Citi presentó este jueves su Citi Wealth Builder, una plataforma de inversión digital de bajo costo con portafolios administrados profesionalmente. La nueva herramienta de asesoramiento digital está impulsada por Jemstep, una subsidiaria de Invesco.
«Citi Wealth Builder facilita el que los clientes comiencen a invertir para que puedan alcanzar el siguiente nivel de su viaje financiero», dijo John Cummings, director de Citi U.S. Consumer Wealth Management. «Es parte del enfoque holístico de Citi para la gestión bancaria y patrimonial. En solo unos minutos, los clientes pueden comenzar a construir una base sólida en los años venideros”.
Simon Roy, presidente y CEO de Jemstep agregó: «Jemstep se enorgullece de asociarse con Citi para proporcionar asesoramiento de riqueza personalizado y basado en objetivos a sus clientes. Hemos trabajado estrechamente con Citi para configurar la plataforma de asesoramiento digital de Jemstep para proporcionar una experiencia de cliente convincente que respalde la propuesta de valor única de Citi, las capacidades de entrega omnicanal y los sólidos requisitos operativos y de cumplimiento».
Para utilizar la plataforma se necesita una inversión inicial de 1.500 dólares. Citi Wealth Builder conecta rápidamente a los clientes con uno de las seis portafolios disponibles, dependiendo de sus respuestas a preguntas que van desde su nivel de comodidad con la volatilidad del mercado hasta sus objetivos de jubilación y cuánto han ahorrado hasta la fecha. Los clientes pueden ajustar sus niveles de inversión con una vista en tiempo real de cómo esos cambios pueden afectar sus objetivos.
Una vez que la cuenta está abierta, Citi Wealth Builder la toma desde allí, monitoreando y reequilibrando automáticamente las carteras diversificadas de ETF que son diseñadas y administradas por expertos en inversión. En caso de que los clientes sean considerados Citi Priority y Citigold, no hay comisión de asesoramiento, mientras que en caso de no serlo, la comisión es de 0,55%.
. El Banco Central de Chile mantiene la TPM en 1,75% y no se esperan movimientos hasta el final del periodo de intervención
En su reunión de política monetaria celebrada el día 29 de enero, el consejo del Banco Central de Chile acordó mantener la tasa de interés de política monetaria en 1,75%. La decisión fue adoptada por la unanimidad de sus miembros.
Para BICE Inversiones, esta decisión fue consistente con el comunicado del mes de diciembre donde “el Consejo indicó explícitamente que no realizaría cambios en el nivel de la TPM al menos en el corto plazo. De esta manera, la decisión estuvo en línea con lo esperado por el consenso.”
Del comunicado posterior a la reunión, desde Santander Chile señalan que “el instituto emisor destacó una mejora parcial en las condiciones externas, aunque mencionó que la emergencia del coronavirus en China ha impactado las primas por riesgo y castigado de manera particular el precio del cobre. En el plano interno, se reconoce que la inflación cerró por debajo de la proyección del IPoM, pero mantiene una visión ambigua hacia delante al señalar que hay fuerzas contrapuestas que incidirán en los precios.”
En cuanto a señales de movimiento a futuro, desde Itaú Chile destacan que el ente rector reiteró “que el IPoM de marzo (abril 1) sería donde revalúe el escenario económico, anticipando que la política monetaria no sería tan independiente (neutral) de los datos como había anticipado en diciembre.”
Debilidad de la demanda marcará evolución de la inflación
Para BICE Inversiones el panorama económico local luce incierto, aunque ha habido ciertas señales de estabilización en el corto plazo. Así, para el próximo año esperan un consumo privado cercano al 1% y una caída de la inversión entorno al -6%.
Por el lado de la inflación, aunque en el corto plazo puede verse presionada por un mayor tipo de cambio, en el medio plazo se vería compensada por un menor dinamismo económico. “La inflación en el corto plazo estaría presionada por el traspaso de un tipo de cambio más alto, lo que en el mediano plazo sería compensado por el débil consumo privado, una comprensión de los márgenes de las empresas, regulación de tarifas de bienes y servicios básicos, entre otros factores”, explican desde BICE Inversiones.
