferta; y, de otro lado, el relativo al plan industrial del negocio combinado que resultaría de la transacción en caso de ser exitosa, y muy en concreto de todo lo relativo a la futura gestión de los mercados, sistemas e infraestructuras que actualmente está encomendada a BME».
En el primero de los aspectos, explica el comunicado, el Consejo de Administración constata que la oferta económica de SIX, de 34 euros por acción de BME (del que se descontarán los dividendos que la compañía pague a partir de esta fecha), implica aproximadamente una prima del 34% sobre el precio de cierre del pasado viernes 15 de noviembre y del 44% y 48% sobre el valor medio ponderado de los últimos tres y seis meses, respectivamente. «Teniendo esto en cuenta, y sin que pueda olvidarse el carácter singular de los activos y negocios cuya gestión tiene encomendada BME, en una valoración preliminar, y sin perjuicio de que puedan existir ofertas competidoras, el Consejo de Administración, con el asesoramiento de Morgan Stanley (quien ha tenido en cuenta la visión de BME sobre su propio negocio), considera que inicialmente el citado precio podría recoger razonablemente el valor actual desde un punto de vista financiero de los negocios que en este momento gestiona BME».
Por otro lado, el Consejo de Administración de BME ha valorado favorablemente los compromisos que SIX ha adquirido frente a BME, y que SIX ha manifestado que también asumirá frente a las autoridades españolas. «BME considera que tales compromisos son esenciales para garantizar que se van a preservar la integridad y estabilidad de los mercados, sistemas e infraestructuras españoles los cuales, según se ha comprometido SIX, serán gestionados en el mejor interés de éstos, y con pleno respeto a la normativa española e internacional aplicable, así como a estándares adecuados de gobierno corporativo».
Entre otros compromisos destacan en particular los siguientes:
Se adoptarán medidas para asegurar que las funciones que son intrínsecas a las filiales reguladas de BME (así como el personal y las tecnologías necesarias para su funcionamiento) se mantendrán en España en los términos previstos que resulten del procedimiento de autorización ante la CNMV y el Gobierno español.
El plan de SIX es utilizar a BME como plataforma para crecer e incrementar la presencia del negocio combinado en la UE.
SIX mantendrá las marcas actuales de BME y las líneas de negocio, sedes, oficinas y estrategias en España al menos durante un periodo transitorio de cuatro años.
BME Clearing e Iberclear tendrán los niveles necesarios de capital regulatorio que se requieren para desarrollar su actividad conforme a la legislación aplicable y los niveles adicionales que sean exigidos por la CNMV o las autoridades regulatorias. En todo caso estarán suficientemente capitalizadas para cumplir con sus obligaciones legales.
El plan de SIX es que BME sea el hub de negocio e interconexión del Grupo SIX con los mercados latinoamericanos.
SIX estima que el negocio de BME se mantendrá con un grado suficiente de independencia.
Durante un periodo de tres años, y tras consultarlo con los reguladores, SIX seleccionará las plataformas óptimas para prestar un servicio eficiente y orientado al cliente.
No se trasladará el domicilio social de las entidades reguladas fuera de España, salvo autorización de la CNMV.
El Consejo de Administración se ha comprometido a la firma de un acuerdo de break-up fee por importe del 0,50% del efectivo de la operación, que habrá de satisfacerse si la oferta no prospera a consecuencia de que se apruebe y liquide una oferta competidora.
A la vista de todo lo anterior, el Consejo de Administración ha calificado la oferta y la transacción como amistosas, si bien se reserva la opinión definitiva hasta el momento en que conozca todos sus términos y condiciones, y en particular hasta el momento en que pueda valorar en toda su extensión las consecuencias que el plan industrial propuesto por SIX pueda tener para la integridad y estabilidad de los mercados, sistemas e infraestructuras españoles gestionados por BME.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman crea un nuevo equipo de renta variable en Japón
Neuberger Berman contará con un nuevo equipo de renta variable con sede en Japón, que estará dirigido por Keita Kubota, quien se suma a la gestora como Managing Director y gestor de carteras senior.
El equipo gestionará una estrategia de renta variable japonesa con foco en el «engagement», en busca de retornos atractivos mediante el compromiso activo y el diálogo constructivo con las compañías japonesas de capitalización pequeña y mediana, en las que invertirá el nuevo equipo. La estrategia se ofrecerá tanto a inversores institucionales como a clientes con elevado patrimonio.
