A medida que comienza la cuenta atrás para la Copa Mundial de la FIFA 26™, Greater Miami y Miami Beach se consolidan como destinos de referencia para los eventos deportivos internacionales. El próximo año, siete partidos de alto perfil del Mundial se celebrarán en el Hard Rock Stadium, que pasará a llamarse Miami Stadium durante el torneo.
En estas mismas semanas, en la ciudad se juega la primera edición de la Copa Mundial de Clubes de la FIFA, con equipos legendarios como el Real Madrid, Bayern de Múnich, Boca Juniors e Inter Miami, entre otros. Este tipo de eventos no solo atraen a un público internacional masivo, sino que también impulsan significativamente la economía local y el sector turístico.
El calendario deportivo de Miami incluye además citas destacadas como el Capital One Orange Bowl, el Miami Open, el Maratón de Miami y torneos venideros como el NHL Winter Classic y el Clásico Mundial de Béisbol.
“Muy pocos destinos pueden ofrecer una gama tan amplia de competiciones internacionales en un entorno tan emblemático y rico culturalmente,” afirmó David Whitaker, presidente y CEO del Greater Miami Convention & Visitors Bureau.
Para los inversores y profesionales del sector financiero, el auge de Miami como epicentro del turismo deportivo representa una gran oportunidad. El incremento de visitantes internacionales impulsa el crecimiento de sectores como la hostelería, el inmobiliario, el comercio minorista y las infraestructuras, todos beneficiados por la demanda sostenida que generan estos eventos deportivos.
La ciudad ha sido sede de 11 Super Bowls, empatando el récord histórico, y sigue siendo el único destino que ha albergado todas las fases del Clásico Mundial de Béisbol.
“Miami se ha convertido en un imán para los eventos deportivos más prestigiosos del planeta, no solo por la calidad de nuestras sedes, sino por la energía y experiencias inolvidables que solo este destino puede ofrecer,” añadió Whitaker.
Con la vista puesta en la Copa Mundial de la FIFA 26™, Miami no solo se prepara para albergar grandes competiciones, sino también para catalizar un crecimiento económico sostenido. Para los profesionales financieros que deseen aprovechar el auge del deporte como motor económico, el próximo año ofrecerá oportunidades de inversión sólidas impulsadas por la atención internacional y una demanda turística constante.
El RIA basado en MiamiMy Investment Path anunció la contratación de Ignacio Lorente como Financial Representative- Offshore Business Development para expandir esa rama de negocio de la firma.
Lorente tendrá un rol activo en el desarrollo de relaciones con clientes offshore, así como en la generación de oportunidades estratégicas en mercados clave de América Latina y Europa. La incorporación refuerza el posicionamiento de My Investment Path en el segmento internacional, ampliando su capacidad operativa y de asesoramiento personalizado, dijo la firma en un comunicado.
«Con la incorporación de Nacho iniciamos la relación con nuevos custodios en USA para clientes offshore con el objetivo de atender sus necesidades de Wealth Management y expansionar el servicio», comentó Verónica M. Parellada Eller, Partner de My Investment Path, empresa que creó junto a Carme Hortalà Vallvé. Las dos mujeres españolas, reconocidas en la industria, tomaron contacto a través de la asociación WhE (Women’s Hispanic Executive Association) antes de lanzarse a crear la compañía en Miami.
Ignacio Lorente es graduado en Business & Marketing en Estados Unidos (Missouri Valley College), con estudios previos en programación informática realizados en Madrid. Durante su etapa universitaria fue atleta becado en fútbol y ha desarrollado experiencia profesional en entornos multiculturales, con un enfoque claro en la estrategia financiera y el desarrollo de negocios internacionales, según informó la compañía.
My Investment Path nació con la misión de proporcionar un análisis holístico del cliente, centrándose en su cartera financiera y teniendo en cuenta aspectos como su situación personal y familiar, así como objetivos empresariales y estrategias de traspaso intergeneracional del patrimonio, entre otras cosas.
Podría decirse que SciTech Investments es una muestra de la sofisticación del mundo del trading, que va en búsqueda de mayores rendimientos e intenta eliminar cualquier tipo de subjetividad que pueda contagiar una decisión de inversión.
Un equipo formado en 2007 por el argentino Ivan Scherman y domiciliado en Islas Vírgenes Británicas, es un fondo de cobertura algorítmica cuantitativa que opera toda clase de activos en base a más de 300 estrategias elaboradas por un equipo multidisciplinario de analistas.
