Unigest incorporará a sus filas a José Caturla, hasta ahora consejero delegado de la gestora de Andbank. Estará al frente de la gestora de Unicaja Banco, según fuentes del mercado, previsiblemente a partir de marzo, según ha podido saber Funds Society.
Caturla cuenta con más de tres décadas de experiencia en firmas de primer nivel del sector asegurador y de la industria de gestión de activos. Dentro de su trayectoria, destaca la etapa en Aviva, grupo del que formó parte durante cerca de 15 años (2002-2017) como director corporativo de inversiones del grupo y como consejero delegado de Aviva Gestión SGIIC.
Posteriormente, trabajó en Altamar, firma a la que sigue vinculado como consejero de la filial de Private Debt.
Unigest fortalece así la gestora, tras nombrar recientemente a José Luis Berrendero como presidente.
Unicaja Banco anunció recientemente su nuevo plan estratégico y de transformación 2020-2022. La entidad ha aprobado la puesta en marcha de un nuevo plan estratégico a tres años, cuyos ejes son la diversificación del modelo de negocio, la mejora de la eficiencia, la gestión prudente y ágil de riesgos, la potenciación del dato y de la analítica, y la adopción de nuevas formas de trabajo y evolución
cultural, todo ello con la transformación como eje transversal, y con la atención puesta en el cliente.
El plan tiene como prioridad fortalecer la generación de ingresos recurrentes y mejorar la eficiencia para lograr una rentabilidad sostenible, manteniendo una holgada posición de solvencia. El nuevo plan se apoya en los valores y compromisos éticos de Unicaja Banco, como son el compromiso social, la cercanía al cliente, la sostenibilidad, la responsabilidad, la transparencia y la educación financiera, mediante los cuales el objetivo es seguir siendo la entidad financiera líder en sus mercados de origen (fundamentalmente Andalucía y Castilla y León), referente en calidad, cercanía y confianza en el servicio a sus clientes y comprometida con la sociedad, las finanzas sostenibles y la creación de valor.
Pixabay CC0 Public DomainJuliana Kozoski. Juliana Kozoski
Recientemente la renta variable global ha experimentado una divergencia entre la valoración del mercado de renta variable de Estados Unidos y la valoración de los mercados desarrollados y emergentes internacionales. Con este contexto de fondo, el Grupo de soluciones de inversión de MFS Investment Management analiza las intrigas de la renta variable globales y las potenciales oportunidades que surgen al diversificar más allá de la renta variable estadounidense.
Las empresas no estadounidenses han estado cotizando en valoraciones (precio-beneficio) raramente vistas en años, muy por debajo de la valoración de las empresas de Estados Unidos, tal y como se muestra en el gráfico a continuación. Desde 1971, el liderazgo en el mercado de la renta variable se ha alternado entre el mercado estadounidense, representado por el índice S&P 500, y los mercados internacionales, representado por el índice MSCI EAFE.
En MFS Investment Management opinan que no es tan sorprendente ver ratios precio-beneficio tan deprimidos en las acciones no estadounidenses en un entorno en el que el crecimiento global, la producción industrial y los volúmenes del comercio mundial han estado desacelerándose.
Pero también, los inversores deben tener en cuenta que existen riesgos inherentes a invertir en renta variable internacional, incluyendo los riesgos geopolíticos, económicos y sociales, así como la transparencia limitada de la información contable en algunas regiones y la complejidad de invertir en divisas.
Principales conclusiones:
Teniendo en cuenta que el mercado de renta variable estadounidense representa cerca de un 55% del índice MSCI ACWI, la mayoría de los inversores de renta variable probablemente desean mantener algo de exposición a la bolsa de Estados Unidos.
Una asignación estratégica entre regiones permite a los inversores capturar los beneficios de diferentes exposiciones regionales y puede ofrecer una diversificación adicional.
La diversificación estratégica entre clases de activos y mercados puede ayudar a los inversores a beneficiarse de un sólido desempeño en una clase de activo o mercado, y a minimizar el impacto de una recesión en alguna otra clase de activo.
