Pixabay CC0 Public DomainCiutat de les Arts i les Ciències, Valencia.. Ciutat de les Arts i les Ciències, Valencia.
T. Rowe Price, Candriam y Jupiter Asset Management celebran la primera edición de su Foro de la Inversión 2022: “diferentes ideas, un mismo foco”, el miércoles 30 de marzo a las 12:30h en el Hotel The Westin Valencia (c/ Amadeo de Saboya, 16, Valencia).
En él se informará sobre las perspectivas de mercado y las estrategias de inversión para los próximos meses.
La sesión comenzará con una mesa redonda en la que responsables de las tres gestoras presentarán diferentes puntos de vista sobre temas de actualidad. La asistencia a la sesión es computable por una hora de formación para la recertificación EFPA.
Para confirmar la asistencia (aforo limitado) y acceder a toda la información relativa al evento haga click en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. 5 de abril: desayuno anual de renta fija de Vontobel
Es muy difícil que en un solo momento coincidan tantos elementos negativos como los que el mundo afronta en la actualidad. La realidad está marcada por una triste guerra en Europa, por una inflación desbocada, y unos bancos centrales que tienen que gestionar la tesitura de modificar sus planes de actuación para normalizar tipos.
Es inevitable que los inversores se pregunten: ¿qué debemos hacer con la renta fija? o ¿cómo debemos ajustar nuestras carteras ante un panorama tan retador como el actual? Vontobel ha querido responder estas preguntas en su Evento Anual de Renta Fija el próximo martes 5 de abril desde las 9:00 horas CET hasta las 10:30 horas en el Florida Park Retiro (con acceso por la calle Ibiza).
Durante el evento se podrá escuchar a tres de los más reconocidos gestores de renta fija de sus boutiques, TwentyFour Asset Management y Fixed Income Boutique: Mondher Bettaieb-Loriot, responsable de Bonos Corporativos, Fixed Income Boutique; Wouter Van Overfelt, responsable de Bonos Corporativos de Mercados Emergentes, Fixed Income Boutique; y Mark Holman, partner & portfolio manager, TwentyFour Asset Management.
La jornada, que contará con traducción simultánea, estará moderada por Luis Vicente Muñoz, periodista especialista en información económica, socio fundador y CEO de Capital Radio. Asimismo, la sesión contará como 1 hora EFPA y está dirigida a inversores profesionales.
Andy Rothman y Winnie Chwang, durante el Virtual Investment Summit que tuvo lugar el pasado 16 de marzo.. Andy Rothman: "Después de centrarse en reducir riesgos el año pasado, el Gobierno chino apoyará el crecimiento en 2022"
Los expertos en China Andy Rothman y Winnie Chwang, de Mathews Asia, creen que el país superará la incertidumbre del periodo regulatorio y recuperará su senda de crecimiento y creación de oportunidades económicas durante el año 2022, a pesar del actual contexto de crisis inflacionaria y política por el conflicto entre Rusia y Ucrania. Funds Society organizó el pasado 16 de marzo junto a los gestores un nuevo encuentro virtual bajo su popular formato Virtual Investment Summit, en el que ambos invitados arrojaron luz sobre las incertidumbres que los inversores en China pueden albergar sobre su mercado de valores.Se puede volver a visualizar el evento a través de este enlace (contraseña: VIS_Matthews_03)
Andy Rothman, estratega de Inversiones en Matthews Asia, comenzó su disertación abordando la situación general del país, que ha sido más resiliente tanto ante la COVID como ante la actual crisis inflacionaria, manteniendo un crecimiento del PIB algo mayor al 5% durante 2021, y situándose de manera indiscutible como líder en el crecimiento económico a nivel mundial hasta el punto de que por sí solo el país es responsable de un tercio del crecimiento económico mundial, más que Estados Unidos, Europa y Japón juntos.
Quizás parte de las claves de esta resiliencia fue el menor impacto relativo de la COVID en China, cuyas políticas de tolerancia cero ante los contagios consiguieron devolver la normalidad en menos tiempo. A pesar de que la pandemia perjudicó el gasto, el consumo permaneció alto y se consolidó como la base de la economía siendo responsable de un 46% del crecimiento del producto interior bruto en 2021, más que las inversión (31%) y la exportación de bienes y servicios (23%) en una tasa de crecimiento anual compuesto.