Kubota se une a Neuberger Berman desde Aberdeen Standard Investments, donde comenzó su carrera hace más de 13 años y donde ejercía como responsable adjunto de Renta Variable japonesa. Como tal era el responsable de las estrategias de compañías de gran capitalización y small caps de Aberdeen Standard Investments, ambas gestionadas con un enfoque comprometido y ofrecidas a grandes clientes institucionales en Europa, Asia y Latinoamérica.
Dos analistas completarán el equipo de Kubota, uno de ellos especializado en ESG (inversión con criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo), con cuya ayuda se buscará añadir valor adicional compartiendo conocimientos sobre inversión responsable con compañías de la cartera. El otro, Naoto Saito, se unió a Neuberger Berman en septiembre como Senior Research Analysty cuenta con un enfoque generalista. Saito tuvo distintos cargos en una amplia gama de compañías del mercado de renta variable japonesa, como Balyasny Asset Management, CLSA Securities y T. Rowe Price.
“Esperamos que la inversión ESG siga expandiéndose en Japón en vista de que ha aumentado la conciencia de las compañías sobre gobernanza corporativa y otros factores materiales”, indicó Ryo Ohira, director de Neuberger Berman East Asia. “Pensamos que animar a las compañías japonesas a mejorar sus factores ESG mediante nuestro compromiso activo puede generar retornos superiores».
Kubota y su equipo son inversores activos de larga experiencia que se comprometen con la dirección de las empresas. “Y lo más importante, Kubota ha ayudado a conseguir un rendimiento a largo plazo para sus clientes, lo que es la misión de nuestra firma”, añadió Ohira.
Neuberger Berman está en el mercado japonés desde hace 15 años y maneja actualmente activos de clientes locales por valor de más de 53.000 millones de dólares, frente a los 13.000 millones que gestionaba en 2015. Para una gran base de clientes institucionales, la gestora gestiona carteras de renta fija, alternativos y renta variable y está reconocida en Japón como líder en el segmento ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. BMO Global Asset Management lanza un Fondo Multiactivo Sostenible
BMO Global Asset Management anuncia hoy el lanzamiento del fondo BMO Sustainable Multi-Asset Income Fund, que reúne por primera vez sus capacidades líderes en el mercado de inversión en multiactivos e inversión responsable.
El fondo de BMO estará a cargo del equipo de multiactivos en Londres, con Simon Holmes como gestor principal de la cartera. El fondo proporciona a los inversores una cartera conservadora que busca preservar el capital en la mayoría de las condiciones del mercado.
«Hemos lanzado el nuevo fondo como parte de la evolución natural de nuestra gama de fondos. Hemos gestionado fondos multiactivos y ESG durante más de 30 años y, como parte de la creciente necesidad de los inversores de soluciones de inversión holísticas con una integración ESG, era natural lanzar un fondo sostenible multiactivo”, según Holmes, gestor principal de carteras de BMO Global Asset Management.
El fondo ofrece a los inversores con una mentalidad ambiental, social y de buen gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) un único producto en el que pueden invertir para obtener rendimientos de capital y rentas. La asignación de activos típica del fondo será entre el 30% y el 70% en renta fija, entre el 15% y el 45% en renta variable global y una asignación del 5% al 15% a estrategias alternativas, tales como infraestructura e inmobiliaria sostenibles, todos con lazos con la sostenibilidad.
«Para respaldar el lanzamiento, hemos visto un marcado aumento en el interés en los productos ESG en los últimos 12 a 18 meses. Las próximas regulaciones de la UE y de cada país aumentarán aún más la necesidad del cliente de considerar los factores de ESG como parte de sus decisiones de inversión «, agregó Holmes.
Al igual que todas las otras estrategias de inversión responsable y sostenible gestionadas por BMO Global Asset Management, el nuevo fondo asignará cada una de sus posiciones a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, proporcionando transparencia al inversor sobre cómo el fondo está alineado positivamente.
«Nos damos cuenta de que ya no es suficiente para los inversores afirmar que están invirtiendo de una manera sostenible. Necesitamos hacer lo que podamos para medir el impacto que tenemos, tanto positivo como negativo, a través de las empresas en las que invertimos y en la manera que lo hacemos «, dijo Rob Thorpe, responsable de Distribución, Intermediarios para Europa y Reino Unido en BMO Global Asset Management.
El fondo BMO Sustainable Multi-Asset Income Fund será lanzado con un tamaño aproximado de 118 millones de euros y estará destinado a inversores minoristas e institucionales. El coste total (on going charges) para la clase de acciones A es del 1,25%, para la clase de acciones R e I EUR es del 0,6%. El fondo está registrado en Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España, Suecia y Suiza.
