Tendencias y claves de inversión para seguir de cerca en 2020

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Foto cedida. Tendencias y claves de inversión para seguir de cerca en 2020

Comienza un año lleno de retos y de tendencias de inversión clave: titulización de activos, fondos negociados en bolsa, divisas, mercado bursátil, metales preciosos o tecnología blockchain, entre otros. Después de un 2019 que dejó extenuados a muchos inversores, comienzan las apuestas y los cálculos de los expertos para definir cuáles serán las tendencias más relevantes  para seguir en este año.

El panorama se empieza a aclarar luego de un año marcado por las tensiones geopolíticas y comerciales, así como la incertidumbre que reinó en Wall Street, las dudas por la seguridad de los datos informáticos, los movimientos sociales en defensa del medioambiente o la inestabilidad en Latinoamérica. 

El bróker británico de los mercados de valores IG Group analiza en un informe que “los eventos geopolíticos han dominado el panorama en 2019 y la mayoría de estos siguen sin resolverse y continuarán influyendo en los mercados». De hecho, “2020 podría ser un año de volatilidad para los mercados», lo que se traducirá en “oportunidades» y a la vez retos por lo que “los inversores deben asegurarse de estar bien preparados».

Por su parte, la empresa de gestión de inversiones del Reino Unido Charles Stanley coincide en que el 2020 estará marcado por las preocupaciones comerciales, las elecciones presidenciales de Estados Unidos, el rendimiento de la economía británica y un mayor foco en la descarbonización y la sostenibilidad.

«En 2020, los inversores probablemente puedan esperar un mundo en el que el crecimiento se esté desacelerando, pero donde los bancos centrales sean adaptables en términos de mantener bajas las tasas de interés», explica en un documento firmado por el analista Rob Morgan. 

Titulización de activos

Convertir determinados activos en valores listados en el mercado seguirá siendo una tendencia creciente en el 2020 dado que esta alternativa se ha constituido en un mecanismo que facilita la distribución y acceso a oportunidades de inversión, según lo ha explicado la firma estadounidense FlexFunds, un referente global en este tipo de estructuras de inversión.

La consultora PriceWaterhouseCoopers (PwC) pronosticó que los activos alternativos globales aumentarán a 15,3 billones de dólares para 2020 en virtud de los cambios sociales y económicos, entre los que destacó en su momento «la necesidad de mayores y más sostenibles retornos de inversión a largo plazo».

El universo de los ETF

Dentro del amplio espectro de posibilidades también figuran los fondos negociados en bolsa (ETFs), una alternativa que podría tener «otro año excepcional» en el 2020, de acuerdo con un reporte reciente de CNBC.

Datos citados por ese medio estadounidense muestran que el 2019 fue positivo para los ETFs puesto que sus activos bajo gestión superaron los 4 billones de dólares. «El cannabis, el oro, el petróleo, los mercados emergentes y las microcapitalizaciones» serán algunos de los «temas de inversión que los profesionales de la industria esperan que funcionen» en 2020, destaca.

Las divisas

Los inversores también ven luces de esperanza en el negocio de FX o trading de divisas, en el que se prevé que para 2020 continúe el fortalecimiento del dólar frente a otras monedas como las de los mercados emergentes.   

«El dólar es la moneda más cotizada en el mundo (la mayoría de los productos básicos tienen un precio en dólares, por ejemplo, y la mayoría de los países también tienen reservas de efectivo en dólares), por lo que influye en gran medida en la fortaleza o debilidad relativa frente a otras monedas. Cualquier debilidad en el dólar sería particularmente beneficiosa para las monedas de los mercados emergentes en 2020», destaca IG.

Asimismo, señala que otras divisas para tener en cuenta son el dólar australiano, que «podría beneficiarse de cualquier resolución a la guerra comercial entre Estados Unidos y China», así como la libra esterlina, que «continuará ofreciendo volatilidad” particularmente «a principios de 2020». No obstante, «Morgan Stanley espera que la libra se fortalezca tanto contra el euro como contra el dólar a principios de 2020», matiza.

Las acciones alternativas y en crecimiento

Pese a que los mercados bursátiles se nublaron de dudas ante una posible recesión global en 2019, las acciones alternativas vuelven a imponerse como una opción diferenciada en materia de inversión para 2020.

Wall Street comenzó el 2020 con triple récord en sus principales indicadores marcando un avance del Dow Jones hasta los 28.868,80 puntos, el S&P 500 llegó a los 3.257,85 y el Nasdaq a 9.092,19. El parqué espera mantener estos resultados pese al recrudecimiento de la tensión entre EE.UU. e Irán que podría presionar al mercado petrolero.