Enmienda parcial de la nueva política económica china
Pero de cara al exterior, la política regulatoria emprendido por el Partido Comunista Chino ha generado inquietud ante el temor a que la nueva Prosperidad Común suponga un giro en la senda de liberalización económica emprendida por el país hace décadas. Rothman niega la mayor, asegurando que hacer eso supondría un suicidio político para el Gobierno. “En los últimos 30 años, la economía china a pasado de ser una economía controlada por el estado a una controlada por las empresas y el Gobierno chino no va a dar marcha atrás en ese camino, porque destruiría la economía china y debilitaría su apoyo político entre la población”, estimó el estratega.
El hecho de que el consumo se haya mantenido alto, es otra prueba de que la nueva política económica no supone un retroceso, sino que la economía china sigue el mismo curso que comenzó hace 10 años, a lo largo de los cuales el consumo interno ha sido el mayor impulsor de la economía en paralelo a su liberalización. Si bien la Prosperidad Común no supone dar un paso hacia una economía socialista, el Gobierno chino ha admitido ya que se han cometido errores en su implementación y en su comunicación que han conllevado un daño en la confianza de los inversores tanto en casa como en el extranjero, y se ha propuesto resolverlos.
Así lo prometió recientemente el viceprimer ministro y máximo consejero económico del país, Liu He, a lo largo de unas declaraciones en las que anunció que la presión en las compañías de plataformas digitales se reduciría y que se apoyaría a las compañías listadas en el extranjero. Básicamente las palabras de He supusieron una confirmación de las declaraciones del primer ministro Li Keqiang, que hace escasas semanas afirmó la voluntad del Gobierno de primar el crecimiento económico frente a la política de reducción de riesgos del año pasado.
Liu He, se refirió también al conflicto regulatorio con Estados Unidos, asegurando que se habían hecho avances para resolverlo. Tras sus declaraciones, el regulador bancario chino emitió un comunicado en el que, entre otras coas, animaba a los bancos comerciales del país a apoyar al mercado, incluyendo la provisión de financiación para promotores.
Impacto de la pandemia y la guerra en Ucrania
En lo relativo a la gestión de la pandemia, Roth calificó la política de “cero covid” del Gobierno chino como un éxito y afirmó que el miedo actual por los nuevos rebrotes se debe a “exageraciones de la prensa”, afirmando que no ha habido muertes derivadas del virus desde hace alrededor de un año. De hecho, el Gobierno chino está planeando una relajación en sus políticas de restricciones ante la pandemia, según afirmó. “La Covid no interferirá en las cadenas de suministro globales”, añadió.
No se mostró tan positivo, en cambio, en lo referente a la geopolítica. Al menos en el corto plazo. La mala relación con Estados Unidos, espoleada por el apoyo tácito de China a la invasión rusa de Ucrania, no tiene visos de mejorar en los próximos meses: Biden está centrado en ganar las elecciones de medio término mientras que Xi Jinping se está ocupando de su economía doméstica con las elecciones presidenciales en el horizonte. Con este contexto el fuerte sentimiento antichino en EE.UU., tanto entre republicanos como demócratas, impide un acercamiento político al país del este, opina Roth.
No obstante, el experto no cree que la situación pueda empeorar. China no permitirá que sus bancos centrales o sus compañías más importantes se salten las sanciones impuestas a Rusia por Estados Unidos y Europa, ya que es consciente de que habría represalias contra China que serían desastrosas. Es más, el Gobierno chino “se ha dado cuenta” de que ha cometido un error apoyando a Putin y “está buscando como salir” de esa situación incómoda, asegura Rothman.
Hay analistas que opinan que para China la invasión rusa de Ucrania es una especie de ensayo sobre lo que podría hacer el país asiático con su vecino Taiwán, algo que el estratega no cree verosímil. “El presidente Xino está considerando usar la fuerza contra Taiwán. Es un hombre mucho más práctico que Putin”, sostuvo aduciendo que la invasión, además de suponer un enorme riesgo militar lo expondría al mismo tipo de sanciones que a Rusia, resultando en un desastre económico.
Un año de crecimiento y estabilidad
Considerando este contexto económico, los representantes de la gestora se muestran optimistas con respecto a la evolución de los mercados de renta variable china, en línea con los rebotes que los principales índices han experimentado tras las declaraciones de Liu He. “Creo que la palabra clave para este año es ‘estabilidad’, frente a una política que el año pasado estuvo centrada en reducir los riesgos”, explicó Winnie Chwang, gestora del fondo China Small Strategy.