A lo largo de sus casi 18 años de trayectoria, el fondo logró 16 años de retornos positivos y un CAGR neto para el cliente superior al 20% en dólares. Actualmente tiene AUMs por más de 500 millones de dólares.
Si bien su sede central se encuentra en BVI, el fondo tiene oficinas también en Buenos Aires. Ahora que ya se encuentra consolidado, SciTech Investments acaba de lanzar su rebranding con el objetivo de proyectar una visión más amplia, clara y global de su core business.
Scherman ganó popularidad entre los traders internacionales al obtener un rendimiento de casi 492% en la edición 2023 delWorld Cup Championship of Futures Trading, un torneo mundial de operadores que se organiza de forma anual desde el año 1983. En 2023, el fundador y CEO de SciTech Investments obtuvo el título de Campeón.
“Cuando nació, el fondo tenía un seed investor, pero con el paso de los años, incrementó el equipo de quants, fue incorporando distintas estrategias y hoy ya tiene inversores de peso, en varios continentes”, relata a Funds SocietyJuan Andrés Serur, otro argentino que es estratega quant y que hoy forma parte del equipo de trading.
Graduado en Economía, Máster en Finanzas (UCEMA) y en Matemática Financiera (NYU), antes de incorporarse a SciTech Investments, Serur trabajó como analista quant durante casi 3 años en Bank of America, basado en Nueva York.
“Me sumé al fondo a mediados de 2023, para desarrollar desde cero toda la infraestructura de trading de opciones. Hoy el equipo cuenta con analistas quants, matemáticos e ingenieros. Es un fondo multiactivo, cuyo vehículo utilizado en general para tomar posiciones son futuros y opciones”, explica a Funds Society.
En la web de la empresa, Ivan Scherman se presenta como “un ingeniero del crecimiento”, al haber diseñado un “mecanismo capaz de convertir el caos del mercado en una secuencia predecible de amplificación de la riqueza”.
En su opinión, el verdadero problema del sector financiero es su falta de previsibilidad. Por eso, construyó un modelo basado en la ciencia, la ingeniería y los datos, que “funciona exclusivamente con patrones de comportamiento que pueden verificarse estadísticamente, lo que permite gestionar el riesgo con precisión y garantizar que una potencial incursión negativa sea solo temporal dentro de un proceso de crecimiento inevitable”.
Operando en base a patrones
La característica distintiva del hedge fund – con sus resultados auditados por una de las “Big Four”- es que tiene una operatoria 100%automatizada. “Las estrategias están basadas en métodos cuantitativos avanzados. Desde el equipo armamos estrategias en base a modelosmatemáticos y usamos el poder computacional para analizar grandes cantidades de datos, que son la base de las distintas estrategias de inversión del fondo”, señala Juan Andrés Serur.
Serur explica que el equipo de trading y research se encarga de elaborar las estrategias en base a patrones, y que esas estrategias son sometidas a largos procesos de prueba.
“Lo que hacemos es detectar patrones. Una vez que armamos la estrategia, la sometemos a periodos de prueba que se extienden desde los 6 meses hasta un año y medio. Esas pruebas el fondo las hace con dinero de la compañía, y una vez aprobadas, pasan a ser operadas en el hedge fund por algoritmos”, explica Serur.
“Los modelos incluyen métricas y patrones que se repiten en el mercado. En este momento, tenemos más de 300 estrategias corriendo. Sin embargo, el equipo está monitoreando de forma permanente el mercado, de manera que las estrategias pueden eliminarse o reemplazarse por otras”, desglosa.
El hedge fund se centra en la negociación a corto plazo -20 días en promedio- principalmente de derivados, empleando estrategias de índole cuantitativo para diversificar entre distintos activos y distintos plazos. El fondo se mantiene invertido en los activos en periodos que no suelen superar unas pocas semanas, lo que lo distingue de los enfoquestradicionales.
Al año siguiente del nacimiento de la compañía, hoy SciTech Investments, fue la crisis subprime. En 2008, el fondo tuvo un retorno positivo.
Descorrelación con el mercado
Muchas estrategias, aunque ocasionalmente enfrentan eventos inesperados —como fue el caso de los arancelesimpuestos por Trump—, en ciertos casos tienden a seguir funcionando. Esto se debe a que el impacto de estos eventos en el mercado resulta comparable al de situaciones anteriores, permitiendo que los modelos capturen dinámicas similares incluso sin haber sido específicamente diseñados para ese escenario. En este contexto, se operó tanto en direccionalidad como en estrategias long/short de volatilidad, aprovechando las oportunidades surgidas por la reacción del mercado.
