Goirigolzarri (Bankia): “Una vez más, el mundo está resolviendo sus crisis con la misma receta: mayor endeudamiento y menores tipos de interés”

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Foto cedida. Goirigolzarri, presidente de Bankia, advierte que “Una vez más, el mundo está resolviendo sus crisis con la misma receta: mayor endeudamiento y menores tipos de interés”

El presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, aseguraba recientemente en una ponencia que el sector financiero europeo debe reflexionar sobre su modelo de negocio dados los tres grandes retos a los que se enfrenta en la actualidad: la reducida rentabilidad por los tipos de interés negativos y las fuertes exigencias regulatorias, el cambio de hábitos de los clientes por la irrupción de las nuevas tecnologías y la reputación del sector. 

Goirigolzarri ha participado en Zaragoza en la jornada ‘AEFA Meetings’, organizada por la Asociación de la Empresa Familiar de Aragón (AEFA) y la Cámara de Comercio, Industria y Servicios de Zaragoza, y ha pronunciado un discurso sobre “Las perspectivas del sector bancario y su evolución”. 

Al evento, titulado “Globalización y empresa familiar”, han asistido cerca de 200 empresarios de Aragón, entre ellos, el presidente de AEFA, Alfonso Sesé; y el presidente de la Cámara de Zaragoza, Manuel Teruel, además del director corporativo de Negocio de Empresas Cataluña-Baleares de Bankia, José Manuel García Trany.

En este marco, el presidente de Bankia ha defendido que la rentabilidad de la banca europea está por debajo del coste de los fondos propios por el fuerte incremento de las exigencias de capital y por los tipos de interés negativos, lo que ha llevado a que coticen al 50% de su valor en libros, mientras que los bancos americanos, donde ninguno de estos factores se ha dado, tienen una capitalización un 17% superior a su valor en libros. 

Esta situación, ha reseñado, no es solo un problema para el sistema financiero, sino para el conjunto de la economía, porque “un país necesita un sistema financiero sólido y además rentable, dado que si la rentabilidad está por debajo del coste de capital que requieren los inversores, los bancos no podrán acudir al mercado, el sistema estará infracapitalizado y, por tanto, no podrá incrementar sus carteras de créditos y, en consecuencia, no podrá financiar a su economía, siendo un freno a su desarrollo”.

“Obviamente, los gestores bancarios deben reaccionar ante esta situación, dentro de los márgenes de actuación que tienen, y una de las palancas clave está sin duda en la tecnología”, ha incidido el presidente de Bankia, quien ha remarcado que “la tecnología nos permite mejorar nuestra eficiencia y, al mismo tiempo, dar un excelente servicio a nuestros clientes”. 

En este sentido, ha considerado que los nuevos jugadores que están entrando en el sector financiero “son buenos para los clientes, que así consiguen un servicio de gran calidad con excelentes condiciones, y también para los competidores, porque les obliga a mejorar y a muscularse en el servicio a los clientes”. No obstante, ha abogado por que “esa competencia tenga reglas comunes, no sólo por razones de equidad, sino también porque este tipo de situaciones generarían arbitrajes regulatorios que, como hemos visto en el pasado, son fuente de desestabilización del sistema”.

“La banca debe regirse por criterios profesionales y éticos excelentes”

El último reto del sector financiero al que se ha referido Goirigolzarri ha sido la reputación. A su juicio, “un proyecto, un sector, o una compañía solo es sostenible en el tiempo si la sociedad quiere que existas, si entiende que eres útil. Y por ello creo que es muy importante que expliquemos que un sistema financiero sano y rentable es clave para el bienestar de los ciudadanos de un país”.

Pero, para ello, “es indudable que el sector bancario debe regirse por unos criterios profesionales y éticos excelentes porque si no, estará sujeto a una permanente sospecha que se traducirá en una gran debilidad”, ha subrayado, antes de añadir que este debe ser un objetivo para todas y cada una de las entidades como medio para la mejora de la reputación del sector.

Tras poner sobre la mesa los grandes retos que la banca europea y española tienen por delante, Goirigolzarri ha defendido que “la banca española es un sector solvente y bien capitalizado, como han demostrado las últimas pruebas de estrés realizadas por el BCE”. Y todo ello ha sido gracias a una transformación brutal del sector en la última década motivada por un enorme proceso de consolidación y por un gran esfuerzo en el fortalecimiento de los balances. 