La también codirectora de las estrategias China y Pacific Tiger, sostuvo que las nuevas regulaciones no cambiarán el sistema de beneficios de las empresas. Las compañías digitales, después de un innegable retroceso, se adaptarán y estarán bien posicionadas para volver a una senda de crecimiento, mientras que las empresas inmobiliarias están ya consolidándose tras la crisis que ha sufrido el sector, añadió.
Aunque el 2022 será todavía un año de volatilidad, la volatilidad también conlleva oportunidades. Estas vendrán de la mano de tendencias “potencialmente imparables”, que para Chang son principalmente cuatro:
Crecimiento del consumo: Aaumento de la demanda de productos y servicios de calidad.
Hiperconectividad e innovación tecnológica autóctona en el ámbito de los datos, los semiconductores, las herramientas de productividad y el software
Invertir en longevidad: la próxima generación de fabricación de medicamentos, robótica y automatización
Una China más verde: neutralidad de carbono para 2060 y planes de autosuficiencia energética
Según explicó, la apuesta de Mathews Asia para la renta variable China se basa en una aproximación “all share” combinando en sus portfolios acciones China A Shares, U.S. ADRs y Hong Kong Shares.
La firma también se apoya en el segmento small caps como un complemento a las mid y large caps, ya que tienen un mayor peso en sectores concretos y ayudan a aumentar la exposición. Es el caso de tendencias como las renovables, la computación y la salud, cuya capitalización de mercado en el Índice MSCI small capsduplica a la general.
Para la gestora, el impacto negativo en la confianza que ha tenido el nuevo marco regulatorio ha creado un desajuste entre los precios de las acciones y su valor real de mercado, algo que se solucionará con un mayor apoyo por parte de las políticas gubernamentales. En cuanto a los principales retos a tener en cuenta para la economía China en el futuro próximo, conviene no perder de vista el bienestar del mercado inmobiliario y la situación de la pandemia, que según opina será más estable.
Dan Carter, gestor de carteras de Jupiter AM especializado en el mercado japonés (izq) junto a Iván Ramil, socio y director de Negocios Institucionales de Compass Group, durante el VIS celebrado el pasado 10 de marzo.. Dan Carter: "Como inversor activo, Japón es ciertamente uno de los mejores sitios del mundo en los que estar"
Los inversores internacionales han considerado tradicionalmente al mercado de valores japonés como un territorio poco atractivo debido a su baja rentabilidad y a su poco dinamismo, pero según el gestor en renta variable nipona Dan Carter, hay errores graves en este análisis que pasan por alto interesantes oportunidades para la inversión activa en el país, según explicó el experto en el último Virtual Investment Summit organizado por Funds Society y Jupiter AM. (Puede volver a visualizar el evento haciendo click en este enlace. Contraseña: VIS_Jupiter_03)
Carter, con más de 10 años de experiencia como gestor especializado en Japón a sus espaldas, explicó que el país cuenta con unas características socioculturales y económicas únicas que es indispensable comprender para poder invertir con éxito en sus mercados. Uno de los que más condiciona la actividad económica es su particular pirámide poblacional, marcada por el envejecimiento de los ciudadanos del país, donde más del 29% de la población es mayor de 65 años, frente a un porcentaje del 18% de media en la OCDE, según explicó.
De este factor en concreto derivan muchas de las otras variables que condicionan las particularidades del país, ya que una población envejecida implica un menor consumo (0,3% de incremento anual frente al 1,1% de la OCDE), algo que tradicionalmente ha espantado a los inversores pero que para Carter no es necesariamente «malo en sí mismo». Por otro lado el descenso de la población activa es más acusada, lo que obliga a hacer una previsión a la baja del crecimiento económico, según señaló.
Equipos de transporte, robótica, componentes electrónicos y maquinaria
El experto en Japón argumentó que, mediante una aproximación activa, los mercados de Japón pueden ofrecer interesantes oportunidades para la inversión extranjera. “Como un inversor activo, Japón es ciertamente uno de los mejores sitios del mundo en los que estar”, aseveró. Pero para ello es imprescindible conocer una cultura muy diferente a la occidental, así como su economía, con sus fortalezas y debilidades. “¿En qué es bueno Japón? Es un gran exportador de equipos de transportes, componentes electrónicos, entre ellos semiconductores, robótica y maquinaria en general”, enumeró el gestor.