En SciTech Investments concentran sus esfuerzos en elaborar herramientas propias para poder reaccionar a eventos de mercado. En lo que va 2025, acumula un rendimiento positivo del 31% en base a su operatoria agnóstica.
“Una de las cosas distintivas del hedge fund es que busca permanecer descorrelacionado con el mercado; es un fondo no discrecional y totalmente agnóstico con el mercado. Por eso, consideramos que es una inversión alternativa muy buena para aquellas personas o instituciones que tengan un horizonte de inversión largo, superior a los 5 años, como la mayoría de los hedge funds”, indica Juan Andrés Serur.
Los requisitos para los activos son su nivel de liquidez, que sean listados (no over the counter) y regulados. El analista asegura que, por momentos, las estrategias también incluyen criptodivisas, aunque en intervalos de tiempo cortos. Respecto a los inversores, señala que es un hegde fund apto también para minoristas que quieran diversificar cartera pensando en el largo plazo.
La firma estadounidense de financiación empresarial alternativa Delta Capital Group ha sido reconocida con la máxima calificación posible, una A+, por parte del Better Business Bureau (BBB). Esto representa un hito importante en el crecimiento de la compañía y en su consolidación como prestamista de confianza para empresas, según destacaron en un comunicado.
El reconocimiento llega tras un año de éxito operativo. En 2024, Delta Capital Group facilitó más de 3 billones de dólares en financiación para pequeñas empresas en todo Estados Unidos, estableciendo un nuevo referente en su rendimiento. Con un equipo formado por más de 50 asesores y una base de clientes a nivel nacional, la empresa ha ampliado significativamente su alcance e influencia en el sector de financiación para pymes.
“Nuestro objetivo siempre ha sido ser más que una simple empresa de financiación. Estamos aquí para impulsar el crecimiento, resolver problemas y ser un verdadero socio en las historias de éxito de nuestros clientes,” afirmó Greg Fox, presidente de la compañía.
Después de haber pasado por la cadena de trámites del Congreso, la industria financiera colombiana ya estaba sondeando los alcances de la reforma previsional aprobada en el país. Ahora, sin embargo, la historia tomó un giro, con la Justicia fallando en contra de la entrada en vigencia de la ley y suspendiéndola hasta que se rehaga el cuarto trámite legislativo.
Ahora, según difundió en un comunicado la asociación local de administradoras de fondos de pensiones, Asofondos, los parlamentarios tienen 30 días hábiles para subsanar lo que Corte Constitucional calificó como un vicio de procedimiento, ya sea en sesión ordinaria, en extras o hasta en un nuevo período legislativo, si es necesaria una conciliación.
Este martes, en la sesión de sala plena de la Corte Constitucional, los magistrados tomaron la decisión unánime de suspender la entrada en vigencia de la Ley 2381 de 2024, que modifica el sistema de pensiones colombiano.
Ahora, con el freno puesto, el (nuevamente) proyecto de ley volverá al Congreso. Ahí, se someterá a discusión y votación en sesión plenaria la proposición sustitutiva que zanjó la decisión de la Corte Constitucional. El fallo respalda que se cometió un vicio en el cuarto trámite del proyecto, ya que no se votó la proposición sustitutiva presentada por la representante María del Mar Pizarro, junto con otros parlamentarios.
Próximos pasos
Así, los representantes deberán rehacer este paso. Además, según detalló Asofondos, el hecho de que se trata de una proposición sustitutiva significa que requiere un mínimo de tres horas de debate. Y los días hábiles empiezan a correr a partir de que la Corte publique oficialmente el Auto del asunto.
“Como la decisión de la Corte modificó la ponencia original, se debe corregir el texto y recolectar firmas. Solo cuando eso haya sucedido se procederá a la notificación oficial a la Cámara de Representantes y a partir de esa notificación es cuando empezaría a correr el término”, indicaron desde la gremial.
Después de eso, el presidente de la Cámara deberá rendir un informe a la Corte Constitucional. Sólo cuando la instancia judicial se “pronuncie definitivamente sobre la constitucionalidad” de la ley, se determinará si es constitucional.
Mientras esto no suceda, enfatizaron, la reforma no podrá entrar en vigor.
