Foto cedidaElena Rico, miembro del equipo de Gestión de Renta 4 Gestora y responsable del nuevo fondo. . elena rico
Renta 4 Gestoraha inscrito en la CNMV un nuevo fondo de inversión, Renta 4 Megatendencias, FI, un vehículo basado en la inversión en aquellos sectores y tendencias que contribuirán de forma destacada a marcar el ritmo en los mercados en los próximos años. El producto estará dividido inicialmente en dos compartimentos: Renta 4 Megatendencias Salud, Innovación y Biotecnología Médica FI y Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrógeno y Energías Sostenibles FI, que contará con el asesoramiento de un experto en este segmento.
El fondo basará su filosofía de inversión en renta variable, principalmente en empresas de alta calidad y visibilidad en cada una de las temáticas de los compartimentos.
“Diariamente observamos y somos partícipes del cambio demográfico marcado por el crecimiento de la población mundial y su envejecimiento; del cambio social, el potencial desarrollo de la tecnología como pilar en todos los sectores económicos; además de la importancia del medio ambiente y del desarrollo sostenible para el bienestar futuro de la población. Estos temas son, con claridad, megatendencias a seguir y vigilar en los próximos años en los mercados”. Así lo cree Elena Rico, miembro del equipo de Gestión de Renta 4 Gestora y responsable del nuevo fondo.
“Renta 4 Gestora lanza el fondo Renta 4 Megatendencias. Un vehículo a través del cual el partícipe podrá invertir en la temática o segmento con el que más se identifique y desee para canalizar y rentabilizar sus ahorros”, añade Rico.
El sector salud engloba campos como el biotecnológico, farmacéutico, equipos médicos, gestión de la salud, cosmética… así como empresas de servicios, distribución, suministros, instalaciones o herramientas vinculadas a dichos sectores. “Se trata de una oportunidad de inversión, y queremos participar a través del lanzamiento del compartimento Renta 4 Megatendencias Salud, Innovación y Biotecnología Médica FI, que invertirá en empresas relacionadas con estos segmentos en los que vemos elevado potencial de crecimiento a largo plazo”, confirman desde Renta 4 Gestora. Además, se contará con una visión orientada a la investigación e innovación para el campo de la salud, sin limitación por capitalización o zona geográfica.
El compartimento Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrógeno y Energías Sostenibles FI invertirá más del 75% de su patrimonio en compañías que cuenten con tecnología propia para ofrecer productos y servicios relacionados con la energía sostenible, en particular, con tecnologías de hidrógeno y pilas de combustible. Además, tendrá presente también compañías fabricantes de equipos, componentes, ingenierías especializadas, integradores o servicios con contenido tecnológico que aporten más sostenibilidad en su producción, almacenamiento y uso de la energía.
“Para la gestión de este compartimento Renta 4 Gestora cuenta con el asesoramiento de Ariema Fifo SL, con una larga trayectoria en este área, que nos ofrecerá una visión experta de un sector en plena expansión”, añade Rico.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Enfriará el coronavirus las perspectivas del crecimiento económico global para este año?
La crisis del brote de coronavirus iniciado en China continúa contagiando al mercado. La semana comenzaba con caídas en las bolsas asiáticas de en torno al 8% y con una inyección de liquidez por parte del Gobierno chino de 1,2 billones de yuanes, para frenar las caídas del mercado. Por ahora, desde que se confirmó la infección entre humanos por el brote de Wuhan el 20 de enero, el índice MSCI AC Asia Pacífico ex Japón bajó casi un 3%.
Aunque la situación parece más estable, en la apertura europea hubo rebotes de los futuros también americanos (S&P +0,45% 3238 pts) y los resultados empresariales de esta semana (más de 100 empresas del S&P500 publican esta semana) puedan ayudar a dar apoyo al mercado, los expertos consideran que la incertidumbre continuará. Los analistas comienzan a tener una estimación más clara de cuál será su impacto. Tomando como base otras crisis (el SARS entre 2002-2003, la gripe porcina entre 2009-1010, y la gripe aviar en el invierno y primavera de 2014, 2015 y 2017), los datos sugieren que el impacto económico de las enfermedades infecciosas tiende a durar de uno a dos trimestres. «Desde que aumentaron las noticias acerca del virus, alrededor del 17 de enero, los valores de los mercados emergentes han bajado alrededor de un 4%, de acuerdo con el MSCI Emerging Markets IMI. Los valores chinos han descendido más de un 6%, y los tailandeses un 7%. Por el contrario, el MSCI World Index descendió un 1,3% durante el periodo comprendido hasta el 29 de enero», señalan desde Capital Group.
En opinión de Fabrice Jacob, consejero delegado de JK Capital Management, filial de La Française, el impacto a corto plazo en la economía china podría ser mucho más grave de lo que fue en 2003, simplemente porque todo el país está literalmente paralizado por las medidas adoptadas por el Gobierno a todos los niveles. “Las vacaciones por el Año Nuevo chino se han extendido diez días (hasta ahora) en 14 provincias que son responsables del 69% del PIB de China. Con el SARS nunca se tomaron medidas similares que afectaran a la economía. Por ello, podemos prever que el crecimiento del PIB se verá afectado no sólo por una fuerte caída del consumo, sino también por una fuerte caída de la producción. Si esta prolongación de las vacaciones continuase, sería razonable esperar un efecto dominó en todos los países que dependen en gran medida de las importaciones de China. Como resultado, esperamos que la caída del crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2020 sea muy significativa. Las cifras de PMI manufacturero de febrero serán atroces”, señala Jacob.
