Los selectores de fondos europeos prevén una ampliación de la participación en los mercados privados a medida que continúa creciendo la adopción de nuevas estructuras de inversión, como los ELTIFs (European Long Term Investment Funds), según el Estudio sobre los mercados globales de inversión privada, elaborado por Research in Finance en colaboración con la gestora Neuberger.
La falta de liquidez continúa considerándose el principal obstáculo percibido en Europa, mencionado por el 65% de los encuestados, frente al 57% registrado el año anterior. La falta de transparencia (48%) y las elevadas inversiones mínimas requeridas (37%) también figuran entre las barreras más importantes para la inversión en mercados privados.
A pesar de estas preocupaciones, los selectores de fondos europeos siguen identificando numerosas ventajas en los mercados privados. La diversificación de carteras continúa siendo el beneficio más citado, con un 74% de las respuestas, seguida del potencial de rentabilidad elevada (55%), el crecimiento del capital (43%), la baja correlación con otras clases de activos (41%) y el enfoque de inversión a largo plazo (39%). De forma alentadora, el porcentaje de encuestados que considera que la dificultad de acceso a los mercados privados constituye una barrera descendió hasta el 21%, frente al 26% del año pasado. Esta evolución refleja cómo la ampliación de las vías de acceso y el creciente conocimiento de estos productos están abriendo los mercados privados a un espectro cada vez más amplio de inversores.
La participación en mercados privados se ampliará en toda Europa
Se espera que el porcentaje de inversores minoristas y de banca privada europeos con exposición a mercados privados aumente hasta casi nueve de cada diez (88%) en los próximos cinco años, frente al 63% actual que ya invierte en este tipo de activos. La participación institucional en los mercados privados ya es más elevada, situándose actualmente en el 75%, aunque se prevé que alcance el 85% en un horizonte de cinco años. Esta evolución apunta a una mayor ampliación de la base inversora en los mercados privados, especialmente a través de los canales de banca privada, gestión patrimonial e inversores minoristas.
Un neto del 25% de los asignadores de activos europeos prevé incrementar su exposición al crédito privado durante los próximos 12 meses, manteniendo a esta clase de activo entre las más demandadas. No obstante, los inversores están mostrando una mayor selectividad. De hecho, se espera que el capital riesgo (private equity) (37%) y las infraestructuras no cotizadas (29%) registren incrementos netos de asignación superiores a los del crédito privado, consolidándose como algunas de las áreas de mayor interés dentro de los mercados privados.
Impulso creciente de los ELTIF en Europa
El grado de conocimiento y uso de los ELTIFs (European Long-Term Investment Funds) en Europa ha aumentado de forma significativa respecto al año anterior. El 74% de los selectores de fondos afirma estar familiarizado con esta estructura de inversión, frente al 68% registrado en 2025. Además, uno de cada cinco encuestados (21%) ya recomienda este tipo de vehículo a sus clientes o invierte en él directamente, frente al 13% del año pasado. A ello se suma que otro 18% tiene previsto comenzar a recomendar o asignar capital a los ELTIFs durante los próximos doce meses.
De forma más amplia, en el universo de vehículos de inversión en mercados privados, los fondos evergreen continúan siendo la estructura preferida en la mayoría de los mercados europeos. Entre los inversores minoristas y de banca privada, la preferencia por este tipo de vehículos es especialmente elevada en Francia (59%), los países nórdicos (62%) y Suiza (63%).
No obstante, existen diferencias relevantes a nivel regional. Italia y España muestran una ligera preferencia por los fondos tradicionales de capital comprometido con llamadas de capital sucesivas (draw-down funds), mientras que Reino Unido destaca por una mayor inclinación hacia los investment trusts.
José Cosio, responsable del canal intermediario global (excluyendo EE.UU) de Neuberger, comenta: “Los mercados privados se encuentran hoy mucho más consolidados, impulsados por una mayor accesibilidad, una mejor comprensión por parte de los inversores y una clara demanda de diversificación. El continuo crecimiento de los ELTIFs y de los productos evergreen resulta especialmente alentador, ya que los inversores están aprovechando estas vías de acceso más flexibles y accesibles a los mercados privados para complementar sus programas tradicionales de inversión en vehículos cerrados. La selección de gestores constituye el principal factor diferencial en los mercados privados, ya que los gestores situados en el primer cuartil de rentabilidad superan de forma consistente al resto del mercado. Creemos que este aspecto, junto con la formación financiera, un diseño adecuado de los productos y el acceso a inversiones de alta calidad, será fundamental para generar resultados sólidos y sostenibles para los clientes a largo plazo.”
En determinadas regiones, Neuberger ha lanzado la NB Private Markets Academy, una plataforma integral que ofrece formación bajo demanda, análisis de expertos y recursos especializados diseñados para educar y capacitar tanto a asesores financieros como a inversores en su proceso de acceso y comprensión del universo de inversión en mercados privados.
Por Funds Society
Por Beatriz Zúñiga