Distribuir la asignación de activos entre diferentes industrias, geografías, empresas y estilos de inversión puede ser la mejor manera de reducir la exposición a los riesgos a la baja de las posiciones de una cartera.
Pixabay CC0 Public Domain. BNY Mellon IM amplía su gama de fondos sostenibles con un nuevo vehículo
BNY Mellon Investment Management lanza el BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund, que será gestionado por su filial Newton IM. Esta estrategia domiciliada en Dublín, está disponible para inversores minoristas, intermediarios e institucionales de Europa. Este subfondo de BNY Mellon Global Funds estará gestionado por el mismo equipo que la estrategia Global Real Return de Newton, de la que es una “versión sostenible”, según la gestora.
Según explica la firma, el fondo sigue un enfoque de gestión activa, con un estilo de rentabilidad absoluta, y se estructura en torno a un núcleo estable de activos, predominantemente tradicionales, que persiguen generar rentabilidad y que se combinan con otras posiciones más conservadoras para reducir la volatilidad. “Desde su fundación en 1978, Newton ha ido cambiado su enfoque hacia la inversión sostenible y responsable. El BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund se propone ofrecer a nuestros clientes exposición a todas las clases de activo en términos ajustados al riesgo y dar respuesta a la creciente demanda de productos centrados en la sostenibilidad”, subraya Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM para Iberia y Latinoamérica.
El fondo invertirá en activos tradicionales como renta variable, bonos corporativos, bonos gubernamentales, liquidez y derivados, y podrá acceder a otros activos como materias primas a través de títulos negociables, respetando los criterios de sostenibilidad de Newton. El objetivo del fondo es generar una rentabilidad total (antes de comisiones) superior a EURÍBOR a un mes + 4% al año en periodos de cinco años.
“Teniendo en cuenta todos los factores macroeconómicos y geopolíticos a nivel mundial, resulta prudente ofrecer una estrategia que tenga por objetivo proteger a los inversores de los riesgos que podemos anticipar y que, al mismo tiempo, intente capitalizar las oportunidades que puedan surgir en medio de la incertidumbre. Creemos que el repunte de la volatilidad en los mercados está creando oportunidades para las estrategias multiactivos gestionadas activamente, como esta”, asegura Suzanne Hutchins, cogestora del BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund.
Hutchins hace hincapié en la importancia del cambio climático y el interés que generan las cuestiones medioambientales y de sostenibilidad y el impacto en las inversiones. “El fondo invertirá en negocios bien gestionados con posiciones financieras solventes y ventajas competitivas duraderas que sepan gestionar adecuadamente las principales repercusiones de sus operaciones y de sus productos en el medioambiente y en la sociedad”, remarca la cogestora. Además, el vehículo identificará y respaldará a aquellas empresas que estén transicionando hacia actividades más sostenibles.
Foto cedidaMichiel van Voorst y Koos Burema responsables de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores.. Michiel van Voorst y Koos Burema se responsabilizarán de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores
Robeco ha anunciado el nombramiento de nuevos integrantes para su equipo de Tendencias e Inversión Temática. Michiel van Voorst y Koos Burema se incorporarán al equipo el 1 de marzo de 2020, que también se verá fortalecido por un analista de tendencias, Sam Brasser, en mayo. Robeco continua así ampliando sus recursos de análisis para el equipo de Tendencias e Inversión Temática.
Michiel van Voorst y Koos Burema se responsabilizarán de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores, junto con Patrick Lemmens, que permanece como gestor principal de la cartera. Michiel van Voorst tiene 20 años de experiencia en inversiones y se reincorpora a Robeco procedente de Union Bancaire Privée (UBP) en Hong Kong, donde ha sido CIO Asian Equities. Antes de UBP, van Voorst estuvo 12 años en Robeco en diferentes puestos de inversión, siendo gestor senior de cartera de Rolinco, una estrategia de tendencia de Robeco, y Robeco Asian Stars Equities. Van Voorst forma parte del Consejo de una startup fintech con sede en Hong Kong que ofrece servicios de software regulados para asesores financieros independientes a nivel mundial. Por su parte, Koos Burema tiene 12 años de experiencia en gestión de inversiones. Procede del equipo de Mercados Emergentes Globales de Robeco, donde ha ejercido como analista para Corea del Sur, y de tecnología para Taiwán y China continental, con un fuerte enfoque en inversión sostenible.