Para BCI Estudios, la debilidad de la demanda interna dominará frente a un aumento del tipo de cambio en la evolución de la inflación. Así, concluyen que esta menor demanda “moderaría las presiones inflacionarias y ante lo cual podría haber una posibilidad de disminución de TPM hacia fines de año”.
Sin cambios hasta el final del periodo de intervención
De la misma opinión es el equipo de BICE Inversiones que, aunque creen en la TPM se mantendrá estable en el corto plazo no descartan futuras bajadas en el medio plazo: “En la medida que exista mayor certeza con respecto al nivel de desaceleración de la economía local y la volatilidad de los activos financieros locales esté contenida, creemos que es posible un aumento en el nivel de estímulo monetario”, concluyen.
En esta misma línea, desde Itau Chile afirman que “si la incertidumbre amaina y el peso se estabiliza, el Banco Central podría considerar necesario incrementar el estímulo monetario en un escenario en que las presiones bajistas para la inflación emanan de una crecientemente negativa brecha del producto».
Con respecto a cuando se producirá el próximo movimiento del Banco Central, Santander Chile e Itaú Chile no esperan cambios hasta que se termine el periodo de intervención anunciado hasta mayo. Así, una vez terminado el periodo de intervención desde Santander Chile no descartan que se produzcan nuevos recortes aunque afirman que la autoridad monetaria será “particularmente cauta en sus próximos movimientos” por un posible incremento de la volatilidad en los mercados financieros.
“En un escenario de mayor sensibilidad de los precios financieros, un ajuste de tasa podría inducir mayor volatilidad, lo que sería contraproducente con la idea de entregar un mayor impulso. Por lo mismo, prevemos que la TPM se mantendrá en su nivel actual por un tiempo prolongado, tal como se desprende de las tasas swap”, concluyen.
Pixabay CC0 Public Domain. Guillermo Aranda (atl Capital): "Las 10 sorpresas de 2020"
El Ibex 35 volverá a ser uno de los peores índices del año, con una subida de en torno al 10%, mientras que, por primera vez en los últimos años, el mercado europeo tendrá un mejor comportamiento que el mercado americano. Estas son algunas de las predicciones que Guillermo Aranda, consejero delegado de atl Capital Gestión de Patrimonios, hace de cara a este 2020.
Aranda también estima que la Reserva Federal (Fed) bajará los tipos una o dos veces y destaca el excelente comportamiento que tendrán los mercados emergentes. La caída del oro más de un 10% o la reelección de Donald Trump se encuentran entre también entre las 10 sorpresas del año que el gestor contempla.
1. La economía española continuará su desaceleración
Según Aranda, la economía española continuará su desaceleración hasta niveles del 1,5%. El impacto de las medidas económicas del nuevo Gobierno, junto con la desaceleración global, que ya se está produciendo, intensificarán la desaceleración de la economía en España.
2. El Ibex 35 volverá a ser uno de los peores índices bursátiles del año
El Ibex 35 no subirá más del 10% y volverá a ser uno de los peores índices bursátiles en el año. El importante peso de sectores regulados y de bancos, que no mejorarán de manera relevante sus beneficios, explican, según Aranda, el peor comportamiento.
3. Los beneficios empresariales continúan mejorando
El Eurostoxx 50 ganará más de un 10%, de acuerdo con los datos del gestor. Después de un excelente comportamiento de las cotizaciones en 2019, los beneficios empresariales continuarán mejorando y la recuperación del sector manufacturero y la continuación de una política monetaria expansiva harán que la bolsa europea tenga un buen comportamiento. “Por primera vez en los últimos años, la bolsa europea tendrá un mejor comportamiento que la bolsa americana”, recoge el informe de atl Capital.
4. La bolsa americana marcará nuevos máximos a lo largo del año
Con la continua mejora de los beneficios empresariales como principal apoyo, la bolsa americana (S&P 500) marcará nuevos máximos a lo largo del año (10%). Las elecciones en EE.UU. del 3 de noviembre harán que el acuerdo comercial entre China y EE.UU. se estire hasta el último momento, asegura Aranda, junto con unos niveles de tipos de interés menos elevados -podrían bajar algo si el consumo se resiente- permitirán a los índices americanos alcanzar nuevos máximos históricos.