Su primera preocupación cuando entró en Bankia era la reputación del banco

En relación a Bankia, Goirigolzarri ha admitido que su “primera preocupación” cuando se incorporó a la entidad fue la reputación y esa fue una de las razones para cambiar totalmente el Consejo de Administración para dotarse de “un excelente gobierno corporativo”. 

“En el año 2012 nosotros recibimos una fuerte ampliación de capital”, ha recordado, para admitir que “fueron años muy complicados” pero, a finales de 2017, la entidad cumplió todos los objetivos del Plan de Reestructuración, lo que permitió a Bankia convertirse en un banco que compite en idénticas condiciones que el resto y que pudo, en este sentido, fusionarse con BMN en 2018.

A este respecto, ha apuntado que no tener restricciones ha permitido a Bankia incrementar fuertemente su cuota en empresas, lo que, ha dicho, es prioritario. “Este crecimiento de cuota en empresas lo estamos teniendo de forma muy viva en Aragón, a cuyo tejido empresarial estoy agradecido por su confianza”, ha trasladado a los empresarios aragoneses.

El primer ejecutivo de la entidad ha destacado que Bankia tiene los mismos retos estratégicos que tiene el sector, al que se suma el de la privatización, pero ha puesto en valor que cuenta con dos puntos fuertes muy importantes, como son un modelo que ha generado una fuerte cantidad de capital, lo que hace que Bankia sea “el banco más solvente entre los grandes bancos españoles, y que sea muy eficiente”, ha remarcado.

“Bankia no es sólo un proyecto profesional muy atractivo, sino que, además, es un proyecto de fuerte impacto social”, ha asegurado. “Desde el realismo más absoluto, les puedo asegurar que, por falta de compromiso, trabajo, ilusión y ganas, esto no va a quedar”, ha incidido.

Grandes retos de la economía española: el desempleo y el nivel de deuda pública

En materia macroeconómica, el presidente de Bankia ha alegado que “debemos ser muy prudentes en términos de política económica porque, de la misma forma que la economía española tiene elementos de inercias positivas y crece claramente por encima de la media europea, pero existen riesgos en el medio plazo, que debemos priorizar y gestionar». A su juicio, los grandes retos estructurales de nuestra economía son el desempleo y el nivel de deuda pública.

Con todo, Goirigolzarri ha subrayado que en los últimos seis años la economía española ha crecido con fuerza y que España ha entrado en una nueva fase del ciclo expansivo. “Debemos ser conscientes de que los riesgos a la baja, derivados del exterior tienen un claro impacto en nuestro país, ya que se ha transformado enormemente”. 

Sobre el contexto internacional, ha asegurado que “el mundo ha vivido unos crecimientos económicos muy razonables y sincrónicos entre las distintas regiones”, pero que la economía mundial es ahora más dependiente de Estados Unidos, mientras la economía europea está en un proceso de desaceleración. 

Goirigolzarri ha reconocido que la evolución económica se ve sometida a riesgos a la baja y que este verano hemos sido testigos de cómo algunos de estos riesgos han ido materializándose, ha lamentado, para advertir de que “una vez más, desde los años 70, el mundo está resolviendo sus crisis con la misma receta: mayor endeudamiento y menores tipos de interés”.

La inversión inmobiliaria global se mantendrá en niveles récord en 2019, con 1,7 billones de dólares

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Pixabay CC0 Public Domain. La inversión inmobiliaria global se mantendrá en niveles récord en 2019, con 1,7 billones de dólares

El volumen de inversión en el sector inmobiliario global puede alcanzar 1,7 billones de dólares en 2019 a pesar de las mayores incertidumbres macroeconómicas, según estima la consultora internacional Savills. La cifra se sitúa en el mismo nivel que 2017, récord histórico hasta el cierre de 2018, el año más activo en toda la serie histórica, con 1,8 billones de dólares transaccionados. 

En la última actualización de su programa de análisis Impacts, que analiza los distintos factores y tendencias que orientan la inversión y el uso de los distintos mercados inmobiliarios del mundo, Savills indica que en el primer trimestre del año el ritmo de inversión experimentó una desaceleración causada principalmente por el impacto de la incertidumbre política y económica en los mercados. No obstante, a lo largo del segundo trimestre de 2019, se registró un repunte de la actividad. De esta manera, la inversión alcanzada en el primer semestre del año se sitúa en los 810 billones de dólares, una cifra algo menor que la registrada durante el mismo periodo de 2018 (840 billones de dólares). 