Según ha destacado la gestora, tanto Van Voorst como Burema poseen una “sólida experiencia en oportunidades de inversión en mercados emergentes, tecnología e inversión sostenible, áreas en las que Robeco prevé un potencial de crecimiento significativo para sus estrategias de tendencias”. Sam Brasser se unirá al equipo como analista de tendencias en mayo, después de obtener su maestría en Economía Financiera en la Universidad Erasmus de Rotterdam. Durante sus estudios, Sam Brasser trabajó como analista de activos en prácticas en Robeco. En su calidad de analista de tendencias, en Robeco Brasser se centrará ampliamente en las mega tendencias y cómo traducir aquellas en diferentes estrategias de tendencias.
A raíz de estos nombramientos, Mark van der Kroft, jefe de tendencias e inversión temática, ha declarado: «Es un orgullo tener a Michiel de regreso; un ejemplo claro de la dedicación, la ambición y el compromiso que Robeco tiene con sus capacidades en Tendencias e Inversión Temática. Con Koos, también damos la bienvenida a un experimentado especialista en mercados emergentes al equipo, que aporta más de una década de experiencia en inversiones sostenibles y mercados emergentes. El hecho de que también podamos atraer jóvenes talentos como Sam me hace confiar en que todo se ha alineado para lograr los objetivos financieros y de sostenibilidad de nuestros clientes, proporcionando retornos y soluciones de inversión superiores.»
El equipo de tendencias e inversión temática de Robeco y RobecoSAM, con sede en Rotterdam y Zúrich, está constituido por más de 20 profesionales de la inversión. “Las capacidades de Tendencias e Inversión Temática han experimentado un fuerte crecimiento en los últimos tres años, con activos que se han duplicado y más de 11 mil millones de euros en activos bajo gestión”, concluye la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. Elecciones en Estados Unidos: ¿quién se enfrentará a Donald Trump?
La atención de los mercados financieros por las elecciones presidenciales de EE.UU. crece a medida que pasan los meses y se acerca la señalada fecha del 3 de noviembre. Dos son las preguntas que ahora mismo se hacen los analistas: ¿Podrá mantenerse en el poder Donald Trump otros cuatro años? ¿Quién será el candidato que le haga frente?
Según apunta el último análisis de Investment Desk, de Bank Degroof Petercam, las primarias en el Partido Demócrata son el pistoletazo de salida para el año electoral que nos espera. “La sociedad americana se ha polarizado mucho en los últimos años y, entre los demócratas, esto ha dado lugar a la aparición de perfiles que, como es poco frecuente en América, están realmente en el lado izquierdo del espectro político. Por lo tanto, es muy posible que sea precisamente uno de estos candidatos el que sea elegido por los demócratas para enfrentarse a Donald Trump en las elecciones de noviembre. Los resultados del caucus de Iowa, anunciados con un día de retraso por problemas técnicos, confirman las posibilidades de cuatro candidatos muy diferentes. Teniendo en cuenta esto, es probable que los mercados sigan muy de cerca el proceso de elección de los demócratas”, explica la firma.
Encontrar el candidato demócrata se presenta como una dura batalla y, según los analistas, puede que no haya mucho luz al respecto al que el momento de la convención, ya en el tercer trimestre del año. Desde Bank Degroof Petercam repasan los posibles candidatos demócrata:
De los 25 candidatos demócratas inicialmente declarados, 11 finalmente participaron en las primeras primarias (caucus) en Iowa. Los siguientes cuatro candidatos lideraban las encuestas nacionales en la víspera de esta primera ronda.
Joe Biden: Vicepresidente con Obama, es el candidato «seguro». Joe Biden ya ha perdido dos campañas presidenciales, pero, algo sorprendente, lideraba las encuestas nacionales antes de que comenzaran las primarias. Esos sondeos se han mantenido bastante estables, dándole entre el 25% y el 30% de los votos. Su campaña de recaudación de fondos tardó mucho tiempo en despegar. Puede contar con el apoyo de la comunidad afroamericana.