5. La Fed bajará los tipos una o dos veces a lo largo del año
Mientras que el Banco Central Europeo no modificará los tipos de interés en todo el año, Aranda apunta a que la Reserva Federal los bajará una o dos veces durante 2020. La ralentización económica continuará y la Fed apuntalará el crecimiento al no aparecer presiones inflacionistas.
6. Renta fija emergente en divisa local y high yield: los mejores activos de renta fija
La renta fija emergente en divisa local junto con el high yield serán los mejores activos de renta fija del año. La apreciación de las divisas emergentes frente al dólar y el apetito de los inversores por activos con rentabilidades atractivas en renta fija, ante la ausencia de unas rentabilidades positivas en activos más seguros, llevarán a estos activos a tener un buen comportamiento, asegura el gestor.
7. Excelente comportamiento de los mercados emergentes
“Los mercados emergentes tendrán un excelente comportamiento subiendo el índice MSCI más del 15%”, recoge el informe. Las menores tensiones por el acuerdo comercial, una menor presión de la fortaleza del dólar y unas valoraciones atractivas en términos absolutos y relativos permitirán este buen comportamiento.
8. Caída del oro
Según Aranda, la falta de políticas fiscales expansivas y la estabilidad de la inflación harán que los inversores reduzcan su posición en el oro, que puede sufrir una caída superior al 10%.
9. Biotecnología: el mejor sector del índice mundial
El sector de biotecnología será, de acuerdo con el CEO de atl Capital, el mejor sector del índice mundial. Los cambios demográficos y la mayor esperanza de vida incrementarán la demanda de los productos y servicios de salud. En consecuencia, habrá un mayor interés inversor y una clara mejora de los beneficios de estas compañías.
10. Trump ganará las elecciones
Con los buenos datos económicos, el acuerdo comercial con China y el buen comportamiento de los mercados como impulso, Donald Trump ganará las elecciones y será reelegido, afirma Aranda.
Foto cedidaÁlvaro Palenga. El Grupo AMCS amplía su equipo con una nueva incorporación en Uruguay y pone foco en su expansión
El grupo AMCS, una firma de distribución de terceros con sede en Miami y Montevideo, ha nombrado a Álvaro Palenga como Sales Associate.
De acuerdo a AMCS, Palenga se incorpora a la compañía en un momento emocionante, ya que la firma está buscando aumentar significativamente la presencia en la región de sus dos socios de gestión de activos, AXA Investment Managers y Merian Global Investors, a la vez que tiene como objetivo cerrar un acuerdo con un tercer gestor de activos con el fin de expandir y diversificar su oferta UCITS a su red de distribución.
Palenga reportará a Santiago Sacias, Managing Partner y Head of Southern Cone Sales que también tiene su sede en Montevideo. Sus responsabilidades iniciales se centrarán en dar apoyo a Sacias y el resto del equipo en fortalecer las posiciones de Merian y AXA IM en la región.
Con anterioridad, Palenga se desempeñó como asesor financiero para la compañía Sura en Montevideo. Previo a Sura trabajó para Trafigura com analista de riesgo y de mercado del sector petrolero. También completó una pasantía en Citi International Financial Services (CIFS) como analista de inversiones. Palenga es candidato al nivel 3 de CFA.
Santiago Sacias, Managing Partner del Grupo AMCS declara:
“Estamos encantados de que Álvaro se una al Grupo AMCS. Su experiencia en gestión patrimonial, junto con sus logros académicos, encajarán perfectamente con nuestro enfoque centrado en la inversión para el desarrollo y servicio al cliente. Todos esperamos sus contribuciones a nuestros ambiciosos planes de crecimiento”.
Equipo del Grupo AMCS
El equipo actual de AMCS queda conformado por los siguientes miembros con las responsabilidades asignadas a cada uno de ellos que se describen a continuación:
Chris Stapleton, cofundador y Managing Partner, supervisa las relaciones globales de cuentas clave en toda la región, así como las relaciones con asesores en la costa noreste y oeste.