El país, que un día fue líder indiscutible en la fabricación de electrónica de consumo con marcas como Sony, está ahora a la sombra de nuevas potencias como China y Corea del Sur, que aprovecharon el tirón de la revolución digital para escalar posiciones en el mercado. Pero las empresas japonesas han encontrado en la especialización la respuesta a este desafío. “En estos últimos años las compañías japonesas se han puesto al día, y de hecho la dependencia de la tecnología analógica ha incrementado. Han acumulado habilidad para fabricar con una precisión extremadamente alta componentes como semiconductores o chips, algo en lo que japón es únicamente bueno”, sostuvo.
Por otro lado, según explicó Carter, “lo que el país no tiene es espacio”. Debido a la superpoblación y a su geografía accidentada, Japón no puede desarrollar una agricultura lo suficientemente potente como para alimentar a su población, por lo que las importaciones están marcadas por los productos alimentarios, así como por los recursos minerales, los combustibles fósiles y otras materias primas.
El mercado nipón: la ineficiencia como oportunidad
En cuanto al mercado de valores, dos factores muy importantes para analizarlo son su bajo precio, algo que es bueno «en sí mismo», y sobre todo sus “enormes” dosis de ineficiencia. “El mecanismo para descubrir el precio en el mercado valores es verdaderamente imperfecto, muy lento e ineficiente. Pero en realidad es una gran oportunidad porque es esa ineficiencia la que puede proporcionar retornos extra”, desveló Dan Carter.
“Muchos inversores me dicen que su exposición a Japón es pasiva porque es un país que está muy lejos cultural y físicamente, y como no lo conocen no quieren cometer un error grave. Considero que esta aproximación es un error ya que en un mercado ineficiente puedes aprovechar dicha ineficiencia para batir al mercado mediante la inversión activa”, explicó el gestor. La inversión pasiva, en cambio, se ve lastrada en sus índices por la existencia de una “larga cola” de empresas que no son rentables y que, en una economía de mercado como la occidental, habrían quebrado, explicó el gestor.
Se trata de una de las particularidades del capitalismo japonés, un sistema en el que, como también apuntó el gestor, la relación entre el rendimiento de los dividendos y el crecimiento no es tan inversamente proporcional como en otros países o regiones. Otra característica tradicional del sistema japonés era la poca atención que se prestaba a factores como la gobernanza o el interés en los stakeholders, algo que está empezando a cambiar. “Ya no son vistos como un estorbo sino como actores que pueden aportar valor y con los que se puede colaborar”, explicó.
La inversión socialmente responsable en Japón
En relación con este aspecto, Dan Carter se refirió también a la “falsa” presunción de que las políticas ESG están menos desarrolladas en Japón. El problema, según afirmó, es que en Japón estos criterios no siguen exactamente los paradigmas occidentales, por lo que a pesar de estar integrados “desde hace mucho tiempo” en su sociedad, pasan desapercibidos para los inversores occidentales debido a las diferencias culturales.
Un ejemplo es el Sanpō yoshi (satisfacción a tres bandas), un filosofía de negocios que se basa en que la actividad empresarial siempre tiene que beneficiar a la sociedad. “El problema es que hablan un idioma diferente, tanto en sentido literal como culturalmente. No juegan al mismo juego, pero están en el mismo camino que el resto de compañías a nivel internacional”, resumió.
Otro aspecto tratado en el webinar fue el impacto de la crisis en Ucrania para la economía japonesa. Según Carter la exposición directa de Japón a Rusia es muy pequeña (Rusia representa solo el 1% de las exportaciones japonesas), aunque hay más exposición en sectores concretos como por ejemplo el del tabaco (el 15% de las importaciones japonesas de tabaco vienen de Rusia).
No obstante, aunque la exposición directa es escasa, la disrupción que la crisis ha causado en los mercados sí que va a afectar a Japón, un país donde un 60% de las ventas del mercado provienen en última instancia del extranjero. Japón es especialmente dependiente de las importaciones de hidrocarburos, por lo que el incremento en los precios va a suponer un importante impacto en el medio plazo, como también lo va a tener la escasez de neón y paladio, gases indispensables para la fabricación de microchips.