Borja Sierra, vicepresidente internacional en Savills Aguirre Newman, explica: “A pesar del ligero descenso del volumen de inversión, los valores de los activos se han mantenido estables. La bajada no se debe a falta de interés en el inmobiliario sino a la búsqueda de activos que generen ingresos, un factor clave del mercado actual que ha llevado a los inversores a comprar normalmente para mantener. Esto limita los niveles de producto en el mercado y reduce la actividad inversora. Pero cuando surgen oportunidades, hay demanda para todo tipo de producto, siempre que el precio sea adecuado”.

La consultora señala del mismo modo que los flujos de capital trasfronterizo se han ralentizado durante el primer semestre de 2019 hasta situarse un 20 % por debajo de la cifra registrada en el mismo periodo de 2018. El mayor descenso se ha detectado en los flujos de salida desde de Europa (43,8 billones de dólares en la primera mitad de 2019) al descender un 26 % en comparación con el ejercicio anterior, aunque destaca el incremento de la inversión de Europa en Asia Pacífico en un 67 % durante este periodo, lo que representa el 6 % del total de la inversión transfronteriza europea. Según Savills, estos movimientos se enmarcan en la tendencia global de incremento de inversión internacional en Asia Pacífico, que ha registrado un aumento del 14 % durante el primer semestre de 2019 con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. 

Por su parte, Sophie Chick, directora de Savills World Research, ha comentado que “la previsión es que la incertidumbre económica internacional continúe en el corto y medio plazo, lo que ha llevado al FMI a reducir las expectativas de crecimiento para la economía global a lo largo de este año y el siguiente. Por otro lado, sin embargo, se estima que los tipos de interés se mantengan a la baja e incluso se reduzcan en algunos casos y existe muy poca presión para vender en el mercado. La búsqueda de rentabilidad continúa y los retornos comparativamente superiores que ofrece el inmobiliario mantienen la demanda alta”.

“La renta variable asiática sigue siendo muy atractiva; las historias de crecimiento estructural siguen ahí”

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Rahul Chadha, CIO at Mirae Asset Global Investments.. mirae

El mundo ralentiza su crecimiento pero en Asia todavía quedan historias de crecimiento estructural que hacen que la inversión en sus activos bursátiles siga siendo muy atractiva. Así lo explica Rahul Chadha, CIO de Mirae Asset Global Investments (gestora a la que representa MCH Investment Strategies en España, Italia y Portugal) en esta entrevista con Funds Society. La guerra comercial entre China y EE.UU. puede hacer daño, reconoce, pero las medidas que están tomando algunos países pueden aliviar la situación e incluso algunos mercados podrán verse beneficiados.

El mundo está ralentizando su crecimiento… ¿cuáles son las perspectivas para la región asiática?

De hecho, el impulso del crecimiento mundial se está ralentizando. Sin embargo, creemos que los responsables de la formulación de políticas tienen a su disposición los instrumentos necesarios para apoyar el crecimiento en caso de que surjan riesgos a la baja. Nuestro caso base actual es que veremos una recuperación gradual del crecimiento a medida que el apoyo a las políticas se filtre a la economía real.  Junto con las medidas de estímulo, entre las que se incluyen nuevos incrementos del gasto en infraestructuras, la relajación monetaria y el estímulo fiscal, esperamos que China impulse una mayor apertura de las industrias nacionales (en particular de los sectores financieros) y de los mercados de capitales y lleve a cabo más reformas estructurales. En la India, el gobierno ha dado recientemente un paso importante para impulsar el crecimiento y el sentimiento anunciando un recorte sustancial de los tipos del impuesto de sociedades. Las tasas del impuesto de sociedades se reducirán del 34,3% al 25,17%, con efecto en el presente ejercicio. Además, para las nuevas empresas manufactureras que se creen después del 1 de octubre de 2019, el tipo del impuesto de sociedades se reduce aún más al 17%, lo que debería contribuir a atraer más inversión extranjera directa (IED).

¿Qué consecuencias macroeconómicas traerá a la región la guerra comercial entre Estados Unidos y China? ¿Qué países serán los más afectados y cuáles se beneficiarán de la sustitución de China en lugar de Estados Unidos como socio comercial?