Bernie Sanders: Senador de Vermont. El candidato que, contra todo pronóstico, le hizo pasar un mal rato a Hillary Clinton en 2016. Es miembro del ala izquierda del Partido Demócrata y puede contar con numerosas pero más modestas donaciones de sus partidarios para financiar su campaña. Sanders ha oscilado durante mucho tiempo entre el 15% y el 20% de las intenciones de voto en las encuestas nacionales, pero recientemente ha ganado terreno.
Elizabeth Warren: Senadora de Massachusetts. También está en el ala izquierda del partido y es particularmente popular entre los votantes de habla hispana. Tiene el programa político más detallado de todos los candidatos. Tras haber alcanzado el 25% en las encuestas nacionales en octubre de 2019, ha descendido al 15% de la intención de voto.
Pete Buttigieg: Ex alcalde de South Bend, Indiana. Un candidato centrista, se describe a sí mismo como la elección del pragmatismo. Tiene una buena organización y suficiente apoyo financiero, pero no es muy popular entre la población no blanca. Recientemente cayó por debajo del 10% en las encuestas nacionales.
A esta lista se suman dos nombres más que por ahora no aparecen en los sondeos: el ex alcalde de la ciudad de Nueva York, Michael Bloomberg, y la senadora de Minnesota, Amy Klobuchar.
Los candidatos republicanos
Del lado del Partido Republicado, por ahora, son dos candidatos que se perfilan para “desafiar” a Trump: Joe Walsh, ex congresista de Estados Unidos, y Bill Weld, ex gobernador de Massachusetts. “Pero su popularidad entre los votantes republicanos sigue siendo baja, y ni siquiera podrán participar en las primarias de algunos estados, por razones financieras o porque no han podido reunir suficientes firmas de patrocinio. Trump será el único candidato del Gran Partido Viejo que se presentará en nueve estados (juntos representan casi un tercio de los delegados). La Convención Nacional Republicana de agosto debería ser, por lo tanto, sólo una formalidad para él”, señalan desde Bank Degroof Petercam.
Otro factor que hay que tener presente es que el proceso de impeachment aún no ha terminado. Básicamente se completará esta semana y todos los análisis apuntan a que Trump podrá superarlo sin dificultades. “Los sondeos muestran que el caso tampoco ha tenido impacto en la opinión de los votantes republicanos”, matizan desde la entidad.
Fechas relevantes
A corto plazo, desde Bank Degroof Petercam señalan que la próxima fecha para estar atento será el conocido “Super Martes”, el 3 de abril, día en que las primarias del Partido Demócrata se celebrarán en 16 países a la vez. Según explica, “más de un tercio de los delegados serán nombrados ese día. A medida que las primarias progresen, los candidatos con menor apoyo se retirarán de la carrera. A finales de marzo se habrán asignado aproximadamente dos tercios de los delegados y entonces se determinará si un candidato podrá contar con la mayoría de los delegados del Comité Nacional Demócrata o si se requerirá un voto superdelegado”.
Finalmente, y siguiendo el calendario, el candidato presidencial demócrata será nominado en la convención nacional del partido que tendrá lugar entre 13 y el 16 de julio. Los delegados de los estados votarán en base a los resultados de su región. Se eligen en proporción a los candidatos que reciben más del 15% de los votos en las primarias. El candidato que gane la mayoría de los delegados (3.979 en total) en todas las primarias será nombrado el candidato oficial del partido en la Convención Nacional Democrática (DNC) en julio.
“Si ningún candidato gana más del 50% de los delegados en la convención nacional, entonces se celebrarán una o más votaciones adicionales, incluyendo superdelegados (771 en total). Estos superdelegados pueden votar libremente y no están obligados por los resultados de las primarias. Entre ellos se encuentran los miembros del órgano de gobierno del partido, los gobernadores, los representantes en el Congreso y otros dirigentes demócratas (expresidentes y vicepresidentes y otros miembros destacados del partido), en resumen, el “establishment” del partido. El candidato que, después de una o más rondas de votación, obtiene la mayoría de los delegados y superdelegados juntos, es nominado para la presidencia”, concluye Bank Degroof Petercam en su último análisis.