Para Esty Dwek, responsable de estrategia de mercados globales en Natixis Investment Manager Solutions, los mercados hasta ahora han mostrado cierta resistencia, pero la volatilidad ha subido y permanecerá elevada durante un tiempo y hemos decidido reducir riesgo. “Ahora mismo es imposible saber con exactitud la extensión del virus de Wuhan y sus consecuencias económicas, más allá de un brusco impacto en el PIB del primer trimestre, especialmente en China, donde esperamos que el efecto en los datos de actividad sea significativo”, explica.
Dwek subraya que los datos de actividad económica mundial habían señalado últimamente una “moderada recuperación, gracias a un telón de fondo global propicio, después de que la Fase 1 del acuerdo entre China y EE.UU. fuera más amplia de lo esperado, reduciendo los riesgos de una reescalada”. Sin embargo, la experta subraya que “la epidemia de Wuhan podría paralizar este momentum que estaba ganando la economía global”. Esty Dwek concreta que, aunque Natixis IM todavía espera “una recuperación en los segmentos más cíclicos de la economía global, la desaceleración estructural sugiere que el crecimiento no remontará en 2020”.
Entre los aspectos positivos, la estratega destaca la política acomodaticia de los bancos centrales, la resistencia de los consumidores, la fortaleza del mercado laboral y residencial en EE UU y los beneficios que obtendrá Europa de la tregua comercial, si bien “no se puede descartar una disputa entre EE UU y la UE”, advierte Dwek.
En todo caso, Dwek mantiene una visión “constructiva” sobre la economía y los mercados. “Las Bolsas deberían continuar haciéndolo bien y mantenemos nuestra asignación de soprenderar sobre la renta fija. Las valoraciones no son baratas, pero no están excesivamente ajustadas y son menos caras que la renta fija”, concluye la estratega de Natixis IM , que sobrepondera a corto plazo los activos europeos frente a la renta variable estadounidense
Los primeros perjudicados
Una de las decisiones que más se ha notado en el mercado es la reducción en 600.000 barriles diarios en la producción de petróleo de la principal petrolera del país, lo que augura una fuerte caída de la demanda. Esto ha provocado que el barril de brent caiga, alcanzando los mínimos de diciembre de 2018, y que la OPEP se esté planteando un recorte en su producción.
“Los sectores más afectados son el de los viajes, el del entretenimiento y el de las compras, mientras que la producción industrial podría verse perjudicada si el brote se extiende. Dicho esto, el impacto en el comercio y la inversión en activos fijos ha sido menos visible en episodios anteriores. Cabe mencionar que en aquel momento se mantuvo una posición crediticia poco firme en 2003 y en 2009-2010, lo que contribuyó en parte a atenuar los efectos económicos de las epidemias”, explican des Aberdeen Standard Investments.
El efecto del coronavirus parece que también se ha extendido a las divisas, según argumentan los analistas de Monex Europe. “El temor que causa la propagación del coronavirus en China y las crecientes expectativas de un potencial impacto devastador sobre la economía global, refuerzan al dólar y otros activos refugio como clase de activos”, apuntan en su último informe.
Según el análisis que hace Gilles Moëc, Group Chief Economist de AXA IM, la crisis actual está afectando más consumo doméstico chino que a cualquier otro componente del PIB, lo que debería reducir los efectos secundarios en el resto mundo. “Sin embargo, si la crisis del coronavirus no entra rápidamente bajo control, será la actividad de producción e inversión la que se verá afectada, con ramificaciones profundas para la producción mundial. Probablemente ya tengamos que reescribir el resultado del PIB de China para el primer trimestre, pero la cuestión es si la crisis persistirá durante todo el año”, advierte Moëc.
De momento, la mayoría de las investigaciones apuntan a que las ventas se recuperarán en primavera, si se normalizan las restricciones de viajes. La idea de los analistas es que el consumo perdido se pondrá al día rápidamente. “Si mantenemos por ahora como hipótesis fundamental una mera réplica del SARS (un impacto de aproximadamente el 1% del PIB chino), lo que ya parece una hipótesis conservadora en esta etapa, el impacto ya sería similar al que estimamos el año pasado como efecto de la guerra comercial con EE UU (0,9%). Debemos considerar las ramificaciones a otros riesgos globales, en particular a la guerra comercial. De hecho, si duplicar las compras de productos estadounidenses ya era desalentador para Beijing, según el acuerdo alcanzado con la Casa Blanca, será ahora aún más difícil; adicionalmente, la debilidad del Renminbi podría complicar la relación con EE.UU., que podría verse tentado de aprovechar la debilidad china para imponer nuevas concesiones”, añade el portavoz de AXA IM.