Es probable que el aumento de los aranceles afecte negativamente al crecimiento; sin embargo, creemos que las políticas de alivio adicionales podrán mitigar algunos de estos efectos. En cuanto a las oportunidades a medio y largo plazo que estos cambios comerciales podrían crear, varios países asiáticos como la India, Vietnam y otras partes del sudeste asiático, serán los principales beneficiarios. Las empresas multinacionales ya han comenzado a explorar nuevas instalaciones de producción fuera de China. Estas economías se beneficiarán si sus gobiernos pueden crear la capacidad de captar la participación de las exportaciones, lo que atraería mayores inversiones extranjeras directas y crearía puestos de trabajo. El gobierno de la India ha reducido su tasa de impuesto de sociedades al 17% para las nuevas empresas manufactureras, que es la tasa más baja entre sus homólogos.

¿Cuáles serán las consecuencias en los mercados? ¿Teme un shock si la situación empeora?

El comercio entre EE.UU. y China sigue siendo un área clave a la que los mercados deben prestar atención y una escalada significativa supone un riesgo de cola. A pesar de la reanudación de las conversaciones comerciales, parece poco probable que se llegue a una resolución a corto plazo para el comercio entre EE.UU. y China en esta etapa, así que esperamos que la dinámica actual se mantenga hasta que una o ambas partes comiencen a sentir el impacto total de los aranceles adicionales. Dicho esto, creemos que ambas partes continuarán trabajando hacia un eventual acuerdo comercial.

En general, en los mercados asiáticos, ¿cuáles son los principales riesgos para los próximos meses?

En el corto plazo los mercados probablemente continuarán experimentando períodos de mayor volatilidad a medida que los inversores se enfrenten a los actuales temas clave -tregua comercial temporal entre Estados Unidos y China, desaceleración del crecimiento global y flexibilización sincronizada de los bancos centrales-. En medio de cierta volatilidad en los mercados, seguimos centrándonos en modelos de negocio sólidos, que son más resistentes al impacto de las perturbaciones y la incertidumbre, y preferimos nombres que tengan expectativas de crecimiento razonables no elevadas, sino implícitas.

Aun así, ¿la inversión en renta variable asiática representa una buena oportunidad?

Creemos que la renta variable asiática sigue siendo muy atractiva. A pesar de cierta ralentización e incertidumbre macroeconómica, las historias de crecimiento estructural siguen ahí. Es importante destacar que las valoraciones asiáticas ex-Japón se encuentran actualmente en un nivel atractivo. Nuestro argumento básico para 2020 es que vemos una recuperación gradual sobre la base de las medidas de apoyo a las políticas y, si se resuelven las tensiones comerciales, entonces podríamos ver una recuperación más fuerte, ya que eso eliminaría el exceso de incertidumbre y aumentaría la confianza de las empresas.

¿Qué mercados tienen las mejores perspectivas?

China sigue teniendo una historia estructural atractiva, a pesar de los principales riesgos. Si bien se prevé que el apoyo político continúe mientras persistan las incertidumbres comerciales, el gobierno chino todavía tiene muchas palancas que puede utilizar para estimular la economía, sobre todo teniendo en cuenta que el estímulo, hasta ahora, ha sido muy medido.

La inclusión de las acciones de clase, A que ha aumentado en los índices MSCI, es también otro aspecto positivo. Desde su inclusión inicial en junio de 2018, los inversores extranjeros han aumentado su exposición al mercado interbancario nacional (onshore) de China y, a finales de 2018, los inversores extranjeros representaban aproximadamente el 6,7% de la capitalización del mercado de valores onshore. Este nivel sigue siendo bajo en comparación con otros mercados importantes de la región, como Taiwán, Corea del Sur y Japón, donde la participación extranjera se sitúa entre el 20% y el 35%. Hemos estado investigando oportunidades en el mercado de acciones de clase A de China desde que se lanzó por primera vez el programa Stock Connect en noviembre de 2014, y buscamos profundizar y expandir aún más nuestras capacidades en este espacio en el futuro.

En la India, la reelección del Primer Ministro Modi que le da otro mandato de cinco años, debería ser positivo para el mercado de renta variable indio, ya que proporciona estabilidad y continuidad a su agenda de desarrollo. Los recientes recortes del impuesto de sociedades darán un impulso a la economía. Es probable que el crecimiento a corto plazo siga siendo más suave, ya que las medidas de apoyo a las políticas tardarán algún tiempo en filtrarse a la economía real. Sin embargo, el hecho es que, a medio plazo, la India tiene una historia muy poderosa y su economía se encuentra en un fondo cíclico.