En el caso de que la proposición sustitutiva sea negada, también es posible que se rehaga el cuarto debate en la Plenaria de la Cámara y que haya cambios que requieran conciliación. Para este proceso, informó Asofondos, el plazo es de toda la legislatura. Es decir, entre el 20 de julio de 2025 y el 20 de junio de 2026.
Así, las normas de la reforma –con las excepciones de los artículos 12, sobre selección de ACCAI, y 76, sobre oportunidad de traslado, que siguen produciendo efectos– quedan suspendidas hasta que se zanje el asunto de la constitucionalidad.
La visión de las gestoras
“Las administradoras de fondos de pensiones y Asofondos entendemos que las mencionadas excepciones se entienden como: (1) que las ACCAI continúan existiendo, a la espera de que se perfeccione la ley y esta entre en vigor; (2) los traslados efectuados en el marco de la ventana de oportunidad de traslado se consideran en firme, y (3) este mecanismo continúa habilitado”, indicó la gremial –que representa a las AFPs Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia– en su nota de prensa.
En esa línea, el presidente de la entidad, Andrés Velasco, destacó el momento del fallo. “Resaltamos la importancia de que la Corte Constitucional haya decidido antes de la programada entrada en vigor de la ley 2381, el próximo 1ro de julio. Esto evita complicaciones operativas y jurídicas”, indicó.
El dirigente gremial agregó: “Entendemos que el trámite del, ahora nuevamente, proyecto de ley, retorna a la Cámara para surtir último debate. En ese escenario, las administradoras y el gremio continuarán contribuyendo a la búsqueda del mejor sistema pensional para los trabajadores colombianos”.
Velasco concluyó con que la entidad estará atenta a la comunicación del Auto con el que la Corte Constitucional hace oficiales sus decisiones. Este documento, dijo, les permitirá “formar una expectativa sobre cuáles podrían ser los tiempos que tomarán los trámites que hacen falta para perfeccionar el proyecto de ley de reforma pensional, y cuándo se podrían dar los siguientes pasos”.
. Veracruz acude a la BMV para refinanciar su deuda
La educación financiera en México y en Latinoamérica en general es uno de los grandes retos que enfrentan tanto las instituciones del sector como las autoridades, enfocadas en profundizar sus servicios y su presencia por medio de la bancarización y las inversiones.
Por ejemplo, según cifras de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef), se calcula que alrededor de 70% de los usuarios del sistema bancario mexicano no cuentan con la cultura financiera suficiente y de estos el 50% tiene nulo conocimiento y utiliza al sistema financiero del país solo por necesidad, sin tener conocimiento de los servicios que prestan los bancos así como otras instituciones del sector financiero.
En este contexto, el Grupo Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV) formalizó recientemente un convenio de colaboración con CFA Institute, asociación global líder en certificación y formación de profesionales en análisis de inversiones, con el objetivo de fortalecer la educación financiera en México y América Latina.
Este acuerdo busca potenciar el desarrollo de talento financiero a través de iniciativas conjuntas entre CFA Institute y la Escuela de la Bolsa Mexicana, brindando a los interesados herramientas formativas alineadas con las exigencias del entorno financiero global.
Entre los principales objetivos del convenio destacan los siguientes:
– Impulsar cursos en la Escuela de la Bolsa Mexicana enfocados en los contenidos y estándares del Programa CFA.
– Promover las certificaciones de CFA Institute en universidades de América Latina.
– Ofrecer programas de capacitación en temas de sostenibilidad dirigidos al público mexicano.
– Difundir contenido de actualidad financiera mediante foros y diálogos con expertos de la comunidad CFA, organizados por la Escuela de la Bolsa.
Jorge Alegría Formoso, director general del Grupo BMV dijo a propósito de la firma de la alianza: “En el Grupo Bolsa Mexicana de Valores transformamos el mercado financiero a través de la educación. Nuestra alianza con CFA Institute impulsa la profesionalización de los participantes, brindándoles acceso a programas formativos de alto nivel diseñados para potenciar su desarrollo y liderazgo en el sector”.
Por su parte, Margaret Franklin, CFA, presidenta y CEO de CFA Institute dijo: “Nos complace colaborar con el Grupo Bolsa Mexicana de Valores en una serie de iniciativas estratégicas orientadas a fortalecer el desarrollo del mercado de valores, así como la capacitación profesional en el sector financiero y bursátil de México”.