Andres Munho, cofundador y Managing Partner, supervisa todas las relaciones con asesores y bancas privadas en Miami, así como compañías situadas en el Cono Norte de Latinoamérica, incluyendo México.
Santiago Sacias, Managing Partner, con sede en Montevideo, lidera los esfuerzos de ventas en el Cono Sur que incluye Argentina, Uruguay, Chile, Brasil y Perí.
Fabiola Peñaloza, Regional Vice President, es responsable de determinadas relaciones con asesores y bancas privadas en Miami, así como de compañías situadas en Colombia.
Francisco Rubio, Regional Vice President, es reposable de la región del sudoeste de Estados Unidos, además de firmas de asesoría independiente en el sur de Florida y Panamá
El equipo recibe el apoyo de Virginia Gabilondo, Client Services Manager.
Foto cedidaCesar Martín proviene del área de banca privada de Credit Suisse en España.. cesar martin
Citi ha anunciado la incorporación, como Senior Banker, de Cesar Martín Bernal al equipo de Banca Privada de España liderado por Eliseo Cervera.
Cesar Martín proviene del área de banca privada de Credit Suisse en España, dedicado al segmento de Grandes Patrimonios los últimos 10 años.
Previamente, Cesar desarrolló su carrera profesional en Merril Lynch, durante 8 años, y en UBS España formando parte del equipo de Key Clients, durante otros 8 años.
Cesar Martín aporta a Citi una amplia experiencia durante los 26 años dedicados al negocio de banca privada. «La incorporación de Cesar es una nueva muestra de la decidida apuesta de Citi por el crecimiento del negocio de banca privada en España», dicen desde la entidad en un comunicado.
Entre las diferentes titulaciones que Cesar ostenta, está la especialización en Executive Development y Wealth Engineering por IMD Bussines School de Lausana, Suiza.
Eliseo Cervera, responsable de Citi Banca Privada para España y Portugal, ha afirmado que “esta importante incorporación demuestra la estrategia de Citi de crecer en aquellos negocios en donde tenemos globalmente una ventaja competitiva y somos líderes en España: banca privada, banca de inversión y corporativa, mercados de capitales y banca transaccional».
Foto: Paula Pez, Flickr, Creative Commons.. cohete
Banca Marchanuncia el lanzamiento de March Next Generation F.I., un nuevo fondo de fondos que permitirá a los ahorradores invertir en tres megatendencias que la entidad ha identificado como fuente potencial de rentabilidad en los próximos años: Revolución 4.0, Sostenibilidad y Medio Ambiente, y Demografía y Estilo de Vida.
De esta manera, invertirá en la cartera de fondos de Next Generation, la propuesta de Banca March que tiene como objetivo hacer partícipes a sus clientes de las oportunidades de inversión que no sólo generarán rentabilidad, sino que contribuirán a configurar el futuro.
Desde su lanzamiento hace tan sólo un año, la estrategia Next Generationha sido capaz de atraer más de 100 millones de euros de más de 800 clientes, gracias a que sus gestores han logrado obtener una rentabilidad del 30% desde el inicio de su comercialización. Con March Next Generation FI, la entidad pone al alcance de clientes y no clientes una estrategia que ha demostrado una gran capacidad para la generación de resultados por una inversión mínima de una participación. Todo aquel interesado en el producto podrá suscribirlo a través de la plataforma de fondos de Inversis, donde estará disponible en las próximas semanas.
“March Next Generation FI es el complemento perfecto para todos aquellos inversores que quieran tener exposición a toda una serie de megatendencias que marcarán el futuro de nuestra economía y estilo de vida. Por ello, creemos que es un buen producto para la inversión a largo plazo y a través de aportaciones periódicas”, señala Carlos Andrés, director de gestión y asesoramiento de Banca March.
Por otro lado, el formato fondo de inversión permite a los partícipes beneficiarse de las ventajas fiscales de este producto, ya que las ganancias obtenidas no tributan hasta el reembolso de su ahorro. Los traspasos de patrimonio desde otros fondos a March Next Generation FI tampoco están sujetos a impacto fiscal.