IG por ejemplo dice que «todavía hay industrias que cuentan con fundamentos sólidos a largo plazo» y que el 2020 por ejemplo «podría ser un catalizador para el mercado legal del cannabis», aunque también se muestra optimista frente a «acciones que desarrollen nuevas tecnologías como la automatización, ciberseguridad, inteligencia artificial y realidad aumentada y virtual», citando particularmente desarrollos como el 5G.

«Las compañías mineras, las petroleras y las farmacéuticas también deberían estar en el radar de los inversores que buscan acciones que podrían aumentar en 2020. Busque acciones que estén listas para alcanzar hitos clave el próximo año, como comenzar la producción o obtener aprobaciones regulatorias clave», sostiene. 

Visión tradicional

Las materias primas nuevamente están en la mira de los inversores en tanto que las fluctuaciones de los precios pueden ser aprovechadas a partir de mecanismos como las ventas en corto. En el negocio petrolero, explica IG, «los riesgos geopolíticos para los suministros siguen siendo la cuestión clave para el precio». De otra parte, el oro presenta una tendencia mucho más alentadora debido a que «la incertidumbre en los mercados ha beneficiado el precio» y «se considera un metal seguro que almacena bien su valor». Al cierre de Wall Street del viernes 3 de enero el precio del oro progresaba hasta los 1.552,20 dólares la onza.

Blockchain  

Las inversiones en cadena de bloques o “blockchain”, una tecnología digital que permite realizar diferentes tipos de transacciones garantizando que sean “verificables, permanentes y anónimas”, seguirán siendo una tendencia a lo largo de 2020, según un artículo firmado por la experta Sheila Warren y replicado en el portal web del Foro Económico Mundial (WEF, en inglés).

La analista en esa materia prevé que este año haya “una mayor experimentación con modelos híbridos de blockchain” tanto en el sector financiero como en el público, aunque advierte que “los proyectos solo tendrán éxito si hay una gobernanza adecuada y un enfoque de colaboración”.

“No estamos cerca de cumplir la promesa de sistemas verdaderamente descentralizados, pero el espacio continúa evolucionando de formas nuevas y emocionantes, y es solo cuestión de tiempo antes de que algo enorme gane fuerza”, subraya.

Para conocer más sobre como FlexFunds da acceso a los gestores de activos a mercados de capitales globales, contáctalos en info@flexfunds.com o visita su web.

 

Lyxor AM adoptará criterios ESG en su gestión de deuda pública

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Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor AM adoptará criterios ESG en su gestión de deuda pública

Lyxor Asset Management integrará filtros ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) en su negocio de gestión de deuda pública, apostando por la innovación en la gestión de renta fija y la adopción de un enfoque responsable en sus actividades, según ha explicado la gestora.

Esta estrategia de activos líquidos de alta calidad (HQLA) permite a Lyxor AM gestionar los colchones de liquidez reglamentarios de más de 20 entidades bancarias, se encuentra accesible a través de fondos o mandatos dedicados e invierte en títulos de deuda pública con calificación investment grade. El volumen de activos gestionados asciende, en total, a más de 10.000 millones de euros.

“Este nuevo enfoque sostenible en la gestión de renta fija nos permite apoyar a nuestros bancos clientes en la evaluación del perfil ESG de sus colchones de liquidez reglamentarios y, por consiguiente, ayudarlos a transformarlos con el fin de reflejar mejor los desafíos económicos, sociales y de buen gobierno que afrontamos”, asegura Jean Sayegh, director de Renta Fija en Lyxor AM.

Basándose en los datos de MSCI ESG, Lyxor AM integrará una puntuación global de cada país con el fin de evaluar su perfil de sostenibilidad económica a largo plazo en vista de su exposición a los riesgos ESG. El factor de buen gobierno supondrá una ponderación del 50%, mientras que los otros dos representarán el 25%, cada uno, de la puntuación. “Consideramos que un buen gobierno, lo que incluye un funcionamiento eficaz de las instituciones financieras, políticas y jurídicas de un país, desempeña una función decisiva en la capacidad de este para abordar los riesgos ambientales y sociales, así como para garantizar la sostenibilidad de sus decisiones en materia de política económica”, subrayan desde la gestora.

“La integración de criterios no financieros en nuestra gestión de los colchones de liquidez optimiza y complementa el tradicional análisis financiero de los riesgos de impago público y, por lo tanto, ofrece una visión integral del riesgo que resulta compatible con los principios de inversión sostenible”, remarca Florent Deixonne, director de ISR en Lyxor AM.