El gobierno argentino ha iniciado un duro pulso este martes al postergar hasta el 30 de septiembre de este año el pago de la amortización del bono dual, un instrumento en pesos argentinos ligado al dólar. El vencimiento por valor de 96.000 millones de pesos (con el dólar a 60,6 el 10/02) está previsto este jueves 13 de febrero.
El ministerio de Economía señaló que sí pagará los intereses y que las “personas humanas” con tenencias inferiores a los 20.000 dólares accederán al pago de los vencimientos. Así, la reestructuración afecta principalmente a los grandes inversores, con Franklin Templeton y BlackRock como dos de los principales tenedores del bono dual, emitido en julio de 2018.
En un duro comunicado, el ministerio de Economía argentino acusó a los fondos internacionales del fracaso de su oferta de reestructuración lanzada el pasado 3 de febrero: “El pasado 3 de febrero, el ministerio de Economía ofreció un canje que tuvo una adhesión cercana al 10 por ciento. El canje buscó cambiar el perfil de este bono insostenible por otro que fuese sostenible. Hubo cooperación de tenedores locales, pero no hubo cooperación por parte de un grupo de fondos extranjeros que poseen la mayor tenencia del instrumento. Por el contrario, lo que expresaron tales fondos es que para ellos este instrumento es un bono en dólares, y que solo estarían dispuestos a recibir otro similar atado al dólar a un plazo muy corto, lo que este gobierno considera incompatible con la estrategia integral de restauración de la sostenibilidad de la deuda”, señala la nota.
“Este gobierno no va a aceptar que la sociedad argentina quede rehén de los mercados financieros internacionales, ni va a favorecer la especulación por sobre el bienestar de la gente. Quien participó del canje posee ahora una tenencia sostenible, mientras que a los tenedores que decidieron no cooperar les tocará esperar”, añade.
Después del anuncio, la cotización del bono dual se desplomó y se registraron caídas en los títulos argentinos en pesos y dólares, con un claro retroceso del Merval.
Puede acceder al comunicado del ministerio de Economía argentino en este link
Wikimedia CommonsFoto: Another Believer. Another Believer
Durante más de medio siglo, la Iglesia Mormona construyó en silencio uno de los fondos de inversión más grandes del mundo. Casi nadie fuera de la iglesia lo sabía…
Parte de ese misterio se evaporó a fines del año pasado cuando David Nielsen, exportfolio manager de Ensign Peak, reveló que el fondo, llamado Ensign Peak Advisors, había acumulado 100.000 millones de dólares y más recientemente cuando el Wall Street Journal publicó un artículo sobre el tema.
Funcionarios de la Iglesia de Jesucristo de los Santos de los Últimos Días, coloquialmente conocida como la Iglesia Mormona, se negaron a comentar cuánto dinero controla su fondo de inversión. «Hemos tratado de ser algo anónimos», dijo al WSJ Roger Clarke, jefe de Ensign Peak, y los funcionarios de la iglesia reconocieron que el tamaño del fondo es un secreto bien guardado porque Ensign Peak depende de las donaciones, conocidas como diezmos, de los 16 millones de miembros de la iglesia en todo el mundo.
El WSJ condujo entrevistas con más de una docena de exempleados y socios comerciales para tratar de entender al fondo que rivaliza con las firmas más grandes de Wall Street y cuyos activos son del doble del tamaño de la dotación de la Universidad de Harvard y tan grande como el tamaño del SoftBank’s Vision Fund, el fondo de inversión en tecnología más grande del mundo.
Al principio, Clarke y los funcionarios de la iglesia explicaron que el fondo era una cuenta para ser utilizada en tiempos económicos difíciles, pero, mientras que las dotaciones universitarias generalmente subsidian los costos operativos con ingresos por inversiones, Ensign Peak hace lo contrario. Las donaciones anuales de los miembros de la iglesia más que cubren el presupuesto de la iglesia. El excedente va a Ensign Peak.