“Convenios como este permiten a CFA Institute comprender mejor las necesidades de cada región y ofrecer
soluciones específicas que impulsen el crecimiento de los mercados locales.”, explicó.
Con la firma de esta alianza estratégica el papel de la BMV como agente de transformación en México se ve ahora fortalecido, ya que se facilitará el acceso a formación técnica de alto nivel, certificaciones internacionales y recursos de vanguardia.
Por su parte, con más de 75 años de historia, CFA Institute ha sido un referente mundial en el desarrollo de estándares éticos y profesionales en la industria financiera. Desde hace más de 60 años, la organización ofrece el Programa CFA®, reconocido globalmente como una de las certificaciones más rigurosas y prestigiosas en el ámbito del análisis de inversiones.
De acuerdo con ambas instituciones, el Programa de Afiliación Universitaria de CFA Institute junto con las alianzas académicas que el Grupo BMV ha desarrollado con instituciones de educación superior en las últimas
décadas, permitirán a los estudiantes complementar su formación con contenidos del Programa CFA, incluyendo certificaciones como el CFA Foundations Certificate, y así preparar el camino para convertirse en profesionales certificados en el futuro.
La apuesta clara del Grupo BMV y CFA es el fortalecimiento de la cultura financiera en México, apostando por la formación de nuevas generaciones de profesionales capaces de impulsar una industria de inversiones más sólida, ética y competitiva.
En un momento en que el referente bursátil chileno S&P IPSA está viviendo un rally que lo ha llevado a alturas nunca antes vistas, el último sondeo a gestores de activos realizado por CFA Society Chile y la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI) reveló un mercado local que está cada vez más optimista con los resultados corporativos en el país.
Según informaron a través de un comunicado, la encuesta Asset Management Survey –correspondiente al segundo trimestre de 2025– reveló que el 63% de los inversionistas piensa que el desempeño de las utilidades corporativas del IPSA para los próximos 12 meses será mejor.
Esto representa una subida de 17 puntos porcentuales respecto a la medición anterior y marca el nivel de optimismo con las utilidades corporativas más alto desde que empezaron este sondeo, en agosto de 2022.
En cambio, un 32% de los encuestados prevé que el rendimiento será igual al actual y sólo un 5% prevé que será inferior.
“Este resultado va en concordancia con los resultados sin precedentes que ha obtenido el principal índice de la Bolsa de Santiago durante el 2025”, dijo el presidente de CFA Society Chile, Hugo Aravena, en la nota de prensa.
En esa línea, el 53% de los inversionistas estima que el desempeño del IPSA mismo será superior en los próximos 12 meses, aumentando 17 puntos respecto al trimestre anterior. En contraparte, el 32% cree que su desempeño se mantendrá igual, cayendo 14 puntos respecto a diciembre de 2024.
Respecto a las valorizaciones del mercado accionario, el 58% de los encuestados contestó que el IPSA está subvalorado (12 puntos sobre el sondeo de diciembre) y un 32% cree que está valorado de forma adecuada. Una minoría, de 10%, lo ve como sobrevalorado.
Riesgo en la estrategia
Consultados por sus portafolios de inversión, el 32% de los inversionistas dice que el riesgo tomado en su estrategia de inversión es inferior a su benchmark, lo cual refleja un aumento de 13 puntos respecto al trimestre anterior, recalcaron desde los organizadores.
“Pese al apetito por invertir en el IPSA, la encuesta revela que se está consolidando la tendencia a la moderación en la toma de riesgo relativo a las carteras referenciales de los encuestados. Por ejemplo, la opción de tomar un riesgo mayor al benchmark cae del 33% al 16%, mientras que la opción de tomar un riesgo menor registró una subida relevante”, acotó Aravena en la nota.
A nivel de los activos, esta edición del sondeo a gestores registró un alza en las expectativas con las inversiones locales. En el caso de la renta variable chilena, los consultados manifestaron una expectativa favorable o muy favorable de 56%, registrando un aumento de 19 puntos con respecto al trimestre anterior. Por otra parte, el 60% tiene expectativas optimistas hacia la renta fija local (23 puntos sobre el sondeo anterior).
“El entusiasmo reflejado por los inversionistas hacia los activos locales contrasta con los instrumentos internacionales. En esta edición, las expectativas favorables hacia la renta variable desarrollada fueron de 48%, representando una caída de 19 puntos. Este deterioro se replicó en la renta fija internacional, donde el 44% tiene expectativas favorables hacia estos activos, representando una caída de 15 puntos”, remarcó Aravena.