Dado el limitado universo para la gestión de deuda pública, consecuencia de las exigencias de liquidez reglamentarias que deben satisfacer los bancos, en Lyxor AM prefieren sobreponderar los títulos de deuda pública que cuentan con una buena puntuación ESG, aunque sin excluir a los demás.  “Este nuevo enfoque sostenible afecta significativamente (y está ayudando a alterar de manera fundamental) nuestra asignación estratégica para la gestión de los colchones de liquidez de los bancos”, aseguran.

Australia no perderá su calificación triple A por los devastadores incendios que soporta el país

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Pixabay CC0 Public Domain. Australia no perderá su calificación triple A pese a los devastadores incendios que soporta el país

Australia vive uno de sus peores episodios medioambientales tras los incendios que comenzaron en noviembre de 2019 y que están devastando la isla. Sin embargo, esta tragedia previsiblemente no afectará a la calificación del país. 

Según ha indicado S&P Global Ratings, y tras la publicación de las cifras relacionadas con el vasto incendio forestal, éste no representa un riesgo inmediato para su calificación crediticia. “El rating del país puede soportar el impacto y efecto que los incendios están teniendo sobre Australia”, apuntan desde la agencia de ratings. 

De hecho el analista Anthony Walker perteneciente a S&P Global Ratings, ha explicado: “Nuestras calificaciones AAA en Australia y los estados de Nueva Gales del Sur y Victoria no corren un riesgo inmediato derivado del impacto fiscal y económico de los incendios forestales en la costa este de Australia, particularmente en Nueva Gales del Sur y Victoria. No creemos que estos incendios forestales afecten a las métricas crediticias lo suficiente como para provocar cambios en las calificaciones en los próximos uno o dos años».

Del mismo moda, la firma de calificación ha querido matizar que tampoco ve probable que acabe produciéndose cambios en los ratings de otros estados australianos que actualmente están menos afectados por los incendios forestales.

En este sentido, insiste que el país y los diferentes gobiernos de sus estados pueden absorber el impacto fiscal y económico, que por ahora son relativamente pequeños. “Los resultados fiscales sólidos son importantes porque permiten a los gobiernos responder a eventos imprevistos, como los incendios forestales en curso, sin debilitar sus perfiles crediticios”, añaden desde S&P Global Ratings.

Por qué los mercados emergentes son definidos por el ASG (Parte II)

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Pixabay CC0 Public Domain. Por qué los mercados emergentes son definidos por el ASG (Parte II)

Las fuerzas ASG se están adentrando en los mercados emergentes a través de la red de bancos centrales que comparten las mejores prácticas, las bolsas que imponen requisitos de divulgación, los reguladores y el lanzamiento de nuevos productos de inversión centrados en emergentes. En esta segunda y última parte de su análisis sobre la relación de estos países con los criterios ASG, el director de investigación temática de DWS, Michael Lewis, aborda la perspectiva de los inversores sobre esta materia.

Desde principios de los años 70, se han publicado unos 2.250 estudios académicos sobre la relación entre ASG y el rendimiento financiero de las empresas. El libro blanco1 publicado por DWS y la Universidad de Hamburgo en 2015 analiza toda esta literatura y revela que, desde una perspectiva regional, el ASG es particularmente efectivo en los mercados emergentes.

DWSLa gestora destaca la encuesta realizada por el PRI, que mostró que los inversores minoristas en mercados emergentes parecen estar más comprometidos con los temas ASG que sus contrapartes en el mundo desarrollado. Tras consultar a los titulares de fondos de pensiones en Estados Unidos, el Reino Unido, Francia, Australia, Sudáfrica y Brasil, el estudio reveló que los encuestados en mercados emergentes tenían los niveles más altos de preocupación sobre la quema de combustibles fósiles, el trabajo infantil, la remuneración excesiva de los directores generales y las empresas que utilizan las lagunas fiscales.

El alcance de la inversión responsable también puede deducirse de la cantidad de firmantes del PRI, cuyas obligaciones incluyen el compromiso de incorporar los criterios ASG en el proceso de inversión. Entre los países emergentes, Sudáfrica y Brasil tienen el mayor número de propietarios y gestores de activos firmantes2. A juicio de DWS, esto refleja que muy probablemente estos mercados sean de los primeros en adoptar el ASG en términos de códigos de administración y requisitos de divulgación.

Otra forma de evaluar la adopción local de medidas ASG es examinando los Principios para Seguros Sostenibles de la UNEP FI, una iniciativa que sirve como marco global para que la industria de los seguros aborde los riesgos y oportunidades de los ASG. Aunque la mayoría de las 130 organizaciones firmantes están concentradas en Europa, la participación de los emergentes está a la par con la de América del Norte y los países asiáticos de la OCDE.