Next Generation: rentabilidad sostenible a largo plazo
La cartera de fondos Next Generation cuenta con una serie de fondos temáticos de terceros que los expertos de Banca March analizan de forma pormenorizada y constante. Su filosofía de inversión le permitirá invertir en fondos de renta variable aunque, fiel a la tradición de control de riesgos de la entidad, la cartera estará fundamentada en la diversificación, a través de una equilibrada distribución entre geografías, sectores, estilos o capitalización.
En cuanto a sectores, la tecnología tiene una presencia significativa dentro de la composición de la cartera. Dentro de la temática Revolución 4.0 se incluyen ideas de automatización, robótica, digitalización, fintech e inteligencia artificial. En Sostenibilidad y Medio Ambiente se identifican estrategias de inversión en energía, cambio climático, agricultura, agua y sostenibilidad. Por último, en Demografía y Estilo de Vida se añaden alternativas de alimentación, hábitos de consumo, salud y tercera edad.
Pixabay CC0 Public DomainLaurent Denize, co-CIO global de ODDO BHF AM.. Las cinco lección que para Laurent Denize, de ODDO BHF AM, ha dejado 2019
En opinión de Laurent Denize, co-CIO global de ODDO BHF AM, 2019 ha dejado numerosas lecciones que van a servir para entender los mercados este año. “Fue un gran año en rentabilidad, pero no en flujos. De hecho, se dio la paradoja de que los inversores salieron en masa del mercado de acciones, perdiendo las oportunidades que ha dado a final de año”, señala a modo de resumen.
Junto a esta paradoja, Denize destaca que, sobre todo, ha sido un año lleno de disrupción. “Esta es una palabra que ya nunca podremos olvidar y que tenemos que seguir teniendo presente para identificar las oportunidades de inversión y entender nuestro entorno”, matiza antes de empezar a enumerar cuáles son, en su opinión, esas lecciones de 2019. Muestra de esa ruptura con lo habitual es que “mientras los inversores salían de las bolsas y se dirigían hacia productos de renta fija, estaban demandan soluciones de inversión más sofisticados y activos alternativos”, apunta.
La primera de las lecciones se extrae de la guerra comercial y, en particular, de la figura de Donald Trump, ya que es un claro ejemplo de cómo el mercado se ha vuelto sensible a los eventos geopolíticos. “Lo que quería Trump era reducir el déficit con China, pero no lo ha logrado e incluso ha provocado un impacto negativo en el consumo interno. Pero ante las próximas elecciones, ha tenido que frenar las tensiones. Eso supone que este tema no ha llegado a su fin, sino que podría volver si es reelegido. Además, estas tensiones comerciales podrían tener un componente de guerra tecnológica”, afirma.
El segundo aprendizaje que deja el año tiene que ver con los bancos centrales y el giro de 180 grado que han dado. “Se está viendo una asimetría entre la acción de los bancos centrales y la reacción, o efectividad, que tienen sus decisiones. Creo que estamos en un punto muy acomodaticio para ellos y aunque la inflación se eleve, no será ya un motivo para subir los tipos de interés. Todo esto ya está descontado en los precios del mercado y ha generado también cierta fragmentación en el crédito”, asegura.
Denize señala que la tercera lección tiene que ver con cómo interpretamos lo que ocurre. “El sector manufacturero no va a ser elemento adelantado del crecimiento global nunca más. Veremos cómo los datos se desaceleran, pero no por ello va a significar que se vaya a producir una recesión. El consumo, que ahora mismo se muestra robusto, nos está diciendo que estamos muy lejos de una recesión a corto plazo”, apunta. En este último año, la demanda interna se ha beneficiado del efecto de tres factores positivos: la mejora de la situación del empleo, el crecimiento del crédito y conjunto de políticas de estímulo. “Ninguno de estos factores está a punto de desaparecer o desmoronarse”, matiza.