Evan Brown, responsable de estrategias macro de UBS AM, hace una lectura más optimista de los mercados y considera que si bien es probable que el coronavirus afecte a ese impulso a corto plazo, no creemos que lo haga descarrilar. “En nuestra opinión, hay más detrás de este rebote de lo que los mercados están descontando actualmente. El crecimiento de la demanda global parece apoyarse en el impacto retardado de la agresiva política monetaria acomodaticia en los mercados desarrollados y emergentes en 2019. Este tipo de movimiento brusco hacia una política acomodaticia ha facilitado históricamente las condiciones crediticias, sentando las bases para una recuperación económica en forma de V. Los bancos centrales seguirán siendo flexibles en 2020. Creemos que hay margen para que la política monetaria del mercado monetario en su conjunto proporcione un mayor estímulo en caso de que sea necesario”, argumenta Brown.
La conclusión a este análisis la pone Paul O’Connor, director del equipo multiactivos de Janus Henderson. En su opinión, resulta poco probable que la confianza del mercado financiero sobre este tema mejore de forma sostenible hasta que haya ciertas pruebas de que la letalidad del coronavirus está quedando contenida. «La caída relacionada con el virus en la mayoría de los activos de riesgo ha sido relativamente moderada hasta la fecha, en comparación con los marcados repuntes experimentados durante los últimos cuatro meses. Si eliminamos de la ecuación los desenlaces biológicos catastróficos, consideramos que el brote de coronavirus tiene potencial para generar oportunidades de compra en los activos de riesgo. No obstante, parece ser aún demasiado pronto para restablecer ya las posiciones, en vista de lo moderada que ha sido la corrección del mercado, el dinamismo de la progresión del virus y las numerosas incertidumbres biológicas que rodean a esta epidemia”, afirma.
¿Qué hace el inversor?
Después de escuchar la visión y valoración de las principales firmas de inversión, la pregunta es inevitable: ¿Qué deben de hacer los inversores? Según Carmignac, la primera «tentación» para el inversor es buscar activos refugio, pero no por la incertidumbre sino por lo complicado que es cuantificar el impacto que tendrá esta crisis sanitaria en los activos y en la economía global.
«La cuestión para el inversor en renta variable no se reduce a cómo reaccionar a la información que le llegará cada día sobre la progresión de la epidemia, sino que obedece a una situación compleja de abordar, que amenaza con arrebatar a los mercados bursátiles, al menos temporalmente, dos de sus tres catalizadores de rentabilidad. Parece razonable responder aprovechando cualquier retroceso para reforzar las posiciones en empresas con un crecimiento menos vulnerable al ciclo económico mundial y recoger beneficios de manera cautelar en las demás», sostiene la firma en su último análisis.
Tom Ross, miembro del equipo de Crédito Corporativo Global de Janus Henderson Investors. Tom Ross, miembro del equipo de Crédito Corporativo Global de Janus Henderson Investors
Tom Ross, gestor de carteras de deuda corporativa en Janus Henderson Investors, analiza en esta entrevista las perspectivas para los bonos de alta rentabilidad (high yield) en 2020.
Pregunta: ¿Cuál es el principal factor que estáis vigilando en Janus Henderson en 2020?
Respuesta: Para nosotros, una cuestión fundamental es si en 2020 asistiremos a una compresión de los diferenciales (estrechamiento) que pueda hacer despuntar en términos relativos a los bonos de alta rentabilidad con diferenciales más amplios. Actualmente mantenemos una posición neutral en beta, conformada por una pequeña sobreponderación en bonos que clasificamos como de «elevado potencial de rentabilidad», y una infraponderación en posiciones de «rendimientos ‘core’ estables». Si los datos de crecimiento global mejoraran, o si se despejaran algunas de las incertidumbres geopolíticas que actualmente afectan a los mercados, podríamos plantearnos incrementar la sobreponderación en posiciones con mayor potencial de rentabilidad, así como adquirir ideas coyunturales preferentes, principalmente a través de emisores cuyos diferenciales de crédito se han ampliado en 2019. Dicho esto, cualquier incorporación de riesgo se llevará a cabo de forma selectiva y con cuidado de no añadir demasiada exposición a áreas cíclicas, habida cuenta de la fragilidad de la economía global y de los riesgos inherentes en los bonos con mayor apalancamiento, como los del sector energético de Estados Unidos, que actualmente presenta algunos de los mayores diferenciales. Existe una leve esperanza de que la ralentización en el crecimiento económico podría estar tocando fondo, pero hasta que no veamos más datos en los próximos meses no podremos determinar si la economía mundial ha alcanzado un punto de inflexión.
P: ¿Cuál es el mayor riesgo existente para la deuda high yield?
R: El mercado afrontará múltiples obstáculos en 2020, y los mayores probablemente serán de carácter político. Pese a que las elecciones generales en el Reino Unido han deparado un Gobierno más favorable al mercado y una reducción de la incertidumbre, la incógnita sobre la forma del acuerdo comercial futuro entre Reino Unido y la Unión Europea persiste y podría generar volatilidad en el transcurso de 2020.