Por sectores, ¿tiene alguna preferencia?

Las asignaciones de nuestras carteras por sector/país son el resultado final de la selección de acciones con la estrategia bottom up. Independientemente del sector, preferimos empresas con modelos de negocio sólidos y líderes en tecnología/digitalización, que utilicen el big data, ya que creemos que serán las que obtengan mejores resultados a largo plazo. La asistencia sanitaria está actualmente sobreponderada en el portfolio. Así, preferimos los hospitales privados líderes y las compañías farmacéuticas innovadoras, particularmente aquellas que desarrollan tratamientos para enfermedades crónicas como la diabetes y el cáncer. Los seguros son otra área en la que vemos oportunidades muy atractivas, ya que la penetración sigue siendo muy baja en la mayoría de los países asiáticos. Nos gustan los líderes de la industria con una marca fuerte y una sólida red de distribución.

¿Cómo pueden los bancos centrales ayudar a los mercados asiáticos? ¿Cómo se están comportando los bancos centrales en Asia?

En medio de una posición más dovish por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la mayoría de los bancos centrales de Asia se han embarcado en algún tipo de flexibilización y es probable que se produzcan más. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India ha estado en un ciclo de recorte de tipos este año, el tipo de interés de las operaciones repo se encuentra ahora en su nivel más bajo de los últimos nueve años. Además, las tasas y divisas asiáticas se han normalizado en mayor medida desde 2013. Esto proporciona a los bancos centrales y a los responsables políticos asiáticos cierto margen para hacer frente a los riesgos potenciales del crecimiento a la baja.

 

Schroders amplía su división de Portfolio Solutions con tres nuevas incorporaciones

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Foto cedidaMichael Leonard, nuevo gestor de soluciones de Schroders . Schroders amplía su división Portfolio Solutions con tres nuevas incorporaciones

Michael Leonard, Vivien Konrad y Andrew Connell se unen al equipo de Portfolio Solutions de Schroders. El equipo, que trabaja junto a los clientes y sus asesores para desarrollar soluciones de inversión, gestiona activos por valor de 57.000 millones de libras en una gama de carteras de crecimiento, ingresos y pasivo orientados a la obtención de resultados, así como a las estrategias de gestión de riesgos.

Michael Leonard se suma al equipo de Schroders como gestor de soluciones, puesto de nueva creación con un enfoque específico en carteras de crédito de “Buy and Mantain” para cumplir con los requisitos matching adjustments de las aseguradoras. Leonard ha sido responsable de inversiones en LV=, puesto en el que desempeñó funciones de asignación estratégica de activos y cobertura de balances, así como diseño y ejecución de derivados. Cuenta con más de 23 años de experiencia en gestión de inversores, tanto de la parte del activo como del pasivo y ha trabajando en compañías como Société Générale Securities Services, Credit Suisse y Aegon UK.

Además, Vivien Konrad ha sido transferida de la oficina de Schroders en Zúrich, donde era trader de divisas y tesorería, para unirse al equipo de Portfolio Solutions, también como gestora de soluciones.

Leonard y Konrad se centrarán en trabajar junto a diversas aseguradoras para ayudar a ofrecer soluciones de inversión a medida que cumplan con sus requisitos de inversión de capital de solvencia.

«El equipo de Portfolio Solutions de Schroders busca continuamente añadir talento y experiencia que nos permita afrontar mejor los retos de inversión cada vez más complejos de nuestros clientes. Tanto si se trata de requisitos específicos de seguros, como de las necesidades posteriores a la jubilación de las personas en todo el mundo, el objetivo del equipo sigue siendo el mismo: trabajar en colaboración con nuestros clientes para ofrecerles una visión y soluciones de primera clase en materia de inversiones», declaró Andrew Connell, director de la división Portfolio Solutions de Schroders.

Asimismo, Gidon Aarons se ha unido al equipo como analista de jubilación y aportación definida. Se incorpora desde la consultora Lane Clark & Peacock, donde era consultora de inversiones asociada.

Amundi amplía su gama de ETFs temáticos con el lanzamiento de dos nuevos fondos: Smart City y Smart Factory  

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Pixabay CC0 Public Domain. Lanzamiento Amundi

Amundi amplía su gama de ETFs temáticos con el lanzamiento de dos nuevos vehículos: Smart City, que se basa en las oportunidades que brindan las ciudades inteligentes, y Smart Factory, que se basa en las tecnologías disruptivas.