China y Japón: una relación contradictoria pero económicamente estrecha
Otro cantar es la relación con China. El país es de lejos el mayor socio comercial de Japón, que necesita importar de China la clase de productos que prácticamente todo el mundo importa de China, mientras que exporta tecnología avanzada, robots, automoción, ordenadores y maquinaria al gigante asiático. La relación entre Japón y China es una relación compleja que todavía arrastra los traumas y conflictos en los que ambos países se enfrentaron durante el siglo XX, lo que explica que, aunque políticamente sea muy fría, económicamente es muy estrecha e interdependiente.
Preguntado sobre si Japón puede ser un paraíso seguro para la inversión en divisas, el gestor expresó sus dudas de que lo sea en el corto plazo. “Un extranjero inversor que invierta en moneda japonesa sin criterio es posible que obtenga yields negativos. Hay un fuerte factor que empuja hacia el debilitamiento del yen y es el alto precio del petróleo y el gas. Hay yenes yéndose del país para comprar eso, lo que debilita al yen”, explicó.
No obstante, Dan Carter cree que en el largo plazo el yen sí que puede desempeñar ese papel de reserva de valor frente a otras monedas, ya que “si miras las tendencias Japón se caracteriza por sus tendencias deflacionistas y no tiene posibilidades de ser un país muy inflacionista”, afirmó.
Pixabay CC0 Public DomainAdamSmigielski . AdamSmigielski
El comienzo de 2022 ha estado marcado por una renovada incertidumbre, los mercados han tenido que responder a un giro duro en materia de política monetaria, liderado por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Esto ha llegado en un momento en el que los cambios en las correlaciones entre activos están planteando preguntas que los modelos más tradicionales de asignación de activos pueden estar mal equipados para responder.
El aumento de la volatilidad, las presiones inflacionistas y la preocupación por las valoraciones han hecho que muchos inversores se planteen sus opciones. El jueves 24 de marzo a las 14:00 horas GMT (15:00 CET, 16:00 IST, 10:00 EDT y 11:00 UYT) tendrá lugar un nuevo evento virtual en el que Janus Henderson Investors presentará a los participantes la oportunidad de escuchar a los mejores especialistas exponer sus argumentos a favor de estrategias alternativas verdaderamente diversificadas como solución potencialmente eficaz a los actuales retos de asignación de activos. Además, este evento contará con traducción simultánea en español.
Si desea asistir al evento virtual, puede registrarse en el siguiente enlace.
Diversificación cuando importa
Este evento virtual ofrece a los inversores la oportunidad de escuchar a los especialistas de Janus Henderson exponer los argumentos a favor de estrategias alternativas verdaderamente diversificadas como una solución potencialmente eficaz a los actuales retos en la asignación de activos.
Según Janus Henderson, el ámbito de las inversiones alternativas representa lo que creen que es una oportunidad apasionante para los inversores a medida que se avanza hacia 2022, ofreciendo una auténtica alternativa a los activos de riesgo tradicionales, con impulsores de rentabilidad potencialmente muy diferenciados, a menudo diseñados explícitamente para reducir el impacto de la volatilidad del mercado. Para la gestora, ahora es el momento de pensar en inversiones alternativas.
El objetivo de este evento virtual es identificar áreas de verdadero interés para los inversores, con opiniones respaldadas por décadas de experiencia en inversiones por parte de Janus Henderson, así como la capacidades de la gestora para realizar research en profundidad y mantener un enfoque disciplinado que busca capitalizar las tendencias disruptivas actuales.
Pixabay CC0 Public Domain. La oportunidad de invertir en Blockchain ya está aquí
El blockchain es una tecnología clave que está revolucionando la forma de trabajar en múltiples industrias e impulsando la creación del metaverso. Su aplicación en cualquier negocio facilita nuevos modos de reducir costes, eliminar ineficiencias y reducir el fraude. Su capacidad disruptiva no tiene límites, y se estima que el universo inversor alcanzará un valor de 3 billones de dólares en 2030.
Con el objetivo de analizar todas las oportunidades de inversión que supone esta tecnología, BNY Mellon IM organiza un desayuno en Madrid (calle José Abascal 45, 4ª planta) con el equipo del fondo BNY Mellon Blockchain Innovation, su fondo de gestión activa centrado en el ecosistema de blockchain.
Durante el encuentro presencial, que se desarrollará en inglés y tendrá lugar el próximo 29 de marzo de 2022 a las 09:00 horas CET, se profundizará sobre qué es la tecnología de cadena de bloques, sus segmentos de aplicación más allá de las criptodivisas y se explicará cómo acceder a esta emergente oportunidad de inversión.