En Estados Unidos, el período previo a las elecciones presidenciales constituye asimismo un riesgo potencial, ya que los demócratas están presentando a candidatos con políticas que podrían tener afectar seriamente a algunos sectores, como la prohibición de la fracturación hidráulica (fracking) en tierras de propiedad federal en EE.UU. (en torno a un 11 % del sector de alta rentabilidad global está conformado por emisores vinculados a la energía)(1), o los cambios en la asistencia sanitaria o el sistema de precios de los medicamentos que podrían afectar a las empresas sanitarias y farmacéuticas. Aunque saludamos el acuerdo comercial de fase uno entre EE.UU. y China, que se ha firmado oficialmente en enero, también somos conscientes de que el presidente Trump está decidido a extraer crédito político del acuerdo, por lo que probablemente habrá más volatilidad en torno a esta cuestión durante la campaña electoral.
P: ¿Dónde aprecian oportunidades en 2020?
R: Consideramos que los inversores seguirán buscando rentabilidad en 2020, ya que anticipamos que la mayoría de los principales bancos centrales mantengan bajos los tipos, y que algunos llevarán a cabo medidas de expansión cuantitativa. El Banco Central Europeo está comprometido con su programa de compra de bonos corporativos, que en la práctica crea compradores insensibles a los precios de los bonos corporativos con grado de inversión y propiciará probablemente un efecto de «goteo» sobre la demanda de bonos de alta rentabilidad. Dado que las rentabilidades se mantendrán en niveles reducidos, las compañías deberían poder refinanciarse a bajo coste, por lo que esperamos que los impagos se mantengan contenidos respecto a sus niveles históricos, si bien se elevarán ligeramente debido a la persistente debilidad del crecimiento global.
Por regiones, estimamos que Europa presenta el mayor atractivo en términos ajustados al riesgo y probablemente resultará favorecida técnicamente por el programa de compra de bonos corporativos del Banco Central Europeo. Por sectores, priorizamos el inmobiliario, ya que sus bonos están respaldados por activos reales y ofrecen unos rendimientos relativamente sólidos, a lo que se añade que sus fundamentales continúan mejorando. La debilidad relativa en las emisiones corporativas de los mercados emergentes durante 2019 ha generado una oportunidad para añadir riesgo también en esa región.
Los diferenciales de alta rentabilidad globales (2) cerraron 2019 en niveles próximos a sus medias de tres años, por lo que existe cierto margen de estrechamiento, si bien se encuentran por debajo de sus medias de cinco o diez años. Los diferenciales podrían estrecharse si la economía mundial mejorara, impulsando así la confianza del mercado sobre los beneficios y los flujos de caja.
(1) Fuente: Bloomberg, ICE BofAML Global High Yield Index; ponderaciones de los integrantes a 31 de diciembre de 2019.
(2) Fuente: Bloomberg, ICE BofAML US High Yield Index, diferencial «spread to worst» frente a bonos del Estado, a 31 de diciembre de 2019. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de rentabilidades futuras.
Información importante:
Este [documento] está destinado únicamente para ser utilizado por profesionales, definidos como contrapartes elegibles o clientes profesionales, y no está dirigido al público en general. Las llamadas telefónicas pueden ser grabadas para protección mutua, para mejorar el servicio al cliente y para mantener registros con fines regulatorios.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual se proporcionan los productos y servicios de inversión por parte de Janus Capital International Limited (reg. n.º 3594615), Henderson Global Investors Limited (reg. n.º 906355), Henderson Investment Funds Limited (reg. n.º 2678531), AlphaGen Capital Limited (reg. n.º 962757), Henderson Equity Partners Limited (reg. n.º 2606646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Financial Conduct Authority) y Henderson Management S.A. (reg n.º B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo, y regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Pixabay CC0 Public Domain. Amundi ETF superó los 50.000 millones de euros en 2019 y duplicó los nuevos activos netos
Amundi ETF ha superado el umbral de 50.000 millones de euros en 2019 y cerrado el año con 55.000 millones de euros en activos bajo gestión -cifra que excluye las cifras de las joint ventures-. La gestora ha destacado que, en medio del rápido crecimiento del mercado europeo de ETFs en los últimos tres años, han sobrepasado la tasa de crecimiento del mercado y “alcanzado la tasa de crecimiento más elevada entre los cinco principales proveedores europeos de ETFs durante este período”.
Según los datos de la gestora, se han captado 8.000 millones de euros en nuevos activos netos, el doble que el año anterior. “El sólido flujo de entradas ha permitido a Amundi mantener su posición entre los principales proveedores del mercado europeo de ETFs, situándose en la cuarta posición por nuevos activos netos en 2019 y consolidando su cuota de mercado en términos de activos bajo gestión”, apunta la gestora en su comunicado.
En un contexto de mercado caracterizado por dinámicas cambiantes, los flujos a la gama de Amundi ETF ha estado diversificados en múltiples clases de activos. Según Amundi ETF su oferta “ha demostrado estar especialmente adaptada para responder a los desafíos tanto de los inversores estratégicos /largo plazo, como de los más tácticos”.
La firma explica que un clave de su éxito durante el año pasado fue saber “adaptarse para satisfacer las diversas necesidades de sus clientes, tanto de los institucionales o los gestores de fondos, como la creciente demandada de soluciones basadas en ETFs de los distribuidores”. En términos de cobertura geográfica, la plataforma ha continuado acelerando su presencia en Europa, así como en Asia y América Latina, donde la franquicia Amundi UCITS ETF “satisface la creciente demanda de los inversores”, matiza la gestora.