Las smart cities o ciudades inteligentes están creciendo rápidamente como respuesta a la rápida urbanización, ya que se espera que dos tercios de la población global vivan en áreas urbanas en 2050. Las nuevas tecnologías inteligentes o smart ayudarán a que las ciudades aborden los retos de la urbanización incrementando la eficiencia, productividad y sostenibilidad.

Para ayudar a los inversores a capturar el potencial que ofrecen estas ciudades del futuro, se han identificado cerca de 208 acciones de seis sectores clave para crear la base de Amundi Smart City ETF: infraestructuras públicas, casas inteligentes, comercio electrónico, salud, entretenimiento y tecnología.

Las tecnologías innovadoras y disruptivas también han dado lugar a un nuevo tipo de smart factory -o fábrica inteligente- que está revolucionando los procesos de fabricación. Nuevamente, se han identificado cinco sectores para permitir que los inversores se beneficien de esta tendencia, creando una cartera de 2.522 acciones que abarcan compañías de robótica avanzada, cloud computing y big data, ciberseguridad, realidad aumentada e impresión 3D e Internet de las cosas. Esa es la base del ETF Smart Factory.

Reconociendo la importancia de la diversificación, los nuevos ETFs de Amundi cubren tanto los mercados desarrollados como los emergentes y utilizan un enfoque multisector que combina diversas exposiciones temáticas. Ambos ETFs replican índices de Solactive. Los nuevos ETFs están listados en Euronext París y Euronext Ámsterdam con los mismos gastos corrientes competitivos del 0,35%.

Según Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Indexing y Smart Beta para Iberia y Latinoamérica, «la innovación está en nuestro ADN y siempre estamos buscando nuevas oportunidades para los inversores. Tanto con nuestro ETF de inteligencia artificial, como ahora con los nuevos ETFs de Smart City y Smart Factory, podemos ayudar a los inversores a capitalizar tres de los principales temas que están dando forma a nuestro futuro».

Argentina empieza su transición política con nuevos controles cambiarios e importantes rescates en los fondos comunes

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Wikimedia CommonsBuenos Aires, Casa Rosada. ,,

Ya se ha iniciado la transición política en Argentina, con la primera reunión, este lunes, entre el vencedor de las elecciones del domingo, el peronista Alberto Fernández, y el presidente Mauricio Macri. El Banco Central instauró nuevos controles cambiarios para evitar turbulencias como las ocurridas despues de la primarias.

Pero “el cepo” (como lo llaman los argentinos) fue más duro de lo esperado: el límite oficial mensual para adquirir dólares pasó de 10.000 a 200 dólares para las operaciones en las cuentas bancarias, y a 100 dólares si se trata de efectivo.

Por otro lado, los Fondos Comunes de Inversión volvieron a sufrir importantes rescates el pasado viernes, último día hábil antes los comicios. Según informa Julián Yosovitch para el Cronista, el patrimonio de los fondos en pesos cayó, tanto solo el viernes, en 25.000 millones de pesos. Según los analistas de Puente, al cierre del viernes el tipo de cambio mayorista cerró en 60 pesos por dólar y el tipo de cambio implícito por operaciones de compraventa de títulos soberanos denominados en dólares cerró en 80,62, con lo cual la brecha quedó el viernes en 34,4%; el nivel máximo posterior a las PASO (elecciones internas).

En opinión de Axel Christensen, estratega de inversiones para América Latina de BlackRock, “dado que los precios actuales de los activos reflejan una perspectiva sombría, los inversores podrían encontrar oportunidades rentables si la nueva administración se muestra más pragmática”.

“Como los resultados fueron más ajustados de lo esperado, lo que también se reflejó en la composición del Congreso, los precios de los activos podrían reaccionar a una moderación de las políticas de Fernández, ya que el presidente tendrá que negociar con la oposición para cualquier negociación legislativa importante «, añade Christensen.

Por su lado, Lucas Gardiner, director de Portfolio Personal Inversiones (PPI), la presencia de un Congreso dividido y con peso para Cambiemos es un punto favorable para el mercado. 