Según la gestora, el enfoque típico adoptado por las aseguradoras europeas en la aplicación de una estrategia de inversión sostenible consiste en programas de desinversión -sobre todo en combustibles fósiles-, inversiones en energía sostenible e inversiones de impacto.

DWS 2Asimismo, DWS apunta que, desde una perspectiva corporativa, la iniciativa RE100 reúne a empresas globales que se comprometen a abastecer el 100% de sus necesidades energéticas a través de energías renovables en el menor tiempo posible y, como tarde, en 2050.

Aunque los firmantes alcanzaron los 204 en octubre de 2019, la lista sigue estando dominada por empresas con sede en los mercados desarrollados, y las de emergentes representan solo el 7%3. “Esto es significativamente inferior a la cuota de participación de los emergentes en otras iniciativas de ASG”, aclara la entidad.

“Prestamos mucha atención a la RE100, ya que la investigación realizada por The Climate Group revela que existe una correlación directa entre las empresas firmantes y las que logran un rendimiento financiero superior a la media”. Este rendimiento superior es independiente del sector en el que opera la empresa y, en opinión de DWS, significa que las empresas RE100 son típicamente líderes en sus respectivos sectores.

“Esperamos que la creciente competitividad de las energías renovables en comparación con las materias primas tradicionales para la generación de energía acelere el compromiso del sector empresarial con esta iniciativa”, señala. En términos de inversión en energía limpia, la región Asia-Pacífico ha representado el 50% de las inversiones globales en renovables cada año desde 2013 y China supone en promedio dos tercios de esta inversión. Por ello, considera que, de todas las empresas de emergentes, las asiáticas son las que están mejor situadas para hacer compromisos aún mayores con la RE100.

 

1. DWS Research Institute white paper (December 2015). ESG and corporate financial performance

2. RI signatory database (October 2019).

3. RE100 database (October 2019)

 

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Singular AM amplía su oferta hacia fondos de gestión activa y alternativos

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Pixabay CC0 Public Domain. Singular AM amplía su oferta hacia fondos de gestión activa y alternativos

“Este ha sido un año extremadamente positivo, aunque no por eso menos desafiante”, declaran desde Singular AM al referirse a su primer año de existencia. La gestora chilena, nacida hace un año y que encontró su espacio en el terreno de los ETFs comienza el año 2020 con planes de ampliar su oferta hacia fondos de gestión activa y de activos alternativos ofrecidos por su socio Oaktree.

Al iniciar su andadura, su oferta inicial se centró en el lanzamiento de tres ETFs en el mercado local, tarea que no ha sido fácil debido a que “la experiencia y oferta de este tipo de fondos era muy poca localmente”, explican desde Singular AM. De esta forma, su estrategia fue centrase en los actores con un mayor conocimiento de este tipo de instrumentos los que les ha permitido cosechar muy buenos resultados de los que el equipo de Singular AM se muestra especialmente satisfechos.

De cara a futuro, desde Singular AM se muestran optimistas con respecto al crecimiento de la gestión pasiva en Chile. “Estamos convencidos que los ETFs son una gran alternativa de ahorro para el mercado chileno. La experiencia internacional es clarísima en ese sentido y nuestro mercado debe seguir avanzando en ofrecer mejores y más eficientes alternativas de inversión.”, declaran.

Frutos de la entrada de Oaktree

Otro hito importante en su corta existencia ha sido la incorporación de la gestora estadounidense Oaktree al capital de la sociedad el pasado mes de julio. Para los socios de Singular AM “esto fue una tremenda noticia, porque por un lado nos daba a los socios fundadores el apoyo necesario, para seguir creciendo con nuestra filosofía de inversión y compromiso con nuestros clientes, pero también una señal al mercado de que este gigante le cree a la región y al desarrollo de su industria financiera.”

Así, los primeros frutos de esta alianza se has visto plasmados a finales de 2019 con el lanzamiento del fondo Singular Oaktree Real Estate Income, que invierte renta inmobiliaria en Estados Unidos y que ofrece ventajas de menores montos mínimos y menor carga operativa para los inversores chilenos.

En opinión de Singular AM, el cliente chileno tiene, en los momentos actuales, una mayor necesidad diversificación. “Muchos inversionistas chilenos ya tienen actualmente bastante exposición al mercado chileno, ya sea propiedades, negocios reales o inversiones financieras. Además, se ha generado incertidumbre en el mercado de rentas inmobiliarias chilenas por posibles alzas de impuestos al sector.”