Los miembros de la religión deben dar el 10% de sus ingresos cada año. De acuerdo con Clarke, el conocimiento público de la riqueza del fondo podría desalentar el diezmo. «Pagar el diezmo es más un sentido de compromiso que la iglesia que necesita el dinero», dijo Clarke. «Así que nunca quisieron estar en una posición en la que las personas sintieran que, ya sabes, no deberían hacer una contribución».
En los últimos años, el fondo ha ganado alrededor del 7% anual. Durante el mercado alcista de la última década, el fondo creció de aproximadamente 40.000 millones en 2012 a 60.000 millones en 2014 y a alrededor de 100.000 millones en 2019. Alrededor del 70% del dinero es líquido.
La empresa no pide dinero prestado: la iglesia advierte a los miembros que no se endeuden. Tampoco invierte en industrias que los mormones consideran objetables, como el alcohol, las bebidas con cafeína, el tabaco y los juegos de azar.
Entre sus tenencias hay 40.000 millones de dólares en acciones estadounidenses, bosques en Florida e inversiones en hedge funds como Bridgewater Associates, según reveló el WSJ.
Cómo es trabajar ahí
La firma no informa sobre cuánto dinero administra, una práctica inusual en Wall Street y los empleados de Ensign Peak firman acuerdos de confidencialidad de por vida.
También creó un sistema de más de una docena de compañías shell para hacer que sus inversiones en acciones sean más difíciles de rastrear.
La iglesia estableció la división de inversiones, que más tarde se convertiría en Ensign Peak, en la década de 1960, durante un período de dificultades económicas para la fe. En 1969, la construcción del edificio de oficinas de la iglesia se detuvo cuando se acabó el dinero para la construcción. Los líderes de la iglesia habían dicho durante mucho tiempo a los miembros que guardaran provisiones para tiempos difíciles.
Nathan Eldon Tanner, consejero de la primera presidencia, el más alto nivel de liderazgo de la iglesia, dijo que la iglesia misma debería hacer lo mismo. Al principio, la división de inversiones tenía solo tres empleados, y uno de los tres líderes principales de la iglesia tenía que aprobar cada transacción. A fines de la década de 1970, la división administraba alrededor de 1.000 millones.
En 1997, la división de inversiones se separó convirtiéndose en Ensign Peak Advisors, una entidad lleva el nombre de una colina que domina el centro de Salt Lake. El pico tiene su propio significado: en 1847, Brigham Young y otros pioneros mormones lo escalaron para estudiar el valle como un posible lugar de asentamiento.
Ahora emplea a unas 70 personas. Aproximadamente uno de cada siete son mujeres. En la mayoría de los aspectos, las oficinas de Ensign Peak se parecen mucho a las de cualquier otra empresa de inversión: CNBC se puede ver en la televisión junto a la entrada y los periódicos están esparcidos por la mesa del vestíbulo.
Pero, según el WSJ, las paredes insinúan la naturaleza religiosa de Ensign Peak. Las pinturas representan escenas de la historia bíblica y mormona, incluidas varias que muestran a los pioneros que viajaron en el siglo XIX a lo que ahora es Utah. En la estantería de su oficina, Clarke guarda una copia de «Principios» de Ray Dalio, el fundador de Bridgewater Associates. Clarke también guarda una antigua moneda romana en su oficina, una referencia a la historia bíblica de una viuda pobre que dona al tesoro del templo.
Para poder trabajar ahí, los candidatos necesitan una recomendación del templo, un honor, que les permite ingresar a los espacios más sagrados de la fe. Además, en Ensign Peak ganan mucho menos de lo que ganarían en Wall Street, según descubrió el WSJ, un máximo sería de 150.0000 dólares al año.
La firma argentina Balanz ha nombrado directora de Asset Management a Gabriela Friedlander, confirmaron fuentes de la compañía a Funds Society.
Friedlander trabajó durante más de 16 años para Zurich Insurance Company Ltd ocupando sucesivamente los cargos de analista financiera, Head Portfolio Manager y más recientemente, jefa de inversiones para Argentina y Uruguay.