Amaury Fonseca en el Hotel Sofitel de Montevideo (Funds Society)
La plaza uruguaya tiene una nueva firma instalada en el WTC Free Zone: se trata de Global Acumen S.A., que obtuvo la licencia de Asesor de Inversión en Uruguay otorgada por el Banco Central. Amaury Fonseca, uno de los fundadores de la empresa, explicó a Funds Society el trabajo que desarrolla la empresa en Latinoamérica.
Global Acumen es un asesor de inversiones centrado en activos del mercado privado latinoamericano (excluido Uruguay). Fonseca, junto con su socio Fabio Greco se trasladaron a Uruguay con el objetivo de desarrollar esta nueva área de negocio. Ambos son fundadores de Vision Brazil Investments, que cuenta con una amplia base de clientes institucionales internacionales.
“ ¿Por qué Uruguay?: Investigamos mucho, visitamos diferentes lugares de Latinoamérica y llegamos a la conclusión de que la mejor ubicación era Uruguay como centro de operaciones. Entendemos que es una plaza de negocios madura, con nivel de servicios a la altura de los hubs financieros internacionales más prestigiosos y que cuenta con seguridad jurídica y un rol importante del regulador que hace que los negocios se enmarquen en un cuadro de seguridad y estabilidad, punto nada menor pensando en nuestra visión a largo plazo”, explicó Fonseca.
“Nuestro foco de negocio está puesto en asesorar a inversores internacionales interesados en los mercados latinoamericanos, es decir, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Perú e incluso México”, agregó.
Dominado por la banca privada y los asesores financieros independientes, el mercado uruguayo cuenta con pocos asesores de inversiones en el sector del crédito privado. Y en este sentido, Global Acumen añade sofisticación y variedad, un pequeño paraíso para los analistas. La estructura inicial de la firma será con cuatro personas pero con el tiempo la idea es que la oficina crezca hasta llegar a las 20.
“Un proyecto en particular impulsó la idea de establecernos en el mercado offshore. Actualmente, estamos buscando oportunidades principalmente en agricultura, pero también en infraestructura relacionada con el sector agrícola. Vemos oportunidades en Paraguay, por ejemplo, y oportunidades muy interesantes en Colombia”, explicó Amaury Fonseca.
Amaury Fonseca es también fundador de Vision Brazil Investment, firma independiente de Global Acumen que gestiona en la actualidad unos 700 millones de dólares y ha monetizado unos 2.000 millones de dólares para sus inversores institucionales en inversiones anteriores. Desde su creación en 2006, la empresa se ha centrado en facilitar la entrada de capital extranjero en Brasil para temas específicos.
“Uno de nuestros negocios principales son las situaciones crediticias especiales, que son complejas, a veces demandas colectivas o dificultades financieras que tardan muchos años en resolverse, pero que tienen un perfil de capital privado. Suelen tener un plazo de monetización de entre 3 y 7 u 8 años. Empresas con problemas complejos de deuda se convierten en una oportunidad. O demandas colectivas, que se centran más en litigios o marcos legales”, indicó el experto.
El segundo negocio de la empresa tiene que ver con los recursos naturales: “En Brasil, somos el único gestor de recursos naturales que ha desarrollado y vendido más de 150.000 hectáreas de tierras agrícolas. Principalmente para plantaciones de cereales, como soja y maíz. Compramos, desarrollamos, junto con grandes productores, y luego vendemos esas fincas”, explicó.
Vision Brazil Investments realiza todas las mejoras ambientales, revitaliza el suelo y se encarga de toda la transformación de la tierra. El rango de rentabilidad en dólares está entre el 12% y el 22% en un plazo de 8 años. Se trata de inversiones poco líquidas que tienen como destino clientes institucionales como los fondos de pensiones.
La firma también invierte en minería y en el pasado trabajó en desarrollos inmobiliarios en el sector de la conversión urbana de zonas rurales.
Los fundadores de Vision Brazil Investments llevaban unos seis años considerando la posibilidad de expandirse fuera de Brasil y, con la fundación de la asesora de inversiones Global Acumen, pretenden extender su experiencia en América Latina.
Los momentos de volatilidad son ventanas de oportunidad
La industria financiera atraviesa momentos de alta volatilidad con la incertidumbre del valor de dólar, algo que preocupa a los inversores. Pero Amaury Fonseca está acostumbrado a las crisis y momentos de altas turbulencias.