Según ha declarado Fannie Wurtz, director de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta: “En un entorno de mercado altamente dinámico, estos sólidos resultados demuestran la continua confianza de los inversores en Amundi ETF y confirman nuestra posición como proveedor líder de ETF. Estamos comprometidos a largo plazo para ofrecer una amplia gama de ETF, innovadores y con costes competitivos a nuestros clientes, tanto institucionales como distribuidores”.
Por último, durante 2019, Amundi ha ampliado su gama de ETFs para adaptarla a las diferentes condiciones del mercado, clases de activos, sectores y temas. Algunos de los lanzamientos han sido:
Amundi Prime ETFs: La gama core de ETF más barata de Europa, que ofrece exposición tanto a la renta variable como a la renta fija. La gama superó los 1.000 millones de euros en activos bajo gestión, lo que demuestra su efectividad para responder a la demanda de los inversores de herramientas de inversión a bajo coste, simples y transparentes.
ETF de Inversión Socialmente Responsable y Low Carbon: Amundi ha seguido aumentando su gama de ETF de Inversión Socialmente Responsable y Low Carbon, que actualmente incluye siete ETF de Renta Variable y Renta Fija, que replican los índices MSCI SRI y Bloomberg Barclays y un ETF de Low Carbon. Estos ETF han captado más de 1.200 millones de euros de nuevos activos netos en 2019, lo que representa el 15% de las entradas durante el año.
Un ETC de oro: Además de su gama ETF, Amundi lanzó un ETC de oro en mayo de 2019, diseñado para ofrecer a los inversores exposición a los precios del oro con un coste eficiente. Este nuevo producto ha tenido mucho éxito, atrayendo cerca de 1.000 millones de euros de activos bajo gestión y situando los activos totales bajo gestión de la gama de ETF y ETC de Amundi cerca de los 56.000 millones de euros.
Pixabay CC0 Public Domain. RegTech, open banking, tecnologías emergentes y experiencia del cliente: las cuatro claves de las fintech en 2020
La industria fintech continúa expandiéndose y generando expectación. Los expertos aseguran que su crecimiento no ha hecho más que empezar y seguirá desarrollándose rápidamente en los próximos años. 2019 ha marcado otro periodo de desarrollo vertiginoso para estas compañías y, con unas predicciones de crecimiento anual del 24,8% en los próximos años, esta industria se está convirtiendo en un mercado cada vez más competitivo tanto para los inversores como para las compañías del campo.
En 2020, se espera que sean cuatro los aspectos claves a desarrollar en las fintech: el avance de RegTech (tecnología regulatoria), la expansión de tecnologías emergentes, el desarrollo del open banking y las nuevas opciones de pago. Comenzando por el protagonismo de RegTech, tal y como indica su nombre, la tecnología regulatoria (RegTech) consiste en utilizar las tecnologías de la información para mejorar los procesos financieros y hacerlas más prácticas y convenientes. Durante el próximo año, los expertos apuntan a que valdrá la pena seguir la pista a las colaboraciones entre entidades financieras y gubernamentales y compañías innovadoras en lo referente a novedades tecnológicas.
“Diversos aspectos en el desarrollo de fintech se verán beneficiado por estos acuerdos”, asegura Anton Zujev, director de Desarrollo de Negocio en Finibox, proveedor de software como servicio bancario (SaaS) para instituciones financieras y monedas electrónicas.
“Es importante guiar a los gobiernos hacia enfoques más innovadores y digitales en las finanzas. Por ahora, hay mucho escepticismo, pero mejorar el marco legal de las fintech debería ayudar. Además, estos negocios solían mostrarse escépticos y molestos en cuanto a regulaciones, sin embargo, es algo sujeto a cambio. Incluso con la Prevención de Bloqueo de Capitales (PBC) y Conoce a tu Cliente (KYC, por sus siglas en inglés) ambas obligatorias durante el boom de las fintech, la complejidad de la regulación no debería ser un factor que limite el crecimiento de estas”, afirma Zujev.
Las tecnologías emergentes continúan expandiéndose
La inteligencia artificial, el aprendizaje automático o la tecnología blockchain han sido alguna de las expresiones de moda en los círculos fintech desde hace ya un tiempo. En los últimos años, el desarrollo de estas tecnologías ha contribuido a muchos servicios para los clientes y avances operativos en los negocios fintech, como un servicio al cliente más inmersivo o el mejor reconocimiento del usuario.
“Por supuesto, la inteligencia artificial será crucial para un servicio al cliente más práctico y para el registro de las operaciones. La tecnología blockchain es cada vez más más relevante debido a su amplia aplicación en diferentes áreas fintech tales como la protección de datos, ciberseguirdad, finanzas comerciales y demás. Estos incluyen avances como modelos de datos privados, reforzar la confidencialidad o la integración potencial de blockchain a la distribución de recursos”, asegura el experto.