Durante su carrera, al nueva incorporación de Balanz trabajó también para Delphos Investment, Maxinver y BDO Argentina.
Gabriela Friedlander estudió economía en la Pontificia Universidad Católica Argentian «Santa María de los Buenos Aires» y tiene un postgrado en finanzas de la Universidad del San Andrés.
Balanz es un grupo integrado al mercado de capitales argentino, con una trayectoria de 15 años y profesionales con más de 30 años de experiencia en la industria financiera. Operan como Agente de Liquidación y Compensación en los mercados BYMA, MAE y Rofex y administran su propia Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión.
Pixabay CC0 Public Domain. El gobierno brasileño anuncia privatizaciones de alrededor de 300 compañías
Paulo Guedes, ministro económico de Brasil dejó claro sus intenciones privatizadoras en el foro económico de Davos, lo que abre el camino a que las empresas multinacionales puedan participar en licitaciones públicas y sean tratadas en igualdad de condiciones que las locales. Con unas previsiones del 2,30% de crecimiento para el PIB, estas declaraciones llegan después de un total de 75.000 millones de dólares en inversiones extranjeras directas en Brasil, un 25% más que el año pasado, según el informe de Criteria.
Asimismo, Salim Mattar, secretario especial de privatización, ha declarado que este año se esperan privatizaciones de alrededor de 300 compañías para generar 150.000 millones de reales (unos 35.700 millones de dólares). Como medida adicional, la administración Bolsonaro también quiere presentar un proyecto de ley al Congreso para la aceleración en el proceso de desinversión estatal.
Según los datos de Criteria, se observa una ligera tendencia al alza en la inflación brasileña. En 2019, el país cerró en un 4,3%, superando el objetivo del 4,1% debido a “un inesperado aumento en los precios de la carne”.
Para 2020, la meta establecida por el banco central está en el 4%, con una tolerancia del +/- 1,5%. Los datos del mercado apuntan, por su parte a un 4,3%. Mientras, el índice de actividad brasileño avanzó un 0,18% en noviembre, acumulando un 1,10% en los últimos 12 meses.
Con el objetivo de “interrumpir el proceso de flexibilización monetaria a la espera de nuevos datos sobre la economía y la inflación”, el Banco Central Brasileño volverá a bajar las tasas de interés en febrero. Así, “recorta la Selic a un mínimo histórico de 4,25%”, subraya el informe de Criteria.
En lo referente al mercado, el informe apunta a un mayor deterioro de cuenta corriente, de balanza comercial y de déficit primario en comparación con el año pasado. Además, descienden las expectativas de déficit secundario hacia el 5,9% Por último, el real se ha vuelto a depreciar frente al dólar el último mes terminando en 4,19.
“Bolsonaro tiene una mejora en su imagen pública”, apunta el informe. Según una encuesta de CNT/MDA, la aprobación de su gobierno ha subido al 34,5%, frente al 29% que ostentaba el agosto pasado. Una mejora económica y un menor nivel de criminalidad son los principales factores responsables de esta popularidad, según los encuestados.
No obstante, desde Criteria destacan la figura de Sergio Moro. El actual ministro de justicia está comenzando a ser percibido como una amenaza política debido a sus buenas mediciones en las encuestas. Antes esto, “el actual presidente de Brasil propondría crear un ministerio de seguridad para manejar las fuerzas policiales que actualmente obedecen las órdenes del departamento de justicia que preside Moro”, apunta el informe.
En 2019, el índice accionario brasileño ha rendido un 26% en dólares. Esta subida ha estado impulsada, en gran medida, por inversores locales que “se vieron obligados a buscar rendimientos en otro tipo de activos más riesgosos debido a la baja de tasas en la renta fija”, apunta el informe. Los inversores internacionales se han llevado 1.200 millones de dólares de la bolsa brasileña el año pasado, demostrando que aún están esperando reformas para invertir.
Además, el Banco BTG Pactual se muestra optimista con las acciones brasileñas. Si bien las valuaciones por múltiplo de ganancias futuras se encuentran por encima de su media histórica, “un entorno de tasas de interés reales por debajo del 1,0% deberían hacer de soporte”, aseguran desde Criteria. A su vez, la tasa de ganancias de las empresas brasileñas está por encima de su rendimiento histórico.