Las dos últimas lecciones tienen a Europa en el centro. En primer lugar, explica que Alemania ha demostrado que su modelo de crecimiento tiene ciertos límites. De hecho, el debilitamiento cíclico del país desde 2017 -debido en gran parte a la crisis del sector automovilístico, con un peso sobredimensionado, y a la evolución del comercio exterior- ha revelado algunos puntos débiles que pueden tener repercusiones estructurales: insuficiente gasto de inversión y la baja rentabilidad del sector bancario. Y, por último, señaló como lección la fragmentación política de Europa. “La división entre derecha e izquierda que era habitual en la mayoría de los países europeos ha dado paso a una fragmentación de partidos políticos. Pero no se ha visto un mayor aumento de los populismos”, puntualizó.
Con todas estas lecciones y disrupciones aprendidas, que permiten comprender mejor el entorno de 2020, Denize advierte que el gran riesgo de 2020 será Trump. “El presidente estadounidense ha demostrado lo que sus actos pueden afectar a la economía global sus actos, como por ejemplo la tensión comercial con China o el asesinato del general iraní Soleimani”, afirma. Considera que Trump es capaz de desestabilizar casi todo, pero también tiene el mayor incentivo para prolongar el ciclo de expansión, ya que se juega su reelección en noviembre de 2020.
Foto cedida. H. Aslan (RAM AI): “Se pueden encontrar oportunidades en renta fija con una cartera diversificada y líquida de bonos investment grade”
2019 fue un buen año para la mayoría de los activos, incluida la renta fija, pese a haber estado marcado por los tipos bajos. La pregunta ahora es si, en 2020, todavía queda jugo por exprimirle a estos mercados. Para el especialista senior de renta fija deRAM AI, Hasan Aslan, la respuesta es afirmativa. La clave reside en contar con un enfoque táctico y buscar oportunidades sin perder de vista la ratio riesgo-retorno. En una entrevista con Funds Society, recomienda el RAM Global Bond Total Return, un fondo que busca obtener retornos de entre un 2 y 4% sobre el “cash” a través de una cartera diversificada, de calidad y líquida de bonos con grado de inversión.
El ciclo económico actual es el más largo desde la Gran Depresión en Estados Unidos, pero “sabemos que nos estamos acercando al final”, afirma al apuntar que, por ello, los inversores deben prestar atención a los elementos que están generando dispersión en los mercados. Entre ellos, destaca la burbuja de deuda a nivel mundial -sobre todo en determinadas regiones y sectores-, la acción de los bancos centrales o la incertidumbre política.
Sin embargo, sobre estos últimos considera que cada vez se está hablando más de la necesidad de políticas fiscales y, aunque el BCE podría seguir bajando los tipos, lo más probable es que, si la macroeconomía empeora, actúe a través de los programas de compras y no ser agresivo con los tipos de interés.
Otro de los factores geopolíticos a los que presta atención es, inevitablemente, la guerra comercial. En su opinión, el acuerdo firmado recientemente entre China y EE.UU. es, básicamente, “una solución temporal con fines electorales”. “Hay que prestar atención a las elecciones porque Trump puede contraatacar y generar nuevos conflictos para demostrar que él es la mejor opción para corregir los errores del pasado”, dice Aslan.
Asimismo, hace hincapié en la necesidad de vigilar de cerca los datos macroeconómicos, ya que los indicadores adelantados muestran algo de estabilización, pero todavía hace falta información. Por ahora, la cartera del RAM Global Bond Total Return Fund está preparada para el entorno de bajo crecimiento que esperan en 2020. “Estamos posicionados de forma cautelosa y defensiva. Al invertir a nivel global, podemos ser tácticos y seleccionar las oportunidades que nos convencen en el mercado de renta fija desde una perspectiva riesgo-retorno”.
La estrategia obtiene valor de tres fuentes fundamentales: la exposición a los tipos de interés, el crédito y los mercados de divisas. La cartera no está vinculada a ningún índice de referencia y no tiene restricciones geográficas ni sectoriales: se centra básicamente en encontrar emisores ‘investment grade’ que permitan obtener liquidez y controlar la volatilidad. De hecho, según Aslan, en los últimos tres años y medio, esta se ha mantenido en torno al 1,8%.