Servicio al cliente y open banking
La experiencia del usuario sigue siendo uno de los factores clave en el desarrollo fintech. Las diferentes soluciones innovadoras desarrolladas han permitido tanto a los negocios como a los individuos usar servicios bancarios digitales en diferentes plataformas online y, por consiguiente, acelerar los procesos, hacerlos más prácticos y mejor orientados al usuario.
Zujev se muestra muy interesado en esta idea, asegurando que “los bancos tradicionales se aprovecharán también del open banking. Los servicios relacionados asegurarán que la relación del cliente con estos actores alcance una mejor calidad y esto será muy importante a la hora de competir con startups que siguen siendo más avanzadas en tecnologías emergentes.”
Variedad en las opciones de pago
El desarrollo de las fintech ya ha permitido mejorar los pagos del día a día. Por ejemplo, las tarjetas contacless y los pagos mediante teléfono móvil ya se han popularizado en Europa, no obstante, los sistemas generales aún siguen avanzando.
“Las tecnologías emergentes deberían expandirse hacia pagos digitales instantáneos. No hay duda de que esto hará que la experiencia del cliente sea mucho más inmersiva en el futuro cercano. Algunos de los ejemplos más destacados podrían ser el aumento del límite de pago instantáneo SEPA a 100.000 euros en Europa junto con un servicio 24 horas al día 7 días a la semana para casi todos los pagos y que no tarde más de unos segundos. Además, en 2020 podríamos ver una potente competición en lo que a adopción de PSD2 y Payment Initiation Service, sería interesante ver qué cuerpos financieros liderarían aquí”, añade Zujev.
2020 será el año de la continuidad y el cambio para el crecimiento de compañías fintech. Muchas mejoras en este campo estarán estrechamente relacionadas con diversas mejoras del sector de las tecnologías de la información. Como resultado, 2020 puede traer algunos cambios inesperados para los negocios disruptivos y su desarrollo, apunta Zujev.
Incluso cuando las acciones globales subieron en 2019, la volatilidad del mercado persistió. Algunas mediciones reflejan que aquellas de menor volatilidad ahora parecen bastante caras. Pero, según AllianceBernstein, las acciones de alta calidad que pueden ayudar a proteger las carteras se pueden encontrar a precios razonables, si sabes dónde buscar.
Los inversores en renta variable hicieron un viaje salvaje en 2019. El MSCI World Index subió un 27% en términos de moneda local, desafiando los titulares sobre las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, el riesgo político global y las preocupaciones macroeconómicas.
“Sin embargo, las ganancias han sido de todo menos estables”, aseguran expertos en renta variable de la gestora en un artículo. En ese sentido, en los últimos dos años, el mercado subió o bajó más de un 1% en 71 días: un gran aumento desde 2017, cuando tales ganancias o pérdidas bruscas solo se produjeron cinco veces.
Demanda de retornos más suaves
Para AllianceBernstein, mantenerse fiel a la renta variable a veces requiere nervios de acero; “y no todo el mundo puede manejar la presión”. Por eso, muchos inversores se han trasladado hacia acciones de menor volatilidad, cuyo objetivo es capturar el potencial de retorno de la renta variable con pautas comerciales más suaves. Los fondos cotizados con los términos “baja volatilidad» o «mínima volatilidad» en sus denominaciones tenían 106.800 millones de dólares en activos a 31 de diciembre, impulsados por fuertes entradas de 28.200 millones de dólares a lo largo del año, según datos de Morningstar.
“Su popularidad ha creado un desafío: las acciones de baja volatilidad parecen caras”, destaca la gestora. A finales de diciembre, el MSCI World Minimum Volatility (Min Vol) se negoció a una ratio precio/beneficio de 23,9, una prima del 20% respecto al MSCI World. En términos históricos, el Min Vol se encuentra en la parte superior de su rango de valoración frente al MSCI World desde 2003. Para muchos, esto parece un precio alto a pagar por la estabilidad.
“Pero los índices de referencia pueden ser engañosos”, advierte. Dado que se centran en un conjunto estrechamente definido de características de menor volatilidad y no tienen en cuenta la valoración, los índices pueden desviarse fácilmente hacia acciones y sectores más caros.
Comprar calidad al precio adecuado
Es más, algunos de estos sectores no ofrecen la calidad que se podría esperar en una asignación de menor volatilidad. Por ejemplo, la rentabilidad de los servicios públicos, las telecomunicaciones y los productos de primera necesidad es muy baja en comparación con su historial desde 2003. Y, aun así, el Min Vol tiene una gran sobreponderación en cada uno de estos sectores frente al más amplio MSCI World. Mientras, la rentabilidad de las acciones tecnológicas es muy alta en perspectiva histórica, pero el Min Vol está infraponderado en el sector.
En una asignación global, las diferencias regionales también importan, apunta AllianceBernstein. “Por ejemplo, nuestra investigación muestra que las acciones que ofrecen calidad y estabilidad son relativamente caras en Europa hoy en día”.
A su juicio, la moraleja de esta historia es que las valoraciones no pueden ser observadas de forma aislada. Los inversores deben examinar las acciones individuales para medir si tienen flujos de efectivo de calidad que sostengan patrones de retornos estables. “A veces vale la pena pagar un poco más por negocios de alta calidad. Y algunas acciones caras que pertenecen a un sector tradicionalmente defensivo no tienen la calidad subyacente que justifique la etiqueta de precio”, señala.