Para asistir al evento es necesario confirmar asistencia poniéndose en contacto a través del siguiente email:contact.iberia@bnymellon.com
Pixabay CC0 Public Domain. Perspectivas e ideas de inversión: Qué podemos esperar y cómo nos posicionamos en el actual escenario
Tikehau Capital Iberia celebra una sesión de actualización de mercadoque tendrá lugar el martes 22 de marzo a las 09:30, en donde compartirán la visión de Tikehau IM del actual entorno complejo.
Por parte de Tikehau IM, contarán con Raphael Thuin, director de las estrategias líquidas de Renta Fija y Renta Variable, que repasará las perspectivas de Tikehau IM, así como el posicionamiento de las distintas estrategias en los mercados de crédito y renta variable.
En cuanto a la estructura y agenda, la sesión durará entorno a una hora y estará moderada por Christian Rouquerol, director de Ventas para Tikehau IM Iberia y Álvaro Jiménez, analista de Ventas para Tikehau IM Iberia.
Durante la sesión se hará especial hincapié en mantener un formato que permita preguntas e interrupciones por parte de los participantes y una discusión abierta con los ponentes.
Para participar en el evento deberá enviar un email a la siguiente dirección: events-tikehau-spain@tikehaucapital.com
Tras el éxito del año pasado, BME y BBF Fintech organizarán el 1 y el 2 de abril la segunda edición internacional de Hack&Disrupt!, el hackathon de fintech e insurtech en el que se resuelven retos sobre finanzas sostenibles. La cita tendrá lugar en la Bolsa de Bilbao y en la sede de BBF, Bilbao Berrikuntza Faktoria. El evento reunirá a empresas, estudiantes, emprendedores y startups para resolver retos tecnológicos. Este encuentro entregará 5.000 euros en premios.
El viernes, 1 de abril, a la 12:30, se celebrará la apertura institucional, en la que participarán Javier Hernani, consejero delegado de BME; Ainara Basurko, diputada de Promoción Económica; Xabier Ochandiano, concejal de Desarrollo Económico, Comercio y Empleo del Ayuntamiento de Bilbao, y Lander Beloki, decano de la Universidad de Mondragón.
Posteriormente será el turno de la mesa redonda “Las finanzas éticas como propuesta de valor”, que contará con la presencia de Berta Ares, directora general de BME Inntech; Nora Sarasola, directora de Obra Social de la Fundación BBK, y Óscar Ugarte, director de Seed Capital. A las 13:45 llegará una ponencia de Mikel Garcia-Prieto, de Triodos Bank España.
A las 16:30 se presentarán los retos en Bilbao Berrikuntza Faktoria y después se procederá a la división por equipos y a la mesa de experiencias, que incluirá sesiones de formación y mentorías. El día 2 de abril, en el mismo espacio, se presentarán las soluciones ante el jurado (a las 17 horas), se entregarán los premios (18 horas) y se hará un cierre informal y networking (19 horas).
La segunda edición de Hack&Disrupt! cuenta con la colaboración de Bilbao Plaza Financiera, el Ayuntamiento de Bilbao, BBK, Mondragon Team Academy y la Diputación Foral de Bizkaia.
La incubadora BBF Fintech es una iniciativa público-privada con 3 años de trayectoria, promovida por el Ayuntamiento de Bilbao, la Diputación de Bizkaia a través de Beaz, Mondragon Unibertsitatea y Dominion. Su objetivo es incubar nuevos negocios entorno a finanzas y tecnología, además de acelerar las empresas de este ámbito ya existentes.
Puede encontrar más información y registrarse en el evento Hack&Disrupt! en este enlace.
Tras dos años de espera por motivos de la pandemia, Aiva, plataforma de soluciones de planificación financiera y patrimonial para asesores independientes, presenta la decimoséptima edición de Aiva Latam Conference, en el Hotel Enjoy de Punta del Este.
Bajo la consigna “Together Again”, desde el 26 al 29 de abril, Aiva recibiría a más de 250 asesores financieros y speakers internacionales de más de 17 países alrededor del mundo.