Lanzado en 2009, el fondo cuenta actualmente con 161 millones de euros en activos bajo gestión y, en 2019, casi duplicó su objetivo de rentabilidad, alcanzando un 8,15%. La cartera está compuesta por 100 títulos que, actualmente, pertenecen en su mayoría al segmento investment grade de 3 a 5 años.
En vista de que los datos económicos todavía no son claramente positivos, RAM mantiene un sesgo hacia los bonos soberanos y cuasi-soberanos frente a los corporativos, tanto en los mercados emergentes (donde prioriza la región Asia-Pacífico) como en Estados Unidos o la periferia europea. En esos mercados, también cuentan con exposición a determinadas entidades financieras de renombre.
«Dada la compresión de los spreads del 2019 y, sobre todo, de diciembre y enero, hemos decidido reducir la exposición al crédito hasta que veamos mejores puntos de entrada”, revela el experto. De hecho, de media, el peso de los títulos de crédito oscila entre un 0,5 y un 1%. Mientras, cuenta con una exposición FX de hasta el 15% en general, diversificada a través de 10 y 15 divisas.
El fondo siempre cuenta con un 75% de bonos con grado de inversión y su calidad crediticia media es A+. El 25% restante es gestionado de manera flexible y, en la actualidad, solo un 5% es high yield. “Preferimos mantener la cautela e incrementar la exposición cuando veamos oportunidades”, cuenta Aslan.
Con todo, considera que este año es importante mantener su vocación táctica para extraer valor tanto de la parte de la cartera más expuesta a los tipos de interés como de la parte del ‘carry’. “Además, aunque nuestra cartera está basada en un enfoque tradicional de inversión en bonos gubernamentales y corporativos investment grade y high yield, nuestro objetivo es generar alrededor del 20% del rendimiento a medio plazo mediante estrategias complementarias que permiten estabilizar las carteras en momentos de volatilidad”, revela.
Pixabay CC0 Public Domain. WCM Investment Management ve una oportunidad creciente en los mercados emergentes
BlackRock amplía su gama de productos con el lanzamiento de un nuevo fondo, el BlackRock Global Unconstrained Equity. Se trata de una estrategia diseñada para inversores que quieran asignar capital en una cartera de acciones de alta convicción y a largo plazo de empresas globales que sean “excepcionales”, según remarcan desde la gestora.
El fondo contará con una cartera concentrada de entre 20 y 30 acciones, tendrá una baja rotación y un horizonte de inversión a largo plazo. Según matizan desde BlackRock, por lo general, las compañías que formen parte de la cartera “habrán tenido que demostrar una fuerte posición en el mercado, vientos de cola estructurales, altos rendimientos y contar con sólidos equipos de gestión”.
BlackRock Global Unconstrained Equity Fund se dirigirá a los mercados desarrollados, centrándose en Europa y los Estados Unidos, y tendrá un estilo de inversión sin restricciones, lo que significa que no tendrá en cuenta un índice de referencia a la hora de seleccionar las inversiones del Fondo. En línea con el compromiso de BlackRock de integrar la sostenibilidad en todas las inversiones, el fondo también adoptará un enfoque ESG, bien aplicando los tradicionales tres criterios, pero también usando otros de exclusión. Todo ello se integrará en el proceso de inversión.
Según ha indicado la gestora, el fondo estará gestionado por Alister Hibbert y Michael Constantis, quienes se apoyarán en el conocimiento e información de la gran red de inversión que tiene BlackRock, incluida una plataforma de más de 160 inversores fundamentalmente de renta variable.
“El Global Unconstrained Equity Fund busca maximizar los rendimientos de compañías globales difíciles de replicar y que tienen capacidad de obtener ganancias de forma sostenible. Nuestro enfoque a largo plazo ve a través del ruido del mercado a corto plazo y permite que las inversiones tengan tiempo para aumentar los rendimientos, una oportunidad poderosa, pero a menudo infrautilizada», ha explicado Alister Hibbert, co-gestor de cartera del fondo.