“Nunca seguimos tendencias. Así que analizamos las inversiones desde una perspectiva de, digamos, viabilidad a largo plazo. Por ejemplo, si se va a una región que se sabe claramente que no está desarrollada y se trabaja mucho en su desarrollo, se sabe que, pase lo que pase, habrá una recompensa, excepto si se produce una expropiación, si hay un cambio importante de régimen político”, explicó.
En el caso de algunos recursos naturales, el riesgo de tipo de cambio para los clientes internacionales puede cubrirse por sí solo: “Cuando convertimos una tierra degradada por el ganado, que normalmente se negocia en moneda local, en una zona productora de soja o maíz, el resultado se basa en dólares. Por ejemplo, la soja, se basa en dólares y las tierras se comercializan en sacos de soja”.
Amaury Fonseca es Doctor en Ingeniería por el MIT con especialización en Matemáticas Aplicadas y empezó a trabajar en el sector financiero en 1992, gracias a una suscripción gratuita de un mes al Wall Street Journal: se topó con un artículo que hablaba de las matemáticas en el sector en su especialidad, las ecuaciones diferenciales parciales. Vivió muchos años en Estados Unidos, trabajando en JP Morgan y luego en Bank of America, antes de fundar Vision Brazil Investments con sus socios.
“Empecé a operar en 1992, gestionando carteras en 1994. Las épocas en las que gané más dinero fueron en tiempos difíciles. En general, consideramos que, cuando se produce una crisis o una situación adversa en el mercado, surgen oportunidades evidentes. Y esas son las oportunidades que nos gusta analizar”, concluyó.
La incertidumbre geopolítica se ha convertido en la principal preocupación para los family offices a nivel mundial, lo que influye de manera significativa en las decisiones de asignación de capital. A su vez, el sentimiento general ha pasado a ser negativo, impulsado por la creciente preocupación por las disrupciones comerciales y el aumento de la fragmentación geopolítica. En este contexto, aumentan las asignaciones a crédito privado e infraestructura, y hay un mayor interés por colaborar con gestores externos, especialmente en mercados privados.
Esas son las principales conclusiones de la Encuesta Global de Family Offices 2025 de BlackRock, que este año lleva el título “Reescribiendo las reglas”, y debajo, la siguiente aclaración: “Los family offices navegan en un nuevo orden mundial”.
«Los inversores están recurriendo cada vez más a los mercados privados como una forma de obtener mayor diversificación con el potencial de generar mayores rendimientos», dice el escrito, que agrega que se prevé que la industria global de activos alternativos supere los 30 billones de dólares en activos bajo gestión para el año 2030, según Preqin.
El informe sostiene que los FO están “en modo de gestión de riesgos”. Un 84% destaca el actual entorno geopolítico como un desafío clave y un factor cada vez más crítico en sus decisiones de inversión; un 68% se enfoca en aumentar la diversificación y el 47% está incrementando el uso de diversas fuentes de retorno, incluyendo activos alternativos ilíquidos, acciones fuera de EE.UU., activos alternativos líquidos y efectivo.
“Los family offices, a nivel global, iniciaron 2025 con cautela, una postura que se espera continúe hasta 2026, ya que las tensiones geopolíticas, los cambios en políticas y la fragmentación del mercado afectan el sentimiento general”, señaló Armando Senra, director del negocio institucional para las Américas de la firma.
“Con un 60% de los family offices pesimistas sobre las perspectivas globales, la confianza se ha visto aún más afectada por los nuevos aranceles de EE.UU. Ahora están priorizando la diversificación, la liquidez y una reevaluación estructural del riesgo para construir resiliencia en sus carteras de inversión”, agregó.
Esa perspectiva cautelosa sobre la economía, pero con una visión relativamente optimista respecto a sus posibilidades de alcanzar sus objetivos de rentabilidad, cambió después del “Día de la Liberación”, cuando la administración de EE.UU. anunció aranceles a todos sus socios comerciales.
Antes de estos anuncios, la mayoría (57%) de los family offices ya se mostraba pesimista sobre el panorama global, y muchos (39%) estaban preocupados por una posible desaceleración económica en EE.UU.. Después del 3 de abril, esas cifras aumentaron a 62% y 43% respectivamente, y los FO expresaron mayores preocupaciones sobre una inflación más alta, el aumento de las tasas de interés y un crecimiento más lento en los mercados desarrollados.