Así, para los socios de la gestora, Estados Unidos es una excelente opción de diversificación: “ Estados Unidos es un mercado inmenso y muy dinámico, hay varias ciudades con propiedades a precios bastante atractivos y con altísimos crecimientos de la población producto de la migración por parte de compañías y personas buscando una de mejor calidad de vida y menores costos. Por ejemplo, la ciudad de Dallas recibió alrededor de 150.000 nuevos habitantes el último año, mientras que Chicago y Los Ángeles decrecieron en número de habitantes”, afirman desde Singular AM.

En esta línea, tienen previsto lanzar otro fondo feeder durante 2020 que invertirá en el fondo Oaktree Real Estate Opportunities. Este fondo, creado en 1994, busca oportunidades en el mercado inmoboliario y es gestionado con un “enfoque oportunista que junto a la amplia experiencia de nuestro equipo tanto en el sector inmobiliario como en el de la deuda distressed nos permite capitalizar el flujo continuo de bienes inmuebles sobre apalancados y en dificultades que necesitan una mayor capitalización o reposicionamiento de activos”, se describe en la web de Oaktree.

Incursión en el mundo de la gestión activa

En cuanto a productos gestionados por Singular AM, el equipo tiene previsto ampliar su oferta con un fondo de gestión activa de deuda corporativa latinoamericana en dólares que será “una nueva versión de un fondo que desarrollamos el año 2012 para el mercado institucional con gran éxito”, explican desde Singular.

Sobre este nuevo producto, el equipo de Singular AM detalla que: ”Es un fondo activo, pero que monta su universo invertible sobre un modelo renovado que testeado históricamente permite dos cosas importantes: Generar valor en el tiempo pero con consistencia sobre la clase de activo.”

En cuanto a la estructura actual de su equipo, desde Singular AM se muestran confiados en su capacidad de poder llevar a cabo su ambicioso plan de crecimiento para 2020 sin necesidad de ampliarlo.  “Como Singular hemos venido creciendo constantemente como equipo, pero hoy nos sentimos bastante confortables con la estructura. Al inicio, el foco estuvo en incorporar gente con vasta experiencia en back office dentro del mercado, con muchos años en la industria y el regulador. A partir de eso crecimos en otras áreas, pero dada la vasta experiencia de los socios como equipo en el mercado, hoy nos sentimos cómodos, aunque siempre con la vista puesta en la próxima incorporación”, declaran.

 

FlexFunds nombra CEO a Jose C. González y vicepresidente Ejecutivo a Emilio Veiga Gil

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Jose C. González and Emilio Veiga Gil, courtesy photos. FlexFunds nombra CEO a Jose C. González y vicepresidente Ejecutivo a Emilio Veiga Gil

Ante la creciente demanda de los servicios de securitización de activos y el fuerte crecimiento experimentado en los últimos ejercicios, FlexFunds ha anunciado el refuerzo de su cúpula directiva.

José C. González ha sido nombrado Chief Executive Officer. José González, fundador de la compañía y máximo accionista, también es fundador de Leverage Shares, FlexInvest, cofundador y exdirector de Global X, un proveedor de fondos negociados en bolsa con sede en Nueva York. Fue clave en el éxito de Global X, convirtiendo a la compañía en una referencia como proveedor de ETFs que hoy en día ha superado los 10.000 millones de dólares en activos administrados en más de 60 productos diferentes.

A lo largo de su carrera, González ha adquirido una experiencia extensa en el negocio de gestión de activos y corretaje, habiendo desempeñado funciones en Prudential Securities, MAPFRE Inversión y Banco Santander. Jose obtuvo su licenciatura en la Universidad Autónoma de Madrid.

Emilio Veiga Gil, actual Chief Marketing Officer de la compañía, ha sido promovido a vicepresidente Ejecutivo. Veiga Gil aporta 20 años de experiencia en marketing y desarrollo de negocio en servicios financieros, banca y gran consumo. Tras sus comienzos en PricewaterhouseCoopers, ocupó puestos senior en marketing y desarrollo de negocio en líderes de industrias multinacionales como MoneyGram International y Dean Foods Corporation. Ha liderado equipos multiculturales en cuatro continentes y ha implementado iniciativas internacionales en más de 50 países en todo el mundo.

Emilio Viega Gil tiene una licenciatura en Economía y Dirección de Empresas obtenida en St. Louis University, un MBA y un posgrado en Marketing de ESADE Business & Law School y Duke University y un Executive MBA, con distinción High Honors, por The University of Chicago, Booth School of Business.

Con estos nombramientos FlexFunds refuerza su equipo de gestión para acelerar el crecimiento experimentado hasta la fecha, que ha llevado a la compañía a sobrepasar los 4.000 millones de dólares en activos securitizados en más de 200 emisiones y en 15 jurisdicciones de todo el mundo.