“Lógicamente, y con ya un presidente electo, se comienzan a acelerar los tiempos respecto a la necesidad de definiciones de política concreta. La campaña, era la campaña. Ahora en los próximo poco más de 40 días, y en la denominada transición, se le comenzará a exigir a Fernández el equipo que lo acompañará y las políticas económicas, financieras y monetarias que implementará. En las primeras definiciones que aparecen, no parece haber mucha sorpresa, y se apunta a un equipo para la transición en cabeza de Cecilia Todesca, Matías Kulfas, Guillermo Nielsen, José Ignacio De Mendiguren y Mercedes Marcó del Pont. Igual no se habla de cargos finales aún. Cafiero (Santiago), en tanto, tendría sí asegurada la jefatura de Gabinete”, señala Gardiner.

En relación con la enorme deuda de Argentina, todas las fuentes coinciden en que el país va hacia una reestructuración. 

Steven Backes, gestor de Capital Group, destacó que como analista de inversiones con una visión a largo plazo no es pesimista.: “Creo que actualmente Argentina tiene un problema de liquidez, más que un problema de solvencia; por lo tanto, debería poder cumplir con sus obligaciones para con los titulares de bonos modificando el perfil de vencimiento de alguna deuda local”.

“Argentina puso en marcha un plan restructuración de su deuda acompañado de controles del capital, lo que ensombrece la senda de la recuperación que el país había emprendido hace unos años”, opina por su parte Xavier Hovasse, responsable de renta variable emergente de Carmignac

En adelante, las perspectivas de crecimiento dependerán “en gran medida de su política interna, de la dirección del dólar estadounidense y de las negociaciones con el FMI y los titulares de deuda internacionales. El principal desafío para el país será recuperar la confianza de los inversores y atraer capital extranjero en los próximos años”.

Empieza ahora un nuevo paréntesis hasta el 10 de diciembre, cuando Fernández asuma el cargo, que estará marcado por el éxito o no en devolver confianza a los inversores. 

Los fondos de deuda nacional en UF fueron los más afectados por las protestas en Chile

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Wikimedia Commons. Los fondos de deuda nacional en UF han registrado las mayores disminuciones en patrimonio durante la semana de protestas en Chile

El patrimonio neto administrado en fondos mutuos chilenos disminuyó en 1.730 millones de dólares, un 2,7% del patrimonio neto, durante la semana de protestas en Chile según datos disponibles de la AAFM (Asociación de fondos mutuos chilena).

Por categorías, los fondos de renta fija nacional a medio y largo plazo fueron los más afectados. En términos absolutos, la categoría de fondos de deuda nacional en UF entre 3 y 5 años registró la mayor disminución, por importe de 353.000 millones de pesos (487 millones de dólares) un 5,9% del patrimonio.

En términos relativos, la categoría de fondos de deuda nacional en UF superior 5 años ha registrado una disminución de 9,8%, que han representado 126.000 millones de pesos (174 millones de dólares).

 Por su parte, el patrimonio en la categoría de fondos de deuda nacional en UF inferior a 3 años ha disminuido en 210.000 millones de pesos (290 millones de dólares) un 5% de su patrimonio. Por último, cabe destacar los fondos en la categoría de inversión mayor a 365 días en moneda flexible que han registrado una bajada de 275.000 millones de pesos (379 millones de dólares).

Los fondos balanceados conversador y accionario nacional large cap, también se han visto afectados, pero en menor medida con disminuciones de 4,6% y 8,7% respectivamente de su patrimonio neto.

Por el lado contrario, los fondos en las categorías de activos internacionales han registrado aumentos en su patrimonio, destacando la categoría de fondos de deuda inferior a 90 días y accionario Estados Unidos con incrementos de 46.700 y 30.060 millones de pesos respectivamente ( 64 y 41 millones de dólares respectivamente).

A nivel administradora, BCI, Banco Estado, BanChile, Scotia Azul y Scotia han sido las que mayores disminuciones han experimentado por importes de 433 millones de dólares (4,8% ), 269 millones de dólares ( 5,5%), 250 millones de dólares ( 1,7%) ., 215 millones de dólares ( -12,2%) y 128 millones de dólares ( -6,9%) respectivamente.

 

AFI organiza una serie de eventos sobre banca y gestión de activos

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Pixabay CC0 Public Domain. Agenda de eventos de AFI

Analistas Financieros Internacionales (AFI) organiza en los próximos meses una serie de eventos de interés en el ámbito financiero. Los actos tendrán lugar en su sede, en la Calle Marqués de Villamejor, 5, en Madrid y serán retransmitidos por streaming.