Por su parte, Becci McKinley Rowe, directora de BlackRock’s Fundamental Active Equities en EMEA, ha declarado: «Los objetivos de los inversores no han cambiado, pero el panorama de las inversiones sí. El bajo crecimiento económico y las perturbaciones tecnológicas están contribuyendo a una divergencia entre ganadores y perdedores, lo que ofrece una importante oportunidad para la inversión alfa a largo plazo».
Pixabay CC0 Public Domain. El mercado de fusiones y adquisiciones seguirá siendo complicado en 2020
A escala mundial, en 2019 las acciones ligadas a transacciones valoradas en más de 100 millones de dólares obtuvieron un rendimiento inferior al índice global del 5%. Además, según los datos publicados por Willis Towers Watson y Cass Business School, el mercado global de fusiones y adquisiciones, aquejado de un rendimiento en constante declive desde 2015, continuará encontrando en 2020 un entorno complicado.
En este contexto, y sobre la base de las tendencias a corto y largo plazo reflejadas en su informe, serán cinco las tendencias clave para la evolución del mercado de fusiones y adquisiciones durante este año.
La desaceleración de Estados Unidos impactará en el resto del mundo. Según los datos del informe, en 2019 se cerraron 173 grandes operaciones (aquellas de más de 1.000 millones de dólares), la menor cifra en cinco años. “Y continuará bajo en 2020 a tenor de la desaceleración en la actividad de fusiones y adquisiciones de Estados Unidos”, aseguran desde Willis Towers Watson. No obstante, la poca disposición del mercado para asumir grandes operaciones también podría indicar que las empresas se están preparando para una recesión.
Europa mantendrá la primera posición. En 2019, los negociadores europeos encabezaron las clasificaciones mundiales de fusiones y adquisiciones por segundo año consecutivo, superando su índice regional en 1.9 puntos porcentuales. Una tendencia que Willis Towers Watson espera que continúe. Asimismo, destaca el volumen de negocio ligado a M&A en el Reino Unido durante el pasado ejercicio que fue, con 31 operaciones, el más bajo de la última década. Además, advierten de que hasta que no se produzca un Brexit con acuerdo, no se prevén mejoras.
Es improbable que las fusiones y adquisiciones mejoren en China. China ha pasado de alcanzar una cifra récord de 243 acuerdos en el área M&A a cerrar sólo 72 en 2019. Las incertidumbres comerciales y los temores de una posible recesión económica mundial han sido algunos de los principales factores de este descenso. Por otro lado, la desaceleración en China está en línea con la también tendencia a la baja que está sufriendo toda la región Asia Pacífico en el mercado de fusiones y adquisiciones, y que se espera continúe en 2020. “No es menos cierto que las mejoras que han logrado los compradores en la zona APAC durante 2019 en cuanto a rendimientos de las operaciones M&A sugiere, al menos, una mayor estabilidad después de los turbulentos años previos”, subraya el informe.
Los tiempos necesarios para el cierre de operaciones se ralentizarán. Los datos de Willis Towers Watson apuntan a un aumento de los tiempos necesarios para completar las transacciones durante el próximo año. Ya se trata de un proceso lento si tenemos en cuenta que, de media, las operaciones realizadas en 2019 tardaron 141 días, frente a los 120 de 2018, en cerrarse.El informe también apunta a la posibilidad de que la financiación de acuerdos transfronterizos se vuelva más difícil, debido al endurecimiento del escrutinio regulatorio provocado por tensiones comerciales y sociopolíticas.
Más posibilidades de operación por parte de inversores alternativos. “Es previsible que los inversores alternativos, como aquellos ligados a capital privado y capital riesgo, que cuentan con altos niveles de capital que no han utilizado estén más activos en 2020 que en ejercicios previos”, prevé el informe. Esto podría dar lugar a operaciones M&A de mayor volumen pese a que la posibilidad de retornos rápidos se verá afectada por la economía en desaceleración, las tensiones geopolíticas y las demandas regulatorias antes mencionadas.En 2020, Willis Towers Watson prevé una tendencia al alza de operaciones que incluyan acuerdos de contratación, es decir, las que se completan con la intención de adquirir un talento que el comprador no podría contratar de otro modo.