Para más información acerca de FlexFunds visite su web o escriba a info@flexfunds.com

FINRA promueve a Jessica Hopper al frente de su práctica de Cumplimiento

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Jessica Hopper / Finra. finra

FINRA ha promovido a Jessica Hopper, nombrándola como vicepresidenta ejecutiva y jefa de su práctica de Cumplimiento, reportando directamente al CEO, Robert Cook.

Hopper ha cubierto este rol desde que Susan Schroeder anunció su partida en septiembre de 2019, pero fue hasta el viernes pasado que se volvió oficial el nombramiento.

«Jessica aporta una gran experiencia y talento a este papel crítico, ya que ha subido a través de numerosos puestos dentro del Departamento de Aplicación de FINRA durante sus 16 años en la organización», dijo Cook. «Ella es considerada como una excelente abogada ejecutora y una líder reflexiva y colaborativa, y durante el transcurso de su carrera ha demostrado un profundo compromiso con la protección de los inversores y la integridad de nuestros mercados».

Por su parte, Hopper agregó: «Estoy emocionada de liderar un equipo tan talentoso de profesionales que están profundamente comprometidos con el cumplimiento de la misión de FINRA de proteger a los inversores y velar por la integridad del mercado. Espero seguir trabajando con Robert y el resto del equipo de alta gerencia para ayudar a que FINRA sea la organización autorreguladora más efectiva que pueda ser».

Hopper se unió a FINRA en 2004 como abogada de cumplimiento y fue directora en la oficina de Washington D.C. desde 2005 hasta 2011, cuando fue ascendida a vicepresidenta a cargo del programa de cumplimiento regional. En 2016, fue nombrada vicepresidenta senior y jefa adjunta de cumplimiento antes de ser nombrada jefa interina de cumplimiento en septiembre de 2019.

Antes de unirse a FINRA, de 2000 a 2004, Hopper trabajó en Legg Mason Wood Walker, Inc. en asuntos legales y de compliance. Comenzó su carrera como abogada litigante en la práctica privada. Hopper tiene un Doctorado en Jurisprudencia de la Facultad de Derecho de la Universidad de Toledo y obtuvo un B.A. de Hillsdale College.

¿Cuáles son los desafíos de la industria financiera en España?

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Pixabay CC0 Public DomainFoto: Bluesnap. horizonte

El IEB, centro de estudios especializado en formación financiera, jurídica y empresarial, lanza el informe Los desafíos 2020 de la industria financiera en España, un análisis que recoge la visión de expertos del claustro sobre el entorno macroeconómico actual, las megatendencias de inversión y alternativas de ahorro para los españoles así como sobre las tendencias de la banca europea y el futuro del sector, marcado por el proceso de digitalización y la sostenibilidad.

Asimismo, se plantean temáticas específicas como el uso de los ETFs en la industria de los fondos de inversión, el despegue de los search funds, los desafíos de la banca privada, el nuevo paradigma monetario y la criptoeconomía, la re-evolución fintech y los refugios para la inversión en el 2020.

Aurelio García del Barrio, director del MBA con especialización en finanzas del IEB, abre el informe con una reflexión sobre cómo le afecta la situación macroeconómica a la industria financiera. En un entorno en el que la expansión del PIB español ha pasado a depender casi exclusivamente de un consumo privado que lleva demasiado tiempo presionado por una carga fiscal excesiva, ha llegado el momento en que la política fiscal (bajadas de impuestos) y la política económica (reformas estructurales dirigidas a mejorar la competitividad) tomen el relevo a la ya casi exhausta política monetaria. Salvo la introducción de medidas específicas, entramos en una etapa en que los niveles de crecimiento inferiores al 2% serán la nueva normalidad.

En términos de tipos de interés, el efecto que han producido los tipos cero al sector financiero se traduce en que los márgenes se han estrechado y ha aumentado la presión para que haya concentración en el sector. Se han acelerado los procesos de concentración bancaria (cuando se fusionan varias entidades pueden reducir sus costes y mejorar su rentabilidad) y han llevado a las aseguradoras a buscar un mix de producto en el que tuvieran menos peso los seguros de vida-ahorro, muy condicionados por los tipos de interés. El sector de la gestión de activos se ha visto, además, obligado a apostar por fondos más baratos y productos alternativos para tratar de arañar algo de rentabilidad.

Tendencias de la banca europea y perspectivas de la banca española en 2020

Juan Abellán, director del Máster en Finanzas y Banca Digital del IEB y socio director de Formathe Consultores, explica que “enormes, por su importancia, son los retos a los que se enfrenta la banca europea en 2020. La lentitud en la toma de decisiones que ha caracterizado al viejo continente frente a la agilidad y determinación del sector al otro lado del Atlántico es definitiva”.