Respecto a las calificaciones de riesgo de crédito, Silvia Honsel, principal analista de la deuda brasileña para S&P Global Ratings, asegura que aún resta camino para que el país logre recuperar su grado de inversión. Según Honsel, si se confirma la reducción del déficit financiero en los próximos trimestres por reducción de tasa de interés y riesgo país, el país podría ver una mejora en la nota de calificación. Otro motivo sería una aceleración del PBI, apunta el informe.
Foto cedida. Las grandes operaciones disparan el volumen de inversión a los 8.500 millones de euros
El volumen de inversión en España alcanzó el pasado año la cifra de 8.513 millones de euros repartidos en un total de 680 inversiones, según las primeras estimaciones de la Asociación de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri). Estos datos, obtenidos a través de la plataforma europea EDC, suponen un nuevo récord en términos de inversión anual.
“Por primera vez el sector en España ha alcanzado la media europea en términos de inversión anual sobre PIB. Aunque el grueso de las inversiones corresponde a gestores internacionales que ven en las empresas españolas un gran potencial de crecimiento, cabe destacar la madurez del segmento de middle market, liderado por gestores locales, y un dinámico ecosistema de venture capital que se sitúa entre los más importantes de Europa”, apunta Miguel Zurita, presidente de Ascri.
Los fondos internacionales siguen demostrando un importante interés por España y son responsables del 80,7% del volumen total invertido tras participar en 115 inversiones. Por su parte, los datos de Ascri reflejan un total de 475 inversiones cerradas por inversores nacionales privados y 90 llevadas a cabo por actores nacionales públicos.
Asimismo, el sector middle market alcanzó máximos históricos, acaparando un volumen de 1.990 millones de euros en 69 inversiones lo que, según el informe, refleja su relevancia en la dinamización del sector. De acuerdo con el número total de inversiones, el 84% de las mismas recibió menos de 5 millones de euros en términos de equity. No obstante, se cerraron 18 megadeals por un valor de 5.824 millones de euros, un 68,4% del volumen total, según los datos de Ascri.
Por otro lado, el informe destaca la inversión en buy outs que registró un volumen de 3.374 millones de euros en 71 operaciones. En cuanto a growth, se cerraron 77 operaciones en este periodo, sumando un total de 750 millones de euros.
“La inversión de los fondos de venture capital se mantuvo elevada confirmando la tendencia de ejercicios precedentes”, apuntan desde Ascri. Este sector registró un volumen de 737 millones de euros en un total de 517 operaciones. Los fondos privados internacionales de venture capital cerraron 2019 con 79 operaciones, mientras que 362 operaciones fueron protagonizadas por los fondos nacionales privados y 76 por fondos públicos.
Para el conjunto del venture capital&private equity español, los sectores con mayor volumen de inversión captada que destaca el informe son: otros servicios (25%), energía y recursos naturales (21%) y productos de consumo (12,7%). En término de número de inversiones, “los sectores más relevantes fueron informática (293 operaciones), productos de consumo (68) y medicina/salud (60)”, según el informe.
Ascri también destaca la captación de fondos para invertir (fundraising) realizada por parte los inversores nacionales privados que alcanzó los 1.813,4 millones de euros, “en una muestra adicional del creciente interés de los institucionales por el capital privado español”.
Por último, el volumen de desinversión estimado en 2019 fue de 2.260,3 millones de euros tras cerrar 258 operaciones. El 46% de dicha cantidad fue desinvertido mediante “Venta a otra entidad de capital privado”, el 14% como “Recompra de accionistas” y el 12,5% como “Venta en Bolsa”.
Asimismo, Ascri presentará junto con PwC el 5 de febrero la Guía de inversión responsable para el sector del Private Equity & Venture Capital en España sobre ESG/ODS como parte de “la apuesta de esta industria por las buenas prácticas y los Objetivos de Desarrollo Sostenible”, según destacó José Zudaire, director general de la asociación.