Puede encontrar toda la información referente a los eventos, los ponentes que participarán, así como los detalles de horario e inscripción en los siguientes enlaces:

23/10 I Jornada Afin Compliance sobre Cumplimiento Normativo y Riesgos

24/11 Taller de Banca. Edición XXXIV

5/11 Presentación del estudio: «Sostenibilidad y Gestión de Activos» Guía práctica

6/11 Presentación de la 8ª edición de la Guía del Sistema Financiero Español

6/11 DATANIGHT – «Ética e IA: cómo vigilar al vigilante»

7/11 Nuevo marco para la gestión de inversiones en organizaciones sin ánimo de lucro: el nuevo Código de Conducta de la CNMV

21/11 Ciclo de Conferencias 25 Aniversario – La Banca del futuro: un paseo entre las nubes

12/12 Ciclo de Conferencias 25 Aniversario – El talento como motor de la economía

BNP Paribas WM incorpora a Álvaro Ochoa como banquero privado a su equipo de Bilbao

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Foto cedida. alvaro ochoa

Álvaro Ochoa Sierra se incorpora al equipo de banqueros privados de BNP Paribas Wealth Management de Bilbao como Senior Private Banker. Con esta contratación, la entidad sigue avanzando en su objetivo de consolidarse como referente de la banca privada internacional en España.

Álvaro Ochoa cuenta con más de 23 años de experiencia profesional. Inició su carrera en el sector bancario en 1996 en Consulnor, Agencia de Valores y Bolsa. De 2002 a 2008 Alvaro ya trabajó en BNP Paribas Wealth Management como gestor de Patrimonios. En 2008, se incorporó como director regional del Área Norte en Sabadell Urquijo Banca Privada donde ha desarrollado su carrera profesional como banquero privado los 11 últimos años.

Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad del País Vasco y cuenta con el Certificado EFPA, European Investment Practitioner.

Álvaro trabajará bajo la responsabilidad de Jesús Arístegui en la oficina de Bilbao.

BNP Paribas Wealth Management apuesta por el mercado español y, en concreto, por el País Vasco, donde contamos con un equipo de excelentes profesionales, que gestionan cerca de 1.000 millones de euros. Estoy seguro de que la amplia experiencia de Álvaro en banca privada y su excelente trayectoria nos permitirá continuar consolidando nuestra posición de liderazgo en el País Vasco”, señala Antonio Salgado, CEO de BNP Paribas Wealth Management España.

Antonio Salgado comenta también que “esta nueva incorporación se enmarca dentro del nuevo plan estratégico de nuestra entidad, que prevé una fuerte apuesta por el mercado español con el objetivo de convertirnos en la primera banca privada internacional para los grandes patrimonios”.

 

Funds Society Investments & Golf Summit 2019: las fotos de las conferencias

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Renta variable estadounidense, inversión temática en inteligencia artificial, renta fija global y oportunista, deuda emergente, y renta fija mixta y creadora de rentas: fueron las estrategias presentadas por las gestoras Invesco, Jupiter AM, ODDO BHF, Neuberger Berman y T. Rowe Price en la primera edición del Funds Society ‘Investments & Golf Summit 2019’ en España, celebrada los pasados 3 y 4 de octubre.

No se pierda las fotos de un evento en el que la pasión por el golf y el pádel se mezcló con la información más relevante del mundo de los mercados y las inversiones, en el Hotel Vincci Valdecañas Golf, en la provincia de Cáceres. En este espacio les ofrecemos las fotos de las conferencias, las gestoras participantes y sus ponentes.

En un entorno en el que la tónica es el aumento de la volatilidad, y en el que los tipos bajo mínimos ponen a prueba constantemente al inversor, las gestoras lanzaron propuestas para ayudar a impulsar la rentabilidad de las carteras.

En el espacio de renta variable, las ideas se centraron en dos campos: renta variable estadounidense, por la que apostó T. Rowe Price, y una perspectiva temática centrada en la inteligencia artificial, de la que habló ODDO BHF AM.

Con una apuesta en el terreno mixto de renta fija centrada en obtener rentas o income destacó Invesco. También en deuda, pero con un sesgo más atrevido, estuvo la propuesta de Jupiter AM, que desmontó cinco mitos de la deuda emergente.

Y, en renta fija global y oportunista, la apuesta vino por parte de Neuberger Berman.