Abellán señala que Europa no parece finalizar jamás sus ajustes. “El principal reto es conseguir una unión bancaria europea, capaz de robustecer un sector atomizado y con fuertes debilidades”. El peso de la deuda pública y activos tóxicos en los balances en los países del sur y una eficiencia paupérrima en los del norte, junto a la incapacidad para meter de forma definitiva el bisturí en sus entidades, sitúa a la banca europea en una posición ciertamente débil para afrontar los retos que ya están encima de la mesa y que son del presente.

“Pero no toda Europa ha funcionado igual. En España, el sistema financiero ha hecho sus deberes, aunque todavía quedan enormes retos que afrontar y que irán implementándose en 2020. El sistema financiero español, ha saneado a pulmón 334.473 millones de euros de crédito promotor y constructor, limpiando sus balances de activos tóxicos, un enorme esfuerzo que, sin embargo, le sitúa como el más ajustado en capital (ratio CET 1)”.

Alternativas de inversión para los ahorradores en España

Por su parte, Javier Niederleytner García, profesor del Máster en Bolsa y Mercados Financieros del IEB, recoge en el informe que el año 2020 sin duda va a estar marcado de nuevo en la Industria financiera en España por los bajos tipos de interés, situación que afecta en dos vertientes: por un lado, el descontento de los ahorradores que ven cómo durante mucho tiempo sus depósitos no ofrecen ninguna rentabilidad y, por otro lado, porque sus márgenes financieros, que obtienen mediante la concesión de préstamos, se van a estrechar aún más, ante la sensación de los inversores de que no vienen buenos tiempos para la economía, con la consiguiente reducción de la propensión al endeudamiento.

Según Niederleytner, «el reto para 2020 es profundizar en la potencial rentabilidad de los ahorros, ligándola con el riesgo. Los ahorradores españoles se han fijado siempre mucho más a la hora de invertir en el parámetro riesgo, más específicamente en el riesgo cero. Ese es el gran reto, hacer una clasificación de ese riesgo y saber explicar a los ahorradores las posibles rentabilidades asociadas a esos niveles de riesgo”.

Asociado a esto, Niederleytner explica que las entidades financieras, tienen que ser capaces de ampliar el abanico de productos que hoy por hoy no llegan a los inversores. Por ejemplo, en bonos corporativos o high yield, que muchos ahorradores desconocen. Los bonos corporativos ofrecen rentabilidades, sin duda, superiores a los depósitos y su riesgo puede ser cuantificado fácilmente.

La ‘re-evolución’ fintech y sus desafíos

Miguel Ángel Barrio, codirector del Programa Directivo de Innovación Digital y Fintech del IEB y Head of Entelgy Digital, matiza que “en este contexto, los bancos están inmersos en un proceso de transformación y quieren desarrollar modelos como las fintech, lo que ha dado lugar a la nueva banca digital. No sólo el acceso, que es lo que hemos vivido estos últimos años con la banca por Internet, y ni siquiera la llegada de las apps móviles para generar un modelo de banca móvil. Es un cambio más profundo, es todo esto y más, se trata de la re-evolución de la banca a un modelo totalmente digital. Y en ese proceso de transformación y evolución, ni bancos ni fintech se quedan parados, con lo que hacen su aparición los nuevos bancos, los neobanks”.

Precisamente, Salvador Casquero, profesor del Programa Directivo de Innovación Digital y Fintech del IEB y presidente del neobanco 2gether, explica que “el nuevo paradigma monetario es el mundo criptodivisado. Un mundo en el que empiezan a florecer cientos y cientos de nuevos tokens con los que los emprendedores construyen sus economía personalizadas, localizadas y optimizadas para cubrir su necesidad empresarial haciendo uso de este nuevo dinero inteligente, un nuevo dinero avalado por los activos reales que ellos mismos producen”.  

 

Amundi compra la gestora de Banco Sabadell para impulsar su negocio de fondos en España y Europa

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Amundi ha comprado el 100% de Sabadell Asset Management, una de las gestoras de activos de referencia en España, con 21.800 millones de activos bajo gestión, de los cuales 16.100 millones corresponden a fondos domiciliados en España. El importe de la operación se ha establecido en 430 millones de euros, que Amundi pagará exclusivamente con su propia liquidez.

Esta operación implica también la firma de un acuerdo estratégico de diez años para la distribución de productos Amundi a través de la red comercial de Banco Sabadell en España. Dicho acuerdo tiene como objetivo impulsar su oferta de fondos de inversion.