Esta edición del evento cuenta con el apoyo y tendrá la presencia de destacadas gestoras de fondos: Allianz Global Investors, First Trust, Golden Hind, Jupiter AM, Natixis, Ninety One, NN Partners, Vanguard, AXA, Franklin Templeton, JP Morgan, MFS, Morgan Stanley, Wellington y Capital Vision, así como de importantes plataformas de inversión: Utmost, Investors Trust, StoneX y Nodus Bank.
Dentro de su amplia y variada agenda, se profundizará en temas como, soluciones para el cambio climático, tecnologías disruptivas e inversiones temáticas, inversión en momentos de volatilidad, nuevas tendencias en gestión de activos e inversiones sustentables, entre otros.
Agustín Queirolo, director de Ventas de Aiva, comentó con relación al evento: “Nos llena de orgullo y entusiasmo volver a encontrarnos con todos nuestros socios estratégicos tras un impasse tan extenso. La primera edición de nuestro Latam Conference data del año 2000, y desde ese momento, nuestro objetivo principal ha sido superarnos año a año en brindarle a nuestros asesores los mejores conocimientos y herramientas para su profesión.”
Con 22 años de vigencia, Aiva Latam Conference es reconocido como uno de los eventos más destacados de la industria financiera en la región y fue declarado de Interés Turístico por el Ministerio de Turismo del Uruguay.
Cada vez más, los inversores están solicitando activos privados, y la democratización del capital privado es una tendencia en curso que pretende llevar el capital privado al mercado. Desde los billones de dólares de los planes de pensiones hasta los mercados de UHNW y de grandes fortunas, hay fondos de capital sin explotar que esperan ser utilizados.
Estos fueron algunos de los temas que se hablaron en un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society y titulado “Mejorando el acceso a los mercados privados – estrategia de capital privado semilíquido, GAIA II Global Private Equity” con Gonzalo Binello, responsable de la región de América Latina en Schroders y con Emily Pollock, directora de ventas de activos privados de Schroders.
Históricamente ha sido difícil acceder a los activos privados ya que requieren unos mínimos muy elevados y procesos de suscripción de fondos confusos y complicados, lo que se transforma en un verdadero desafío administrativo y de gobierno.
Sin embargo, Schroders Capital, la división de mercado privado de Schroders, cuenta con GAIA II Global Private Equity, una plataforma que permite democratizar el acceso a los activos privados.
“A través de GAIA, proporcionamos liquidez mensual para suscripciones, y rescates trimestrales (con un cap hasta 5%), con manejo integral del manejo de los “capital calls”. Así es que estamos llevando esto a un público con mínimos más bajos, donde la inversión mínima es de 50.000 dólares. Aunque se trata de una estrategia semilíquida, animamos a los clientes a pensar en él como una inversión a largo plazo, a tres o cinco años, porque lo que hay detrás de este fondo es un 100% de Private Equity”, comentó Emily Pollock.
En comparación con otras estrategias en el mercado que pueden tener algo de deuda privada o algo de infraestructura o algunos papeles públicos, la experta explica que GAIA se centra al 100% en Private Equity.
Las comisiones, por su parte, se basan en el valor cuota, no en el capital no comprometido y no hay comisiones por rendimiento.
Pollock indicó que esto además permite no estar en conflicto en cuanto a los acuerdos que se ponen en el fondo. “Queremos asegurarnos de que estamos poniendo las mejores ofertas, las ofertas de mayor rendimiento en el fondo y no se compensan de manera diferente. Estamos poniendo ofertas en la estrategia que luego también se invierten en otras partes del fondo”, agregó.
¿Y cómo son gestionadas las peticiones de capital o “capital calls”? La experta explicó que en lugar de tener llamadas de capital a lo largo de varios años, es como cualquier otro fondo en Pershing, una vez que inviertes todo el capital, se retira ese día y así, con esa gobernanza simplificada, realmente se reduce gran parte de la carga administrativa de los inversores.
Respecto a inversiones en otras regiones, Pollock detalla que han estado invirtiendo en Asia desde finales de los años 90, y cuentan con gente en Pekín, Shanghai y Seúl, Corea del Sur. “Somos locales y ser local significa que tenemos mejor información y mejores redes. Creo que esto se puede comparar con otros productos semilíquidos que existen, que están más centrados en Estados Unidos y en deuda con el mercado estadounidense o con el mercado grande, y algunos de ellos también pueden tener, como he mencionado, algunos representantes públicos o deuda privada o infraestructura, activos reales. Y nuestro diferenciador es realmente que se centra exclusivamente en el mercado de capital privado”, explicó.