Carteras de baja volatilidad
La gestora considera que no todas las carteras de baja volatilidad son iguales. “Para ser eficaces, deben estar dirigidas a acciones a precios razonables de empresas de alta calidad que puedan producir flujos de caja robustos a través de entornos de mercado cambiantes”, añade.
Los inversores tienen motivos para preocuparse por las valoraciones, ya que, si los mercados bursátiles se corrigen después de un año sólido, los títulos caros pueden verse afectados. Pero, en su opinión, no es una buena razón para evitar las acciones.
“Dado que es casi imposible cronometrar los puntos de inflexión del mercado, una asignación a la renta variable de baja volatilidad con un claro enfoque hacia valoraciones atractivas puede ser un antídoto para la volatilidad futura y permitir a que los inversores se beneficien del mayor potencial de rendimiento a largo plazo de la renta variable”, asegura.
Según AllianceBernstein, las estrategias pasivas no son sensibles a las valoraciones cuando se asignan a valores de baja volatilidad. Algunos sectores relativamente caros, como los servicios públicos, se encuentran entre las mayores sobreponderaciones en el Min Vol. Y las carteras de índices o pasivas no pueden ajustar las ponderaciones de los valores individuales con valoraciones altas.
“Apostando por los títulos con valoraciones atractivas, creemos que los inversores activos pueden crear carteras con patrones de retornos estables que pueden soportar más presión en tiempos de tormenta que sus pares pasivos”, sentencia.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman compra la firma de real estate Almanac Realty Investors
Nuevo movimiento corporativo en la industria de fondos. Neuberger Berman ha anunciado la adquisición de la firma Almanac Realty Investors, boutique especializada en real estate. Con esta operación, Neuberger Berman refuerza su oferta de soluciones de inversión inmobiliaria y complementa sus estrategias de REITS, donde la firma gestiona 1.800 millones de dólares, incluyendo su fondo Neuberger Berman Real Estate.
“El real estate privado es una clase de activos importante. Hemos buscado durante una década el socio adecuado y estamos encantados con el resultado. Respetamos profundamente al equipo de Almanac Realty Investors, como inversores y profesionales, y les damos la bienvenida a nuestra firma», ha afirmado George Walker, consejero delegado de Neuberger Berman.
Aunque aún falta por conocer los detalles de la operación, la firma ha explicado que Almanac Realty Investors operará como una plataforma de inversión distinta a Neuberger Berman. Respecto a su estructura, la firma seguirá estando dirigida por su socio gerente, Matthew Kaplan, y sus socios y miembros del comité de inversión Pike Aloian, Justin Hakimian, Josh Overbay, y Andrew Silberstein. Y se incorporará a este comité David Haltiner, que forma parte de la firma desde 2008. Por último, la gestora matiza que los trabajadores de Almanac Realty Investors se unirán a la plantilla de Neuberger Berman.
Por su parte, Matthew Kaplan, socio gerente de Almanac Realty Investors, ha declarado: «Esta transacción representa el siguiente paso para nuestros clientes y nuestro equipo. Estamos impresionados por la cultura empresarial de Neuberger Berman, y su singular enfoque en la alineación con los clientes. Nuestro equipo y clientes se beneficiarán de los recursos de análisis de Neuberger, la excelencia en ESG y sus datos, las capacidades de servicio al cliente y su visión de futuro».
Almanac Realty Investors fue fundada en 1981 como la unidad de real estate de Rothschild y, posteriormente, se constituyó como entidad independiente en 2007. Su principal estrategia es invertir en firmas inmobiliarias independientes que buscan capital para impulsar su crecimiento. A lo largo de su historia, ha invertido más de 5.500 millones de dólares en 44 compañías inmobiliarias públicas y privadas.
Hotel Presidente Intercontinental CDMX. Harbor Ithaka lleva sus fondos de “renta alternativa” a LatAm con Allfunds
La gestora de activos con sede en Miami Harbor Ithaka ha llevado a sus fondos de crédito privado y crédito corporativo de corto plazo a Latinoamérica.
Según confirmó la firma a Funds Society, están en proceso de listar el fondo “Harbor Ithaka Alternative Private Credit,” un fondo multi-estrategias de crédito privado enfocado en alta calidad de colaterales, incluyendo bienes raíces, pólizas de seguro y préstamos corto plazo corporativo altamente colatelarizado, y concentrado en el mercado Estadounidense, así como el fondo “Tactical Controlled Duration,” una estrategia de renta fija corporativa a corto plazo, con un énfasis oportunístico aprovechando las ineficiencias del mercado.
“Ambas estrategias prometen fuentes de renta alternativa en un entorno de tasas y diferenciales de riesgo históricamente bajos”, mencionan desde Harbor Ithaka, firma que facilita el acceso a asesores independientes y gestores de patrimonio a estrategias que históricamente han sido del acceso exclusivo de inversores institucionales.
“Es un asunto clave, ya que la mayoría de inversores privados carece de la capacidad de diversificar su exposición a los activos alternativos de manera adecuada. Creemos que nuestro foco en la gestión de riesgo puede aportar mucho valor a los porfolios de los inversores latinoamericanos”, explica Rafael Alcantara-Lansberg, fundador y jefe estratega de Inversión del grupo.