Los clientes de Banco Sabadell se beneficiarán de la amplia gama de productos de ahorro e inversión y de las soluciones y herramientas de Amundi, según un comunicado hecho público por la entidad. Así, este acuerdo refuerza el compromiso de Banco Sabadell por seguir liderando los índices de satisfacción y experiencia cliente (una de las prioridades comerciales de la entidad para 2020).

Esta alianza no implica ningún cambio en los fondos de inversión o planes de pensiones existentes. Por el contrario, permitirá a los clientes del banco acceder a nuevas oportunidades de inversión y a una gama más amplia de productos, reconocidos en el mercado internacional, complementando así su oferta actual de productos de ahorro e inversión.

Por su parte, Amundi se beneficiará de la fuerte implantación territorial de Banco Sabadell, a través de sus más de 1.900 oficinas, que se convertirá en una red asociada en España. Esta operación permitirá a Amundi consolidar su posición de liderazgo en Europa y desplegar su modelo de negocio exclusivo concebido para dar servicio a las redes minoristas.

Entidades independientes

Sabadell Asset Management y Amundi Iberia seguirán siendo dos entidades independientes, a fin de preservar la operativa actual de los fondos de inversión o planes de pensiones de cada entidad. Sabadell Asset Management seguirá dedicada a la red de Banco Sabadell y aprovechará las capacidades integrales de Amundi para ofrecer el mejor servicio a sus clientes. Amundi Iberia seguirá dedicada a sus clientes actuales, que representan un volumen de 21.000 millones de euros.

El presidente del Sabadell, Josep Oliu, explicaba que «esta operación es una decisión estratégica y comercial que nos permite apoyarnos en la oferta de productos, la experiencia y las capacidades del líder europeo de gestión de activos». Además, Oliu también agregaba que «esta alianza es una gran oportunidad para mejorar e impulsar el negocio de inversión y ahorro y fortalecer el compromiso de Banco Sabadell de brindar asesoramiento experto y excelencia en el servicio al cliente».

Sabadell buscaba desde hace tiempo un socio foráneo para impulsar la internacionalización de su negocio, y al fin ha llegado, de la mano de Amundi.

Yves Perrier, CEO de Amundi, indicaba que “nos complace anunciar esta nueva alianza estratégica con Banco Sabadell, un banco líder en España. Estamos convencidos de que este acuerdo beneficiará a los clientes de Banco Sabadell y ofrecerá un sólido potencial de desarrollo. Esta operación está en línea con la estrategia de Amundi para desplegar en Europa su capacidad de ofrecer sus servicios a los clientes a través de redes minoristas. La adquisición de Sabadell Asset Management es para Amundi un nuevo paso para reforzar significativamente su posición en España, un importante mercado de ahorro en Europa”.

Esta operación está sujeta a las aprobaciones regulatorias correspondientes, y se espera que se cierre en el tercer trimestre de 2020.

Amundi protagoniza una nueva adquisición tras finalizar la compra de Pioneer en el verano de 2017.

Transactional Track Record se asocia con IDMC para ampliar cobertura en Brasil

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Transactional Track Record (TTR), plataforma de inteligencia de negocios que cubre los mercados de la Península Ibérica, América Latina y el Caribe, ha creado una alianza con el director de desarrollo de negocios del Instituto de Desenvolvimento do Mercado de Capitais (IDMC) para ampliar su cobertura en Brasil.

IDMC es una Asociación Civil sin ánimo de lucro que apoya a empresas privadas con alto potencial de crecimiento a través de cursos de certificación de desarrollo profesional y oportunidades de trabajo en red.

«Nos complace establecer esta asociación con el director de Desarrollo de Negocios de IDMC, Eduardo Campos, quien contribuirá con inteligencia valiosa a TTR Radar, enfocándonos en compañías de alto crecimiento en el mercado medio de Brasil», comentó el Cofundador de TTR y CEO, Pedro Trinité.

«Esta asociación permitirá a las empresas dentro de la red IDMC acceder a la plataforma de inteligencia sin igual de TTR, proporcionando acceso directo a las principales firmas de asesoramiento, instituciones financieras e inversores de todo el mundo», añadió Campos.

La asociación, que comienza con efecto inmediato, está alineada con el objetivo estratégico compartido por ambas partes de profundizar su presencia en el mercado más grande de América Latina.

TTR es una plataforma de suscripción que proporciona datos transaccionales, inteligencia prospectiva y clasificaciones de asesoramiento relacionadas con los mercados de la Península Ibérica, América Latina y el Caribe.

Instituto de Desenvolvimento do Mercado de Capitais (IDMC) es una Asociación Civil sin ánimo de lucro cuya misión es estimular una mayor inserción de las empresas brasileñas en los Mercados de Capital mundiales a través de la educación y capacitación de ejecutivos y accionistas de alto nivel.