Una mayoría significativa de los FO ya había realizado cambios en las asignaciones, o tenía planes de hacerlo, antes de los
anuncios arancelarios. Casi tres cuartas partes (72%) han realizado o tienen previsto realizar cambios en las asignaciones de la cartera, y
casi todas (94%) están realizando cambios o buscando oportunidades para hacerlo.
La encuesta fue realizada por BlackRock junto a lluminas entre el 17 de marzo y el 19 de mayo últimos, consultando a 175 family offices unifamiliares que en conjunto gestionan más de 320.000 millones de dólares en activos.
Las inversiones alternativas dan un paso al frente
Para lograr el objetivo de construir carteras resilientes, los activos alternativos “son más importantes que nunca”, según BlackRock. De la encuesta se desprende que este tipo de inversiones representan el 42% de las carteras de los family offices, frente al 39% en la encuesta de 2022-2023.
Dentro de este segmento, crédito privado e infraestructura son los activos alternativos más preferidos. De acuerdo a la encuesta 2025, casi un tercio de los family offices planea aumentar sus asignaciones a crédito privado (32%) e infraestructura (30%) en 2025-2026. Dentro del crédito privado, las estrategias preferidas son situaciones especiales/oportunistas y préstamos directos.
Gana impulso la infraestructura. El 75% de los encuestados tiene una visión positiva sobre sus perspectivas. Este tipo de inversiones resultan ser atractivas por su capacidad de generar flujos de caja estables, actuar como diversificador de cartera y por su resiliencia.
En el próximo año, los encuestados planean aumentar asignaciones tanto en estrategias oportunistas (54%) como value-add (51%), debido a su mayor potencial de retorno, impulso favorable y flexibilidad.
“La demanda sostenida e interés por el crédito privado y la infraestructura por parte de los family offices es un reflejo de la prima de iliquidez y las oportunidades de retorno diferenciadas en el entorno actual. El acceso a oportunidades y estrategias adecuadas cobra cada vez más importancia a medida que estos activos dejan de ser estrategias de nicho para convertirse en pilares de las carteras de los clientes”, indicó Francisco Rosemberg, director de Wealth y Family Offices para BlackRock en América Latina.
Sin embargo, el 72% de los family offices mencionaron en la encuesta las altas comisiones como un desafío importante para invertir en mercados privados, un aumento considerable frente al 40% que lo señaló en la encuesta anterior. Para muchas familias, el problema no está tanto en el modelo de compensación en sí, sino en la relación entre el costo y el valor recibido. Los FO siguen dispuestos a comprometerse con socios y estrategias en los que confían y que están bien posicionados para aprovechar oportunidades específicas.
Por otra parte, menos de uno de cada cinco está adoptando una posición de riesgo, mientras que muchos más están diversificando y gestionando la liquidez en la medida de lo posible, incluyendo la obtención de efectivo, el traslado a la parte delantera de la curva de rendimiento y la búsqueda de mercados secundarios.
Pro Capital Sociedad de Bolsa tiene un nuevo asesor financiero: se trata de Bruno Kac, con más de 15 años de experiencia en el mercado financiero uruguayo.
«Se cierra una etapa llena de aprendizajes y enseñanzas. Con mucho entusiasmo comparto que me he incorporado al equipo de Pro Capital Sociedad de Bolsa S.A. Es un honor comenzar esta nueva etapa junto a amigos de muchos años, a quienes admiro profundamente en lo profesional. Contento y agradecido por lo que se viene», anunció Kac en un mensaje de Linkedin, quien confirmó el cambio a Funds Society.
Con estudios en la ORT de Uruguay y un máster en la Universidad de Barcelona, Bruno Kac trabajó hasta abril de este año para Grupo Bursátil Uruguayo Corredor de Bolsa como asesor financiero (desde 2025). Anteriormente fue asociado en SOUTHEAST Wealth Planning Consulting (2017-2019) y miembro de Old Mutual Group con Aiva de 2014 a 2017.
Procapital es una Sociedad de Bolsa especializada en mercado de capitales, asesoría institucional en inversiones bursátiles y servicios personalizados para asesores financieros. Según su sitio web cuenta con 7.000 millones de dólares bajo administración, tiene más de 15.000 clientes activos y trabaja con 150 profesionales de inversión. La firma montevideana cuenta con la calificación AA+Uy de Fitch Ratings.