Por otra parte, Pollock destacó que en Schroders Capital, con su licencia para operar localmente, China es una gran oportunidad para Private Equity. “El hecho de saber lo que está sucediendo en ese mercado, de ser locales y pioneros significa que también tenemos mejor información en cuanto a los tipos de operaciones en las que podemos invertir en ese segmento del USD. Proporcionamos acceso a fondos de capital riesgo a nuestros clientes, que podrían estar cerrados, ya sabes, en otro tipo de vehículos”, comentó.
En cuanto a ejemplos de inversiones directas o de asociaciones, la experta indica que están organizados por sectores y por industrias, “así que todo lo que hacemos se centra realmente en la industria porque creemos en la prima de complejidad”, señaló.
Pollock relató que durante años, han hablado de la prima de iliquidez, pero la prima de complejidad “es donde realmente vemos que los inversores pueden obtener mayores rendimientos. Esa prima de complejidad la podemos obtener de diferentes maneras, pero a través de la industria, hace unos cinco o seis años, empezamos a aumentar nuestra exposición a la atención sanitaria y la tecnología y a contratar equipos de inversión con experiencia directa en esas áreas. ¿Por qué lo hicimos? porque en ese momento todo parecía caro, la deuda parecía realmente barata, y pensamos que sería mejor estar en segmentos del mercado ligeramente más defensivos”, explicó.
Otros ejemplos de operaciones es la industria famacéutica en línea en el Reino Unido, que es donde el consumidor, la tecnología y la atención de la salud se encuentran. “Eso es justo lo que buscamos. Pensamos que iba a ser un tipo de acuerdo bueno para las zonas rurales o los ancianos. Cuando llegó la pandemia, todos usábamos una farmacia online. Otro ejemplo sería una empresa que crea salas limpias estériles para los desarrolladores de drogas. Ser capaz de ir y crear un ambiente estéril para hacer pruebas de drogas”, indicó.
Respecto al rendimiento que debería esperar, Pollock detalló que el objetivo es del 10% al 12% anual. Aunque en 2021 la estrategia generó 16% y en 2020 un 38%. Ahora tenemos más de 120 empresas o diferentes rubros en el fondo, por lo que es una operación diversificada.
“En el momento de la inversión, nuestro objetivo es que cualquier inversión individual no supere el 3%. Así que está diversificado, pero no demasiado. Lo hacemos así para que el rendimiento pueda realmente crear valor y añadirse a la rentabilidad del fondo”, sostuvo.
La experta pone énfasis en que a diferencia de intentar cronometrar los mercados en los mercados privados, la inversión consistente a lo largo del tiempo, es lo que impulsará los rendimientos, “porque es más importante estar con los mejores gestores y los mejores en las mejores empresas que tratar de cronometrar los mercados, porque somos capaces de hacer eso por nuestra parte, no estamos obligados a entrar y salir de las empresas en cualquier momento. Podemos esperar hasta el momento apropiado para comprar o vender”, concluyó.
En cuanto a lo que está pasando en Rusia y Ucrania y cómo puede afectar a los activos privados, Pollock reconoció que realmente es demasiado pronto para decirlo. Sin embargo, señala que lo que están haciendo es que, de los 75.000 millones de dólares que gestionan en Schroders Capital, están analizando todas las carteras para ver dónde podría haber una exposición tangencial.
Asimismo, señaló que los activos privados prosperan en tiempos de dislocación, por lo que están sobreponderando en sanidad y tecnología e invirtiendo en segmentos de crecimiento del mercado que realmente son más defensivos. “Me siento segura de que estamos invirtiendo en empresas que tienen una razón de ser y estarán más aisladas del beta del mercado que algunos de los otros sectores”, destacó.
Finalmente, Gonzalo Binello, responsable de la región de América Latina en Schroders, recalcó lo bien que le ha ido al negocio de Schroders Capital, especificando que en promedio, han obtenido una TIR neta del 21% anual desde 2010, con un 8% de rendimiento superior respecto al índice MSCI World y una TIR neta del 33% en inversiones no realizadas y con la mitad de la volatilidad. “Así que estamos muy contentos con el rendimiento que hemos venido obteniendo en nuestro negocio de Schroders Capital”, comentó.
Este evento puede ser visualizado de nuevo en este enlace (contraseña VIS_Schroders_03).