“Existe además la errónea creencia que lo “alternativo” es necesariamente más alto en la escala de riesgo. No todo lo alternativo es alto riesgo, al igual que no todo lo tradicional y altamente líquido es bajo en riesgo. No solo es fundamental diversificar las fuentes de riesgo en los portafolios, pero también tener cuidado que seamos bien compensados por esos riesgos”, añade Alcantara-Lansberg.
Organiza un Business Breakfast para líderes del sector del wealth management en la Ciudad de México
Debido a esto, la firma estadounidense organiza un desayuno de «Líderes e Inversores» en el Hotel Intercontinental Presidente Mexico City el dia 12 de febrero. El equipo de desarrollo de negocios se reunirá durante esa semana con casas de bolsa y multifamily offices locales que lideran el mercado mexicano, y el equipo fundador será el encargado presentar en el desayuno, Mexico Connect, temas tales como una visión macroeconómica de hoy, además de consejos sobre la selección de bonos de renta fija corporativa en las actuales condiciones del mercado.
Los fundadores, Rafael Alcantara-Lansberg y Miguel García Cardona, ofrecerán su perspectiva sobre los mercados crediticios actuales y hablarán sobre cómo navegar con el factor riesgo en el entorno actual del mercado.
GAR Investment Advisors EAF y SUMMA Patrimonia EAF se han integrado creando la nueva marca de asesoramiento financiero NORZ Patrimonia EAF con el objetivo de dar forma a una de las primeras empresas de asesoramiento financiero por volumen en el país. El pasado 29 de noviembre firmaron el protocolo de integración de las dos EAFs.
A partir de ahora, la empresa pasará a estar controlada al 50% por los antiguos socios de SUMMA –Marcelo David Shlafrok, Joan Marinel-lo y Jaume Santaeulària– y el restante 50% por los antiguos socios de GAR, Rafa Rabat, Laureà Gris y Ramón Alfonso.
NORZ Patrimonia incorpora a todo el equipo tanto de GAR como de SUMMA, especializando aún más los servicios de recomendaciones de inversiones, fortaleciendo también los sistemas y procesos de control internos, y ofreciendo un servicio integral al cliente más próximo e individualizado que, desde el pasado 7 de enero, ya opera desde sus oficinas de la calle Numancia 187, 8a planta, de Barcelona.
«Desde NORZ seguimos manifestando nuestro interés por seguir contemplando nuevas operaciones corporativas que favorezcan las sinergias internas y que aporten un mejor y mayor servicio de asesoramiento integral al cliente, siempre bajo la premisa de hacerlo a partir de un crecimiento ordenado y rentable», explican en un comunicado.
La consolidación en el sector del asesoramiento financiero es una necesidad, dicen, a tenor de los nuevos retos que exige el negocio y los nuevos costes derivados de la regulación. «Es por ello que estamos muy satisfechos de poder anunciar esta integración, que no sólo es de volumen de negocio, sino también de talento y organización», añaden.
Este martes ha terminado la incógnita entorno a la difícil renegociación de un bono de la deuda de la provincia de Buenos Aires, el BP21 con vencimiento el pasado 26 de enero. En rueda de prensa, el gobernador Axel Kicillof indicó que su propuesta no obtuvo el 75% de la adhesión necesaria, pero que pagará para evitar el default.
Kicillof aseguró que utilizará recursos de la provincia para cancelar el tramo de la deuda y acusó al fondo Fidelity de haber causado el fracaso de la negociación: “No tuvo la misma actitud de diálogo que otros acreedores”, dijo ante la prensa.
Así, se termina el primer pulso de la nueva administración argentina con los acreedores de la deuda, aunque Kicillof aseguró que seguirá negociando porque en “2020 vencen 220.000 millones de deuda, que representan el 15% de los fondos de la provincia”.
Este lunes, el gobierno de la provincia de Buenos Aires modificó la propuesta de pago del bono y amplió el plazo de solicitud de consentimiento hasta el martes 4 de febrero. La mejora en la propuesta establecía el pago del 30% de la amortización de capital, con vencimiento el 26 de enero, y el 70% restante a pagar en mayo de 2020. Asimismo, los tenedores que aceptasen la propuesta recibirán junto con el cobro del 30% del capital el cobro de los intereses a devengarse hasta el 1 de mayo de 2020 por adelantado.
La gestora Fidelity es el principal tenedor del BP2, con un 13% de la emisión, según afirman fuentes de prensa argentina.
La provincia de Buenos Aires representa el 40% del PIB de Argentina. Para poder posponer el pago del capital, las autoridades necesitan el consentimiento de tenedores del bono de por al menos un 75% del capital circulante. En caso de obtenerlo, la decisión es vinculante al 100% de la emisión.
Según el portal de noticias Infobae, la deuda total de la provincia de Buenos Aires asciende a 11.263 millones de dólares y el 77% está emitido en moneda extranjera. Entre enero y marzo la provincia debe hacer frente a pagos por unos 670 millones dólates . Y los vencimientos y pagos de 2020 suman unos 1.821 millones de dólares y 166 millones de euros.
